ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG

MEMPENGARUHI KEBIJAKAN DEVIDEN

ABSTRAK
Pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2005-2009 berbeda dengan tahun
sebelumya, hal ini dikarenakan diperoleh fakta bahwa banyak perusahaan yang tidak
membagikan deviden secara berturut turut pada tahun 2005-2009, selain itu deviden yang
dibagikan selama periode tersebut sangat berfluktuasi. Berasal dari fenomena dan kontradiksi
teori yang diungkapkan diatas maka peneliti tertarik untuk meneliti tentang kebijakan deviden.
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Current Ratio (CR), Debt to Equity
Ratio (DER), Growth, Collateralizable Assets (COL) dan Return on Equity (ROE) terhadap
Dividend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2005-2009. Populasi dalam penelitian ini sejumlah 190 perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2005-2009. Teknik sampling yang
digunakan adalah metode purposive sampling. Data diperoleh dari publikasi Indonesian Capital
Market Directory (ICMD) dan Indonesia Stock Exchange (IDX) 2005-2009. Diperoleh jumlah
sampel sebanyak 8 perusahaan manufaktur dari 190 perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan
persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis F-statistik untuk menguji pengaruh secara bersamasama dengan tingkat kepercayaan 5% serta menggunakan t-statistik untuk menguji koefisien
regresi parsial. Pada hasil uji asumsi klasik menunjukkan bahwa tidak ditemukan adanya
penyimpangan asumsi klasik, hal ini menunjukkan bahwa data yang tersedia telah memenuhi
syarat untuk digunakan model regresi linear berganda. Persamaan regresi yang dihasilkan adalah
DPR = 2,265 + 1,481 CR + 0,666 DER 3,475 Growth 4,484 COL + 1,373 ROE. Dari hasil
analisis menunjukkan hasil secara parsial bahwa variabel COL berpengaruh positif dan
signifikan terhadap DPR. Variabel Growth berpengaruh negatif dan signifikan terhadap DPR.
Variabel CR, ROE, dan DER berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap DPR. Secara
simultan Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Growth, Collateralizable Assets
(COL) dan Return on Equity (ROE) berpengaruh signifikan terhadap DPR. Kemudian hasil
estimasi regresi menunjukkan kemampuan prediksi dari 5 variabel bebas tersebut terhadap DPR
sebesar 34,8% sebagaimana ditunjukkan oleh besarnya adjust R square sebesar 34,8% sedangkan
sisanya 65,2% dipengaruhi oleh faktor lain diluar model yang belum dimasukkan dalam analisis
ini.

PENGARUH FREE CASH FLOW TERHADAP

DIVIDEND PAYOUT RATIO
Dini Rosdini1
Abstrak
Dividen yang dibagikan kepada pemegang saham sangat bergantung pada kebijakan
perusahaan.Kebijakan dividen suatu perusahaan juga dipengaruhi oleh Free Cash Flow yang
merupakan aliran kas diskresioner yang menggambarkan fleksibilitas keuangan perusahaan
.Penelitian ini menganalisis pengaruh Free Cash Flow terhadap Dividend Payout Ratio, dimana
Free Cash Flow diukur dengan mengurangi cash flow from operations dengan net capital
expenditure ditambah changes in working capital. Unit analisis penelitian ini adalah
perusahaan manufaktur tertentu pada tahun 2000-2002 yang sesuai dengan kriteria
penelitian.Analisis regresi dilakukan untuk meneliti pengaruh free cash flow terhadap dividend
payout ratio. Berdasarkan uji t untuk meneliti signifikansi diperoleh hasil bahwa free cash flow
berpengaruh terhadap dividend payout ratio.Dari hasil penelitian ini dapat ditarik kesimpulan
bahwa free cash flow dapat dijadikan salah satu indikator dalam penetapan kebijakan dividen
dalam suatu perusahaan.
Pengaruh Profitability dan Investment Opportunity Set Terhadap
Kebijakan Dividen Tunai dengan Likuiditas Sebagai
Variabel Penguat
(Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta
Periode 2002-2003)
Michell Suharli
Staf Pengajar Universitas Katolik Indonesia Atma Jaya, Jakarta
ABSTRAK
Penelitian ini bermaksud menguji pengaruh profitabilitas dan kesempatan investasi terhadap
kebijakan jumlah dividen kas perusahaan publik di Jakarta dengan menggunakan likuiditas
sebagai variabel penguat (variabel moderator). Profitabilitas diukur dengan return on investment
(ROI), kesempatan investasi diproksikan oleh fixed assets, dan liquiditas sebagai variabel oderat
diproksikan oleh current ratio di Bursa Efek Jakarta.. Populasi penelitian ini adalah seluruh
perusahaan di Indonesia yang listing di BEJ dan membagikan dividen pada tahun 2002-2003.
Hasil penelitian ini adalah kebijakan jumlah pembagian dividen perusahaan dipengaruhi oleh
profitabilitas dan diperkuat oleh likuiditas perusahaan.

STUDI EMPIRIS MENGENAI PENGARUH PROFITABILITAS,

LEVERAGE, DAN HARGA SAHAM TERHADAP JUMLAH
DIVIDEN TUNAI
(Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek
Jakarta Periode 2002-2003)
Michell Suharli
(Universitas Katolik Indonesia Atma Jaya)
ABSTRACT
The objective of this research is to study influence of profitability, leverage, and stock price
toward cash dividend. It is interesting to analyze factors that influence dividend policy because
to many considerations. Sometimes those considerations cause conflict between many parties.
Research object is companies that delisting in Bursa Efek Jakarta that paid dividend. Research
sample using purposive sampling of companies for period ended 2002 and 2003. This research
concludes that return on equity and stock price have significant influence toward dividend
amount policy. On the other hand, debt to equity ratio doesnt have significant influence.

ANALISIS PENGARUH CASH POSITION, DEBT TO EQUITY RATIO, DAN

RETURN ON ASSETS TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO
Lisa Marlina dan Clara Danica
Departemen Staf Pengajar FE USU

Abstract
The purpose of the research is to examine the factors which is influence Dividend Payout Ratio in
manufactur sector of Bursa Efek Indonesia (BEI). The research use fundamental factors of company:
financial ratio which is liquidity ratio represent by Cash Position (CP), leverage ratio represent by Debt
Equity Ratio (DER) as independent variable, profitability ratio represent by Return On Assets (ROA), and
dependent variable represent by Dividend Payout Ratio (DPR). The result of research indicate that the
fundamental ratio which is consist of Cash Position, Debt to Equity Ratio and Return on Assets are
together have significant effect to Dividen Payout Ratio. The result also indicate that Cash Position
variable and Return on Assets variable is partiality have positive and significant effect to Dividen Payout
Ratio, but Debt to Equity Ratio has no significant effect to Divident Payout Ratio.