Anda di halaman 1dari 8

Article Summary dan Critical Review

The State of Corporate Governance Research


Dice Center WP 2009-21
Fisher College of Business WP 2009-03-020, November 2009
Lucian A. Bebchuk and Michael S. Weisbach

Tugas Mata Kuliah Seminar Akuntansi ke-4


Dosen Pengampu : Drs. Subekti Djamaluddin, MSi.,Ak, CA.
Disusun Oleh:
Kelompok 1
ADHI PRAMUDITA

(F1314001)

ADITYA FENDY G

(F1314003)

LIA DWI CAHYANI

(F1314055)

MUSTIKA RATNA S

(F1314063)

S1 AKUNTANSI (TRANSFER)
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
SEMESTER GASAL AGUSTUS 2015 JANUARI 2016

SUMMARY
The State of Corporate Governance Research

A. DESKRIPSI ARTIKEL
1. Judul Artikel
The State of Corporate Governance Research
2. Penulis
Lucian A. Bebchuk and Michael S. Weisbach
3. Publikasi
Charles A. Dice Center for Research in Financial Economics, Dice Center WP
2009-21, Fisher College of Business WP 2009-03-020, November 2009
4. Masalah Pokok Artikel
Tujuh bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing
ditampilkan dalam makalah yang mewakili berbagai negara penelitian
5. Tujuan Penelitian
Untuk menganalisis tujuh bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang
masing-masing ditampilkan dalam makalah yang mewakili berbagai negara

penelitian
B. RINGKASAN ARTIKEL
Makalah ini memperkenalkan tentang tata kelola perusahaan yang disponsori
oleh Review Studi Keuangan dan Biro Nasional Riset Ekonomi (NBER). Artikel
berkolaborasi dengan 7 makalah yang telah dipresentasikan pada pertemuan proyek
perusahaan NBER. Masing-masing dari makalah mewakili penelitian negara di
daerah penting dari penelitian tata kelola perusahaan. Makalah, yang kemudian pada
konferensi melalui proses review yang biasa, The Review of Financial Studies,
merupakan penelitian mutakhir di bidang-bidang penting dari penelitian tata kelola
perusahaan.

Ketertarikan dalam tata kelola perusahaan telah berkembang pesat, baik di


dalam dan luar akademisi, bersama-sama dengan pentingnya pengakuan. Dalam
dunia akademis, ketertarikan di tata kelola perusahaan telah benar-benar
interdisipliner, dengan banyak pekerjaan yang dilakukan oleh peneliti tidak hanya
dari ekonomi dan keuangan tetapi juga dari hukum, manajemen, dan akuntansi.

Istilah tata kelola perusahaan muncul sebagai kata kunci dalam 987 abstrak
makalah selama tahun lalu pada SSRN, dan, mengingat jumlah yang besar
penelitian yang dilakukan di daerah, SSRN pada tahun 2009 memulai Tata Kelola
Jaringan Perusahaan (CGN) dengan 21 jurnal pokok elektronik berbeda.
Shleifer dan Vishny (1997) mendefinisikan tata kelola perusahaan sebagai
rujukan pada cara di mana pemasok keuangan meyakinkan dirinya atas laba
investasi mereka. Karena kembali kepada pemasok keuangan tergantung pada
pengaturan hukum dan kontrak segudang, pengoperasian berbagai pasar, dan
perilaku dari berbagai jenis pemain, tata kelola perusahaan telah berkembang
menjadi berbagai sub-literatur (misalnya, Zingales, 1998; Becht, Bolton, dan Roell,
2003; Hermalin, 2009).
Di bawah ini kita membahas secara bergiliran tujuh bidang penting dari
penelitian tata kelola perusahaan, masing-masing yang diwakili oleh makalah di
edisi khusus ini. Untuk masing-masing daerah, penulis membahas pentingnya
daerah dan pertanyaan yang berpose untuk para peneliti, bagaimana makalah di
edisi khusus dan penelitian terbaru lainnya pemahaman kita tentang daerah, dan
pertanyaan bahwa penelitian masa depan dapat dilakukan dengan baik untuk
diperiksa.
Bagian 1 berfokus pada pemegang saham dan pemegang saham aktivisme tindakan yang pemegang saham dapat mengambil untuk melindungi kepentingan
mereka. Bagian 2 berfokus pada direksi perusahaan, sementara Bagian 3 berubah
menjadi eksekutif dan kompensasi mereka. Sedangkan Bagian 1-3 fokus pada
perusahaan tanpa pemegang saham pengendali,

Bagian 4 perusahaan dengan

pemegang saham tersebut. Bagian 5 dan 6 fokus pada tata kelola perusahaan
internasional, dengan Bagian 5 mempertimbangkan perbandingan lintas alam dan
Bagian 6 membahas investasi lintas batas oleh investor asing. Akhirnya, Bagian 7
berfokus pada ekonomi politik dari tata kelola perusahaan.
1. Pokok Masalah
Pokok masalah dalam artikel yang berjudul The State of Corporate
Governance Research adalah tujuh bidang penting dari penelitian tata kelola
perusahaan yang masing-masing ditampilkan dalam makalah yang mewakili
berbagai negara penelitian

2. Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian dalam artike adalah untuk mengetahui dan memahami tujuh
bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan
dalam makalah yang mewakili berbagai negara penelitian
3. Hipotesis
Dalam artikel tidak terdapat hipotesis dikarenakan tujuan makalah bukanlah

untuk menguji sebuah hipotesis (hipotesis testing), melainkan lebih kepada studi
deskriptif (descriptive study)
4. Pendekatan Analisis/Metodologi
Pendekatan Analisis/ Metodologi yang digunakan pada artikel adalah analisis
terhadap tujuh makalah penelitian
5. Variabel
a. Variabel Independen : pemegang saham aktif , direktur, eksekutif dan
kompensasi mereka, pemegang saham pengendali, tata kelola perusahaan
komparatif, investasi lintas batas di dunia pasar modal, dan ekonomi politik
tata kelola perusahaan
b. Variabel Dependen

: tata kelola perusahaan

6. Sampel
Sampel yang digunakan dalam artikel adalah tujuh negara yang mewakili
penelitian dalam tiap-tiap makalah.
C. TELAAH KRITIS
Artikel Pendukung Pertama

Penulis menggunakan artikel pendukung yang berjudul Shareholder Voting


and Corporate Governance Around the World sebagai artikel pendukung yang
pertama. Pokok masalah dari artikel pendukung tersebut berbeda dengan artikel
utama. Pokok masalah yang dibahas dalam artikel pendukung adalah apakah proses
pemungutan suara pemegang saham memainkan peran penting dalam tata kelola

perusahaan, sedangkan pada artikel utama adalah tujuh bidang penting dari penelitian
tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan dalam makalah yang mewakili

berbagai negara penelitian. Dalam artikel pendukung hanya berfokus pada satu hal
saja dalam kaitannya dengan tata kelola perusahaan, yaitu proses pemungutan suara
pemegang saham. Artikel utama berfokus pada tujuh bidang dalam kaitannya
dengan tata kelola perusahaan
Tujuan penelitian dari artikel utama dan artikel pendukung tentu saja berbeda
diakibatkan pokok masalah yang berbeda pula. Tujuan penelitian dari artikel
pendukung adalah untuk menganalisis pengaruh voting pemegang saham terhadap
tata kelola perusahaan baik dampak internal maupun internal. Tujuan penelitian
dalam artikel utama adalah untuk mengetahui dan memahami tujuh bidang penting
dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan dalam makalah

yang mewakili berbagai negara penelitian. Tujuan artikel pendukung adalah untuk
menguji sebuah hipotesis (hipotesis testing), sedangkan pada artikel utama adalah
studi deskriptif (descriptive study)
Artikel pendukung memiliki dua hipotesis yaitu, (1) Hubungan antara pola
pemungutan suara yang dilakukan untuk dan atau menentang proposal manajemen
yang diajukan untuk pemungutan suara pemegang saham dan perusahaan Negara
termasuk tata kelola dan transparansi, dan (2) apakah pola-pola pemungutan suara
tergantung pada rekomendasi yang diberikan pleh perusahaan penasehat proxy.
Dalam artikel utama tidak terdapat hipotesis dikarenakan tujuan makalah bukanlah
untuk menguji sebuah hipotesis (hipotesis testing), melainkan lebih kepada studi
deskriptif (descriptive study)
Metode yang digunakan penulis dalam artikel pendukung adalah studi
empiris, karena penulis mendapatkan informasi atau data yang diperoleh untuk
penelitian dengan melakukan penelitian, eksperimen, dan analisis. Hasil studi
empiris yang dilakukan penulis menunjukan bahwa investor tidak hanya
menggunakan hak pilihnya tetapi juga lebih menantang manajemen untuk lebih
baik mengelola perusahaan. Secara keseluruhan, hasil penulis menunjukan bahwa
voting pemegang saham memainkan peran penting dalam pelaksanaan tata kelola
perusahaan pemerintahan di luar Amerika Serikat. Pendekatan Analisis/ Metodologi

yang digunakan pada artikel utama adalah analisis

terhadap tujuh makalah

penelitian
Variabel independen dalam artikel pendukung yaitu insider control yang
mengukur persentase saham yang dimiliki oleh internal, sedangkan variabel
independen dalam artikel utama adalah pemegang saham aktif , direktur, eksekutif
dan kompensasi mereka, pemegang saham pengendali, tata kelola perusahaan
komparatif, investasi lintas batas di dunia pasar modal, dan ekonomi politik tata
kelola perusahaan .Variabel dependen dalam artikel pendukung adalah ukuran
persentase dari keseluruhan suara yang bertentangan dari rekomendasi manajemen
untuk suatu tahun fiscal dan buku(perusahaan), sedangkan variabel dependen dalam
artikel utama adalah tata kelola perusahaan.
Sampel dari artikel pendukung diperoleh dari voting ISS Database Analytics,
terdiri lebih dari 2,3 juta orang proxy yang dilemparkan kelembagaan investor US
atas periode selama 2003-2009 dari 5.200 perusahaan non-AS dari 46 negara yang
berbeda. Sampel yang digunakan dalam artikel utama adalah tujuh negara yang
mewakili penelitian dalam tiap-tiap makalah.

Artikel Pendukung Kedua


Penulis menggunakan artikel pendukung kedua yang berjudul Corporate
Governance:

Shareholder Rights And Firm Performance sebagai artikel

pendukung yang pertama. Pokok masalah dari artikel pendukung tersebut berbeda
dengan artikel utama, pokok masalah yang dibahas dalam artikel pendukung kedua
adalah mengevaluasi keuangan dan kinerja akuntansi perusahaan dengan berbagai
tingkat hak pemegang saham, sedangkan pada artikel utama adalah tujuh bidang
penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan

dalam makalah yang mewakili berbagai negara penelitian.


Tujuan penelitian dari artikel utama dan artikel pendukung kedua tentu saja
berbeda diakibatkan pokok masalah yang berbeda pula. Tujuan penelitian dari
artikel pendukung adalah meneliti kinerja keuangan perusahaan dengan hak
pemegang saham yang lebih besar (GSR) dan kontras dengan yang dari perusahaan

dengan hak pemegang saham yang lebih rendah (LSR) . Fokusnya adalah pada
aspek-aspek berikut: tata kelola perusahaan, hak pemegang saham, dan kinerja
keuangan. Dapat dilihat bahwa artikel pendukung kedua memiliki kesamaan
dengan artikel pendukung pertama karena tujuan penelitian dari kedua artikel
pendukung adalah untuk menguji sebuah hipotesis.
Artikel pendukung kedua memiliki empat hipotesis yaitu sebagai berikut (1)
Biaya ligitasi dapat dikurangi, karena lebih besar transparasi proses tata kelola dan
informasi keuangan, dan pelindung hak-hak pemegang saham minoritas, mungkin
mengakibatkan konflik yang lebih sedikit, (2) Biaya agen dapat diminimalkan,
sebagai dewan independen secara efektif dapat memonitor dan mengawasi
manajemen. Selain itu, insentif yang sesuai dapat diletakkan di tempat untuk
meningkatkan kinerja manajerial. (3) Tata kelola perusahaan pemegang saham yang
berorientasi lebih besar dapat dianggap sebagai sinyal positif oleh investor dan
analisi. (4) Transparansi yang lebih besar mungkin meningkatkan peringkat kredit,
sehingga biaya yang lebih rendah dari utang, sedangkan pada artikel utama tidak
terdapat hipotesis.
Metodologi dalam artikel pendukung yang kedua adalah mengukur tingkat
hak pemegang saham menggunakan G-indeks yang dikembangkan oleh tanggung
jawab investor dan pusat penelitian (IRRC) dan layanan penelitian data yang
tersedia Wharton (WRDS). G-Indeks menggabungkan keempat standar hak
pemegang saham. Ini mengkonsolidasikan dua puluh empat ketentuan yang
membatasi hak-hak pemegang saham pada sekitar 1.800 perusahaan pelaporan. GIndeks bervariasi 0-24, karena setiap parameter hak pemegang saham diberikan
nilai nol / satu. Nol menunjukkan tidak adanya pembatasan tertentu pada hak-hak
pemegang saham, sedangkan satu mengindikasikan adanya bahwa ketentuan
pembatasan.
Variabel independen dalam artikel pendukung kedua yaitu tata kelola
perusahaan, sedangkan variabel dependen dalam artikel pendukung adalah
Pertumbuhan Penjualan, Return on asset (ROA), Return on equity (ROE),
pertumbuhan laba per saham (G-EPS), dan Price-to-book value (PBV).

Sampel dari artikel pendukung kedua adalah semua 1800 perusahaan IRRC
diperiksa sejak tahun 2000 (4 sensus tahun untuk masing-masing 1.800 perusahaan)
dan hanya 8 perusahaan secara konsisten memiliki nilai G-indeks 7 atau di bawah.
Ini ditandai dengan gsrs. Demikian pula, hanya 11 perusahaan secara konsisten
memiliki G-indeks 11 dan di atas, dan begitu juga ditunjuk LSR.