Anda di halaman 1dari 4

Manajemen Keuangan Lanjutan

Analisis Kasus Baker Adhesives

Riantarai Maharani : 1401103030005


Nurul Qalby

: 1401103030007

Fita Sarafina

: 1401103030021

Dosen: Faisal SE, MA, Ak

Program Pendidikan Profesi Akuntansi


Fakultas Ekonomi
Universitas Syiah Kuala
2015

Ringkasan Kasus

Baker Adhesives merupakan perusahaan manufaktur kecil yang bergerak di


bidang bahan perekat (adhesives). Doug Baker mengadakan rapat dengan Alissa
Moreno (Manajer Penjualan) untuk membahas pesanan pembelian dari Novo
sebanyak 1,210 galon. Pesanan pembelian dari Novo ini merupakan pembelian yang
dapat meningkatkan keuangan perusahaan secara signifikan. Pesanan pembelian
baru dari Novo lebvih besar 50% dari pembelian sebelumnya [1210 galon +
(50%x1210) =1815]. Pembayaran dari pesanan Novo yang baru ini sudah diterima
dan Baker akan menggunakannya untuk membayar utang perusahaan.
Pembelian dari Novo dibayar dengan menggunakan mata uang Brazil
(Brazilian reais/BRL), dimana perusahaan Baker harus mengkonversinya dengan
nilai tukar mata uang dolar. Perusahaan Baker mengalami kerugian ketika nilai dari
pembayaran harga per galon yang dilakukan Novo lebih rendah dari yang
diantisipasi. Lebih lagi Novo tidak mau membayar jika terdapat perubahan harga
per galonnya. Perusahaan Baker tidak akan mendapat keuntungan lagi dari
pesanan-pesanan pembelian selanjutnya.

Permasalahan
Perusahaan Baker dihadapkan pada situasi ketidakpastian nilai tukar mata
uang USD/BRL. Dari permasalahan tersebut perusahaan memiliki beberapa
rekomendasi pilihan atas fluktuasi nilai tukar, yaitu :
a) Tidak melakukan hedging
b) Melakukan forward contract
c) Melakukan hedging di pasar uang
Dari ketiga pilihan tersebut, perusahaan Baker harus memilih rekomendasi
mana yang menguntungkan.

Analisis Kasus
Data terkait dengan kasus diatas.
Cost plus markup (BRL) 1.210
galon

109,07
7

Exchange Rate for the Real June 5, 2006


(USD/BRL)
Bid on real
0.4368
Consensus forecast bid Sep 5, 2006
0.4234
Tingkat bunga efektif per 3
bulan
Bank Brazil
Bank US

6.5%
2.1452
%
2

Exchange rate forward contract


Sep 5, 2006
1.210 Galon
Adhesives
February 6, 2006
June 5, 2006

Harga Kontrak
(BRL)
109,077
109,077

USD/B
RL
0.4636
0.4368
Rugi

0.4227

Jumlah dalam
USD
50,568
47,645
(2,923)

Jika perusahaan Baker tetap melakukan penjualan terhadap Novo dengan


kurs USD/BRL, maka perusahaan Baker akan mengalami kerugian. Pada perhitungan
diatas menggunakan perhitungan dengan 1.210 galon menunjukkan kerugian
sebesar $2.923 dalam kurun waktu 3 bulan. Oleh karena itu perusahaan Baker
sebaiknya melakukan kontrak agar tidak mengalami kerugian.

Perhitungan Pesanan Pembelian Novo yang Baru


New order from Novo [ 1.210 + (50%x1.210)] =

1,815 galon

Harga per galon (BRL)

90.15

Pembayaran dari Novo (BRL)

163,622

a. Jika perusahaan Baker tidak melakukan kontrak hedging


Perusahaan Baker menerima pembayaran dari Novo sebesar BRL 163,622.
Nilai tukar berdasarkan consensus forecast bid for Sep 5, 2006
= BRL 163,622 x 0.4234 = $69,276.
Nilai $69,276 di present value kan menjadi = $69,276 / (1 + 2.1452%) =
$67,821.

b. Jika perusahaan Baker menggunakan forward contract .


Perusahaan Baker menerima pembayaran dari Novo sebesar BRL 163,622.
Nilai tukar berdasarkan exchange rate USD/BRL = BRL 163,622 x 0.4227
= $69,163.
Nilai $69,163 di present value kan menjadi = $69,163 / (1 + 2.1452%) =
$67,710.

c. Jika perusahaan Baker hedge di pasar uang


Perusahaan Baker menerima pembayaran dari Novo sebesar BRL 163,622.
Nilai tukar berdasarkan three month loan rate = BRL 163,622 / (1+6.5%)
= BRL 153,636.
3

Nilai BRL 153,636 dikonversi kedalam USD menggunakan bid on real


(exchange rate of June 5, 2006) = BRL 153,636 x 0.4368 = $67,108.

Kesimpulan
No
Hedge
$67,82
1

Forward
Contract
$67,710

Money
Market
$67108

Berdasarkan tabel diatas, dapat dilihat perusahaan Baker akan menerima


jumlah dolar lebih banyak jika tidak melakukan hedging. Namun, kelemahan dari
tidak melakukan hedging ini yaitu exchange rate yang digunakan merupakan
peramalan yang memiliki ketidakpastian. Oleh karena itu, forward contract
merupakan pilihan yang tepat untuk perusahaan Baker karena menggunakan
exchange rate yang disepakati di awal perjanjian. Sehingga jika terdapat fluktuasi
nilai tukar mata uang pada bulan September 2006, perusahaan Baker tidak
mengalami kerugian.