PENILAIAN SAHAM

Modul 4
Kegiatan Belajar 1

NILAI INTRINSIK DAN NILAI

PASAR
3 Nilai Saham:
1. Nilai Buku: Berdasarkan pembukuan Emiten
2. Nilai Pasar: Nilai saham di pasar
3. Nilai Intrinsik=Nilai teoritis: Nilai saham yang
seharusnya terjadi
Overvalued = Nilai Pasar > Nilai Intrinsik
Undervalued = Nilai Pasar < Nilai Intrinsik
Nilai Intrinsik dapat diperoleh dengan pendekatan
fundamental:
4. Present Value Approach
5. Price Earning ratio (PER)

Present Value Approach

See
4.4
Nilai intrinsik saham dihitung berdasarkan
aliran kas yang masuk, didiskontokan
berdasarkan return yang dipersyaratkan.
Aliran kas bisa berwujud Divident
Dari persamaan tersebut, idenya adalah
menetapkan harga saham berdasarakan
informasi aliran kas yang masuk (CF) dan
return yang dipersyaratkan (

Beberapa Model Penetapan Harga

berdasarkan Aliran kas Masuk
1. Model Diskonto Dividen: menentukan estimasi
harga saham dengan mendiskontokan semua
aliran deviden yang akan diterima
2. Model Pertumbuhan Nol: Dividen yang
dibayarkan tdk mengalami pertumbuhan
3. Model Pertumbuhan Konstan: jika dividen yang
dibayarkan mengalami pertumbuhan secara
konstan selama waktu tak terbatas (see latihan
2 hal 4.8)
4. Model Pertumbuhan Tidak Konstan (ganda):
sesuai dengan nature siklus perusahaan

Beberapa Model Penetapan Harga

berdasarkan Aliran kas Masuk
4. Model Pertumbuhan Tidak Konstan (ganda):
sesuai dengan nature siklus perusahaan
4 langkah perhitungan:
1. Membagi aliran dividen menjadi 2 bagian:
a. Aliran dividen yang tdk konstan
b. Aliran dividen ketika mengalami pertumbuhan
konstan
2. Menghitung nilai sekarang dari aliran a) & b)
3. Menjumlahkan kedua hasil perhitungan nilai
sekarang dari kedua bagian aliran dividen
Latihan 3 hal. 4.10

Price Earning Ratio (PER)/ Multiplier

PER memberi informasi berapa rupiah
harga yang harus dibayar investor untuk
memperoleh setiap Rp. 1 earning
PER juga memberi informasi berapa kali
harga saham tersebut atas earning yang
diperoleh. Misal: PER 3 berarti harga
saham 3 X dari earning perusahaan
Rumus umum :
PER = Harga per saham / Earning per saham

Price Earning Ratio (PER)/ Multiplier

Rumus PER berdasarakan turunan
Model Diskonto Dividen (see 4.13)
See: Dividen Payout Ratio (DPR)