Pasar Uang
Lembaga Keuangan
Perusahaan Besar
Lembaga Pemerintah
Individu-individu
Risiko Pasar
Risiko Reinvestment
Risiko Gagal Bayar
Risiko Inflasi
Risiko Valuta
Risiko Politik
Instrumen Internasional
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
03/29/15
10
COMMERCIAL PAPER
SURAT UTANG YANG PRAKTIS BAGI PERUSAHAAN
YANG MEMBUTUHKAN DANA.
LIKUID DAN MUDAH DPERDAGANGKAN.
KISARAN JATUH TEMPO S/D 270 HARI.
BENTUK BUNGA FIXED RATE (POLA DISCOUNT )
MATA UANG IDR ATAU DOLLAR.
TIDAK PERLU DICATAT DI BURSA
RATING TETAP DIPERLUKAN.
03/29/15
11
PROMISSORY NOTE
DITERBITKAN OLEH PERUSAHAAN ATAU BANK.
DIPERDAGANGKAN DENGAN HARGA DISCOUNT.
TIDAK ADA JAMINAN.
JANGA WAKTU SAMPAI 1 TAHUN.
TIDAK PERLU RUJUKAN DARI PEMERINGKAT.
TIDAK HARUS DICATAT DI BURSA.
03/29/15
12
Repurchase Agreement
Transaksi jual beli surat berharga disertai dengan
perjanjian bahwa penjual akan membeli kembali
surat-surat berharga tersebut pada tanggal dan
dengan harga yang telah ditetapkan terlebih
dahulu
lanjutan
PRODUK INVESTASI INI MEMPUNYAI DAYA TARIK
KARENA ADA JANJI MEMBELI KEMBALI DENGAN
HARGA DAN WAKTU YANG DISEPAKATI BERSAMA.
BIASANYA UNTUK INTERVENSI PASAR UANG.
PATOKAN SUKU BUNGA PEMERINTAH, DIBUAT LEBIH
TINGGI AGAR MENARIK INVESTOR.
03/29/15
14
= 950.720.963
360+(91x20,5%)
15
Lanjutan REPO
Maknanya :
Bank B meminjamkan dana 950.720.963 dengan discount rate 20,5%
Bank A menyerahkan SBI
Bank A setuju membayar kembali setelah 30 hari (21 September 1999)
dengan Repo Rate 19%
Harus dibayar = Jumlah Pokok x (1+ Repo rate x juml hr JT)
360
16
Lanjutan REPO
= 950.720.963 x ( 1+ 19%x30)
360
= 965.774.045
17
Bankers Acceptance
Wesel berjangka yang ditarik oleh seorang
eksportir atau importir atas suatu bank untuk
membayar sejumlah barang atau untuk
membeli valuta asing
Aksep digunakan dalam perdagangan ekspor
impor karena banyak eksportir yang tidak
yakin betul akan credit standing importir
Importir
(8)
(2)
Eksportir
(4)
(5)
(3)
Accepting Bank
(1) Barang dikirim
(2) Dokumen pengiriman
(3) wesel ditarik/Accepted
(4) Dijual Ke Pasar Uang
(7)
(6)
Investor in
Money Market
(5) Cash
(6) Wesel jaatuh tempo
(7) Cash
(8) Cash dari Importir
19
19
RISIKO-RISIKO INVESTASI
RISIKO TINGKAT BUNGA/INTEREST RATE RISK
RISIKO FLUKTUASI MATA UANG/CURRENCY RISK
RISIKO UTANG/CREDIT RISK
RISIKO VOLATILITAS/VOLATILITY RISK
RISIKO LIKUIDITAS/LIQUIDITY RISK
RISIKO INVESTASI KEMBALI/REINVESTMENT RISK
RISIKO TURUNNYA DAYA BELI/ PURCHASING POWER RISK
RISIKO PERUBAHAN PERATURAN/REGULATORY & LEGAL RISK.
RISIKO ATAS CALL DARI ISSUER
03/29/15
20
03/29/15
21
22
03/29/15
23
03/29/15
24
03/29/15
25
03/29/15
26
03/29/15
27
28
Perhitungan Proceeds
Proceeds
Saat Pembelian Kembali (REPO)
Pasar Valas
32
Pasar Valas
Mekanisme dimana seseorang dapat mentransfer
daya beli antarnegara, memperoleh atau
menyediakan kredit untuk transaksi perdagangan
internasional dan meminimalkan kemungkinan
risiko (exposure of risk) akibat terjadinya
fluktuasi
kurs
suatu
mata
uang
(Eitman/Stonehill)
Indirect Quotation
Penentuan kurs dimana unit mata uang lokal
digunakan untuk menilai mata uang asing
USD Quotation
Dimana USD selalu dijadikan sebagai mata uang
referensi dalam penentuan kurs mata uang asing lain
Soal :
Trader membeli 10,000 pada awal Oktober
2011 pada harga 1 = $ 1.9800 dan kemudian
menukarkan kembali keesokan harinya pada
harga 1 = $2.0000. Berapa
keuntungan/kerugian yang diperoleh oleh
trader tersebut?
Contoh :
Diketahui Spot Rate yang berlaku saat ini
adalah Rp 9.500 9800 1 Januari 2013
Forward rate untuk 3 bulan yang akan datang
Rp 9.700 10.000. 1 April 2013
Berapa Gain/Loss ?
Eurocurrency
Suatu mata uang yang disimpan atau
didepositokan pada sebuah bank yang
berkedudukan di luar negara yang memiliki uang
tersebut
Eurobank
Suatu lembaga keuangan yang secara simultan
menerima deposito dan memberikan pinjaman
dalam mata uang, selain mata uang lokal dimana
lembaga keuangan tersebut membuka kantornya
Eurocurrency Market
Suatu pasar perbankan internasional dalam bentuk
simpanan atau deposito dan memberikan kredit
dalam mata uang selain mata uang dimana bank
tersebut berkedudukan
Eurodollar mendominasi transaksi karena tidak
ada pengetatan kebijakan kredit luar negeri AS
Eurocurrency di Eropa berpusat di City of
London, the bahamas, the cayman islands,
singapore, jepang, panama, bahrain, hongkong
dan Amerika Serikat
FX EXCHANGE (FOREX)
WHAT IS FX ?
EXCHANGING ONE CURRENCY WITH ANOTHER CURRENCY
03/29/15
GIVE YOU
$ 1.
I GIVE YOU
$.1
41
03/29/15
42
FX MARKET
+/- 90% OF FX TRANSACTIONS
+/- 10% OF FX TRANSACTIONS
- NON TRADE
- TRADE (EXPORT/IMPORT)
ID = INDONESIA
R = RUPIAH
JP = JAPAN
Y = YEN
03/29/15
43
FX MARKET - PARTICIPANTS
DEVISA BANK
BROKER
INVESTORS
* PORTFOLIO MANAGEMENT
* CONTROL MOVEMENT OF CURRENCIES
INDIVIDUALS
03/29/15
44
INVESTOR PERCEPTIONS
(SENTIMENT)
45
FX TERMINOLOGY
MARKET MAKER/ MARKET TAKER
BID/OFFER RATES
- BID MEANS BUY
- OFFER MEANS SELL
USD/IDR
9000 - 9020
03/29/15
46
9000 - 9020
USD/JPY
83.10 - 83.12
JPY/IDR ?????
108.28 - 109.85
ET = European Term
03/29/15
47
1.5568 - 1.5570
AUD/USD
0.9863 - 0.9865
AUD/GBP ?????
0.6335 - 0.6337
48
USD /IDR
AUD/USD
0.9863 - 0.9865
AUD/IDR ?????
03/29/15
9000 - 9020
8877 - 8898
49
03/29/15
50
TOD/TOM/SPOT
11/1-2011
Deal date
11/1-2011
TODAY (TOD)
+$
- Rp
- Settlement Date
- Maturity date
- Value Date
- Cash Flow
03/29/15
12/1-2011
TOMORROW (TOM)
+$
- Rp
- Settlement Date
- Maturity date
- Value Date
- Cash Flow
13/1-2011
SPOT Date
+$
- Rp
- Settlement Date
- Maturity date
- Value Date
- Cash Flow
51
FORWARD
Fx Forward Contract
Buy or Sell Fx for Delivery at future date
11/1-2011
+$
- Rp
11/2-2011
Deal date
- Settlement Date
- Maturity date
- Value Date
- Cash Flow
03/29/15
52
USD/IDR
USD
-
2%
- STRONGER
- PREMIUM
03/29/15
IDR
- 6.50%
- WEAKER
- DISCOUNT
53
FX SWAPS
Fx SWAP
Change one ccy for another ccy
Rechange above
1
2
-$
+ Rp
+$
- Rp
Uses of SWAP ?
To extend or Roll Over maturing forward contract
To create one currency use now ( for customer/liquidity)
Extending unmatured forward contract
Extend maturing Swap transaction.
03/29/15
54
FX OPTIONS
YHE BUYER HAS :
- THE RIGHT BUT NOT THE OBLIGATION
- AT MATURITY (CAN DO NOTHING )
STRIKE PRICE CONTRACT RATE.
AMERICAN OPTION OPTION CAN BE EXERCISED ON ANY
DATE UNTIL MATURITY
EUROPEAN OPTION OPTION CAN ONLY BE EXERCISED
ON MATURITY DATE.
03/29/15
55
EXAMPLE :
TELKOM BUYS A US$ CALL OPTION AT A STRIKE RATE OF 8500
FROM 15/2-2011 - 15/5-2011. AMOUNT = 1 $, PAYS PREMIUM OF 3%.
NOW SPOT RATE = 9000 EUROPEAN OPTION
9200
AT MATURITY DATE .
8900
8700
8500
8300
Strike Price
MARKET RATE
MARKET RATE
MARKET RATE
MARKET RATE
8500
7900
8700
9200
?
?
?
?
8200
7900
03/29/15
FX SWAPS
Fx SWAP
Change one ccy for another ccy
Rechange above
1
2
-$
+ Rp
+$
- Rp
Uses of SWAP ?
To extend or Roll Over maturing forward contract
To create one currency use now ( for customer/liquidity)
Extending unmatured forward contract
Extend maturing Swap transaction.
03/29/15
57
http://www.imtelkom.ac.id
03/29/15
58