I.

PENDAHULUAN
Modal
merupakansuatubagianawaldalammembangunperusahaan.Modal
ditempatkanuntukmemenuhisegalakebutuhanbelanjaataupunmenjalankan
perusahaantersebut.Dalamkeuanganataupunakuntansi,
terdapatsuatustruktur

yang

memisahkanpermodalanperusahaan.Strukturtersebutmerupakanstruktur
modal.Dalamdiskusiini,
II.

akanmembahaslebihdalammengenaistruktur

modal.
TUJUAN DISKUSI

Memberi penjelasandanpemaparanmengenaikonsepdasarstruktur modal.

Untuk mengetahuikomponenstruktur modal, perhitungan WACC, struktur
modal

optimum,

teorimengenaistruktur

modal,

danfaktor-faktor

yang

mempengaruhistruktur modal.

Untukmengetahuipengaplikasianstruktur
III.

modal

di

perusahaankeuangan.
TOPIK DISKUSI
Diskusiinimembahas

KONSEP

DASAR

STRUKTUR

MODAL

terutamatentangdefinisistruktur modal, komponenstruktur modal, WACC, struktur

modal optimum, teoristruktur modal, danfaktor yang mempengaruhistruktur modal.

IV.

PELAKSANA DISKUSI
1. Penyaji
2.
3.
4.
4.

V.

Moderator
Notulis
Pembina Diskusi
Peserta

WAKTU DAN TEMPAT PELAKSANAAN

Hari/Tanggal
Waktu
Tempat

VI.

: FajrinRivaldi
Melissa Esther Meditya
: Firly Chandra Yulita
: YukitriAdiawardani
: DedeSuryanto, S.sos, M.si
: SeluruhMahasiswa/i ManajemenKeuangan B

HASIL DISKUSI

: Rabu , 19 februari 2014

: 16.00 18.30 WIB
: GedungVokasi UI ruang VB 203

A. POKOK MATERI SAJIAN

Struktur modal merupakan perbandinganantara modal asingdan
modal

sendiri.Modal

asingyaitu

modal

ygterdiridarihutangjangkapanjangdanjangkapendek.Sedangkan, modal
sendiriyaitu modal ygterdiridarilabaditahandansaham.
Modal optimum diartikansebagaistruktur modal

yang

dapatmeminimumkanbiayapenggunaan modal rata-rata tertimbang

(weighted average cost of capital/WACC).
TeoriStrukturModal :Modigliani-Miller (MM) Theory, Tradeoff Theory, Pecking Order Theory, Equity Market Timing.
faktor yang dapatmempengaruhiStruktur Modal : Stabilitas
Penjualan, Kadar resiko dari aktiva, Kondisi ekonomi, Manajemen,
Profitabilitas, Agency cost.
B. SESI TANYA JAWAB DAN DISKUSI
SESI I
1. PERTANYAAN PERTAMA

Pertanyaan : AnnisaFauziaHandrianti
kenapaaktivadalamsuatuneracadipermodalansemakinseringdigunakansemakin
beresiko?

Jawaban

: Melissa Esther Meditya (Penyaji)

Yang

di

maksudberesikodalamkonteksiniialahdalamaktivatetap.Contohnya,
mesindangedung.Karenabiladigunakanterusmenerusakanberesikorusaksehinggaak
anmenguranginilai

modal.

Selainitukenapasayamencontohkankas,

jadibilakasdigunakanuntukkeperluan
konsumtifmakaakansangatberesikobagipermodalan.
jikakastersebutdigunakanuntukproduktifakanmenghasilkan return.

Sanggahan

: AnnisaFauziaHandrianti

yang
Tetapi,

Lalu, kenapakalauaktiva di pakaiterusmenerusakanmenyebabkankerugian?

Jawaban
Sebenarnya,

: YukitriAdiawardani (notulis)

apabilaaktivadiolahdandigunakandenganbaikdanproduktiftidakakanmengalam
ikerugian, justruakanmengalamikeuntungan.

Tambahan
: Pak DedeSuryanto
Dari
sisikeuangandilihatdengankonsep

high

risk

high

return,

makasemakinseringaktivadigunakanmakasemakinberesikotetapiakanmendapatkan
return yang sebanding.
2. PERTANYAAN KEDUA
Pertanyaan
: RizqiZwageriFadhil R
ApakelemahanWACC ?Diperusahaanapa WACC diaplikasikan?

Jawaban

:Firly Chandra Yulita (Moderator)

WACC merupakanperhitunganbiayapenggunaan modal rata-rata tertimbang,

jadikitadapatmeminimumkanbiayauntukpenyertaan
kami

modal.Menurutkelompok

perhitungan

WACC

mempunyaikelemahanyaituhanyadapatdigunakanpadaperusahaan yang berbentuk

PT dengansahamsebagaibagiandari modal.
3. PERTANYAAN KETIGA

Pertanyaan

: FelitaAzlia

Apa yang dimaksuddengantrack offantaratax benefitsdancost finacial

distress?

Jawaban
Tax

: FajrinRivaldi (Penyaji)

benefitsadalahsuatupenghematanpajak.

Sedangkancost

distresspemakianhutangmendorongadanyakebangkrutan.
offmerupakan

Jadi,

financial
track
gap

perusahaandimanaperusahaanharusmempertimbangkanhutangsebagaipenghemat
anpajakatausebagaipendorongkebangkrutan.

Pertanyaantambahan : Aulya Amanda

Ada tidakproporsi yang pastiantarautangdan modal sendiri di struktur

modal?

Tanggapan
Sebenarnya,

: YukitriAdiawardani (Notulis)
dalamstruktur
modal
perusahaanbelumada

tahupastiberapaproporsi

yang

pastiantarautangdan

yang
modal

sendiri.Karenasemuaitukembalilagibergantungkepadaperusahaanitusendiri,
apakahmampumeminjamdanmebayarutangtersebut.Semuaitudipengaruhidarib
esarlabaperusahaan,

aruskasperusahaan,

sertakondisiekonomisuatu

Negara.Kalolabanyabesar,

aruskasbaik,

dankondisiekonomibaikakanmemungkinkanperusahaantersebutmengambilpro
porsiutang yang lebihbesar.

4. PERTANYAAN KEEMPAT
Pertanyaan
:Sharon DeboraLahama
Apakah

modal

daripihakasingmasihdiinvestasikanpadaperusahaantertutup?

Jawaban

: YukitriAdiawardani (Notulis)

Modal

pihakasingmerupakan

modal

yang

diinvestasikandalambentukutang.Umumnyadalamsegalaperusahaanmemilikip
enyertaan

modal

dalambentukutang.Jadi,

perusahaantertutupatau

PT

tertutupmasihdiinvestasikanoleh modal daripihakasingatauutang.

SESI II
1. PERTANYAAN PERTAMA
Pertanyaan
: PinestiZanariasti
1. Apakahpinjaman bank termasukdalamstruktur modal?
2. Tolongjelaskanmenurutkelompok kalian, Apabiladuaperusahaanyang
memilikijenisindustri yang sama, resikoyang sama, Apakahbiaya
modal perusahaantersebutsamaatautidak?

Jawaban

: Firly Chandra Yulita (Moderator)

1. Ya,

pinjaman

bank

merupakanbagiandalamstruktur

modal,

khususnyadalam modal asingatauutang.

2. Biaya
modal
darikeduaperusahaantersebutakanberbeda,
karenatergantungdariruanglingkupbesarnyaperusahaanitusendiri.
SepertiperusahaanAmembuat yang lebihbesarsehinggapinjaman modal
ke bank pun lebihbesardanbungalebihkecil. Sedangkanperusahaan B
masihmembangunperusahaan

di

unit

yang

lebihkecilsehinggapinjamantidakterlalbesardanbunganya

relative

lebihbesar.

Tambahan
2.

: YukitriAdiawardani (Notulis)
Biaya

modal

darikeduaperusahaantersebutakanberbeda,

karenaadanyaperbedaankebutuhandalamkeduaperusahaantersebut.

Serta

adanyaperbedaanpengolahan modal tersebutakanmembuatbiaya modal

perusahaantersebutberbeda.

Tambahan

Tambahan
: Pak DedeSuryanto
Karenabesarnya coupon rate yang diberikandariobligasi

: Melissa Esther Meditya (Penyaji)

2. PERTANYAAN KEDUA

Pertanyaan

: SepridaSinaga

Untukpenambahan

modal

suatuperusahaanlebihmemilihmanaantaralabaditahandan
lebihmurahmanaantarakeduanya?

sendiri,
modal

saham?Dan

Jawaban
: YukitriAdiawardani (Notulis)
Untuklebihmemilihmana, suatuperusahaansangatmembutuhkankedua
Tambahan
: Firly Chandra Yulita (Moderator)
kalokedepannya

return

terlihatlebihbesarmakalebihbaikmenggunakanlabaditahan.

Tetapibilareturnnyatidakdapatditentukan, makalebihbaikmenerbitkansaham.
Tambahan
: Melissa Esther Meditya (Penyaji)
Kalaumemakailabaditahanberartidevidennyajadisedikitjaditakutpemegangsah
amtidaktertariklagi.

Dan

bilamenerbitkansahamakanmenjadisemakinsusahmengambilkeputusankarenas
emakinbanyak

yang

memegangsahamsemakinbanyak

pula

pembagianwewenangataskeputusanatau ide yang tersalurkan.

VII. KESIMPULAN
Struktur modal merupakan perbandinganantara modal asing dan
modal sendiri.Terdapat 4 teori yang membahastentangstruktur modal
tersebut, yaitu MM theory, trade-off theory, pecking order theory, dan
equity

market

theory.Struktur

modal

jugadapatdipengaruhiolehbeberapafaktor, antara lain stabilitaspenjualan,

kondisiekonomi, danmanajemen.
VIII. SARAN
Sebaiknyaperusahaandapatmemberikanperhatianlebihataumenggaliinf
ormasilebihdalamterhadapfaktor-faktoryang
dapatmempengaruhistrukturpermodalanperusahaan
agardapatdiolahdengan
optimal.Sehinggamemungkinkanperusahaanuntukmendapakanlaba yang
maksimaldanmeningkatkan shareholder value.
IX.

LAMPIRAN
(bahanpaparan/slide terlampir)