UNIVERSIDAD DE LOS ANDES

FACULTAD DE ADMINISTRACIN
Taller 1
1. Un crdito a 5 aos, con un inters efectivo del 1.4% mensual; 60 pagos mensuales iguales al final
de cada mes (cuota uniforme). El valor del crdito es de $50.000.000. Cual sera la cuota mensual?
2. Para el problema anterior, descomponer el valor de la cuota mensual del problema anterior entre
intereses y amortizacin a capital. Cual sera el saldo, del crdito al comenzar el mes 30 y la
descomposicin de la cuota 30, entre intereses y amortizacin a capital.
3. En el crdito del problema anterior, han transcurrido 36 meses desde el desembolso y por lo tanto
se han hecho 36 pagos. A la finalizacin del mes 36, una vez que se ha pagado la cuota
correspondiente se solicita una reestructuracin del crdito, para cambiar su plazo por cinco aos
ms (desde el momento de la restructuracin) a partir de la finalizacin del mes 36 y aumenta la
tasa de inters al 2.4% mensual. Cual debera ser el monto de la cuota a pagar, si se mantiene el
sistema de una cuota uniforme o constante, durante la vigencia del crdito.
4. Considere una situacin en la cual se quiere acumular una suma de $120.000.000, haciendo
depsitos mensuales iguales (serie uniforme), durante N meses. El valor de cada uno de los N
depsitos ser igual a $800.000. Se quiere averiguar el nmero de meses necesarios para acumular
los $120.000.000. La tasa de inters mensual es de 1.8%.
5. Se espera hacer 10 depsitos iguales trimestrales para los prximos aos a partir de hoy (trimestre
anticipado). El valor del depsito es 1 milln de pesos. Cul es el valor acumulado una vez
transcurrido los 10 trimestres si se sabe que se tiene una tasa trimestral del 7%.
6. Se espera hacer depsitos mensuales de 900 mil pesos durante 8 aos. Si la tasa para los dos
primeros aos es de 2%mensual, para los dos aos siguientes es del 2.8% mensual, para los
siguientes tres aos es de 3.4% y para el resto del ahorro es del 3.8% mensual. Cuanto acumulara
al cabo de 8 aos?
7. Un crdito por valor de 300 millones se va a pagar mensualmente (120 pagos iguales). Para los dos
primeros aos no se paga nada a la entidad financiera (tiempo de gracia). Cul es el valor de la
cuota si la tasa mensual es del 1.3% para los primeros 5 aos y del 2% para el resto del crdito.
8. Suponga que un crdito por valor de 80 millones va a ser pagado en cuotas mensuales iguales por la
vida del crdito (10 aos). Cual es el valor de la cuota si la tasa es del 1% mensual?. Si la tasa
cambia a 1.2% mensual el tercer ao debido a que las condiciones acordadas lo permita, cual es el
valor de la nueva cuota si el plazo continua igual?. Si el quinto ao vuelve a cambiar la tasa a 1.8%
mensual pero se decide continuar con la ultima cuota que se tena, en que periodo termina de pagar
el crdito? Si el ao siete la tasa cae a 1.1% mensual, cual es el saldo del crdito en ese momento y
en cuanto tiempo ms terminara de pagar el crdito?
9. Describir el plan de pago de $20.000 para pagar esta deuda en cuatro pagos trimestrales iguales
(cuota uniforme), que incluyen intereses de 12% trimestral y se pagan al final de cada trimestre,
sobre el saldo no cancelado al comienzo del perodo.

TRIMESTRE

SALDO AL
COMIENZO
DEL TRIMESTRE

INTERES

ABONO A LA
DEUDA

CUOTA
UNIFORME

SALDO AL FINAL
DEL TRIMESTRE

0
1
2
3
4

b) Resolver tambin suponiendo que los abonos a la deuda (abonos a capital) son iguales.
TRIMESTRE

SALDO AL
COMIENZO
DEL TRIMESTRE

INTERES

ABONO A LA
DEUDA

CUOTA

SALDO AL FINAL
DEL TRIMESTRE

0
1
2
3
4

Juegue con los abonos y ajuste los valores hasta lograr que el saldo final se mantenga en cero.
10. Un proyecto de inversin a 5 aos, con los siguientes flujos anuales (al final de cada ao): ao 1:
20,000 ao 2: $30,000; ao 3: 42,000; ao 4: 44,000; ao 5: 58,000. La tasa de inters de
oportunidad es del 23% nominal anual, trimestre vencido. El valor presente que es equivalente a
esos flujos es de: Que representa ese valor presente?
11. Se van a realizar depsitos mensuales iguales durante 12 aos en una cedula de capitalizacin. El
monto del primer depsito es de $300.000. La tasa de inters es del 14% e.a.. Cual sera la cantidad
acumulada al final de los 12 aos.
12. Una entidad financiera le hace a usted un prstamo por valor de 120 millones de pesos y el
compromiso es pagar ese prstamo en 60 meses con cuotas mensuales vencidas iguales durante
cada ao. La tasa cobrada es equivalente al 32% e.a. En el mes 24, inmediatamente despus de
pagar la cuota # 24, usted decide abonar 30 millones de pesos y solicita refinanciar el prstamo a 4
aos a partir de ese momento pero ahora quiere que sean cuotas mensuales vencidas iguales (son
48 meses). El banco acepta refinanciar el prstamo en esas condiciones pero le dice que el nuevo
costo de financiamiento es equivalente al 28% n.a. T.V. Cual es el valor de la nueva cuota?.
13. En Septiembre de 2.009, usted adquiri una deuda por $10.000.000,oo que se comprometi a pagar
con un inters del 3% mensual as: 60 cuotas mensuales iguales anticipados, 10 cuotas semestrales
de $240.000,oo cada una y cinco cuotas anuales iguales de $500.000,oo. Todo durante los
prximos 5 aos. Cual es el valor de la cuota mensual?
14.

Mediante la implementacin del nuevo acuerdo de pagos, la empresa XYZ debe establecer una
poltica de ahorro para poder garantizar los pagos futuros a una deuda adquirida. El compromiso es

pagar a partir de ao 12 (finales del ao 11) cuotas mensuales anticipadas de 120 mil dlares
durante 8 aos. Para esto, la empresa ha decidido realizar un ahorro programado por los prximos
10 aos (Ahorro en pesos). Este ahorro es mensual anticipado uniforme durante cada ao pero
crece de ao a ao con la inflacin. El fondo autnomo, en donde van a depositar el ahorro, le
reconoce un 15% ea para los 6 primeros aos, 18% e.a para los 5 aos siguientes y 22% e.a para
los aos restantes (El fondo est constituido en pesos).
Cul es el valor de la cuota del primer ao?
Si al finalizar el mes 72 (despus de realizar el pago de la cuota respectiva), se realiza un aporte
adicional de 800 millones de pesos en el fondo. Cual es valor de la cuota siguiente teniendo en
cuenta que las condiciones permanecen iguales?
Inflacin en USA = 2% anual.
Inflacin en Colombia= 4% anual.
Devaluacin = 6% anual.
Precio del dlar (HOY) = 2.000
15.
Complete la siguiente tabla:
PERIODO
m
2
12
4
6
24

TASA DE
INTERES
EFECTIVA
ANUAL
24% EA
EA
EA
34 % EA
40% EA

TASA DE
INTERES
ANUAL
NOMINAL
24%

ASV
AMV
ATV
ABV
AQV

TASA DE
INTERES
PERIODICA
VENCIDA
Sem V
Mensual V
4,5% Trim V
Bim V
Quinc V

16. Usted decide ahorrar $50.000 mensuales a partir de finales de este mes por un periodo de 4 aos,
periodo el en cual su entidad financiera le reconoce una tasa del 30% NA/SV. En los siguientes tres
aos desea ahorrar aun ms y comienza con $80.000 mensuales pero se incrementa de mes a mes
con una tasa del 1%. La entidad financiera le reconoce la misma tasa para estos 3 aos ms.
a.
17.

b.
18.

Cuanta cantidad de dinero tiene ahorrada al final de los siete aos?

Usted decide ahorrar $50.000 mensuales a partir de finales de este mes por un periodo de 5
aos, periodo en el cual su entidad financiera le reconoce una tasa del 20% NA/SV. En los
siguientes tres aos a este ahorro desea ahorrar aun ms y comienza con $100.000 mensuales pero
se incrementa de mes a mes con una tasa del 0.5%. Para este periodo la entidad le reconoce un
inters del 16% e.a.
Cuanta cantidad de dinero tiene ahorrada al final del ahorro?
Usted debe escoger entre invertir todo lo que ha ahorrado ($48000.000) en una cuenta de
ahorros que le genera el 3% mensual, drsela a un amigo que le promete pagarle el 7,5% semestral

por anticipado en reales, invertirlo en dlares a una tasa del 3,2% trimestral, o invertirlo en UVRs
que le rentan un 4,2% bimestral en UVRs.
La inflacin es del 18%ea y la devaluacin es del 19% ea.
En donde invertira?________________

Sustente su respuesta con clculos.

19. Una tasa del 42% NA/SV es equivalente a:

Asuma inflacin del 8%ea y devaluacin del 15% ea.
_____EA
_____ NA/TA
_____ NA/MV en reales
_____ NA/SV en Dlares
_____ Quincenal
20.

Un profesional egresado de 25 aos consigue empleo con un salario mensual de $10,000,000 el

cual tendr reajustes anuales del 6%. Cada mes, le descuentan para el fondo de pensiones el 10%
del salario y la empresa tambin coloca un 10% adicional. (Las consignaciones se hacen a final de
cada mes). El fondo de pensiones va a garantizar una rentabilidad equivalente al 20% NA/S.A,
para los primeros 15 aos y del 30% ea para los siguientes aos.

NOTA: EL primer ao, es decir entre el momento 0 y el momento 12 el profesional tiene 25 aos.
Determine cul ser el capital acumulado, en el momento de su jubilacin, 60 aos, (Note que son 35
aos los que trabaja).
21. Ante la perspectiva del alto costo de la educacin universitaria, usted resuelve establecer un fondo
para cubrir los costos de educacin de su hijo (dentro de 18 aos, tiempo estimado de entrada a la
universidad). El fondo debe alcanzar un monto que le garantice la educacin de su hijo por los
ocho semestres que dura la carrera (el valor del semestre para ese momento ser de 17 millones de
pesos que se pagara semestre anticipado). Si el fondo paga el 20% efectivo anual (El dinero
permanece todo el tiempo en el fondo), que cuotas mensuales uniformes vencida debe depositar el
padre de familia para garantizar la educacin de su hijo?. Asuma que la fecha de hoy es el primero
de enero.
22. Una entidad financiera ofrece el siguiente sistema de financiamiento para crdito educativo: tasa
de inters del 25% efectivo anual; Usted comienza a pagar su crdito un semestre despus de que
termine su posgrado. El monto del crdito es de $33.000.000, que se desembolsan en tres montos
iguales de 11 millones de pesos, en julio 8 del 2010, enero 8 del 2010, julio 8 del 2011; el
programa termina en diciembre de 2011. El pago del crdito se hace en 36 cuotas mensuales, la
primera de las cuales se paga el 8 de julio del ao 2012. Las 12 primeras cuotas son iguales; las
cuotas 13 a 24 son iguales, pero incrementadas por inflacin (6% ea) respecto a las cuotas del
primer ao; las cuotas 25 a 36 son iguales pero incrementadas por inflacin respecto a las cuotas
del segundo ao. Cual sera el monto de las cuotas a pagar en cada uno de los tres aos?.
23.

Como consecuencia de un fallo judicial producido en diciembre del ao 2004, la empresa ABC,
tiene que realizar pagos mensuales durante 10 aos, a partir del ao 2010; durante el ao 2010, los
doce pagos sern iguales y se producen al final de cada mes, por un valor de $40.000.000; para el

ao 2011, los doce (12) pagos sern iguales, se producen al final de cada mes y se realizan por un
valor igual al pago mensual del ao anterior incrementado por inflacin; lo mismo ocurre con los
pagos de los siguientes ocho (8) aos, con incrementos iguales a la inflacin. La Junta Directiva de
la Empresa decidi afectar el estado de resultados de los cinco aos, que van desde 2005 (enero)
hasta 2009 (diciembre), a partir del primes mes del ao 2005, con provisiones mensuales al estado
de prdidas y ganancias tales que al final de los cinco aos se tengan los recursos necesarios para
realizar los pagos derivados del fallo judicial, depositados en un fondo que va a reconocer un
inters del 10% efectivo anual (inters entre 2010 y 2019), que se va a encargar de realizar los
respectivos pagos. Con los valores provisionados se constituye un patrimonio autnomo y se van a
depositar en un fondo que reconoce un inters del 12% efectivo anual. Las provisiones mensuales
que se realizan dentro de cada ao son iguales y crecen de un ao al siguiente con la inflacin.
Suponga una inflacin del 5.5% anual, para todo el problema. Cual sera el valor de la provisin
mensual a realizar durante el primer ao?
24.

Usted quiere comprar una Gran Cherokee importada desde Estados Unidos. Actualmente no
cuenta con la plata y decide ahorrar durante 5 aos para lograr reunir la cantidad de dinero
necesaria para tenerla.

Su plan de ahorros consiste en consignar mensualmente (Cuotas anticipadas en pesos) en un fondo que
renta el 11% n.a.T.A, una cierta cantidad de dinero en pesos, igual durante el ao pero que crece de ao
a ao con la inflacin en Colombia. El vendedor que importa este vehculo desde Estados Unidos lo
vende actualmente en dlares por un valor de US$ 36,000 (La tasa de cambio hoy MOMENTO 0, es
de $2,000 pesos por dlar) se espera que el valor del vehculo en dlares crezca anualmente con la
inflacin en Estados Unidos (Inflacin en USA: 1% e.a. cada ao).
Los costos de importacin HOY (Momento 0) son de $35,500,000 pesos y el vendedor cobra un
comisin del 15% sobre el valor de los costos de importacin en el momento de la venta. El costo de
importacin crecer anualmente con la inflacin colombiana (10% e.a).
Suponga una devaluacin del peso frente al dlar de 4% e.a. para cada ao, todos los aos.
Preguntas:
a). Cuanto debe acumular al final de los cinco aos, en pesos para la compra del vehculo?.
c). Cul es el valor de la cuota mensual para el primer ao en pesos para poder comprar el vehculo al
final del ao 5?.
25.

Un crdito bancario por valor de 220 millones de pesos se va a pagar durante 8 aos con pagos
trimestrales uniformes iguales anticipados durante los 8 aos.

Cual es le valor de la cuota trimestral anticipada, si se pact una tasa de inters para los 5 primeros
aos del 22% NATA y para los aos restantes una tasa del 26% efectivo anual.
26.

Con el fin de comprar casa dentro de 15 aos, usted se ha propuesto hacer ahorros mensuales de
900 mil pesos durante 12 aos a partir de finales de este mes, los ahorros durante el ao
permanecen iguales pero suben de ao a ao con la inflacin. Sin embargo, por motivos

personales, durante el ao 6 le fue imposible hacer los depsitos (para ese ao) pero en los aos
siguientes se continan realizando los depsitos tal y como fue el plan original (el pago mensual
para el ao siete crece de acuerdo a lo que debi de haber sido el pago del ao 6).
Determine cul ser el capital acumulado para la compra de la vivienda si le reconocen una tasa del
18% efectivo anual, la inflacin para estos aos es del 6% y la devaluacin es del 3%.
Justifique su respuesta con clculos.
27.

La empresa ABC. LTDA es una empresa dedicada a la comercializacin de mesas para

restaurantes. La empresa CAF Z espera abrir su nuevo restaurante dentro de 8 meses y ha
contactado a la empresa ABC. LTDA para que se encargue de surtir los requerimientos del negocio
que para esa fecha van a ser de 200 unidades. El precio actual por unidad es de 30 dlares y este se
ajusta (Sube) mes a mes en un 0.8%. Si la empresa ABC. LTDA decide abrir una cuenta en una
entidad financiera que le reconoce un inters equivalente al 15% e.a. en pesos para poder hacer la
compra de las mesas dentro de 8 meses y as vendrselas posteriormente a CAF Z, cuanto debe
colocar hoy en la cuenta?. Es mejor comprar las mesas hoy sabiendo que el costo de
almacenamiento es de 100 mil pesos mensuales?.

El precio del dlar hoy es de 2.000 y la devaluacin anual es del 6%.

28.

Un crdito bancario por valor de 900 millones de pesos se va a solicitar en dlares para ser
pagado en cuotas uniformes mensuales en dlares durante 10 aos.

La tasa del crdito es equivalente al 18% NAMV en pesos.

Despus de 5 aos, se decide reestructurar el crdito para que sea pagado durante el tiempo restante del
mismo en cuotas trimestrales anticipadas iguales en pesos (la entidad le cobra una tasa equivalente
al 17% e.a.).
a
b

Cul es el valor de la cuota en pesos?.

Cual es el valor en pesos de lo que se est pagando de intereses y amortizacin en el mes 36.
El precio del dlar hoy es de 2.000 pesos y se espera una devaluacin del peso con respecto al
dlar del 5% cada ao durante la vida del crdito. La inflacin de la economa en Colombia es del
3% anual, mientras que la inflacin en USA es del 1% anual.

29.

Una persona desea jubilarse dentro de 25 aos para obtener una pensin de 8 millones de pesos
mensuales (vencido) durante los 30 aos siguientes al da de su jubilacin. La pensin es constante
durante el primer ao, pero esta se incrementa de ao a ao de acuerdo a la inflacin.

Para lograr tener el capital necesario para su jubilacin, la persona en cuestin espera hacer depsitos
de tal forma que pueda cumplir con su objetivo. Los depsitos se van a realizar de dos formas:
a.

Depsitos trimestrales iguales durante los primeros 10 aos por valor de 500 mil pesos
empezando dentro de seis meses.
b.
Depsitos mensuales iguales (anticipados) durante el ao pero que crecen de ao a ao con la
inflacin (Crecimiento esperado para el salario).

Si la tasa que le reconoce la entidad es de 15%e.a para los 15 primeros aos, 18%ea para los 10
aos siguientes y 13%ea en adelante. Cul es el valor del primer depsito mensual que debe hacer
para poder garantizar obtener la jubilacin que desea?
La inflacin estimada es de 6% anual y la devaluacin es de 4% anual.
30.

Se presenta la oportunidad de comprar una casa en Miami por valor de 200 mil dlares
utilizando un crdito en pesos para pagar en cuotas uniformes mensuales (vencidas) durante la vida
del crdito. El crdito est diseado para un plazo de 20 aos a una tasa del 1.2% mensual en pesos
para los primeros 10 aos y 1.4% mensual en pesos para los aos restantes.
Han transcurrido 8 aos y usted decide reestructurar el crdito (despus de haber hecho el pago
correspondiente a esa cuota) haciendo un abono de 100 millones de pesos en esa fecha. La
reestructuracin le permite solicitando un crdito en dlares para pago mensual con cuotas
uniformes (vencidas) durante 10 aos a partir de la fecha en que lo reestructura, a una tasa
equivalente al 1% mensual en pesos.
Si el valor del dlar hoy es de 2.000 pesos y se espera una inflacin del 5% anual y una
devaluacin del 6% anual.

Cul es el saldo del crdito en pesos una vez hecho el pago de los 100 millones?
Cul es el valor de la cuota del crdito en dlares para el final del crdito una vez reestructurado?
Sustente su respuesta con clculos.

Razones de equivalencias

Fn P 1 i

F1 P

(1 i ) n 1

Fn

1 i n

(1 i ) n 1
n
i * (1 i )

Fn A

Gradiente Aritmtico

P A

n
A g

n
i (1 i ) 1

Gradiente Geomtrico
X
(1 g ) n
P
1

(i g )
(1 i ) n
Serie finita

P
Serie al infinito

A = Cuota uniforme
g = Gradiente
n = Numero de periodos
P = Valor presente
F = Valor futuro
Conversin de Tasa
Intereses peridico

(1 i p ) n (1 iea )
Intereses anticipados

iv

ia
1 ia

Conversin de tasa en dlares

(1 i$ ) (1 iUS ) * (1 Dev )
Conversin de tasa en UVRs
(1 i$ ) (1 iUVRs ) * (1 Inf )
Conversin de tasa en Nominales
(1 i N ) (1 iRe ales ) * (1 Inf )

ia

iv
1 iv

X
(i g )

Costos de Utilidades Retenidas y Emisin de acciones

D1
g
(P C)

Funciones en Excel

VF

(tasa, nper, pago, va, tipo) : Esta funcin sirve para calcular F a partir de C o P.
Tipo = 1 se usa para cuota anticipada, tipo = 0 para cuota vencida.

VA

(tasa, nper, pago, vf, tipo): Esta funcin sirve para calcular P a partir de C o F.

PAGO

(tasa, nper, va, vf, tipo): Calcula C a partir de P o F.

NPER

(tasa, pago, va, vf, tipo): Sirve para calcular el numero de periodos, para la cual a
la tasa de inters especificada, se presenta equivalencia entre una serie de Cuotas
y un valor presente o Futuro, o entre un valor presente y un valor futuro.

TASA

(nper, pago, va, vf, tipo, i semilla): Sirve para calcular la tasa de inters, que para
un numero de periodos especificado, hace posible la equivalencia entre 2 valores.
i semilla es un valor opcional que usa el programa para iniciar una secuencia de
iteraciones.

TIR

(rango, i semilla): Sirve para calcular la tasa de inters, que hace equivalente la
cantidad de dinero en la primera celda del rango a la suma de valores presentes
de las cantidades en el resto de las celdas del rango.

VNA

(i, rango):Sirve para calcular el valor presente de un flujo de caja libre, a la tasa
de inters indicada. Los flujos de caja incluidos no necesitan patrn alguno.

INT.EFECTIVO

(i-nominal, nmero de periodos): Convierte una tasa de inters nominal, a la tasa

de inters efectiva equivalente.

TASA.NOMINAL

(i-efectiva, nmero de periodos): Convierte una tasa de inters efectiva, en su

equivalente nominal con la especificacin del nmero de periodos indicado.