1.

1 Asumsi-asumsi model CAPM:

1. Investor akan mendiversifikasikan portolionya dan memilih portofolio yang
optimal sesuai dengan garis portofolio efisien.
2. Semua investor mempunyai distribusi probabilitas tingkat return masa depan
yang identik.
3. Semua investor memiliki periode waktu yang sama.
4. Semua investor dapat meminjam atau meminjamkan uang pada tingkat return
yang bebas risiko.
5. Tidak ada biaya transaksi, pajak pendapatan, dan inflasi.
6. Terdapat banyak sekali investor, sehingga tidak ada investor tunggal yang dapat
mempengaruhi harga sekuritas. Semua investor adalah price taker.
7. Pasar dalam keadaan seimbang (equilibrium).

1.2 Ekuilibrium Pasar Modal

Ekluiribium Pasar adalah kondisi pasar pada saat harga-harga aktiva berada di tingkat yang tidak
memberikan insentif lagi untuk melakukan perdagangan spekulatif. Ekuilibrium pasar terjadi jika
harga-harga dari aktiva berada di suatu tingkat yang tidak dapat memberikan insentif lagi untuk
melakukan perdagangan spekulatif (Jones, 1995). Implikasi dari asumsi ekuilibrium ini adalah :
1. Semua investor akan memilih portofolio pasar, yaitu portofolio yang berisi dengan semua
aktiva yang ada di pasar.
2. Portofolio pasar ini merupakan portofolio aktiva berisiko yang optimal, yaitu yang berada
di efficient frontier menurut Markowitz
1.3 Portofolio Pasar
Portofolio pasar adalah portofolio yang berisi dengan semua aktiva yang ada di pasar. Semua
investor diasumsikan akan melakukam investasi di portofolio yang sama, yaitu portofolio pasar.
Asumsi ini berlaku karena asumsi-asumsi di CAPM, yaitu semua investor menggunakan analisis
yang sama yaitu metode Markowitz. Karena portofolio pasar menggunakan semua aktiva
berisiko, maka portofolio pasar ini merupakan portofolio dengan diversivikasi yang sempurna.
1.4 GARIS PASAR MODAL (CML : Capital Market Line)

Merupakan garis yang menunjukkan semua kemungkinan kombinasi portofolio efisien

yang terdiri dari aktiva-aktiva berisiko dan aktiva bebas risiko.
Harga pasar dari risiko menunjukkan tambahan return yang dituntut oleh pasar karena
adanya kenaikan risiko portofolio relative terhadap risiko pasar.