By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.

a mzloveme_as

TUGAS 1

Analisis Return, Expected Return, Variance & Standar Deviasi

Saham Ultra Jaya Milk

Berdasarkan pengamatan sampel harian return Ultra Jaya Milk selama tanggal 2 Januari
2008 s.d 3 Juni 2008 tampak bahwa return bervariasi dari -0,15719 sampai 0,17556.

Berdasarkan data pengamatan ini kita dapat menentukan besarnya Expected Return (Er)
saham Ultra Jaya Milk dengan rumus Excel =AVERAGE(F2:F102) yaitu 0,00107 (0,107 %)

Pada program Excel Variance dihitung dengan rumus =VAR(F2:F102), sedangkan

Standar Deviasi dihitung dengan rumus =STDEV(F2:F102). Maka besarnya Variance adalah
0.004150423, dan besarnya Standar Deviasinya adalah 0.064423774

Gambar 1.1 Perhitungan Expected Return, Variance, dan Standar Deviasi

1
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

TUGAS 2

Return Individu, Return Portofolio, & Risiko Portofolio

Saham Ultra Jaya Milk & Saham Ades Water

Berikut ini diberikan contoh portofolio dua saham yaitu saham Ultra jaya Milk dan saham
Ades Water. Uang yang diinvestasikan sebesar Rp 150 juta, yaitu Rp 100 juta dibelikan saham
Ultra Jaya dan Rp 50 juta dibelikan saham Ades Water. Berdasarkan pengamatan data return
kedua saham tersebut selama tanggal 2 Januari 2008 s.d 3 Juni 2008. Hitunglah besarnya return
portofolio dan risiko portofolio.

Rumus dalam perhitungan Excel:

 Expected Return Ultra Jaya =AVERAGE(D3:D102) = 0,00107 (0,107 %)

 Expected Return Ades Water =AVERAGE(E3:E102) = 0,00544 (0,544 %)

 Variance return Ultra Jaya =VAR(D3:D102) = 0.004150423

 Variance return Ades =VAR(E3:E102) = 0.006011726

 Standar deviasi Ultra Jaya =STDEV(D3:D102) = 0.064423774

 Standar deviasi Ades Water =STDEV(E3:E102) = 0.077535318

 Covariance (UltraJaya,Ades) =COVAR(D3:D102,E3:E102) = 0.000391348

 Correlation (UltraJaya,Ades) =CORREL(D3:D102,E3:E102) = 0.079137411

 Return Portofolio =((100/150)*D104)+(50/150)*E104 = 0.002528027

Risiko Portofolio
=SQRT((100/150)^2*$I$95+(50/100)^2*$J$97+2*(100/150)*(50/150)*$I$97) = 0.051831787

2
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

Gambar 2.1 Perhitungan Return Portofolio dan Risiko Portofolio

3
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

Tugas 3

Perhitungan Value at Risk (VaR)

pada Saham Ultra Jaya Milk

A. Metode Historis

Dari hasil pengamatan VaR pada saham Ultra Jaya Milk tanggal 2 Januari – 3 Juni 2008 dengan
menggunakan Excel 2007 diperoleh kesimpulan sebagai berikut:

Frequenc Cumulative Frequenc

Bin Bin Cumulative %
y % y
2% 5 71.00%
-16% 0 0.00%
3% 6 77.00%
-15% 3 3.00%
4% 3 80.00%
-14% 0 3.00%
5% 3 83.00%
-13% 1 4.00%
6% 5 88.00%
-12% 1 5.00%
7% 0 88.00%
-11% 2 7.00%
8% 2 90.00%
-10% 2 9.00%
9% 3 93.00%
-9% 0 9.00%
10% 1 94.00%
-8% 0 9.00%
11% 0 94.00%
-7% 2 11.00%
12% 0 94.00%
-6% 2 13.00%
13% 0 94.00%
-5% 5 18.00%
14% 3 97.00%
-4% 1 19.00%
15% 0 97.00%
-3% 1 20.00%
16% 0 97.00%
-2% 6 26.00%
17% 1 98.00%
-1% 7 33.00%
18% 2 100.00%
0% 33 66.00%
More 0 100.00%
1% 0 66.00%

4
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

Berapakah besarnya VaR dengan tingkat kepercayaan 95 % ?

Jadi, 5% return terendah harian saham Ultra Jaya Milk dengan jumlan pengamatan 100 terjadi
pada jumlah pengamatan 5 dengan nilai return -12% (atau dengan melihat Cumulative percentage
5%, nilai return sebesar -12%).

 Dengan tingkat kepercayaan 95%, kita berharap kerugian terburuk harian tidak akan lebih
besar dari 12%.

 Jika kita investasi Rp 150 juta pada saham Ultra Jaya Milk, maka 95% kita yakin
kerugian terburuk tidak akan lebih dari Rp 18 juta (12% x Rp 150 juta)

B. Metode Variance - Covariance

Metode ini mengasumsikan bahwa return saham Ultra Jaya Milk terdistribusi secara
normal (Normally distributed). Dengan asumsi normalitas ini kita hanya butuh mengestimasi dua
komponen untuk dapat menghitung VaR yaitu Expected return saham Ultra jaya (atau nilai rata-
rata) dan standar deviasi dari return saham Ultra Jaya.

Expected return Ultra Jaya =AVERAGE(D3:D102) = 0,00107 (0,107 %)

Standar deviasi Ultra Jaya =STDEV(D3:D102) = 0.064423774 (6,442 %)

VaR = Confidence factor x Standar deviasi

Confidence factor untuk tingkat kepercayaan 95 % adalah -1,65.

Jadi VaR (95% CL) = -1,65 x 6,442% = -10,6293%

Jika kita investasi Rp 150 juta pada saham Ultra Jaya Milk, maka 95% kita yakin kerugian
terburuk tidak akan lebih dari Rp 16 juta (10,6293% x Rp 150 juta).

5
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

Tugas 4

Perhitungan Value at Risk (VaR)

pada Saham Ades Water

A. Metode Historis

Dari hasil pengamatan VaR pada saham Ades Water tanggal 2 Januari – 3 Juni 2008 dengan
menggunakan Excel 2007 diperoleh kesimpulan sebagai berikut:

Frequenc
Frequenc Cumulative Bin Cumulative %
Bin y
y %
4% 5 83.00%
-23% 0 0.00%
5% 1 84.00%
-22% 1 1.00%
6% 2 86.00%
-21% 0 1.00%
7% 3 89.00%
-20% 0 1.00%
8% 1 90.00%
-19% 0 1.00%
9% 1 91.00%
-18% 1 2.00%
10% 0 91.00%
-16% 1 3.00%
11% 1 92.00%
-15% 0 3.00%
12% 1 93.00%
-14% 0 3.00%
13% 1 94.00%
-13% 0 3.00%
14% 0 94.00%
-12% 0 3.00%
15% 1 95.00%
-11% 1 4.00%
16% 0 95.00%
-10% 2 6.00%
17% 0 95.00%
-9% 1 7.00%
17% 0 95.00%
-8% 2 9.00%
18% 0 95.00%
-7% 0 9.00%
19% 0 95.00%
-6% 3 12.00%
-5% 2 14.00% 20% 0 95.00%

6
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

21% 2 97.00%
-4% 4 18.00%
22% 0 97.00%
-3% 5 23.00%
23% 0 97.00%
-2% 1 24.00%
24% 0 97.00%
-1% 10 34.00%
25% 0 97.00%
0% 34 68.00%
26% 1 98.00%
1% 0 68.00%
27% 2 100.00%
2% 8 76.00%
More 0 100.00%
3% 2 78.00%

Berapakah besarnya VaR dengan tingkat kepercayaan 95 % ?

Jadi, 5% return terendah harian saham Ades Water dengan jumlan pengamatan 100 terjadi pada
jumlah pengamatan 6 dengan nilai return -10% (atau dengan melihat Cumulative percentage 6%,
nilai return sebesar -10%).

 Dengan tingkat kepercayaan 95%, kita berharap kerugian terburuk harian tidak akan lebih
besar dari 10%.

 Jika kita investasi Rp 150 juta pada saham Ades Water, maka 95% kita yakin kerugian
terburuk tidak akan lebih dari Rp 15 juta (10% x Rp 150 juta)

B. Metode Variance - Covariance

Metode ini mengasumsikan bahwa return saham Ades Water terdistribusi secara normal
(Normally distributed). Dengan asumsi normalitas ini kita hanya butuh mengestimasi dua
komponen untuk dapat menghitung VaR yaitu Expected return saham Ades Water (atau nilai
rata-rata) dan standar deviasi dari return saham Ades Water.

Expected return Ades Water =AVERAGE(E3:E102) = 0,00544 (0,544 %)

Standar deviasi Ades Water =STDEV(E3:E102) = 0.077535318 (7,753%)

VaR = Confidence factor x Standar deviasi

Confidence factor untuk tingkat kepercayaan 95 % adalah -1,65.

7
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

Jadi VaR (95% CL) = -1,65 x 7,753% = -12,56%

Jika kita investasi Rp 150 juta pada saham Ades Water, maka 95% kita yakin kerugian terburuk
tidak akan lebih dari Rp 18,840 juta (12,56% x Rp 150 juta).

8
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

LAMPIRAN

A. Data Saham Harian Ultra Jaya Milk dan Ades Water

Close
Date Close Ultra Ades rln Ultra Jaya rln Ades
2-Jan-08 620 760    
3-Jan-08 600 780 -0.03279 0.02598
4-Jan-08 600 770 0.00000 -0.01290
7-Jan-08 570 740 -0.05129 -0.03974
8-Jan-08 570 740 0.00000 0.00000
9-Jan-08 570 720 0.00000 -0.02740
14-Jan-08 600 690 0.05129 -0.04256
15-Jan-08 540 690 -0.10536 0.00000
16-Jan-08 540 660 0.00000 -0.04445
17-Jan-08 560 650 0.03637 -0.01527
18-Jan-08 570 650 0.01770 0.00000
21-Jan-08 500 600 -0.13103 -0.08004
22-Jan-08 430 570 -0.15082 -0.05129
23-Jan-08 470 610 0.08895 0.06782
24-Jan-08 490 610 0.04167 0.00000
25-Jan-08 500 620 0.02020 0.01626
28-Jan-08 500 590 0.00000 -0.04960
29-Jan-08 440 590 -0.12783 0.00000
30-Jan-08 475 600 0.07654 0.01681
31-Jan-08 475 590 0.00000 -0.01681
1-Feb-08 485 580 0.02083 -0.01709
4-Feb-08 490 580 0.01026 0.00000
5-Feb-08 495 580 0.01015 0.00000
6-Feb-08 460 580 -0.07333 0.00000
11-Feb-2008 460 600 0.00000 0.03390
12-Feb-2008 450 560 -0.02198 -0.06899
13-Feb-2008 475 570 0.05407 0.01770
14-Feb-2008 475 580 0.00000 0.01739
15-Feb-2008 475 570 0.00000 -0.01739
18-Feb-2008 475 570 0.00000 0.00000
19-Feb-2008 465 560 -0.02128 -0.01770
20-Feb-2008 465 540 0.00000 -0.03637
9
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

21-Feb-2008 550 540 0.16788 0.00000

22-Feb-2008 470 550 -0.15719 0.01835
25-Feb-2008 540 560 0.13884 0.01802
26-Feb-2008 530 570 -0.01869 0.01770
27-Feb-2008 500 600 -0.05827 0.05129
28-Feb-2008 500 590 0.00000 -0.01681
29-Feb-2008 470 580 -0.06188 -0.01709
3-Mar-2008 470 560 0.00000 -0.03509
4-Mar-2008 495 580 0.05183 0.03509
5-Mar-2008 460 600 -0.07333 0.03390
6-Mar-2008 460 580 0.00000 -0.03390
10-Mar-2008 435 550 -0.05588 -0.05311
11-Mar-2008 435 530 0.00000 -0.03704
12-Mar-2008 440 550 0.01143 0.03704
13-Mar-2008 450 550 0.02247 0.00000
14-Mar-2008 470 500 0.04349 -0.09531
17-Mar-2008 470 500 0.00000 0.00000
18-Mar-2008 470 480 0.00000 -0.04082
19-Mar-2008 470 510 0.00000 0.06062
24-Mar-2008 470 510 0.00000 0.00000
25-Mar-2008 460 510 -0.02151 0.00000
26-Mar-2008 460 510 0.00000 0.00000
27-Mar-2008 495 510 0.07333 0.00000
28-Mar-2008 590 480 0.17556 -0.06062
31-Mar-2008 640 480 0.08135 0.00000
1-Apr-2008 570 450 -0.11583 -0.06454
2-Apr-2008 510 460 -0.11123 0.02198
3-Apr-2008 460 485 -0.10318 0.05292
4-Apr-2008 500 445 0.08338 -0.08607
7-Apr-2008 500 445 0.00000 0.00000
8-Apr-2008 500 475 0.00000 0.06524
9-Apr-2008 490 395 -0.02020 -0.18443
10-Apr-2008 490 400 0.00000 0.01258
11-Apr-2008 490 430 0.00000 0.07232
14-Apr-2008 490 430 0.00000 0.00000
15-Apr-2008 500 430 0.02020 0.00000
16-Apr-2008 480 365 -0.04082 -0.16389
17-Apr-2008 530 365 0.09909 0.00000
18-Apr-2008 530 450 0.00000 0.20935
21-Apr-2008 520 450 -0.01905 0.00000
10
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

22-Apr-2008 520 450 0.00000 0.00000

23-Apr-2008 520 450 0.00000 0.00000
24-Apr-2008 520 450 0.00000 0.00000
25-Apr-2008 520 445 0.00000 -0.01117
28-Apr-2008 520 445 0.00000 0.00000
29-Apr-2008 540 445 0.03774 0.00000
30-Apr-2008 620 445 0.13815 0.00000
2-May-2008 610 440 -0.01626 -0.01130
5-May-2008 630 440 0.03226 0.00000
6-May-2008 540 500 -0.15415 0.12783
7-May-2008 570 450 0.05407 -0.10536
8-May-2008 540 450 -0.05407 0.00000
9-May-2008 570 450 0.05407 0.00000
12-May-2008 580 450 0.01739 0.00000
13-May-2008 690 500 0.17366 0.10536
14-May-2008 690 500 0.00000 0.00000
15-May-2008 690 400 0.00000 -0.22314
16-May-2008 680 450 -0.01460 0.11778
19-May-2008 780 550 0.13720 0.20067
21-May-2008 730 600 -0.06625 0.08701
22-May-2008 720 630 -0.01379 0.04879
23-May-2008 700 560 -0.02817 -0.11778
26-May-2008 690 580 -0.01439 0.03509
27-May-2008 680 520 -0.01460 -0.10920
28-May-2008 700 600 0.02899 0.14310
29-May-2008 680 600 -0.02899 0.00000
30-May-2008 700 780 0.02899 0.26236
2-Jun-08 730 1,010 0.04196 0.25841
3-Jun-08 690 1,310 -0.05635 0.26008

Expected Return 0.00107 0.00544

Variance Return 0.004150423 0.006011726
Standar Deviasi 0.064423774 0.077535318
Covariance (Ultra, Ades) 0.000391348
Correlation (Ultra, Ades)   0.079137411

Matrik
Kovarian
11
By Dimas Aris Sera, a.k.a dhennys_as a.k.a mzloveme_as

Rp 100 jt Rp 50 jt
Ultra Ades
Rp 100 jt Ultra 0.004150423  
       
Rp 50 jt Ades 0.000391348 0.006011726

Return Portofolio 0.002528027

   
Risiko Portofolio 0.059342194

B. Histogram Saham Ultra Jaya 2 Januari – 3 Juni 2008

12
C. Histogram Saham Ades Water 2 Januari – 3 Juni 2008

13