INTRODUCCIN
INTRODUCCIN
INTRODUCCIN
S0u
fu
Precio accin
Precio opcin
S0
f
S0d
fd
S 0 u f u = S o d fd
o
fu fd
=
S 0u S 0 d
ARBOLES BINOMIALES
Las siguientes ecuaciones permiten valorar una opcin el modelo
binomial de un periodo.
f = e rT [ p f u + (1 p ) f d ]
donde
e rT d
p=
ud
q=1p
q es la probabilidad de una baja en el precio de las acciones.
Podemos asociar a p como la probabilidad de una subida en el precio
de las acciones.
p f u + (1 p ) f d
Por lo tanto, la ecuacin anterior f indica el valor de la opcin hoy,
que es el valor esperado descontado a la tasa de inters libre de
riesgo.
Ahora el valor esperado de las acciones, suponiendo una probabilidad
p. El precio esperado de las acciones en el momento T es:
E ( ST ) = S 0 e r T
Lo que indica que el precio de las acciones crece en proporcin a la
tasa de inters libre de riesgo.
f u = e rt [ pf uu + (1 p ) f ud ]
f d = e rt [ pf ud + (1 p ) f dd ]
f = e rt [ pf u + (1 p ) f d ]
S0u2
Fuu
S0u
fu
S0ud
So
Fud
S0d
fd
S0d2
Fdd