Anda di halaman 1dari 22

Pengaruh Manajemen Laba Dan Keterbukaan Informasi Pada Asimetri

Abstraksi : Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti empiris tentang pengaruh
manajemen laba dan pengungkapan informasi asimetri . Penelitian ini dilakukan dengan
menggunakan populasi perusahaan properti sektor publik, real estate dan konstruksi bangunan di
Bursa Efek Indonesia . Sampel dipilih berdasarkan kriteria sebagai berikut : ( 1 ) terdaftar
sebagai perusahaan properti , real estate dan konstruksi bangunan, ( 2 ) memiliki informasi
laporan keuangan yang lengkap , ( 3 ) laporan keuangan dinyatakan dalam dolar , dan ( 4 ) telah
menerbitkan laporan keuangan. Analisis data dilakukan dengan menggunakan data yang disurvei
penampang yang mencakup 37 perusahaan properti , real estate dan konstruksi bangunan dan
laporan keuangan . Manajemen laba diukur dengan akrual modal kerja , diukur dengan indeks
pengungkapan sukarela , dan asimetri informasi diukur dengan abnormal return . Uji hipotesis
dilakukan dengan menggunakan analisis jalur . Hasilnya memberikan bukti empiris bahwa : ( 1 )
manajemen laba tidak mempengaruhi asimetri informasi , ( 2 ) pengungkapan dan efek negatif
yang signifikan dari asimetri informasi tersebut , ( 3 ) pengaruh total manajemen laba dan
pengungkapan asimetri informasi adalah sebesar 78%.
PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan tempat pertemuan antara pihak-pihak yang memiliki dana surplus untuk
mereka yang membutuhkan dana dengan cara perdagangan efek ( Eduardus , 2003: 13 ) [ 8 ] .
Pasar modal telah menjadi alternatif investasi bagi investor dan calon investor . Di Indonesia ,
boom pasar modal baru pada tahun 1995. Setiap perusahaan diwajibkan untuk memasuki pasar
modal membuka . Perusahaan harus bersedia untuk membuka segala macam informasi yang
dibutuhkan investor . Fungsi pasar modal akan bekerja dengan baik atau tidak , akan tergantung
pada kualitas informasi yang tersedia di pasar modal . Jika informasi yang tidak akurat , maka
pasar saham akan sama saja dengan menempatkan perjudian ( rumah judi ) . Keputusan investasi
oleh investor ditentukan oleh harapan masa depan pada tingkat keberhasilan suatu usaha .
Investor bersedia untuk berinvestasi dana mereka ketika mereka mempertimbangkan investasi
tersebut memiliki prospek yang menguntungkan . Keuntungan yang diharapkan oleh investor
tidak hanya dari capital gain , tetapi mereka juga mengharapkan dividen sebagai timbal balik dari
investasi . Namun , manfaat ini hanya dapat diberikan oleh perusahaan yang kinerja yang baik .

Idealnya pasar saham bisa menjadi forum untuk mekanisme adil . Tapi transaksi adil sulit dicapai
karena konflik kepentingan dan kurangnya transparansi dalam laporan keuangan emiten .
( Bapepam - LK , 2008; 104 ) Konflik transaksi bunga adalah transaksi di mana terdapat
perbedaan antara kepentingan ekonomis emiten / perusahaan publik dengan kepentingan pribadi
ekonomi Direksi , dan komisaris atau pemegang saham perusahaan . Teori yang berkaitan dengan
konflik kepentingan antara manajer dan pemilik yang disebut teori keagenan.
Menurut toJensen dan Meckling ( 1976) [ 14 ] masalah keagenan timbul karena konflik
kepentingan antara pemegang saham dan manajer , karena tidak ada konvergensi antara utilitas
maksimum yang bertindak sebagai manajer agen dan pemilik sebagai pelaku . Sebagai agen
moral manajer yang bertanggung jawab untuk mengoptimalkan keuntungan bagi pemilik
( principal ) , namun manajer lain juga memiliki kepentingan dalam memaksimalkan
kesejahteraan mereka sendiri , sehingga ada agen kemungkinan besar tidak selalu bertindak demi
kepentingan terbaik dari kepala sekolah . Sebagai manajer manajer harus memberikan sinyal
mengenai kondisi perusahaan kepada pemilik . Sinyal yang diberikan dapat dilakukan melalui
pengungkapan ( disclosure ) informasi akuntansi seperti laporan keuangan . Namun, kadangkadang informasi yang disampaikan tidak dapat diterima sesuai dengan kondisi sebenarnya dari
perusahaan . Kondisi ini dikenal sebagai informasi yang tidak simetris atau asimetri informasi ,
yang merupakan kondisi di mana ada ketidakseimbangan antara perolehan manajemen informasi
sebagai penyedia informasi kepada para pemegang saham dan pemangku kepentingan secara
umum sebagai informasi pengguna (user ) . Akuntansi informasi yang disajikan dalam laporan
keuangan merupakan salah satu informasi utama yang dapat diakses oleh investor , kreditur dan
pemegang saham untuk menilai kinerja manajer investasi untuk mengelola perusahaan . Dalam
penyusunan laporan keuangan , dasar akrual dipilih karena lebih rasional dan adil dalam
mencerminkan kondisi keuangan yang nyata dari perusahaan, tetapi di sisi lain menggunakan
basis akrual dapat memberikan keleluasaan kepada pihak manajemen dalam memilih metode
akuntansi tidak menyimpang dari aturan Standar Akuntansi Keuangan yang berlaku . Pilihan
metode akuntansi yang secara sengaja dipilih oleh manajemen untuk tujuan tertentu dikenal
sebagai manajemen laba atau earnings management . Kadang-kadang manajer hanya dapat
melakukan praktek manajemen laba ( earnings management ) untuk purposes.If tertentu suatu
kondisi dimana manajemen tidak berhasil mencapai target laba yang ditentukan , maka
manajemen akan mengambil keuntungan dari fleksibilitas yang diperbolehkan oleh standar

akuntansi dalam penyusunan laporan keuangan untuk memodifikasi laba yang dilaporkan .
Manajemen termotivasi untuk menunjukkan kinerja yang baik dalam menghasilkan nilai atau
keuntungan maksimum bagi perusahaan sehingga manajemen cenderung untuk memilih dan
menerapkan metode akuntansi dapat memberikan yang lebih baik manajemen profit.Earnings ,
Manajemen laba, ini fenomena umum yang terjadi di perusahaan. Praktek ini dilakukan untuk
mempengaruhi jumlah pendapatan dapat terjadi secara legal maupun ilegal. Praktek hukum
pendapatan manajemen berarti bahwa upaya untuk mempengaruhi laba nomor tidak bertentangan
dengan aturan pelaporan keuangan Akuntansi Prinsip Berterima kasih Umum (GAAP), terutama
dalam Standar Akuntansi, yaitu dengan memanfaatkan peluang untuk membuat estimasi
akuntansi, akuntansi metode perubahan, dan menggeser pendapatan atau beban periode. Lobo
dan Zhaou (2001: 1) [19] meneliti hubungan kualitas pengungkapan laporan keuangan dengan
manajemen laba. Penelitian ini pada dua isu: (1) adanya bukti empiris tentang keterbukaan
informasi hubungan asimetri, dan (2) hubungan manajemen laba dengan asimetri informasi.
Berdasarkan kedua hal tersebut Lobo hipotesis hubungan negatif antara kualitas pengungkapan
dan tingkat manajemen laba. Kesimpulannya adalah dukungan (menerima) hipotesis, yang
berarti bahwa semakin baik kualitas keterbukaan akan menghasilkan manajemen laba berkurang.
Julia & Caramel (2005: 128) [16] melakukan penelitian dengan judul pengaruh manajemen laba
pada tingkat pengungkapan laporan keuangan. Hasil penelitian yang dilakukan di 34 perusahaan
manufaktur yang termasuk dalam indeks LQ-45 tampak melakukan manajemen laba. Dalam
melihat hubungan dengan manajemen laba indeks pengungkapan manajemen laba ternyata
berpengaruh signifikan positif terhadap tingkat pengungkapan laporan keuangan. Sebaliknya,
tingkat pengungkapan berpengaruh negatif signifikan terhadap manajemen laba. Koefisien
negatif menunjukkan bahwa semakin rendah tingkat pengungkapan akan meningkatkan peluang
bagi para manajer untuk bertindak sejalan dengan perspektif manajemen laba perilaku
oportunistik (oportunistik Manajemen Laba). Jika manajer melakukan manajemen laba untuk
tujuan oportunistik seperti untuk memaksimalkan bonus pribadi, maka manajer cenderung untuk
melakukan pengungkapan minimal asimetri informasi dalam rangka menciptakan kondisi
sehingga fleksibilitas manajer lebih untuk melakukan manajemen laba tanpa takut terdeteksi.
Penelitian Richardson (1998) [22] menunjukkan hubungan positif antara asimetri informasi
dengan manajemen laba. Manajemen dapat meningkatkan nilai perusahaan melalui
pengungkapan tambahan dalam laporan keuangan tetapi meningkatkan pengungkapan laporan

keuangan akan mengurangi asimetri informasi bahwa kesempatan manajemen yang kurang
manajemen laba. Dari berbagai uraian di atas dapat disimpulkan bahwa perilaku dan kualitas
keputusan investor dipengaruhi oleh kualitas informasi yang diharapkan. Informasi yang
berkualitas berguna bagi investor untuk mengurangi asimetri informasi dan manajemen laba.
Ketika ada asimetri informasi, manajer dapat memberikan sinyal mengenai kondisi perusahaan
kepada investor untuk memaksimalkan nilai perusahaan. Sinyal yang diberikan dapat dilakukan
melalui ekspresi (pengungkapan) informasi akuntansi. Manajemen akan memanfaatkan
informasi secara sukarela jika manfaat pengungkapan tersebut lebih besar dari biaya.
TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS
Pasar modal secara umum dapat diartikan sebagai pasar diperdagangkan produk dana dalam
bentuk abstrak. Sementara itu, dalam bentuk beton, produk yang dibeli dan dijual di pasar modal
dalam bentuk lembaran surat berharga di bursa efek. Bursa saham dalam arti sebenarnya adalah
sistem yang terorganisir dengan mekanisme formal untuk mempertemukan penjual dan pembeli
efek secara langsung atau melalui wakil-wakil mereka. Menurut Eduardus (2007: 13) [8] Pasar
modal adalah pertemuan antara pihak-pihak yang memiliki dana surplus untuk mereka yang
membutuhkan dana dengan cara perdagangan efek. Dengan demikian pasar modal juga dapat
diartikan sebagai pasar untuk perdagangan sekuritas umumnya memiliki umur lebih dari satu
tahun, seperti saham dan obligasi, sementara tempat-tempat penjualan dan pembelian surat
berharga disebut bursa.
Manajemen laba
Scott (2006 : 343 ) [ 25 ] mendefinisikan manajemen laba sebagai berikut : " Mengingat bahwa
manajer dapat memilih dari serangkaian kebijakan akuntansi ( misalnya , GAAP ) , adalah wajar
untuk mengharapkan bahwa mereka akan memilih kebijakan untuk memaksimalkan mereka
sendiri utilitas dan / atau nilai pasar dari perusahaan " . Dari definisi manajemen laba adalah
pemilihan kebijakan akuntansi oleh manajer dari standar akuntansi yang ada dan secara alami
mampu memaksimalkan utilitas mereka dan atau nilai pasar perusahaan . Scott (2006 : 343 ) [ 25
] pemahaman tentang bagaimana membagi menjadi dua manajemen laba . Pertama , manajer
melihatnya sebagai perilaku oportunistik untuk memaksimalkan utilitas dalam menghadapi
kontrak kompensasi , kontrak utang , dan biaya politik ( Manajemen Laba oportunistik ) .
Kedua , dalam pandangan manajemen laba dari perspektif kontrak efisien ( Manajemen Laba
Efisien ) , yang memberikan manajer fleksibilitas manajemen laba untuk melindungi diri mereka

sendiri dan perusahaan dalam mengantisipasi kejadian tak terduga untuk mendapatkan pihak
yang terlibat dalam kontrak . Dengan demikian , manajer dapat mempengaruhi nilai pasar saham
melalui manajemen laba , misalnya dengan membuat pendapatan smoothing ( perataan laba ) dan
pertumbuhan laba dari waktu ke waktu . Manajer memiliki fleksibilitas untuk memilih di antara
beberapa cara alternatif pencatatan transaksi serta memilih pilihan yang ada dalam perlakuan
akuntansi yang sama . Fleksibilitas ini , yang dimaksudkan untuk memungkinkan para manajer
untuk beradaptasi dengan berbagai situasi ekonomi dan menggambarkan konsekuensi ekonomi
riil transaksi , juga dapat digunakan untuk mempengaruhi tingkat pendapatan pada waktu
tertentu untuk memberikan manfaat bagi manajemen dan stakeholder (pemangku kepentingan).
Belkaoui (2006 : 74 ) [ 4 ] mendefinisikan manajemen laba sebagai kemampuan untuk "
memanipulasi " pilihan yang tersedia dan membuat pilihan yang tepat untuk mencapai tingkat
yang diharapkan keuntungan . Ini adalah contoh lain dari akuntansi mencolok dirancang .
Berbagai definisi telah diberikan dalam menjelaskan manajemen laba sebagai bentuk khusus
akuntansi yang " dirancang " dan bukan " berdasarkan prinsip " Schipper di Belkaoui (2006 : 75 )
[ 4 ] manajemen melihat laba sebagai intervensi yang disengaja di luar proses pelaporan dengan
maksud untuk mendapatkan keuntungan pribadi . Hal ini diasumsikan dilakukan melalui
pemilihan metode akuntansi di GAAP atau dengan menerapkan metode tertentu dengan cara
tertentu . Schipper juga melihat manajemen laba yang baik dari sudut pandang keuntungan
ekonomi (real ) atau dari sudut pandang informasi pandang . Perspektif laba mengasumsikan
adanya ( a) adanya keuntungan ekonomi riil didistribusikan menggunakan manajemen laba yang
disengaja dan atau menggunakan kesalahan pengukuran yang terkandung dalam aturan akuntansi
dan ( b ) pendapatan kacau dan belum dikelola , yang diperoleh dari properti baru manajemen
laba baik dari segi jumlah bias atau variannya . Sementara titik informasi pandang
mengasumsikan bahwa ( a) pendapatan adalah salah satu sinyal yang digunakan untuk penilaian
dan pengambilan keputusan , dan ( b ) manajer memiliki informasi pribadi yang dapat mereka
gunakan ketika mereka memilih unsur-unsur dalam koleksi GAAP ke berbagai kontrak yang
akan menentukan percakapan dan perilaku mereka . Perilaku manajemen laba dapat dijelaskan
melalui Teori Positif Akuntansi ( PAT ) dan Badan Teori . Tiga hipotesis yang PAT dapat
digunakan sebagai dasar untuk memahami tindakan manajemen laba yang dirumuskan oleh
Watts dan Zimmerman (1990 : 145 ) [ 36 ] adalah :

a . Rencana Bonus Hipotesis Dalam perusahaan yang memiliki rencana bonus , manajer
perusahaan akan lebih memilih metode akuntansi yang dapat menggeser laba dari masa depan ke
masa kini sehingga dapat meningkatkan keuntungan hari ini . Hal ini karena manajer lebih
memilih upah yang lebih tinggi hingga saat ini . Dalam bonus kontrak adalah dua istilah yang
momok ( tingkat pendapatan terendah untuk mendapatkan bonus ) dan tutup ( tingkat pendapatan
tertinggi ) . Jika penghasilan berada di bawah momok , tidak ada bonus yang diperoleh saat
manajer jika penghasilan di atas tutup , manajer tidak akan menerima bonus tambahan . Jika laba
bersih berada di bawah momok , manajer cenderung mengurangi keuntungan dengan harapan
mendapatkan bonus yang lebih besar di masa mendatang , serta jika penghasilan yang di atas cap
. Jadi hanya jika laba bersih adalah antara bogey dan cap , manajer akan berusaha menaikkan
laba bersih perusahaan.
b . Debt to Equity Hipotesis ( Debt Covenant Hypothesis ) . Pada perusahaan yang memiliki
rasio tinggi utang terhadap ekuitas , manajer perusahaan cenderung menggunakan metode
akuntansi yang dapat meningkatkan pendapatan atau keuntungan . Perusahaan dengan rasio
hutang terhadap ekuitas yang tinggi akan mengalami kesulitan dalam mendapatkan dana
tambahan dari kreditur bahkan mengancam perusahaan melanggar perjanjian utang .
c . Biaya Hipotesis Politik ( Hipotesis Ukuran ) Dalam perusahaan besar yang memiliki biaya
politik yang tinggi , manajer akan lebih memilih untuk menangguhkan metode akuntansi
melaporkan laba periode berjalan untuk periode mendatang sehingga dapat meminimalkan laba
yang dilaporkan . Biaya politik yang timbul karena profitabilitas yang tinggi perusahaan dapat
menarik perhatian media dan konsumen.
Teori keagenan telah diasumsikan bahwa setiap individu semata-mata termotivasi oleh
kepentingan pribadi, sehingga menimbulkan konflik kepentingan antara principal dan agent .
Sebagai pemegang saham utama telah menandatangani kontrak untuk memaksimalkan
kesejahteraan dirinya dengan profitabilitas yang terus meningkat . Manajer sebagai agen
termotivasi untuk memaksimalkan kebutuhan ekonomi dan psikologis , antara lain , dalam hal
investasi memperoleh , pinjaman , dan kontrak kompensasi . Agency problem muncul karena
perilaku oportunistik dari agen , manajemen perilaku untuk memaksimalkan kesejahteraan
mereka sendiri yang bertentangan dengan kepentingan prinsipal . Manajer memiliki insentif
untuk memilih dan menerapkan metode akuntansi yang dapat menunjukkan kinerja yang baik
untuk tujuan mendapatkan bonus pokok . Disebutkan di atas definisi berfokus pada

pertimbangan aplikasi dalam laporan keuangan ) untuk menyesatkan stakeholders yang tidak
atau tidak dapat melakukan manajemen laba , dan b ) untuk membuat laporan keuangan menjadi
lebih informatif bagi pengguna . Oleh karena itu , ada sisi baik dan buruk dari manajemen laba :
a) downside adalah biaya yang dibuat oleh kesalahan alokasi sumber daya , dan b ) Sisi baik
adalah potensi peningkatan kredibilitas manajemen dalam mengkomunikasikan informasi pribadi
kepada para pemangku kepentingan eksternal , dan meningkatkan keputusan dalam sumber daya
alokasi Belkaoui (2006 : 76 ) [ 4 ] . Pandangan manajemen laba sebagai intervensi yang
disengaja dalam proses pelaporan eksternal dengan maksud untuk mendapatkan keuntungan
pribadi . Hal ini diasumsikan dilakukan melalui pemilihan metode akuntansi di GAAP atau
dengan menerapkan metode tertentu dengan cara tertentu . Schipper juga melihat manajemen
laba yang baik dari sudut pandang keuntungan ekonomi (real ) atau dari Titik informasi
pandang . Perspektif laba mengasumsikan adanya ( a) adanya keuntungan ekonomi riil
didistribusikan menggunakan manajemen laba yang disengaja dan atau menggunakan kesalahan
pengukuran yang terkandung dalam aturan akuntansi dan ( b ) pendapatan kacau dan belum
dikelola , yang diperoleh dari properti baru manajemen laba baik dari segi jumlah bias atau
variannya . Sementara titik informasi pandang mengasumsikan bahwa ( a) pendapatan adalah
salah satu sinyal yang digunakan untuk penilaian dan pengambilan keputusan , dan ( b ) manajer
memiliki informasi pribadi yang dapat mereka gunakan ketika mereka memilih unsur-unsur
dalam koleksi GAAP ke berbagai kontrak yang akan menentukan percakapan dan perilaku
mereka . Perilaku manajemen laba dapat dijelaskan melalui Teori Positif Akuntansi ( PAT ) dan
Badan Teori . Tiga hipotesis yang PAT dapat digunakan sebagai dasar untuk memahami tindakan
manajemen laba yang dirumuskan oleh Watts dan Zimmerman (1990 : 145 ) [ 36 ] adalah :
a . Rencana Bonus Hipotesis Dalam perusahaan yang memiliki rencana bonus , manajer
perusahaan akan lebih memilih metode akuntansi yang dapat menggeser laba dari masa depan ke
masa kini sehingga dapat meningkatkan keuntungan hari ini . Hal ini karena manajer lebih
memilih upah yang lebih tinggi hingga saat ini . Dalam bonus kontrak adalah dua istilah yang
momok ( tingkat pendapatan terendah untuk mendapatkan bonus ) dan tutup ( tingkat pendapatan
tertinggi ) . Jika penghasilan berada di bawah momok , tidak ada bonus yang diperoleh saat
manajer jika penghasilan di atas tutup , manajer tidak akan menerima bonus tambahan . Jika laba
bersih berada di bawah momok , manajer cenderung mengurangi keuntungan dengan harapan
mendapatkan bonus yang lebih besar di masa mendatang , serta jika penghasilan yang di atas cap

. Jadi hanya jika laba bersih adalah antara bogey dan cap , manajer akan berusaha menaikkan
laba bersih perusahaan.
b . Debt to Equity Hipotesis ( Debt Covenant Hypothesis ) . Pada perusahaan yang memiliki
rasio tinggi utang terhadap ekuitas , manajer perusahaan cenderung menggunakan metode
akuntansi yang dapat meningkatkan pendapatan atau keuntungan . Perusahaan dengan rasio
hutang terhadap ekuitas yang tinggi akan mengalami kesulitan dalam mendapatkan dana
tambahan dari kreditur bahkan mengancam perusahaan melanggar perjanjian utang .
c . Biaya Hipotesis Politik ( Hipotesis Ukuran ) Dalam perusahaan besar yang memiliki biaya
politik yang tinggi , manajer akan lebih memilih untuk menangguhkan metode akuntansi
melaporkan laba periode berjalan untuk periode mendatang sehingga dapat meminimalkan laba
yang dilaporkan . Biaya politik yang timbul karena profitabilitas yang tinggi perusahaan dapat
menarik perhatian media dan konsumen .
Teori keagenan telah diasumsikan bahwa setiap individu semata-mata termotivasi oleh
kepentingan pribadi, sehingga menimbulkan konflik kepentingan antara principal dan agent .
Sebagai pemegang saham utama telah menandatangani kontrak untuk memaksimalkan
kesejahteraan dirinya dengan profitabilitas yang terus meningkat . Manajer sebagai agen
termotivasi untuk memaksimalkan kebutuhan ekonomi dan psikologis , antara lain , dalam hal
investasi memperoleh , pinjaman , dan kontrak kompensasi . Agency problem muncul karena
perilaku oportunistik dari agen , manajemen perilaku untuk memaksimalkan kesejahteraan
mereka sendiri yang bertentangan dengan kepentingan prinsipal . Manajer memiliki insentif
untuk memilih dan menerapkan metode akuntansi yang dapat menunjukkan kinerja yang baik
untuk tujuan mendapatkan bonus pokok . Disebutkan di atas definisi berfokus pada
pertimbangan aplikasi dalam laporan keuangan ) untuk menyesatkan stakeholders yang tidak
atau tidak dapat melakukan manajemen laba , dan b ) untuk membuat laporan keuangan menjadi
lebih informatif bagi pengguna . Oleh karena itu , ada sisi baik dan buruk dari manajemen laba :
a) downside adalah biaya yang dibuat oleh kesalahan alokasi sumber daya , dan b ) Sisi baik
adalah potensi peningkatan kredibilitas manajemen dalam mengkomunikasikan informasi pribadi
kepada para pemangku kepentingan eksternal , dan meningkatkan keputusan dalam sumber daya
alokasi Belkaoui (2006 : 76 ) [ 4 ] .
Laporan keuangan merupakan media komunikasi yang digunakan oleh perusahaan untuk
melakukan manajemen kepada pihak luar . Kualitas komunikasi dicapai akan tergantung pada

kualitas pelaporan keuangan . Untuk mendukung pencapaian kualitas baik laporan keuangan ,
maka perlu memiliki aturan ( regulasi ) yang dibuat oleh ( dewan pembuat standar ) dan
pemerintah . Set lengkap laporan keuangan sesuai dengan Pernyataan Standar Akuntansi
Keuangan ( PSAK ) 1 terdiri dari komponen : a) Neraca , b ) laporan laba rugi ; c ) Laporan
perubahan ekuitas ; d ) laporan arus kas , dan e ) laporan keuangan . Laporan keuangan harus
menerapkan PSAK secara benar dengan pengungkapan GAAP yang diperlukan dalam catatan
atas laporan keuangan . Informasi lain tetap diungkapkan untuk menghasilkan representasi yang
wajar , meskipun pengungkapan tersebut tidak diperlukan oleh standar akuntansi ( PSAK 1 ,
par.10 ) Selain catatan atas laporan keuangan , perusahaan ( manajemen ) juga dianjurkan untuk
memberikan informasi -Tambahan yang mendorong informasi tambahan meliputi :
1 ) makalah penelitian keuangan menggambarkan karakteristik utama yang mempengaruhi
kinerja perusahaan , 2 ) posisi keuangan perusahaan ; 3 ) ketidakpastian ; 4 ) laporan
lingkungan , dan 5 ) nilai tambah laporan ( PSAK 1 , Par 08 dan 09 ) . Dari sumber PSAK dapat
disimpulkan bahwa : 1 ) Catatan atas laporan keuangan merupakan pengungkapan yang
dipersyaratkan oleh standar akuntansi . 2 ) Informasi tambahan adalah ekspresi yang
direkomendasikan (tidak wajib dan diperlakukan untuk memberikan presentasi yang adil dan
relevan dengan kebutuhan pengguna . Selain itu, pengungkapan istilah dalam audit terkait
dengan ilmu pengetahuan dalam audit tujuan umum . Tujuan dari audit atas laporan keuangan
adalah untuk menyatakan pendapat atas kewajaran laporan keuangan , dalam semua hal yang
material , sesuai dengan prinsip yang berlaku umum di kewajaran laporan keuangan dinilai
pernyataan berbasis terkandung dalam setiap elemen yang disajikan dalam laporan keuangan
Indonesia . . pernyataan adalah pernyataan manajemen yang terkandung dalam komponen
laporan keuangan pernyataan itu mungkin implisit maupun eksplisit pernyataan manajemen
disajikan dalam laporan keuangan dapat diklasifikasikan berdasarkan klasifikasi sebagai berikut:
1. Keberadaan dan terjadinya
Pernyataan tentang keberadaan dan terjadinya terkait dengan apakah aktiva atau utang entitas ada
pada tanggal tertentu dan apakah transaksi yang dicatat telah terjadi selama periode tertentu .
2. Kelengkapan
Penegasan pertarungan kelengkapan terkait dengan apakah semua transaksi dan akun yang
seharusnya disajikan dalam laporan keuangan .
3. Hak dan kewajiban

Pernyataan tentang hak dan kewajiban yang terkait dengan aset jika perusahaan adalah hak dan
kewajiban utang perusahaan pada tanggal tertentu .
4. Penilaian atau alokasi
Pernyataan tentang penilaian atau alokasi berhubungan dengan apakah komponen aset ,
kewajiban , pendapatan dan beban dalam laporan keuangan dalam jumlah yang tepat .
5. Penyajian dan disclosureAssertions tentang penyajian dan pengungkapan yang berkaitan
dengan apakah komponen-komponen tertentu laporan keuangan diklasifikasikan , dijelaskan ,
dan diungkapkan sesuai .
Berapa banyak informasi yang harus diungkapkan tidak hanya mengandalkan keahlian pembaca ,
tetapi juga standar yang dibutuhkan . Menurut Hendriksen dan Van Breda (2002 : 432-433 ) [ 10]
, ada tiga konsep yang umumnya diusulkan pengungkapan , yaitu :
1. pengungkapan yang memadai
Konsep yang sering digunakan adalah pengungkapan yang memadai , adalah pengungkapan
minimum tersirat oleh hukum , di mana angka-angka yang disajikan dapat diinterpretasikan
dengan benar oleh investor .
2. pengungkapan Adil
Pengungkapan wajar tersirat dalam tujuan etis untuk memberikan perlakuan yang sama kepada
semua pengguna laporan keuangan dengan memberikan informasi yang memadai kepada
pembaca potensial .
3. Pengungkapan penuh
Pengungkapan penuh mengenai kelengkapan penyajian informasi yang relevan diungkapkan .
Pengungkapan penuh memiliki kesan penyajian informasi dalam kelimpahan, sehingga beberapa
menganggapnya sebagai partai yang baik . Untuk beberapa pihak , pengungkapan penuh
didefinisikan sebagai penyajian informasi yang berlebihan dan karena itu tidak bisa disebut layak
. Terlalu banyak informasi akan membahayakan , karena presentasi rinci dan pentingnya akan
mengaburkan informasi yang signifikan membuat sulit untuk menginterpretasikan laporan
keuangan .
Dengan Darrough (1993 keterbukaan informasi dalam laporan tahunan dapat dikelompokkan
menjadi dua , yaitu :
1. pengungkapan Wajib

Sebuah pengungkapan minimum yang diperlukan oleh standar akuntansi yang berlaku dalam hal
ini adalah regulator pasar modal Bapepam . Jika perusahaan tidak bersedia mengungkapkan
informasi secara sukarela , pengungkapan wajib akan memaksa perusahaan untuk pengungkapan
itu .
2. pengungkapan sukarela
Sebuah pengungkapan item yang dibuat secara sukarela oleh perusahaan tanpa diwajibkan oleh
peraturan . Salah satu cara untuk meningkatkan kredibilitas perusahaan adalah melalui
pengungkapan sukarela secara lebih luas dan membantu investor dalam memahami strategi
bisnis manajemen . Pengungkapan yang luas telah berevolusi dari waktu ke waktu , dipengaruhi
oleh perkembangan ekonomi , sosial budaya negara , teknologi informasi , kepemilikan
perusahaan , dan peraturan yang dikeluarkan oleh otoritas komponen . Pengungkapan yang
disediakan oleh manajemen harus dapat membantu pengungkapan pemakainya akan diuji
berdasarkan kesesuaian dengan real deal .
informasi Asimetri
Masalah asimetri informasi sangat penting untuk penelitian , karena akuntansi adalah fungsi
kegiatan pelayanan memberikan informasi yang berguna untuk tujuan pengambilan keputusan
ekonomi . Informasi yang dihasilkan harus informasi yang dapat meminimalkan asimetri
informasi bahwa keputusan yang tepat, sehingga pasar menjadi alokasi sumber daya yang efisien
dan efektif dan ekonomi yang optimal .
Asimetri informasi terjadi karena adanya perbedaan dalam perolehan informasi dan risiko
perkiraan antara kedua pihak yang bertransaksi . Asimetri informasi didefinisikan sebagai
perbedaan dalam informasi yang dimiliki oleh agen dan principal ( Kaplan dan Atkinson : 1998
di Brahmayanti 2006) . Dalam hal ini manajer bertindak sebagai agen dan pemilik ( pemegang
saham ) untuk bertindak sebagai kepala sekolah sehingga serta manajer manajer lebih sadar
internal dan prospek perusahaan di masa depan daripada pemilik . Sesuai dengan definisi yang
diungkapkan oleh AgusSartono (1995 ) [ 2 ] yang asimetri informasi adalah suatu kondisi dimana
manajer tahu prospek perusahaan lebih baik dari analis atau investor . Terkait dengan asimetri
informasi kemudian bahwa istilah menyusut , agen untuk pekerjaan yang dilakukan
menyebabkan informasi pribadi ( Brahmayanti : 2006) . Idealnya tindakan menyimpang yang
dilakukan oleh agen yang tidak terjadi karena agen yang ditunjuk oleh prinsipal untuk bertindak
atas nama otoritas ( prinsipal ) dan diberi kekuatan untuk membuat keputusan ( AgusSartono ,

1995) [ 2 ] . Jensen dan Meckling ( 1976) [ 14 ] menambahkan bahwa jika dua kelompok ( agen
dan principal ) adalah orang-orang yang berusaha untuk memaksimalkan utilitas , maka ada
sedikit alasan untuk percaya bahwa agen tidak akan selalu bertindak demi kepentingan terbaik
dari pemberi kuasa. Untuk membatasi pokok dapat mengatur insentif yang tepat bagi agen dan
jangan memonitor yang dirancang untuk membatasi kegiatan yang menyimpang dari agen .
Salah satu agen upaya untuk memaksimalkan utilitas adalah untuk memaksimalkan ukuran
perusahaan mereka dengan cara ekspansi atau membeli perusahaan lain , karena dengan
menciptakan sebuah perusahaan yang besar dan berkembang pesat , manajer akan 1 )
meningkatkan keamanan posisi mereka , 2 ) meningkatkan status , kekuasaan dan gaji mereka ; 3
) memberikan lebih banyak kesempatan bagi manajer rendah dan tingkat menengah . Ada
beberapa mekanisme khusus yang digunakan untuk memotivasi para manajer untuk bertindak
sesuai dengan kepentingan investor , antara lain , 1 ) kompensasi manajerial , 2 ) intervensi
langsung oleh pemegang saham , 3 ) ancaman pengambilalihan ( Houston , 2006: 26-27 ) . Scott
(2003 : 105 ) [ 25 ] menunjukkan asimetri informasi sebagai suatu kondisi dimana terdapat
perbedaan informasi yang dimiliki oleh pelaku pasar modal seperti antara manajer dan pemegang
saham . Bahwa menurut Hartono Jogiyanto (2008 : 508 ) [ 15 ] asimetri informasi adalah satusatunya informasi pribadi dimiliki oleh investor yang menerima informasi saja ( investor
informasi ) . Ada dua jenis asimetri informasi, yaitu :
1. Seleksi buruk , yaitu bahwa manajer dan orang lain di biasanya tahu lebih banyak tentang
negara dan prospek perusahaan dibandingkan investor luar . Dan fakta yang dapat
mempengaruhi keputusan yang akan diambil oleh pemegang saham tidak disampaikan informasi
kepada pemegang saham .
2. Moral Hazard , yaitu bahwa kegiatan yang dilakukan oleh seorang manajer yang tidak
sepenuhnya diketahui oleh pemegang saham dan pemberi pinjaman . Sehingga manajer dapat
mengambil tindakan di luar pengetahuan pemegang saham yang melanggar kontrak dan etika
aktual atau norma mungkin tidak layak dilakukan . Moral hazard dapat terjadi karena pemisahan
kepemilikan dengan kontrol yang menjadi ciri perusahaan besar besar .
Ada beberapa penjelasan yang mungkin mendasari penyebaran informasi asimetri informasi
yang simetris , sebagai berikut :
1. Informasi pribadi disebarluaskan kepada publik melalui pengumuman resmi dari informasi
perusahaan penerbit . Dengan cara ini proses terjadi dengan cepat .

2. Investor yang memiliki informasi pribadi akan menggunakannya dan setelah itu mereka akan
bersedia untuk menjual . Dalam kondisi ini berarti bahwa semua investor akan mendapatkan
informasi yang sama . Cara ini lebih lambat dibandingkan jika perusahaan penerbit
mendistribusikan informasi dengan mengumumkan sebagai penjelasan pertama .
3. Investor yang menerima informasi pribadi akan melakukan tindakan spekulatif . Investor yang
memiliki informasi pribadi akan memiliki insentif untuk bertransaksi menggunakannya untuk
mencapai harga informasi lengkap .
4. Investor yang tidak memiliki informasi pribadi akan memperoleh informasi tersebut dengan
mengamati melalui perubahan sebagai refleksi dari informasi yang dimiliki oleh investor yang
memiliki informasi pribadi .
Berdasarkan ulasan , model penelitian dibuat sebagai paradigma berikut:

(X1)
Manajemen Laba
(X1)
Manajemen Laba
(X2)
Pengungkapan

Desain Model Penelitian


Hipotesis
Hipotesis ini didasarkan pada pemikiran tersebut di atas , sebagai berikut :
H0 : Tidak ada pengaruh manajemen laba dan pengungkapan informasi asimetri baik secara
parsial maupun secara simultan .

H1 : Ada pengaruh manajemen laba dan pengungkapan informasi asimetri baik secara parsial
maupun secara simultan .
OBJEK DAN METODE PENELITIAN
Objek penelitian diamati variabel. Berdasarkan konsep objek penelitian ini adalah manajemen
laba, keterbukaan, dan asimetri informasi. Sumber data yang digunakan adalah emiten
statements.Based keuangan tahunan pada laporan tahunan perusahaan yang terdaftar diperoleh
variabel manajemen laba yang berasal dari laporan keuangan tahunan dan variabel
pengungkapan sukarela diukur dengan skala nominal berdasarkan poin, pengungkapan informasi
oleh emiten, sementara asimetri variabel informasi yang bersumber dari transaksi saham emiten.
Unit observasi adalah subjek penelitian (unit pengamatan) adalah perusahaan properti di Bursa
Efek Indonesia. Perusahaan properti yang dipilih di Bursa Efek Indonesia karena perusahaan
memiliki karakteristik ekspresi relatif sama. Hal ini dimaksudkan untuk menjaga konsistensi
rasio keuangan. Jenis penelitian ini adalah deskriptif verificationbecause menggambarkan
variabel penelitian dan mengamati hubungan variabel dari hipotesis yang telah dibuat secara
sistematis oleh uji statistik Sugiyono (2008: 206) [32]. Operasional variabel adalah suatu
tindakan untuk membuat pembatasan yang akan digunakan oleh penelitian untuk mengukur
variabel yang akan digunakan dalam pengelolaan analysis.Earnings adalah pemilihan kebijakan
akuntansi oleh manajer dari standar akuntansi keluar dan secara alami mampu memaksimalkan
utilitas mereka dan atau nilai pasar perusahaan . Scott (2006 : 234 ) [ 25 ] . Pengukuran
manajemen laba didasarkan pada kesalahan residu yang merupakan proksi dari model akrual
abnormal Jones ( 1991) yang telah dimodifikasi oleh Jones et al (1995 ) . Model modifikasi
Jones mengasumsikan bahwa semua perusahaan dalam penjualan kredit bersih yang berasal dari
manajemen laba . Ini adalah alasan yang mudah untuk mengelola pendapatan dengan membuat
kebijakan melalui pengakuan pendapatan penjualan kredit daripada melalui penjualan tunai .
Manajemen Proxy pendapatan rasio akrual modal kerja untuk penjualan.
Laba manajemen ( ML ) = akrual modal kerja ( t ) / penjualan periode ( t )
Bekerja akrual modal = AL -HL -Cash
Keterangan :
AL = perubahan aktiva lancar pada periode t
HL = perubahan kewajiban lancar pada periode t
Cash = perubahan kas dan setara kas pada periode t

Pengungkapan pengungkapan sukarela dianjurkan dan presentasi diperlakukan untuk


memberikan yang wajar dan relevan dengan kebutuhan pengguna PSAK No1 . Variabel ini
mengukur berapa banyak butir laporan keuangan materi diungkapkan oleh perusahaan.
Pengungkapan laporan keuangan butir diukur adalah item pengungkapan sukarela . Tingkat
Kelengkapan pengungkapan sukarela dalam laporan tahunan disajikan dalam bentuk data indeks
pengungkapan diperoleh dengan menggunakan kriteria sebagaimana diatur dalam peraturan
Bapepam . Kep perhitungan indeks 28 / PM / 1996 Pengungkapan dilakukan dengan prosedur
sebagai berikut :
1 ) Berikan skor untuk setiap item pengungkapan . Di mana salah satu mendapat nilai item
diungkapkan .
2 ) Skor yang diperoleh oleh masing-masing perusahaan dijumlahkan untuk mendapatkan skor
total .
3 ) Hitung indeks pengungkapan masing-masing perusahaan dengan membagi skor total dengan
total skor yang diharapkan .
Asimetri informasi adalah satu-satunya informasi pribadi yang dipegang oleh investor yang
menerima informasi saja ( investor informasi ) Jogianto Hartono (2008 : 508 ) [ 15 ] . Asimetri
informasi diukur dengan menggunakan abnormal return . Formula yang digunakan untuk
menghitung abnormal return adalah sebagai berikut :
RTNi , t = Ri , t - E [ Ri , t ]
RTNi , t : Abnormal return sekuritas i pada acara periode ke - t
Ri, t : Kembali sekuritas sebenarnya saya di acara periode ke - t
E [ Ri , t ] : harapan Kembali efek i pada acara periode ke - t
Populasi penelitian ini adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas: obyek / subyek yang
mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan
kemudian ditarik kesimpulan (Sugiyono, 2008: 115) [32] Populasi an terdaftar sebagai
perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Total populasi perusahaan properti
ini 49 perusahaan. Pemilihan sampel penelitian didasarkan pada purposive sampling untuk
mendapatkan sampel yang representatif sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan. purposive
sampling adalah teknik pengambilan sampel dengan pertimbangan tertentu Sugiyono (2008: 122)
[32]. Teknik purposive sampling berdasarkan karakteristik atau sifat-sifat tertentu yang dianggap
memiliki hubungan dekat dengan karakteristik atau sifat-sifat yang ada pada populasi yang sudah

diketahui sebelumnya. Elemen populasi dipilih sebagai sampel dibatasi untuk elemen-elemen
yang dapat memberikan informasi yang sedang dipertimbangkan. Kriteria yang digunakan untuk
pemilihan sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Terdaftar sebagai Property Company , Real Estate dan Konstruksi Bangunan .
2. Memiliki informasi laporan keuangan lengkap yang diperlukan dalam penelitian .
3. Laporan keuangan disajikan dalam Euro .
4. Sampel emiten yang telah menerbitkan laporan keuangan .
Dari proses seleksi , dipilih 41 perusahaan yang memenuhi kriteria yang akan dijadikan sampel
dalam penelitian ini .
Data teknik pengumpulan dalam penelitian ini menggunakan sumber data sekunder . Sumber
sekunder adalah sumber yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data , seperti
orang lain atau melalui dokumen Sugiyono (2008 : 129 ) [ 32 ] . Sementara teknik pengumpulan
data yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan penelitian lapangan dan penelitian
kepustakaan .
HASIL DAN DISKUSI
hasil
Analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis jalur ( path analysis ) .Adapun proses
analisis menggunakan software Lisrel untuk windows 08:30 . Persamaan yang diperoleh dari
analisis adalah sebagai berikut :
Y = 0,01 * X1 - 0,88 * X2 + Errorvar , R2 = 0,78
Untuk mengetahui pengaruh Manajemen Laba dan Pengungkapan Informasi Asimetri secara
keseluruhan , kemudian diuji F. Hasilnya adalah sebagai berikut :
= 1 2(12)
= 3721 0,782(10,78)
= 26,520,44
=60,27
Nilai F di atas kemudian dibandingkan dengan F0 , 005 ; ( 34 ) dari tabel distribusi F di mana
nilai-nilai F0 diperoleh , 005 ; ( 34 ) dari 3,27 F 60,27 perhitungan di atas ternyata lebih besar
dari F tabel . Oleh karena itu kita dapat menyimpulkan bahwa H0 ditolak . Atau dengan kata
lain , secara bersamaan manajemen laba dan pengungkapan memiliki pengaruh terhadap asimetri
informasi di properti perusahaan , real estate dan konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia .

Kesimpulan Uji Simultan


FcountCalculated

F tabel Nilai

kesimpulan

60,27

3,27

signifikan

Dari tabel di atas menunjukkan bahwa nilai F hitung lebih besar dari nilai F tabel sehingga hasil
tes diperoleh adalah signifikan . Atau dengan kata lain efek yang terjadi dapat digeneralisasi
untuk seluruh penduduk properti , real estate dan konstruksi bangunan perusahaan . Untuk
mengetahui pengaruh masing-masing secara langsung, maka t test harus dilakukan terlebih
dahulu . Ujian ini mengukur sama dengan uji F pertama harus dicari dari thitung masing-masing
manajemen laba dan pengungkapan . Setelah itu nilai t dibandingkan dengan nilai t tabel . Jika
nilai lebih besar dari nilai t tabel , maka hipotesis yang signifikan , yang berarti bahwa efeknya
terjadi dapat digeneralisasi untuk seluruh penduduk properti , real estate dan konstruksi
bangunan perusahaan di Bursa Efek Indonesia . Sebaliknya, ketika nilai t lebih kecil dari nilai
ttabel , maka hipotesis tidak signifikan , yang berarti bahwa efeknya terjadi tidak dapat
digeneralisasi untuk seluruh penduduk properti perusahaan , real estate dan konstruksi bangunan
di Bursa Efek Indonesia .
Kesimpulan Uji Parsial
Variable

Valuetvalue

Valuettable

kesimpulan

X1

0,08

1.691

tidak signifikan

X2

11,08

1.691

Signifikan

Dari tabel di atas menunjukkan bahwa manajemen laba tidak berpengaruh signifikan terhadap
asimetri informasi , itu berarti sedikit jika ada perubahan dalam manajemen laba variabel maka
tidak akan terjadi perubahan yang signifikan dalam informasi langsung variabel asimetri . Selain
pengaruhnya tidak dapat digeneralisasi untuk seluruh penduduk perusahaan properti , real estate
dan konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia . Sedangkan pengungkapan memiliki dampak
yang signifikan terhadap asimetri informasi , itu berarti sedikit jika ada perubahan dalam
Pengungkapan variabel akan mengarahkan perubahan yang signifikan dalam informasi variabel
asimetri dan pengaruhnya dapat digeneralisasi untuk seluruh penduduk .
Pengaruh langsung dan tidak langsung Effect
Variable

Efek langsung

Efek tidak langsung


X1

X2

total Effect

X1

0,0001

0,000176

0,000276

X2

0,77

0,000176

0,77

total Effect

0778

Dari tabel di atas menunjukkan bahwa efek total variabel manajemen laba asimetri informasi
adalah sebesar 0,1 % . Sedangkan besarnya pengaruh variabel total keterbukaan informasi
asimetri adalah sekitar 77 % . Berdasarkan perhitungan di atas , penelitian yang dapat diatasi
adalah sebagai berikut :
1. Penghasilan manajemen yang secara langsung menentukan perubahan asimetri informasi
adalah sebesar 0,1 % dan melalui hubungan dengan pengungkapan 0,17 % . Jadi dalam
manajemen total pendapatan untuk menentukan perubahan asimetri informasi dari 0,27 % .
2. Pengungkapan yang secara langsung menentukan perubahan asimetri informasi adalah sebesar
77 % dan melalui hubungan dengan manajemen laba adalah 0,17 % . Dengan demikian total
pengungkapan menentukan perubahan asimetri informasi dengan 77 % .
3. Besarnya pengaruh total manajemen laba dan pengungkapan informasi asimetri adalah sekitar
78 %
Diskusi
Seluruh pengujian (simultan) dilakukan untuk menentukan apakah secara bersama-sama
manajemen laba dan variabel pengungkapan secara statistik berpengaruh signifikan terhadap
informasi variabel asimetri. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa manajemen laba dan
pengaruh pengungkapan secara bersamaan signifikan terhadap asimetri informasi dengan alpha
5% dan nilai signifikansi yang diperoleh adalah 60,27. Hasil ini konsisten dengan hasil Mandy
(2005) yang tidak menemukan bukti efek signifikan sukarela pengungkapan dan pendapatan
manajemen untuk asimetri informasi dengan menggunakan tingkat alpha dari 10%. Signifikan
nilai R2 yaitu sebesar 78% menunjukkan bahwa manajemen laba dan pengungkapan memiliki
dampak yang relatif besar pada asimetri informasi. Hasil dalam penelitian ini adalah 78%
memberikan arti bahwa variabel independen secara simultan mempengaruhi 78% sedangkan
22% sisanya dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak termasuk dalam penelitian ini kondisi
ekonomi makro, kondisi politik dan kondisi keamanan. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan
bahwa manajemen laba tidak mempengaruhi asimetri informasi. Ini berarti bahwa keputusan
investor dalam membeli saham tidak terpengaruh oleh ada tidaknya praktik manajemen laba
yang dilakukan oleh perusahaan. Penelitian di Indonesia, yang meneliti hubungan manajemen

laba masih informasi yang sangat sedikit asimetri. Penelitian yang dilakukan Silvia (2002)
merupakan salah satu sumber dari penulis ditemukan. Tujuan Silvia (2002) adalah untuk
menentukan apakah jumlah akrual decretionary terkait dengan tingkat utang, set kesempatan
investasi, dan asimetri informasi. Akrual diskresioner diukur dengan model dan asimetri
informasi Jones diukur dengan bid-ask spread. Hasil penelitian Silvia yang menggunakan sampel
perusahaan publik di BEJ sebanyak 47 perusahaan dengan periode penelitian tahun 1995-1999
menyimpulkan bahwa asimetri informasi tidak mempengaruhi manajemen laba. Kesimpulan ini
konsisten dengan hasil penelitian penulis. Meskipun kesimpulan yang sama yang diperoleh,
tetapi ada perbedaan dalam menentukan jenis variabel. Silvia (2002)
Diskusi
Seluruh pengujian (simultan) dilakukan untuk menentukan apakah secara bersama-sama
manajemen laba dan variabel pengungkapan secara statistik berpengaruh signifikan terhadap
informasi variabel asimetri. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa manajemen laba dan
pengaruh pengungkapan secara bersamaan signifikan terhadap asimetri informasi dengan alpha
5% dan nilai signifikansi yang diperoleh adalah 60,27. Hasil ini konsisten dengan hasil Mandy
(2005) yang tidak menemukan bukti efek signifikan sukarela pengungkapan dan pendapatan
manajemen untuk asimetri informasi dengan menggunakan tingkat alpha dari 10%. Signifikan
nilai R2 yaitu sebesar 78% menunjukkan bahwa manajemen laba dan pengungkapan memiliki
dampak yang relatif besar pada asimetri informasi. Hasil dalam penelitian ini adalah 78%
memberikan arti bahwa variabel independen secara simultan mempengaruhi 78% sedangkan
22% sisanya dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak termasuk dalam penelitian ini kondisi
ekonomi makro, kondisi politik dan kondisi keamanan. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan
bahwa manajemen laba tidak mempengaruhi asimetri informasi. Ini berarti bahwa keputusan
investor dalam membeli saham tidak terpengaruh oleh ada tidaknya praktik manajemen laba
yang dilakukan oleh perusahaan. Penelitian di Indonesia, yang meneliti hubungan manajemen
laba masih informasi yang sangat sedikit asimetri. Penelitian yang dilakukan Silvia (2002)
merupakan salah satu sumber dari penulis ditemukan. Tujuan Silvia (2002) adalah untuk
menentukan apakah jumlah akrual decretionary terkait dengan tingkat utang, set kesempatan
investasi, dan asimetri informasi. Akrual diskresioner diukur dengan model dan asimetri
informasi Jones diukur dengan bid-ask spread. Hasil penelitian Silvia yang menggunakan sampel
perusahaan publik di BEJ sebanyak 47 perusahaan dengan periode penelitian tahun 1995-1999

menyimpulkan bahwa asimetri informasi tidak mempengaruhi manajemen laba. Kesimpulan ini
konsisten dengan hasil penelitian penulis. Meskipun kesimpulan yang sama yang diperoleh,
tetapi ada perbedaan dalam menentukan jenis variabel. Silvia (2002) menganggap bahwa
asimetri informasi sebagai variabel independen yang mempengaruhi manajemen laba .
Sedangkan penulis menganggap bahwa manajemen laba sebagai variabel independen yang
mempengaruhi asimetri informasi . Sebuah pandangan yang berbeda itu bisa terjadi karena
kondisi asimetri informasi dapat mendorong manajemen untuk melakukan manajemen laba ,
manajemen laba dan sebaliknya juga dapat mempengaruhi asimetri informasi ( Richardson :
1998) [ 22 ] . Penelitian oleh penulis menekankan pada konsekuensi ekonomi sehingga cukup
masuk akal bahwa manajemen laba diperlakukan sebagai variabel independen yang
mempengaruhi asimetri informasi . Hasilnya tidak konsisten dengan temuan penulis Dechow
et.al ( 1996) [ 6 ] mungkin disebabkan oleh ketidakmampuan investor untuk mendeteksi
fenomena laba praktek manajemen. Untuk mendeteksi apakah manajemen melakukan earnings
perusahaan tidak mudah, mengingat bahwa praktek manajemen laba yang tidak menyimpang
dari prinsip akuntansi yang berlaku umum diperbolehkan. Oleh karena itu, sulit bagi investor
untuk mengetahui apakah sebuah perusahaan melakukan praktik manajemen laba atau tidak.
Mereka hanya tahu setelah pihak yang berwenang mengumumkan pelanggaran praktik
manajemen laba yang melanggar prinsip akuntansi yang berlaku umum. Faktor lain yang
menyebabkan manajemen laba tidak mempengaruhi asimetri informasi adalah ketipisan transaksi
saham di Bursa Efek. Transaksi saham yang sedikit menunjukkan bahwa saham tidak likuid, jika
cairan tidak informasi yang masuk ke pasar saham merespon kurang oleh investor. Bukti bahwa
transaksi saham likuid di Bursa Efek adalah jumlah emiten yang sahamnya tidak
diperdagangkan. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa pengaruh yang signifikan
terhadap pengungkapan informasi asimetri. Hal ini menunjukkan bahwa kelengkapan item
pengungkapan sukarela dapat mengurangi asimetri informasi atau pengungkapan lain sukarela
item tidak lengkap akan menyebabkan asimetri informasi yang tinggi. Dengan kata lain, investor
akan mencari tahu informasi lebih lanjut tentang perusahaan, jika perusahaan membuat
pengungkapan sukarela lengkap dan rinci. Berdasarkan hasil pengujian pengaruh parsial
pengungkapan informasi asimetri adalah pada -88%. Negatif dalam hal ini menunjukkan bahwa
pengungkapan memiliki dampak negatif dan signifikan terhadap asimetri informasi. Artinya
semakin tinggi pengungkapan akan mengurangi asimetri informasi dan semakin rendah

pengungkapan itu akan meningkatkan kondisi asimetri informasi. Hasil ini konsisten dengan
penelitian yang dilakukan oleh Mandy (2005) yang menemukan bukti bahwa terdapat pengaruh
negatif dan signifikan dari pengungkapan informasi asimetri pada perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Jakarta untuk periode pengamatan 2004-2005. Hasil penelitian ini juga mendukung
hasil penelitian yang dilakukan oleh Welker (1995: 801) [34] yang menguji hubungan
keterbukaan informasi asimetri. Menurut pengungkapan Welker dapat mempengaruhi tingkat
asimetri, namun tingkat pengungkapan yang disediakan oleh manajemen juga dapat dipengaruhi
oleh tingkat asimetri informasi yang terjadi di pasar. Hasil penelitian ini menunjukkan hubungan
yang negatif, yang berarti bahwa luas pengungkapan meningkat, sehingga penurunan asimetri,
yang pada gilirannya menyebabkan likuiditas pasar yang lebih tinggi dan menurun bid-ask
spread. Informasi akuntansi yang berkualitas berguna bagi investor untuk mengurangi asimetri
informasi. Asimetri informasi muncul ketika manajer adalah lebih memahami tentang prospek
internal dan perusahaan untuk masa depan daripada pemangku kepentingan lainnya. Muncul
ketika asimetri informasi, keputusan pengungkapan yang dibuat oleh manajer dapat
mempengaruhi harga saham karena asimetri informasi antara investor baik informasi dengan
investor kurang informasi dan meningkatkan biaya transaksi diharapkan dapat mengurangi
likuiditas di pasar untuk saham.
KESIMPULAN DAN REKOMENDASI
Kesimpulan
Penelitian ini dimaksudkan untuk memperoleh pengaruh manajemen laba, pengungkapan
asimetri informasi. Menurut analisis yang dilakukan dengan menggunakan 37 perusahaan
properti, real estate dan konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dapat
disimpulkan sebagai berikut:
1. Hasil pengujian hipotesis pertama menunjukkan bahwa manajemen laba dan pengungkapan
secara simultan memiliki pengaruh yang signifikan dan itu adalah asimetri informasi dengan
78%.
2. Hasil pengujian hipotesis kedua menunjukkan bahwa manajemen laba tidak memiliki dampak
yang signifikan terhadap asimetri informasi. Hal ini disebabkan oleh praktik-praktik manajemen
laba yang tidak menyimpang dari akuntansi yang berlaku standar relatif sulit dideteksi oleh
investor yang memiliki kapasitas untuk memproses informasi terbatas, tetapi hal itu disebabkan

oleh transaksi Bursa Efek Indonesia dalam waktu kurang likuid, dapat dilihat dari jumlah emiten
yang sahamnya tidak diperdagangkan selama lima hari pengamatan.
3. Hasil pengujian hipotesis ketiga menunjukkan bahwa berpengaruh negatif signifikan terhadap
pengungkapan informasi asimetri. Ini berarti bahwa semakin tinggi tingkat pengungkapan
sukarela akan menghasilkan asimetri informasi yang lebih rendah.
Rekomendasi
Berdasarkan hasil penelitian dan analisis yang telah dilakukan, maka diajukan saran demi
memajukan pengembangan akademik dan operasional.
1. Informasi pengukuran asimetri akan lebih akurat jika Anda menggunakan periode observasi
yang lebih lama. Contoh minggu atau bulan, sehingga data dapat diperoleh abnormal return yang
lebih lengkap.
2. Investor harus menyadari tingginya rasio akrual modal kerja dengan penjualan, karena ini
adalah kemungkinan tutorial pendapatan perusahaan manajemen lakukan.
3. Untuk penelitian yang akan datang harus dipertimbangkan ukuran perusahaan, saham beta dan
pengelompokan sampel kelompok berdasarkan perusahaan dan laba rugi perusahaan. Analisis
berdasarkan kelompok penting karena perilaku asimetris pelaku pasar dalam menghadapi
ketidakpastian.
4. Keuangan Komite Standar Akuntansi dalam merumuskan standar akuntansi dan metode harus
mengarah pada teknik akuntansi yang lebih konservatif sehingga dapat meminimalkan
kemungkinan manajemen untuk mengambil tindakan yang manajemen laba tidak efisien.