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, 2007.

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3. ........................................55
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3.2. SWOT ...................................................................59
3.3. ....................................................61
3.4. .....................................................65
3.5. ............................................69
3.6. .......................................................71
3.7. ......................................73
3.8. ..................................74
3.9. ...76
3.9.1. ................................76
3.9.2. .............................76
3.10. ....................77
3.11. ..................................................................81
4

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1. .........................87
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3. ..........................................106
4. ....................................................109
4.1. .................................................................110
4.2. ...............................................................114
5. ....................................117
5.1. OOA EA E.............................117
5.1.1. OA OO EAA...................118
5.1.2. AA OO EAA....................119
5.1.3. E OO EAA E AAE
...................................................................................................120
5.2. OOA EA .............................120
5.2.1. EEA OO EAA...............121
5.2.2. AAE OO EAA...........122
5.2.2.1. ..............122
5.2.2.2. ..................126
5.2.2.3. Oae
aea .......................................................130
5.2.2.4. aae a aaa....................136
5.3. OOA EA A E........................138
6. ........................................139
6.1. ................................................142
6.2. ....148
6.2.1. ()..............................153
6.2.1.1. ..............................................153
6.2.1.2. .............................................154
6.2.1.3. .................................................154
6.2.2. ()...................................157
6.2.3. ( ).................160
6.3. ................................................163
6.4. .......................................................167

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7. ............................170
7.1. ................................................................170
7.2. ...............................................................173
7.3. ........................175
7.4.
.................................................................................176
8. ..........................177
8.1. OA AAE A
EAA................................................................................178
8.2. EAA
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OA AAE....................................185
8.2.2. A EA
OA AAE...................................187
8.2.3.
..........................189
8.2.3.1. oaae o.........................................191
8.2.3.2. oaae aeo......................................192
8.2.3.3. oaae ao...........................................193
8.2.3.4. oaae eooo....................................193
8.2.3.5. oaae ......................................194
8.2.3.6. oaae ....195
8.2.3.7. e
....................195



9.
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9.1.
................................................................................204
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(625-545. ...)
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,
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. (384-322. ...)
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.
.
. Marcus Porcius Cato (234-149. ...)
.
1202. . Leonardo Fabonacci
Pisano ''Il liber abbaci''
, .

''li ad Dimisqui''
1458. . ''
''.

''
'',
damom Smith- David Rikardo, Karl Marx,
Keynes . ,

. XX
. , ,

( 1898. .), School
of Comerc University of Illinois, SAD 1870. ,
,
Tokyo Koto Shogyo Gakko 1896. .
19

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: ephemeride trapezitica garmmata.

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: (liber calendarii),
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23

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(adversaria),
, (codex accepti et
expensi) (docex rationum).


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4

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, , 1965. ., 265.
6
, . 265.
5

24

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,
(Luca Pacioli,
1445-1517) .
(1470. .)
Suma de arithmetica, geometrija, proportioni et proportionalita,
(Summa).
1494. . , ,
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Ziegenbeina, Hinterhuberovi ,
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p0 =1.500 p1 =1.625 .

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) ( ).
:

p0 n0 Q0
p1 n0 Qy
p1 n1 Q1

10 1.500 = 15.000
12 1.500 = 18.000
12 1.625 = 19.500

+ 3.000
+ 1.500
+ 4.500


4500 , (+3000
) (1500 ).
56

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( ).

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( n ), ( d ), ( s )
( ).

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(25 x 10) = 250 ( 6 250) = 1.500
1)

(1.500 10) =
15.000

15.000

:

( n )
( d )
( s )
( 0 )
( Q )

(0)
10
25
6
10
15.000

(1)
12
25
5
13
19.500


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n d s 0 Q

:

57

., .

n0 d 0 s0 0 Q0

10x25x6x10=15.000

n1 d 0 s0 0 Q1

12x25x6x10=18.000

+ 3.000

n1 d1 s0 0 Q1

12x25x6x10=18.000

n1 d1 s1 0 Q1

12x25x5x10=15.000

- 3.000

n1 d1 s1 1 = Q1

12x25x5x13=19.500

+ 4.500

4.500
. (+3000)

(-3000),
(+1500)
(+4500).

,
.

.
,
, ,

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1. :
(12 10) 25 6 10 3000
2. :
(25 25) 12 6 10 0
3. :
(5 6) 12 25 10 3000
4. :
(13 10) 12 25 10 4500
.
4 500 .
,
.
,
.
58

., .

(
(%)
4 x 15.000)
5
6
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- 2.550
+20
+ 3.000

2
6
10

3
5
12

4
83
120

10

13

130

+30

+4.500

25

25

100

2.550
(3000), .


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Y=f(V,U)=VxU.
t. " t " t , U U ,V
V Y Y .
Y Y (V V ) (U U ) VU V U VU V U
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Y
U V
U , V Y VU .
,
V U , V U V U .
Y Y (V V ) (U U )

V
V U
V U
V
V U
V U
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V , ,
V U
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f=f(x,y).
f0=f(x0,y0) - (
) f=f(x,y).
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y
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1
1 .
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x1 x0 x y1 y0 y .
x f=f(x,y)
( )
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(4)
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( )
Ay f ( x0 , y1 ) f ( x 0 , y 0 ) ,
(5)
y
f=f(x,y).
x , y
, :
Ax f ( x1 , y1 ) f ( x 0 , y1 )
(6)
Ay f ( x0 , y1 ) f ( x 0 , y 0 ) .
(7)
,
,
x

f f ( x, y ) y .

61

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2. f f ( x, y ) y

( x0 , y 0 ) ( x1 , y1 )
.

f f ( x, y )

x

y

( x0 , y 0 ) ,
( x1 , y1 ) .

( x 0 , y1 ) ( x1 . y 0 ) .

.
,
I
I
II
II
( Ax , Ay ), ( Ax , Ay ),
I
II
AxI AxII Ay Ay .

62

., .



. ,
,
.

,
.
,
. x y
f=f(x,y)
Ax,G G f x' dx
Ay,G G f y' dy
, ,
.
.
, ,

. f=f(x,y)=xy

x
x 2 x
y x 2
xy
Ax ( x0 kx) dx xx0 k
x0 x
x0 x
.
2 0
x 2
2
0
y
k
x
y
y 2 y
x x 2
xy
Ay ( y0 ky ) dy y0 y k ) y0 y
y0 y
2 0
y 2
2
0

Ay f Ax ,
x
k
.
y
f=f(x,y,z)=xyz , z
:

63

., .

Ax ( y0 kx)( z0 lx)dx
0

( y0 z0 y0 lx kxz0 klx 2 )dx y0 z0 x y0l


0

x2
x2
x3
kz0 kl
2
2
3

x
0

,k

y
z
,l ,
x
x

z x 2 y x 2 y z x3
x z
x y x y z
z0

y0 z0 x y0
z0

x 2 x
2 x x 3
2
2
3
y
z
k
,l
,
x
x
Ay Az .
y0 z0 x y0

Ay ( x0 ky )( z0 lx)dy
0

(x0 z0 x0 ly kyz0 kly 2 )dy x0 z0 y x0 l


0

x0 z0 y x0

y2
y2
y3
kz0 kl
2
2
3

y
0

,k

x
z
,l ,
y
y

z y 2 x y 2 x z y 3
y z
xy xy z
z0

x0 z0 y x0
z0

y 2 y
2 y y 3
2
2
3

Az ( x0 kz )( y0 lz )dz
0

z2
z2
z3
(x0 y0 x0lz kzy0 klz )dz x0 y0 z x0l ky0 kl
2
2
3
0
2

x0 y0 z x0

z
0

,k

x
y
,l ,
z
z

y z 2 x z 2 x y z 3
yz
xz xyz
y0

x0 y0 z x0
y0

z 2 z
2 z z 3
2
2
3
x

3. f f ( x, y ) y
Ax

dx
1
ln y 0 kx
y 0 kx k

y
x
ln 1 .
y
y0



Ay f Ax
x

4. f f ( x, y, z ) y z
64

., .

Ax

x
yl zl
ln
;
y z y0 z0

Ay

f x
y
y z

Az

f x
z
y z

Az f Ax Ay .


.

.


.
.
2.1.4.


.
.

.
.

.

" x "
"y",
y f (x ) , " y "
" x ".
.
65

., .

,
, , .


.
, , " x "
" y "
. " y " , " x "
, " y "
x " a " y f ( x, a ) .

, .
( )

.


,
.

, ,
.

,

, ,
,


.
.
,
x y .
(r) -1 1. ,
. 1
, 0 .

0 +1
( ,
66

., .

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0 -1
.
,
,
,
.

,
( )
, ,

.


.
.
. :
1. ,
2. ,
3.
4. .
,
,
.
,
, ,
, .

.

, .

.


, .

67

., .


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,
, .
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, ) , )
, .
,
,
.


.

.


.


.

. ,

.


:
x1 ;
x2 ;
x3 ;
x4
;
x5
;
x6 ;
x7 ;
x8 ;
68

., .

x9
;
x10 ;
x11 ;
x12 .

()
.
,
.
1 12
,
.
:

1.

X1
X2
X3
X4
X5
X6
X7
X8
X9
X 10
X 11
X 12

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9. 10. 11. 12. 13. 14. 15.

5
2
3
4
7
6
8
11
12
1
10
9
78

8
2
1
5
7
10
4
3
11
9
6
11
77

3 7 7 1
1 1 1 3
2 7 2 2
4 4 5 4
12 6 4 1
7 5 4 8
10 4 6 8
6 3 6 6
8 7 8 7
9 2 9 8
5 5 3 5
11 12 8 7
78 63 65 66

4
3
2
5
8
12
7
6
1
4
11
10
70

7 7 7
5 5 2
6 6 4
3 2 5
7 3 9
10 1 11
11 7 10
9 3 8
1 8 6
8 2 3
2 4 1
12 12 12
78 60 78

7 3 5 10 12 93
4 3 3 4 1
40
5 3 3 5 2
53
1 4 1 1 4
52
10 1 2 9 2
88
6 1 1 2 5
89
8 7 5 3 9 107
3 4 1 1 9
79
12 5 4 6 12 103
2 2 2 7 5
73
9 1 2 8 5
77
11 12 12 12 12 163
78 46 41 68 78 1022

,
.
69

., .

,
-

. ,
.
(4)
x4 x7 (7) x1 , x3 x9 .

. x4 x7
4,5. (4+5=9,
9:2=4,5). ()
. ,
. ,
,
x2
.

9
1
12
8
10
12
12
12
11
12
12
12
11

10
6
5
6,5
3
5
11
2
6
1
9
2
5
8
6

1
9
9
2
12
11
5
8
2,5
3
2
4
5
7
6

12
8
10
8
1,5
1
11
6
12
10
9
6
11

11
3
6
3
7,5
6
7
9
4,5
8
3
8,5
2
1
8,5

8
4
10
4,5
7,5
11
8
11
9,5
10
8
11
3
8,5

6
10
7
6,5
4,5
11
12
10
1
11
6
7
2
2
6

X5

X4

X3

X2

X1

7
7
12
8
4,5
1
9
7
4,5
9
10
2
5
9
2,5

4
5
4
4,5
6
4
6
3
2.5
5
1
8,5
2
11
4

3
1
2
10
2
2
3
6
8
4
5
6
7,5
5
2,5

2
2
1
1
1
3
4
5
7
2
4
6
7,5
4
1

5
8
3
10
9
8
1,5
4
9.5
7
7
6
10
11

11
166,
86, 127, 88, 124, 97,
109,
70,
85,5
97,5 70,5 67,0 50,5
0
5
5
0
5
0
5
0

1.
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15


,
.

.
70

78
78
78
78
78
78
78
78
78
78
78
78
78
78
78

2.
X 12 X 11 X 10 X 9 X 8 X 7 X 6

., .


:
3.

X2

II

X3, X4

III

X 11 , X 10 , X 8

IV

X6 , X5

X1

VI

X7 , X9

VII

X 12

X 2
X 3
X 4
X 11
X 10
X 8
X 6 -

X 5 -
X 1 -

X 7 - ;
X 9 -
;
X 12 -


.

.
, ,
0 , 1
o, -1
.
,
.
(1)

(2)
,
. ,
, ,
71

., .

.
,
(1)
.

, .

.
.
,

, .

,

.
,
.
:
- ,
-

.


.

, .
:

:
,
(1)

, (2)
, .

72

., .

3.

, , .

,
,

.
3.1.

,
.
.
1.
,


.
2.
,

.
3.
,

,
,
.
4.


,
.

73

., .

5.


.
6.


.
7. Benchmarking


.
8. (SWOT)

, ,
.
9. /
.




10.

, .
11.


.
12.

.
13. , .
,
, .
14.

.

74

., .

15.

,
.
16.


.
17.

(. )
(. ).
18.
,

, .
,


, ,
,.
,
.
.
, ,
.
: , ,
, ,
, ,
.
.

, .
: : )
)
.


. :
, .
75

., .


,
.

:
1.
, ,
2.
, ,
3. ()
, .

:
.
,
.

,

.
,

.

.
.
.
.
: ,
.

.

.
: ,
.

. ,

.
76

., .

, , , ,

.

.

.
,
,
.


.
:
,
.
3.2. SWOT
SWOT (Strengths)
(Weaknisses) (Opportunities)
(hreats).
, ,
.
,

.
SWOT-.

.
,

.

.

.
77

., .


.

.


, :
:
pr i hod od pr odaje svi h novouvedeni h pr oi zvoda h 100
pr i hod od pr odaje svi h pr oi zvoda
n


.
.


.
:
:
%pr omet pr oi zvoda i znadpr ose~nog kval i teta h 100
%pr omet pr oi zvoda i spodpr ose~nog kval i teta h 100
(,
)
:



1. /
2.
3.
4.
5.
6. ............

78

(%)

(40)
5
10
10
10
5

5
10
10
10
5

., .


7.
8.
9.
10.
11.
12. .....

(60)
20
10
5
10
15

100

20
10
10

15
40

50

10


.
, :
:
+ 40%
50%
- 10%
= + 30% ( + 40 - 10).



.


.
.

,

.

.

SWOT . ,

. ,
.
,
,

:
? ,
79

., .

,
.

. ,


,
,

, ,
.
3.3.


10.
: , , , nw-hw.

.
() ()
. ,


. ,
(),
,
().

"0%" 100 %.
, 100% , 0%
. 100%
0%

.
10

R. Mann-u, Das ganzeitliche Untemelimen,


Rolf Moroni. "
"
.

80

., .

100%
0%
.
:
-

.
.
-

.
-

, , ""
90%
10%
40%

60%. 150 (90%
+ 60%).
-

.
()
().
-


.

(checklist) :

1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1
%
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0
0

81

., .

nw-hw
3.

.
3.
.
.
4.

( + )

90
60
150

100
30
130

50

30

80

nw-hw

90
80
420

80
30
140

170
110
560

4
3
1

5
2
-


.

.
.
( )

.

100 % .


"". "1".
(),

()
.
.
82

., .

83

nw-hw

., .

1.
2.
3.
4.
5.

1.

2. ,

3.
4.

5.
1.
2.

3.
4.

5.

1.
2.

3.

4.
5.
,
1.

2.


3.

4.

5.

1.
2.

1.

2. nw-hw

1.
2.

3.
4.

5.

1.
2.
3.

4.
5.

1.
2.
3.
4.


5.

1.

2.
3.

4.
5.

1.
2.

3.

4.
1. ,

2.
1.

2.

4. (Check )

84

., .


,

.

, ""
.
3.4.

. ,
,
, ,
-. ,

-.



. ,

, ,
.

,
.

.
,

.
.

.

(business
portfolio
matrix)


85

., .

. ,
Boston Conslting Group (),
:
() .

. - 9-
General Electric cKinsy & Cmpany. -
,
, ,
:
.

(Fr-cll matrix, Vier
atrix-Felder) (Nine-cll matrix, Neun
atrix-Felder)

.

(,
) .

.
, -
.


.
.

10%

, :

86

., .


(%)

(%)

(2:4)100
1
2
3
4
5
6
7
800
1.000
2.000
40
0,80
12
2.000
2.000
4.500
44
1,00
5
400
800
2.700
15
0,50
13
500
900
5.000
10
0,56
5
800
2.000
4.000
20
0,40
12
6.000
1.500
7.800
77
4,00
8
5.
()
-
, :
1. 15 %

( 7)
,
2.

( 5 = 2/4).


, 6
.

"".

. 6. .

87

., .

6.

.

,
, .
""
77% .

.
"", "" "" ,
, .
.



.

.
.
88

., .

.
.
''" .
""

.

.
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.
1.
2.

3. nw - hw
4.
5.

6.
7.

8.

.
""

.

.
1. 2. 3. 4. 5.
6. 7. 8. 9.
1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.


.
89

., .


52, 8
6,5 72 52 72%,
44
8 5,5 72
44 61%.

""
(5,5 6,5), :
9
8
7
6
5
4
3
2
1
1


7. ""

""

""

,
" ".

" "
.
"
" "
" ,
""

.

90

., .

3.5.

.
:
- ;
- ;
-
-
.

.

f ( X ) c1 X 1 c2 X 2 ... cn xn ,
1, 2, , n, .
.
max f ( X ) C1 X 1 C2 X 2 ... Cn X n
a11 x1 a12 x2 L a1n xn b1
a21 x1 a22 x2 L a2 n xn b2
.............................................
am1 x1 am 2 x2 L amn xn bm
x1 , x2 , , xn 0 .
f ( X ) .
f ( X )
:
min f ( X ) C1X 1 C2 X 2 ... Cn X n ,
x2 L a1n xn b1
a11 x1 a12
x1 a22
x2 L a2 n xn b2
a21
.............................................
xn bm
am 1 x1 am 2 x2 L amn
x1 , x2 , , xn 0 .
,
A, A0 , C i X ,
91

., .

a11 a12 a1n

a11 a22 a2n


A

am1 am2 amn

a10
a
20

c1
c
2

x1
x
2

A0 , C , X .



a
c xn
m0

Max C X AX A0 X 0 , C
C .
X
. C X .
X C X Max C X ,
X .

S X : X 0, AX A0 .
S
.

.
S .
,

.

,
.
,
. Y yi ,
i 1,2, m ,
Min Y A0
92

., .

Y A C
Y 0.
:
a) X , Y ,
C X Y A0 ;
) C X Y A0 X Y .
) ,
,
, .

.
,

,
.
(

).

.
(
) . ,
, ,
.

.
, ,
,
( ).
, .
,
.
3.6.

,
, ()
93

., .

(, ),
.
m , n ,
i ai ( i 1,2, , m ), j
b j ( j 1,2, , n ). i
j X ij ,

cij X ij , cij
:
m

minF ( X ) cij X ij ,
i 1 j 1

:
n

X
j 1

ij

ai i 1,2, , m

ij

b j j 1,2, , n

X
i 1

i 1

j 1

X ij 0 ai b j (
).
. ,
, - Dantzinogovoj
( MODI- ).
.
.
B1
B2

Bn

1
c11
c12
c1n
a1
2
c21
c22
c2n
a2

n
cm1
cm2
cmn
am

b1
b2
bn
m n ,
,
ai , a ,
94

., .

b j .
cij , a
X ij .

. X 11
, .
min(a1 , b1 ) . X 12 X 21 .
X 11 ( a1 ),
X 21 b1 , .
X 11 . X 11 b1
X 12
.
, .

.
m

F cij xij , .
i 1 j 1


, ,
(
).
.
, .
,
.

( ) , ,
(
).
,
.

,
,
,
.
95

., .

,
.
( m n) . :
- I
;
- II
;
- III

;
- IV
.

.

.
3.7.


.

(: , ,
.). ,
.

:
max F ( X ) C X ,
AX B
X 0.
xk k 1,2, , m n , xk 0,1, 2,... .


.
N0 = {0,1,2,}, .
,
.
96

., .



( ),


.

, .
,
.
( )

.
Gomory-,
, ,
.
.
3.8.

.
C ' = (c1, c2, , c3)
1, 2,, n,
b ' = (b1, b2, , bn),
. -
aij .
.
.

( ,
).

t .
:
max F C (t ) X
A(t ) X b(t )

97

., .

X 0.
A
c , c , b b ,
.
I : ,
C (t ) C (t ) t
C (t ) = C t C .
max F (t , X ) (C ' t C '') X
AX b
X 0.
.
, ci .
II :
, b t .
:
max F (t , X ) CX ,
AX b tb
X 0.
,
.
III : C b
t . :
max F (t , X ) (C ' t C '') X ,
AX b tb
X 0.

.
t
.
t .


.

.
98

., .

.
.

3.9.
3.9.1.



. ,
,
.


(: ).


,
.
F()
xi, i=1n AXb
.
:
1) ,
.
2) ,
.
3) .
3.9.2.


,
99

., .

.
,

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- -
( ),
, ,
.



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,
( E 2 ),

2
(E(F), F )
.

.
.

, .
3.10.
,
,
,
.
,


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,
.
,
,
100

., .

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,
.
,
.
,
, .
,


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. -
- .
top
,
101

., .

top
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,
,
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.
, ,
.

, ,
,
,
.
, ,

.
,

.

, nz = 0.
( ),
n ( ).
0 n.
,
n

.
n
,
, .
.
:
1.
,
,
2.
,
3.
102

., .

4. .
:
5.
,
6.

7.
.


, .

. ,
,
,
. Erlanger (18781929)

i j.

.
:
..
..
Xk+1
X1
XkXk
Xn-1
Xn
X0
..
..
1

X0
X1
Xk
Xn n .
n
{Xk}, k = 0,1,2,n
{pk (t)}, k = 0,1,2,n, a pk (t)
t u Xk.

n
ek ,
. ek
, .
103

., .

.

.
X0, X1,Xn,Xn+s, X0

Xn n
Xn+s n
s ,
s = 1,2, .
,
,

.
:
1.
2.

3.

4.
5.

6.

,

,

,
,

p (t), Xk, k =
0,1,.,n
,
,
, ( )
.

, >0
. , po(t), p1(t)
..,pk(t).
t t
t .

,
104

., .

,
. ,
tops,
top: () top: (t) = c-t,
= 1top
. top ,
, .
t pk(t),
k ( n-k , k =
0,1,2,n). pk (t) pk(t+t)
t
pk(t) ao t
pk (t ) pk 1 (t ) pk (t )( k ) pk 1 (t )(k 1)
k 1, 2,..., n 1
pk (t ) pk (t ) t
.
t Xk-1 t
, pk-1(t)
Xk t Xk,
t
k ,
pk(t) ( +k )
t Xk+1 t (+1)
,
1 Xk.
O = 1,2,n-1,
:
p0 (t ) p0 (t ) p1 (t )
pn (t ) pn 1 (t ) pn (t )n .


(t, t+ t ) 0 n .
0 t 0 t
p0 (t ) t 1 t
p1 (t ) .
. n t n-1 t
, pn 1 (t ) t n
105

., .

t n ,
pn (t ) n , .

,
, .
3.11.
,

,
,



.

John von Neumann-a (1903-1957), ,
, 1928. ,
Oskarom Morgenstern-o, : Teory of Games
and Economic Behavior, New York 1944.
.
,

.
.

.
.
,
B. ,
.
.
1.
. ,
.


.
106

., .

2.

1,a2, ..ai, ..am, (1,2,
m), B b1,b2, ,bj, ,
bn B (b1,b2, ,bn).
, ,


.
3.

.
4. () B C (ai,b) = cij,
,
B, ,
b i ( i = 1,2,,m;
j= 1,2,n).
5. B
.
6.
c11c12c1jc1n
c21c22c2jc2n
.cij
cm1 cm2cmjcmn

C=

C ,
B .
( I, II, A, B).
.
1.
1.
C(cij) =

a\b
a1
a2
a3
max(i)

b1
4
3
-2
4

b2
-1
2
0
2

b3
-4
3
8
8

min (j)
-4
2
-2
107

., .

A,
B.

,

, maxi minj (aij) = max (-4, 2, -2) = 2.
, = maxi minj (aij).
B

minj maxi (aij) = min (4,2,8) = 2.
= minj mai (aij) = .
( ) =
c = ( , ) = (2, 2).
V V
. V=2,
, (2, b2) = (2,2) Barel-von Neumann-ov
.
4. ,
1,2,,m,
ai (i = 1m).
B b1, b2, , bn
. .
2.
B. A S1, S2, a B
.
. B
.
2.
, .
2.
q1
q2
\B
B1
B2
min
p1
S1
0,4
0,2
0,2
p2
S2
0,2
0,6
0,2
max
0,4
0,6
maxi minj
aij = max (0,2;0,2)= 0,2 = . . =
0,2 =0,4. a
< V <, 0,2<V<0,4.
108

., .

min maxi = minj (0,4;0,6) = 0,4 = . O


. .
S 1 p1 , S2 p2 p1+p2=0, a B
B1 p1 , B2 q2 , q1 + q2 = 1
. Pa=(p1,p2),
p1+p2=1, S1 p1 , S2 p2
B Q=(q1,q2), a
B1 q1 , a B2 q2 q1+q2=1.
2

C (P,Q)=

a
i 1 j 1

ij

pi

qj=0,4p1q1 + 0,2p1q2 + 0,2p2q1 + 0.6p2q2 = p1(0,4q1+0,2q2) +


p2(0,2q1+0,6q2).
p1+p2=1
0,4q1+0,2q2=0,2q1+0,6q2 je :
C(P,Q)=0,4q1+0,2q2 C(P,Q)=0,2q1+0,6q2. q1=2q2
q1+q2=1 q1=23 q2=13 Q=(23,13).
C(P,Q) q1 q2
C(P,Q)= 0,4p1q1 + 0,2p1q2 + 0,2p2q1 + 0.6p2q2= q1(0,4p1+0,2p2) + q2
(0,2p1+0,6p2), q1+q2=1 C(P,Q) = 0,4p1+0,2p2 C(P,Q) =
0,2p1+0.6p2 0,4p1+0,2p2=0,2p1+0,6p2p1=2p2, p1+p2=1 p2=13,
p1=23 P=(23,13).
C(P,Q) = 0,42323+0,22313 +
0,21323+0,61313, V=13.
(2x2)
.

,
, I
() II-
(B),
P (p1, p2prpn), I Q (q1, q2,qj,qm)
m

II, pi=1, pi0

=1, qj0.

I A1,A2,An
II
B1,B2,Bm , P: (p1, p2..pn ) QB: (q1, q2,qm )
109

., .

=||ij||, i
I, II.
V. I.
I P*
V II
:
a11p1 + a21p2 + + an1pn V
(1) a12p1 + a22p2 + + an2pn V
....
a1mp1 + a2mp2 + + anmpn V
V
Xi = pi/V, i= 1, 2, , n (2)
n
p p2 p n 1

X i 1
V
V
i 1
V 0, . V>0 ,
=|| ij||

, o d.
d.
V0 d. V (1)

a11x1+a21x2++an1xn1
a12x1+a22x2++an2xn1
..
(3)
a1mx1+a2mx2++anmxn1
min (x)=x1+x2+xn=1/V, xi0
(4)
,
(LP),
P*(p1*,p2*,...,pi*,pn*), pi*=Vxi*, i = 1,2,..,n, xi*
minimuma (4) (3).
() II, .
Q*=(q1*, q2*,qj*,qm*)
II- ,
V, .
I.
:
110


a11q1+a12q2++a1mqm V
a21q1+a22q2++a2mqm V
.
an1q1+an2q2++anmqm V

., .
(5)

qj/V=yj, j=1,2,,m (6), Y1+Y2+


+Ym=1V, qj=1, yj0,.K II
, maxg(Y)=Y1+Y2++Ym=1V (7)
aijYj1, za i=1,2,,n(8) yj0,
P.S Y1,Y2,..,Ym
(7) (8), n
ai1y1+ai2y2++aimym1, i=1,2,,n, a (7).
(LP) (8) (7)=
II Q*=(q1*, q2*,
qm*). maxg(Y) = min(x) (9).

.
(7) (8)
max(Y) = y1+y2++ym =1V .
(II) Q*=(q1*, q2*,qm*),
(I) P*(p1*,p2*,pi*,
,pn*) V.

111

., .

112

., .

1.


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2. .
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114

., .


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.
.
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10 .

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3. .

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4. .

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1.

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2. ,
,
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3.
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4.
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118

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2.

.

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:
1. (going concern
principle),
2.
,
3. ,
4. ,
5. ,
6. ,
7.
8. .
. .
:
1. ,
2.

3.
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119

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, .

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, , .
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,
, .
" " (GAAP) :
- (Generally accepted
concepts),
-

(Generally
accepted
principles)
- (Generally accepted
procedures)".

,
,
, .
:
1. (Business entity concept),
2. (Continuing-concern
concept),
3. (Stable-dollar concept)
4. (Time-period concept)
:
1. (Cost principle),
2. (Objecivity principle),
120

., .

3. (Realization principle),
4. (Matching principle),
5. (Materiality principle),
6. (Full-disclosure principle),
7. (Consistency principle)
8. (Conservatism principle).


.

,
.

(
),
. ,
, ,
, .


. :
1.
,
,
,
.
2.
.

, ,
. ,
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. :
10.000
12.000 20%,
2.400
400 ,
.
121

., .


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,
.
.

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1. ( )
2. ( ).

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122

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, .

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- .

. :
,
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123

., .


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,

,
.

,
,
.

.
. :
30. 09. 2006.
10.000 7.000.
31.12. 2006.
9.000. 31.1. 2007.
10.000. :
31.1.2007.
4.000 ,

3.000. : 2.000 2006.
2.000 2007. 2.000 2006.
3.000.

.
,
(
).
, ,
. ,
,
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,
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124

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( ),11 , ,
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. .
:
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:
-
-
: , ,
, . ,
,
. :
90 1.200.
1.12. 31.12.
400
.
:
1.
2.
:
,
.
,
. :
3.000, 800
2.000. 200

. :
, , .

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14. , 1673.
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126

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-

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. :
150, 170,
25, 5,
(170 -25)<150 .

: +
>
.

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127

., .



:
+ >
. ,

.
.
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: 354 ,
10 / 210 , 5 /.
300 354
250 . 40
5,2 /.
300 5.400,
400,
3.540. 1.270,
800.
:
(5400-400)
5000
4810

800

610

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.
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6.000, 4.500,
1.500 .


.
:
8.000, 8.650, 650
.

,
.
.

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.
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129

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2. .

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= 9.500 .

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131

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132

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133

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,
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,
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10.000

8.000

2.000
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5.000
-
1.000
134

., .

-
4.000
,

:

2.000,
.
4.000


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135

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17.
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137

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138

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140


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6.
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8.

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142

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4.
bilancia,
. , ,
4

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, 1999., ., - .,
, , , 2001. ,

143

., .

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, ,
.
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144

., .

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- ,
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-
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4.1.

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1. ,
2.
3. .


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., .

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12


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13
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, , , , 2004.

146

., .


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1. ( , , ),
2. ( , ,
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3. ( , ,
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, .),
2. ( ,
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goodwill .),
3. ( , ,
,
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.

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.

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14

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. . 219-288.

147

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1. :
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2. :
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3. :
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4. :
. ,
.
148

., .

. .
:
1. :
.
. .
2. :
.
( ,
),
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(
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( ).
.


.
__________________ _____________
.
.

.
.

4.2.

.
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.
, , ,
,
,
, ,
149

., .

.
.
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, .
. .

15 .

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. ,
, . .


() .
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, , .
() .



.

, ,
(
) , ,
.
:
, , ,
, .


, ,
, .

:
1.
,
15

Krajevi F., 1975. Analiza poslovanja organizacija udruenog rada,


Informator, Zagreb. str. 38

150

., .

2.
,
,
3. ,
4.

5.
.

,
, ,
.

, .

,
,
.

,
.

.


.

.
, .
.

.
.
,
.
(, ,
, .),
.
, ,

151

., .

.
, ,
,
.
,
.
, , ,
, . :
1.
2. .
.

.

.

.
,

, .

, ,
.
, ,
, .
,
:
1. ;
2. ;
3. ;
4.

;
5. ;
6. ;
7. ;
8. ;
9. .
,

152

., .


. 16


. ,
.
.
. :
+=+
- ;
- ;
- ;
- ;

,

. 5
________________ ___________________

5.
ao o e o a oe ooe
a oea ea e o oe a ooa ea
oa ea.
Ooa ea , ae, a oa ea oa oe
ooe ae oo eoo eo, a e eo
ooo e oe eo, e e oa eo
e o oao aaea oeeo ae o aa
aaa o o o.
16

1, ,
, , , , 2004.
5
., , , ,1996.,
., , , 2000., .,
., , '' '',
, 2003.,

153

., .

ea aaa, oo ea aa
e oa oaa ea a a ao aaa oa
oaa ea a a. Oo ea aa e
aeae ee ao o : ae, ee oaa
aaa, oa e eaa ea a a e .
oo eaa e e a ea, o
eaa eo a a. Ooa ea e o a
o a, aa oa o e aee aa a
aa oo eaa. a ao oa
oea e oea oa a e a oo ooo ea
ea oe ooe. ea oo e, ooa
ea e ee a :
- ooa ea e,
- ooa ea
- ooa ea a e.
5.1. OOA EA E
aaa ooa ea aea aaa aa
. oo eaa
eo oa oaa aaa. o e
ao oe a aa ea aa o oa e
eo aae aae.
O oea aaa a e o aaa ooo ea
oee a ee eo, o oa e
ooa ea e e aae o aa oo
ea e. Ooa ea e , ea
oe, oa a aa o e aea oa o oa o
ea a ae oo ao. aa ee
oo eaa oaa e ee ae, oe o
oeeea oo eaa,
, ,
. Ooa
ea e e o a o:
- oaaa a aae o oo ea,
- oaaa o oo aee ae oo
eaa
- ea o.
154

., .

oe aaa ooa ea oa e o e
ooee ae oe ee ooeo oaaa. a
aa oaa o e aea eo, a a
a oaea o aae ea. Oe ae e e
oea aaa oa ea aoe ooe, o ea
e oa ooo e oa aa a aaeo.
eea o a aa oa e ooa ea
aa :
- oo,
- ao,
-
- .
aa ae oo eaa oe e
eaa: 1) a -aa, 2) oe oa eaa a
ee, 3) ooe aoa 4) ooao
eo oa.
5.1.1. OA OO EAA

aaa ae o a aa
oa e ooa ea a , oo eoo
oeea oea aa ea o oe
oa (ea). oo oo eaa
ae e oaaa ooa ea, ooo o
ooe aae eea. oe o oo eaa,
eea oea e oeaa ooa ea.
eee oe a ae ooa ea a
ooa, ea a e e a oa eea e
. eea o o ee o oea a oo
ea oo oe oo eaa,
o oa oaa eoea eea oa a
oa. e eo, eaa e a e eo ooo eo e
oe eoeo oo ao, e e eoo
oa oaa, aa ooa, aa .
5.1.2. AA OO EAA

155

., .

e a eea e o a a
e oe a oe e ooa ea, e ea
aee oee. a eo oe a ao ea o
aa aaaa oo eaa.
aa oo eaa aee o aea e
oeaa o eea a e o eao, aa e aa
oe oeo e, ao e o eo ooa
eao eea ao a oe oa e
o eao a.
aa e a a ooo ea aeo
oea aae aeo eee, oa e e eea
a e oee a a e aa , a oe e oaaa
ao eo, eea oe ea a a, .
oaa aoa, aa oo o e e eoa aa
oaee. oe e oaaa, ee oa
aea ae, ooo e ea oo a
aaa.
a oa aoa eo e aoa o
ea oa a ooa a ooae aoa, oaeo
e a e ooo e o eaa oe eo ea a
a a aoaae oa aoa e oea ae. Oa
o, o oa aoa o a aa oeo
aeaa, oaae eee aa, o aa,
a oaaa . aa e aa.
oa aoa oa e aoa
ee e aa. eee ae
a (ae) oa oa aoa ae eo aoa
o a oe a e o oea ae o
aaaa ae. Oe ae eee oo a
a oa e aaa o ae ae oa e oaaa
ao ooaa ea.
a eoaa a oaae aee eao,
eea o, oo a ooaa oe aoe a
oe oee, a eoe oee, o oo a
oa eaa eo e ea oee aoo.
a eo oeaa oe a
oaoaa oea ea aa o eea. e,
ao oa aoa ee e aa oea aa ea oa e
156

., .

oe aa eea oe e eo. Oo a e a o
eaa a eo oo ea, ao oaa ea
o e, a a o eaae, a ao
ea aaa, a e eea a ea.
eea, aa ooe ae eoo ee,
a a ae ae oeaa
a oe e ooa ea. Eea o ae
oo ea o e oo o eea
oa aa eoe aae eoaa aeo
oe eaa.
eea oa ea a aee ae
oe ooo ea oa oe eo o a
e oa aa oaea. a ooo oeeo eee
eoe e ea ea, a oaea aaa oe
oaea oaea aaa ooaa eaa aaa.
5.1.3. E OO EAA E AAE

eea o ooa ea a eo e
aae. e oo eaa e aae, a oo,
e a oo ooa o e aa e eea oa
eea aoa eaa. ee aa o a
aa oa e ooa ea.
5.2. OOA EA
oa ea oa e oe a oaae eao
oo e eee a aa e oo ea
, o :
- ea oa e ee e,
- e,
- ae oe,
- oea,
- oo aa,
- ooo ao,
- aeaa aa,
- oaa aaa
- oaa ooa ea.
157

., .

ea oa e ee e aa e
ooea ea, eooea ea, ea
a eoaa a, aea oaa ea a oe
e. e oaa oe e, aae e oae
e. ae oe o : ae oe
oae, ae oa, oe aoaaa aoa
ee ae. Oe e ae, ea, ooea,
aoa ea ea ee, aa ea
aa, aoaoa oea, oo oo ea .
oo aaa aa e: oa, oa,
ea, aae ea . Ooo ao oaa a
o o. aea aa e aa: ae,
ee, ao a oe, ao a oa a a aa.
Oe ea aoe a e ea, oa eaa ao
oea e a, aa ao ooo eo ao a
aa e aaa a o aa eoao. Oaa aaa
a o oe ao o eea o
eoa, a o e e o aa eo oe
oo eaa. Oe e, e ea, aa oo ae
eoo oaa eoo ee oeae,
a a e oa oee, a oe oaoae
aoa o oea aa eea, eaaa aaa17 .

5.2.1. EEA OO EAA

eea oa ee o oo ea
ao a e ao e oe aea e ao aaa,
oaa aaa eo oo eaa e, e
ao ooo ea oeao. eea oe ee o
a ea oo eaa o :
- a ,
- eaa
- aae ae oo eaa.
17

.

,

158

., .

ao e o ea eea eea
o aa oo eaa. eo o aa a e ae
eae oo eaa ao o eo.
a eaa oo eaa e o aae
eee. Oa e oaeo oeaa e oe e o
oo oa. Eea o oo ea o
eaa e oaea o eee. oo a ea
a oae o a oeaa a ooo e, a
eaa e aee ao a ooa (ea o,
oea o, a ooo ea a oaaa,
oaa eoo ee, o a oea o e
ooo ea, e aaa, a aaa oe, aaa
eo, oee...). o eaa aa a
aeoe oo eaa oa ea o o e e
oe ea o a oaaae a
oo eaa a aa e e a oe ao.
ao aooaa e oeo a e o e ea
oe ooeo o e o a e, a
e o e a oa. ea a eea, e a
oeee eooa ee ee, oaa a a
a oea ea o e oa oo a o
a a, o a a eea o e o o
a o e ea oe, o oo a oe o
o o oaaa, ooo e aae.

(
)
.
Aaa eea oo eaa e o a
oo oa aaa. a a e oaa
oea aa. a e a ae e oo
oa o ooo e (ea o, oea o,
a ooo ea, oaa ...). a oe ae e
e ae oee eo ooo ea. aa
aa aoe oo eaa.
oe oe oae eea o oo
ea eea e eo oe ooe eee
(eea a).
159

., .

5.2.2. AAE OO EAA

oo e aa ee oe a
oe e oeeo a ooo (ao) e ooa eea.
oo oe e oeee o ee
eaa o oo (a) oo eea, eo
oa aea (a oeeo). a eo ooee
aa o oo oe oa a aae
oee, e a oa, eo a ao
oeaa ooe e. oe e a e a
oeeo oe aae, eo aea oee a a
aa, .
aa oe aa :
- eaeaa ,
- aeaa
- aa .
oe e
eaa aoo ooe e a ee a
ea eo aooa. eaaa e oa ao
e a oo ao ao o a oo, oaee
aae oo aaa. o oa e oo
eoo aa aa oe ae ooe.
5.2.2.1.
o eoo , eaeaa aaa e
e ao o aaa a aa. ea ao
aa, oa eaa eooea oa, a, ea oe,
ea eo, ea e a aa a oo
aae ao oe ae e eoaao. a aea
ao aaa, eaeaa aaa eaa
ooe o ao eoa oe aa, eo ao
a oa eoa oa e oe. ea aee
a eeaaa, o eaea oa
eooo oaea e aeao eaa, a
aoao oea "oa" eo eea, eea
oo. a e, e ea o aa, ao o oo
160

., .

oaaa aa.18 a e a a
aeaa, e oa : (1) oeao a eee, (2)
o (3) a aa.
(1) a aea oeao a eee a e
aeae eo oe oeae a eee oe oe
a oeae. aa, e ea, ooa
eo goodwill. aa eao
(oaeo) oa, a aoao oea oa ao o
: ae, a a, ee a aa.
(2) aaa ea e o ee e
ao ea, aoo ao eo oa. ao,
a e, aa ao Folliet19 a a aaa
aeae eo e e, o :
- a oa oa ea ae eo;
- a aaa oa, e aea, o a
oe eo.
o eo a "ea"
ooa aa o oaa eea o eoo aaa
oo. ae a a e oe ooe ee "Oa
oo". ea o oea oa ooa e a: ooe
oaa, ooe eaa, oee ooe ooa.
(3) ea a aa a e eee oo,
(eae) aoao oee (oe) aeae
eo. aoao oea eaeaa oa eooa
a aae, o oa o e eo a oe e a
o eo.20
o Eoe aee, ee ae e e
a e oo oe aae a 4. eo, oa o
aea ea :
- ooe aaa aoa;
- oee, aee, ee, oae a a
aa ea, ao oa:
a) aaea o aaa
) oea o ao eea;
- ooa eo (goodwill)
- ae aa.
18

Heinen, E.: Op. cit. str. 239.; Coenenberg, A.: Op.cit.str.92.; Adler Schmalz: Op.cit.str.
403-414, i drugi
19
Folliet. E.d.:Le bilan dans les societes anonymes, Lasanne 1929., . 41.
20
Heinen, E.: Op. .. 240.

161

., .

aa oe e eaea aaa, e: (1)


a o oaa (2) a aaa ea, ao
(3) a a oeae aaa a oeaa (e,
aaaa oee ae oe eea).
aa oo oaa e
, oe e a oo aa oaa
(aoa ooa, oo eae, ea ae .),
oo eo a oeaa, ae, oaaaa, ao
aae oa a eaa a oo. oo
e e e eaa ae oae ooe. O
ea ae o ao aaaa ooee
ooaa. e e, aoe, oo o ea a
eae ao ao o a, aaae oea
ae oe.
o eoa oee oe eo a eee,
oa oo ea a oa ao o, o e
oe a e o e oa. e o a o
aa oa ooa e oa, eee o
a (aaa) e oe a aoe e, e
ao ooe ooe eee. Oae e eo
oe oa "ae eo". eee e oaeo
a ae aa aae o ooa. e o a
oo aa a, eee oe a aoe
oa o oo a oe aoee oa aooe
eee eo eaoeeo oa e a o oe
eo eo. ao aaa oe ooa, aa
a oea ooaa oo oae oo e
oa eoa e ooaae eaae ao a
aa ea oe aoe ea oe oo oao
eo oe o ooe aa oeeo oa.
a oo eee ae o eo a
eo ao a oo aa, e a eao ooaa
eea o e oe eo e oo
eo eea.
eee oe a ee a ooe aaa
, oo o ooaa ee oa :
- oe ea a ao o
oo ao e a aoee a
eee eoe,
162

., .

- a oea ea a a oe ae a e
e eao,
- oo ea a aooa ea
o o e a ee e oa.
oo aaa aoa o e aa a
e eoe, oo e oe oaa a e oo
oe e oeao o a eee a
ooo eaa a oo aae ooa
ooe a . a, a eee oo a
aaee ea a aooe ee e :
- oo oe ao ea,
- ea oo ooa oea e oaaa,
- ooo eea e oaao o ae a ooe
aa a oe oo oe,
- e e e ao oeeo a a oo oe
, oo e e a o eo a e a oa, a
e oe oaa oo e o oo a o eee,
- ooe ooa ea e ao oea a e oa
a aoaa a e oea a a
aa oo oe.
eo oa oe oo aaa aoa,
o oa o aa ee eeo e
oea oo oeaa, e o e aa
eae ae. a aa e eea a eaae aea
oaaa ooa o e oa e eeaa.
oea eaa ao, oa oo a
oo oa oee ooa a, ooo
a oaae oeee eao. o ao e e oaae a
ao oee ooaae oe, oe aa oaa
aaa a eae aa. ae a oae oee oe a
e oea a aeo a aae oee ee e,
eaa ae, a a eoaa a
eee e, oe a e oo aaa oee
. e, ae oe a oe aee a e eo
oa oae aoa, a e aaa oee
o ao e. o a, oae oee
oo e a eo eee, o a, oa e oo a
oeaa a a o o oaa. o aae e
ao o oa o e oaae ao aa aaa o
oo oaa oee a oaao ao o
163

., .

a. o a, ao, oo oee e o
a aao eo ooo oo ooea
aaaa, o a a e ee oa o
eaea aaa. e e, de facto, eaa aoa
ae aoae o ooa a e oa eoa.
oe oaa ooa oee e oo
ea o oe a aee a aa, o a a
a ae a aa.
o aeo e oaea ao oooa
eoaa oe e ae, a oee oo aaa,
oaaa eo ooa oa, ooo a
e, eoo o. ae oee
oa o oa o e eoo eoo ao
oee oaeo. ae e oe o eeo
eoa oe e oee eoo oee. Oae e e
eo. eo aea, o e eee, e oe a
ee aa eo eoa ooa aaa
aoa. o oao ee eo aea e aa
o oe "oee, ae, ee a aa",
oeeo
aae
eo
oe
"oo
aaa aoa ".21
Aae eo aea e oae ao o o
oo e eaa, o e oae ooa
aaa aoa o a ee aoa ooo
oao eoa. e a aae aeaa oae e
eo a aa e o eoe oe oaa
aae aaa. o ea e aa a a e o
a eo aea e aa, e a e ae ooe
aa oaaa ao ao eoa oe e eo
aae.22 a ea oe aa aaa a
oaa aa, o e aae oea eo ee.
ea e ao oea e oe, eeo
ooo oe ea o oea. aae
ee eoaa aae ooee aae. Aae
ee oa o ao e ea oo a oeeo ee
aa oa aoa. aa e aao ae o
aa oe o ooeo eeo eoa
21

., ., .,
, , , 2006. .
22

164

., .

oea. Ao e, ao, ea ooea aoa o


oa ee oe, oa ea aaa, eo e
oaaa aoaa o a ea ao ao eoa, a
o e oo. oe a e ea e oae a,
o e e aaa a ao oea oe oa ooa.
Aaa ea oee oao oa, a aa
oee ee aeo o ae. a oee
aa a eaa a ao oaaa e
aae, eo o oa oe ee.
a aa aoe aa: aoa aa, a
a, oe a o. a oa aa oa e, ao
o ee, e ooa. Oao ao aa eea a
oee ee aa e oa ao oaa aaa
o ooa oo oae ae o o
ooeo. eaae a e oa oa ae ooeo a
oa ao: (1) e o eeeaa o ae aa
eee oe (2) aea aaea
eeeaa e a o eaa ao eea, a e oa
oa.
5.2.2.2.
aeaa e eaa ooe
eeeaa, e oa ao o oo o, oe
eoa. aaa e a ao oeaa.
aae oe e oe eoaa eaae aa
oe aoae aae ea a aae,
o aa a oeae, ao eaae oea
oaa.
aeaa oaa eee e eeeaa:
(1) ee,
(2) ae oe,
(3) ea ooea ae,
(4) aa ooea, aa oo ea,
(5) aaa a aa o oe oo.
e, oe ao aaaa ea aea,
ooe ae a e ae oe, ao o oea
a ee, a aeo a a. aeo aae
165

., .

ea oeaa o e oaeo a ao e oeeo


ee aeeo a oeaa, a e eeo
eoeaao. aaae eo aa ea
aa, ea eao ao a, e ooeo. A,
oo ee e oee oa, a aaa oe
oaa ea aaae eo ea oeaa.
o e ae aa ooea a e
a ooe ae a oo, ao ae a
e eae , . aa oe ae
oe ae e ae ooea. Oe e ooo oa
eooa ao. o aa ae oe,
ao o o oea a ooo aeo a e
eaa e ee e e. oa
ooea, aaa ooo eaa aa e: aoa
oea, aa, oe, aaa, oa a, oo
ea, ea, eeoe ea .
ea a e oee ee eeea oe
oe eaa e a ae ae, a aee oo
, eoo ea ao.
a aae aea aaa oe e aae
a e oa oeo aa , a, oa eoa aa
oae eoeea. o a ao aae a
ooe oaa eoaa: (1) oaae aa a
oeaae eo oaa oe aaa, (2)
oaae aa a ae oa oeo aao
aea eo.
oeae oe eoaa ae
o eoo a o aa:
- ao aaa;
- aea aaa;
- ooo ao;
- oeo oeae.
ao aaa oe o ee o
eaa oo eo oo. aa e
a o e e ao ao, eo eooa ao ee
a. ooo aaa oo e oa o
oeaa eo ae oa. Oaea aaa eoa
oe oa aea a e ao a
eo oe oaea oe oe ooo aaa, a
o e aea oo.
166

., .

Aae eea oe eao e a ae


eooo aa, o e oaa a eo aa
oo aoaaa oo oa, eooa oa
e eea, a e ao aaa, ao o ee
ao, o oo a e ee a ee a.
ae oeao oeaa e a oae
oeao aaa a, e aa ae o
oo a aeo ao. oa e oae o
a oeao oeaa aea aa e
ae aae eo ooo ee oaa a ao
oeao oo eoe aea eaeo oe
ooe. eo oeao e o oeae
oeae o o eo, oe e ooaa a eae
o eae oe eee.
Oo a oeae ooee oe ee
oe aaa a ooae oe ea a e aa a
oeao oaaa oeaa o oaa e
oo aae ooo ee oaa. oe, ao o
oe oo aae eoa a oeae a a
eea oo, ooo a oa oa oae
eee oa. ea oaa oo e a oa oa
oeea oeo e.
aeo aa
Oo ao e oeaeo. Ooaa oo
ao aaa e aa, o oe oo
aae ooa a aoa a eoe.
a oae oo oea e
oae a oo aae ao a, o e eea
oee, e eoa eo ooaa eo aoo
oaa. Oae e , o a, ea. a
eoao ao aea eo, oo aae e
a ae oae, e e e e
oao aeo aeo ae eo. ae a
aa ooa oo e oa o o aa.
e a aoo aaa aa: (1) oo aa
oa oea eea oe, (2) ae
ooa aae, (3) eaa ea a aa
, (4) aa ooa aae o ooa aee
167

., .

oaa (5) aoee ae eo oa e oo a e


a ooa.
ea oaa ao oo oeaa
a oeae oee
oeo e eoaa e ea oaa. a a ea
oaa? oae ee oaa oeaa
oao aa oa a e oaa e eee
ooee ooa:
aea a a (oo)
+ ae oo aeaa ae
+ oo aa ae
+ o oo ooe
+ oe oea oo
= oo ooe ( )
+ oo aaa, oe aoa
+ o oo ooaa aaa
= ea oaa
,
,
.
aa oea ee oaa aa a ae
oee, e e eee oeo (1) o aae (2)
eo oaa ooa.
(1) a ee oaa, a ao ea e
a, a o oa a aae. oe, a
aooe oe: (a) a () ooa, () a
eo ooa.
aa ooa aa, oe
eee ooa, o ae e oaa ae ea
oeaa aa, e o ooa ooaa
aaa.
a eo ooa e e ee
oaa, aee a oe a, e ooe
ooe, o a a ea oaa a ao aae
ooe ooe.
168

., .

e oa ooa eo.
o ao aa e ee ae:
- aooa o aoee ooa a oe
eee,
- oo eo oo, o ea
ae ee a ao ooa,
- oo aae eaa oe a
ooo aaa
- aooa aoea ooa a ooe
oo aae eaa oeae e
oa, o e oea a eaae.23
a ea a e aoo eae ooa
aa eeao. oooo a a oo
ea ae ee a ao ooa.
oea oa aa e o a eoa a
oo ee oo a ea ee a
ooo.
ea oaa eea eo oaa oe a
eaa ao o a eo a aae
oee ooe, o a aee o e o
a oae a aeo oeo.
(2) o ea oaa ooa ea a oee
ae a e e oaa e ao o oo o
ao aa e a ooo eo oa. o , e
ea, oo o eoeo oea a ooo,
a oo aeaa, ao o o aa o
aae aea. oeo a ea oaa,
oo o a e e ao:
- ao aa oo,
- oo aa a a oae aoeo,
- oo a a oae aoeo,
- oo a a ooa a aoo ooa,
- oo
a
e

aoa
a
ooo aoo ee ooa
- oo eo, ea a ee ao ea,
ooo aooe eea.

23

Albach, Horst : Bewertungsprobleme des Jahresabschlusses nach dem Aktiengesetz


1965. Betreibsberater 1966.

169

., .

aaaae aa oe oae ee oaa


o a o a ooa ee ee
a:
(a) a oo o a eaa ao o a
ee oaa oa e ooa a aae.
() oae ee oaa ooe eooa aoeo.
o a, eoee o ooa aoee e
a a o ooa.
() a ee oaa oaa o o oo
eeae eo oe, o oe oa eo
oeo.
() oo oa e , oe ooa
o
ea ooa aaa o aa o.
aae a ooa a oaae aae a oe
aa, oo aooaa, oaae ae aa
oo eea, a aa .
() a aa e e ooa eo o eea
ooe oo, oa e ae ooa
e oe ooa. a aea, oo
a ooa e oe a a ee oaa ooa
aooe ooa. e e e ae a o o
oeoaa aooo oeae.
() e a ae ea oaa ooa a ee
oaa oee ooe oa e
oe eoooe oe, e oa aoo: ao
eoae aoaa ae ooa ooe,
aaae ooa aaa oae, oeo oaae
aaa aoa o aeao aaa .
5.2.2.3. Oae
aea
aeaa e aaa a a oaa,
eo a e a ao oeaaa. oa
eo, aoaa a ooa aae e oaa, e
oae ao eoeea, e ae o ae a
aoa, o e oae oae.
170

., .

oaa, oa e ae o a oae, a
e ao oe eoea eo eaa a a a oe
ooe. eoo eea, aoaa oae e
(1) ea ooe oa aea ae eo
(2) eo aoae e oe a
e eoa.24
o ea e oae ee ao ao
o e e eo oao eo o oo aea
aeae eaeae oe.25
ao aee e ea oaa
ea ao aaa e aa. ao, a e,
ao aae, oe e ae oe a oee a
a aaa aa, oa e a
eaaae eo eea oe o e
oo aa.
aeao eaaae eo o eea
e oaa eoaa ae oe eo
(eoae) a a aa oa a ooeo
eo e oaa. aa oe ea
eaa o o ea oa o ooee eo
a e oa eaa a oeeo eo a a aa.
ea oe, oaao a aea ao aaa, oae
e oae ao eo oeaa.
ao aae a aa, a
eaoo eo a ae a eo eaa.
Oae eaa oe ea, e oa ao
eoo eaa eoaa ae aoe
oao eoa, o eae ooe eaa,
aae ea aaa a aa oo
ooaao ae a e oe oe oee.
a oaa e, ea ao aa, aoea
aoa.
ao ao aae oaa eoo
o, eo e aao oaa o.

24

Fridson, M. S, Financial Stament Analysis, John Wiley & Sons, Inc.


New York. 1991.
25

Eliot, B. & Eliot, J., Financial Accounting & Reporting, Sekond Edition, Prentice
Hall, London... Singapore, 1996.

171

., .

a oao aae, ea oe e a aa
oaae ae eea, oae e, aoe, oa
aoee aoa, e e eaaa a aoeo ooa.
Oae ea a e ae a a a e o e
oo ea oee oee oa
aea. ea oo aa, a oaa e oeeee
oa a ae. a a a, aa aaa ae e
aa aa a oaa, o:
oeae oe, aoa aoa a oae eoe
oeeee a eaa a ae oe
eo oaa.

.

.
.
,
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.
.
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( ), ,
( ).


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.
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172

., .


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1) ,
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3) ,
4) .
1)
.
, ,
.
=

NV
,
n

,
NV ,
n ( ),

( ).
as =

100
,
n

NV as
,
100

as ,
10.
173

., .

1.000.000 ,
10 . 100.000
(1.000.000 / 10 .).
:
.
1.


5400
0239

100.000

100.000


,
.

.
,

.
2)
.

, ,
.
.
,

, .
:
-

( )


.
D=

NV
2 NV
=
,
n n 1 / 2 n n 1

D ,
174

., .

N ( ) ,
NV .
A = D (n-1)

i=1,......n -

:
= D (n-1),
= D (n-2),
= D (n-3).
:
600.000 .
8 .
2 600.000
= 16.666,67
8 9
:





1.
600.000.
8x
466.667.
16.666,67=133.333.
2.
466.667.
7x
350.000.
16.666,67=116.667.
3.
350.000.
6x
250.000.
16.666,67=100.000.
4.
250.000.
5x
166.667.
16.666,67=83.333.
5.
166.667.
4x
100.000.
16.666,67=66.667.
6.
100.000.
3x
50.000.
16.666,67=50.000.
7.
50.000.
2x
16,667
16.666,67=33.333.
8.
16.667
1 x 16.666,67=16.667
0
D=

175

., .



.
( ),

.
.

,
.
:
600.000 .
8 .
25%.
:




1.
600.000.
25%
150.000.
450.000.
2.
450.000.
25%
112.500.
337.500.
3.
337.500.
25%
84.375.
253.125.
4.
253.125.
25%
63.281.
189.844.
5.
189.844.
4 .
47.461.
142.383.
6.
142.383
47.461.
94.922.
7.
94.922.
47.461.
47.461.
8.
47.461.
47.461.
0
,
.
as=(1- n

LV
) 100,
NV

LV ,
NV ,
n ( ).

.
600.000 , 8 .
50.000 .
176

as=(1- 8

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

., .

50.000
) 100=(1-0,73299) 100=26,7%
600.000



600.000.
439.800.
325.452.
238.556.
174.862.
128.174.
93.952.
68.867.

(%)

26,7
26,7
26,7
26,7
26,7
26,7
26,7
26,7

160.200.
114.348.
86.896.
63.694.
46.688.
34.222.
25.085.
18.387.



439.800.
325.452.
238.556.
174.862.
128.174.
93.952.
68.867.
50.400.


50.000 50.400
26,7% .
400 50.000
.
3)
.

,
.
,
.
4) ,


.
a
.

.
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177

., .

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20.000 .
2004.
2.000 ?
= 10.000 / 20.000 = 0,5
2004 . = 0,5 2.000 = 1.000 .

.

. .

5.2.2.4. aae a aaa



. ao aaa oa
ea o oo ao oo eoaa a
oaa ea oea oo oo oa
eea, o a a a a aa e oo aea
oo oo eaaa o oe a ea.
aa a aaa ae ae oe: (1)
ea, (2) oae ae o eo (3) oo ao.
o ea e oaea ao ea o
aaa a a, ao o aaa o eooo
a a, o oo a e ooo
ooa a a oo aea a ee. a
aa a eo aae a aae ea e, e
eoaa a ea aa a. oa aa
ooa oe a e eaa ao ee e, a e
oa. Ao e oo aea a eoae aa a,
eo e a aa a oa, oa e ao
aae ae o o eaa.
ea e, o a, aa ooa
aae, aa ae aoa oe a
oo, e oe aa: oe oea, aae
oe eae ae oe. oo aae e
ea e aa ea aea eo ooa.
178

., .

oo e ae e oa a e ea ea eo,
eaa eo e a oe e ooa o
oeo aaa oao aaa.
oo aae eoa a aae. e,
ao eooa eo ae o ooa aae, a a e
eoao aa, oa e oa eoe oee
e oaa. O a aae e aoa, o
a a a a o oae oa. Eooa
eo e, o a, a ea ea aa
a aa, ao e ea e o a
a oo e e a aa a e a e o
aa oee eo ea. Eooa eo ea
oe e e ao oe eo ae.
o oe aeea a a o a
aa e, o a, o o a ao oe
oeae oe ea. aoeo oaa eea
aa e e e oae ao oeae eo
aaa, eo ao oaea ea aoaa. aa a
o oe oe e o a ao ao oaaa o
a eea. aa e aa a a. ao
e oa e eo aa. o oa aa
a, oa e a a oaea a e
aa ea aa eo oa.
eo a o ae aa oe ae oe
aee ao ea, ooo ooa eea, a
e aee a e ee eea e aoe
oaee a oeo aae a. ae eoe
ae aa:
(1) ae o eo a aaee: oae,
oeaa oea, a a ao
(2) ae o eo a aeo a ee oaeo
o (ae).
Oae ae a o oe eo o e, o
oe, eo a ea. Ooa a aae
, aoe, oo aae. oo o e a a
aa o ooa aae oaea e oea oe
eo. Oaea aeo oaa aae a oao
ae eee oaaa oe e eo.
Oa oa o a aaa oaa a
ooa oaaa o eea, oa o a
179

., .

oo aoa oa oaaa oe e, o a,
aa a o oo.
a o ea oo a e o
ae oe "ao", oa e aa eo a
oaa, oae ao a o ee oe, a a e
aa ae aoea o aoa a oo oea
a o ee oe, a a e ae oa oa aa o
ooa oeo.26 eao ao e e o
aaaa a e aa a aaa o ao
ao o oea e a o e oe. ao
a a oo oea e aa o eaa.27
Ooa a aae o aoa , o a,
oa o oe ooe aae oaaa
e oa ooaaa aoa, ee a eo
oo e eo ao aee oe ae eo.
oaeo e a e o aa ae e aoee o
oo eeao o ooaa oae.
5.3. OOA EA A E
Oaee ee ooa ea oa e e o
e o o oe e aaeo, e oo
oee oao eoo , ao ea oa
o ee ooo oaa a oe eo a
ao eee e aeo oo eaa a e.
ao e oa ea e oe oaa ooe ao
a o oa e e aa aa, oa e aoe
o. oe oa, ae o eaa aa e
ooe ao o ea a oo oaa. o a
a oa oee o ooa ooe e aa
e e e aa eo aee o
ao eaa. Oa e oooaae o oo
eaa oo ae oo ao, aa e o
oe, oo oee e oae, eeo ao
ae eea aooae oaa oo
eaa aa ao ee oe e ao aaa
26
27

Plan Comptable General, . 305.


151.

180

., .

a eaa, e a ea a ao ee
a oe o oaae.
Oae oo eaa oa a e e
a a aeo aa, o o e aae ea a
oo, a e oa ee oo eaa. o
, ooa a aoa e e oe aa, a
aoaa e oaaa a a ooa ea, e oa a
o a e oe e.

181

., .

6.


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182

., .

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,
,
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.28

.
,
.

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28

., ., , , ,
2000. ., 159.

183

., .


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.29
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(360)
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.
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29

M. , , , 2000, . 160

184

., .

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30

., , , , 2000, . 155

185

., .


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6.1.


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, ""
186

., .

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31

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, 2000. ., . 217.

187

., .

,
,

.


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. , ,

.
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.

. 50
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.
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.
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188

., .


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189

., .


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190

., .


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-
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191

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193

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194

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195

., .


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., , , 2001. , . 265.

196

., .

.

.


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.
.

.
.
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.
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197

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199

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200

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57/89 , . 31/93, 22/99, 44/99.).

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6.2.1. ()


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.
336. 343. ,
201

., .


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, .
6.2.1.1.


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,
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336. ,

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336. ,
337. ,
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202

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6.2.1.2.



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20.
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10.
.
.
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6.2.1.3.


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203

., .


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341. 342.
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39/85, 57/89 , . 31/93, 22/99, 44/99.
204

., .


.
.

- .
,
-
-.

.


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241 -
10.000,00
10.000,00
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10.000,00
10.000,00
10.000,00

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10.000,00
241 -
10.000,00
10.000,00
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433 -
10.000,00
202 -
10.000,00
10.000,00
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10.000,00 ,
8.000,00 .
205

., .



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8.000,00
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8.000,00
8.000,00
-
433 -
8.000,00
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8.000,00
8.000,00
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241 -
2.000,00
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2.000,00
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8.000,00
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8.000,00
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2.000,00
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20. ,
,
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206

., .
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39/85, 57/89 , . 31/93, 22/99, 44/99.
207

., .

1028.
. ,
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,
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, 1030.
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.



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10.000,00 .

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10.000,00
241 -
10.000,00
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433 -
10.000,00
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10.000,00
208

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439 -
10.000,00
241 -
10.000,00
-

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229 -
10.000,00
202 -
10.000,00
-
241 -
10.000,00
229 -
10.000,00
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16.04.2006. ,

37

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, , 2005. .
209

., .


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3.


10.000,00
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4.
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5.


10.000,00 .
6.
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7.
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8.

(. . 29/78,
39/85, 45/89, 57/89 . .31/93, 22/99, 44/99.).
, 18.09.2006..

1. : _____..______
2. :_______.._______
3. :_____.._______

6.2.3. ( )


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210

., .


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436. 445.
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438.
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, ,
.38

. 436.
,

,
,

.
()
, , ,
38

, . 29/78,
39/85, 57/89 , . 31/93, 22/99, 44/99.
211

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227

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44

Krajevi F., 1975. Analiza poslovanja organizacija udruenog rada,


Informator, Zagreb. str. 38

228

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ae e oea ao . 2 o
oe, aaa a eaa oe e
ao oe ee a aa eaa, ea oo o e oa a
eaa eaa oee oae eeae a
aae .
1

R. M. S. Wilson-G. McHugh, Finansial Analysis - A Managerial Introduction,


London, Cassel Educational Limited, p. 16-20.
2
prema: A. P. Robson, Essential Accounting for Managers, London, Cassel Publishers
Ltd., 1988., p. 99.

235

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a a oa aaa ooe eea
eoe ( ) ao. aa3

C. Cooper, Accounting Tools, Homewood, Illinois, Richard D. lrwin, Inc., 1997./98., p.


160-164.

236

., .

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o oe aaa oaae aae a
eaa a e oo oo o oea oaaea,
, ea oaaea e oaaea.

L. A. Bernstein, Analysis of Finansial Statements, Homewood, Illinois, Richard D.


Invin, Inc., 1984., p. 211.

238

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aa . e e ooe a eaa
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oo o oeae (aee) aao e eao, .
5

Prema: J. L. Smith-R. M. Keith-W. L. Stephens, Finansial Accounting, New York,


McGraw-Hill Book Company, 1988., p.p. 654-655.

239

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28.000

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(2.343)
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(17,1)
24,2

79.416

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2)
(58.771)
(270.83
3)

49.491

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(162.571)

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(198.499)

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EO OA O (OO)
O E OOEAA
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(3.016)
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(3.120)
(2.604)
25.132
(7.557)

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18
7.064
1.864

20,0
3,5
0,7
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25

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6.700

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( ). o 2006. oe o o
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2006. o oaee o o e
o 516.000 ( a 2.).
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eea oea oo ee a ea (aa 3.).

243

., .

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EO OAA
O O
EO O

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100 103 145 173
100 102 104 105
100 101 105
117

2005.
222
142
166

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Ao e oee oa aao eea a 2005. 2006.


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a 16,1%. oeae ee ae ooao e, e
ea, oeae aa oe oe oo a
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a 96,8%, e ae e ee ae e
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2. ae oe eo a oeaa e 2006. o
a 24,1%. a oe o ea oe. e,
oeeo e eo oaa oeaa a 28,1% ea
oe a e oa aa oe ao e e
o aa aa aa a o oo.
eao eao, o ae eea oaa
aa oe o eo oae, ae oe aao e
a. O oa, a eea e a oeae
oeea oa oo a oe o.
3. Oeee oee oaa e oea
ea oa eaa. e oee oeaa e
ao a 0,2% aee e oea a 4,6%
oeae oo oea a 7,1%. oeeo e
a oeaa a 18,1%, o oaa a
o oeae ae o 10,2%,
oo e
oeaa a aa. e o e a oeae
244

., .

o ae ao, a
aee aeo.
4. oaao eo eo oaa oeaa e a 28,1%
oeeo oeae ooa ooe oae
oe ao a 24,2%, o e a oeae
eooo ooe, a e o oa o o
o oae oeaa a 36,2%. ooa
ao ea ee a o
aa oo, e e o oeaa a
63,6%. e, oo o aa
oo ooa e eao
a eo, o eo oeae e e o a eo
o.
5. eo o oeaa e a 42%, o e o eo
o e a oe oea a 41,7%, a
aa o oea a 42,5%. oa e oe
a a e o aoee eo o a
aa (aa o) ee eea
oa aae o oaa e. o o
aa oe e o ao e oee eo oa o
oo ea o oo .
a oe aeaae ooaa eea oeo e
aa a aa oa ooaa
aeaae ooaa eea e (ao
oa) o o ee
oea, . a oe oe oa
. a 3. oe e o eee oea
oe oa o 2001. o 2005.
oe. eo ao oa a 3. oe e a
e a e 2001. oa ea ao aa
(2001 = 100). aeaae ooaa e oe e
oe ae ae o ooa eo a e oaa
ao e oe. oaa e a e eo oaa oaao
eo oeaa oo e o o oa oae. ao e
eoao a o e oo ooe oae oe oeaa
oo e o oa ea o oa e a oa oae
() a . eo o oeaa e oe o eo
oae, a a e o o oa oae. eoa
ao ao ee eo o oa ooa
245

., .

aae ooa oae, o aa


ooa.
8.2.2. A EA OA
AAE

o aao oaea e aee


oeae a oaaa (oa
a eaa) eo o. a o oe
o oo
a (aa 4.) (aa 5.). oaeo
e o a aa aa eaaa a 100, o
a a e oee oe a aaa ao
o e ae ae (). o
oo e eo oaa eaaa a 100, o a a e
oee oe aaa ao o eo
oae. aaae a eaa a 2005.
2006. oe e o o aaa ao o
aaaa oaa a eaa aaa 1.
2. e, oeo e aoe a a
ea o o o oeaa eea.
oa, a ea o o
oeaa oaaa eo eea, a e e a
aa.
a e e o ao aa,
a ea o e a a oo
ee a a aa aea:
1. o aaa eea, o o aooe
oee, ooe oee o (a
)
2. o o aaa eea oe ,
ea, a oaa aaa ae
oe eaa
eao o eee oaa.
aaa oae aa 1. 5. o oa
aae oe e o a oaao
eee oae aooaa o eo
ooaa a oo eea oa o ooaa ae
ooaa.
246

., .
. .
a

AA
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OEA
OOA AA
AAA
EA AA
O AA
AA
A
OOE OEE
EE OEE
O AA

31.12.
2005.
2006.
36,09
33,20
3,83

3,47

60,08

63,33

100.00

100,00

56,00
17,88
26,12
56,00
100,00

60,00
17,38
22,62
60,00
100,00

aa 4.
. .

31.12.
2005.
2006.
EO OAA
100,00
100,00
ae: OO
OOE
OAE OE
(67,46)
(65,40)
O O O
32,54
34,60
OAE
ae: OEA
OO
- oo oae
(24,14)
(24,58)
- o aa
(5,33)
(6,81)
oo
OEA
(29,47)
(31,39)
OO
OA O
OO
247

., .

- oa o e
0,06
0,06
-oo aaa
(0,45)
(0,36)
EO OA O
(0,39)
(0,30)
(OO)
O E
2,68
2,91
OOEAA
OO
(0,85)
(0,88)
OOEAA
EO O
1,83
2,03
aa 5.

,

.


.
, ,
,
.
.
oaa, aoeeo
oaea o, a e eo oe
aaa ooae eea.
oe aae a eaa
.
, oaa
a ea e ao a
aae,
.
.

:
1.
;
2.
;
3. ;
248

., .

4.
, .
,

. : ,
.
.

,

,

.
8.2.3.


.


.



.
ea a oo e o oe e eooe ee


. oaae e aoaa
. oaae

.


,

.
249

., .


. oaaee oo
oaao ao

.
ae, oaae e oa aa ao o oa
a e oa oea a
ooee oa. oe e oe
ee oo aaaa e oe a oaaea
. Ao e

()
.

aoo e eo ee, aa e aaa aa a
ooe a a eea, aaaa e aee
oaaea o ee o.
( ) e
aaaa a
oa eao ooaa.
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e eoaa eea a eo oe e
oa a ooe o o. a eea,
eoao
eeo,
aeea

a
oo
oao o. ee eea aea
e, aao, a e aee ae aae e e oa
oa aooa ooa aa ao
eea

.
a ea ae e
eoo a oaaea:47
1.
oaae o, o ee ooo
eea a o oe oee aooe oee.
2. oaae aeo, o ee oo e eee
aa oa eaa.

47

, , , , ,
2004.
250

., .

3. oaae ao, o ee ao eao


eee oeaa oe ee.
4. oaae eooo, o ee oo oa
aoa, . oa oo e oa oa o e
aoa.
5. oaae , o ee
oeo aaa, o e aa ao aao
eooo.
6. oaae , o
ee eo aaa
.
.

a 2.

251

., .


- e o
(o, aeo )
e eao (,
).
oaae o
oaae eo. e o
ao o oae. e, ooo eao
o oaa oo.


. a e o oe ae o oe
e ee e oaaea aooaae e, oeo
e oe e oaaee oee aa eaa
oe oo a aa . aee oee
aae ee oaaea e:48
1. aa oaae a eo o e aaa;
2. eae ee oeeo oaaea oo oeeo
eea o ee
3. ea o oaaea o ee oe aa
o a
4. oea eo oeeo oaaea oa eea
oa aa o a.
8.2.3.1. oaae o

.
oaae o (liquidity ratios) ee
ooo eea .

.
A OAAEA
48

S. Davidson-C. P. Stickney-R. L. Weil, Finansial Accounting, Hindsdale, Illinois, The


Dryden Press, 1979., p. 190-191.

252


oee ee
o
oee ae
o
oee ee
o
oee ae
ao

., .
o

aooe oee

o +
oaaa

aooe oee

aooe oee

aa +
ooe oee

a oee ae o oaeo e e a
eoa eo oa ao l, o a a aooe
oee e ee ee o a oa o
oaaa. o ao oo e aea a oee ee
o e e o 2, o a a oa
oo ea o aoo oea. a oae ee
o eo e aa ea eo o
eaa a e e oea.
ooae eo a a e eo
,
, oee ae
ao e oa a o 1 e e ea oo
oa oa aa .
8.2.3.2. oaae aeo
oaae aeo
oo e
aao ao aaa oo
aaa. oa aaaa oaaea aeo
a .
A OAAEA

oee aeo
oee
aaa
oee aaa
oe ooa aaa

e oee

e oee


aae

253

., .

ee oa
ee oa


+
ooe oee

a oa ooa aaa aaa e


oo a aae oee oae oo
o. Ao e o oe ee, aeo e aa oo.
oe ooa aaa a aeo,
.
oaaa a .
aa e a oaaa
a . o e aaa oe

. o eea oa e
a eoa eo e oa ea o 1 e e oao
a eo oo oa, o oaa o, oa
oe a aae aoae oe.
8.2.3.3. oaae ao
oaae
ao

oee oa, a aa e a ooa oea


oeo aa. O a ae oe
ooo oe. aee e oee oa aaa a
o, oaaa. a
oeea oa oaaa oe e oeo
aae aae oaaa.
A OAAEA
oee oa
e oe
oee oa

oee oa
oaaa
aae aae
oaaa aa

254

a oa

o o oae

oaaa

o aa o
(365)

oee oa
oaaa

., .

oe e aa oee oa aa oa aeaa oee oa oe a aa.


o ao oe e aa oeee oa oaaa a
ao oeo a .
ao a e aea o aea
eo oe a e oee oa o e o, a
e ee eaa e oe a oe o ae.
8.2.3.4. oaae eooo
oaae eooo ee oo oa aoa
oa oo e oa oa o e aoa. oa
a e oaae aa a ee oaaa
.

A OAAEA
eooo o
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eooo oae
eooo
aaa

ao

o o oae

ao oae

a o

a ao

a aeaae ooaa, o oo oaaea


oeo e aa e, . oaaee
eooo. a a a oe e aea a aa eooo a eooo ooaa.
oaea e a e oe a oee eooo e o
e oe e o .
8.2.3.5. oaae

.

255

., .


.49
A OAAEA
eo eao
oe
o eao
oe
eao

eo o + aae

a oa

o e oea + aae

a oa

eo o

oaae eao aa e a oaaa


. a eao
oe ae e eo o eao. aa e
a oaaea e a eao oeeee oo
a o. O oaaea, oe oaaea
oo e aa eao
, oa e aao aaaa. a oee
eao aaa eao e
oe aae oe oa oaaa e oea e
aaa oe e o o a aaa o ee
oea a .
8.2.3.6. oaae
oaae
eo aaa .
oaaa
a eaa, oa o , oe o o
oo o eo. o o ea
o a e oa eaa, oa
oo e oa o eo .
a e o o ea o ee o e e
eo o aaa. e, oa e oa aa, a
49

, , ,
, , , 2006. .
256

., .

o oa a a ee aae aae o.
Oo ae e oo ee o
o o . Oo ee o o oae oo e
a a ea ea o o o .
A OAAEA

o o (EPS)

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eo eo o a
ee

ea o (DPS)

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ea o (DPS)
(DPR)
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a ea (PPS)
(P/E)
a eao
o o (EPS)

ea eao
ea o (DPS)

o
o o (EPS)
o o (EPS)
a ea
(PPS)
a ea
(PPS)

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oaaea aa e o, ea o
, a e a eo . oa
aaa a eao ea e o ee
eao. O a o e ao ao e ee
a aae o ae eo
oa . oaae oaeo e aaa
.
8.2.3.7. e




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257

., .

aoaaa a eaa
.
aa e a
.50 Aa a ao e o
. a a oae
, .
,
. aa aa o oao eo
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a oae a oae eo, o o
e o 110 , aa e o
o 12000 (1200 * 10 = 12000). O oa,
aaa e o. ee
ooe eo 158,09 (189707 : 1200 =
158,09), 220 .
ae o ao o
oee e (o ao o oae, . oo
o ao e a o ao). a
ae oa aoa ea e o e
ooeaa. ao o e o e oe oe a o, e e
o eo o. aoea eo
o a ee o.

OA
AA

- ae oe
- oea


- ae
-oaaa
- oa
50

52 000
57 199
109 199
50 000
147 284
21 300


,
.

258

., .

O
O AA
AA

- aa
-
- o
O
OOE OEE
- oee, 8%
AOOE OEE
- oee ea oaaa
- oae oee
O AOOE OEE
O AA

218 584
327 783

120 000
12 000
57 707
189 707
60 000
62 000
15 776
78 026
327 783

OA

AO
- aea oo
- ae
- aoaa
O

AO
A O
A
AO
(aae)
O
AO

992 000
478700
442 420
24580
945 700
7200
6800
999 200
952 500
259

., .

O E OOEAA
OE A O
EO O
- ee
- o

46700
11675
35025
25475
9550


EO

oaa
100
ooea
158,09
a
220
oaae o
,
aa oaae
a o. o oeae o
oa aea aoo oea oeaa
, o oee e aoae
oe ao o oa oaaa.
A OAAEA
oee ee
o
oee ae
o
oee ee
o
oee ae
ao

21 300

78 076

0,27

168 584

78 076

2,16

218584

78076

2,80

109 199

249 707

0,44

oee ae o e o
1 oee ee o a o 2. ao oe,
oee ae ao e oa a o
260

., .

ea. oeea ae ao, a a o


oa oaaea o, a a e o a
o aa ao oeaa e e e a eo
oo oea o a aae
, a e e eo o e a aae
. e oee ae ao
ae, o a a oa o oeaa eo .

,
.
oaae aeo
o ao aaea a oaae
oaaea ae
aeo. o o aaa oaea oo
aaa aaa. aaa
oaae a aeo a oeae ea
aaa.

A OAAEA
oee aeo
oee
aaa
oee aaa
oe ooa aaa
ee oa
ee oa

138076

327 783

0,42

189707

437 783

0,58

138076
53500
189707
249 707

189707
6800
109 199
109 199

0,73
7,87
1,74
2,29

0,42 0,5


.
o ooa aaa oae oo a
oo aaa oe oae oo o o.
oeae o oa a aee aeo.
7,87 .
oaae
261

., .


.
1,74 1
.
.
oaae ao
oee oa
.

.

A OAAEA
oee oa
e oe
oee oa

oee oa
oaaa
aae aae
oaaa aa

999 200

327 783

3,05

992 200

218 584

4,57

992 000

147 284

6,74

356

6,74

54,15

oee oeo aae oa


, . oee
oa oaaa ,

.
oaae eooo
oaae eooo aaa e a
oaaa , eaa oo oa
aoa oa oo e oa oa o e aoa.
oaae eooo oa e o 1.

262

A OAAEA
eooo o
ooaa
eooo oae
eooo
aaa

., .

999 200

952 500

1,05

992 000

945 700

1,05

7200

6800

1,06


, ,
1,5.
oaae



( 15%).

A OAAEA
eo eao
oe
o eao
oe
eao

41825

327 783

0,1276

53500

327 783

0,1632

35025

189707

0,1846

oe eao aaa oe e
o oa eao oe, o a a e oo a
a o aa (eoae a ).
oaae
oaae
o o ea o .
A OAAEA

263

., .

o o (EPS)
ea o (DPS)
oo ae e
(DPR)
oo ee o o
(P/E)
a eao

ea eao

35025
25475

1200
1200

29,19
21,23

21,23

29,19

0,73

220

29,19

7,54

29,19

220

0,1327

21,23

220

0,965

a a o o aa aaa oaaea oe e
aaa oo oa ea () e oaeo o .
ao e oaeo 29,19 o o eo 21,23
ee o eo . aa e a a
oaaea oo o oa o e eo o aa. Ao
e o oeo oo o o ,

oaae oo ae e.
aae o oaaea, o e o oo a,
ooaa a eao aee ee, a eao
oeae aae o e eo o.
oaao aea aa o e ao
eao . ae e a eao
ea eao . ae e oaaea
ooe o oa o e eo o aa e ae
ee. eao aaa
a oaaa a eaa (ooee
eo), ao oe o eao oee
e eo .

264

., .

265

., .

9.




.
51
( )
.
.

:


,
. 52 : ex officio
( ) (

).

: (
,
( , ...);


;

, ;

.

,
.
: ( ,
51

. Op. cit. . 187


. 1997. , Open Society
Institut/Constitutional and Legislative Policy Institut, Budapest
, . . 173 176.
52

266

., .


), (
) (
, ).53

(),
.
.

,
,
.
,
,
.
: , ,
, , .

:
1.
;54
2.
;55
3.
.56

.

.
,
.
,
.
53

. 1995. ,
, , . . 39 40.
54
Kosiol E. 1977. Buchhaltung als Erfolgs - Bestands und Finanzrechnung, Walter de
Gruyter,Berlin. p. 6
55
Boulding, E. 1962. Economics and Accounting, in: Baxter T., Davidson S., Studies in
Accounting Theory, Richard I, Inc., Homewood, Illinois. p. 50
56
ager K., ager L. Op. cit. str. 55

267

., .

.
.

.

,
,
.
9.1.


() .
,

, ,
.

,
. ,
.
,

.

, .
.

.
, .
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, .

,
268

., .

.
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, -
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,
, , .


. ,
, ,


.

,
.
.


( )
,
( ). 57

,
( :
, .)

57

., ., . Op. cit . 171-173.

269

., .


.58

, .

.
, ,
.
, ,

.

,
.
.
:
.

, .

. ,
, .

.
,
. ,

( ),
( ).

,
.
,
.

, ,
,
58

. 2006. , ,
. . 154-156.

270

., .

, ,
.
.
() ,

.


,
.
, , , .


,


.
,

, : ,
.


:
-
3.000,00
-
50.000,00
-
60.000,00
- :
-
2.000,00

.


271


50.000,00
60.000,00

3.000,00

(2.000,00)

9.000,00
60.000,00
60.000,00

., .


, .
51.000,00 .

, 1.000,00
. 9.000,00
.

, :
-

,
-
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,
,
,

. ,
(
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,
( ).
, , .
.
.

, . ,
.
272

., .



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,

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,
.

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- ,
-
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273

., .


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,
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( ).
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,
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9.2.


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.
274

., .

.


,
,
.

.


.


.


,
.

,


.

.59


:
1.



.
2.
.
3.


59

12 , ,
, , , 2004.

275

., .


.

,
.


,
.
,
,



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, ,


.60
4.

.
,
,
.
,
(

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.


(). ,

60

1 ,
, , , , 2004.

276

., .


.
5.
.



.
.


.
,

.


.
,
,
, .



. ,



.
,
.

,
. ,

. ,

. ,

.
277

., .

6.


.
:
()
,
() ,

.
.

, ,
. ,
,
,


.
, ,



.
18 ,

,
,
. ,


.

,
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279

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1. ,

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12 , ,
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63

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281

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4.
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1.
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1.

100.
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282

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283

284

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75

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76

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292

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298

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299

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301

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302

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90
91

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303

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50, 100 ,
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92

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304

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93: ;
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100
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96
97

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307

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98

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103

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102


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103

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104

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315

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,," 650.000
, ,," 400.000 , ,," 450.000 .
, ,,"
35.450 , ,," 25.650 .
27.010,40
, 24.545,60 .
,
.

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, ,
;
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;
,," 59,09% (650.000,00 x 100 :
1,100.000,00),
,," 44.973,40 (76.110,00 x 59,09%);
,,",
31.136,60 (76.110,00 x 40,91%).


01. 31. 2006.

106

, . 25/01, 80/02,
43/03, 84/04.

317

., .

(3+4-5)

6
685.450,00

7
8
44.973,40 27.010,40

9
17.963,00

400.000,00

400.000,00

3
650.000,00

4
35.450,00

1
1

450.000,00

1,100.000,00

25.650,00

475.650,00

31.136,60 24.545,60

6.591,00

61.100,00 400.000,00

761.100,00

76.110,00 51.556,00

24.554,00



.


.


.

,
.
.


,
,
107
, .


107

318

., .

.108
, ,


.
:

,
- .
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, ,
.
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: ,
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,
.

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300.000 , :

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108

. Op. cit. . 342.


(
) , .
19/05, 15/06.
109

319

., .


300.000 ,


.110



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,

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:
.


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110

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59. , , . 29/78,
39/85, 57/89 , . 31/93, 22/99, 44/99.
60. , . 3/02, 05/03
. 43/04 62/06.
61.
, . 63/03.
62. , , .
84/04, 86/04 61/05.
63. , , . 22/01, 42/01,
324

64.
65.
66.
67.
68.
69.
70.
71.

72.
73.

., .

61/01,73/01,5/02, 24/02, 45/02, 69/02, 80/02, 15/03, 56/03, 72/03,


93/03, 2/04,43/04, 55/04, 78/04, 116/04. 135/04.
, , .
26/01, 45/02,80/02. 135/04.
, . 46/06.
, .
125/04.

,
. 139/04.

, . 139/04, 19/05, 15/06
59/06.

( ) ,
. 19/05. 15/06.

, ,
, . 114/06 5/07.


, .
140/04.
,
, , 2004. .
,
, , 2004. .

325