Anda di halaman 1dari 8

7-1

Analisis Arus Kas


Dalam mengevaluasi sumber dan penggunaan dana,
analisis harus berfokus pada pertanyaan berikut:
Apakah penggantian aset didanai oleh dana eksternal atau
internal?
Dari manakah sumber pendanaan untuk ekspansi dan akuisisi
bisnis?
Apakah perusahaan bergantung pada pendanaan eksternal?
Apakah kebutuhan dan kesempatan investasi perusahaan?
Apakah persyaratan dan jenis pendanaan?
Apakah kebijakan material (seperti dividen) sangat sensitif
terhadap arus kas?

7-2

Analisis Arus Kas


Kesimpulan Analisis Arus Kas
Kesimpulan analisis arus kas meliputi:
1. Pertumbuhan dan fleksibilitas keuangan tergantung
pada komitmen manajemen sumber daya
2. Dimana terjadinya mengurangi investasi
3. Darimana uang tambahan berasal
4. Dimana klaim terhadap perusahaan berkurang
5. Disposisi pendapatan dan investasi arus kas
diskresioner
6. Ukuran, komposisi, pola, dan stabilitas dari arus kas
operasi

7-3

Analisis Arus Kas


Pengukuran Arus Kas Alternatif

Salah satu bentuk pengukurannya adalah:


EBITDA (earnings before interest, taxes,
depreciation, and amortization)

7-4

Analisis Arus Kas


Permasalahan EBITDA
Penggunaan aset jangka panjang yang dapat disusutkan adalah
beban riil yang tidak bisa diabaikan.
Penambahan kembali beban penyusutan tidak menghasilkan kas.
Penambahan ini hanya mnihilkan beban non-kasdari laba bersih
seperti yang telah dibahas sebelumnya. Kas diberikan oleh
aktivitas operasi dan pendanaan, bukan penyusutan.
Laba bersih ditambah penyusutan mengabaikan perubahan akunakunmodal kerja yang merupakan bagian dari arus kas bersih dari
aktivitas opersi. Padahal, perubahan akun modal kerja sering
merupakan bagian arus kas aktivitas operasi yang cukup besar.

7-5

Analisis Arus Kas


Perusahaan dan Kondisi Ekonomi
Neraca menjelaskan aset perusahaan pada satu titik waktu
tertentu dan sumber pendanaan aset tersebut. Laporan laba
rugi menggambarkan hasil operasi untuk satu periode waktu.
Perusahaan yang sukses dan gagal dapat mengalami masalah
arus kas dari operasi, tetapi dengan alasan yang jauh
berbeda.
Kondisi inflasi menambah kesulitan dan tantangan
bagi perusahaan, serta analisisnya.

7-6

Analisis Arus Kas


Arus Kas Bebas

FCF = NOPAT NOA


FCF : Free Cash Flow
NOPAT : Net Operating Profit After Tax
NOA : Net Operating Aset

7-7

Analisis Arus Kas


Arus Kas Sebagai Validasi
Laporan arus kas berguna untuk memprediksi hasil
operasi berdasarkan kapasitas produksi yang dimiliki
dan direncanakan.
Laporan arus kas memberikan petunjuk penting tentang:
Kelayakan pendanaan pengeluaran modal
Sumber kas dalam pendanaan ekspansi
Ketergantungan pada pendanaan eksternal
Kebijakan dividen di masa depan
Kemampuan untuk memenuhi persyaratan utang
Fleksibiitas keuangan untuk menghadapi kebutuhan dan
kesempatan yang tidak terantisipasi
Praktik keuangan oleh manajemen
Kualitas laba rugi

7-8

Rasio Arus Kas Khusus


Rasio
Rasio Kecukupan
Kecukupan Arus
Arus Kas
Kas ukuran
ukuran kemampuan
kemampuan perusahaan
perusahaan
untuk
untuk menghasilkan
menghasilkan kas
kas dari
dari operasi
operasi yang
yang cukup
cukup untuk
untuk menutupi
menutupi
pengeluaran
pengeluaranmodal,
modal,investasi
investasidalam
dalampersediaan,
persediaan,dan
dandividen
dividentunai:
tunai:
Jumlah
Jumlahkas
kasdari
darioperasi
operasiselama
selamatiga
tigatahun
tahun
Jumlah
Jumlahpengeluaran
pengeluaranmodal,
modal,penambahan
penambahanpersediaan,
persediaan,dan
dandividen
dividentunai
tunai
selama
tiga
tahun
selama tiga tahun

Rasio
RasioReinvestasi
ReinvestasiKas
Kasukuran
ukuranatas
ataspersentaseinvestasi
persentaseinvestasidalam
dalamaset
aset
yang
yangmencerminkan
mencerminkankas
kasoperasi
operasiyang
yangditahan
ditahandan
dandiinvestasikan
diinvestasikankembali
kembali
dalam
dalamperusahaan
perusahaanuntuk
untukmengganti
menggantiaset
asetdan
danpertumbuhan
pertumbuhanoperasi:
operasi:
Arus
Aruskas
kasoperasi
operasi--Dividen
Dividen
Aset
Asettetap
tetapkotor
kotor++Investasi
Investasi++Aset
Asetlain
lain++Modal
Modalkerja
kerja