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Anlisis Financiero

Anlisis Horizontal y Vertical


Indicadores y Razones

Conceptos generales
Sistema contable
Todo ente econmico est obligado a llevar contabilidad, est
basada en unos principios o nomas generalmente aceptadas,
que son los conceptos mnimos que se deben seguir al
contabilizar las transacciones y al momento de presentar los
Estados Financieros.
La contabilidad es una herramienta importante
para el desarrollo de las empresas pues la
informacin registrada en ella debe ser clara,
oportuna, confiable, comparable y que se puede
verificar.

Objetivo de la informacin contable


El objetivo principal de la informacin contable es el de
registrar y controlar los diferentes hechos econmicos de la
empresa, adems sirve de apoyo para la gestin administrativa
ya que mediante la contabilidad se pueden tomar decisiones
importantes para el cumplimiento de sus metas.

Principios de contabilidad generalmente aceptados


Los principios ms importantes son:
Ente econmico: es la empresa y como tal debe tener una
identidad definida.
Continuidad: La informacin financiera debe
informarse tenindose en cuenta su continuidad y en
caso contrario de revelarse.

Unidad de medida: los registros deben


registrarse en una misma unidad de medida del
pas donde funciona. Para Colombia la unidad de
medida es el peso.

Periodo: los Estados Financieros deben informarse


peridicamente y por lo menos una vez al ao con corte al 31
de diciembre de cada ao.

Realizacin: los hechos econmicos deben cuantificarse y su


realizacin es en el momento de la causacin.

Revelacin plena: el ente econmico debe informar de una


manera completa y resumida su situacin financiera y revelar
los cambios que se hayan producido en su patrimonio y el
resultado de sus operaciones.
Importancia relativa o materialidad: los hechos
econmicos deben reconocerse y presentarse de
acuerdo a su importancia relativa o material. No
tenerlos en cuenta en las revelaciones puede
cambiar las decisiones de los usuarios de los
estados
financieros:
accionistas,
entidades
financieras y el estado entre otros.

Otros aspectos a tener en cuenta


Las empresas deben registrar sus transacciones en asientos
contables y cada una debe tener sus soportes
correspondientes.
La contabilidad de cada empresa se debe llevar
mediante cuentas que se deben clasificar de
acuerdo al PUC (Plan nico de Cuentas),
establecido para todos aquellos que estn
obligados a llevar contabilidad.
Las transacciones se registran mediante un
cdigo y una descripcin dinmica.

Plan nico de Cuentas (PUC)


El catlogo de cuentas est clasificado de acuerdo a la siguiente
agrupacin:
Clase

El Primer digito determina la clase.

Grupo

Los dos primero dgitos el grupo.

Cuenta

Subcuenta

Los cuatro primeros la cuenta.


Los seis primeros la subcuenta.

La clase est divida de la siguiente manera:

Clase 1 para el activo.


Clase 2 para el pasivo.
Clase 3 para el patrimonio.
Clase 4 para los ingresos.
Clase 5 para los gastos.
Clase 6 para los costos de ventas.
Clase 7 para los costos de produccin.
Clase 8 para las cuentas de orden deudoras.
Clase 9 para las cuentas de orden acreedoras.

Las tres primeras clases conforman el Balance


General, de la clase 4 al 7 conforman el Estado de
Resultados (ganancias y prdidas).

Los Estados Financieros de carcter general o bsico son:

Balance General.

Estado de Resultados (Ganancias y Prdidas).

Estado de Cambios en el Patrimonio.

Estado de Cambios en la situacin financiera.

Estado de flujo de efectivo.

Como se dijo anteriormente las empresas o ente econmico


debe ceirse a esta clasificacin sea comercializadora, de
servicios o productora.
La informacin contable es responsabilidad de los
administradores de la empresa y deben presentarse de manera
comparativa es decir el perodo anterior y el actual.

Interpretacin de estados financieros


Una empresa, como se ha dicho repetidamente en este curso, se
rige por polticas establecidas para las diferentes reas o unidades
de negocio. Parte de ellas son las polticas financieras, y una
forma de revisar la situacin financiera es a travs los estados
financieros analizados.
Los anlisis financieros son presentados para
informacin y toma de decisiones en la alta gerencia
de una empresa, es interpretar las seales de
conveniencia o no de continuar con los mtodos
acostumbrados de registro, de proyeccin de uso de
recursos o de cambiar o de restringir gastos, o
ampliar sus proyecciones hacia nuevos proyectos,
para proponer una serie de alternativas que tiene
una administracin para continuar o emprender
acciones.

La interpretacin de estados financieros est basado en el


anlisis y la comparacin, para emitir juicios sobre los resultados
de la informacin contable a travs de mtodos y tcnicas. La
importancia de la interpretacin, radica en observar las
transacciones de la empresa durante un periodo determinado. Es
la observacin del registro que muestra la dinmica econmica
de la empresa.
Resumiendo, interpretar la informacin financiera es
una forma de inspeccionar aquellas actividades en
que se han invertido recursos en una empresa, a
travs del anlisis se pueden conocer las propsitos
y proyectos de financiamiento por parte de
entidades financieras, el comportamiento de los
pagos a favor por concepto de ventas, o en contra
por pagos a terceros por citar algunas.
Existen dos mtodos para interpretacin de
informacin financiera: Mtodo horizontal y vertical.

Anlisis Vertical
Consiste en comparar las cifras de los Estados Financieros de un
mismo ao tomando como base una cifra de referencia del
mismo ao.
Por ejemplo, en el caso del PYG se toma como
referencia o base las Ventas, estas sern el 100%
y se dice que porcentaje o peso relativo tienen las
diferentes cuentas con respecto a las Ventas.
Se utiliza el caso de ABC comercializadora como
ejemplo para realizar el anlisis vertical.

Anlisis Vertical
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Enero 1o a Diciembre 31
ao 1

% del total

Para calcular el peso porcentual de


cada cuenta se remplaza en el
numerador el valor de la cuenta que
se est calculando. Es decir, en la
formula el numerador es 1.254; pero
para calcular el de utilidad bruta el
numerados debe ser 418 y as
sucesivamente.

VENTAS

1.672,00

100,00%

COSTOS DE VENTAS

1.254,00

75,00%

UTILIDAD BRUTA

418,00

25,00%

GASTOS GENERALES

372,10

22,25%

UTILIDAD OPERACIONAL

45,90

2,75%

GASTOS FINANCIEROS

0,96

0,06%

FORMULA

Otros ingresos no operacionales (+) -

0,00%

COSTO DE VENTAS X 100


VENTAS

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

44,94

2,69%

PROVISION IMPUESTO RENTA (32%) 14,38

0,86%

UTILIDAD NETA

1,83%

30,56

Anlisis Horizontal
Este anlisis permite verificar las variaciones de las cuentas de un
periodo a otro. Este anlisis se debe concentrar en aquellas que
presentan mayor variacin.
Por ejemplo, si encuentra un cambio extraordinario en las cuenta
CLIENTES (cuentas por cobrar del activo corriente) se debe
identificar si se gener por una variacin importante en las ventas
o por cambios en las condiciones de negociacin con los
clientes que estn afectando positiva o negativamente los
resultados de la compaa.
Cuando existen cambios en los inventarios se hace
necesario analizar si se debe a cambios en las
cantidades o es una variacin que obedece a
cambios en los precios.

Si existiera una variacin en los activos fijos debera revisarse si


se considera necesario este tipo de cambios en cuanto a que se
soporta la operacin con mayor respaldo o se requiere por
aumento en la demanda.
Las variaciones en el pasivo permite identificar las polticas de
financiacin de la compaa o cambios en el costo del
financiamiento externo es decir con entidades como bancos.
En cuando al Estado de perdidas y ganancias es
relevante identificar si la variacin en las ventas
obedece a cambios en los precios o a las cantidades.

Adicionalmente, si la variacin porcentual de los


costos y gastos es mayor a la variacin de las ventas
el margen de la utilidad se ver afectada de manera
negativa.

BALANCE GENERAL
Anlisis Horizontal

Formula Ejemplo 1
Variacin ($)
BANCOS (ao2) BANCOS (ao1)

ACTIVOS
Activo Corriente
Variacin (%)
BANCOS
Variacin ($)
inversiones
BANCOS (ao 1)
Activo no corriente
Para el clculo de las EQUIPOS DE COMPUTO
dems cuentas se MUEBLES Y ENSERES
remplaza el valor de SOFTWARE CONTABLE
VEHICULOS
bancos por el valor de la
CUARTO FRIO

cuenta que se est


analizando y as Total Activo
sucesivamente con todas.
PASIVOS

ao 1

ao 2

50,19
5,00
8,00
5,00
60,00
18,00

80,75
50,00
5,00
8,00
5,00
60,00
18,00

146,19 226,75

Pasivo Corriente
OBLIGACIONES BANCARIAS
1,25
IMPUESTOS POR PAGAR
14,38 30,78
Patrimonio
CAPITAL
100,00 100,00
UTILIDAD DEL EJERCICIO
30,56 65,41
UTILIDAD DE EJERCICIOS ANTERIORES
30,56
Total Pasivo y Patrimonio
146,19 226,75

Variacion ($) Variacin (%)

30,56
50,00
-

60,89%

80,56
(1,25)
16,40
34,85
30,56
80,56

55,11%

0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%

-100,00%
114,05%
0,00%
114,05%
55,11%

La interpretacin de Estados Financieros est basada en el anlisis y la


comparacin de informacin contable y financiera, es as como a travs de
la siguiente evidencia se pone en prctica la utilizacin de los mtodo de
anlisis vertical y horizontal al comparar los resultados del ao uno y dos
en el caso planteado.
Evidencia 10: Anlisis vertical y horizontal
Esta evidencia se encuentra en la opcin del men principal
Actividades / Fase III: Estructurar un modelo de negociacin
internacional / Actividad de aprendizaje 22: Realizar procesos de
ejecucin contable y financiera / Evidencias de la actividad de
aprendizaje 22 / Evidencia 10: Anlisis vertical y horizontal.
Con base la Plantilla Anlisis vertical y horizontal,
retomado el caso de la evidencia 8 y 9 (ABC
Comercializadora), debe realizar ste anlisis para el
ao 2 y elaborar un informe donde interprete y analice
los resultados.

! Lo importante!
Lo valioso de este tipo de anlisis es entender por medio de las
cifras el comportamiento de una compaa, ver all reflejadas su
poltica y aun mas entender su actividad. Pensar en las
estrategias operativas que permitiran alcanzar resultados
mejores, proyectar y pronosticar.

Adems resulta til comparar estas cifras con las de


otras empresas que pertenezcan al mismo sector, lo
que permite identificar como se est frente a posibles
competidores o ver como otros logran mejores
resultados.
Otra herramienta que permite ahondar en el anlisis
financiero son los indicadores financieros que a
continuacin se explican:

Indicadores financieros
1. Razn Corriente.
2. Capital neto de trabajo.
3. Prueba acida.

LIQUIDEZ

1. Nivel de endeudamiento.
2. Endeudamiento
financiero.
3. Cobertura de intereses.
DE
RENTABILIDAD

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Margen Bruto
Margen Operacional
Margen neto
Rendimiento del
patrimonio (ROE)
Rendimiento del
activo total (ROA)
EBITDA

RAZONES
FINANCIERAS

DE
ACTIVIDAD

ENDEUDAMIENTO

1.
2.
3.
4.

Rotacin de cartera
Rotacin de Inventarios
Rotacin de efectivo
Rotacin de Activos Fijos

Continuando con el ejemplo, se observan los siguientes


indicadores para el primer ao:
Nombre del indicador

Razn Corriente =

Prueba acida =

Formula

Activo corriente
Pasivo corriente

clculo

Activo corriente - Inventarios


=
Pasivo Corriente

50,19

Resultado

3,21

50,19
=
15,63

3,21

15,63

Nivel de endeudamiento =

Total pasivos con terceros


Total activo

15,63
=
146,19

11%

Endeudamiento Financiero =

Obligaciones financieras
Ventas netas

1,25
=
1.672,00

0,07%

Utilidad operacional
Gastos financieros

45,90
=
0,96

47,69

Cobertura de intereses =

Y otros ms
Nombre del indicador

Formula

clculo

Resultado

Rotacin de activos fijos =

Ventas
Activo fijo bruto

1.672,00
=
96,00

17,42

Margen bruto de utilidad =

Utilidad bruta
Ventas netas

418,00
=
1.672,00

25,0%

Utilidad operacional
Ventas netas

45,90
=
1.672,00

2,7%

Margen neto de utilidad =

Utilidad neta
Ventas netas

30,56
=
1.672,00

1,8%

Rendimiento del patrimonio =

Utilidad neta
Patrimonio

30,56
=
130,56

23,4%

Rendimiento de activo total =

Utilidad neta
Activo total bruto

30,56
=
146,19

20,9%

Margen operacional de utilidad =

Pero lo realmente importante no es el clculo, es la interpretacin


que se le d a cada uno de estos indicadores, esto se evala por
medio de las siguientes evidencias.
Evidencia 11: Interpretacin indicadores financieros
Esta evidencia se encuentra en la opcin del men principal Actividades /
Fase III: Estructurar un modelo de negociacin internacional / Actividad de
aprendizaje 22: Realizar procesos de ejecucin contable y financiera /
Evidencias de la actividad de aprendizaje 22 / Evidencia 11: Interpretacin
indicadores financieros.
Leer el material de formacin denominado Anlisis financiero y
con base en los indicadores que se muestran para el ao 1,
donde se le presenta el clculo elaborado del caso simulado
(ABC Comercializadora) que viene trabajando debe:
Analizar cada indicador.
Interpretar los resultados de tal manera que adquiera
elementos conceptuales.
Para luego formular tres recomendaciones que permitan
mejorar los indicadores de la compaa.
Elaborar el informe descriptivo correspondiente.

Evidencia 12: Anlisis comparativo de Indicadores Financieros


Esta evidencia se encuentra en la opcin del men principal, Actividades /
Fase III: Estructurar un modelo de negociacin internacional / Actividad de
aprendizaje 22: Realizar procesos de ejecucin contable y financiera /
Evidencias de la Actividad de aprendizaje 22 / Evidencia 12: Anlisis
comparativo de Indicadores Financieros.
Realizar el ejercicio prctico usando el simulador de indicadores
financieros para:

Calcular los indicadores para el ao 2 analizado en caso


simulado (ABC Comercializadora) visto en la evidencia 8
y 9.
Analizar y determinar que factores que influyen en el
cambio de las cifras de un ao a otro.
Elaborar en un informe donde Elabore un cuadro
comparativo entre los indicadores ao 1 y ao 2 donde
explique a que se debi o qu ocasion la variacin del
indicador.

Referencias

Ortiz, H. (2011) . Anlisis Financiero Aplicado. Universidad


Externado de Colombia.
Segura, J. (s.f). Anlisis Financiero Bsico. Universidad EAN.
Seco, M. (s.f). Introduccin a la Contabilidad Financiera. IE
Business School. Consultado el 17 de abril de 2013 en
http://openmultimedia.ie.edu/OpenProducts/financial_accounti
ng_e/financial_accounting_e/frames.html

Control de documento
Autor

Nombre
Amanda
Clavijo
Soto.

Autor

Milena
Riveros
Chaves.

Revisin

Luz
Clarena
Arias
Gonzlez.

Cargo
Dependencia
Contratista. Centro de Gestin de
Mercados, Logstica y
Tecnologas
de
la
Informacin.
Regional
Distrito
Capital.
Contratista. Centro de Gestin de
Mercados, Logstica y
Tecnologas
de
la
Informacin.
Regional
Distrito
Capital.
Guionista - Centro Agroindustrial
Lnea de
Regional Quindo.
produccin
Quindo.

Fecha
Noviembre
de 2012.

Mayo de
2013.

Junio 2 de
2013.