Modul 2

Keputusan Investasi dan

Pendanaan

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Kegiatan Belajar
Keputusan Investasi
Interaksi Keputusan Investasi dan
Keputusan Pendanaan

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

KEPUTUSAN INVESTASI

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Metode - Metode
1. Net Present Value (NPV) : memperhitungkan pola cash flows dari suatu investasi
dalam kaitannya dengan waktu discount rate tertentu

2. Profitabilitas Index (PI) : perbandingan antara PV kas masuk dengan PV kas keluar

3. Payback Period (PP) : menghitung berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk
mengembalikan investasi seperti semula, melalui yang dihasilkan dalam setiap periode
4. Average Rate of Return (ARR): menggunakan angka keuntungan menurut akuntasi
dan dibandingkan dengan rata-rata nilai investasi

5. Internal Rate of Return (IRR) : menentukan discount rate yang dapat

mempersamakan present value of proceeds dengan outlays sehingga NPV = 0

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Kasus 1
Sebagai manajer keuangan, anda diminta untuk memilih satu proyek
yang akan didanai. Masing- masing proyek memuat estimasi usia
masing masing proyek, proyeksi perhituangan laba setelah pajak, dan
investasi proyek. Silahkan menggunakan metode penilaian investasi

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Analisis Kasus 1
Melakukan perhitungan untuk masing-masing proyek:
Tahun

Proyeksi laba
setelah pajak

Depresiasi

Net Cash Inflow

Discount factor
10%, n

Present Value
of Net Cash
Inflow

1
2
3
4
5
6

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
1. Memasukkan proyeksi laba setelah pajak pada masingmasing tahun
Tahun

Proyeksi laba
setelah pajak

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

EKMA4478

Depresiasi

Net Cash Inflow

Analisis Kasus Bisnis

Discount factor
10%, n

Present Value
of Net Cash
Inflow

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
2. Memasukkan depresiasi pertahun

Tahun

Proyeksi laba
setelah pajak

Depresiasi

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

EKMA4478

Net Cash Inflow

Analisis Kasus Bisnis

Discount factor
10%, n

Present Value
of Net Cash
Inflow

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
3. Menjumlahkan proyeksi laba setelah pajak dan depresiasi .
net cash inflow = Laba setelah pajak + depresiasi
Tahun

Proyeksi laba
setelah pajak

Depresiasi

Net Cash Inflow

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

Discount factor
10%, n

Present Value
of Net Cash
Inflow

Jumlah PV
EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

PV Pengeluaran

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
4. Memasukkan angka discount factor dengan rumus

Tahun

Proyeksi laba
setelah pajak

Depresiasi

Net Cash Inflow

Discount factor
10%, n

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.90909

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.82645

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.75131

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.68301

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.62092

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.56447

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Present Value
of Net Cash
Inflow

10
Jumlah PV

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
5. Kalikan discount factor dengan net cash inflow untuk
mendapatkan angka present value of net cash inflow
Tahun

Proyeksi laba
setelah pajak

Depresiasi

Net Cash Inflow

Discount factor
10%, n

Present Value
of Net Cash
Inflow

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.90909

18.181.800.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.82645

16.529.000.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.75131

15.026.200.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.68301

13.660.200.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.62092

12.418.400.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.56447

11.289.400.00
0

Jumlah PV
EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

PV Pengeluaran

11

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
6. Jumlahkan pada bagian present value
Tahun

Proyeksi laba
setelah pajak

Depresiasi

Net Cash Inflow

Discount factor
10%, n

Present Value
of Net Cash
Inflow

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.90909

18.181.800.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.82645

16.529.000.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.75131

15.026.200.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.68301

13.660.200.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.62092

12.418.400.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.56447

11.289.400.00
0

Jumlah PV

87.105.000.00
0

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

PV Pengeluaran

12

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
7. Hitung present value pengeluaran (investasi awal)
Tahun

Proyeksi laba
setelah pajak

Depresiasi

Net Cash Inflow

Discount factor
10%, n

Present Value
of Net Cash
Inflow

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.90909

18.181.800.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.82645

16.529.000.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.75131

15.026.200.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.68301

13.660.200.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.62092

12.418.400.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.56447

11.289.400.00
0

Jumlah PV

87.105.000.00
0

PV Pengeluaran

60.000.000.00
13
0

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
8. Menghitung nilai NPV dengan rumus metode perhitungan
(1)
Tahun

Proyeksi laba
setelah pajak

Depresiasi

Net Cash Inflow

Discount factor
10%, n

Present Value
of Net Cash
Inflow

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.90909

18.181.800.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.82645

16.529.000.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.75131

15.026.200.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.68301

13.660.200.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.62092

12.418.400.00
0

10.000.000.000

10.000.000.000

20.000.000.000

0.56447

11.289.400.00
0

Jumlah PV

87.105.000.00
0

PV Pengeluaran

60.000.000.00
14
0

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
Profitabilitas index Payback Period
Investasi Awal : 60.000.000.000
cash flow:
Tahun 1 : 20.000.000.000
Tahun 2 : 20.000.000.000
Tahun 3 : 20.000.000.000
Tahun 4 : 20.000.000.000

Tahun ke-3 investasi awal

sudah kembali

payback period(PP) = 3
EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

15

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
Menghitung ARR: investasi awal dan
investasi akhir
Tahu
n

Investasi Awal

Depresiasi

Investasi Akhir

60.000.000.00
0

10.000.000.00
0

50.000.000.000

50.000.000.00
0

10.000.000.00
0

40.000.000.000

40.000.000.00
0

10.000.000.00
0

30.000.000.000

30.000.000.00
0

10.000.000.00
0

20.000.000.000

20.000.000.00
0

10.000.000.00
0

10.000.000.000

10.000.000.00
0

10.000.000.00
0

EKMA4478

Analisis Jumlah
Kasus Bisnis

Rata-rata
Investasi

Laba setelah
Pajak

Rate of
Return

16

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
Menghitung ARR: rata-rata investasi
Tahu
n

Investasi Awal

Depresiasi

Investasi
Akhir

Rata-rata
Investasi
(investasi awal
+ investasi
akhir) / 2

60.000.000.00
0

10.000.000.00
0

50.000.000.0
00

55.000.000.00
0

50.000.000.00
0

10.000.000.00
0

40.000.000.0
00

45.000.000.00
0

40.000.000.00
0

10.000.000.00
0

30.000.000.0
00

35.000.000.00
0

30.000.000.00
0

10.000.000.00
0

20.000.000.0
00

25.000.000.00
0

20.000.000.00
0

10.000.000.00
0

10.000.000.0
00

15.000.000.00
0

10.000.000.00
0

10.000.000.00
0

5.000.000.000

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Jumlah

Laba setelah
Pajak

Rate of
Return

17

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
Menghitung ARR: laba setelah pajak
Tahu
n

Investasi Awal

Depresiasi

Investasi
Akhir

Rata-rata
Investasi
(investasi awal
+ investasi
akhir) / 2

Laba setelah
Pajak

60.000.000.00
0

10.000.000.00
0

50.000.000.0
00

55.000.000.00
0

10.000.000.
000

50.000.000.00
0

10.000.000.00
0

40.000.000.0
00

45.000.000.00
0

10.000.000.
000

40.000.000.00
0

10.000.000.00
0

30.000.000.0
00

35.000.000.00
0

10.000.000.
000

30.000.000.00
0

10.000.000.00
0

20.000.000.0
00

25.000.000.00
0

10.000.000.
000

20.000.000.00
0

10.000.000.00
0

10.000.000.0
00

15.000.000.00
0

10.000.000.
000

10.000.000.00
0

10.000.000.00
0

5.000.000.000

10.000.000.
000

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Jumlah

Rate of
Return

18

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
Menghitung ARR: rate of return
Tahu
n

Investasi Awal

Depresiasi

Investasi
Akhir

Rata-rata
Investasi
(investasi awal
+ investasi
akhir) / 2

Proyeksi
Laba setelah
Pajak

Rate of
Return

60.000.000.00
0

10.000.000.00
0

50.000.000.0
00

55.000.000.00
0

10.000.000.
000

18%

50.000.000.00
0

10.000.000.00
0

40.000.000.0
00

45.000.000.00
0

10.000.000.
000

22%

40.000.000.00
0

10.000.000.00
0

30.000.000.0
00

35.000.000.00
0

10.000.000.
000

29%

30.000.000.00
0

10.000.000.00
0

20.000.000.0
00

25.000.000.00
0

10.000.000.
000

40%

20.000.000.00
0

10.000.000.00
0

10.000.000.0
00

15.000.000.00
0

10.000.000.
000

67%

10.000.000.00
0

10.000.000.00
0

5.000.000.000

10.000.000.
000

200%

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Jumlah

19

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
Menghitung ARR: mengisi baris
jumlah
Tahu
n

Investasi Awal

Depresiasi

Investasi
Akhir

Rata-rata
Investasi
(investasi awal
+ investasi
akhir) / 2

Proyeksi
Laba setelah
Pajak

Rate of
Return

60.000.000.00
0

10.000.000.00
0

50.000.000.0
00

55.000.000.00
0

10.000.000.
000

18%

50.000.000.00
0

10.000.000.00
0

40.000.000.0
00

45.000.000.00
0

10.000.000.
000

22%

40.000.000.00
0

10.000.000.00
0

30.000.000.0
00

35.000.000.00
0

10.000.000.
000

29%

30.000.000.00
0

10.000.000.00
0

20.000.000.0
00

25.000.000.00
0

10.000.000.
000

40%

20.000.000.00
0

10.000.000.00
0

10.000.000.0
00

15.000.000.00
0

10.000.000.
000

67%

10.000.000.00
0

10.000.000.00
0

5.000.000.000

10.000.000.
000

200%

180.000.000.0

60.000.000.

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

Jumlah

20

Analisis Kasus 1 : Proyek

A
Menghitung ARR
Tahu
n

Investasi Awal

Depresiasi

Investasi
Akhir

Rata-rata
Investasi
(investasi awal
+ investasi
akhir) / 2

Proyeksi
Laba setelah
Pajak

Rate of
Return

60.000.000.00
0

10.000.000.00
0

50.000.000.0
00

55.000.000.00
0

10.000.000.
000

18%

50.000.000.00
0

10.000.000.00
0

40.000.000.0
00

45.000.000.00
0

10.000.000.
000

22%

40.000.000.00
0

10.000.000.00
0

30.000.000.0
00

35.000.000.00
0

10.000.000.
000

29%

30.000.000.00
0

10.000.000.00
0

20.000.000.0
00

25.000.000.00
0

10.000.000.
000

40%

20.000.000.00
0

10.000.000.00
0

10.000.000.0
00

15.000.000.00
0

10.000.000.
000

67%

10.000.000.00
0

10.000.000.00
0

5.000.000.000

10.000.000.
000

200%

Jumlah

180.000.000.0

60.000.000.
000

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis 00

21

Analisis Kasus 1: Proyek

A
Outlays

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

22

Perbandingan

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

23

INTERAKSI KEPUTUSAN INVESTASI

DAN KEPUTUSAN PENDANAAN

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

24

Biaya Modal Sendiri

Capital Aset Pricing Model (CPAM)

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

25

Biaya Modal Sendiri

Proyek dengan proporsi utang

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

26

Biaya Modal Sendiri

Pendekatan Cash Flow

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

27

Biaya Modal Sendiri

Penyesuaian dengan rasio utang

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

28

Biaya Utang
Biaya utang menunjukkan berapa biaya
yang harus ditanggung oleh perusahaan
karena perusahaan menggunakan dana
yang berasal dari pinjaman

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

29

Biaya Saham Preferen

Safam referen adalah saham yang memberikan
jaminan kepada pemiliknya untuk menerima
deviden dalam jumlah tertentu berapapun laba
perusahaan

EKMA4478

Analisis Kasus Bisnis

30