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UNIVERSIDAD DEL QUINDÍO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS


CICLO PROFESIONAL EN ADMINISTRACION FINANCIERA

La honestidad es la mejor política.


Benjamín Franklin

UNIDAD DE APRENDIZAJE

1. IDENTIFICACIÓN DEL CURSO:

1.1. Denominación Del Curso: Decisiones de Inversión a Corto Plazo


1.2. Código: 131370105 Semestre Académico: 2010-I
1.3. Semestre Curricular : Séptimo Bloque: A ___X__ B ____ C ____
1.4. Tipo De Actividad Académica: Actividad Académica Propia del Programa
(AAPP)
1.5. Área: Financiera
1.6. Naturaleza Del Curso:
Teórico ___ Práctico ___ Teórico-Práctico __X__
Habilitable _X__ No Habilitable ___
1.7. Número De Créditos Académicos: Cuatro (4)
1.8. Número De Sesiones Tutoriales: Cuatro (4)
1.9. Requisitos:
Prerrequisito: Nombre Del Curso: Código:
Correquisito: Nombre Del Curso: Código:
Ninguno:
1.10. Núcleo Problémico: Gestión Empresarial
1.11. Pregunta Problematizadora: ¿Cómo administrar adecuadamente el Capital
de Trabajo en la Empresa?

2. PRESENTACIÓN

El contenido de Decisiones de Inversión a Corto Plazo le permitirá al estudiante


del Ciclo Profesional en Administración Financiera, desarrollar habilidades
actitudinarias de comprensión y análisis en las finanzas de una empresa, en lo que
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se refiere a la inversión y financiación de los recursos económicos y monetarios


para una adecuada toma de decisión y un aprovechamiento óptimo de dichos
recursos con el propósito de generar valor para la empresa y sus propietarios.

Una retroalimentación al estado financiero básico de propósito general como el


balance general, en los componentes del activo corriente y del pasivo corriente,
será la norma básica para conocer, aplicar y practicar sobre la pregunta
problematizadora de este tema.

Cuando se habla de decisiones de inversión a corto plazo, es claro que estamos


hablando de un corto tiempo, es decir, que tales actividades serán desarrolladas e
implementadas en un período de un año en la empresa.

Si usted, estimado estudiante, sigue la secuencia sistemática del capital de


trabajo, capital de trabajo neto y del capital de trabajo neto operativo,
complementará parte de sus competencias y le permitirá continuar con el
crecimiento de sus conocimientos en la estructura financiera y de inversión en la
empresa de hoy.

3. JUSTIFICACIÓN

El administrador financiero como protagonista en la dinámica de la empresa,


requiere de conocimientos sólidos que le permitan optimizar el capital de
trabajo para la toma de decisiones.

4. OBJETIVOS

4.1. General
Desarrollar la capacidad para administrar el capital de trabajo mediante la
aplicación de herramientas financieras que conlleven al crecimiento de la
empresa.

4.2. Específicos

Aplicar los conceptos fundamentales en la administración del capital de trabajo.

Analizar los excedentes o necesidades de tesorería para tomar decisiones de


inversión o financiación.
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Determinar las estrategias financieras para la administración de las cuentas por


cobrar..

Determinar las estrategias financieras para la administración de inventarios e


inversiones temporales.

5. APORTE DEL CURSO AL PERFIL PROFESIONAL

Cuando el estudiante desarrolle conocimientos en los temas de la administración


del efectivo, como por ejemplo, cuando tomar decisiones por excedentes de
tesorería (inversiones temporales), cuando recurrir a financiación propia, con
terceros o entidades financieras por la escasez en el flujo de caja, cuando
determinar el saldo mínimo requerido en caja para las actividades de operación
propias en la empresa; cuando pueda optimizar recursos distribuidos en cuentas
por cobrar, por ejemplo, implementando estrategias para el recaudo de la cartera
por debajo de las políticas establecidas, realizando mantenimiento a los clientes,
o en el tema de los inventarios, desarrollando e implementando prácticas que
permitan mantener en bodega lo esencial para el cubrimiento de la demanda y
evitar posibles demandas insatisfechas que puedan contribuir a la pérdida de valor
en la empresa; estará en capacidad o será competente para desempeñarse en
cargos que le permitan:

• Realizar la gestión estratégica de la empresa.


• Diseñar portafolios financieros y planes de negocios, bajo condiciones de
riesgo e incertidumbre.
• Analizar en prospectiva situaciones económicas y financieras

6. ARTICULACIÓN DEL CURSO CON EL NÚCLEO PROBLÉMICO

El Administrador financiero como protagonista principal en la dinámica de la


empresa (gestión empresarial), requiere del conocimiento que le permita
administrar el capital de trabajo, teniendo en cuenta los riegos que implica su
tenencia, de ahí la importancia de conocer las herramientas que le permitan
realizar el diagnóstico financiero de la empresa, indispensable en la planeación,
para que en el corto plazo se logré el objetivo básico financiero.

7. ARTICULACIÓN DEL CURSO CON EL COMPONENTE INVESTIGATIVO

Para que halla integralidad entre los temas propuestos en el currículo, el desarrollo
de la teoría por parte de los estudiantes y la solución de inquietudes por el
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docente, se complementará con llevar cada conocimiento a la solución de talleres


a través de ejercicios con estados financieros reales o ficticios de diferentes tipos
de empresa y a nivel de práctica empresarial, permitir que el estudiante presente
un proyecto de estudio aplicando los temas vistos en clase con una empresa
PYME.

8. COMPETENCIAS A DESARROLLAR CON LA ASIGNATURA:

8.1. Básicas

Participación activa del aprendizaje colaborativo como eje del proceso y la


permanente confrontación de conceptos, experiencias laborales y aplicaciones
prácticas, contextualizado en el entorno empresarial.

Apropiación de las tecnologías de la información y la comunicación (Tics).

8.2. Específicas

Interpretación, argumentación y proposición, a través de la solución de


situaciones problémicas hipotéticas o reales enmarcadas en contexto
Empresarial y Financiero.

9. VALORES QUE FOMENTA EL PROGRAMA DESDE EL ÁREA

Prudencia: Sensatez, buen juicio. Discernir y distinguir lo que es bueno o


malo, para seguirlo o huir de ello.

Honestidad: Elegir actuar siempre con base en la verdad y en la auténtica


justicia (dando a cada quien lo que le corresponde, incluida la persona misma).

10. PLAN TUTORIAL

• Retroalimentación de evaluación sesión tutorial anterior.


• Reflexión sobre la Metodología a distancia: CIPAS (“Círculos de Interacción
Participativa Académica y Social”), Aprendizaje Autónomo y colaborativo,
valores del programa, métodos de estudio, búsqueda y selección de
información entre otros).
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• Retroalimentación de ejes temáticos de cada encuentro tutorial.


• Realización del taller tutorial para desarrollo de competencias interpretativas,
argumentativas y propositivas.
• Contextualización próxima sesión tutorial.
• Evaluación estructurada fundamentada en el desarrollo de las competencias
interpretativas, argumentativas y propositivas.

11. DESARROLLO DE CONTENIDOS PROGRAMÁTICOS POR SESIÓN


TUTORIAL.

11.1. PRIMERA SESIÓN


ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

11.1.1. NÚCLEOS TEMÁTICOS

Definición de capital de trabajo, evaluación del mismo.


Definición de capital de trabajo neto, cálculo y análisis del mismo.
Definición del capital de trabajo neto operacional, cálculo y análisis del mismo,
El equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo
Optimización del capital de trabajo.
Guías para la optimización de capital de trabajo

11.1.2. ESTÁNDAR DE CALIDAD

El estudiante aprende y comprende las diferencias existentes entre capital de


trabajo, capital de trabajo neto y capital de trabajo neto operacional,

Evalúa y analiza la incidencia de cada uno de ellos dentro de la estructura


financiera de la empresa, su importancia y niveles óptimos de acuerdo a las
políticas establecidas por la empresa.

11.1.3. ACTIVIDADES

Lectura de los temas a tratar en los núcleos temáticos bien sea en textos
especializados o en paginas web.

Desarrollar Actividad extratutorial N° 1

Elaboración de talleres.
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11.1.3.1. EXTRATUTORIALES
11.1.3.1.1. De conceptualización

Al inicio de cada encuentro tutoríal, se realizará control de lectura, escrito,


individual, de cada uno de los temas a ser desarrollados durante la clase.

Responder las siguientes preguntas:

1. ¿Qué es capital de trabajo bruto?


2. ¿Qué es capital de trabajo neto?
3. ¿Por qué es importante la administración del capital de trabajo?
4. ¿Qué relación se puede establecer entre rentabilidad y riesgo desde el punto
de vista capital de trabajo?
5. ¿Cuál debe ser el nivel óptimo del capital de trabajo?
6. ¿Qué es capital de trabajo permanente requerido?
7. ¿Qué es capital de trabajo temporal?
8. ¿Cómo se financia el capital de trabajo temporal y permanente?
9. ¿Qué es capital de trabajo neto operacional?
10. ¿Cómo se debe optimizar el capital de trabajo neto operacional

11.1.3.1.2. De aplicación (interpretación, argumentación y proposición)

Con la información suministrada de la empresa Comercializadora de Occidente


Ltda, determinar:

1. Capital de trabajo.
2. Capital de trabajo neto.
3. Capital de trabajo neto operacional.
4. Elaborar un paralelo entre el capital de trabajo neto operativo óptimo, según el
balance y de acuerdo a las políticas y determinar el valor que la empresa está
sobre o subfinanciado, proponer correctivos encaso de estar subfinanciado y
alternativas de uso de los recursos en caso de ser sobrefinanciado.
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Políticas establecidas por la empresa:


DIAS DE COBRO 25
DIAS DE INVENTARIO 15
DIAS DE PAGO 45

COMERCIALIZADORA DE OCCIDENTE LTDA


ESTADO DE RESULTADOS
AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008
VENTAS
CANTIDAD 30,000.00 $ 35,000.00
PRECIO $ 25,000 $ 26,000.00

VENTAS TOTAL $ 750,000,000 $ 910,000,000


menos: COSTO DE VENTAS $ 375,000,000 $ 500,500,000
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS $ 375,000,000 $ 409,500,000
menos: GASTOS ADMON Y VENTAS $ 143,000,000 $ 164,450,000
UTILIDAD OPERACIONAL $ 232,000,000 $ 245,050,000
menos: GASTOS FINANCIEROS $ 68,000,000 $ 72,400,000
menos: GASTOS NO OPERACIONALES $ 35,000,000 $ 18,000,000
mas: INGRESOS FINANCIEROS $ 3,000,000 $ 4,500,000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 132,000,000 $ 159,150,000
menos: IMPUESTO DE RENTA 34% $ 44,880,000 $ 54,111,000
UTILIDAD LIQUIDA $ 87,120,000 $ 105,039,000
menos: RESERVA LEGAL $ 8,712,000 $ 10,503,900
UTILIDAD DEL EJERCICIO $ 78,408,000 $ 94,535,100
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COMERCIALIZADORA DE OCCIDENTE LTDA


BALANCE GENERAL
AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO $ 114,350,000.00 201,250,000.00
INVERSIONES CORRIENTES $ 20,000,000.00 30,000,000.00
DEUDORES CLIENTES $ 89,583,333.33 108,694,444.44
PROVISION CARTERA $ (8,958,333.33) -10,869,444.44
NETO DEUDORES CLIENTES $ 80,625,000.00 $ 97,825,000.00
INVENTARIO MERCANCIAS 45,000,000 $ 32,500,000.00 40,000,000.00
OTROS ACTIVOS CORRIENTES $ 250,000.00 375,000.00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 247,725,000.00 $ 369,450,000.00
OTROS ACTIVOS
PROPIEDAD PLANTA EQUIPO $ 198,000,000.00 210,000,000.00
DEPRECIACION ACUMULADA $ (35,425,000.00) -36,625,000.00
NETO PROPIEDAD PLANTA EQ $ 162,575,000.00 173,375,000.00
ACTIVO DIFERIDO $ 40,000,000.00 30,000,000.00
INVERSIONES . $ 20,000,000.00 20,000,000.00
TOTAL OTROS ACTIVOS $ 60,000,000.00 50,000,000.00
TOTAL ACTIVOS $ 470,300,000.00 592,825,000.00
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANC CP $ 100,000,000.00 $ 110,000,000.00
PROVEEDORES $ 25,200,000.00 $ 37,000,000.00
IMPUESTOS POR PAGAR $ 44,880,000.00 $ 54,111,000.00
CESANTIAS E INTERES POR PAGAR $ 12,350,000.00 $ 14,202,500.00
OTROS PASIVOS CORRIENTES $ 12,000,000.00 $ 10,000,000.00
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 194,430,000.00 $ 225,313,500.00
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANC L P $ 90,000,000.00 $ 70,000,000.00
HIPOTECAS POR PAGAR $ 50,000,000.00 $ 50,000,000.00
BONOS POR PAGAR $ 25,000,000.00 $ 55,000,000.00
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES $ 30,000,000.00 $ 36,602,500.00
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 195,000,000.00 $ 211,602,500.00
TOTAL PASIVO $ 389,430,000.00 $ 436,916,000.00
PATRIMONIO
CAPITAL $ 30,000,000.00 $ 30,000,000.00
RESERVAS $ 12,000,000.00 $ 22,503,900.00
UTILIDADES ACUMULADAS $ (39,538,000.00) $ 8,870,000.00
UTILIDADES DEL EJERCICIO $ 78,408,000.00 $ 94,535,100.00
TOTAL PATRIMONIO $ 80,870,000.00 $ 155,909,000.00
PASIVO MAS PATRIMONIO $ 470,300,000.00 $ 592,825,000.00
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11.1.3.1.3. De Campo
Desarrollar los contenidos de cada una de las clases en una empresa,
preferiblemente empresa tipo pyme, facilitando de esta forma el aprendizaje por
parte del estudiante, dado que está complementando los conocimientos con la
vida real.

11.1.3.2. TUTORIALES
• Presentación y Acta de Concertación
• Contextualización y Desarrollo de contenidos.
• Dinámica grupal, aplicación de taller.
• Análisis de lectura.
• Evaluación.

11.2. SEGUNDA SESIÓN


ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

11.2.1. NÚCLEOS TEMÁTICOS


Definición
Evaluación
Análisis del efectivo generado operacionalmente
Evaluación del efectivo generado en la inversión y financiación.
El ciclo de conversión del efectivo
Cálculo del ciclo de conversión del efectivo
Financiamiento de las necesidades del ciclo de conversión del efectivo
Estrategias para administrar el ciclo de conversión del efectivo

11.2.2. ESTÁNDAR DE CALIDAD


El estudiante comprende y aprende a elaborar un estado de fuentes de efectivo,
identifica y aplica el efectivo generado en la operación, el generado por
actividades de inversión y de financiación.

11.2.3. ACTIVIDADES
Lectura de los temas a tratar en los núcleos temáticos. Desarrollar actividades
extratutoriales N° 2.
Talleres

11.2.3.1. EXTRATUTORIALES
11.2.3.1.1. De conceptualización
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Al inicio de cada encuentro tutoríal, se realizará control de lectura, escrito,


individual, de cada uno de los temas a ser desarrollados durante la clase.

Responder las siguientes preguntas:

1. ¿Que es efectivo generado en actividades de inversión?


2. ¿Qué es efectivo generado en operaciones de financiación?
3. ¿Qué entiende por saldo mínimo de efectivo?
4.¿Porque se debe establecer un saldo mínimo de efectivo?
5.¿Cite y explique 4 razones para mantener efectivo disponible
6.¿Que entiende por ciclo operativo de efectivo?
7.¿Que entiende por ciclo de conversión del efectivo?
8.¿En que consiste el dinero flotante o float financiero?
9.¿Que instrumentos de cobro puede utilizar la empresa?
10.¿Cuales canales de cobro se pueden utilizar?
11.¿En que consiste una gestión de pago eficaz?
12.¿Que es un superávit transitorio de efectivo?
13.¿Que es un superávit permanente de efectivo?
14.¿Que hacer con superávit transitorio o permanente de efectivo?
15.¿Cuales aspectos se deben considerar al momento de invertir los excedentes
de efectivo?
16.¿Que características debe reunir el emisor de un titulo para poder invertir en
él?
17.¿Que difiere el estado de fuentes y aplicación de recursos del estado de
fuentes de efectivo?
18. ¿Qué es el efectivo generado operacionalmente?
19. ¿Que renglones se deben considerar al momento de elaborar el estado de
fuentes de efectivo?
20. ¿Porque el incremento de la reserva legal se considera como un uso del
efectivo generado operacionalmente?
21. ¿Porque los incrementos de activos que implican movimiento de efectivo se
consideran como uso del mismo?
22. Porque cuando un pasivo que implica movimiento de efectivo disminuye se
considera uso de efectivo?

11.2.3.1.2. De aplicación (interpretación, argumentación y proposición)


1.- Con base en la información financiera presentada en la sesión 1, calcular,
evaluar y analizar:

El ciclo operativo y ciclo de efectivo según cifras de balance


Calcular el ciclo operativo y ciclo de efectivo según políticas y comprar y analizar
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Considere como gastos desembolsables el 22,5% de los gastos de administración


y ventas, con este valor calcule el saldo mínimo de caja

Optimizar el saldo mínimo de efectivo, a partir de las políticas establecidas, bajo


las siguientes alternativas

Disminuyendo los días de cobro en 4 días


Disminuyendo los días de inventario en 2
Extendiendo el plazo con el proveedor en 3 días

Combinando alternativas. Para el efecto, considere una tasa de oportunidad del


9,05% CAMV y explique el efecto financiero que implica cada una de las
alternativas en el manejo del efectivo

2.- Analizar
El plazo promedio de las cuentas por pagar de la empresa Retomas Andinas S. A.
es de 30 días, el período del inventario es de 15 días y el período de cuentas por
cobrar de 30. Los gastos operacionales anuales, corresponden al 18,5% del total
de los gastos de administración y ventas, los cuales son de $25.322.600.00

Realice el gráfico del ciclo de caja y ciclo de caja operativo

Calcular el saldo mínimo de caja requerido.

Si la empresa, puede invertir sus fondos al 10,11 % CAMV ¿Cuánto puede ganar
si desarrolla las siguientes estrategias?
a.- Aumentando a 40 días el plazo promedio de las cuentas por pagar
b.- Disminuyendo los inventarios en 2 días.
c.- Disminuyendo las cuentas por cobrar en 5 días
d.- Combinando las tres (3) estrategias.

3.- Analizar
La compañía “13 Girasoles” tiene las siguientes características:
Las cuentas por cobrar entran a los 33 días
Los inventarios tienen plazo promedio de 22 días
Las cuentas por pagar se cancelan a los 60 días

Realice el gráfico del ciclo de caja

La compañía presenta gastos operacionales de $21.307.030.00


¿Cuál es el monto mínimo de caja que debe mantener para cumplir con sus
compromisos?
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Si la compañía puede ganar el 8,11% EA sobre sus inversiones


¿Cuánto puede ganar si logra reducir el plazo promedio de los inventarios a 18
días?
¿Qué sucede si al disminuir el plazo promedio de los inventarios, alcanza un nivel
de gastos operacionales de $14.525.700.00?
¿Puede planificar y sustentar una estrategia óptima de inversión?

4.- Analizar
El plazo promedio de las cuentas por pagar de la empresa Técnicas Avanzadas S.
A. es de 60 días, Los inventarios, presentan 72 días para su transformación y las
cuentas por cobrar de 36 días. Los gastos operacionales anuales, corresponden al
35% del total de los gastos de administración y ventas, los cuales son de
$10.500.000.00

Calcule el saldo mínimo de caja requerido.

Realice un análisis comparativo, por cada evento, de presentarse la siguiente


situación:

a.- Los proveedores aceptan pago a 70 días


b.- La transformación de la materia prima en producto terminado, toma 60 días
c.- Aumentando a 12 la rotación de las cuentas por cobrar
d.- Alcanza un nuevo saldo en sus gastos operacionales anuales por
$1.780.000.00

5.- Analizar
El plazo promedio de las cuentas por pagar de la empresa Cobros y Cobros S. A.
es de 45 días, La frecuencia del inventario es de 45 y la frecuencia de cuentas por
cobrar de 30. Los gastos operacionales anuales, corresponden al 45% del total de
los gastos de administración y ventas, los cuales son de $6.590.000.00

Calcular el saldo mínimo de caja requerido.

Si la empresa, puede invertir sus fondos al 36% CATV ¿Cuánto puede ganar con
los siguientes datos?
a.- Aumentando a 55 días el plazo promedio de las cuentas por pagar
b.- Aumentando a 9 la rotación del inventario
c.- Aumentando a 8 la rotación de las cuentas por cobrar
d.- Combinando las tres (3) estrategias anteriores
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6.- Analizar
La compañía “Los Almendros” tiene las siguientes características:
Las cuentas por cobrar entran a los 25 días
Los inventarios tienen plazo promedio de 15 días
Las cuentas por pagar se cancelan a los 28 días

Calcular el ciclo de caja y la rotación de caja.

Tomando los datos del ejercicio anterior, la compañía presenta gastos


operacionales de $9.600.000.00

¿Cual es el monto mínimo de caja que debe mantener para cumplir con sus
compromisos?

Retomando los datos de la compañía anterior, si esta puede ganar el 12,5% E.A.
sobre sus inversiones.

¿Cuanto puede ganar si logra reducir el plazo promedio de los inventarios a 10


días?
¿Cuanto puede ganar si logra reducir el plazo de las cuentas por cobrar a 15 días?
¿Cuanto puede ganar si logra incrementar el plazo de las cuentas por pagar a 45
días?
¿Qué sucede y cuanto puede ganar la empresa si combina las tres estrategias
anteriores?
¿Cuál es su recomendación estratégica?

11.2.3.1.3. De campo

Desarrollar los contenidos de cada una de las clases en una empresa,


preferiblemente empresa tipo pyme, facilitando de esta forma el aprendizaje por
parte del estudiante, dado que está complementando los conocimientos con la
vida real.

11.2.3.2. TUTORIALES

 Contextualización y Desarrollo de contenidos.


 Dinámica grupal, aplicación de taller.
 Análisis de lectura.
 Evaluación
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11.3. TERCERA SESIÓN


ADMINISTRACION DE LA CARTERA

11.3.1. NÚCLEOS TEMÁTICOS


Administración de Cuentas por Cobrar
Selección y Estándares de Crédito
Condiciones de Crédito
Política de recolección de cartera
Criterios de evaluación del crédito
Fuentes de financiación mediante venta de cartera

11.3.2. ESTÁNDAR DE CALIDAD


El estudiante comprende los criterios para la evaluación del crédito, a la vez que
aprende a administrar la cartera y la definición de políticas,

11.3.3. ACTIVIDADES
Lectura de los temas a tratar en los ejes temáticos, en libro guía, textos
especializados y páginas web.

Desarrollar Actividad No.3

ACTIVIDAD
WEB, Consultar los conceptos encontrados en la guía de estudio o libros
consultados

11.3.3.1. EXTRATUTORIALES
11.3.3.1.1. De conceptualización

Al inicio de cada encuentro tutoríal, se realizará control de lectura, escrito,


individual, de cada uno de los temas a ser desarrollados durante la clase.

Responda el siguiente cuestionario:

1.- ¿Qué representan las cuentas por cobrar para la empresa?


2.- ¿Por qué se debe prestar atención especial al manejo técnico de las cuentas
por cobrar?
3.- ¿Cuáles cambios puede esperar la empresa si aumenta la gestión en el
recaudo de sus cuentas por cobrar?
4.- Qué se debe evaluar antes de ofrecer descuento por pago de contado o pronto
pago?
5.- ¿Cómo se afectan las variables cuando se establecen o aumentan los
descuentos por pronto pago?
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¿Qué es política de crédito?


6.- ¿Cuáles son las características de las políticas de crédito?
7.- ¿Por qué es importante la adecuada administración de la cartera?
8.- ¿Cuál es el papel de las cinco “C” del crédito en la actividad de la selección del
crédito?
9.- ¿De acuerdo a que se debe medir la capacidad de pago de un crédito
10.- ¿Cuál es la función de la provisión de cartera?
11.- ¿Qué es factoring?
12.- Explique las diferentes clases de factoring.
13.- Explique las ventajas de factoring.

11.3.3.1.2. De aplicación (interpretación, argumentación y proposición)

1.- Frente a una situación de iliquidez y con el ánimo de reducir costos al eliminar
el departamento de cobranzas, se plantea vender la cartera a un factoring, el cual
le acepta el 90% del saldo bajo las siguientes condiciones:
Comisión: 9% anual sobre saldo recibido.
Interés: 1.8% sobre saldo anticipado.
Reserva para cubrir posibles facturas no canceladas: 15% del saldo.

¿Cuál es el valor realmente recibido por la empresa?

2. Al evaluar la cartera, se ha detectado un crecimiento atípico, por lo que la


dirección con el ánimo de acelerar el recaudo y rebajar el indicador de riesgo,
determina ofrecer un descuento del 2% por compras de contado, considerando
que el 50% de los clientes lo asumen, este hecho permite rebajar la cartera mala
en un 2% a la vez que se aumentan las ventas en un 20%., el plazo se puede
reducir en 10 días, los costos variables son del 57%, el costo ponderado de los
recursos es del 18%.

Evaluar la viabilidad financiera de la modificación propuesta. ¿Cuánta inversión


adicional se debe hacer y cuál es el efecto en el estado de resultados?

11.3.3.1.3. De Campo
Desarrollar los contenidos de cada una de las clases en una empresa,
preferiblemente empresa tipo pyme, facilitando de esta forma el aprendizaje por
parte del estudiante, dado que está complementando los conocimientos con la
vida real.
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11.3.3.2. TUTORIALES
 Contextualización y Desarrollo de contenidos.
 Dinámica grupal, aplicación de taller.
 Análisis de lectura.
 Evaluación

11.4. CUARTA SESIÓN


ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS E INVERSIÓN DE VALORES
NEGOCIABLES A CORTO PLAZO

11.4.1. NÚCLEOS TEMÁTICOS


Políticas de administración de inventarios
Cálculo y análisis de la cantidad económica de pedido
Decisiones de compra de inventarios a crédito vs de contado
Decisiones de tomar o rechazar descuentos
Utilización de herramientas para administrar el inventario y sus niveles
Administración del proveedor y condiciones financieras
Inversión en valores negociables

11.4.2. ESTÁNDAR DE CALIDAD


El estudiante aplica adecuadamente los conceptos para la toma de decisiones en
el manejo de los inventarios, utilizando el proveedor en forma adecuada y de los
títulos valores negociables a corto plazo

11.4.3. ACTIVIDADES
Lectura de los temas a tratar en los ejes temáticos, en libro guía, textos
especializados y páginas web.
Desarrollar Actividad No.4

11.4.3.1. EXTRATUTORIALES
11.4.3.1.1. De conceptualización

Al inicio de cada encuentro tutoríal, se realizará control de lectura, escrito,


individual, de cada uno de los temas a ser desarrollados durante la clase.

1.- ¿Cómo incide el manejo de inventarios en la rentabilidad de la empresa?


2.- ¿Qué tipo de conflicto se puede presentar en la empresa por el manejo de los
inventarios?
3.- Si la rotación de inventarios pasa de 9 veces a 6, ¿Cuál es el efecto en
volumen del mismo?
4.- Cite y explique 3 causas que generan acumulación de inventarios
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5.- ¿En qué consisten los costos de mantenimiento de inventario?


6.- ¿Qué entiende por cantidad económica de pedido?
7.- ¿Qué es inventario de seguridad?
8.- ¿Qué entiende por inventario justo a tiempo (JAT)?
9.- ¿Qué tipos de costos se ahorra la empresa al establecer el justo a tiempo?
10.- En el modelo tradicional las actividades son empujadas, con el JAT las
actividades son haladas, ¿Cómo interpreta usted ésta afirmación?
11.- Cite algunos requerimientos básicos para establecer el justo a tiempo

11.4.3.1.2. De aplicación (interpretación, argumentación y proposición)


1.- Calcular la cantidad económica de pedido teniendo en cuenta que colocar una
orden de pedido vale $ 5.000, el costo de mantenimiento asciende al 25% del
precio unitario.

2.- Si se desea mantener un inventario de seguridad de 100 unidades, ¿Cuál debe


ser el inventario promedio a mantener y a cuánto asciende el mantenimiento?

3.- La empresa Activados del Centro Ltda, espera alcanzar un volumen de ventas
de 4.000 unidades de su producto Arepas en Agridulce, para el período 2009-
2010. Las unidades de Arepas Agridulce se compran a $20.00 cada una. El costo
del mantenimiento del inventario es del 25% de la inversión en el mismo
inventario. Los costos por órdenes de pedidos son de $200.00
¿Cuál será la CEP? ¿Cuántas órdenes al año deberá colocar la empresa
Activados del Centro Ltda?

4.- Las siguientes relaciones son establecidas para la empresa Corte Nacional S.
en C.S.

Requerimientos del producto estrella para el año 2010 de 300.000 unidades


El precio de compra de $3.00 la unidad
Los costos por mantenimiento del inventario son del 25% sobre el precio de
compra.
Los costos por colocar órdenes de $20.00
El inventario de seguridad deseado es de 10.000 unidades
Tres días son requeridos para la entrega de la mercancía

¿Cuál es la CEP?
¿Cuántas órdenes se deben colocar al año?

11.4.3.1.3. De Campo
Desarrollar los contenidos de cada una de las clases en una empresa,
preferiblemente empresa tipo pyme, facilitando de esta forma el aprendizaje por
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parte del estudiante, dado que está complementando los conocimientos con la
vida real.

11.4.3.2. TUTORIALES
 Contextualización y Desarrollo de contenidos.
 Dinámica grupal, aplicación de taller.
 Análisis de lectura.
 Evaluación
 Revisión al logro de los objetivos propuestos del curso

12 MATERIALES EDUCATIVOS Y OTROS RECURSOS DIDÁCTICOS

EFECTIVO
CICLO DE CAJA = DIAS INVENTARIO +DIAS CARTERA - DIAS PAGO
ROTACION CAJA = 360/CICLO DE CAJA (también se puede utilizar año de 365
días)
NIVEL MINIMO DE CAJA = DESEMBOLSOS OPERACIONALES/ROTACION

CARTERA:
Vo volumen de ventas inicial
CV costos variables
1-CV margen contribución ( % )
K costo de capital cuentas por cobrar
Po periodo promedio de cobro inicial
Bo deudas malas % antes del cambio
Do descuento ofrecido antes del cambio
IV incremento de ventas esperado
Pn nuevo periodo de cobro o recolección
Bn nuevo porcentaje de cartera mala o riesgo
Dn nuevo descuento ofrecido después del cambio
P porcentaje de clientes que toman el descuento
II incremento de inversión requerido después del cambio
IU incremento de la utilidad después del cambio

CAMBIO EN LOS STANDARES DE CREDITO


II = CV*(Pn*(IV/360))
IU= IV*(1-CV)-Bn*IV-(K*II)

CAMBIO EN EL PERIODO DE CREDITO


II= (Pn-Po)*(Vo/360)+CV*(Pn*(IV/360))
IU= IV*(1-CV)-Bn*IV-(K*II)
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ANALISIS DE DESCUENTO
II= (Pn-Po)*(Vo/360)+CV*(Pn*(IV/360))
IU= IV*(1-CV)-(Bn*(Vo+IV)-Bo*Vo)-Do*Vo-(Dn*(Vo+IV)*P)-K*II

RECOLECCION DE CARTERA
II= (Pn-Po)*((Vo+IV)/360)+CV*(Po*IV/360)
IU= IV*(1-CV)+(Bo*Vo+Bn*(Vo+IV))-K*II

ADMINISTRACION DEL INVENTARIO


CEP CANTIDAD ECONOMICA DE PEDIDO
F= COSTOS ASOCIADOS AL COLOCAR UNA ORDEN DE PEDIDO
C= COSTO DE MANTENIMIENTO EXPRESADO EN %
P= PRECIO DE COMPRA UNITARIO DE INVENTARIO
S= VENTAS ANUALES EN UNIDADES
CEP= 2FS/CP

ADMINISTRACION DE LAS CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES


I interés implícito
D descuento ofrecido
F2 DIAS DE FACTURA SIN DESCUENTO
F1 DIAS DE FACTURA CON DESCUENTO
I D/(1-D))*(360/(F2-F1)

13 INDICADORES, TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE EVALUACIÓN

Recuerde que:
Al inicio de cada encuentro tutoríal, se realizará control de lectura, escrito,
individual, de cada uno de los temas a ser desarrollados durante la clase.

14 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
HECTOR ORTIZ ANAYA, análisis financiero aplicado, Universidad Externado de
Colombia.

GARCIA LEON OSCAR, Administración financiera, fundamentos y aplicaciones.

SERRANO, Javier, VILLAREAL, Julio. Fundamentos de Finanzas, Mac.Graw Hill.

J FRED WESTON, Fundamentos de administración financiera, Mac.Graw Hill.

HECTOR ORTIZ ANAYA, Flujo de caja y proyecciones financieras, Universidad


externado de Colombia.

DAVID NOEL RAMIREZ PADILLA, Contabilidad administrativa, Mac.Graw Hill.


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15 ENLACES DE INTERÉS

www.valoramos.com
www.gacetafinanciera.com
www.supervalores.gov.co
www.futuros.com
www.buscafinanzas.com
www.basefinanciera.com

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