SUKU BUNGA

dan
NILAI WAKTU UANG

PENGERTIAN SUKU BUNGA

harga yang dibayar untuk
dana atau modal

PERGERAKAN SUKU BUNGA

Teori Loanable Funds
Fokus teori ini ada pada
penawaran (supply) dan
permintaan (demand)
terhadap dana yang dapat
dipinjamkan (loanable funds)

Suku Bunga

Sf

Suku
bunga
keseimba
ngan

Df
Jumlah dana
yang
dipinjamkan
keseimbangan

Jumlah Dana
Yg Dpt
Dipinjam

 Sf kurva penawaran untuk

loanable funds
memiliki kemiringan (slope)
positif
Df kurva permintaan untuk
loanable funds
memiliki kemiringan (slope)
negatif

Perpotongan antara Df dan Sf

menentukan tingkat suku
bunga pada kondisi
keseimbangan
(E/Equilibrium) serta
jumlah dana yang
dipinjamkan

FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

Sf (1)
1. Rumah tangga
Jika suku bunga tinggi atau
penghasilan meningkat, tabungan
rumah tangga semakin bertambah
2. Sektor usaha (bisnis)
Kelebihan kas yang dapat
diinvestasikan dalam jangka
pendek akan meningkat Sf

FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

Sf (2)
3. Pemerintah
Pemerintah mempengaruhi supply
dana melalui Bank Sentral (Bank
Indonesia)
4. Investor asing
Semakin banyak investor asing yang
tertarik untuk memberikan pinjaman
atau menginvestasikan dananya di
suatu negara, Sf akan naik

FAKTOR YANG MEMPENGARUHI Df (1)

Keempat faktor yang mempengaruhi Sf juga
mempengaruhi permintaan akan loanable funds (Df)

Jika konsumsi rumah tangga meningkat,

Df meningkat
Bila perokonomian membaik dan
perusahaan memiliki banyak alternatif
investasi, kebutuhan modal meningkat, Df
meningkat
Jika pemerintah menaikkan anggaran
belanja, kebutuhan modal meningkat, Df
meningkat

PERAN PEMERINTAH
Pemerintah memengaruhi penawaran dana
melalui Bank Sentral (BI) dan memengaruhi
permintaan dana melalui kenaikan anggaran
belanja
Bank Sentral memengaruhi jumlah kredit
yang tersedia dan pertumbuhan penawaran
uang melalui operasi pasar terbuka (open
market operation)
Jika BI ingin menurunkan jumlah uang
beredar (JUB) maka BI akan menjual SBI ke
masyarakat.
Jika BI ingin menaikkan JUB, BI akan membeli
SBPU (Surat Berharga Pasar Uang) dari
masyarakat

 Jika penawaran loanable funds

bertambah, kurva Sf akan bergeser
ke kanan. Jika penawaran loanable
funds berkurang, kurva Sf akan
bergeser ke kiri.
Jika permintaan loanable funds
bertambah, kurva Df akan bergeser
ke kanan. Jika permintaan loanable
funds berkurang, kurva Df akan
bergeser ke kanan

SUKU BUNGA:
BEBAS RISIKO dan NOMINAL
Suku bunga bebas risiko (kRF) didefinisikan
sebagai suku bunga riil bebas risiko (k*)
ditambah premi inflasi (IP), sehingga:
kRF = k* + IP
Suku bunga nominal (quoted) atas
sekuritas utang (k) terdiri dari suku bunga
bebas risiko (k*) ditambah premi inflasi
(IP), risiko kegagalan (DRP), likuiditas (LP),
dan risiko jatuh tempo (MRP), sehingga:
k = k* + IP + DRP + LP + MRP

SUKU BUNGA: Perubahannya

Jika suku bunga riil bebas risiko dan berbagai
premi adalah konstan sepanjang waktu, maka
suku bunga akan stabil
Namun, suku bunga riil dan premi -khususnya
premi inflasi yang diharapkan- berubah
sepanjang waktu, sehingga suku bunga pasar
berubah
Demikian pula, intervensi Bank Sentral untuk
meningkatkan atau menurunkan jumlah uang
beredar serta arus mata uang internasional
menyebabkan fluktuasi suku bunga

KURVA HASIL
Hubungan antara hasil atas
sekuritas dan jatuh tempo
sekuritas disebut sebagai
struktur jangka waktu suku
bunga
Kurva hasil adalah grafik dari
hubungan ini

KURVA HASIL:
Bentuk dan Kemiringannya
Bentuk kurva hasil tergantung pada dua
faktor kunci:
Pengharapan inflasi dimasa depan
Persepsi tentang tingkat relatif dari
sekuritas dengan jatuh tempo yang
berbeda
Kurva hasil umumnya memiliki kemiringan
keatas, disebut kurva hasil normal
Akan tetapi, kurva itu dapat memiliki
kemiringan menurun (inverted yield curve)
jika tingkat inflasi diperkirakan menurun

KURVA HASIL:
Penjelasan Teori
Sejumlah teori dikemukakan
untuk menjelaskan bentuk
kurva hasil
Teori tersebut antara lain:
Teori pengharapan
(expectations theory)
Teori preferensi likuiditas
(liquidity preference theory)

TINGKAT SUKU BUNGA:

Pengaruhnya terhadap harga
saham
Tingkat suku bunga memiliki pengaruh
yang besar terhadap harga saham
Suku bunga yang lebih tinggi:
1.Menurunkan kegiatan ekonomi
2.Meningkatkan beban bunga
(dengan demikian menurunkan laba
perusahaan)
3.Menyebabkan investor menjual saham
dan mentransfer dana pada pasar
obligasi
Semakin tinggi suku bunga akan
menekan harga saham

TINGKAT SUKU BUNGA:

Pengaruhnya terhadap harga
saham
Tingkat suku bunga sulit dan
bahkan tidak mungkin untuk
diprediksi
Maka, kebijakan keuangan yang
baik harus menggunakan:
Bauran utang jangka pendek dan
jangka panjang
Strategi perusahaan untuk
bertahan pada berbagai suku
bunga di masa depan

HUBUNGAN ANTARA
INFLASI dan SUKU
BUNGA

PENGERTIAN INFLASI
Inflasi adalah kenaikan hargaharga barang dan jasa secara
umum
Menyebabkan daya beli
masyarakat turun
Menyebabkan nilai uang turun

PENYEBAB INFLASI
Inflasi terjadi karena pertumbuhan
uang (money supply/JUB) melebihi
pertumbuhan produksi barang dan
jasa
Salah satu cara untuk mengendalikan
inflasi adalah dengan
mempengaruhi JUB

 Irving Fisher (1896)

mengembangkan formula
yang menjelaskan hubungan
antara suku bunga dengan
imnflasi FISHER EFFECT.
(1 + i) = (1 + r) x (1 + PI)
i = r + PI

i : suku bunga nominal

r : suku bunga riil
PI : tingkat inflasi yang

SUKU BUNGA ACUAN

Suku bunga acuan adalah tingkat
bunga nominal yang menjadi
referensi atau acuan bagi industri
perbankan dalam menetapkan suku
bunga pinjaman dan simpanan
Suku bunga acuan ditetapkan oleh
Bank Indonesia
Di Indonesia suku bunga acuan
menggunakan suku bunga SBI

KONSEP SUKU BUNGA

1. Suku bunga sederhana (simple interest
rate)
Bunga hanya dihitung dari pokok investasi
2. Suku bunga majemuk (compound interest
rate)
Bunga dihitung dari pokok investasi dan
bunga yang diperoleh dari periode
sebelumnya.
Asumsi dasar bunga yang diperoleh pada
periode sebelumnya tidak
diambil/dikonsumsi tetapi diinvestasikan
kembali

NILAI WAKTU DARI UANG

(TIME VALUE OF MONEY)

 Keputusan keuangan seringkali

melibatkan situasi di mana seseorang
membayar uang pada suatu waktu
dan menerima uang pada beberapa
waktu kemudian
Uang yang dibayarkan atau diterima
pada dua titik yang berbeda dalam
waktu adalah berbeda
Perbedaan ini diakui dan
diperhitungkan dengan analisis
nilai waktu uang (TVM)

PENGERTIAN NILAI WAKTU UANG

Nilai uang saat ini/hari ini akan berbeda
dengan nilai uang satu tahun yang lalu
atau satu tahun yang akan datang
Seorang investor akan lebih senang
menerima uang Rp. 1.000,00 hari ini
daripada sejumlah uang yang sama
setahun mendatang. Mengapa? Karena jika
ia menerima uang tsb hari ini, ia dapat
menginvestasikan uang tersebut pada
suatu tingkat keuntungan sehingga
setahun mendatang uangnya akan lebih

FAKTOR YANG
MEMPENGARUHI
NILAI WAKTU UANG
1. Waktu penerimaan atau
pembayaran aliran uang
2. Tingkat inflasi
3. Tingkat suku bunga

MANFAAT NILAI WAKTU UANG

1. Menghitung harga saham/obligasi
2. Menilai investasi di aktiva tetap
3. Menghitung cicilan hutang
(kredit)
4. Menghitung premi asuransi

MACAM NILAI WAKTU

UANG
1. Future Value (FV)
Nilai uang di masa
mendatang
2. Present value (PV)
Nilai uang saat ini

FUTURE VALUE (FV)

.1

Uang yang ditabung/diinvestasikan

hari ini akan berkembang/bertambah
besar karena mengalami penambahan
nilai dari bunga yang diterima

Dipakai untuk menghitung:

Tabungan
Investasi

FUTURE VALUE (FV) .2

FVn = PV x (1 + r)n
FVn : future value periode
ke n
PV : present value
r

: suku bunga

Contoh FV:
Anton menabung uang di sebuah
bank sebesar Rp. 10.000.000,00
dengan bunga sebesar 12%. Anton
menabung selama 3 tahun. Berapa
tabungan Anton setelah tiga tahun?

FV3 = 10.000.000 x (1 + 0,12)3

FV3 = 10.000.000 x (1,4049)
FV3 = 14.049.000

PRESENT VALUE (PV) .1

Present Value (FV) kebalikan dari
Future Value (PV)
Proses untuk mencari PV disebut
sebagai melakukan proses diskonto

Present Value dapat diartikan

sebagai nilai sekarang dari
suatu nilai yang akan diterima
atau dibayar di masa mendatang

PRESENT VALUE (PV) .2

PV

PV

(1 r )
n

FVn : future value periode

ke n
PV : present value
r

: suku bunga

Contoh PV:
Ayah anda memanggil anda dan
memberitahu bahwa lima tahun
lagi anda akan mendapat warisan
sebesar Rp.10 Milyar
Berapa uang akan anda terima
jika anda meminta warisan itu
diberikan sekarang? Diketahui
tingkat bunga sebesar 10%

PV

10.000.000.000

(1 0.1)

10.000.000.000
PV
1.6105
PV = 6.209.251.785,16

PEMAJEMUKAN
Pemajemukan adalah proses
penentuan nilai masa depan (FV)
dari arus kas atau serangkaian
arus kas
Jumlah yang dimajemukkan,
atau nilai masa depan, adalah
sama dengan jumlah awal
ditambah bunga yang diperoleh

Pemajemukan

PENDISKONTOAN
Pendiskontoan adalah proses
pencarian nilai sekarang (PV)
dari arus kas masa depan
atau serangkaian arus kas
Pendiskontoan kebalikan
dari pemajemukan

Pendiskontoan

ANUITAS dan PERPETUITAS

Anuitas adalah serangkaian
pembayaran periodik yang sama
untuk sejumlah waktu tertentu
Jika diteruskan selamanya
sehingga pembayaran dalam
jumlah yang sama akan
berlangsung terus selamanya,
maka kita akan menyebutnya
sebagai perpetuitas (perpetuity)

ANUITAS:
BIASA dan JATUH TEMPO
Anuitas yang pembayarannya
terjadi pada akhir setiap periode
disebut anuitas biasa (ordinary
annuity)
Jika setiap pembayaran terjadi
pada awal periode alih-alih pada
akhir periode maka kita akan
memiliki anuitas jatuh tempo
(annuity due)

ANUITAS:
Jika ARUS KAS TIDAK SAMA
Jika arus kas tidak sama, maka kita tidak
dapat menggunakan rumus anuitas
Untuk mencari PV atau FV dari serangkaian
arus kas yang tidak sama, cari PV atau FV
dari setiap arus kas individual dan kemudian
jumlahkan semuanya
Perhatikan, bahwa jika beberapa arus kas
membentuk anuitas, maka rumus anuitas
dapat digunakan untuk menghitung nilai
sekarang dari bagian aliran arus kas
tersebut

KALKULATOR KEUANGAN
Kalkulator keuangan memiliki
program terpasang yang
melaksanakan semua operasi
Akan sangat berguna bagi Anda
untuk membeli kalkulator
seperti itu dan belajar
menggunakannya

PERHITUNGAN TVM
Penghitungan TVM biasanya
melibatkan persamaan yang
memiliki empat variabel
Jika Anda telah mengetahui tiga
variabel, maka Anda dapat
menyelesaikan variabel keempat

MENENTUKAN SUKU
BUNGA

Jika Anda mengetahui arus kas dan PV

(atau FV) dari aliran arus kas, maka
Anda dapat menentukan suku bunga
Misalnya, jika Anda diberikan
informasi tentang pinjaman dengan 3
pembayaran sebesar $1.000 dan
pinjaman tersebut mempunyai nilai
sekarang sebesar $2.775,10, maka
Anda dapat menentukan suku bunga
yang menyebabkan jumlah PV
pembayaran sama dengan $2.775,10

PEMBAYARAN:
Bisa Lebih Cepat Daripada
Tahunan
Banyak kontrak yang menyebutkan
lebih sering pembayaran dari pada
tahunan, contohnya:
Hipotik dan pinjaman kredit
kendaraan yang mengharuskan
pembayaran bulanan
Kebanyakan obligasi membayar
bunga secara setengah tahunan
Sebagian besar bank menghitung
bunga secara harian

PEMBAYARAN:
Biaya Pinjaman yang Dibayar
Sering
Kita bisa membandingkan biaya
pinjaman yang mensyaratkan
pembayaran lebih dari satu kali
setahun, atau tingkat pengembalian
atas investasi yang melakukan
pembayaran lebih sering
Pembandingan tersebut harus
didasarkan atas tingkat
pengembalian ekuivalen (atau
efektif)

AMORTISASI
Amortisasi pinjaman adalah salah
satu pinjaman yang diselesaikan
dengan pembayaran yang sama
selama periode tertentu
Skedul amortisasi menunjukkan:
Berapa besar dari setiap
pembayaran yang membentuk
bunga
Berapa yang digunakan untuk
mengurangi pokok
Saldo yang belum terbayar pada
setiap waktu