Anualidad.es
3.1
Conceptos
3.1 .1
Concepto de Anualidad
S=?
A=?
Periodo o intervalo
de pago
~ . *"''m!!l!r..es}~
3.1.2
Los principales elementos que conforman una anualidad son los siguientes:
71
A:
3.2
e
3.2.1
VITALICIAS
TEMPORALES
e
r
e: TEMPORALES
1
PERPETUAS
72
Anualidades
3.2.2
Anualidades Ciertas
Perpetuas: Son las que tienen duracin ilimitada, quiere decir que
el fm del horizonte temporal no est determinado. Por ejemplo, la
emisin de un tipo de bonos que pagan una renta a perpetuidad.
7?.
3.3
3.4
3.4.1
Consiste en hallar la suma de todos los pagos peridicos a una misma tasa
de inters por periodo, y al fmal del plazo de la anualidad. Con un ejemplo
se detallar la forma com.o se obtiene este monto.
Ejemplo: Hallar el monto de una anualidad con pagos peridicos de S/. 100
1~ fmal de cada trimestre, durante un ao, al 9% efectivo trimestral.
Datos:
R =lOO
i = O. 09 trimestral
n=4
S=?
74
100
100
lOO
lOO
Anualidades
Solucin:
S=100(1+0.o9Y +100(1+0.09Y +100(1+0.o9Y +100
S= 457.31
Deduccin de la frmula:
Simblicamente tenemos:
Primer trmino: a = 1
ltin1o trmino: u
(1 + iY
f * (1+ i) -1 - -'----'--( 1+ i) -1
4
(u * r )- a - (1+ i
S-
- (r-1) -
(l+i)-1
S=R
(l+ir-11
.
l
Por lo tanto, la frmula del monto de una anualidad ordinaria cuyos pagos
(R) son pagaderos al final de cada perodo, durante n perodos y a una tasa
de inters i , sera:
s = 1oo[.....;_(1_+o_.o---'9)_4-_1 J
0.09
S =457.31
3.4.2
A=?
100
100
100
100
A =323.97
Deduccin de la frmula:
Simblicamente tenemos:
76
Anualidades
A =R[ (1 +ir
' )1
1+ i
1
Q
=(l+i)
2
(1 + i)
ii
rJ
4
A=R l- (1+ i
l
77
0.09
S =323.97
3.4.:i
1
5 000
2
5 000
3
5 000 '
4
5 000
5 000
5 000
5 000
8
5 000
S=?
1
A=?
1
Solucin:
78
Anualidades
S=
0.075
4
]
= 16 746.63
R=500
i =0.005 mensual
Plazo =4 aos
n=4*12= 48
Solucin:
S=?
2. Qu cantidad de dinero tendr que depositar hoy da en un banco
para poder disponer de S/. 500 al fmal de cada m_es durante tres
aos, si el banco paga una tasa efectiva mensual del 0.5~1,?
Datos:
Solucin:
R=500
i=0.005
Plazo =3 aos
n 3*12=36
A=?
A= soo[1- (1 +o.oosr"]
0.005
A =16 435.5
79
2
20000
Datos:
R=20 000
i =18% semestrnl
n=2*2=4
A=?
20000
4
20 000
20 000
Solucin:
20 ooo[l-(1+0.18r
2
]
A=-------0.18
A =31 312.84
R=15 000
i =12%/ 12=1 %~nsual
n=3*12=36
S=?
Solucin:
Y-1]
15 000 [ (1 +O. O1
S=----=-----0.01
8=646153.17
S=C(1+iY
n
=12 * 2. 5 =30
8=64{) 153.17(1+0.0lj
S= 870 916.85
5. Se solicita un crdito por $ 100 000 al Banco Regional. Se
cancelar con pagos mensuales vencidos durante dieciocho meses.
80
Anualidades
Datos:
A= lOO 000
n =18 meses
i =2.8436% trensual
R=?
R[1- c1 + o.o28436r
18
Solucin;
i =0.015 rrensual
R [t-(1 + 0.093443)-4]
7 000 = - - - = ' - - - - - - - =
0.093443
R =2 177.03
n=2x 12=24
12
(1+0.015)
=(1+i)
i =9.3443% sem.
b) Datos:
Solucin:
i =0.015 rrensual
n= 2 x 12 = 24
7 000=
R [1-(1 + o.093443
rJ
24
0.093443
R= 349.46
7. Qu cantidad de dinero tendr que invertir en una financiera, para
obtener un pago de $ 3 500 al final de cada ao durante cuatro
aos, si la financiera paga el 9% anual capitalizable mensualmente?
81
Datos:
Solucin:
R=3 500
i =O. 09112 = 0.0075 mensual
2
(1 + 0.0075Y = (1 +TEA
3 5oo[1-(1+0.093807)-4]
A=
0.093807
A= 11 244.91
TEA=9.3807%
8. Valeria desea comprar un equipo de sonido que al contado cuesta
SI. 2 800. El vendedor le ofrece que no pague nada de cuota inicial,
sino que haga un solo pago de S/. 3 500 al fmal de seis meses; sin
embargo ella prefiere hacer pagos mensuales iguales, acordando
con el vendedor efectuarlos al fmal de cada perodo. De cunto
debera ser cada pago peridico?
Datos:
Solucin:
C=2 800
S=3 500
n=6
i=?
S=C(l+ir
6
3 500 =2 800(1 + i)
i =3.7891% mensual
A=2 800
n=6
i =3.7891%
R=?
Solucin:
2 800 = - - - - - - 0.037891
R=530.47
R=550
n=24
i=3.5%
82
(1 + o.o35Y = (1 +
iY
i= 10.871788% trimestral
Anualidades
Solucin:
14 aos
i = 10.8718%
,,,"
j = 16%
n=8
=24
9
i = 16%
n =4
~~
R=550
~ ~s,
s,
24
sso[ (1+0.10871788)
S,=
-1]
0.10871788
S1 =55 164.667
Por lo tanto:
S,
SI = 327 458.95
'
'
S2 -
5 50 [ ( 1+ o.16) -1
--=-----
0.16
S2 =7 832.05
Por lo tanto:
4
S2 = 1 832.05 (1 + o.16)
s2 = 14 181.02
Entonces, Pa al cumplir veintitrs aos tendr en su cuenta:
ST = s, +S2
ST = 327 458.95 + 14 181.02
ST =341 639.97
83
10. Jorge ahorr en una A.FP $ 100 mensuales, durante toda su vida
laboral que dur treinta aos, los cuales incluyen dos aos de
inactividad por falta de trabajo. Al final de estos treinta aos se jubila.
Pero durante los aos catorce y veintiun no pudo ahorrar los $ 100 al
mes ya que no tuvo trabajo. Si la tasa es del 0.5o/ mensual, y si se
estima que Jorge vivir quince aos ms despus de su jubilacin,
cunto deber recibir mensualmente en su ancianidad durante esos
quince aos?
Solucin:
Primero, tenemos que calcular el monto acumulado hasta el ao
trece, en que Jorge dej de trabajar:
R=100
i = 0.005 mensual
n = 13 12 =156 meses
'
aos
13
R[(l+i) -1]
s13
56
Ioo[(l+o.oo5Y -1]
= 23 544.73
0.005
e= 23
n = 1 *12 = 12 meses
544. 73;
s14
e= 24 996.92;
84
n = 6 * 12 = 72 meses
Anualidades
aos
15
14
20
16
72
1
S=
0.005
s2o =35 796.41+8 640.89
S20 = 44 437.3
C= 44 437.3;
12
e= 47 178.09;
n = 9 12 = 108 meses
aos
21
22
23
30
24
08
0.005
= 14 273.98
85
=80 849.07 + 14
S30 =95 123.06
S30
273.98
A= 95 123.06;
n=15*12=180 meses
R[1-(1+irn
A = --=------=l
R[ 1- (1 + o.oo5r J
180
95123.06 = --=------=0.005
R=802.70
o
A=?
86
1
15 000
12
15 000
15 000
Anualidades
(1+0.15j =(l+ij
i =0.011714917 mensual
A= 15 ooo[1- (1 + o.Ol1714917r'
0.011714917
A = 167 011.14
( 1+ o.18
i =(1 + i i
i =0.0138888 mensual
A =15 ooo[ 1- (1+ o.o 1388 88
r' J
2
0.0138888
A= 164 751.20
Con lo cual vemos que, si para recalcular la deuda se hubiese
tomado la TEA del 18% y no la TEA del 15%, se hubiera
ahorrado S/. 2 259.94.
R=550
n=~
(1 +ir = (1 +TEA j
(1+iY 2 =(l+o.usy
i = 0.9112% mensual
87
Solucin:
a)
A= 550[1- c1 +O.o09mr"'
0.009112
A =33 678.13
b)
120
55o[1-c1 + o.o09u2r
A=--=---------=
0.009112
A=40034.32
13. Luis Perales desea comprar dos camionetas para distribuir
gaseosas. En DAEWOO, el precio al contado de ambas camionetas
es de S/. 120 000, pero le proponen un crdito con las siguientes
condiciones: Sin cuota inicial y cuotas mensuales iguales para
pagar al fmal de cada mes por S/. 6 712.59 a una tasa efectiva del
3% mensual. Calcular en cuntos meses se pagarn las camionetas.
Datos:
A=120 000
R=6 712.59
i =O. 03 trensual
n=?
Solucin:
6 712.59[1- (1 +O.o3rn
14. El Sr. Sergio Garca decide comprar una mquina ABSX 30 para
complementar su gimnasio; el vendedor le ofrece un plan de
cuotas, en la que mensualmente tendra que desembolsar $ 930,
acordndose una tasa efectiva anual del 18%. Si su deuda est
actualmente valorizada en $ 7 817.18. Determinar el nmero de
meses que le restan para cancelar su deuda.
88
Anualidades
Datos:
R=930
A=7 817.18
TFA=18%
(l+TEAi =(1+ii
(1 + o.t8Y = (1 + iY
i =0.01388843 mensual
Solucin:
930[1- (1 +0.01388843rn
7 817.18 = --=----------=0.01388843
0.883295 = (1.01388843 rn
log (0.883295) = -n * log (1.01388843)
n =9 meses
$ 10 000
18%
4 aos
cuotas mensuales
(1 +TEA} = (1 + i }
(1+0.18) =(l+i)
89
8
]
1o 000= --=---------=0.01388843
R= 286.8259
b)
36
286.8259[1- (1 +0.01388843r ]
A=---=--------=
0.01388843
A=8 082.61
Como decide amortizar $ 2 000, su deuda ser de:
8 082.61-2 000 = 6 082.61
e)
(1 + TEAY = (1 +ij
(1 + 0.20i =(1 + ii
i =1.530947% mensual
R [1- (1 + o.ol50947r
36
]
6 082.61 =~-------=
0.0150947
R =221.03
Anualidades
Solucin:
360.05[1-(1 + i)-ISO]
30 000 = ---==-----
ir J
--=-----=-- 30 000 =o
360.o5[1-(1 +
180
(1+TEAY = (l+O.otY
TEA= 12.6825%
17. La Ca. San Andrs contrae una deuda con el banco por $ 200 000
pagaderos en diez aos mensualmente, a una tasa del 1.5% efectivo
mensual (TEM). Al fmalizar el cuarto ao luego de haber efectuado
el pago correspondiente a dicho mes, se plantea lo siguiente:
a) Cunto tendra que pagar en ese momento para liquidar su
deuda?
91
meses
48
49
118
50
119
[1- c1 + o.o15r J
120
A
48
0.015
72
]
A=----~--------~
0.015
A =109 611.66
n=72
R = 3 603.704;
'
A
48
i=1%
= 3 603.704[1-(1+0.01f']
0.01
A48 = 184 3 30.870
92
120
Anualidades
23
24
93
R[ 1-(1 + o.04r J
11 000 =- - = - - - - - - =
24
0.04
R= 721.44
721.44[ 1- (1 + o.04
4=
rJ
18
0.04
4, = 9 133.08
R
-+---+---1
o
34
35
36
R[lc1 + o.o4 r J
9 133.08=-----36
0.04
R=483
b)
R [1- (1 + o.o3r
36
9 133.08 =---=------=0.03
R =418.32
19. El Sr. Pelayo desea adquirir una mquina cuyo precio al cash es de
$ 100 000. Al solicitar informacin sobre el fmanciamiento el
vendedor le dice lo siguiente:
~
94
Anualidades
A=?
~
o
1
15 000
5000
10000
16
17
18
R[ 1- (1 + 0.02r
16
]
+ -----------------------
0.02
R = 5 401.06
*1.02-2
4.25~/o
(1 + 0.18 = ( 1+ i
y
2
i =1.3888%
A =14 000* 5= 70 000
R[ 1- (1 +0.013888r J
70 000 =
24
---:=..,_ _ _ _ _ __ : : .
0.013888
R=3 449.74
3.4.5
96
Anualidades
E,)
97
98
Anualidades
99
1O. Juan Lpez abre una libreta de ahorros el da de hoy con S/. 8 000
en el Banco Popular, el cual paga una tasa anual del 19.5618%. El
Sr. Lpez est viendo la posibilidad de comprarse unos artefactos
para implementar su hogar y se ha dado un plazo de doce meses
para acumular en su libreta S/. 20 000 y as poder comprar al
contado los artefactos posibles. Cunto tendr que depositar
mensualmente el Sr. Lpez para que al doceavo mes Hegue a
recaudar el monto propuesto?
Rpta: Tendr que depositar S/. 800.16
Anualidades
Anualidades
Anualidades
925
106
Anualidades
3.5.1
100
100
100
100
Solucin:
S=R [(1+i)4+(l+i)3+(l+i)2+(l+i)1]
Y obtenemos una progresin geomtrica, dentro del corchete, a la que le
hallamos su razn geomtrica ( r ), para luego hallar la suma de sus
trminos.
(1 + i)
r=
Primer trmino: a=
(1 +if
=1+i
(1 + i)
ltimo trmino: u= (1 +
tY
(1+i)-1
(n=4+1=5).
La frmula del monto de una anualidad adelantada cuyos pagos ( R ) son
pagaderos al inicio de cada perodo, durante n perodos y a una tasa de
inters i , sera:
S=R
108
Anualidades
S = OO [..;_(1_+_o.0_9~)'*_-_(;:.._1+_O_.0__:.9)]
1
0.09
1
8=498.47
3.5.2
Con los datos del ejemplo anterior, hallar el valor actual de dicha
anualidad:
100
100
100
100
3
3
]
r=
(1 +tri
= 1+z.
109
Primer trmino: a= (1 + ir
ltimo tnnino: u
=1
(I+i)-(l+ir
S- (u*r)-a - l*(l+i)-(1+ir - ....:.-.-___;..---:.._-'-- (r -1) (1 + i) -1
1
Por lo tanto, reemplazando en la frmula general se tiene que:
A=
R[-(1+_i)_i_(l+_i)_']
A=R
(1 + i )- (1 + i r(n-l)J
[
A=
100
S =353.13
3"5.3
Anualidades
Datos:
A==30 000
n ==4* 4==16
(1 +TEAi = (1 +i)
(1 + o.25i =(1 + i)
i = 5. 73 7126% trimestral
Solucin:
-l)
30 000 = - - - - - - - - - - - - - 0.05737126
R =2 757.03
2. Luego de haber cancelado seis cuotas al Banco Hispano (ver
ejemplo anterior), el cliente solicita que se refmancie su deuda
vigente, de manera que se pague en un lapso de cinco aos,
mediante cuotas mensuales adelantadas. A cunto ascendern las
nuevas cuotas a pagar en el supuesto que el banco acceda a los
requerimientos de su cliente y que le fije una nueva TEA del 30%?
Datos:
Solucin:
e= 2 757.032
n
=10
10
As=
0.005737126
As = 20 547.13
i = 5.737126%
A=?
As=?
1
14
15
16
~6
n=5*12=60
TEA=300/o
A=20 547.13
R=?
(1+o.3oY =(1+iY
i = 2.21 0445% mensual
20547.130 = - - - - - - - - - - - - - 0.02210445
R=608.1543
111
(1 + o.25Y
= {1 +
iY
i =0.018769 mensual
5 676.74[ {1+0.018769)-{1+0.018769)-{n-l)]
75 000
=----=------------=::.
0.018769
n =15 meses
Datos:
TEA= 10%
R=350
n = 42
i = 0.0488
Solucin:
42 1
350[ (1 + 0.0488)
S=
+ -
0.04S
8
S =70 474.74 (A los 25 aos)
112
J.
(1 + 0.0488)
(1+0.10)
Anualidades
1------+------+-----l---------11
135
135
135
135
135
trimestres
460=
i = 23.93% trimestral
b)
460
110
110
110
110
110
+
5
110
350=
-l)
trimestres
110
.
l
i = 21.79% trimestral
113
,.
o
34
35
58
36
59
60
Solucin:
24
0.015
-l)
(1+ o.o15r
A=lO 015.2
Anualidades
R2 =200
i = 0.03; i2 = 0.025
n1 =5; n2 = 7
115
TT i
SA =?
-i
500
500
2
500
500
500
200
200
200
200
200
200
200
JLlJ
Solucin:
0.03
2oo[ 1- (t + o.025r
0.025
2
+--~----------~
0.025
%=4170.95
9. Financiera Continental asigna un prstamo al Sr. Torres por un
monto de S/. 22 000, acordando pagarlo en tres aos mediante
cuotas mensuales iguales a una TEA del 35.7'%. Luego de
efectuado el dcimo octavo pago, dada su insolvencia econmica,
el Sr. Torres pide al banco se le otorgue un perodo de gracia de
cinco meses, tanto para el pago del principal como para el pago de
los intereses. Transcurrido este perodo de tiempo, propone
efectuar doce pagos iguales al comienzo de cada bimestre, por el
saldo pendiente. El Banco acepta la propuesta del Sr. Torres, pero
considerando un aumento de la TEA en un 6.35% aplicados
solamente a los doce pagos restantes. A cunto ascendern dichos
pagos?
Datos:
A= 22 000
n = 3 * 12 = 3 6 m eses
TEA=35.7%
R=?
116
(t+0.37sy
=(l+iY
i =2.5766% mensual
Anualidades
Solucin:
36
R[ 1- (1 + 0.025766f
--=::,
R=945.045
A= 945.045[1- c1 +O.o25766r"
0.025766
A =13 47 5.42 (Deuda al dcimo octavo mes)
Deuda al vigsimo tercer mes:
S= 13 475.42(1 +0.025766)
S= 15 303.25
Calculamos la i bimestral:
( 1+ o .420 5 = ( 1+ i
i= 6.0247% bimestral
Por lo tanto:
2
R[
c1 + o.060247 )- c1 + o.o6024 1r(l -l)]
15 303.25 = ___:::.._ _ _ _ _ _ _ _ __
0.060247
R =: 1 723.93 bimestral
Solucin:
117
3.5.4
Anualidades
Rp~a :
menor.
10. Emilia, est pensando en casarse, por lo que desea comprar al
crdito~ y de una sola vez, una cocina, una refrigeradora y un
televisor. El vendedor les hace siguiente pro forma de pago:
de S/. 150
de
Anualidades
121
122
Anualidades
3.6
Anualidades Perpetuas
Una perpetuidad se define como una anualidad cuyo pago se inicia en una
fecha fija y contina para siempre.
t t t
o
A=
(l+iY
(1+iY
(1+iY
(1)
(l+iY
R +
(l+if
(2)
Pero,
A=
R
(1 + i
y (1+ i y (1+ i y
+ ....
A(l+i)=R+A
Simplificando:
A+Ai=R+A
A= ~
123
Solucin:
Datos:
R =0.20
A=020
0.12
A =1.6667
i= 12%
A=?
Datos:
A= 496 284.57
(1+o.o75Y =(1+iY
i = 0.6045% mensual
TEA= 7.5%
R =?
Solucin:
R=A*i
R =496 284.57 * 0.006045
R=3 000
Solucin:
R=A*i
R =1000000 *0.08
R =80000
124
Anualidades
00
. (l+ii
R (1 + g)
(1+i)
R (1 + g)
(1+i)
(3)
1
Multiplicando (3) por ( + i ) tenemos que:
l+g
(4)
Pero,
A=
(l+iY
R (1 + g)
(l+iY
R (1 + g)
+ .
(l+iY
A(~)=
R +A
l+g
(l+g)
Agrupando trminos y luego simplificando:
125
Acl:; )-A=
(l:g)
A[(::;)-1]- (l:g)
A(1 +i-1-g )=
1+ g
R
(1+ g)
A(i -g)=R
A=_B__
l-g
1
100.00
2
10S.OO
3
108.00
4
110.00
S
112.00
6
120.00
...
...
00
120.00
1
100.00
2
102.00
3
104.04
4
106.12
S
106.12
10~.121
...
...
110;121
Anualidades
A =15oooct+o.tr +
10000
(0.1-0.06)
A =13636.36+250000
A =263636.36
3.6.3
A=R+-.
l
A=- donded=d'
l+i
Entonces, para el clculo de la renta uniforme que al mismo tiempo es
perpetua y anticipada, lo haremos a partir de:
C=R+1
e =soooo + 50000
0.15
e =383333.3
127
Ejemplo: Cul debera ser el precio de venta de un terreno por el cual S"el
recibe un alquiler anual adelantado de$ 35 000, si el costo de oportunidad
es de 1.5% mensual?
Datos:
12
TEA=(1+0.015) -1
R =$35000
i = l. 5 mensual
TEA= 19.56%
35000
0.1956
C= 213936.6
C=35000 +
3.6.4
128
Anualidades
3.6.5
r, - r .11 -
Div1
Div 2
(1+i) (1+iY
Div 3
(1+iY
Div 4
(1+iY
Donde
Po :
Precio de la accin.
Div1
Div2
(1 + i) (1+ i
Div 3
Div4
R = Div1
o
Anualidades
Div
1=--1
Fa
Po
=Div
z-g
Po
131
Donde
Solucin:
Div 0 = 1.5
Div1 = Div 0 (1 + g )= 1.5 (1 + 0.03)= 1.545
Fa = Divt
i- g
1.545 = 30.90
0.08-0.03
Solucin:
i = Div 1 + g =
Po
48
+0.05=0.1414
52.5
-l
132
Anualidades
Acciones
-------------------
VOL CAN
EDEGEL
TEXTIL PlURA
BUENAVENTURA
UNIVER'iAL TEXTIL
Precio Bolsa
-
---
50.8
4.2
2.8
18.6
12.5
Div0
3.5
0.8
0.5
3.6
4.8
2%
o
o
2%
1%
1
= Div
tendramos los
1-g
siguientes resultados:
-.
Acciones
Div1
3.57
0.8
0.5
3.672
4.848
2%
. - - - - - - - - - - - - - - - - . - - - -
VOL CAN
EDEGEL
TEXTIL PIURA
BUENAVENTURA
UNIVERSAL TEXTIL
--
Precio Tenco
- - - - _ _ _ _ !..._ _ _ _ _ _
o
o
2%
lo/o
14.38
2.98
1.86
14.79
18.77
133
Bonos:
134
.,.
Anualidades
p =VA= Cupn
o
i'm -1J*VN
m= 12
m= 4
m =2
m =1
RCYTM = (Ingresos r -1
Egresos
Donde:
, [(1
+i y
~
-1]
Donde:
nominal anual
Perodo de pago = trimestral
i =10% efectiva anual
a=9
Solucin:
0 09
Cupn- *10 000 = US$ 225
4
Convertimos la tasa de mercado anual a tasa trimestral:
i
225
Anualidades
i= [ (1 +O.
Po=
os/< -1J=0.019426546
225
= 11582.09; precio de venta del bono.
0.019426546
137
Solucin:
Primero tenemos que calcular el cupn que paga la empresa:
=[ (1 +O.
p =
o
153 76
=5573.61
0.027587273
R =
o
153 76
=623223
0.02467184
Para el clculo del RCYTM nos falta calcular el valor de los cupones
cobrados a la fecha de venta:
El inversionista desde que compr el bono hasta que lo vendi, cobr 6
cupones por los 18 meses de tenencia del bono.
(1 + 0.027587273 )
Cupones cobrados= 153.7 6 *
[
0.027587273
Aplicando la frmula del RCYTM tenemos
138
-1] =
9 88.58
Anualidades
12/
Para el cleulo del RCYT.IVI nos falta calcular el valor de los cupones
cobrado a la fecha de venta:
El inversionista desde que compr el bono hasta que lo vendi cobro cuatro
cupones por los dos aos de tenencia del bono, pero nos hace falta la tasa
139
(1 +0.030932203) -1]
0.030932203
=1146.86
RCYTM
=(
8 000 95 1146 86
+
8 850
J
V
-1=0.016686316
3.6.6
Ejercic~os
y Bonos
l. Backus est a punto de pagar un dividendo de tres soles por
accin. Los inversionistas prevn que el dividendo anual se
incrementar un 6% cada ao y para siempre. La tasa de inters
aplicable es del 11% Cul sera el precio de la accin el da de
hoy?
Rpta: 63.6
2. La empresa Calixto se disculp ante sus accionistas, en su informe
corporativo ms reciente, por no haber pagado un dividendo.. El
informe indicaba que la gerencia pagara un dividendo de dos
soles, el prximo ao. A partir de entonces, el dividendo se
incrementara 4% cada ao de manera perpetua. Cunto debera
pagar por una accin Calixto, si la tasa de descuento es del 12%?
Rpta: 25
140
Anualidades
142
Anualidades
3.7
Factores financieros
~a
frmula del
3.7.2
w:atior~S financ~eros
J\~naf.dk~ades
t]Ue $9
orbt~e~en
a par[ijr JJ~e
~a frmu~a
de
Vencidas
143
[V +:Y
-t]
3.7.3
obt~enen
a partir de la
frmul~l
de
144
Anualidades
145
3.7.4
3.7.4.1
i =(1 + i)
12
i =0.01601187 mensual
Y como conocemos el valor actual (A ) , utilizamos el factor
definido en (6) para hallar el pago peridico.
,
Factor(n = 18 )=
0 01601187
=0.06438609
18
1- (1 +o. o1601187r
R =A *Factor18
R =10 000* 0.064386092= 643.86
146
Anualidades
2
4
S
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
0.512040695
0.344064433
0.260086897
0.209708851
0.176130547
0.152152095
0.134173548
0.120194936
0.109016277
0.099873946
0.092258858
0.085818572
0.080301341
0.075522554
5120.41
3 440.64
2 600.87
2 097.09
1761.31
1521.52
1341.74
1 201.95
1090.16
998.74
922.59
858.19
803.01
755.23
18
0.064386092
643.86
(t +0.21y = (1 + iY
i = 0.01601187 mensual
Y como conocemos el valor actual (A ) , utilb:amos el factor
0.01601187
]
Factor ( n =18) =
[ (1 + o.o1601187) -(1 + o.o160 1187r(l8-l)
= 0.06337140
R =A *Facto~ 8
R= 10 000*0.0633714= 633.71
A continuacin se muestra una tabla de factores que nos permitir
calcular el pago peridico mensual que tendra que efectuar cada
cliente, en el hipottico caso que se pida un prstamo por
S/. 1O 000, suponiendo que dicho prstamo se pueda cancelar hasta
en dieciocho meses.
f' ~~-.1r-Nij',(fQ ~ r~ 4~ tt:;L~"t4i~~t~-2~fff~~~3ff~t't~;~~t~~FifA~~~~~;1~~~;~(~~~:r~:~rffv~JWf1B;.
~:( . / !;
,r>_~:-u .::~_,,,. f\'>';....,,-. -rlf~lr}");.r~~*I'+/;.{. Ft:,.,~:.!%r-;6Cl''l>It.'ii\t.itf" 4~
l~/ /:.~~
~~- T~l'#~~:f~:~~ ~ ..OJ!~p~ ~a ~ ami} ~1~{~ ~ ~?tr.~r -~~ ~ P. J;g,~: ~ \ t~~~~
1
2
3
4
S
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
1
O.S0397117
0.33864214
0.25S9880S
0.20640394
0.1733S481
0.14975425
0.1320S904
0.11830072
0.10729823
0.09829998
0.09080490
0.08446611
0.07903583
0.07433235
0.07021940
0.06659277
0.06337140
10 000.00
S 039.71
3 386.42
2 SS9.88
2 064.04
1 733.5S
1497.54
1320.59
1183.01
1072.98
983.00
908.0S
844.66
790.36
743.32
702.19
66S.93
633.71
Anualidades
Factor(n=3)=l
0.01601187
S= R * Factor3
S= 634.86*3.04829161=1962.67
Como se ve a continuacin, tambin se podra resolver utilizando la
frmula del monto de una anualidad vencida; o sea:
y- 1]=1962.67
1601187
1
S=643.86[( +0.0
0.01601187
149
..
~:~":,~
:~,~
-:
,,. ~" ~~
1
2
3
4
S
1.0000000000
2.0160118700
3.0482919900
4.0971008450
5.1627030912
643.86
129.03
1962.67
2 637.96
3 324.06
14
15
15.554646523
16.803705501
18.072764249
19.362143000
20.672167117
10 015.01
10 819.23
11636.33
12 466.51
13 309.98
...
16
17
18
...
...
S= R* Factor3
S =633.71 *3.04829161 =1 931.73
Como vemos tambin podra resolverse mediante una ecuacin de
valor que se explica en el grfico o con la frmula del monto de
una anualidad vencida.
150
Anualidades
S=?
R,
Rg
'.ii:,:JE:i"').(i.\~'t~';.:A'
~m:-~-
~;r.. ~~'r*-'f. ~.
~.(~~""
-:...,....,
1
2
3
4
S
6
..
.
13
14
f--15
16
f---
17
'--~8
,.,
~'~'
'>'-:>-"
~-
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n.~':. 1
'l<;,,,..:t<,. ,',_
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~.~
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,~,..,...-:?"'"
'4(
...
;:~;:
.~~--;-~w",.J,4:'.
"'..,.~
1.00000000
2.01601187
3.04829199
4.09710085
5.16270309
6.24536762
633.71
1277.57
1931.73
2596.37
3271.66
3957.75
14.32527213
15.55464652 .
16.80370550
18.07276425
19.36214300
20.67216712
-
9078.07
9857.14
10648.68
11452.89
12269.98
13100.16 _j
..
.
...
Factor(n =8)=
1- (1 +0.01601187)~]
[
0.01601187
=7.45303303
S = R *Factor8
10
11
16
17
18
A=4 798.71
Al quedar pendientes de pago un total de ocho cuotas, el Sr.
Valencia tendr que pagar, al final del dcimo mes, S/. 4 798o71
tal como se demuestra.
La tabla completa, en el hipottico caso que se quiera adelantar el
pago de hasta dieciocho cuotas, quedara de la siguiente manera:
152
Anualidades
m-=---"''"""''"''"'
.,.
-~- segun
"' ,.
actualde...1"~aeuda
.
:
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'"'{-'/'-'1 , .
:( ,
<ie'
"~"'-:; ~
..
1
2
3
4
S
6
7
8
0.9842404696
1.9529697715
2.9064323544
3.8448688148
4.7685159572
5.6776068543
6.5723709058
7.4530338960
633.71
1257.44
1871.34
2475.56
3070.26
3655.58
4231.69
4798.71
16
17
18
14.0166450125
14.7799897382
15.5313045095
9024.76
9516.24
9999.99
...
...
P. . .Q
~ . ..
..
.
8
]
= 7.45303303
A = R * Facto:rg
A=?
10
11
16
17
18
A=4 723.06
Al quedar pendientes de pago ocho cuotas, el Sr. Valencia tendr
que pagar, al comienzo del dcimo mes, S/. 4723.06, tal como se
demuestra.
La tabla completa, en el hipottico caso que se quiera adelantar el
pago de hasta dieciocho cuotas, quedara de la siguiente manera:
154
2
3
4
S
6
7
8
1.9529697715
2.9064323544
3.8448688148
4.7685159572
5.6776068543
6.5723709058
7.4530338960
1237.62
1841.84
2436.53
3021.86
3597.96
4164.98
4723.06
16
17
18
14.0166450125
14.7799897382
15.5313045095
8882.49
9366.23
9842.34
Anualidades
2
3
4
S
6
7
8
9
10
11
12
0.4962779156
0.3283829602
4447860
0.1940893231
0.1605252146
0.1365561645
0.1185840246
0.1046098234
0.0934341779
0.0842938442
0.0766799929
2481.39
1641.91
1222.22
970.45
80
682.78
592.92
523.05
467.17
421.47
383.40
2
3
4
S
6
7
8
9
10
11
12
0.4889437592
0.3235300101
0.2408323015
0.1912210080
0.1581529208
0.1345380931
0.1168315513
0.1030638654
0.0920533772
0.0830481223
0.0755467910
1204.16
956.11
790.76
672.69
584.16
515.32
460.27
415.24
377.73
156
Anualidades
3.7.4.3
El Sr. Masas desea comprar un auto cuyo valor de contado es de$ 12 600.
Al no contar con el dinero requerido decide optar por una alternativa de
fmanciamiento (pandero) que consiste en depositar una cantidad fija al fmal
de cada mes por un plazo hasta de 24 meses, cobrndosele por este
financiamiento un inters mensual del3%.
a) Elabore una tabla que muestre el pago peridico que habra de
realizar en funcin del nmero de cuotas en que desee pagar su
pandero.
Conociendo la tasa efectiva mensual y el valor actual del vehculo,
utilizaremos el factor defmido en (6) para hallar el pago peridico.
Entonces, la tabla quedara de la siguiente manera:
2
3
4
S
6
7
17
18
19
20
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