#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
+6"/"/50/*0-"4$63"/4/$)&;
6OJWFSTJEBE"VUOPNBEF.BESJE
* */530%6$$*/-01305&(*%0-01305&(*#-&
-PTBSUDVMPTTFQSPMPHBODPOJOUSPEVDDJPOFTQBSBRVFFMMFDUPS
TFIBHBVOBUFNQSBOBJEFBEFMPRVFTFWBBFODPOUSBSFOMBTMOFBTRVF
MFFTQFSBO:BFMUUVMPTVFMFBTQJSBSBIBDFSUBMGVODJO
BWFDFTKVTUJ
DBEBNFOUF GSVTUSBEB QPS JOUFODJPOFT FTUUJDBT P QPS MB mEJDIPTB P
NBMEJUBmBNCJHFEBETFNOUJDBEFMBTQBMBCSBT&TUBBNCJHFEBETF
DFCB EFTEF MVFHP FO MB FYQSFTJO jCJFO KVSEJDPv
RVF USBOTNJUF VO
DPODFQUPOPEFTDSJQUJWP
TJOPUFSJDP
QBSBFMRVFFYJTUFOEPTDPO
TPMJEBEBTZEJWFSHFOUFTUFPSBTRVFQSFUFOEFOFYQMJDBSTVTJHOJDBEP
&TQPSFMMPQPSMPRVFVOBSUDVMPRVFTFQSFTFOUFDPNPj#JFOKVSEJ
DPvPDPNPj5FPSBEFMCJFOKVSEJDPvEFTQFSUBSNVZSB[POBCMFTEV
EBTBDFSDBEFTVDPOUFOJEPBDFSDBEFTJFTVOUSBCBKPEFEPHNUJDB
QFOBMPEFQPMUJDBDSJNJOBMEFTJUSBUBEFMPRVFMBOPSNBQSPUFHF
TFB
POPMFHUJNBFTUBQSPUFDDJO
PEFMPRVFMBOPSNBQVFEFQSPUFHFS
FTU
POPEFGBDUPQSPUFHJEP
&OFGFDUP
EFTEFQSDUJDBNFOUFMBHFOFSBDJOEFMDPODFQUP
IBDF
NTEFBPT
TFIBODPOGPSNBEPFOUPSOPBMCJFOKVSEJDPEPTUFP
SBTEFMCJFOKVSEJDPVOBEFFMMBTGPSNBM
NFUPEPMHJDB
EPHNUJDBP
BT EF C F KV E DP V B EF F BT P B
FUPEP H DB
EPH U DB P
4FBMB$4/RVFjCJFOKVSEJDPvFTjVOUSNJOPUFSJDP-PT
USNJOPTUFSJDPTTPOBRVFMMPTRVFOPIBDFOSFGFSFODJBEJSFDUBBOJOHVOBFOUJEBE
PCTFSWBCMF w
-PTUSNJOPTUFSJDPTOPQVFEFOTFSFOUFOEJEPTFOGPSNBBJTMBEBEF
VOBUFPSBRVFMPTEFOFJNQMDJUBNFOUFv j$POTJEFSBDJPOFTTPCSFMBEPHNUJDBKVS
EJDBv
.YJDPm6/".m
QQT
"EWJFSUFQPTUFSJPSNFOUFEFRVFMPTEPH
NUJDPTOPQFSDJCFORVFMBUBSFBRVFSFBMJ[BOFTMBEFFTUJQVMBSVOTJHOJDBEPQBSBVO
USNJOP
FOUFOEJOEPMBDPNPVOBCTRVFEBEFMBWFSEBEFSBAOBUVSBMF[BPAFTFODJB
EFVODJFSUPJOTUJUVUPKVSEJDP
DVZPIBMMB[HPUFOESDPNPSFTVMUBEPIBCJMJUBSMBEFEVD
DJOEFQSJODJQJPTKVSEJDPTSFMFWBOUFTv Q
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
JONBOFOUFBMTJTUFNBZPUSBRVFTFIBDBUBMPHBEPDPNPNBUFSJBM
DS
UJDB
MJCFSBM
QPMUJDPDSJNJOBMPUSBTDFOEFOUFBMTJTUFNB
/PTFUSB
UB
TJOFNCBSHP
FOSFBMJEBE
EFEPTUFPSBTTPCSFVONJTNPDPODFQUP
TJOPEFEPTUFPSBTRVFEFOFOZEFTBSSPMMBOEPTDPODFQUPTEJGFSFOUFT
QFSPDPOVONJTNPTJHOJDBOUF jCJFOKVSEJDPv
3FTVMUBQPSFMMPRVF
OP TF USBUB FOUSF BNCBT DPSSJFOUFT EF FMFHJS MB NFKPS UFPSB EFM CJFO
KVSEJDP
BRVMMBRVFTFBNTUJMQBSBFOUFOEFSPQBSBDPOGPSNBSFM
PSEFOBNJFOUP%FMPRVFTFUSBUB
BMBWJTUBEFRVFTPOUFPSBTTPCSF
PCKFUPTEJTUJOUPT
FTEFEJTUJOHVJSMBTOPNJOBMNFOUFZEFFWBMVBSMBT
OP
FOGVODJOEFTVJNQPTJCMFDPNQBSBDJO
EBEBTVIFUFSPHFOFJEBE
TJOP
EFTVBQUJUVEQBSBBMDBO[BSMBTGVODJPOFTRVFQSFUFOEFO
-B DPOTJEFSBDJO BJTMBEB EF BNCBT UFPSBT SFWFMB RVF MPT EPT
DPODFQUPTRVFTFQSFTFOUBODPOFMOPNCSFEFCJFOKVSEJDPTPODPODFQ
UPTOFDFTBSJPT/FDFTJUBNPT
FOQSJNFSMVHBS
VODPODFQUPRVFFYQSFTF
FM PCKFUP JONFEJBUP EF QSPUFDDJO EF MB OPSNB QFOBM QBSB GBDJMJUBS FM
DPOPDJNJFOUPEFMBOPSNBZEFMTJTUFNBKVSEJDPQFOBM
ZQBSBQSPDFEFS
BTVQSPQJBBVUPJOUFHSBDJOPSFDPNQPTJDJO:OFDFTJUBNPTUBNCJOVO
DPODFQUP
PUSPDPODFQUP
RVFFYQSFTFMPTOFTEFQSPUFDDJORVFQVFEF
MFHUJNBNFOUF QFSTFHVJS VOB OPSNB QFOBM Z
BEFNT EF MB UFPSB RVF
FYQMJRVFUBMOPDJO
PUSBUFPSBRVFBQBSUJSEFDJFSUBTQBVUBTWBMPSBUJWBT
TFMFDDJPOFEFUFSNJOBEPTCJFOFTDPNPWBMJPTPTmWBMHBMBSFEVOEBODJB
QPSRVFTJFTCJFOFTWBMJPTPmZDPOEJDJPOFMBMFHJUJNJEBEEFMBTOPSNBT
KVSEJDPQFOBMFT B MB QSPUFDDJO EF MPT NJTNPT #VTDBNPT BIPSB VO
DPODFQUPRVFTJSWBQBSBMBFWBMVBDJOEFMTJTUFNBZQBSBMBPSJFOUBDJO
EFTVGVUVSBDPOGPSNBDJO4JFMQSJNFSDPODFQUPOPTWBBZVEBSBFOUFO
EFSNFKPSFMPSEFOBNJFOUPRVFFT
FMTFHVOEPKBSTVBQPSUBDJOFOFM
PSEFOBNJFOUPRVFEFCFTFS4JFMQSJNFSPFTVOJOTUSVNFOUPQBSBMBDPN
QSFOTJOEFMTJTUFNB
FMTFHVOEPMPFTQBSBTVDPOTUSVDDJOSBDJPOBM
&TMBEVBMJEBEEFDPODFQUPTCBKPVOBNJTNBEFOPNJOBDJOMB
RVF IBDF RVF DPOTQJDVPT UFSJDPT EFM CJFO KVSEJDP
RVF BEFNT OP
EJTUBOFOFYDFTPFOTVTDPODFQDJPOFTEFMPRVFFTZEFMPRVFEFCFTFSS
FM%FSFDIPQFOBM
BSNFODPTBTUBOBOUJUUJDBTDNP
QPSFKFNQMP
RVF
UPEBOPSNBQFOBMQSPUFHFVOCJFOKVSEJDPZRVFMBMFTJOEFMNJTNP
DPOTUJUVZF MB FTFODJB EFM EFMJUP
EF VO MBEP
Z RVF UPEB OPSNB QFOBM
DPOTUJUVZFMBFTFODJBEFMEFMJUP
EFVOMBEP
ZRVFUPEBOPSNBQFOBM
4PCSFMBIJTUPSJBEPHNUJDBEFMDPODFQUPEFCJFOKVSEJDPWJEMPTDPNQMFUPT
FTUVEJPTEF14
j%JF%PHNFOHFTDIJDIUFEFTTUSBGSFDIUMJDIFO#FHSJGGTA3FDIUT
HVUv
#BTJMFB )FMCJOH-JDIUFOIBIO
,"
j3FDIUTHUFSTDIVU[VOT
4DIVU[EFS(FTFMMTDIBGUv
'SBODGPSU "UIFOVN
Z1/
j&M
CJFOKVSEJDPFOFM%FSFDIPQFOBMv
4FWJMMB 6OJWFSTJEBE
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
EFCFSB QSPUFHFS VO CJFO KVSEJDP Z RVF FYJTUF QPS FMMP VO QSJODJQJP
QPMUJDPDSJNJOBM EF jFYDMVTJWB QSPUFDDJO EF CJFOFT KVSEJDPTv
EF
PUSP$VSJPTBQBSBEPKBMBRVFEFCBTFSMPRVFFTOFDFTBSJP:FTMB
JOEJGFSFODJBDJOTFNOUJDBSFTFBEB
VOJEPBMBMBCJMJEBE
QPSTVDB
SDUFS BMUBNFOUF BCTUSBDUP
EFM DPODFQUP EPHNUJDP Z EFM DPODFQUP
QPMUJDPDSJNJOBMEFCJFOKVSEJDP
MBTRVFIJDJFSPORVF8FM[FMBSNB
SB RVF j R
VJFO TF PDVQB DPO DJFSUB QSPGVOEJEBE EFM EFTBSSPMMP EFM
QSPCMFNBEFMCJFOKVSEJDP w
OPTFMJCSBEFVOBDPOTJEFSBCMFEFTB
[O
&MCJFOKVSEJDPIBMMFHBEPBTFSVOBVUOUJDPQSPUFPRVFTF
USBOTGPSNB SFQFOUJOBNFOUF FO PUSB DPTB FOUSF MBT NBOPT RVF DSFFO
TPTUFOFSMPDPOSNF[Bv
1BSB JOUFOUBS BGSPOUBS FTB EFTB[O FO FTUB JOWFTUJHBDJO TPCSF MP
QSPUFHJEPZMPQSPUFHJCMFQPSFM%FSFDIPQFOBM
QBSUPEFVOBEJGFSFO
DJBDJO UFSNJOPMHJDB $PNP B DPOUJOVBDJO FYQPOES
QPS SB[POFT
TFNOUJDBT
QFSPUBNCJOMFHBMFTmEFVTPMFHBMEFMUSNJOPm
MBFYQSF
TJO jCJFO KVSEJDPv EFCFSB SFTFSWBSTF QBSB FM DPODFQUP EPHNUJDP
QBSBFMDPODFQUPRVFUSBOTNJUFMPQSPUFHJEPQBSBOPNJOBSFMPCKFUP
JONFEJBUPEFQSPUFDDJOEFMBOPSNBQFOBM"KVTUJDBSFTUBJEFBZB
PUSPTBTQFDUPTEFMBUFPSBEFMCJFOKVSEJDPEFEJDBSFMTFHVOEPFQ
HSBGFEFFTUFBSUDVMP&MUFSDFSPUFOESQPSDPOUFOJEPVOFTCP[PEFMB
UFPSBEFMPQSPUFHJCMFEFMPRVFQVFEFMFHUJNBNFOUFQSPUFHFSTFQPS
S
WBTBODJPOBEPSBFOVO&TUBEPEFNPDSUJDP&TQFDJBMBUFODJOSFRVF
SJSOBMSFTQFDUPUSFTDVFTUJPOFTRVFGPSNBOQBSUFDBOEFOUFEFMBDUVBM
EFCBUFQPMUJDPDSJNJOBM
yQVFEFOQSPUFHFSTFMPTTPMPTTFOUJNJFO
UPT yQVFEFOQSPUFHFSTFCJFOFTRVFOPTFBOEJSFDUBPJOEJSFDUBNFOUF
QFSTPOBMFT yQVFEFOQSPUFHFSTFCJFOFTRVFOPTFBOEJSFDUBPJOEJSFD
UBNFOUFDPOTUJUVDJPOBMFT
$PNPTFUSBUBEFMBGVODJOQPTJCMFEFMBDPBDDJOFOVOTJTUFNB
EFMJCFSUBEFT
MBUFPSBEFMPQSPUFHJCMFGPSNBQBSUFEFMBUFPSBEFMB
QSPQPSDJPOBMJEBEFOMBJOUFSWFODJOFTUBUBMTBODJPOBEPSB4MPBTTFS
UBNCJOVOBUFPSBBDFSDBEFMPQSPUFHJCMFQPSFM%FSFDIPQFOBM4MP
FTUBJOTFSDJOQFSNJUJSTVQFSBSMBTRVF
TFHO'SJTDI
TPOMBTEPTDS
UJDBTUSBEJDJPOBMFTBMBTUFPSBTEFMPQFOBMNFOUFQSPUFHJCMF BMBTUFP
SBTQPMUJDPDSJNJOBMFTEFMCJFOKVSEJDP
TFHOMBUFSNJOPMPHBNT
IBCJUVBM
TV EFTDPOFYJO DPO FM SFTUP EFM PSEFOBNJFOUP Z MB TPCSFWB
IBCJUVBM
TVEFTDPOFYJODPOFMSFTUPEFMPSEFOBNJFOUPZMBTPCSFWB
j4UVEJFO[VN4ZTUFNEFT4USBGSFDIUTv
FO;4U8
Q
1BSBFMEFCBUFBMSFTQFDUP
WMBPCSBDPMFDUJWB DPPSE3)FGFOEFIM
"WPO
)JSTDI
88PIMFST
j%JF3FDIUTHVUTUIFPSJF-FHJUJNBUJPOTCBTJTEFT4USBGSFDIUTPEFS
EPHNBUJTDIFT(MBTQFSMFOTQJFM v
#BEFO#BEFO /PNPT
&YJTUFUSBEVDDJOBM
DBTUFMMBOP DPPSE3"MDDFS
..BSUOF*0SUJ[EF6SCJOB
j-BUFPSBEFMCJFOKV
SEJDPy'VOEBNFOUPEFMFHJUJNBDJOEFM%FSFDIPQFOBMPKVFHPEFBCBMPSJPTEPHN
UJDP v
.BESJE#BSDFMPOB .BSDJBM1POT
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
BVOEJMPHPEPHNUJDPPQPMUJDPZFSNP&OFTUBUBSFBEJTUJOUJWB
FO
FTUBOPNJOBDJO
DPOTJEFSPRVFEFCFSBSFTFSWBSTFMBFYQSFTJOjCJFO
KVSEJDPvQBSBFMQSJNFSPEFMPTDPODFQUPT
QBSBjMPQSPUFHJEPv&MMP
QPSSB[POFTQSJODJQBMNFOUFTFNOUJDBT
QVFTEFTFNOUJDBFTEFMPRVF
TFUSBUB
QFSPUBNCJOQPSBSHVNFOUPTHFOUJDPTZMFHBMFTRVFDPSSPCP
SBOMBTSB[POFTTFNOUJDBT"MTFHVOEPPCKFUP
BjMPQSPUFHJCMFv
DBCF
SFGFSJSTFQSFDJTBNFOUFDPOMBMPDVDJOjPCKFUPQSPUFHJCMFvP
TJTFEF
TFBBDFOUVBSRVFFMPCKFUPFTWBMJPTPQBSBRVJFOVUJMJ[BMBFYQSFTJO
jCJFOQSPUFHJCMFv
"
&M BSHVNFOUP TFNOUJDP OP FYJHF FYDFTJWB FYQMJDBDJO &M
WPDBCMPjCJFOvIBDFSFGFSFODJBBMPCKFUPEFVOBWBMPSBDJOQPTJUJWB
ZFMBEKFUJWPjKVSEJDPvRVFMFBDPNQBBBMVEFBMTVKFUPZBMBGPSNB
EF EJDIP KVJDJP
%F BI RVF DVBOEP IBCMBNPT EF VO PCKFUP RVF
QPESBTFSQSPUFHJEPQFOBMNFOUFOPTFBBEFDVBEPEFOPNJOBSMPjCJFO
KVSEJDPv
QPSRVF FO SFBMJEBE FT B MP TVNP
WBMHB MB FYQSFTJO
VO
jCJFO KVSJEJDBCMFv&YJTUFVOB OUJNBDPOFYJOEFM TJHOJDBEP EF MB
FYQSFTJO jCJFO KVSEJDPv DPO FM %FSFDIP QPTJUJWP
RVF TF DPOTUBUB
UBOUPFOTVVUJMJ[BDJOFTQPOUOFBFOVOTFOUJEPGPSNBMDPNPFOMBT
EJDVMUBEFT TFNOUJDBT RVF IB EF TVQFSBS VO DPOUFOJEP NBUFSJBM EF
DPSUFQPMUJDPDSJNJOBMQBSBSFWFTUJSTFEFMBDJUBEBMPDVDJO
&O FGFDUP MB EFOJDJO EF CJFO KVSEJDP FO DMBWF DSUJDPNBUFSJBM
DPOEVDFBGPS[BSFMTJHOJDBEPIBCJUVBMEFMBTQBMBCSBTZ
TBMWPFTQFDJ
DBDJOQSFWJB
IBDFFYUSBPFMVTPEFMDPODFQUPFOFMEJTDVSTP"T
FO
DPOUSBEFMFOUFOEJNJFOUPDPNOEFMBTQBMBCSBT
SFTVMUBSRVFVOPCKFUP
EFFGFDUJWBQSPUFDDJOKVSEJDBQPESOPTFSVOCJFOKVSEJDPmTFQSPUFHF
BMHPRVFOPEFCFSBTFSQSPUFHJEPmZRVFFYJTUJSOCJFOFTKVSEJDPTRVF
OPPTUFOUBOFOUSFTVTDBSBDUFSTUJDBTMBEFTFSPCKFUPEFFGFDUJWBDPOTJEF
SBDJOQPTJUJWBQPSQBSUFEFM%FSFDIPmBMHPRVFEFCFSBTFSQSPUFHJEPOP
TF QSPUFHFm 4VDFEFS UBNCJO RVF FYJTUJSO EFMJUPT TJO CJFO KVSEJDP
JODMVTPFOFMDBTPEFRVFMBOPSNBEFWBMPSBDJOTFSFFSBJOFRVWPDB
NFOUFBVOPCKFUPDPNPSFGFSFODJBEFTDSJQUJWBEFMBTDPOEVDUBTOPEF
"T
(+ BSNBRVFjVOCJFOFTVOFTUBEPEFDPTBTQPTJUJWBNFOUFWBMP
SBEP4FFOUJFOEFBRVFTUBEPEFDPTBTFOTFOUJEPBNQMJP
EFNPEPRVFOPTMPDPN
QSFOEFPCKFUPT DPSQSFPTZPUSPT
TJOPUBNCJOTJUVBDJPOFTZEFTBSSPMMPTv j4USBGSFDIU
"MMHFNFJOFS5FJM%JF(SVOEMBHFOVOEJF;VSFDIOVOHTMFISFv
#FSMO/VFWB:PSL
8BMUFSEF(SVZUFS
FE
Q
ONQ
ON
&OTFOUJEPTJNJMBS
jCJFOFTVOBSFBMJEBEWBMPSBEBQPSBMHVJFOv
&4 j4USBGSFDIU"MMHF
NFJOFS5FJMv
5VCJOHB+$#.PIS1BVM4JFCFDL
FE
Q
ON
j6OCJFOTFDPOWJFSUFFOCJFOKVSEJDPBUSBWTEFMEJTGSVUFEFVOBQSPUFDDJO
KVSEJDBv +
j4USBGSFDIUwv
DJUON
Q
ON
&OTFOUJEPTJNJMBS
1/ j&MCJFOKVSEJDPwv
DJUON
Q
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
TFBEBT 2VFEBS BT EFTNFOUJEB MB HFOFSBMJ[BEB PQJOJO EF RVF UPEP
EFMJUPTVQPOFMBMFTJOPMBQVFTUBFOQFMJHSPEFVOCJFOKVSEJDP
$PNPQVFEFPCTFSWBSTFMBEFOJDJONBUFSJBMEFCJFOKVSEJDPHFOFSB
VOFNCSPMMPMJOHTUJDPOBEBEFTEFBCMFFJODJUBBMBDPOGVTJOBDFSDB
EFMBDPOEJDJOKVSEJDBEFVOPCKFUPEFMRVFMBNJTNBTFEFTFB
#
$SVDJBM QBSB MB EFUFSNJOBDJO BDFSDB EF DNP EFCB VUJMJ
[BSTFMBFYQSFTJOjCJFOKVSEJDPvFTFMTFOUJEPMFHBMEFMBFYQSFTJO
RVFFMMFHJTMBEPSFNQMFFFMDPODFQUPEFCJFOKVSEJDPZRVFMPIBHB
FOVOTFOUJEPGPSNBM
DPNPFYQSFTJOEFMPQSPUFHJEPQPSMBOPSNB
/P PUSB DPOTFDVFODJB DBCF JOGFSJS EF MB SFHVMBDJO EFM FTUBEP EF
OFDFTJEBE4JFMBSUDVMP$1FYPOFSBEFSFTQPOTBCJMJEBEBMRVF
jFOFTUBEPEFOFDFTJEBE
QBSBFWJUBSVONBMQSPQJPPBKFOPMFTJPOF
VOCJFOKVSEJDPEFPUSBQFSTPOBPJOGSJOKBVOEFCFSv
TJFNQSFRVF
DPODVSSBODJFSUPTSFRVJTJUPT
SFTVMUBSOBCTVSEBTMBTDPOTFDVFODJBT
BMBTRVFDPOEVDJSBVOBDPODFQDJODSUJDPNBUFSJBMEFCJFOKVSEJ
DPRVFQBSUBEFVODSJUFSJPEFNPDSUJDPEFMFHJUJNJEBE4JVOEFUFS
NJOBEPUJQPEFMJDUJWPTBODJPOBVOBDPOEVDUBRVFEFTEFFTUBQFST
QFDUJWBTFFTUJNBJOPDVBPJODMVTPWBMJPTBmQPSFKFNQMPVOTVKFUP
SFTVMUB TBODJPOBEP QPS NBOUFOFS SFMBDJPOFT IPNPTFYVBMFT
P QPS
FYQSFTBSTVTJEFBTQPMUJDBT
PQPSSFVOJSTF
PQPSEFDMBSBSTFFOIVFM
HBmZ
QPSMPUBOUP
SFTVMUBRVF
EFTEFUBMQVOUPEFWJTUB
FTUFDJVEB
EBOPOP MFTJPOB CJFOKVSEJDPBMHVOP
RVFFTFMQSFTVQVFTUPMFHBMEFM
FTUBEP EF OFDFTJEBE
SFTVMUBS RVF FM NJTNP OP TMP TFS JOKVTUB
NFOUF TBODJPOBEP
TJOP RVF BEFNT TF WFS QSJWBEP EFM QPTJCMF
BNQBSP EFM FTUBEP EF OFDFTJEBE $BCF BMFHBS EFTEF MVFHP RVF
jJOGSJOHFVOEFCFSv
QFSPOPEFKBSBEFTFSVOBDVSJPTBDPOUSBEJD
DJOMBEFDPOTJEFSBSRVFFMPCKFUPEFTVMFTJOOPBMDBO[BMBEJHOJ
EBEKVSEJDBNJFOUSBTRVFBMNJTNPUJFNQPTMPIBDFFMEFCFSRVF
JOGSJOHFQPSMFTJPOBSMPPQPSOPQSFTFSWBSMP
$
&OSFMBDJODPOFMBSHVNFOUPHFOUJDPFOUPSOPBRVTJHOJDB
EPEFCFBUSJCVJSTFBMTJHOJ
EP
EFCF BU CV TF B T H DBOUFjCJFOKVSEJDPv
OPEFCFPDVMUBSTFRVF
DB UF C F KV E DP
P EFCF PDV UB TF RVF
j1BSBMBEPHNUJDBQFOBMUPEPEFMJUPMFTJPOBVOCJFOKVSEJDPv $4/
j$POTJEFSBDJPOFTwv
DJUON
Q
4JFOUFOEFNPTRVFFOFMBSUDVMP$1MBNFODJOEFMjCJFOvMPFT
EF
NPEPBCSFWJBEP
BMBEFjCJFOKVSEJDPv
QBSFDFUBNCJORVFFMMFHJTMBEPSFTUQSFTV
QPOJFOEPVODPODFQUPGPSNBMEFMNJTNP/PQBSFDFRVF
DVBOEPJOUSPEVDFMBSFMBUJWB
BMBTjPGFOTBTBCJFOFTFNJOFOUFNFOUFQFSTPOBMFTv
FMMFHJTMBEPSIBZBRVFSJEPJOTUJ
UVJSVOMUSPFONBOPTEFMKVF[QBSBMBFYDMVTJOEFMBTSFHMBTEFMEFMJUPDPOUJOVBEP
4FSBCBTUBOUFFYUSBPRVFFMMFHJTMBEPSMFEJKFSBBMKVF[RVFSFWJTBSBFODBEBDBTPTJMB
PGFOTBMPFTBVOCJFONFSFDFEPSEFQSPUFDDJODPOJOEFQFOEFODJBEFMPRVFEJDFFM
$EJHPEFMPRVFMDPNPMFHJTMBEPSDPOTJEFSBEJHOPEFQSPUFDDJO
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
MBOBMJEBERVFTFQFSTFHVBDPOMBJEFBDJOZFMEFTBSSPMMPEFMDPODFQUP
EFCJFOKVSEJDPDPOTUJUVZFFMDFOUSPEFVOFODPOBEPEFCBUF"NJKVJDJP
FNQFSP
FTEJHOBEFBEIFTJOMBDPODMVTJOEFMEPDVNFOUBEPFTUVEJPEF
"NFMVOHEFRVFjIJTUSJDBNFOUFFMEPHNBEFMBQSPUFDDJOEFCJFOFT
KVSEJDPTFTVOQSPEVDUPEFMQPTJUJWJTNPv
-BQSFPDVQBDJOJOJDJBM
EF#JSOCBVN
SFDPOPDJEPDPNPFMJOUSPEVDUPSEFMDPODFQUPFOFMBOMJ
TJTKVSEJDPQFOBM
GVFMBEFEFOJSMBFTFODJBEFMEFMJUPBUSBWTEFM
CJFOKVSEJDPZEFTVMFTJO
FODPOUSBQPTJDJOBMBTUFTJTJMVNJOJTUBTEFM
EFMJUPDPNPJOGSBDDJOEFVOEFSFDIPTVCKFUJWP
1PSPUSBQBSUF
MB
j3FDIUTHUFSTDIVU[v
DJUON
Q
$GS4
j%JF%PHNFOHFTDIJDIUFwv
DJUON
QQ
"
j3FDIUTHUFSTDIVU[v
DJUON
Q)+ 3
j-PTEJGFSFOUFTBTQFDUPTEFM
DPODFQUPEFCJFOKVSEJDPv
FO/11
Q$ 3
j4USBGSFDIU"MMHFNFJOFS
5FJMv
*
.OJDI #FDL
Q
ON1BSB1/MBUFPSBEF
# jFTUBCMFDFDPOTPMJEF[MBTCBTFTQSFDJTBTQBSBMBDPOHVSBDJOUDOJDBEFM
CJFOKVSEJDPv j&MCJFOKVSEJDPwv
DJU/N
Q
BVORVF
EBEPRVFOPIBDF
jFNQMFPMJOHVTUJDPFYQSFTPEFMBMPDVDJOCJFOKVSEJDPv QDGSUBNCJO 4
PQ
VMDJU
Q
RVFJOEJDB
TJOFNCBSHP
RVFVUJMJ[BFYQSFTJPOFTFRVJWBMFOUFT
OPFTjSJ
HVSPTBNFOUFFYBDUPv Q
O
BUSJCVJSB#FMDBMJDBUJWPEFGVOEBEPSEF
MBUFPSBEFMCJFOKVSEJDP " JOEJDBRVF
BVORVF.PPTTFBMBRVFMBFTDVFMBEF
$ISJTUJBO8PMGGDPOPDBZBVOBUFPSBQFOBMEFQSPUFDDJOEFCJFOFT
OPTFIBQSPCBEP
VOBDPOFYJOEFMBNJTNBDPOFMNPEFSOPEPHNBEFMBQSPUFDDJOEFCJFOFTKVSEJDPT
j3FDIUTHVUWFSMFU[VOHVOE4P[JBMTDIEMJDILFJUv
FO""77mFEEF)FJLF+VOH
)FJO[
.MMFS%JFU[Z6MGSJE/FVNBOOm
j3FDIUVOE.PSBM#FJUSHF[VFJOFS4UBOEPSUCFTUJN
NVOHv
#BEFO#BEFO
/PNPT
Q
ON
'SFOUFBMBJOTVDJFOUFUFPSBEFMBMFTJOEFEFSFDIPTRVFGVFS[BFMTJHOJ
DBEPEFMUSNJOPMFTJO j6FCFSEBT&SGPSEFSOJTTFJOFSSFDIUTWFSMFU[VOH[VN#FHSJ
GGFEFT7FSCSFDIFOT
NJUCFTPOEFSFS3DLTJDIUBVGEFO#FHSJGGEFS&ISFOLSOLVOHv
FO"SDIJWEFT$SJNJOBMSFDIUT
**
QQTT
ZEFKBGVFSBEFM%FSFDIPQFOBMMPT
EFMJUPTDPOUSBMBSFMJHJOZMBNPSBM QQTT
RVFUBNQPDPQPESBORVFEBSMHJDB
NFOUFFODVBESBEPTEFOUSPEFMBTJOGSBDDJPOFTEFQPMJDB QQTT
#QB
SFDFSFDVSSJSFOMBQSJNFSBQBSUFEFTVFTUVEJPBMBMFTJOEFCJFOFTDPNPDSJUFSJPEF
EFOJDJOEFMBFTFODJBEFMEFMJUP1PTUFSJPSNFOUF
TJOFNCBSHP
TFUSBTMBEBBMQMBOP
QSFQPTJUJWP FOFTUFTFOUJEP
"
j3FDIUTHUFSTDIVU[v
DJUON
QQZ
4 FTUJNBRVFjQBSFDFTFHVSPRVFOPDPODJCFFMDPODFQUPACJFOEFVONPEP
QVSBNFOUFGPSNBMvj%JF%PHNFOHFTDIJDIUFwv
DJUON
Q
EFMGVOEB
NFOUPEFM%FSFDIPZEFMOEFM&TUBEPQBSBTFBMBSRVFMBFTFODJBEFMQPEFSEFTUF
SFTJEFFOMBHBSBOUBEFMJHVBMEJTGSVUFEFUPEPTMPTIPNCSFTEFDJFSUPTCJFOFTRVFMFT
TPOEBEPTQPSOBUVSBMF[BPRVFTPOFMSFTVMUBEPEFTVEFTBSSPMMPTPDJBMZEFMBVOJO
EFMPTDJVEBEBOPT Q
&TUFDPODFQUPEFCJFO
NBUFSJBMQFSPNVZBNQMJP
FDIB
MFBUBOUPBMGVFHPEFMPTRVFEFFOEFOVOPSJHFOQSFEPNJOBOUFNFOUFGPSNBMEFM
DPODFQUPFOMBQMVNBEF#JSOCBVNDPNPBMEFRVJFOFTWFOFOTVTVSHJNJFOUPFMEF
VO JOTUSVNFOUP EF VOB QPMUJDB DSJNJOBM MJCFSBM W "
j3FDIUTHUFST
DIVU[v
DJUON
Q
QVFTTJCJFOTFEFMJNJUBTVDPOUFOJEPDPOSBTHPTRVFOP
TPOQVSBNFOUFGPSNBMFT
UBNCJOFTDJFSUPRVFMBBNQMJUVEDPORVFTPOEFTDSJUPT
TUPTIBDFQFOTBSFOVOBQVSBEFTDSJQDJONBUFSJBMHFOSJDBDPOTFDVUJWBBMBFTUJQV
MBDJOEFVOBEFOJDJOGPSNBM
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
SFFYJOQPTUFSJPSFOUPSOPBMCJFOKVSEJDPTFEJSJHJGVOEBNFOUBMNFOUF
BMBDPOHVSBDJOEFVODPODFQUPEFUJQPGPSNBM
DPOGVODJPOFTFYDMV
TJWBNFOUFJOUSBTJTUFNUJDBT
DPNPMPEFNPTUSQBSBEJHNUJDBNFO
UFTVQFSWJWFODJBFOFMQFSPEPOBDJPOBMTPDJBMJTUB
4MPUSBTMB4F
HVOEB(VFSSB.VOEJBMTFQSPEVDFOTMJEPTJOUFOUPTEFEPUBSEFDPOUFOJ
EPNBUFSJBMBMCJFOKVSEJDPZEFJOTUSVNFOUBSBUSBWTEFMNJTNPEFUFS
NJOBEBTFTUSBUFHJBTQPMUJDPDSJNJOBMFT
-BEFOPNJOBDJOjCJFOKVSEJDPvEFCFSFTFSWBSTFBTQBSBSF
GFSJSTFBMPQSPUFHJEPQPSVOBOPSNB$PONTQSFDJTJOZFOBUFODJO
BMDVNQMJNJFOUPEFMBTGVODJPOFTRVFFTUOFOTVQSPQJBHOFTJT
DPO
TJEFSPRVFIBEFEFOJSTFFMCJFOKVSEJDPDPNPFMPCKFUPJONFEJBUPEF
QSPUFDDJOEFMBOPSNBQFOBM
/PTMPSFTVMUBSFMFWBOUFMBPQDJOQPSVOBDPODFQDJOGPSNBMEFM
CJFOKVSEJDPGSFOUFBVOBDPODFQDJONBUFSJBM5BNQPDPFTCBMBEMB
FMFDDJOEFVOBVPUSBEFOJDJOGPSNBM
RVFOPUSBUBEFTFSFMFOMB
EFTDSJQDJOEFVOBSFBMJEBEPCTFSWBCMF
TJOPEFHFOFSBSVOJOTUSVNFO
UPUJMQBSBMBDPNQSFOTJOEFMTJTUFNBKVSEJDP4FUSBUBEFTFSGVODJP
OBM
ZBFMMPSFTQPOEFFMDPODFQUPQSPQVFTUPEFTEFMBQFSTQFDUJWBEFMBT
GVODJPOFTRVFFTUOFOMBSB[EFMBHFOFSBDJOEFMDPODFQUP
ZRVFTPO
MBJONFEJBUBEFUSBOTNJTJOTJOUUJDBEFMOQSJNPSEJBMEFMBOPSNBZ
MBNFEJBUBEFDPNQSFOTJOZBVUPDPNQPTJDJOEFMTJTUFNBBQBSUJSEF
EJDIBUSBOTNJTJO
$PSSFDUBNFOUFDPODFQUVBEP
FMCJFOKVSEJDPFTDBQB[EFUSBOTNJUJS
S
TJOUUJDBZEFEJHOBNFOUFMPQSJODJQBMNFOUFQSPUFHJEPQPSMBOPSNB
-B OPSNB QFOBM FT VOB EJSFDUSJ[ DPBDUJWB EF DPOEVDUB RVF
QPS VOB
QBSUF
BJTMBDPODFQUVBMNFOUFVOEFUFSNJOBEPUJQPEFDPNQPSUBNJFOUPT
Z
QP PU B
Q FUF EF TV FW UBD P TV FB BD B U BWT EF B B F B
Z
QPSPUSB
QSFUFOEFTVFWJUBDJOPTVSFBMJ[BDJOBUSBWTEFMBBNFOB
&OMBPCSBEF # j%JF/PSNFOVOEJISFCFSUSFUVOHv
*
6USFDIU
4DJFODJB7FSMBH"BMFO
mOVFWBFEEFMBEF-FQJ[JHEFm
QQT
ZEF
4 j%JF&JOXJMMJHVOHEFT7FSMFU[FOv
*
j%JF(FTDIJDIUFEFT&JOXJMMJHVOHT
QSPCMFNTVOEEJF.FUIPEFOGSBHFv
.BOOIFJN#FSMO-FJQ[JH
+#FOTIFJNFS
j5FMFPMPHJTDIF #FHSJGGTCJMEVOH JN 4USBGSFDIU &JO #FJUSBH [VS TUSBGSFDIUMJDIFO
.FUIPEFOMFISFv
#POO
-VEXJH3ISTDIFJE
&TUFBVUPSMMFHBBTFBMBSFOFTUB
MUJNBPCSBRVFjFMNPEFSOPDPODFQUPEFCJFOKVSEJDPTFIBEFTQPKBEPEFUPEPTV
DPOUFOJEPEF%FSFDIPOBUVSBMJNQSPDFEFOUFFTUPEBBQSFDJBDJOEF MFHFGFSFOEBFO
UPSOPBMv Q
$GS "
j3FDIUTHUFSTDIVU[v
DJUON
QQT
1PSFKFNQMP
FOMBTPCSBTEF " j3FDIUTHUFSTDIVU[v
DJU
ON
.. j;VS%FOJUJPOEFT#FHSJGGTA3FDIUTHVUv
$PMPOJB#FSMO#POO
.OJDI
$BSM)FZNBOOT
Z8) j5IFPSJFVOE4P[JPMPHJFEFT7FS
CSFDIFOT"OTU[F[VFJOFSQSBYJTPSJFOUJFSUFO3FDIUTHVUTMFISFv
'SBODGPSU
"UIFOVN
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
[BEFMBQFOBZEFMPTEJWFSTPTFGFDUPTmQPTJUJWPTZOFHBUJWPT
FOEVEP
TBQFSPDPOTPMJEBEBUFSNJOPMPHBmRVFTUBEFTQMJFHBFOTVTEFTUJOBUB
SJPT&MCJFOKVSEJDPQFOBMJOEJDBTJOUUJDBNFOUFMBSB[OQSJODJQBMEF
MB DPBDDJO
BM FYQSFTBS FM PCKFUP BGFDUBEP QPS MPT DPNQPSUBNJFOUPT
BNFOB[BEPTZDVZBQSPUFDDJOFTFMORVFIBNPUJWBEPMBQVFTUBFO
NBSDIB EFM NFDBOJTNP JOTUSVNFOUBM QFOBM 4JNVMUOFB F JNQMDJUB
NFOUFFYQSFTBFMQPSRVEFMBDPOTJEFSBDJOEFVODPNQPSUBNJFOUP
DPNPEJTWBMJPTPQPSTVJODJEFODJBOFHBUJWBFOMBWJEBTPDJBM
FYQSFTB
EBDPNPQSEJEBEFVOEFUFSNJOBEPWBMPSmEFTWBMPSEFSFTVMUBEPm
FO
QSJNFSMVHBS
QFSPUBNCJOQPSMBTDBSBDUFSTUJDBTJOUSOTFDBTEFMDPN
QPSUBNJFOUPFTUJNBEBTBTJNJTNPOFHBUJWBTQPSTVSFMBDJONTPNF
OPTEJSFDUBDPOEJDIBQSEJEBEFWBMPSmEFTWBMPSEFBDDJOm
&MCJFOKVSEJDPDPOTUJUVZFBT
FOQBMBCSBTEF"NFMVOH
jVOBNF
EJBDJODPNQSFOTJCMFEFMBTSFQSFTFOUBDJPOFTEFMMFHJTMBEPSv
&O
FMMPSBEJDBMBFTFODJBEFTVJOTUSVNFOUBMJEBEMBDPOTUBUBDJOEFMTFOUJ
EP QSJNPSEJBM EF MB OPSNB
FM CJFO KVSEJDP EF DBEB OPSNB
TFSWJS
NFEJBUBNFOUFQBSBFOUFOEFSZEFMJNJUBSMBNJTNBZQBSBFWBMVBSMBDPO
QBSNFUSPTEFMFHJUJNJEBE%JDIPEFPUSPNPEPFMCJFOKVSEJDPFTVO
JOTUSVNFOUPRVFTJSWFQBSBDPOEFOTBSFMBTQFDUPFTFODJBMEFMBMFTJWJ
EBEEFMEFMJUP
MBSB[OHFOUJDBEFTVUJQJDBDJO
MBOBMJEBECTJDB
EFMBDPOUVOEFOUFSFBDDJOFTUBUBMRVFTVSHFDPOUSBM:FTUBDPNQSFO
TJOTJOUUJDBEFMEFTWBMPSFTFODJBMEFMEFMJUPTJSWFQBSBQSFDJTBSTVT
MNJUFT
QBSBQPOEFSBSMBSFBDDJOQVOJUJWBBEFDVBEBBMNJTNP
QBSB
FWBMVBSMBMFHJUJNJEBEEFTVUJQJDBDJOZEFTVQFOB
-BEFUFSNJOBDJOEFMCJFOKVSEJDPEFMBOPSNBOPTTJSWF
FO
QSJNFSMVHBS
QBSBEFUFSNJOBSFMFMFODPEFDPOEVDUBTQSPIJCJEBTUBOUP
FO SFMBDJO DPO FM FOVODJBEP MFHBM QSJODJQBM
DPO FM UJQP JOJDJBM EF
JOKVTUP
DPNPDPOPUSBTOPSNBT
EFJODSJNJOBDJOPQFSNJTJWBT
DPOMBT
RVFBRVFMFOVODJBEPTFSFMBDJPOB3FTQFDUPBFTUBMBCPSEFJOUFHSBDJO
OPSNBUJWBDPOTUJUVZFVOBBSNBDJOZBDMTJDBMBEFRVFFMCJFOKVS
EJDP FT VO JOTUSVNFOUP EF JOUFSQSFUBDJO BM RVF TF MMFHB TPCSF UPEP
QSFDJTBNFOUF
USBTMBJOUFSQSFUBDJOEFMPTFOVODJBEPTMFHBMFTRVFJO
DPSQPSBOMBOPSNB-BOPSNBQFOBMTFHFTUBBQBSUJSEFVOBEFUFSNJOB
EBWBMPSBDJOEFMBSFBMJEBEZEFTVWVMOFSBCJMJEBE-PRVFFM$EJHP
USBOTNJUF
PCWJP FT EFDJSMP
OP FT EJSFDUBNFOUF FTB WBMPSBDJO mFO
PDBTJPOFTTFOMBTFYQPTJDJPOFTEFNPUJWPTPFOMPTUUVMPTBMBTEJTUJO
UBTQBSUFTEFM$EJHPm
TJOPVOBOPSNBEFDPNQPSUBNJFOUPZMBQFOB
BTJHOBEBBTVJODVNQMJNJFOUP&MWBMPSJOTQJSBMBOPSNB
QFSPBMWBMPS
j3FDIUTHUFSTDIVU[wv
DJUON
Q
"MSFTQFDUP 7JEUBNCJOO
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
MMFHBNPT B USBWT EF MB OPSNB
RVF UPEBWB TFS SFMFEB B MB MV[ EFM
WBMPS"TFMCJFOJOTQJSBMBOPSNB
FOQSJNFSMVHBSMBOPSNBQFSNJUF
DPOPDFSFMCJFORVFMBJNQVMTB
FOTFHVOEPZUPEBWB
FOUFSDFSMVHBS
FOVOWJBKFEFWVFMUB
FTFMCJFOFMRVFQSFDJTBMPTDPOUPSOPTEFMBOPS
NB-BEFUFSNJOBDJOEFMCJFOKVSEJDPFTBTUBOUPVOQVOUPEFMMFHBEB
DPNPVOQVOUPEFQBSUJEBFOMBJOUFSQSFUBDJOEFMBOPSNB
&MSFDVSTPBMCJFOKVSEJDPDPNPDSJUFSJPEFJOUFSQSFUBDJOTJSWFQBSB
TFMFDDJPOBS FM TJHOJDBEP EF MBT QBMBCSBT EF MB OPSNB Z QBSB FYDMVJS
S
BRVFMMBTDPOEVDUBTBMBTRVFOPMFTTFBJNQVUBCMFMBMFTJOEFMCJFOKVS
EJDP&OMBNFEJEBFORVFFMCJFOKVSEJDPJODPSQPSBFMOZMBHOFTJT
EFMBOPSNBJOTUSVNFOUB
QPSVOBQBSUF
VODSJUFSJPUFMFPMHJDPEFJOUFS
QSFUBDJO
ZQPSPUSB
VOBWBQBSBBMDBO[BSMBQSFUFOTJOQSJPSJUBSJBEFMB
JOUFSQSFUBDJO
RVFFOVOTJTUFNBEFNPDSUJDPSFHJEPQPSFMQSJODJQJPEF
MFHBMJEBE FT
BOUFT RVF MB EF VOB TPMVDJO KVTUB
MB QSFUFOTJO EF VOB
TPMVDJOKVSEJDB
EFIBMMB[HPEFMBSFTQVFTUBMFHBMBMDPOJDUPTVTDJUBEP
BOUFTVOBQSFUFOTJOEFKVSJEJDJEBERVFEFKVTUJDJB
3FDUJVTMPRVF
FM JOUSQSFUF
TJHOJDBUJWBNFOUF FM KVF[
IB EF QSFUFOEFS FO VO PSEF
OBNJFOUPEFNPDSUJDPFTFODPOUSBSMBSFTQVFTUBKVSEJDBNTKVTUBTFHO
FMDSJUFSJPEFKVTUJDJBRVFJOTQJSBEJDIPPSEFOBNJFOUP
:RVEVEB
DBCFRVFQBSBBWFSJHVBSUBMSFTQVFTUBDPOTUJUVZFVOBWBQSJWJMFHJBEBMB
EFTBCFSRVRVFSBIBDFSDPOMBOPSNBTVMFHUJNPBHFOUF
"T
FMCJFOKVSEJDPEFVOBOPSNBTJSWFQBSBEJCVKBSMPTDPOUPSOPT
EFMBNJTNBBMMEPOEFTVTQBMBCSBTMPIBOEFKBEPCPSSPTP&ODBEB
OPSNB
BEFNT
FMCJFOKVSEJDPDPBEZVWBBQFSMBSUBOUPFMNPNFOUP
$PNPTFBMB3"
jMBBSHVNFOUBDJOKVSEJDBTFDBSBDUFSJ[BQPSMB
WJODVMBUPSJFEBE
DPNPRVJFSBRVFEFCBEFUFSNJOBSTF
BM%FSFDIPWJHFOUFv j5FPSBEF
MBBSHVNFOUBDJOKVSEJDBv
.BESJE
$FOUSPEF&TUVEJPT$POTUJUVDJPOBMFT
Q
/.$EFFOEFMBUFTJTEFRVFFMOEFMBBSHVNFOUBDJOKVSEJDBFTjMB
KVTUJDJBEFBDVFSEPDPOFM%FSFDIPv j-FHBM3FBTPOJOHBOE-FHBM5IFPSZv
0YGPSE
$MBSFOEPO1SFTT
QQ
Z
-PRVFTFQSFUFOEFEFMKVF[FTRVFCVTRVFMBSFTQVFTUBNTDPSSFDUB
NT
SB[POBCMF
EFOUSPEFMBTQPTJCMFTSFTQVFTUBTRVFPGSFDFFMPSEFOBNJFOUPBMDPOJDUPZ
FOFMMP
EFOUSPEFMPTQSJODJQJPTZWBMPSFTRVFFMPSEFOBNJFOUPQSPGFTB&MMPOPDPN
QPSUBRVFEJDIBSFTQVFTUBFYJTUBDPNPUBM
TJOPRVFEFOUSPEFMNBSHFOEFBQFSUVSBRVF
PGSFDFMBOPSNBFTQFDDB
FMKVF[IBEFCVTDBSMBTPMVDJORVFTFBNTWBMJPTBBMBMV[
EF MPT WBMPSFT EFM PSEFOBNJFOUP KVSEJDP $PNP TVCSBZBO" j5FPSBwv
DJU
ON
Q
Z". j-BTPMVDJOKVTUBFOMBTSFTPMVDJPOFTBENJOJTUSBUJ
WBTv
7BMFODJB
5JSBOUMP#MBODI
QQTTZ
MBJEFBEFMBSFTQVFTUBDPSSFDUB
OPFTVOQVOUPEFMMFHBEB
TJOPVOQVOUPEFQBSUJEB
" TPTUJFOF FO VOB EF TVT SFHMBT EF BSHVNFOUBDJO RVF jMPT BSHV
NFOUPTRVFFYQSFTBOVOBWJODVMBDJOBMUFOPSMJUFSBMEFMBMFZPBMBWPMVOUBEEFM
MFHJTMBEPSIJTUSJDPQSFWBMFDFOTPCSFPUSPTBSHVNFOUPT
BOPTFSRVFQVFEBOBEVDJS
TFNPUJWPTSBDJPOBMFTRVFDPODFEBOQSJPSJEBEBPUSPTBSHVNFOUPTv j5FPSBv
DJU
ON
Q
"%1$1
70--9
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
DPOEVDUBJOJDJBMNFOUFUQJDBZEFOJUJWBNFOUFMFTJWBEFVOCJFOKVSEJDP
FTMBEFRVFMBNJTNBQSPDVSBMBQSFTFSWBDJOEFVOPTJOUFSFTFTRVFFM
PSEFOBNJFOUPDPOTJEFSBQSFWBMFOUFT
WBEFTVZPMBVUJMJEBEQBSBUBMQPO
EFSBDJOEFVODPODFQUPRVFUSBUBEFDPOEFOTBSMPTFGFDUPTQPTJUJWPTZ
OFHBUJWPTEFVODPNQPSUBNJFOUPFOMBSFBMJEBETPDJBM
%FVONPEP
QBSBMFMPBMBOMJTJTEFQSPQPSDJPOBMJEBEEFMBTOPSNBTQFOBMFTmEFTJMBT
NJTNBTQSPUFHFOVOJOUFSTMFHUJNPEFVONPEPDVBMJUBUJWBNFOUFJE
OFP
DPNQBSBUJWBNFOUFNOJNPZHMPCBMNFOUFWFOUBKPTPmFOUPEBTMBT
DBVTBTEFKVTUJDBDJOTFUSBUBEFDPNQSPCBSRVFMBMFTJOEFMCJFOKVS
EJDPJNQVUBCMFBMBHFOUFOPSFTVMUBPCKFUJWBNFOUFJOEFTFBCMFQPSRVFFSB
MBNBOFSBFDB[NFOPTMFTJWBEFTBMWBHVBSEBSVOPTJOUFSFTFTQSFWBMFO
UFT:EFNPEPQBSBMFMPBMBOMJTJTEFQSPQPSDJPOBMJEBEEFMBTOPSNBTOP
TF USBUB EF QPOEFSBS TMP TVT WFOUBKBT F JODPOWFOJFOUFT NT OPUPSJPT
DPOTUJUVJEPTFOBRVFMBOMJTJTQPSFMCJFOKVSEJDPZQPSMBQFOB
TJOPEF
SFBMJ[BSVOBDPNQMFUBQPOEFSBDJORVFBUJFOEBBjMBWBMPSBDJOBUFOUB
EFMQFMJHSP
MBQSFTFODJBEFFGFDUPTDPMBUFSBMFT
MBFYJTUFODJBEFEFSFDIPT
ZPCMJHBDJPOFTFTQFDJBMFT
FUDv
&TUBQPOEFSBDJOFTFTQFDJBMNFOUFWJTJCMFFOFMFTUBEPEFOFDFTJ
EBE
QFSPUBNCJOFOMBKVTUJDBDJOQPSFMDVNQMJNJFOUPEFVO
EFCFSPQPSFMFKFSDJDJPMFHUJNPEFVOEFSFDIP
FOMPTRVFPCJFOFMEF
CFS Z FM EFSFDIP QSFTVQPOFO VOB QPOEFSBDJO QSFWJB RVF MFHJUJNB FO
UPEPDBTPTVFKFSDJDJP
PCJFOEFCFOTPNFUFSTFBVOOVFWPCBMBODFEF
VUJMJEBE FO SFMBDJO DPO MPT JOUFSFTFT RVF FM PSEFOBNJFOUP DPOTJEFSB
WBMJPTPT/PPUSPFTRVFNBEFSB[POBNJFOUPFTFMRVFTVCZBDFBMBMFH
UJNBEFGFOTBZBMDPOTFOUJNJFOUP4JMBMFHUJNBEFGFOTBFTWBMJPTBFT
QPSRVFFTVOBBDDJOOFDFTBSJBEFQSFTFSWBDJOEFDJFSUPTCJFOFTEFMB
NBOFSBHMPCBMNFOUFWFOUBKPTBRVFQSPDVSBMBSFBDDJOGSFOUFBMBHSFTPS
S
JOKVTUP
DPOMBQSFTFSWBDJOEFMPSEFOBNJFOUPZFMFGFDUPQSFWFOUJWPRVF
FMMP TVQPOF
-P RVF TVQPOF FM DPOTFOUJNJFOUP DPNP FYFODJO EF
FMMPTVQPOF
-PRVFTVQPOFFMDPOTFOUJNJFOUPDPNPFYFODJOEF
%FIFDIPTFVUJMJ[BFMDPODFQUPFOMBFYQSFTJOEFMBJEFBjMBTTJUVBDJPOFT
FOMBTRVFPQFSBOMBTDBVTBTEFKVTUJDBDJOTPOTJUVBDJPOFTEFDPOJDUP
NTPNFOPT
DPNQMFKP
EFJOUFSFTFTRVFQVFEFOHSDBNFOUFSFQSFTFOUBSTFDPNPMPTEPTQMBUPTEF
VOBCBMBO[BFOMBRVFTFTJUVBSBOFOVOMBEPMBTWFOUBKBTmTBMWBDJOEFCJFOFTKVSEJ
DPTmZFOPUSBMBTEFTWFOUBKBTmMFTJOEFCJFOFTmEFMBBDDJOv .'
j&MFTUBEPEFOFDFTJEBEDPNPMFZHFOFSBM"QSPYJNBDJOBVOTJTUFNBEFDBVTBTEF
KVTUJDBDJOv
FO3%1$
QQT
.'
j&MFTUBEPEFOFDFTJEBEwv
DJUON
Q
3FTQFDUPBMBGVODJPOBMJEBEEFMCJFOKVSEJDPFOSFMBDJODPOMBFYQMJDBDJO
EFMFTUBEPEFOFDFTJEBE
DGS
QPSFKFNQMP
/
j$POTJEFSBDJPOFTwv
DJUON
QQT
$PNPTFBMB.'
jUBNCJOMBSFBSNBDJOEFM%FSFDIP
GSFOUFBBHSFTJPOFTJMDJUBTFTVOJOUFSTBQPOEFSBSFOFMDPOJDUP
JOUFSTRVF
TVNBEP
BMEFMBQSPUFDDJOEFMPTCJFOFTEFMBNFOB[BEP
GPSNBOVODPOKVOUPDVZPWBMPSTVQF
"%1$1
70--9
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
4VVUJMJEBEFOFTUBGVODJODSUJDBFTQBSDJBM
QPSRVFQBSDJBMFTTV
GVODJOFYQPTJUJWB&MCJFOKVSEJDPUSBOTNJUFDJFSUBJOGPSNBDJOGVO
EBNFOUBMTPCSFMBOPSNBQFSPOPDPOTUJUVZFUPEBMBOPSNB "
OJTV
QSPUFDDJOBHPUBUPEBMBOBMJEBEEFMBOPSNB #
&MCJFOKVSEJDP
T
FYQSFTBFMPSJHFOZFMOQSJNPSEJBMEFMBTOPSNBTQFOBMFT
/P
NFOPT
QFSPUBNQPDPNT
"
2VFVOCJFOTFBVOCJFOKVSEJDPQFOBMOPTJHOJDBRVFUPEP
QSPDFTPEFEFUFSJPSPPNFOPTDBCPEFMNJTNPTFBVOEFMJUP
'JKB
EP FMPCKFUPEFQSPUFDDJO
FMBHFOUFOPSNBUJWPTFMFDDJPOBSBRVFMMPT
QSPDFTPT RVF QVFEFO Z EFCFO TFS QSFWFOJEPT DPO MB OPSNB
MP RVF MF
MMFWBSBSFDIB[BS
FOWJSUVEEFMPTQSPQJPTWBMPSFTTPDJBMFTRVFJOGPSNBO
MBGPSNBDJOEFMBOPSNB
EJDIPBIPSBTJONBZPSFTNBUJDFT
MPTBDPOUF
DJNJFOUPTRVFOPDPOTUJUVZBODPOEVDUBTIVNBOBTWPMVOUBSJBTMBTDPO
EVDUBTIVNBOBTWPMVOUBSJBTRVF
BOEBJOBTQBSBVOCJFOKVSEJDP
TFBO
HMPCBMNFOUFWBMJPTBTQPSMPTCFOFDJPTTPDJBMFTRVFHFOFSBOZMBTDPO
EVDUBTIVNBOBTWPMVOUBSJBTZEBJOBTRVFOPPCTUBOUFOPTFFTUJNFF
DB[PKVTUPQFOBSQPSRVFOPSFTQPOEBOBVOOPSNBMFKFSDJDJPEFMBBVUP
OPNBQFSTPOBMQPSRVFQPSMBTDBSBDUFSTUJDBTEFMTVKFUP
QPSTVTDPOP
DJNJFOUPTPQPSPUSBTDJSDVOTUBODJBTTFDPOTJEFSFDPNPSFMFWBOUFMBEJ
DVMUBEEFMFNQSFOEJNJFOUPEFVOBDPOEVDUBJOPDVBBMUFSOBUJWB
#
5BNQPDPMBQSPUFDDJOEFMCJFOKVSEJDPBHPUBMBOBMJEBEEFMB
OPSNB-BOPSNBQFOBMOPTFDSFBTMPQBSBQSPUFHFSVOCJFOBUSBWTEF
MB FWJUBDJO GVUVSB EF DJFSUPT DPNQPSUBNJFOUPT IVNBOPT RVF BUFOUBO
DPOUSBEJDIPCJFO-BOPSNBQFOBM
DPOTVQPEFS
DPOTVSPQBKFJOTUJUV
DJPOBM
DPOMBNBRVJOBSJBQCMJDBRVFMBIBDFWBMFS
HFOFSBUBNCJO
FO
QSJNFS MVHBS
VO FTQBDJP EF DPOBO[B RVF GBDJMJUB FM EFTBSSPMMP EF MB
QFSTPOBMJEBEEFMPTDJVEBEBOPT&OFMDBTPEFMPTCJFOFTJOEJWJEVBMFT
FTFFTQBDJPFTUOUJNBNFOUFWJODVMBEPBMQSPQJPCJFOKVSEJDPZBMBT
QPTJCJMJEBEFT EF EFTBSSPMMP WJUBM RVF FTUO FO TV CBTF
"TJNJTNP
QPTJCJMJEBEFTEFEFTBSSPMMPWJUBMRVFFTUOFOTVCBTF
"TJNJTNP
4VjFKFNBUFSJBMv "OHFMQVOLU
TFHO3 ) j%BT3FDIUTHVUBMT
NBUFSJBMFS"OHFMQVOLUFJOFS4USBGOPSNv
FO""77
j%JF3FDIUTHVUTUIFPSJFwv
DJU
Q
7JEFOTFOUJEPTJNJMBS
7)
j%FS3FDIUTHVUTCFHSJGGVOEBTA)BSN
1SJDJQMFv
FO ""77
j%JF 3FDIUTHVUTUIFPSJFwv
DJU
Q " (
jy-FTJOEFCJFOKVSEJDPPMFTJOEFEFCFS v
#BSDFMPOB "UFMJFS
Q
$ IBCMBCB EFM jEBP JOUFMFDUVBMv EFM EFMJUP
RVF DPOTJTUF FO RVF
jQPSVOBPGFOTBDBVTBEBBMBTFHVSJEBEEFVOPTPMP
UPEPTMPTEFNTTVGSBOQPSMB
EJTNJOVDJOEFMBDPOBO[BFOMBQSPQJBTFHVSJEBEv j1SPHSBNNBEFM$PSTPEJ%JSJUUP
$SJNJOBMF1BSUFHFOFSBMFv
*
FE
ffZT
Z
4FBMB"
(
jMBMFTJWJEBEEFMEFMJUP
JODMVTPMBEFMPTRVFBUFOUBODPOUSBCJFOFTQFSTPOB
MFT
OP TF BHPUB FO FM NFOPTDBCP EF MB FTGFSB EF MJCFSUBE EFM DJVEBEBOP
TJOP RVF
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
-BDPSSFDUBDPNQSFOTJOEFMDPODFQUPEFCJFOKVSEJDPRVFTF
QSPQPOFSFRVJFSFRVFOPTEFUFOHBNPTFOEPTEFMPTSBTHPTRVFTVTUFOUBO
TVGVODJPOBMJEBEFOTVGPSNBMJEBEZFOFMFMFNFOUPEFJONFEJBUF[RVF
JODPSQPSBBTVEFOJDJO&MDPODFQUPEFCJFOKVSEJDPFTVODPODFQUPUJM
QPSRVFFTVODPODFQUPGPSNBMZQPSRVFFYQSFTB
OPMBOBMJEBEEFQSPUFD
DJOMUJNBEFMBOPSNB
TJOPFMPCKFUPJONFEJBUPEFQSPUFDDJO
$PNJFO[P QPS FM SBTHP EF MB JONFEJBUF[ Z DPNJFO[P DPO BMHO
FKFNQMP &M UJQP RVF EFTDSJCF MB EFOFHBDJO BM TPNFUJNJFOUP B MBT
QSVFCBTEFBMDPIPMFNJB BSU$1
FTVOUJQPRVFQSPUFHFMBBVUPSJ
EBE
MBDPOEVDDJOTPCSJB
MBTFHVSJEBEEFMBWJEBZMBJOUFHSJEBEGTJDB
EFMBTQFSTPOBT
MBWJEBZMBJOUFHSJEBEGTJDBEFMBTQFSTPOBT
ZMBEJH
OJEBEEFMBTQFSTPOBTFODVBOUPDPNQSFOTJWBEFTVEFSFDIPBMBWJEBZ
BMBJOUFHSJEBEGTJDB&MUJQPEFEFGSBVEBDJOBMB)BDJFOEB1CMJDB
BSU $1
QSPUFHF MB )BDJFOEB
QSPUFHF MBT GVODJPOFT FTUBUBMFT
RVFQPTJCJMJUBMBSFDBVEBDJOUSJCVUBSJB
QSPUFHFBMBTDJVEBEBOPTCFOF
DJBSJPTTFFTBTGVODJPOFTFTUBUBMFT
QSPUFHFFM&TUBEPZ
TJOHVMBSNFO
UFRVJ[T
QSPUFHFBM&TUBEPDPNP&TUBEPTPDJBM
-PRVFFMSBTHPEFJONFEJBUF[EFMCJFOKVSEJDPQSPDVSBFTRVFTF
DPOTJEFSFRVFMPTCJFOFTKVSEJDPTEFFTUPTEPTUJQPTQFOBMFTTPOTMP
SFTQFDUJWBNFOUF
MB BVUPSJEBE mMB BVUPSJEBE FO FM NCJUP EFM USDP
SPEBEPGSFOUFBMBDPOEVDDJOCBKPMBJOVFODJBEFCFCJEBTBMDPIMJ
DBTmZMB)BDJFOEB1CMJDB:OPNT&MCJFOKVSEJDPTFMFDDJPOBBT
FOUSFMPTEJTUJOUPTPCKFUPTRVFQVFEFORVFEBSTJNVMUOFBNFOUFBNQB
SBEPTQPSMBOPSNBFOVOBNJTNBMOFBEFQSPUFDDJO
BRVMDVZBJODP
MVNJEBEDFOUSBFMTFOUJEPEFMBOPSNBZNFSFDFMBBUFODJOJODPOEJDJP
OBMEFMMFHJTMBEPSQFOBM&TUPFTJNQPSUBOUFOPTMPQBSBMBJOEBHBDJO
EFMCJFOKVSEJDPQFOBMEFMPTEFMJUPTEFQFMJHSP
RVFFTMBTFHVSJEBEEF
PUSPCJFO
QFSPOPFTUFCJFONJTNP
TJOPQBSBFMFTUVEJPEFUBOUPTEFMJ
UPTRVFQSPUFHFOPCKFUPTRVFFONBZPSPNFOPSNFEJEBTJSWFOJOTUSV
NFOUBMNFOUFBMBTOFDFTJEBEFTFTFODJBMFTEFMBQFSTPOB
4JMPRVFQSFUFOEFFMDPODFQUPEFCJFOKVSEJDPFTJOTUSVNFOUBSMB
DBQUBDJOEFDJFSUBFTQFDJDJEBEEFMBOPSNBSFMBUJWBBTVOBMJEBE
SFMBDJOEFSFDJQSPDJEBEGVODJPOBM
FOMBNFEJEBFORVFMBQSPUFDDJOEFMPTCJFOFT
KVSEJDPTDPOMMFWBSFOTNJTNPVOSFGVFS[PEFMBDPOBO[BEFMDJVEBEBOPFOFMSFT
QFUPHFOFSBMJ[BEPEFMBTOPSNBT-BTBUJTGBDDJOEFMQSJNFSP
FOUPODFT
DPOMMFWBS
FPJQTPMBEFMTFHVOEP&MMPFTVOBQSJNFSBSB[OQBSB w
TJUVBSFOVOSBOHPBYJPMHJDP
TVQFSJPSMBQSPUFDDJOEFCJFOFTKVSEJDPT1FSPIBZPUSBTJCJFOFTBTFHVSJEBEDPHOJ
UJWBTFSVOGBDUPSSFMFWBOUFEFDBSBBMBVNFOUPEFMBMJCFSUBEEFMDJVEBEBOP
MPGVOEB
NFOUBMQBSBTVTJOUFSFTFTTFS
FOUPEPDBTP
MBFGFDUJWBQSPUFDDJOEFCJFOFTKVSEJDPT
VOBTFHVSJEBENBUFSJBM
ZOPTMPDPHOJUJWB
TJFOEPTUBVONFSPFTQFKJTNPTJNCMJDP
mZDPOEFOBEPBMBEFGSBVEBDJOmTJOFMFGFDUJWPBTFHVSBNJFOUPEFMBJOEFNOJEBEEF
MPTQSJNFSPTv jy-FTJOEFCJFOKVSEJDPwvDJUON
DJU
Q
"%1$1
70--9
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
QBSBSFDPNQPOFSMBOPSNBPQBSBFWBMVBSMB
TVVUJMJEBETFFNQJF[BB
EFTWBOFDFSTJMPRVFUSBOTNJUFFTVOBOBMJEBEVMUFSJPSmNTJOFTQFD
DB DVBOUP NT VMUFSJPSm FO MB RVF DPOWFSHFO EJTUJOUBT OPSNBT DPO
EJTUJOUBTFTUSBUFHJBTPSFMBUJWBTBEJTUJOUPTNCJUPTEFMBBDUJWJEBEIV
NBOB/PFTTMPRVFFMDPODFQUPOBMEFCJFOKVSEJDPTFBNTJNQSF
DJTPmyDVOOBMFTFMPCKFUPEFQSPUFDDJO mTJOPRVFOPTPGSFDFVOB
JOGPSNBDJONTJNQSFDJTBQBSBMBTGVODJPOFTRVFQFSTJHVFFMDPODFQ
UP&OFMDBNJOPEFMPJONFEJBUPBMPOBMFOFMPCKFUPEFQSPUFDDJO
QFSEFNPTSBTHPTSFMFWBOUFTQBSBBRVFMMBTGVODJPOFTEFDPNQSFOTJO
SFBKVTUFZMFHJUJNBDJORVFJNQVMTBSPOMBHFOFSBDJOEFMDPODFQUPEF
CJFOKVSEJDP
.VFTUSBEFFMMPTPOMBTDPOTFDVFODJBTRVFUJFOFMBVUJMJ[BDJOEF
VODPODFQUPOBMEFCJFOKVSEJDPQBSBFMBOMJTJTEFMFHJUJNJEBEEFMB
OPSNB-BQSEJEBEFFTQFDJDJEBEFOMBUSBOTNJTJOEFMPRVFTFQSP
UFHFSFTUBHSBOQBSUFEFTVJOTUSVNFOUBMJEBEBMDPODFQUPFOFTUFNCJ
UP-BQSEJEBEFMFMFNFOUPEFJONFEJBUF[IBDFRVFFMCJFOKVSEJDP
EFKFEFEFTJHOBSMPRVFMBOPSNBQSPUFHFZQBTFBDPNQSFOEFS
TMPP
UBNCJO
MPRVFMBOPSNBQFOBMQSFUFOEFQSPUFHFSBUSBWTEFMPRVFFO
SFBMJEBE QSPUFHF 0CTSWFTF RVF IBTUB MPT EFMJUPT EF QFMJHSP NFOPT
HSBWFZMPTEFMJUPTEFQFMJHSPQSFTVOUPQPESBOBGFSSBSTFBVOCJFOKV
SEJDPEFFTQFDJBMUSBTDFOEFODJBQBSBBERVJSJSMFHJUJNBDJO/PTFFO
UJFOEF
QPSPUSBQBSUF
QPSRVTMPMPTEFMJUPTEFQFMJHSPEFTQJFSUBOFM
BGOEFBDFSDBSFMCJFOKVSEJDPQFOBMNFOUFQSPUFHJEPBMPTJOUFSFTFT
JOEJWJEVBMFTZ
QPSMPUBOUP
MBOFDFTJEBEEFJOEBHBSNTBMMEFMPCKF
UP JONFEJBUP EF QSPUFDDJO QBSB FM IBMMB[HP EF BRVM
Z OP BMJFOUBO
EJDIBJORVJFUVEPUSPTEFMJUPT
FOMPTRVFTFSFDPOPDFTJONTRVFFM
CJFOKVSEJDPFTMBMJCFSUBEEFDPNQFUFODJB
MBMJCFSUBEEFQSFDJPT
FM
QPEFSPSEFOBEPSEFMB"ENJOJTUSBDJOFONBUFSJBEFQSFDJPT
FMNPEF
MP FDPONJDP
MB TFHVSJEBE EFM USDP NFSDBOUJM
MB TPMJEBSJEBE
MB
FDPOPNBOBDJPOBMPFMFSBSJPQVCMJDP
-BTFHVOEBSB[ORVFBWBMBVODPODFQUPEFCJFOKVSEJDPSFGFSJEP
FOFYDMVTJWBBMBQSPUFDDJOJONFEJBUBFTEFDPSUFMFHBM
BUJOFOUFBMB
VUJMJ[BDJOEFMDPODFQUPFOFM$EJHP1FOBMTFSFFSFBMBTDPOTFDVFO
DJBTBQMJDBUJWBTEFMBBMUFSOBUJWBFOMBBQSFDJBDJOEFMFTUBEPEFOFDF
TJEBEZEFMEFMJUPDPOUJOVBEP
QBSBDVZBTSFHVMBDJPOFTTFWBMFFMMFHJT
MBEPSEFMPTUSNJOPTjCJFOKVSEJDPvZjCJFOv
SFTQFDUJWBNFOUF4JTF
DPODJCFRVFFMCJFOKVSEJDPFOMPTEFMJUPTEFQFMJHSPFTFMCJFODVZB
TFHVSJEBETFMFTJPOBmQPSFKFNQMP
MBWJEBPMBJOUFHSJEBEGTJDBEFMBT
QFSTPOBTm P FO PUSPT EFMJUPT FM CJFO OBM DVZP CJFO JOTUSVNFOUBM TF
MFTJPOB
SFTVMUBSFOUPODFTRVFFMFTUBEPEFOFDFTJEBEEFWFOESJOBQMJ
DBCMFBMDPNQPSUBNJFOUPUQJDPQFMJHSPTP
QVFTTUFOPjMFTJPOBSBFM
CJFO KVSEJDPv 1JOTFTF FO FM FKFNQMP EF RVJFO DPOEVDF UFNFSBSJB
"%1$1
70--9
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
NFOUFQBSBMMFWBSBVOIFSJEPHSBWFBMIPTQJUBM-BFYFODJORVFQSP
DVSB FM BSUDVMP $1 TFSB BRV JOBQMJDBCMF QPSRVF OP TF IBCSB
MFTJPOBEPFMCJFOKVSEJDPEFMBSUDVMP$1
RVFTFSBMBWJEB
MBJOUF
HSJEBEGTJDBPMBTBMVEEFMBTQFSTPOBT
"TJNJTNP
EF TFHVJSTF FM DPODFQUP QSPQVFTUP
TF BNQMJBSB MB
FYDMVTJO EF MBT SFHMBT EFM EFMJUP DPOUJOVBEP QBSB MPT EFMJUPT DPOUSB
CJFOFTFNJOFOUFNFOUFQFSTPOBMFTNVDIPNTBMMEFMPRVFQBSFDB
QSFUFOEFSFMMFHJTMBEPS
JODMVZFOEPFOMBFYDFQDJO
QPSFKFNQMP
MPT
EFMJUPTEFQFMJHSPVPUSPTRVFBUBDBOCJFOFTPJOTUJUVDJPOFTJOTUSVNFO
UBMFTyQPSRVOPDPOTJEFSBSFMQBUSJNPOJPmPMB)BDJFOEB1CMJDBmVO
CJFOFNJOFOUFNFOUFQFSTPOBM yQPSRVOPFOUFOEFSRVFFMQBUSJNP
OJPQFSTPOBMmPFMQCMJDPmOPFTVOTJOP
BMNFOPTFOQBSUF
NFEJP
QBSBMBBMJNFOUBDJO
QBSBMBTBOJEBE
QBSBMBDVMUVSB
$VBOEPBSNPRVFFMDPODFQUPEFCJFOKVSEJDPRVFTFQSPQPOF
FTVODPODFQUPGPSNBMQSFUFOEPSFTFBSRVFFMNJTNPUJFOFQPSDPOUFOJ
EP VOB DBSBDUFSTUJDB QVSBNFOUF FYUFSOB EFM PCKFUP SFGFSJEP MB EF TFS
S
PCKFUPEFQSPUFDDJOBUSBWTEFMBQFOB%FCFEFOVFWPSFDPSEBSTFRVF
FOUBMGPSNBMJEBESFTJEFMBCBTFEFMBVUJMJEBEQFSTFHVJEBEFGBDJMJUBSFM
DPOPDJNJFOUPEFMBOPSNB
EFDBEBOPSNB
BUSBWTEFVOSBTHPQSJODJQBM
BMBWF[HFOUJDPZOBM
DPOJOEFQFOEFODJBEFMBDBMJDBDJORVFQVFEB
NFSFDFS MB NJTNB EFTEF VOB QFSTQFDUJWB EF DBMJEBE &M CJFO KVSEJDP
TFBMBMPRVFQSPUFHFMBOPSNBRVFFTZOBEBEJDFBDFSDBEFTJFTCVFOB
UBMQSPUFDDJO
EFTJEFCFQFSWJWJSMBOPSNB
4J TF RVJFSF BWBO[BS FO MB JEFOUJDBDJO EF MPT CJFOFT KVSEJDPT B
U BWT EF B BE D EF VFWPT BTHPT
F P T P FT QPT C F T P FT
USBWTEFMBBEJDJOEFOVFWPTSBTHPT
FMMPTMPFTQPTJCMFmTMPFT
7JEJOGSBQVOUP$
&MCJFOKVSEJDPTFIBEFOJEPDPNPjTJUVBDJOPFTUBEPEFDPTBTQPTJUJWB
NFOUFWBMPSBEPv +
j4USBGSFDIUwv
DJUON
Q
ON
jWBMPSv )
+
j4USBGHFTFU[HFCVOH VOE 3FDIUTHUFSTDIVU[ CFJ 4JUUMJDILFJUTEFMJLUFOv
4UVUU
HBSU
'FSEJOBOE&OLF
Q&+-
j3FDIUTHVU
LVMUVSFMMFS8FSUVOEJOEJ
WJEVFMMFT#FESGOJTv
FO""77
j'FTUTDISJGUGS)BOT8FM[FM[VN(FCVSUTUBHv
#FSMO/VFWB:PSL
8BMUFSEF(SVZUFS
QQTT))+ Z58
j-FISCVDI EFT 4USBGSFDIUT"MMHFNFJOFS 5FJMv
#FSMO
%VODLFS )VNCMPU
FE
Q 5 -
FO 4DIOLF4DISEFS
j4USBGHFTFU[CVDI ,PN
NFOUBSv
.OJDI
#FDL
FE
ONQSFWJPBMf
jPCKFUPFOTVSFMBDJO
DPOMBQFSTPOBv ..
j;VS%FOJUJPOwv
DJUON
Q
jQPTJCJMJEBEEF
QBSUJDJQBDJOv 31 $
j5IFPSJFEFS4USBGFJOEFNPLSBUJTDIFOVOETP[JBMFO
3FDIUTTUBBUv
'SBODGPSU
'JTDIFS
QQ TT . 1
j0CKFUP EFM EFMJUPv
/VFWB&ODJDMPQFEJB+VSEJDB
4FJY
U97**
Q
jJOUFSTv ' 7-
j%FS#FHSJGGEFT3FDIUTHVUFTJN4USBGSFDIUVOEJOEFS&ODZLMPQEJFEFS3FDIUTXJT
TFOTDIBGUv
FO ;4U8
QQ TT , 5
j5BUCFTUBOEGVOLUJPOFO JN
/FCFOTUSBGSFDIUv
5VCJOHB
+$#.PIS1BVM4JFCFDL
Q8)
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
DPOTJTUFOUFDPOMBEFOJDJOZDPOMBGVODJPOBMJEBEEFMDPODFQUPmDPNP
EFSJWBDJOEFDBSBDUFSTUJDBTJNQMDJUBTFOMBEFOJDJOZFOMBUFPSBRVF
MBTVTUFOUB%FCFBEWFSUJSTFRVFFTUBPQFSBDJOEFEFTBSSPMMPEFOJDJP
OBMFTFTDBTBNFOUFUJMZSFMFWBOUFNFOUFQFMJHSPTB&TQPDPUJM
QPSRVF
MPOJDPJNQPSUBOUFEFMCJFOKVSEJDPFTRVFFTVOPCKFUPmBT
DPOUBM
HFOFSJDJEBEmEFQSPUFDDJO&TBSSJFTHBEB
QPSRVFDVBMRVJFSBWBODFIB
DJBBMHOSBTHPNBUFSJBMDPNOEFEJDIPTPCKFUPTQVFEFTFSUJMQBSBMB
DPNQSFOTJOEFMTFOUJEPEFMTJTUFNBQFOBM
QFSPQVFEFDPOWFSUJSTFFOVO
NJTJMFOMBMOFBEFPUBDJOEFMDPODFQUP
RVFTVTUFOUBTVVUJMJEBEFOTV
GPSNBMJEBE-PTQBTPTNBUFSJBMFTQVFEFOSFWFSUJSFODPOUSBEFMDPODFQ
UP
QVFTQPESTVDFEFSRVFIBZBPCKFUPTEFQSPUFDDJOQFOBMRVFFTDB
QFOBEJDIPSBTHP&TQPSFMMPQPSMPRVFMPTEFTBSSPMMPTEFMBEFOJDJO
EFCFOBERVJSJSVOBEFMBTEPTTJHVJFOUFTDBVUFMBT0DFJSTFBMBEFSJWB
DJOEFSBTHPTJNQMDJUPTFOMBEFOJDJOGPSNBMEFMDPODFQUP
PFTQFDJ
DBSRVFTFUSBUBEFSBTHPTOPEFOJDJPOBMFTRVFTVFMFODPODVSSJSFOMPT
CJFOFTKVSEJDPTQFSPRVFQPESBOEFKBSEFIBDFSMP
&OMBQSJNFSBEFMBTEPTMOFBTEFDBVUFMBBWBO[BEBTDBCFTFBMBS
RVF
B QBSUJS EF MB EFOJDJO EFM CJFO KVSEJDPQFOBM DPNP FM PCKFUP
JONFEJBUPEFQSPUFDDJOEFMBOPSNBQFOBMZEFMBDPOTJEFSBDJOEF
TUBDPNPVOBSFHMBEFDPOEVDUBOPQVSBNFOUFDBQSJDIPTB
TJOPDPO
TFDVFOUFBVOBWBMPSBDJO
QVFEFDPMFHJSTFRVFMBDPOEVDUBDPOUFN
QMBEBQPSMBOPSNBDPNPQPTJCMFNFOUFEFMJDUJWBFT
EFTEFTVQFSTQFD
UJWB
VOBDPOEVDUBEJTWBMJPTBZRVFFMSBTHPDPNOEFMPTPCKFUPTDVZB
QSPUFDDJOGVOEBNFOUBMBUJQJDBDJOUJFOFRVFFTUBSDPOTUJUVJEPQPSMB
QPTFTJOEFBMHVOBQSPQJFEBEWBMJPTBRVFFMPSEFOBNJFOUPEFTFBNBO
UFOFS P QSPEVDJS %F BI RVF MB MFTJWJEBE EF VOB DPOEVDUB DPOTJTUB
QSFDJTBNFOUFFOFMFNQFPSBNJFOUPmP
FODJFSUPTDBTPT
FOMBOPFWJUB
DJOEFMFNQFPSBNJFOUP
PJODMVTPFOFMOPNFKPSBNJFOUPmEFMBSFBMJ
EBEEFTEFVOBEFUFSNJOBEBQFSTQFDUJWBBYJPMHJDB
:EFBIRVF
j-JOFBNJFOUPTEFVOBUFPSBQFSTPOBMEFMCJFOKVSEJDPv
FO%1
Q(
4
j4USBGSFDIU "MMHFNFJOFS 5FJM %JF 4USBGUBUv
$PMPOJB#FSMO#POO
.OJDI
$BSM)FZNBOOT
FE
Q
OONNZ
jVOJEBEEFGVODJOWBMJP
TBv )0
j3FDIUTHVUTCFHSJGGVOE%FMJLUTUBUCFTUBOEv
FO""77mFE).MMFS
%JFU[m
i4USBGSFDIUTEPHNBUJLVOE,SJNJOBMQPMJUJLu
$PMPOJB#FSMO#POO.OJDI
$BSM
)FZNBOOT
Q)+3
j-PTEJGFSFOUFTBTQFDUPTwv
DJUON
QQ
TT
jSFMBDJOTPDJBMDPODSFUBv ) )
j#JFOKVSEJDPZ&TUBEPTPDJBMZ
EFNPDSUJDP EF %FSFDIP &M PCKFUP QSPUFHJEP QPS MB OPSNB QFOBMv
#BSDFMPOB
116
Q
jSFDVSTPv 7)
j%FS3FDIUTHVUTCFHSJGGwv
DJUON
Q
jDPOEJDJONOJNBEFDPOWJWFODJBTPDJBMv -1
j"MDBODFZGVODJOEFM%F
SFDIPQFOBMv
FO"%1$1
QEJDIBTDPOEJDJPOFTjQVFEFODPOTJTUJSFOFTUBEPT
DJSDVOTUBODJBT
JOUFSFTFT
WBMPSFT
SFMBDJPOFT
FUDv
:RVFTFBDJFSUPRVFFMDPNFUJEPEFM%FSFDIPQFOBMTFBjHBSBOUJ[BSMBQFS
NBOFODJBEFBRVFMMPRVFUJFOFWBMPSQBSBMBNPSBMJEBERVFTFUPNBDPNPCBTFv
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
QPEBNPTBNQMJBSMBDBSBDUFSJ[BDJOEFMCJFOKVSEJDPQFOBMDPNPVOB
SFBMJEBEFODVBOUPQPSUBEPSBEFVOBQSPQJFEBEWBMJPTB
TFHOFMDSJUF
SJP EF WBMPSBDJO EFM PSEFOBNJFOUP KVSEJDPQFOBM ,JOEIVTFS IB
EFTDSJUP
FOFTUFTFOUJEP
MBMFTJOEFVOCJFODPNPMBNBOJQVMBDJOEF
VOB SFBMJEBE QPSUBEPSB EF WBMPS
B MB RVF TF BUSJCVZF VOB QSPQJFEBE
WBMJPTBSFMFWBOUF
EFNPEPRVFBMBWJTUBEFEJDIBQSPQJFEBEBRVFMMB
SFBMJEBERVFEFEJTNJOVJEBFOTVWBMPS
&M VTP IBCJUVBM EFM MFOHVBKF QBSFDF DPOSNBS MB BETDSJQDJO BM
CJFOKVSEJDPEFMBDBSBDUFSTUJDBEFDPOTUJUVJSVOBSFBMJEBEFODVBOUP
QPSUBEPSBEFVOBQSPQJFEBEWBMJPTB5SNJOPTDPNPjMJCFSUBEv
jIP
OPSvPjQSPQJFEBEvTPODPUJEJBOBNFOUFVUJMJ[BEPTQBSBIBDFSSFGFSFO
DJBBCJFOFTKVSEJDPQFOBMFT1BSFDFQBUFOUF
TJOFNCBSHP
RVFFTUPT
TVTUBOUJWPT OP EFTJHOBO SFBMJEBEFT DPODSFUBT QPSUBEPSBT EF BMHVOB
DBSBDUFSTUJDBWBMJPTB
TJOPMPRVFUJFOFOFODPNONMUJQMFTSFBMJEB
EFTDPODSFUBTFODVBOUPQPSUBEPSBTEFVOBQSPQJFEBESFMFWBOUFNFOUF
WBMJPTBEFTJHOBO
QVFT
MBQSPQJFEBENJTNB
%FCFSFDPSEBSTF
TJO
FNCBSHP
EF OVFWP DPO ,JOEIVTFS
RVF MB OFDFTBSJB VUJMJ[BDJO EF
OPNCSFTBCTUSBDUPTQBSBMBEFOPNJOBDJOEFMPTCJFOFTKVSEJDPQFOBMFT
QVFTEFDPNQSFOEFSMPTNMUJQMFTPCKFUPTBNFOB[BEPTQPSVODJFSUPUJQP
EFDPOEVDUBTFUSBUB
OPEFCFJOEVDJSBMBDPNQSFOTJOEFRVFFM
PCKFUPEFQSPUFDDJOFTUDPOTUJUVJEPQPSFOUJEBEFTJEFBMFT
PQPSMB
8,
j1SPUFDDJOEFCJFOFTKVSEJDPTNFEJBOUFQSPUFDDJOEFM%FSFDIP4PCSF
MBDPOFYJOEFMJNJUBEPSBFOUSFCJFOFTKVSEJDPT
EBPZQFOBv
FO""77
j-BJOTPT
UFOJCMFTJUVBDJOEFM%FSFDIPQFOBMv
(SBOBEB
$PNBSFT
Q
"T
jMBTNP
EBMJEBEFTEFDPOEVDUBRVFJOUFSFTBOTPOBOUFUPEPEBPTBTQPSRVFDPOFMMBTTFMFTJPOB
MBNPSBMJEBEKVSEJDPQFOBM
FTUPFT
MBQSFUFOTJOEFWBMPSEFMPTACJFOFTKVSEJDPT
TJNCPMJ[BEBFOMBTOPSNBTv Q
j(FGISEVOH BMT 4USBGUBUv
'SBODGPSU ,MPTUFSNBOO
Q 4J FM
CJFOFTVOBQSPQJFEBEWBMJPTBEFVOEFSFDIPPEFVOBOPSNB
DPOUJOBFTUFBVUPS
TV
MFTJOTFQSPEVDFDVBOEPEJTNJOVZFTVWBMPSFOSFMBDJODPOEJDIBQSPQJFEBE4JFM
CJFOFTVOBQSPQJFEBEEFMIPNCSF
MBMFTJOQPESDPOTJTUJSFOVOBJOVFODJBTPCSFTV
PSHBOJTNPPTPCSFTVQTJRVFDVBOEPMBQSPQJFEBETFSFFSBBTVFTFODJBWJUBM
ZFOFM
NFOPTDBCPEFTVTEFSFDIPTDVBOEPMBQSPQJFEBETFSFFSBBTVDPOEJDJOEFQFSTPOB
Q
-BQSPUFDDJOEFMPTCJFOFTRVFDPOTJTUBOFOQSPQJFEBEFTOBUVSBMFTTVQPOF
BTMBQSPUFDDJOEFTVFYJTUFODJBMBEFMPTRVFDPOTJTUFOFOQSPQJFEBEFTOPSNBUJWBTP
DPOWFODJPOBMFT
MBEFTVWJHFODJBGDUJDB QQTT
$GSS ,
j(FGISEVOHwv
DJUON
QQT &.
JOEJDBHSDBNFOUFRVFMPTCJFOFTTPOQPSUBEPSFTEFWBMPS j7BMPSZCJFOKVSEJDPv
FO
j5FNBTCTJDPTEF%FSFDIPQFOBMv
#VFOPT"JSFT
"CFMFEP1FSSPU
QQT
&OFTUFTFOUJEP
%3 j&M%FSFDIP1FOBMBOUFFMTFYPv
#BSDF
MPOB
#PTDI
Q
1BSFDFEJGDJMEFBTVNJS
FOFTUFTFOUJEP
RVFjFMEBPEFMIPNJDJEJPSB
EJDB w
FO FM NFOPTQSFDJP EFM SFTQFUP EFCJEP B MB WJEB EFM JOEJWJEVPv ,
j1SPUFDDJOEFCJFOFTKVSEJDPTwv
DJUON
Q
"%1$1
70--9
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
WBMPSBDJONJTNB
0CKFUPEFQSPUFDDJOEFMBTOPSNBTQFOBMFTOP
TPONFSBTBCTUSBDDJPOFT
TJOPDPODSFUBTQSPQJFEBEFTEFDPODSFUBTSFB
MJEBEFT QPSUBEPSBT EF WBMPS
4PO
NFKPS FYQSFTBEP
DPODSFUBT
SFBMJEBEFTFODVBOUPQPSUBEPSBTEFVOBQSPQJFEBE
%FIFDIPMP
RVFTFUJQJDBOTPODPOEVDUBTFGFDUJWBZEJSFDUBNFOUFUSBOTGPSNBEPSBT
EFMBSFBMJEBEZOP
QPSFKFNQMP
FODBEBDBTP
UBNCJOMBTBQPMPHUJ
DBTEFVODBNCJPEFWBMPSFT
-BUBSFBQFOBMDPOTJTUFFOMBQSPUFD
DJO EF EFUFSNJOBEB DPOHVSBDJO EF MB SFBMJEBE
EF MB WJEB TPDJBM
DPOGPSNFBDJFSUPTWBMPSFT-BQSPUFDDJOEFMBDPOTFSWBDJOEFMWBMPS
EFMBDPOHVSBDJOEFMBWJEBTPDJBMmSFDUJVTMBQSFTFSWBDJOEFEFUFS
NJOBEBTSFBMJEBEFTWBMJPTBTmNPUJWBMBEJTDSJNJOBDJOEFDJFSUBTDPO
EVDUBTZTVDPBDUJWPEFTBMJFOUPBUSBWTEFMBBNFOB[BZMBJNQPTJDJO
EFMBQFOB
RVFTJSWFBEFNTEFBMJFOUPZSFBSNBDJOEFMFKFSDJDJP
WJUBM DPOGPSNF BM PSEFOBNJFOUP &T FTUF NFDBOJTNP EF MB BNFOB[B
DPOEJDJPOBM
ZQPSMPUBOUPQSPGVUVSP
QFSPDPOSNBEBFORVJFOFOFM
QBTBEPDVNQMJMBDPOEJDJOEFMBRVFQFOEBMBJNQPTJDJOEFMNBM
FM RVF IBDF RVF MBT OPSNBT QSFUFOEBO jDPOUSPMBS FM GVUVSP EFTEF FM
QBTBEPv
%F MBEFOJDJO RVF QSPQPOHP EF CJFO KVSEJDP TF EFSJWBO
FOUSFPUSBT
MBTUSFTTJHVJFOUFTDPOTFDVFODJBTUPEBOPSNBQFOBMQSPUF
HFVOCJFOKVSEJDP "
MBUJQJDJEBEEFMBDPOEVDUBFYJHFMBJNQVUBDJO
PCKFUJWBEFMBMFTJOEFMCJFOKVSEJDP #
FMCJFOKVSEJDPOPTJSWFQFS
TF QBSBFWBMVBSMBOPSNB
BVORVFTJOTUSVNFOUBUBMFWBMVBDJOBUSBWT
EFMBFYQSFTJORVFQSPDVSBEFMBNJTNB $
1VFTjEFTEFMBQFSTQFDUJWBEFMCJFOKVSEJDPOPTFBUJFOEFEJSFDUBNFOUFBMB
OPSNBKVSEJDBFTUPFT
BMBWBMPSBDJOEFMBSFBMJEBETPDJBM
TJOPBMBSFBMJEBETPDJBM
WBMPSBEBv "(
jy-FTJOEFCJFOKVSEJDPwvDJUON
Q
"(
jy-FTJOEFCJFOKVSEJDPwvDJUON
Q
O
4FTUJNBQPTJCMFMBVUJMJ[BDJOEFMBFYQSFTJOUBOUPQBSBEFOPNJOBSFMDPODFQUP
JEFBMDPNPTVTDPOTFDVFODJBT j;VS#FHSJGGTCFTUJNNVOHWPO3FDIUTHVUVOE5BUPCKF
LUJN4USBGSFDIUv
FO+"
QZT
&(JOEJDBRVFjMBSB[OEF
QSPUFDDJOEFMBMFZOPFTVOBNFSBBCTUSBDDJO
TJOPMBQSPUFDDJOEFDBEBVOPEFMPT
CJFOFTRVFQVFEFOSFTVMUBSBGFDUBEPTDPODSFUBNFOUFv j-BQVFTUBFOQFMJHSPEFCJFOFT
KVSEJDPTFOFM%FSFDIPQFOBMv
#BSDFMPOBm#PTDIm
Q
$SFPRVFFTFOUBMTFOUJEPFOFMRVFQVFEFBSNBSTFRVFjFM%FSFDIPQFOBM
JNQJEFMBSFBMJ[BDJOEFBDUPTRVFWFOHBOBOFHBSMPTWBMPSFTUFOJEPTDPNPUBMFTQPS
FM%FSFDIPv $.
j%FSFDIPQFOBM$PODFQUPZQSJODJQJPTDPOTUJUV
DJPOBMFTv
7BMFODJB
5JSBOUMP#MBODI
FE
Q
1PSFMMPMPRVFOPTQSFPDVQBEFVOIPNJDJEJPOPFTjFMNFOPTQSFDJPEFM
SFTQFUPEFCJEPBMBWJEBEFMJOEJWJEVPv ,
j1SPUFDDJOEFCJFOFTKVSEJDPTwv
DJUON
Q
TJOPRVFFTFNFOPTQSFDJPTFjDPOTPMJEFvFOVOBDPOTFDVFOUFBMUF
SBDJOEFMBSFBMJEBE
,
j1SPUFDDJOEFCJFOFTKVSEJDPTwv
DJUON
Q
"%1$1
70--9
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
"
5PEBOPSNBQFOBMQSPUFHFVOCJFOKVSEJDPZUPEPEFMJUPmBOUFT
UPEBDPOEVDUBUQJDBmTVQPOFMBMFTJOEFVOCJFOKVSEJDP
BVORVFVO
NJTNPCJFOKVSEJDPQVFEBTFSQSPUFHJEPQPSEJTUJOUBTOPSNBTQFOBMFT
RVFEJGFSFODJFONPEBMJEBEFTEFBUBRVFBEJDIPCJFO
%FTEFFTUB
QUJDBOPQVFEFEFOPNJOBSTFVOQSJODJQJP
RVFDPNPUBMDPOUJFOFVO
EFCFS TFS
DPNP jEF FYDMVTJWB QSPUFDDJO EF CJFOFT KVSEJDPTv
RVF
FYQSFTBVOOFDFTBSJPTFSEFMBOPSNB
$SFPRVFFMDPOUFOJEPEFM
QSJODJQJPTFUSBOTNJUFBEFDVBEBNFOUFDPOMBFYQSFTJOjQSJODJQJPEF
FYDMVTJWBQSPUFDDJOEFCJFOFTMFHUJNPTvP
NFKPS
DPOMBFYQSFTJO
jQSJODJQJPEFMFTJWJEBEv
-BNBZPSPNFOPSEJDVMUBEFOMBEFUFSNJOBDJOEFMCJFO
DPOMB
RVFIBCSEFFOGSFOUBSTFMBIFSNFOVUJDB
PTVNBZPSPNFOPSFGBCJMJ
EBE
EFMBRVFEBSDVFOUBMBTFNOUJDB
PTVNBZPSPNFOPSWBMPS
EFM
RVFTFPDVQBSMBQPMUJDBDSJNJOBM
OPEFCFODPOGVOEJSTFDPOMBQSPQJB
FYJTUFODJBEFVOCJFOQSPUFHJEP
RVFQPESDPOTJTUJSFOMBFYJTUFODJBEF
VOB SFBMJEBE OBUVSBM
FO MB WJHFODJB GDUJDB EF VOB OPSNB P EF VO EFSF
VOBSFBMJEBEOBUVSBM
FOMBWJHFODJBGDUJDBEFVOBOPSNBPEFVOEFSF
$PNPBSNB/
jUPEPEFMJUPMFTJPOBVOCJFOKVSEJDPv
EFNPEPRVF
jOPFTDPODFCJCMFVOEFMJUPRVFOPMFTJPOFVOCJFOKVSEJDPQSPUFHJEPv j$POTJEFSB
DJPOFTwv
DJUON
Q
&OTFOUJEPTJNJMBS"1 j#FOFHJVSJEJDPF
JOUFSQSFUB[JPOFEFMMBMFHHFQFOBMFv
FO""77
j4UVEJJOPOPSFEF'"OUPMJTFJv
Q
O
&8) j&NQFIMUFTTJDI
EJF(SFO[FOEFT4FYVBMTUSBGSF
DIUTOFV[VCFTUJNNFO v
.OJDIm$)#FDLm
Q
&ODPOUSB
TJOFNCBSHP
1/ j&MCJFOKVSEJDPwv
DJUON
QQ
ZTT
3 j-PTEJGFSFOUFTBTQFDUPTwv
DJUON
Q
3 j4FOUJEPZ
MNJUFTEFMBQFOBFTUBUBMv
FOj1SPCMFNBTCTJDPTEFM%FSFDIP1FOBMv
.BESJE
3FVT
Qj4USBGSFDIUv
DJUON
QQT
Z+ j4USBGSFDIUwv
DJU
ON
QQTT
OONNTT
&O SFMBDJO DPO FTUF QSJODJQJP
WJE +
j4USBGHFTFU[HFCVOHwv
DJU
ON
QQTTZTT 1/
j&MCJFOKVSEJDPwv
DJUON
Q3
j4FOUJEPZMNJUFTv
DJUON
QQTT3.
j%FSFDIPQFOBM1BSUFHFOFSBMv
.BESJE $JWJUBT
QQT-1
j$VSTPEF%FSFDIP1FOBM1BSUF(FOFSBM*v
.BESJE 6OJWFSTJUBT
Q 0
56
j4PCSFFMDPODFQUPEF%FSFDIP1FOBMv
.BESJE 6OJWFS
TJEBE$PNQMVUFOTF
QQTT.1
j%FSFDIP1FOBMv
DJUON
QQTT5SBTBEWFSUJSRVFFMQSJODJQJPQVFEFQBSFDFSUBVUPMHJDP Q
BBEF 0
56RVFEJDIBJNQSFTJOFTGBMTB
jQVFTMPRVFTFQSFUFOEFBM
QSPDMBNBSFMTPNFUJNJFOUPEFM%FSFDIPQFOBMBMQSJODJQJPEFFYDMVTJWBQSPUFDDJOEF
CJFOFTKVSEJDPT
OPFTTJNQMFNFOUFSFEVOEBSFOMBFMFNFOUBMBSNBDJOEFMBRVFIF
QBSUJEP5BMBSNBDJOEFSJWBEFMBPCTFSWBDJOEJSFDUBEFMBTOPSNBTQFOBMFTJODSJNJ
OBEPSBT
RVFSFWFMBDNPTUBTOBDFOFODPOTJEFSBDJOZDPOPCKFUPEFPGSFDFSUVUFMB
BDJFSUPTJOUFSFTFT
EFOPNJOBEPTACJFOFTKVSEJDPT&ODBNCJP
BMFOVODJBSFMQSJODJ
QJP EF FYDMVTJWB QSPUFDDJO EF CJFOFT KVSEJDPT
TF QFSTJHVF BMHP NT 4F JOUFOUB
BTJHOBSVOBGVODJOP
NFKPS
VOBTGVODJPOFTBMBJEFBEFACJFOKVSEJDPFOSFMBDJO
DPOFMFKFSDJDJPEFMQPEFSQVOJUJWPFTUBUBMv j'VODJOZMNJUFTEFMQSJODJQJPEFFYDMV
TJWBQSPUFDDJOEFCJFOFTKVSEJDPTv
FO"%1$1
Q
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
IBDFSTFTJONTDPOMPRVFMBOPSNBEJDF
RVFOPFTTJOPFMPCKFUPEF
MB DSUJDB 1BSB FWBMVBS FM TJTUFNB FTUO MPT WBMPSFT Z MPT QSJODJQJPT
DVZBFDBDJBWBBEFQFOEFSEFRVFRVFEFOQPTJUJWJ[BEPTZEFRVFFYJT
UBONFDBOJTNPTKVSEJDPTQBSBIBDFSMPTWBMFS&MCJFOKVSEJDPFTVO
DPODFQUPGPSNBM
WBMPSBUJWBNFOUFOFVUSP
RVFUSBOTNJUFMBEFDJTJOEFM
MFHJTMBEPS
QFSPRVFOBEBEJDFBDFSDBEFTJMBNJTNBFTVOBCVFOBEF
DJTJO TJ FYJTUFO CVFOBT SB[POFT QBSB MB QFOB &M CJFO KVSEJDP
T
BZVEBSBMBOMJTJTDSUJDPEFMBOPSNBFODVBOUPRVFBZVEBBTVEFT
DSJQDJO
QFSPDBSFDFFOTNJTNPEFUPEBEJTQPTJDJODSUJDBFOSFMB
DJODPOMPEFTDSJUP5BOCJFOKVSEJDPQVFEFTFSMBWJEBDPNPMBQVSF
[BEFMBSB[B
ZOPMPFTNTVOPVPUSP
OJQPSFMMPQVFEFFMCJFOKVS
EJDPTFSWJSFOTDPNPGBDUPSEFBOVMBDJOEFMBOPSNBRVFQSPICBMPT
NBUSJNPOJPTJOUFSSBDJBMFT
RVFOPEFQFOEFSEFRVFUFOHBPOPCJFO
KVSEJDP
TJOPEFRVFUFOHBVOjCVFOvCJFOKVSEJDPEFTEFMBQFSTQFDUJ
WBWBMPSBUJWBEFMTJTUFNBEFRVFQVFEBDPOTJEFSBSTFDPOTUJUVDJPOBM
NFOUFDPNPCJFOMPRVFFMOPSNBEPSFTUJNBDPNPUBM
/PRVJFSPUFSNJOBSFTUFFTCP[PEFVOBUFPSBEFMCJFOKVSEJ
DPTJOEFTUBDBSRVFMBNJTNBFTVOBUFPSBBDFSDBEFMOEFMBOPSNB
QFOBMZVOBUFPSBBDFSDBEFMBMFTJWJEBEEFMEFMJUPRVFOPFTOJJODPN
QBUJCMFOJTVTUJUVJCMFQPSMBTUFPSBTRVFTJUBOMBFTFODJBEFMEFMJUPFO
MBJOGSBDDJOEFOPSNBTPFOMBJOGSBDDJOEFEFCFSFT
PRVFIBDFOSF
DBFSMBOBMJEBEEFMBOPSNBQFOBMFOFMNBOUFOJNJFOUPEFMBWJHFODJB
EFMBTOPSNBTEFDPOEVDUBBMBTRVFTFSFFSFMBOPSNBQFOBMPFOMB
DPOBO[BFOEJDIPNBOUFOJNJFOUP2VEVEBDBCFRVFVOEFMJUPTVQP
OFUBOUPMBMFTJOEFVOCJFOKVSEJDPDPNPMBRVJFCSBEFVOBOPSNBZ
MBJOGSBDDJOEFVOEFCFS2VEVEBDBCFRVFFMOEFMBOPSNBQFOBM
FT UBOUP MB QSPUFDDJO EF CJFOFT DPNP FM NBOUFOJNJFOUP EF DJFSUBT
QBVUBTOPSNBUJWBT
EFDJFSUPTNPEFMPTEFDPOEVDUB:RVEVEBDBCF
RVFFMOEFM%FSFDIP1FOBMFTUBNCJOHFOFSBSDPOBO[B
TFHVSJEBE
BUSBWTEFMBQSPUFDDJOEFCJFOFTKVSEJDPTZEFMBWJHFODJBEFMBT
QBVUBTOPSNBUJWBTCTJDBT
1FSP RVF TFBO UFTJT DPSSFDUBT FO MB EFOJDJO EFM EFMJUP P FO MB
DPNQSFOTJOEFMBOPSNBQFOBMOPTVQPOFRVFTFBOUFTJTTVTUJUVJCMFT
$PNPIBNPTUSBEPFOMBEPDUSJOBFTQBPMB"MDDFS(VJSBP
MBJEFBEFM
CJFOKVSEJDP
FODVBOUPBUJFOEFBMPTFGFDUPTOPDJWPTJONFEJBUPTEFVO
EFMJUPBQBSUJSEFVOKVJDJPEFWBMPS
EFTFNQFBGVODJPOFTRVFOPQVF
EFEFTFNQFBSMBUFPSBEFMEFMJUPDPNPRVJFCSBEFOPSNBTEFPSHBOJ
[BDJO
&TUBEFNTFOKVFHPVOBDVFTUJOEFOGBTJTZEFJODJTJ
BD
TU BEF T F KVFHP V B DVFTU EF BT T Z EF D T
-BQSJNFSBSBEJDBFOMBEFSJWBDJOEFMDPODFQUPEFQFMJHSP
jRVFQFSNJUF
MBEFUFSNJOBDJOEFMBMFTJWJEBEEFMBBDDJOFOMBEFDJTJOFOFMDBTPDPODSFUP
ZVOB
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
WJEBEFOFMFOUFOEJNJFOUPEFMBNJTJOEFM%FSFDIP1FOBM4JMBJEFB
EFCJFOKVSEJDPBDFOUBMBMFTJWJEBEEFMDPNQPSUBNJFOUPEFMJDUJWPFO
DVBOUPUSBOTGPSNBEPSOFHBUJWPEFMBSFBMJEBETPDJBM
MBEFMBOPSNBEF
DPNQPSUBNJFOUPJODJEFFOFMDBSDUFSUSBOTHSFTPSEFMBDPOEVDUBTJMB
JEFBEFCJFOKVSEJDPUSBOTNJUFMBSB[OEFMBQBVUBOPSNBUJWBRVFTF
RVJFSFNBOUFOFS
MBJEFBEFMBOPSNBEFDPNQPSUBNJFOUPTFEFUJFOFFO
MBQBVUBOPSNBUJWBFOT
4FBMB.JS1VJHRVFjTJUVBSMPTJOUFSFTFT
DPOUSBTUBDJOEFMPTEJGFSFOUFTHSBEPTQPTJCMFTEFBGFDDJOBMCJFOKVSEJDP
MPRVF
JNQSJNF
GSFOUFBMBPQDJOBMUFSOBUJWBv
MBEFRVFCSBOUBNJFOUPEFMBWJHFODJBEFMBT
OPSNBT
jVODPNQPOFOUFEFSBDJPOBMJEBEZTFHVSJEBEKVSEJDBv"EFNT
FOTFHVOEP
MVHBS
jQFSNJUFFTUBCMFDFSVOBDMBSBEJGFSFODJBDJOEPHNUJDBFOMBTFTUSVDUVSBTEFEFT
WBMPSBDJOKVSEJDPQFOBM
BQBSUJSEFMBEJGFSFODJBDJOFOUSFFMEFTWBMPSEFBDDJO
RVF
FOHMPCBFMQFMJHSPQBSBFMCJFOKVSEJDPEFTEFMBQFSTQFDUJWBEFMBHFOUF w
ZFMEFTWB
MPSEFMSFTVMUBEP
RVFQMBTNBMBFGFDUJWBMFTJOEFMCJFOKVSEJDP
DPOHVSBOEPDPOFMMP
MBTJUVBDJOMUJNBRVFFM%FSFDIPQFOBMEFTFB
FOMUJNBJOTUBODJB
FWJUBSv&MDPODFQUP
EFEFMJUPDPNPMFTJOEFVOCJFOKVSEJDPQFSNJUF
FOUFSDFSMVHBS
jAEFTOPSNBUJWJ[BSFM
SFGFSFOUFEFMPMFTJWPv
MPRVFQFSNJUJSjVOBAPCKFUJWBDJOTPDJBMEFMBHFOSJDBMFTJO
BMPSEFOBNJFOUP w
VOSFGFSFOUFEFJNQVUBDJOUBOUPPCKFUJWBDPNPTVCKFUJWB w
Z
VOBNBZPSTFHVSJEBEKVSEJDBFOMBMBCPSQSPCBUPSJBEFMPTUSJCVOBMFTv-BDPODSFDJOEF
MPQSPUFHJEPFOCJFOFTKVSEJDPTQFSNJUF
FODVBSUPMVHBS
jVOBNTGDJMKFSBSRVJ[BDJO
WBMPSBUJWBEFMPTJOUFSFTFTEFQSPUFDDJO
MPRVFSFTVMUBSFTFODJBMQBSBEJSJNJSMPTDPO
JDUPTEFJOUFSFTFTFORVFTFCBTBFMKVJDJPDPODSFUPEFBOUJKVSJEJDJEBEFOSFMBDJODPO
MBTDBVTBTEFKVTUJDBDJOv"TJNJTNP
OBMNFOUF
jFMDSJUFSJPEFMQFMJHSPJNQSJNJS
UBNCJOVOBNBZPSFYJHFODJBFODVBOUPBMFTUBCMFDJNJFOUPEFMHSBEPNOJNPEFMFTJWJEBE
QBSBDPOTJEFSBSTFBMBDPOEVDUBNFSFDFEPSBEFQFOBv jy-FTJOEFCJFOKVSEJDPwv
DJU
ON
QQTT
"MSFTQFDUPWTVQSBQVOUPTZ
7BMHBDPNPFKFNQMPMBUFTJTEF ,EFRVFjFMKVJDJPEFEBPTJEBEOP
TFCBTBQSJNPSEJBMNFOUFFOFMBDBFDJNJFOUPEFVOFTUBEPEFDPTBTJOEFTFBEPZQFSKV
EJDJBMFOT
TJOPFOMBMFTJOEFMBQSFUFOTJOEFRVFUBMFTUBEPEFDPTBTFWFOUVBMNFO
UFOPMMFHVFBQSPEVDJSTFv j1SPUFDDJOEFCJFOFTKVSEJDPTwv
DJUON
Q
"SNB(0RVFOBUVSBMNFOUFRVFFM%FSFDIP1FOBMQSFUFOEFjDPOS
NBSMBWBMJEF[EFMBTOPSNBT
QFSPFTBDPOSNBDJOEFMBWBMJEF[EFMBOPSNBDPNP
UBMOPOPTEJDFOBEBTPCSFDVMFT P
BMNFOPT
EFCFSBTFS
FMDPOUFOJEPEFTUBDVBO
EPEFMPRVFTFUSBUBFTEFMBTOPSNBTKVSEJDPQFOBMFTTJTFRVJFSFBUSJCVJSBM%FSFDIP
QFOBMBMHPNTRVFVOBUBSFBFTUSJDUBNFOUFGPSNBMZGBOUBTNBHSJDB
FTEFDJSBMHP
NTRVFVOBUBSFBJODPMPSB
JOPEPSBFJOTQJEB
TJTFRVJFSFTBCFSDVMFT PEFCFSBTFS
FOVO&TUBEPEF%FSFDIPQMVSBMJTUBTVDPOUFOJEP
FOUPODFTUJFOFRVFTFSEFOJEBDPNP
MBSBNBEFMPSEFOBNJFOUPKVSEJDPRVFQSFUFOEFDPOSNBSMBWBMJEF[EFMBTOPSNBT
BTQFDUPGPSNBM
RVFDBTUJHBOMBQVFTUBFOQFMJHSPPMBMFTJOEFMPTCJFOFTKVSEJDPT
NTJNQPSUBOUFTNFEJBOUFDPNQPSUBNJFOUPTUQJDPT
BOUJKVSEJDPTZDVMQBCMFT BTQFD
UP NBUFSJBM
v QSMPHP BM MJCSP EF"MDDFS (VJSBP
3BGBFM jy-FTJO EF CJFO KVSEJ
DPwv
DJUON
QQT
(1.TFBMB
FOO
RVFjFM
QSJODJQJPEFMCJFOKVSEJDPOPTMPBQPSUBVODSJUFSJPNBUFSJBMEFDJTJWPQBSBMBJOUFSQSF
UBDJOZDPOTUSVDDJOEFMBUFPSBEFMCJFOKVSEJDP w
TJOPUPEPVONPEFMPPQBSB
EJHNBEF%FSFDIPQFOBMRVFTFBVUPDPODJCFDPNPPSEFOBNJFOUPQSPUFDUPSZHBSBOUF
EFJOUFSFTFTCTJDPTQBSBMBDPOWJWFODJB
ZOPDPNPNFSPPSEFOJNQFSBUJWJTUB
SFHVMB
EPSEFMBTWPMVOUBEFTJOEJWJEVBMFTv j%FSFDIPQFOBM*OUSPEVDDJOv
.BESJE
6OJWFS
TJEBE$PNQMVUFOTF
Q
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
EF MPT DJVEBEBOPT FO FM DFOUSP EF MPT PCKFUJWPT EFM %FSFDIP QFOBM
DPODFEJFOEPBTUFMBGVODJOEFQSFWFODJOEFBUBRVFTBCJFOFTKVS
EJDPQFOBMFTDPNPGPSNBEFQSPUFHFSMPTwFOGBUJ[BMBTVCPSEJOBDJO
EFMQPEFSQVOJUJWPEFM&TUBEPBMTFSWJDJPEFMBTQFSTPOBTvQPSFMDPO
USBSJP
FSJHJSMBTOPSNBTKVSEJDBTiFOFMPCKFUPMUJNPEFQSPUFDDJO
QPSQBSUFEFM%FSFDIPQFOBMwTVQPOFDPOTJEFSBSWBMJPTBQPSTNJTNB
MBSFTUSJDDJOEFMBMJCFSUBERVFJNQMJDBO&MMPOPQVFEFBDFQUBSTFEFT
EFVOBQFSTQFDUJWBEFNPDSUJDBv
*** 5&03"%&-01305&(*#-&
)BTUBBRVIFFTDSJUPBDFSDBEFVOJOTUSVNFOUPEPHNUJDPZ
IF JOUFOUBEP EFTBSSPMMBS VOB UFPSB EPHNUJDB MB EFM CJFO KVSEJDP
#JFO EJGFSFOUF FO TV DBSDUFS Z FO TVT BNCJDJPOFT FT MB UFPSB EF MP
QSPUFHJCMF
RVFFTVOBUFPSBQPMUJDBVOBUFPSBBDFSDBEFDNPEFCF
SBNPTPSHBOJ[BSMBTPDJFEBEFOBMHVOPEFTVTBTQFDUPT
EFDNPEF
CFSBO TFS MBT DPTBT B QBSUJS EF VO EFUFSNJOBEP QVOUP WBMPSBUJWP EF
QBSUJEB
RVFBTVWF[EFCFTFSUFPSJ[BEP-PKVSEJDBNFOUFQSPUFHJCMF
MPQFOBMNFOUFQSPUFHJCMF
FTMPKVSEJDBPQFOBMNFOUFQSPUFHJCMFTFHO
VOEFUFSNJOBEPQSFTVQVFTUPBYJPMHJDPEFQBSUJEB
QPSNVDIPRVFTUF
TFEGSFDVFOUFNFOUFQPSTVQVFTUP
&OMPRVFTJHVFQSFUFOEPFTCP[BSVOBJOEBHBDJOBDFSDBEFMPQSPUF
HJCMFFOVO&TUBEPRVFQSFUFOEFVOBMFHJUJNBDJOEFNPDSUJDB
&TUF
DSJUFSJPEFMFHJUJNJEBEFTVODSJUFSJPMJCFSBMFJHVBMJUBSJPQBSUFEFMBJEFB
EFMBBVUPOPNBNPSBMJHVBMEFMBQFSTPOBmEFTVJOEJWJEVBMJEBEZEFTV
JHVBMDBQBDJEBEQBSBWBMPSBSZQBSBEFDJEJSTFHOTVTWBMPSBDJPOFTm"
HVB DBQBD EBE QB B WB P B Z QB B EFD E TFH TVT WB P BD P FT
j-NJUFTEFMOPSNBUJWJTNPFO%FSFDIP1FOBMv
FO""77
j)PNFOBKFBM
1SPG%S(PO[BMP3PESHVF[.PVSVMMPv
.BESJE 5IPNTPO$JWJUBT
QQ
Z
&M DSJUFSJP EFNPDSUJDP EF MFHJUJNJEBE DPOTUJUVZF IPZ VO QBSNFUSP DBTJ
VOOJNFFOMPTJOUFOUPTEFMFHJUJNBDJOEFDVBMRVJFSNPEFMPEFPSHBOJ[BDJOQPMUJDB
4FEFCBUFFOUPSOPBTVDPOUFOJEPQFSPQSDUJDBNFOUFOBEJFDVFTUJPOBTVWJSUVE$PNP
BSNB"3FOTVQSFGBDJPBMBPCSBjy1PSRVEFNPDSBDJB v
jEFIFDIP
UPEPTQSF
UFOEFNPTTFSEFNDSBUBTv .BESJE
$FOUSPEF&TUVEJPT$POTUJUVDJPOBMFT
Q
"
MPTFGFDUPTEFFTUFUSBCBKPCBTUFDPODJUBSEPTQPEFSPTBTJEFBTKVTUJDBUJWBTEFMBEF
NPDSBDJBMBRVFMBTVTUFOUBTPCSFFMWBMPSEFMBMJCFSUBE QPSUPEPT
/#
jy2V
TPDJBMJTNP v
#BSDFMPOB
1MB[B+BOT
Q),
jy2VFTMBKVTUJ
DJB v
.YJDP
'POUBNBSB
QQ
ZT
T
ZMBRVFEFTUBDBTVWBMPS
FQJTUFNPMHJDPQBSBMBEFUFSNJOBDJOEFMBTEFDJTJPOFTNTKVTUBT QPSUPEPT
$4
/
j-BQBSBEPKBEFMBJSSFMFWBODJBNPSBMEFMHPCJFSOPZFMWBMPSFQJTUFNPMHJDPEF
MBEFNPDSBDJBv
FO"OMJTJT'JMPTDP
7*
QBTTJN +3
j4PCSFMBTMJ
CFSUBEFTv
#BSDFMPOB#VFOPT"JSFT.YJDP
1BJET
QQTT
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
OPTMPWFOUBKPTBTJOPMBNTWFOUBKPTBEFMBTBMUFSOBUJWBTQPTJCMFT4F
USBUB
FOQBMBCSBTEFMQSPGFTPS$BSCPOFMM
EFjHBSBOUJ[BSFMNYJNPEF
MJCFSUBEQPTJCMFDPOMBTNFOPTJOKFSFODJBTQPTJCMFTv
&MQSJODJQJPEFQSPQPSDJPOBMJEBEFTBTMBDMBWFQBSBMBDPOGPSNB
DJO EF VO %FSFDIP 1FOBM SFEVDJEP B MP FTUSJDUBNFOUF OFDFTBSJP Z
WFOUBKPTPFOMBQSPUFDDJOEFMBMJCFSUBE
EFMBBVUPOPNBQFSTPOBMEF
MPT DJVEBEBOPT
0SHBOJ[B Z IBDF NT DPNQSFOTJCMFT FO FM NBSDP
MPTDJVEBEBOPT
0SHBOJ[BZIBDFNTDPNQSFOTJCMFTFOFMNBSDP
"MSFTQFDUP
4(
j&MQSJODJQJPDPOTUJUVDJPOBMEFQSPQPSDJP
OBMJEBEFOFM%FSFDIP1FOBMv
-B-FZ
-4
j-BQSPQPSDJP
OBMJEBEEFMBOPSNBQFOBMv
FO$VBEFSOPTEF%FSFDIP1CMJDP
QQB
7)j$FOTVSBSZDBTUJHBSv
.BESJE 5SPUUB
"$
j&MQSJODJQJPEFQSPQPSDJPOBMJEBEFO%FSFDIP1FOBMv
.BESJE &EFSTB
(
#
j&MQSJODJQJPEFQSPQPSDJPOBMJEBEFOMBKVSJTQSVEFODJBEFM5SJCVOBM
$POTUJUVDJPOBMv
1BNQMPOB "SBO[BEJ
#1
j&MQSJODJQJPEFQSP
QPSDJPOBMJEBEZMPTEFSFDIPTGVOEBNFOUBMFTv
.BESJE $&1$
-
.
j1SJODJQJPEFQSPQPSDJPOBMJEBEZMFZQFOBMv
.BESJE $&1$
7JEBMSFTQFDUP .1
j-NJUFTEFMOPSNBUJWJTNPv
DJUON
QQZ-BDPOFYJOFOUSFMJCFSUBEDPNPWBMPSZQSPQPSDJPOBMJEBEDPNPQSJODJQJP
FTEFTUBDBEBQPS$37" j%FSFDIP1FOBM1BSUFHFOFSBMv
7BMFODJBm5JSBOUMP#MBDIm
mFE
Q
6UJMJ[BOEPMBTQBMBCSBTEF (
1. QBSBFMQSJODJQJPEFJOUFSWFODJONOJNB
FMEFQSPQPSDJPOBMJEBE
USBUBSBEFjWFSJDBSMBSBDJPOBMJEBEZDPTUFTPDJBMEFMPTNFEJPTRVFVUJMJ[BFM&TUBEP
QBSBFMDPOUSPMEFMBEFMJODVFODJB
TPNFUJFOEPBMNJUFTSJHVSPTPTFMFNQMFPEFMNT
EFWBTUBEPSEFUPEPTMBQFOBv j4PCSFFMQSJODJQJPEFJOUFSWFODJONOJNBEFM%FSF
DIPQFOBMDPNPMNJUFEFMA*VT1VOJFOEJv
FO""77
j&TUVEJPTQFOBMFTZKVSEJDPT
)PNFOBKFBM1SPG%S&OSJRVF$BTBT#BSRVFSPv
$SEPCB
Q
$.
j%FSFDIPQFOBMDPODFQUPwv
DJUON
QQ
Z
1BSB 4-
FMQSJODJQJPEFQSPQPSDJPOBMJEBETFTJUBFOFM
DFOUSPEFMBBSHVNFOUBDJOTPCSFMBMFHJUJNJEBEEFMBFYQBOTJOEFM%FSFDIPQFOBM
j3FDIUTHVU
7FSIMUOJTNJHLFJUVOEEJF'SFJIFJUEFT4USBGHFTFU[HFCFSTv
FO""77
j%JF 3FDIUTHVUTUIFPSJFwv
DJU ON
Q
5BNCJO
# BDFOUB RVF FM
QSJODJQJPEFQSPQPSDJPOBMJEBEDPOTUJUVZFFMMNJUFQSJNBSJPEFM%FSFDIPQFOBMNBUF
SJBM j%JF1PUFO[EFTWFSGBTTVOHTSFDIUMJDIFO7FSIMUOJTNJHLFJUTQSJO[JQTBMT(SFO[F
"%1$1
70--9
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
DPOTUJUVDJPOBMMPTUSBEJDJPOBMFTQSJODJQJPTEFFYDMVTJWBQSPUFDDJOEF
CJFOFTKVSEJDPT
VMUJNBSBUJP FJOUFSWFODJONOJNB
ZSFJWJOEJDBRVF
MP QSPQJP EF VOB TPDJFEBE EFNPDSUJDB FT VOB DPNQSFOTJO UFOEFO
DJBMNFOUF NOJNB EFM %FSFDIP QFOBM -B PSEFOBDJO BOBMUJDB EFM
QSJODJQJP
MBSB[POBCMFQSPUFDDJOEFMBMJCFSUBE
EFQBSBEPTDPOEJDJP
OFTZEPTQSFTVQVFTUPT6OBOPSNBQFOBMSFTVMUBQSPQPSDJPOBEBTJOP
QVFEFTFSFDB[NFOUFTVTUJUVJEBQPSVOBJOUFSWFODJONFOPTDPOUVO
EFOUF #
ZTJ
BEFNT
CJFONJSBEPMPRVFTBMWBZMPRVFTBDSJDB
OP
SFTVMUBVOBOPSNBNTDPBDUJWBRVFMJCFSBEPSB "
1SFTVQVFTUPTEF
FTUF CBMBODF QPTJUJWP TPO MPT EF RVF MB OPSNB QSFUFOEB QSPUFHFS VO
CJFOMFHUJNP %
ZQVFEBIBDFSMP $
"
-BQSJNFSBDPOEJDJO
ZMBNTJOUVJUJWBDPNPDPOEJDJOEF
QSPQPSDJPOBMJEBE
FTMBRVFTFTVFMFBOBMJ[BSFOMUJNPMVHBSRVFTF
USBUFEFVOBQSPUFDDJOWFOUBKPTB
RVFEFQBSFNTMJCFSUBERVFMBMJCFS
UBEBOFHBEBQPSMBQSPIJCJDJOZQPSMBQFOB
&TNVZJNQPSUBOUFFOGBUJ[BSFMDBSDUFSHMPCBMEFFTUFCBMBODFWBMP
SBUJWP&MBOMJTJTDPNQBSBUJWPJOUFSOPEFMBOPSNBEFCFDPNQVUBSUPEBT
MBTWFOUBKBTFJODPOWFOJFOUFTEFMBOPSNB
-PTDPTUFTRVFJNQPSUBO
EFMBOPSNBTPOUPEPT/PTMPMBDBOUJEBEZDBMJEBEEFMBQFOB
TJOP
UBNCJOFMSFQSPDIFRVFDPNQPSUBMBNJTNB
MBQSEJEBEFBVUPOP
EFT3FDIUTHUFSTDIVU[FTJOEFS*OGPSNBUJPOTHFTFMMTDIBGUv
FO""77
j%JF3FDIUT
HVUTUIFPSJFwv
DJUON
Q
1BSB #
DPNPMPTMNJUFTDPOTUJUVDJPOBMFTFTQF
DDBNFOUF QFOBMFT OP TF EFSJWBO EF MPT DPODSFUPT EFSFDIPT GVOEBNFOUBMFT
FT FM
QSJODJQJPEFQSPQPSDJPOBMJEBEMBCBTFQBSBVOBMJNJUBDJOEFMBJOUFSWFODJOEFM%FSF
DIP1FOBM j(SVOESFDIUFVOE4USBGSFDIUBMTA;XBOHTSFDIUv
FO""77
j%JF3F
DIUTHVUTUIFPSJFwv
DJUON
Q
1SFTVQVFTUPT RVF SFNJUFO B MBT DPOEJDJPOFT RVF TFBMBCB . & .
QBSBMBKVTUJDBDJOEFMBQSPUFDDJOQFOBMRVFTFUSBUFEFVOCJFOEJHOPEFQSPUFDDJO
4DIVU[XSEJHLFJU
OFDFTJUBEPEFQSPUFDDJO 4DIVU[CFESGUJHLFJU
ZDPODBQBDJEBE
EFTFSQSPUFHJEP 4DIVU[GIJHLFJU
j%FSBMMHFNFJOF5FJMEFTEFVUTDIFO4USBGSFDIUTv
)FJEFMCFSH
$BSM8JOUFST
FE
QQTT
4FBMB"3jRVFMBDVFTUJOBDFSDBEFRVBDUPTFM&TUBEPFTUNPSBM
NFOUFBVUPSJ[BEPQBSBDBMJDBSEFEFMJUPTTMPQVFEFDPOUFTUBSTFTJHVJFOEPMOFBTVUJMJ
UBSJTUBTFTEFDJS
BUFOEJFOEPBMPTCFOFDJPTTPDJBMFTRVFTFBUSJCVZFOBMBJODSJNJOBDJO
MFHBM
CBMBODFBEPTDPOTVTEFTWFOUBKBTTPDJBMFTZEFDVBMRVJFSPUSBOEPMF.TDPODSF
UBNFOUF
IBZRVFFWBMVBSMBOBMJEBEEFMBQBSUJDVMBSMFZQFOBM
KV[HBSMVFHPTVBDUJUVE
QBSBQSPNPWFSFTBOBMJEBEZ
QPSMUJNP
DPOUSBQFTBSUPEPTMPTFGFDUPTJOEFTFBCMFTRVF
MBBQMJDBDJOEFFMMBQVFEFQSPEVDJS
SFDPSEBOEPRVFFMDBTUJHPNJTNPFTTVGSJNJFOUPZ
RVF
QPSMPUBOUP
UJFOFVOWBMPSOFHBUJWPEFTEFFMQVOUPEFWJTUBVUJMJUBSJPv j-BOBMJEBE
EFMDBTUJHPv
FO""77
j%FSFDIP
'JMPTPGBZ-FOHVBKF)PNFOBKFB"NCSPTJP-
(JPKBv
"TUSFBm#VFOPT"JSFTm
O
QQT
4FBMB3044RVFFMSFQSPDIFjOPFTTJNQMFNFOUFVOKVJDJPNPSBMRVFTF
GPSNVMBBDFSDBEFBMHVJFO&TBMBWF[
ZFOTNJTNP
VOBTBODJOFMSFQSPDIFQSPEVDF
TVGSJNJFOUP
P QPS MP NFOPT DJFSUP EFTBHSBEP B MB QFSTPOB DPOUSB RVJFO WB EJSJHJEP
"%1$1
70--9
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
NBRVFTVQPOFMBQSPIJCJDJOFOT
ZMPTDPTUFTJOEJSFDUPTRVFHFOFSBO
MB BENJOJTUSBDJO QPMJDJBM
KVEJDJBM Z QFOJUFODJBSJB 4MP B QBSUJS EFM
DNQVUPEFMBQSPIJCJDJOFOTTFFOUJFOEFOMBTSFTUSJDDJPOFTBMBQVOJ
DJOEFMBTPNJTJPOFTTMPBQBSUJSEFMDNQVUPEFPUSPTDPTUFTTFFO
UJFOEFRVF
QPSTVQSPYJNJEBEBMFKFSDJDJPEFEFSFDIPTGVOEBNFOUBMFT
TFBUBOCBKBMBQFOBEFMBJOKVSJBTMPTJTFDPNQVUBODPNPDPTUFTMPTEF
BENJOJTUSBDJOEFMBQFOBTFFOUFOEFSOBMHVOPTEFMPTQPEFSPTPTBSHV
NFOUPT RVF TF FTHSJNFO B GBWPS EF MB EFTQFOBMJ[BDJO EFM USDP EF
ESPHBT
RVF UJFOF EJSFDUB P JOEJSFDUBNFOUF PDVQBEP B CVFOB QBSUF EFM
BQBSBUPQPMJDJBM
KVEJDJBMZQFOJUFODJBSJP:TMPBQBSUJSEFFTUBHMPCBMJ
EBE
BQMJDBEBBIPSBBMTJHVJFOUFKVJDJPEFQSPQPSDJPOBMJEBEmFMEFQSP
UFDDJONOJNBmTFFOUJFOEF
QPSFKFNQMP
RVFOPTVTUJUVZBNPTMBTQF
OBTEFQSJTJOQPSMBWJHJMBODJBQFSNBOFOUFEPNJDJMJBSJBQPSRVFFMCB
MBODFRVFEFNBSDBTUBFTQFPS
NTOFHBUJWP
TJTFUPNBOFODVFOUBTVT
FOPSNFTDPTUFTFDPONJDPTmyDVOUPTQPMJDBTQPSQSFTP m
BEFNTEF
TVTNFOPSFTFGFDUPTQSFWFOUJWPTmEFMBNFOPSBJDUJWJEBEEFFTUBSFODF
SSBEPFODBTBSFTQFDUPBFTUBSMPFOMBDSDFM
m
4JTUPTTPOMPTDPTUFTCTJDPTEFVOBOPSNBQFOBM
TVCFOFDJPFTFO
DJBMSBEJDBFOMBQSPUFDDJORVFQSPWFFBVOCJFOKVSEJDP&MCFOFDJPRVF
HFOFSBMBOPSNBTFSNBZPSDVBOUPNTWBMJPTPTFBFMCJFOZDVBOUBNB
ZPSQSPUFDDJOTFMFEJTQFOTF
3FTQFDUPBMBDVBOUJDBDJOEFMWBMPS
S
EFVOCJFOSFTVMUBONVZTVHFTUJWBTMBTSFFYJPOFTEF7PO)JSTDIFOUPSOP
BMBJEFBEFMPTOJWFMFTEFDBMJEBEEFWJEBEFVOBQFSTPOBmTVCTJTUFODJB
NOJNB
BEFDVBEB
JOUFOTB
NOJNB
BEFDVBEB
JOUFOTBm
ZMBEF'FJOCFSH
NVZMJHBEBBMQSJODJQJP
Z MB EF 'FJOCFSH
NVZ MJHBEB BM QSJODJQJP
$VBOEPTFDBVTBBMUSBOTHSFTPSVOTVGSJNJFOUPBEJDJPOBMFOMBGPSNBEFDBTUJHPFOTFOUJ
EPKVSEJDP
FTFTVGSJNJFOUPBEJDJPOBMQVFEFTFSFOUFOEJEPDPNPRVFTFMPQJEF
UBOUPQPS
MPTNJFNCSPTEFMBDPNVOJEBEDPNPQPSFMUSBOTHSFTPSNJTNP
DPNPVOBBNQMJBDJOEF
MBIPTUJMJEBEZBUSBOTNJUJEBFOMBFYQSFTJOEFEFTBQSPCBDJOv j-BOBMJEBEwv
DJU
ON
Q
7 UBNCJO -
j%BT NBUFSJFMMF 4USBGSFDIU BMT 1SGTUFJO EFS
7FSGBTTVOHTEPHNBUJLv
FO""77
j%JF3FDIUTHVUTUIFPSJFwv
DJUON
Q
$PO VO DVSJPTP Z SJHVSPTP FTUVEJP
USFT FDPOPNJTUBT
- ,
&4 Z 4%-NVFTUSBOMBSFMBDJOFTUBETUJDBFOUSFMBT
NBMBTDPOEJDJPOFTDBSDFMBSJBTZFMFGFDUPEJTVBTPSJPEFMBQFOBEFQSJTJO j1SJTPO
$POEJUJPOT
$BQJUBM 1VOJTINFOU
BOE %FUFSSFODFv "NFSJDBO -BX BOE &DPOPNJDT
3FWJFX
QQB
(1.SFTFBRVFOPEFCFQPOEFSBSTFTMPjMBHSB
WFEBEJOUSOTFDBEFMIFDIPQPSFMHSBEPEFEFTWBMPSEFMSFTVMUBEPZEFMBBDDJO O
NFSPZFOUJEBEEFCJFOFTKVSEJDPTBGFDUBEPT
SFMFWBODJBEFMEBPPDBTJPOBEP
QFMJHSP
TJEBEEFMBBDDJOZEFTWBMPSEFMBJOUFODJOEFMBVUPS
FUD
TJOP
UBNCJO
MBHSBWFEBE
FYUSOTFDBEFBRVM
FTUPFT
FMQFMJHSPEFGSFDVFODJBEFTVDPNJTJOZDPOTJHVJFOUF
BMBSNBTPDJBM
FYUSFNPRVFQVFEFJODMVJSTFFOFMEFTWBMPSPCKFUJWPEFMBBDDJO
TJCJFO
EFCFFWBMVBSTFDPOQSVEFODJBv j%FSFDIPQFOBMwv
DJUON
Q
j$FOTVSBSwv
DJUON
Q
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
EFBVUPOPNB
BDFSDBEFRVFFMEBPBVOCJFOEFQFOEFSEFMBTPQDJPOFT
WJUBMFTRVFRVFEFOBOFHBEBT
UFTJTRVFJMVTUSBDPOFMTNJMEFMTJTUFNBGF
SSPWJBSJPFMEBPBMTJTUFNBQPSFMEBPBVOBWBFTNBZPSDVBOUPTNBZP
SFTEFTUJOPTRVFEFOTVQSJNJEPT
TFBEJSFDUBNFOUF
TFBQPSDPOFYJO
#
-BTFHVOEBDPOEJDJOOPDPNQBSBMPRVFMBOPSNBHBOBDPO
MPRVFMBOPSNBQJFSEF
TJOPRVFDPUFKBMBOPSNBDPOPUSBTOPSNBTIJ
QPUUJDBTTMPTFSQSPQPSDJPOBEBMBOPSNBTJMBQSPUFDDJORVFEFQB
SBOPQVFEFTFSTVTUJUVJEBFDB[NFOUFQPSVOBOPSNBEFNFOPSJOUFO
TJEBEDPBDUJWB
&TUPFTMPRVFIBCJUVBMNFOUFEFOPNJOBNPTQSJO
DJQJPEFOFDFTJEBE
PEFTVCTJEJBSJFEBE
PEFJOUFSWFODJONOJNB
P
EFVMUJNBSBUJP4VGPSNVMBDJODMTJDB
SFMBUJWBBRVFOPEFCFSJNQP
OFSTFVOBDPODSFUBQFOBmTJHOJDBUJWBNFOUFVOBQFOBQSJWBUJWBEFMJ
CFSUBEm TJ MB NJTNB QVFEF TFS FDB[NFOUF TVTUJUVJEB QPS VOB QFOB
NFOPS mTJHOJDBUJWBNFOUF VOB QFOB OP QSJWBUJWB EF MJCFSUBEm
RVF
BOUFT EF BDVEJS BM %FSFDIP QFOBM QBSB TPMVDJPOBS VO DPOJDUP QFOBM
EFCFJOUFOUBSTFFMSFDVSTPBTBODJPOFTOPQFOBMFT
ZRVFOJTJRVJFSBFT
MFHUJNP FM SFDVSTP BMBTTBODJPOFT OP QFOBMFTTJ FM QSPCMFNB QVFEF
TPMWFOUBSTF DPO NFEJEBT OP TBODJPOBEPSBT
TMP SFTVMUB BENJTJCMF
DPNPEJSFDUSJ[1PSVTVBMRVFSFTVMUFMPDPOUSBSJP
QVFEFTVDFEFSRVF
NFEJEBTOPTBODJPOBEPSBTTFBONTDPBDUJWBTRVFMBTTBODJPOBEPSBTZ
RVFNFEJEBTTBODJPOBEPSBTOPQFOBMFTTFBONTJODJTJWBTFOMBMJCFS
UBEEFMJOEJWJEVPRVFMBTQFOBMFTQVFEFTFSRVFMBFYQVMTJOEFMUFSSJ
UPSJPTFBNTHSBWPTBRVFVOBQFOBCSFWFEFQSJTJO
ZRVFMBTBODJO
QFOBMQPSMBOFHBUJWBBTPNFUFSTFBMBQSVFCBEFBMDPIPMFNJBTFBNF
OPTHSBWPTBRVFMBDPNQVMTJOEJSFDUBQPSMPTBHFOUFTEFQPMJDBQBSB
MBSFBMJ[BDJOEFEJDIBQSVFCB%FTEFVOBQFSTQFDUJWBHMPCBM
FMSFDVS
TPBMBTBODJO
QFOBMPOP
QBSBRVJFOTFEFTWFEFMBOPSNB
QVFEF
EFQBSBSVOBPSHBOJ[BDJOTPDJBMNFKPS
NTMJCSF
RVFMBSFBMJ[BDJOEF
DPNQMFKPTDPOUSPMFTPNFEJEBTRVFFWJUFOMBEFTWJBDJO$POFMJOUSV
TJTNP
QPS FKFNQMP
TF QPESB UFSNJOBS QSFTDJOEJFOEP EF MB TBODJO
QFOBM
QFSP TPNFUJFOEP B DPNQMFKPT TJTUFNBT EF BDSFEJUBDJO DBEB
BDUPQSPGFTJPOBM
MB)BDJFOEB1CMJDBQPESBRVFEBSNFKPSQSFTFS
j)BSN UP PUIFST 5IF NPSBM MJNJUT PG UIF DSJNJOBM MBXv
/VFWB:PSL
0YGPSE
0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT
QQTT
&TUBFTMBGPSNVMBDJOEF #1j%FBDVFSEPDPOFMTVCQSJODJ
QJPEFOFDFTJEBE
UPEBNFEJEBEFJOUFSWFODJOFOMPTEFSFDIPTGVOEBNFOUBMFTEFCFTFS
MBNTCFOJHOBDPOFMEFSFDIPGVOEBNFOUBMJOUFSWFOJEP
FOUSFUPEBTBRVMMBTRVFSF
WJTUFOQPSMPNFOPTMBNJTNBJEPOFJEBEQBSBDPOUSJCVJSBBMDBO[BSFMPCKFUJWPQSPQVFT
UPv j&MQSJODJQJPEFQSPQPSDJPOBMJEBEwv
DJUON
Q
"T
FOHFOFSBMFOSFMBDJODPOMPTTJTUFNBTQSFWFOUJWPTEFDPOUSPM
#
j(SVOESFDIUFwv
DJUON
Q
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
WBEB DPO VO TJTUFNB EJSFDUP Z HFOFSBM EF JOTQFDDJO EJSFDUB B DBEB
DPOUSJCVZFOUF RVF DPO VO TJTUFNB EF BVUPMJRVJEBDJO TPNFUJEP B MB
TBODJOEFMNFOUJSPTP
5BOUPEFFTUFBOMJTJTBDFSDBEFMDBSDUFSNOJNPEFMBQSPUFDDJO
DPNPEFMBOUFSJPSFOUPSOPBTVDBSDUFSWFOUBKPTPTFJOUVJSZBRVFTV
QSJODJQBMPCTUDVMPFTMPQPDPRVFTBCFNPTBDFSDBEFMPTFGFDUPTEFMB
OPSNBQFOBM
EFDNPZDVOUPQSFWJFOFMBDPNJTJOEFEFMJUPTZ
FO
DPOTFDVFODJB
EF RV FGFDUPT UJFOFO MBT BMUFSBDJPOFT DVBOUJUBUJWBT P
DVBMJUBUJWBTEFMBQFOBFOMBQSFWFODJOEFEFMJUPT
&TUBJHOPSBODJB
QPOFTJOEVEBQJFTEFCBSSPBMBOMJTJTEFQSPQPSDJPOBMJEBE
MMBNBBMB
QSVEFODJBFOTVFKFSDJDJPZMPDPOWJFSUFFOVOKVJDJPNFOPTFNQSJDP
RVFEFSBDJPOBMJEBEFOUPSOPBMDPNQPSUBNJFOUPIVNBOP
$
/PIBZHBOBODJBFOUSNJOPTEFMJCFSUBETJ
BQFTBSEFRVFMB
OPSNBQFOBMUFOHBVOBBTQJSBDJOWBMJPTB
MPRVFOPIBZFTGVODJPOB
MJEBE TJ MB QFOB QSFUFOEF QSPUFHFS VO FTQBDJP EF MJCFSUBE
T
P VO
QSFTVQVFTUPEFMNJTNP
QFSPEFVONPEPJNQPTJCMF
DVBMJUBUJWBNFOUF
JOJEOFP1VFEFQFOTBSTF
FOQSJNFSMVHBS
RVF
QPSPCWJB
TPCSBUPEB
DPOTJEFSBDJOTPCSFMBBQUJUVEQSPUFDUPSBEFCJFOFTEFMBTOPSNBTQF
OBMFT1VFEFQFOTBSTFRVF
FODVBOUPNBMBNFOB[BOUFBUSBWTEFVO
BQBSBUPFTUBUBMDSFCMFFOTVEJTQPTJDJOBDVNQMJSMBBNFOB[B
MBQFOB
MMFWBFOTVTFOPDBQBDJEBEQSFWFOUJWBJOUJNJEBSBQPUFODJBMFTEFMJO
DVFOUFT
DBTUJHBSZIBSBTJOOFDFTBSJPPUSPDBTUJHPJOGPSNBM
USBOT
NJUJSGDUJDBNFOUFDJFSUBTWBMPSBDJPOFT
SFGPS[BSFMQSFTVQVFTUPZMB
SBDJPOBMJEBEEFMTFHVJNJFOUPEFMBQSPIJCJDJO%FIFDIP
TJMBSFTP
DJBMJ[BDJOEFMQFOBEPFTMBOJDBEFMBTGVODJPOFTCTJDBTEFMBQFOB
RVFNFODJPOBMB$POTUJUVDJODPNPEFPCMJHBEBQFSTFDVDJOFTQSFDJ
TBNFOUFQPSRVFFTMBOJDBRVFOPFTDPOTVTUBODJBMBMBQFOB
&ODBTPTFYDFQDJPOBMFT
TJOFNCBSHP
MBQFOBQPESEFKBSEFTFS
S
JOTUSVNFOUBMQPSTVJOTVDJFODJBBJDUJWBSFMBUJWB
DPNQBSBEPFMNBM
RVFTVQPOFMBQFOBDPOMPRVFFMEFTUJOBUBSJPEFMBNJTNBQSFUFOEF
HBOBSDPOMBRVJFCSBEFMBQSPIJCJDJO
BSHVNFOUPTUFRVFTFIBCBSB
KBEP
QPSFKFNQMP
SFTQFDUPBMBQVOJDJOEFEFUFSNJOBEPTTVQVFTUPT
EFBCPSUP4JUBMDPTBTVDFEJFSBZTJQPSSB[POFTEFQSPQPSDJPOBMJEBE
FTUSJDUBMBQFOBOPQVEJFSBTFSTVQFSJPS
FTUBSBNPTBOUFVOQBSBEKJDP
TVQVFTUPEFEFTQSPQPSDJOEFMBQFOBEFCJEBBTVCBKBJOUFOTJEBEB
RVFMBNJTNBTVQPOFVOBDPBDDJOMFWFQFSPBMOZBMDBCPJOUJMZB
RVFMBTPDJFEBEFTUBSBNFKPSTJQSFTDJOEFEFUBMOPSNBQFOBM
7JEBMSFTQFDUP
QPSUPEPT
(1.
j%FSFDIPQFOBMwv
DJUON
QQTT
RVFBMFSUBTPCSFjMBJNQFSJPTBOFDFTJEBEEFWFSJDBSFNQSJ
DBNFOUFMBFGFDUJWJEBESFBMEFMDBTUJHPv
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
%
1FSP BM QVOUP BM RVF RVFSB MMFHBS DPO FTUB BQSPYJNBDJO BM
QSJODJQJPEFQSPQPSDJPOBMJEBEFTBMEFMQSJNFSPEFTVTQSFTVQVFTUPTM
HJDPT/PIBZCBMBODFQPTJUJWPTJOPIBZHBOBODJBTJMBOPSNBQFOBMOP
QSPUFHFVOCJFOQSPUFHJCMFTJOPDBCFDPOTJEFSBSMBDPOEVDUBEFMJDUJWB
DPNP MFTJWB -B FYJHFODJB EF MB MFHJUJNJEBE EFM CJFO QSPUFHJEP
EF MB
MFTJWJEBEEFMBDPOEVDUB
FTBTVOBFYJHFODJBEFSJWBEBEFMQSJODJQJPEF
QSPQPSDJPOBMJEBE
EFSJWBEP B TV WF[ EF MB JOTFSDJO EF MB OPSNB
QFOBMFOVOTJTUFNBEFMJCFSUBEFT&TUBVCJDBDJOEFMBUFPSBEFMPQSP
UFHJCMFFYQMJDBMBHOFTJTEFMQPTUVMBEPEFMFTJWJEBEZMFEBGVFS[BQPTJ
UJWB
SBJHBNCSF DPOTUJUVDJPOBM %F IFDIP FM 5SJCVOBM $POTUJUVDJPOBM
EFTDBSUBjUPEBQPTJCJMJEBEEFTVKFDJONOJNBBMQSJODJQJPEFQSPQPS
DJPOBMJEBETJFMTBDSJDJPEFMBMJCFSUBERVFJNQPOFMBOPSNBQFSTJHVFMB
QSFTFSWBDJOEFCJFOFTPJOUFSFTFT
OPTMP
QPSTVQVFTUP
DPOTUJUVDJP
OBMNFOUFQSPTDSJUPT
TJOPZB
UBNCJO
TPDJBMNFOUFJSSFMFWBOUFTv<445$
'+Z'+
'+
>
1FSP USBT TV VCJDBDJO FO MB UFPSB EF MB QSPQPSDJPOBMJEBE
DFOUSNPOPTEFOVFWPFOMBTFHVOEBQSFHVOUBCTJDBRVFBMJFOUBFTUF
USBCBKP FO MB SFTQVFTUB BDFSDB EF MP EFNPDSUJDBNFOUF QSPUFHJCMF
BDFSDBEFRVDPOEVDUBTQVFEFOFTUJNBSTFMFHUJNBNFOUFMFTJWBTFOVO
&TUBEPEFNPDSUJDP
-BSFTQVFTUBQBSUFEFMPTWBMPSFTRVFFTUOFOMBCBTFEFMDSJUFSJP
EFMFHJUJNBDJO1SPUFHJCMFDPOMBSFTUSJDDJOEFMJCFSUBEFTMBMJCFSUBE
MBBVUPOPNBQFSTPOBM
TVTQSFTVQVFTUPTZTVTNBOJGFTUBDJPOFT#JFOFT
QSPUFHJCMFT TFSO BT MBT JOTUJUVDJPOFT QCMJDBT EFNPDSUJDBT
Z MPT
EJTUJOUPTQSFTVQVFTUPTZNBOJGFTUBDJPOFTEFMBTMJCFSUBEFTQCMJDBTZ
QSJWBEBT"MPTCJFOFTJOTUJUVDJPOBMFT
MBTMJCFSUBEFTQCMJDBTZMBTMJ
CFSUBEFTQSJWBEBTEFCFOBBEJSTFMBTCBTFTEFMBSFBMJEBECJPMHJDBZ
EFMSFTQFUPTPDJBM MBWJEB
MBJOUFHSJEBEGTJDB
MBTBMVE
FMIPOPS
RVF
DPOTUJUVZFOQSFTVQVFTUPTEFMBTNJTNBT
) TFBMBRVFFOTVWBSJBOUFOFHBUJWBFMQSJODJQJPEFQSPUFDDJOEF
CJFOFTKVSEJDPTTFBEFDVBTJOTVSBTBMBUSBEJDJOKVSEJDPDPOTUJUVDJPOBMEFMBQSPIJCJ
DJOEFFYDFTP j%BSGFT4USBGUBUFOHFCFO
EJFFJOTUSBGSFDIUMJDIFT3FDIUTHVUOJDIUJO
.JUMFJEFOTDIBGU[JFIFO v
FO""77
j%JF3FDIUTHVUTUIFPSJFwv
DJUON
Q
5BNCJOFO""5$
'+
'+
'+
"FTUFSFTQFDUPSFTVMUBJOUFSFTBOUFMBHSDB
BVORVFJNQSFDJTBSFMBDJOEF
' EFMPTjSFRVJTJUPTCTJDPTEFMCJFOFTUBSEFMTFSIVNBOPv XFMGBSFJOUFSFTUT
DPOTUJUVJEPTQPSFMJOUFSTFODPOUJOVBSDPOWJEB
ZQPSMPTJOUFSFTFTFOMBQSPQJBTBMVE
GTJDBZFMWJHPS
MBJOUFHSJEBEZFMOPSNBMGVODJPOBNJFOUPEFMDVFSQP
MBBVTFODJBEF
VOEPMPSPTVGSJNJFOUPBCTPSCFOUFPEFVOBEFTHVSBDJOHSPUFTDB
VOBBHVEF[BJOUF
MFDUVBMNOJNB
MBFTUBCJMJEBEFNPDJPOBM
MBBVTFODJBEFSFTFOUJNJFOUPZBOTJFEBE
JOGVOEBEPT
MBDBQBDJEBEEFQBSUJDJQBSOPSNBMNFOUFFOMBWJEBTPDJBMZEFEJTGSVUBSZ
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
&MQVOUPEFQBSUJEBQBSBMBEFUFSNJOBDJOEFMPQSPUFHJCMFFT
QVFT
MBEFGFOTBEFMBMJCFSUBEJOEJWJEVBMZEFMBTJOTUJUVDJPOFTRVFMBBNQB
SBOZMBQSPNVFWFO-BBVUPOPNBQFSTPOBMDFEFBUSBWTEFOPSNBT
DPBDUJWBTRVFVUJMJ[BOJODMVTPMBQSJWBDJOEFMBMJCFSUBEEFBNCVMBUPSJB
EFMJOEJWJEVPQBSBQSPWFFSVOBNBZPSOJWFMEFBVUPOPNBQFSTPOBM&T
MBQSPQJBMHJDBEFMBDPFYJTUFODJBZEFMBQPOEFSBDJOEFMJCFSUBEFT
DPNPPCKFUPEFQSPUFDDJOMBRVFIBDFRVFOPQVFEBFOBCTPMVUPDPO
HVSBSTFDPNPQBSUFEFMBBVUPOPNBEFVOBQFSTPOBMBQPTJCJMJEBEEF
DPOEJDJPOBSMBMJCFSUBEEFPUSBTQFSTPOBTBVUOPNBTDVBOEPFTUBMJCFS
UBEOPBGFDUBBTVNCJUPEFJOUFSFTFT
BTVDSDVMPEFPSHBOJ[BDJO"
UBMFGFDUPTVQPOESBVOBQFSWFSTJOEFMTJTUFNBFMDPOTJEFSBSRVFBGFD
UBBMBBVUPOPNBEFVOBQFSTPOBFMTPMPIFDIPEFRVFPUSBTQFSTPOBT
VUJMJDFOTVMJCFSUBEEFVONPEPRVFBEJDIBQFSTPOBMFSFTVMUBJOBEF
DVBEP P JODMVTP HSBWFNFOUF OFHBUJWP EFTEF TV QFSTQFDUJWB NPSBM
UBNCJOTJMFHFOFSBNBMFTUBSPIJFSFTVQBSUJDVMBSTFOTJCJMJEBE1JO
TFTF FO FM FKFNQMP EF RVJFOFT TVGSFO DPO DNP WJTUFO
DPNFO P TF
QFJOBOMPTEFNT
PFOFMFKFNQMPNFOPTUSJWJBM
ZDBTUJHBEPQFOBM
NFOUFFOQPDBTOPNVZMFKBOBT
EFMBTQFSTPOBTRVFSFQSVFCBODJFSUBT
QSDUJDBTTFYVBMFTEFUFSDFSPTBQFTBSEFRVFTPOMJCSFNFOUFBDFQUBEBT
QPSMPTQSBDUJDBOUFT
/P QVFEF SFTUSJOHJSTF MB BVUPOPNB QFSTPOBM QPS MP RVF OP QVFEF
DPOTJEFSBSTF TFSJBNFOUF DPNP QBSUF EF MB BVUPOPNB EF UFSDFSPT
TP
QFOB EF JODVSSJS FO VOB HSBWF SFEVDDJO HMPCBM EF MB MJCFSUBE EF MPT DJV
QFOBEFJODVSSJSFOVOBHSBWFSFEVDDJOHMPCBMEFMBMJCFSUBEEFMPTDJV
NBOUFOFSBNJTUBEFT
VONOJNPEFJOHSFTPTZEFTFHVSJEBEOBODJFSB
VONFEJPGTJDP
ZTPDJBMUPMFSBCMF
ZVODJFSUPNCJUPEFMJCFSUBEMJCSFEFDPFSDJOZEFJOUFSGFSFODJBT
j)BSNUPPUIFSTwv
DJUON
Q
.TTJTUFNUJDBFTMBDMTJDBQSPQVFTUBEF
3 FOUPSOPBMPTCJFOFTQSJNBSJPT
RVFEJWJEFFODJODPDBUFHPSBTjMBTMJCFSUBEFT
CTJDBT MJCFSUBEEFQFOTBNJFOUPZMJCFSUBEEFDPODJFODJB
FUD
FTUBTMJCFSUBEFTDPOT
UJUVZFOMBTDPOEJDJPOFTJOTUJUVDJPOBMFTEFGPOEPOFDFTBSJBTQBSBFMEFTBSSPMMPZQMFOP
FKFSDJDJPJOGPSNBEPEFMBTEPTQPUFTUBEFTNPSBMFTv MBDBQBDJEBEEFTFSSBDJPOBMZEF
TFSSB[POBCMF
ZjQBSBMBQSPUFDDJOEFVOBBNQMJBHBNBEFDPODFQDJPOFTEFUFSNJOB
EBTEFMPCVFOPvjMBMJCFSUBEEFNPWJNJFOUPZMJCSFPDVQBDJOGSFOUFBVOUSBTGPOEP
EFEJWFSTBTPQPSUVOJEBEFTFTUBTPQPSUVOJEBEFTQFSNJUFOMBQSPTFDVDJOEFEJWFSTBT
NFUBTOBMFTZEBOFGFDUPBVOBEFDJTJOEFSFWJTBSMBTZDBNCJBSMBTvjQPUFTUBEFTZ
QSFSSPHBUJWBTEFDBSHPTZQVFTUPTEFSFTQPOTBCJMJEBETUBTEFKBOFTQBDJPBMBTEJWFS
TBTDBQBDJEBEFTEFBVUPHPCJFSOPZDBQBDJEBEFTTPDJBMFTEFMBQFSTPOBvjJOHSFTPTZ
SJRVF[B
DPODFCJEPTFOUSNJOPTBNQMJPTDPNPNFEJPTHFOFSBMFT DPOWBMPSEFDBN
CJP
vjMBTCBTFTTPDJBMFTEFMSFTQFUPBVOPNJTNPFTUBTCBTFTTPOBRVFMMPTBTQFDUPT
EFMBTJOTUJUVDJPOFTCTJDBTOPSNBMNFOUFFTFODJBMFTQBSBRVFMPTDJVEBEBOPTUFOHBO
VOBVUOUJDPTFOUJEPEFTVWBMBQFSTPOBMZTFBODBQBDFTEFEFTBSSPMMBSZFKFSDFSTVT
QPUFTUBEFTNPSBMFTZQSPTFHVJSTVTOFTZNFUBTDPODPOBO[BFOTNJTNPTv j4PCSF
MBTMJCFSUBEFTv
DJUON
QQTT
$POVOBTJTUFNUJDBEJTUJOUB
7)
SFFSFEFMTJHVJFOUFNPEPjMPTEJWFSTPTJOUFSFTFTRVFBDPTUVNCSBOBSFTVMUBSBGFDUB
EPTQPSVOEFMJUP w
MBJOUFHSJEBEGTJDB
NFEJPTNBUFSJBMFTZDPNPEJEBEFT
JOUFHSJEBEQFSTPOBMZ
QSJWBDJEBEv j$FOTVSBSwv
DJUON
Q
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
EBEBOPT&TUBBTFWFSBDJODPOEVDFBMBTDMTJDBTQFSPUBNCJODBOEFO
UFTDVFTUJPOFTBDFSDBEFTJTFQVFEFOQSPUFHFSQFOBMNFOUFMPTTFOUJNJFO
UPTZEFTJMPTPCKFUPTQSPUFHJCMFTQVFEFOJSNTBMMEFMBTQFSTPOBTTJO
DBFSFOVOUJQPEFNPSBMJTNPJODPNQBUJCMFDPOMBSB[NPSBMEFMTJTUFNB
1JOTFTFQBSBMPQSJNFSPFOMPTFKFNQMPTSFMBUJWPTBMBQVOJDJOEFMB
OFHBDJOEFMBDPNJTJOEFHFOPDJEJPT
PEFMBTCMBTGFNJBTBCTPMVUBT
P
EFMPTVMUSBKFTBMBOBDJOZBTVTTNCPMPT
ZQBSBMPTFHVOEP
FOMBQV
OJDJOEFMNBMUSBUPDSVFMEFDJFSUPTBOJNBMFT
-BQSFHVOUBQPSMBQSPUFDDJOEFMPTTFOUJNJFOUPTOPFTFO
SJHPSMBEFTJMPTNJTNPTQVFEFOQSPUFHFSTF
QVFTTFQSPUFHFSODBTJ
TJFNQSFEFMBNBOPEFMBQSPUFDDJOEFMPTCJFOFTDVZBQSEJEBHFOFSB
BJDDJOFOTVUJUVMBS
TJOPMBEFTJQVFEFOQSPUFHFSTFMPTTPMPTTFOUJ
NJFOUPTMBEFTJQVFEFDBTUJHBSTFVOBDPOEVDUBQPSRVFMFTJPOFTMPMPT
TFOUJNJFOUPTEFVOBQFSTPOB
TJTFQSFFSF
FOMBUFSNJOPMPHBRVF
VUJMJ[BMBMJUFSBUVSBBOHMPTBKPOB
TJQVFEFOQFOBSTFMBTPGFOTBT:DSFP
RVFMBSFTQVFTUBEFCFTFSFOFTUFQVOUPUBKBOUFTFOMBNFEJEBFORVF
UBMMFTJOBGFDUFBMBBVUPOPNBQFSTPOBMEFMTFOUJFOUF&KFNQMPTJMVT
USBUJWPTEFFTUBSFTQVFTUBTPOMPTEFMPTEFMJUPTEFJOKVSJBTZEFDJFSUBT
WFKBDJPOFT
Z RVJ[T FM EF DJFSUBT MFTJPOFT QTRVJDBT
EF MFHJUJNJEBE
JOEJTDVUJEB-BPGFOTBHSBWFBMPTTFOUJNJFOUPT
MFHUJNBPOP
DPOTUJ
UVZFVOBUFOUBEPBMBQFSTPOBMJEBERVF
FOMPTDBTPTNTHSBWFT
FOMPT
RVFEBBGFDUBEBMBBVUPFTUJNBPMBDBQBDJEBEEFEFDJTJO
PFOMPTRVF
TVQPOF VO EBP PCKFUJWBNFOUF SFMFWBOUF
QVFEF QFSKVEJDBS OPUPSJB
NFOUFTVEFTBSSPMMP
&TFOUBMTFOUJEPFOFMRVFTFIBDPOHVSBEP
DPNPCJFOKVSEJDPMBEFOPNJOBEBjJOUFHSJEBENPSBMv
%FCFJOTJTUJSTFFORVFTJOPTFEVEBEFMBMFHJUJNJEBEEFQSJODJQJP
EFMBTBODJOEFMBTJOKVSJBTPEFDJFSUBTWFKBDJPOFTEFIFDIP
RVFOP
%FTEFTVDPODFQDJOQFSTPOBMJTUBEFMCJFOKVSEJDP
4-
DPOTJEFSBRVFMBQSPUFDDJOEFMPTBOJNBMFTQVFEFJOUFSQSFUBSTFUBNCJODPNPQSPUFD
DJOEFMBWJEBPMBJOUFHSJEBEGTJDBIVNBOBTPDPNPQSPUFDDJOEFMBNJTNBFOVO
NCJUPQSFWJP j3FDIUTHVU
7FSIMUOJTNJHLFJUwv
DJUON
Q
O
&ODPOUSB
QPSFKFNQMP
SFDJFOUFNFOUF
4- j3FDIUTHVU
7FSIMUOJTNJHLFJUwv
DJUON
Q
) TPTUJFOFRVFFMEFMJUPEFSFDPN
QFOTBZBQSPCBDJOEFDJFSUPTEFMJUPTEFMf4U(#TMPTFFOUJFOEFEFTEFMBQSPUFD
DJO EF MB NPSBM Z EF MPT TFOUJNJFOUPT j%FS 4DIU[ WPO (FGIMFO JN 4U(#v
FO
""77
j%JF3FDIUTHVUTUIFPSJFwv
DJUON
QQT
&TEJTDVUJCMFTJFOSFBMJ
EBE OP TF FTUO DPOHVSBOEP DPNP EFMJUPT EF QFMJHSP
NT P NFOPT MFKBOP DPNP
QSPUFDDJOEFMBTFHVSJEBEEFMPTCJFOFTKVSEJDPTBUBDBEPTQPSMPTEFMJUPTBQSPCBEPT
PSFDPNQFOTBEPT
"T
QBSB 4- FOFMEFMJUPEFJOTVMUPBMBTDSFFODJBTEFM
f*4U(#TFBUBDB
DPNPFOFMBUBRVFBMIPOPS
MBQSFUFOTJOEFSFDPOPDJNJFOUP
NVUVPDPNPQSFTVQVFTUPEFMMJCSFEFTBSSPMMPEFMBQFSTPOBMJEBE j3FDIUTHVU
7FSIMU
OJTNJHLFJUwv
DJUON
Q
O
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
TPO TJOP DJFSUP UJQP EF PGFOTBT HSBWFT B MPT TFOUJNJFOUPT
IBCS EF
BENJUJSTFDPNPQVOUPEFQBSUJEBRVFDJFSUPUJQPEFTFOUJNJFOUPTQVF
EFO TFS MFHUJNBNFOUF QSPUFHJEPT DPNP QBSUF EF MB QSPUFDDJO EF MB
BVUPOPNBQFSTPOBMZRVFQPSMPUBOUPMBDVFTUJOOPFTMBEFjTJv
TJOP
MBEFjDVOEPvZjDNPv:FOTVSFTQVFTUBOPTPCSBOEFTEFMVFHPMBT
DBVUFMBTRVFFWJUFOVOBQFSWFSTJOEFMTJTUFNBEFMJCFSUBEFTDPOTJTUFO
UFFOMBSFTUSJDDJOEFMBBVUPOPNBEFVOPTQPSFMTMPIFDIPEFRVF
BMHVOPEFTVTEFTBSSPMMPTIJFSBOMBTFOTJCJMJEBEEFPUSPT
-B QSJNFSB EF UBMFT DBVUFMBT FT MB EF RVF IB EF USBUBSTF EF TFO
UJNJFOUPTQSPGVOEBNFOUFBSSBJHBEPT
DVZPEBPFTVOEBPBMBTJUVB
DJO TPDJBM EFM JOEJWJEVP Z QPS MP UBOUP B TV BVUPOPNB QFSTPOBM
Z
DVZBUSBTDFOEFODJBHP[BEFMDPOTFOTPTPDJBMCTJDP
TJORVFQVFEBO
UFOFSMPMBTPGFOTBTRVFQSPWFOHBOEFMBBDUJUVEJOUPMFSBOUFEFMBQFSTP
OBRVFTVGSFDPOJEFBMFTEFWJEBEJGFSFOUFTBMTVZP-BTFHVOEBDBVUF
MB
RVFBGFDUBTPCSFUPEPBMBDVFTUJOEFMBQVOJDJOEFMBTCMBTGFNJBT
PEFMPTVMUSBKFTBDJFSUPTTNCPMPT
FTMBEFRVFMBPGFOTBTMPTFS
QVOJCMFTJOPDPOTUJUVZFFMFKFSDJDJPEFVOBMJCFSUBEBDVZBQSFTFSWB
DJOPTUFOUBNBZPSWBMPSRVFBMBQSPUFDDJOEFMTFOUJNJFOUP7JFOF
BRVBDPMBDJOTPCSFUPEPFMFKFSDJDJPEFMBMJCFSUBEEFFYQSFTJOFOVO
EPCMFTFOUJEPOPTMPQPSRVFOPTFQVFEFTBODJPOBSTVFKFSDJDJPMFH
UJNP
TJOPQPSRVFUBNQPDPEFCFOTBODJPOBSTFDPOEVDUBTEFFYQSFTJO
DFSDBOBT B EJDIP MFHUJNP FKFSDJDJP 1PS EPT SB[POFT QPSRVF BM TFSS
CPSSPTBMBGSPOUFSBFOUSFMPMFHUJNPZMPJMFHUJNPTVTBODJOEJTVBEF
EFM FKFSDJDJP EF MB FYQSFTJO TPCSF MP QCMJDP
CTJDP QBSB FM FOUFSP
TJTUFNBZQPSRVFMBNFSBDFSDBOBBMBMJDJUVEIBDFRVFEJTNJOVZBFM
EFTWBMPSEFMBDPOEVDUBZRVFTVEFTWBMPSSFNBOFOUFTFBJOTVDJFOUF
QBSBSFDVSSJSBMBQFOB-BUFSDFSBEFMBTDBVUFMBTCTJDBTBOVODJBEBT
BGFDUBBMBOMJTJTEFQSPQPSDJPOBMJEBESFMBUJWPBMDBSDUFSNOJNPEFMB
TBODJO Z TF SFFSF BM FTNFSP FO MB SFTQVFTUB B MB DVFTUJO EF TJ FM
TFOUJNJFOUP SFTVMUB SB[POBCMFNFOUF QSPUFHJCMF NFEJBOUF VOB NVMUB
BENJOJTUSBUJWBPNFEJBOUFMBEFDMBSBDJOZMBJOEFNOJ[BDJORVFQVF
EFOPCUFOFSTFFOMBWBDJWJM
/PDSFPRVFMBQFMDVMBEFMPQSPUFHJCMFEFCBUFSNJOBSDPOMB
QSPUFDDJOQPTJCMFEFMPTTFOUJNJFOUPTDPNPGPSNBEFQSPUFDDJOEFMB
BVUPOPNBQFSTPOBM
ZRVFFOUBMTFOUJEPFMDSDVMPEFMPFTFODJBMNFOUF
WBMJPTPEFCBDFSSBSTFFOMPRVFBUBBBMBQFSTPOB/PTFFOUJFOEFCJFO
QPSRVMBNPSBMEFNPDSUJDBIBEFTFSVOBNPSBMFYDMVTJWBNFOUFBOUSP
QPDOUSJDB
JOTPMJEBSJBFOUBMTFOUJEP
RVFIBHBRVFMPTDJVEBEBOPTTMP
QVFEBOMFHUJNBNFOUFQSPUFHFSMPTCJFOFTEFMPTDJVEBEBOPTmTVBVUPOP
NBQFSTPOBM
TVTQSFTVQVFTUPTZTVTEFSJWBEPTmZRVFOPEFCBOFOFM
FKFSDJDJP DPOKVOUP EF UBM BVUPOPNB FNQSFOEFS MB QSPUFDDJO EF PUSPT
FKFSDJDJPDPOKVOUPEFUBMBVUPOPNBFNQSFOEFSMBQSPUFDDJOEFPUSPT
"%1$1
70--9
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
CJFOFT1VFEFOFYJTUJSPUSPTPCKFUPTRVFTFFTUJNFOWBMJPTPTTJODPOUSB
EJDDJODPOMPTQPTUVMBEPTBYJPMHJDPTEFQBSUJEB
NFSFDFEPSFTJODMVTP
FOTVQSPUFDDJOEFMTBDSJDJPEFMBBVUPOPNBQFSTPOBMRVFDPNQPSUBMB
JOUFSWFODJOTBODJPOBEPSB2VFMBBVUPOPNBQFSTPOBMOPTFBTBDSJDB
CMFQPSPUSPTCJFOFTQFSTPOBMFTRVFOPGPSNFOQBSUFEFUBMBVUPOPNBOP
DPNQPSUBRVFOPTFBTBDSJDBCMFFODJFSUBNFEJEBQPSPUSPTCJFOFTQPS
MPTCJFOFTEFPUSPT:FTPTjPUSPTvOPQVFEFOTFSPUSPT
WBMHBFMKVFHPEF
QBMBCSBT
RVFMPTBOJNBMFT
MBTQFSTPOBTRVFGVFSPOZMBTQFSTPOBTRVF
WBOBTFS-PTDJVEBEBOPT
FOFMFKFSDJDJPDPOKVOUPEFTVBVUPOPNB
FO
MBDPOTUBUBDJOPFOMBDPOHVSBDJOEFVOBNPSBMTPDJBMCTJDB
QVFEFO
PQUBSQPSQSPUFHFSPUSPTCJFOFT
DPNPMBJOUFHSJEBEGTJDBEFDJFSUPTBOJ
NBMFTGSFOUFBDJFSUPUJQPEFBUBRVFT
PDPNPFMIPOPSPMBEJHOJEBEEF
MBTQFSTPOBTGBMMFDJEBT
PDPNPDJFSUBTDPOEJDJPOFTEFWJEBEFMBT
HFOFSBDJPOFTGVUVSBT
&MTJTUFNBEFNPDSUJDPEFMFHJUJNBDJOOPTMPQSFTVQPOFDJFSUPT
WBMPSFTmCTJDBNFOUF
SFQJUP
MBJHVBMBVUPOPNBEFMBTQFSTPOBTmTJOP
RVFDPOTUJUVZFUBNCJOVOTJTUFNBEFDPOTUSVDDJOPSFDPOPDJNJFOUP
EFVOBNPSBMTPDJBMCTJDBDPOTJTUFOUFDPOTVTQSPQJPTQVOUPTWBMPSB
UJWPTEFQBSUJEB
6OPSEFOBNJFOUPEFNPDSUJDBNFOUFDPOTFDVFO
UFQPESQSPUFHFSOPTMPFMTJTUFNBZTVTQSFTVQVFTUPT
TJOPUBNCJO
TVT GSVUPT
FOUFOEJEPT DPNP MPT PCKFUPT DPOTJEFSBEPT EFNPDSUJDB
NFOUF WBMJPTPT -B DPODMVTJO QSPWJTJPOBM TFSB BT RVF MPT CJFOFT
QSPUFHJEPT QVFEFO TFSMP MFHUJNBNFOUF QPSRVF DPOTUJUVZBO P TBMWB
HVBSEFOMBBVUPOPNB
QFSPUBNCJOQPSRVFTFBOFMMFHUJNPGSVUPEFM
FKFSDJDJPDPPSEJOBEPEFMBNJTNBTJOBUFOUBSBMPTQSFTVQVFTUPTRVFMB
-BQSPGBOBDJOEFDBEWFSFTIBTJEPDPOTJEFSBEBDPNPVOBMFTJOEFMB
BVUPOPNBEFMPTWJWPTFOSFMBDJODPOMBTEJTQPTJDJPOFTTPCSFTVDBEWFS BT
4
-
j3FDIUTHVU
7FSIMUOJTNJHLFJUwv
DJU ON
Q
O
)
j%FS4DIU[wv
DJUON
Q
DPNPVOBMFTJOEFMPTTFOUJNJFOUPT
EFMPTWJWPT
DPNPVOBMFTJOEFMBEJHOJEBEEFMPTWJWPTFOSFMBDJODPOMBQPTJCJMJ
EBEEFQSPGBOBDJOEFTVQSPQJPDBEWFS W3
j4USBGSFDIUwv
DJUON
Q
ON
P
DPNPDSFPQSFGFSJCMF
DPNPVOBMFTJOEFMBEJHOJEBEEFMPTNVFSUPT
KVTUJDBEBQPSSB[POFTNPSBMFTOPEJSFDUBNFOUFWJODVMBEBTDPOMBQSPUFDDJOEFMB
BVUPOPNB&TUBQFSTQFDUJWBOPEFCFFYUSBBSBMBWJTUBEFMBOBUVSBMJEBEDPOMBRVF
OVFTUSPPSEFOBNJFOUPQSPUFHFjFMIPOPS
MBJOUJNJEBEPMBJNBHFOEFVOBQFSTPOB
GBMMFDJEBv BSUEFMB-FZ0SHOJDB
EFEFNBZP
TPCSFQSPUFDDJODJWJM
EFMEFSFDIPBMIPOPS
BMBJOUJNJEBEQFSTPOBMZBMBQSPQJBJNBHFO
4PCSFFTUFEFCBUF
WJE UBNCJO7)
j%FS3FDIUTHVUTCFHSJGGwv
DJUON
QQT
&OGFMJ[FYQSFTJOEF /
MBEFNPDSBDJBUJFOFWBMPSFQJTUFNPMHJDPFOFM
NCJUPNPSBM j-BQBSBEPKBEFMBJSSFMFWBODJBNPSBMEFMHPCJFSOPZFMWBMPSFQJTUFNP
MHJDPEFMBEFNPDSBDJBv
DJUON
QBTTJNUBNCJO
FOj-BBVUPOPNBDPOTUJUV
DJPOBMv
FO""77
j-BBVUPOPNBQFSTPOBMv
.BESJE
$FOUSPEF&TUVEJPT$POTUJUV
DJPOBMFT
QQTT
"%1$1
70--9
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
HBSBOUJ[BO$JFSUPFTRVFFTUBTFHVOEBGVFOUFEFMFHJUJNBDJOFTNT
ECJMRVFMBEFMBQSPUFDDJOEFMBBVUPOPNB
ZUBNCJORVFMBEFMB
QSPUFDDJOEFDJFSUPTTFOUJNJFOUPT
RVFCFCFEFMBBOUFSJPS1PSFMMPFM
HSVQPEFCJFOFTQSPUFHJCMFTRVFEFFMMBQVFEBNBOBSEFCFTFSQVMJEPZ
NJSBEPDPOVOBDJFSUBEFTDPOBO[BRVFOPQFSNJUBBCSJSMBQVFSUBBMB
QSPUFDDJOEFMPRVFTMPTFBVOBWJTJOQBSUJDVMBSEFMNVOEP
PEFMB
NFSBBOJNBEWFSTJOBVOEFUFSNJOBEPFKFSDJDJPBKFOPEFMBMJCFSUBE
P
RVF OP JOTUJUVZB BVUOUJDBT DPOUSBQSPUFDDJPOFT RVF BM TPDBJSF EF MB
QSPUFDDJOEFDJFSUPTCJFOFTOPEJSFDUBNFOUFWJODVMBEPTBMBQFSTPOB
TFDPOWJFSUBOFOMFTJPOFTEFMEFTBSSPMMPEFMBMJCFSUBEEFTUB"T
TJ
EFTEFMBQFSTQFDUJWBEFMCJFOKVSEJDP
ZDPOJOEFQFOEFODJBBIPSBEF
DPOTJEFSBDJPOFTEFOFDFTJEBEPEFQSPQPSDJPOBMJEBE
DBCFMBQVOJDJO
EFMBQSPGBOBDJOEFUVNCBTPEFMNBMUSBUPEFDJFSUPTBOJNBMFTFTQPS
RVFFYJTUFVOBQFSDFQDJODVBTJVOOJNFEFMBJONPSBMJEBEDFOUSBMEF
UBMFTDPOEVDUBTZEFTVDBSDUFSMFTJWPQBSBCJFOFTRVFNFSFDFOQSPUFD
DJO
ZQPSRVFMBSFQSFTJOEFMBTNJTNBTOPBUFOUBDPOUSBMBTCBTFT
NPSBMFTEFMQSPQJPTJTUFNBOPTVQPOFVOBNBOJGFTUBDJOEFMBBVUP
OPNBQFSTPOBMRVFEFCBTFSQSPUFHJEBQPSTVTJHOJDBEPPCKFUJWPQBSB
FMEFTBSSPMMPQFSTPOBMPQBSBMBPSHBOJ[BDJOEFMBDPOWJWFODJB
%FCFOUSBFSTFEFOVFWPBDPMBDJOUSFTQPEFSPTPTMUSPTQBSBMBMFHJUJ
NBDJO EF FTUPT CJFOFT OP EFSJWBEPT EF MB BVUPOPNB QFSTPOBM FM
DPOTFOTPTPDJBMBDFSDBEFTVWBMPSZEFTVUSBTDFOEFODJBRVFTVMFTJO
TFBHSBUVJUB
FOFMTFOUJEPEFOPSFTQPOEFSBVOBNBOJGFTUBDJOTJHOJ
DBUJWBEFMBBVUPOPNBQFSTPOBMZRVFOPTFBQPTJCMFTVQSPUFDDJOB
USBWTEFNFEJPTEFNFOPSJOUFOTJEBEDPBDUJWB
1SPUFHJCMFTFOVO&TUBEPEFNPDSUJDPTPO
QVFT
FOQBMBCSBTEF
,BIMP
jMPTFMFNFOUPTCTJDPTEFMBMJCFSUBEQFSTPOBMv
ZBEFNT
DJFSUPTCJFOFTBKFOPTBFMMB
QFSPDPOTJTUFOUFTDPOFMMB
BMPTRVFMBTPDJF
EBEDPOTFOTVBEBNFOUFPUPSHBUSBTDFOEFODJB&TFTUFVOQMBOUFBNJFOUP
RVFIBQBSUJEPEFVODSJUFSJPEFNPDSUJDPEFMFHJUJNJEBE
MPRVFFOOVFT
USP&TUBEPEFNPDSUJDPDPNQPSUBEFVONPEPFWJEFOUFRVFFTUBNCJO
VOQMBOUFBNJFOUPDPOTUJUVDJPOBM#JFOFTQSPUFHJCMFTQPSWBTBODJPOBEP
SB TPO
FO QSJODJQJP
MPT CJFOFT DPOTUJUVDJPOBMFT
QFSP UBNCJO DJFSUPT
CJFOFT DPOHSVFOUFT DPO FM TJTUFNB DPOTUJUVDJPOBM EF WBMPSFT
CJFOFTDPOHSVFOUFTDPOFMTJTUFNBDPOTUJUVDJPOBMEFWBMPSFT
'DPOTJEFSBRVFFYJTUFVOQFRVFPSFEVDUPEFDPOEVDUBTPGFOTJWBT
QVOJCMFTMBTQFSUVSCBDJPOFTHSBWFTDPOMBTRVFTVBVUPSOPQFSTJHVFVUJMJEBEBMHVOB
j0GGFOTFUPPUIFST5IFNPSBMMJNJUTPGUIFDSJNJOBMMBX
**v
/VFWB:PSL0YGPSE
0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT
QQZ
jCFSEFO;VTBNNFOIBOHWPO3FDIUTHVUTCFHSJGGVOEPCKFLUJWFS;VSFDI
OVOHJN4USBGSFDIUv
FO""77 DPPSE3)FGFOEFIM
"W)JSTDI
88PIMFST
j%JF3FDIUTHVUTUIFPSJFwv
DJUON
Q
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
&TUFMBYPQVOUPEFQBSUJEBEFCFBOBSTFFOEPTTVQVFTUPT
RVFOPTF
JEFOUJDBOTJONTDPOjMPQFOBMv
TJOPEFVOBNBOFSBNTQSFDJTBDPO
FMEFTBSSPMMPZMBMJNJUBDJOEFMPTEFSFDIPTGVOEBNFOUBMFTmDVFTUJO
RVF
DPNP IB BSNBEP OVFTUSP 5SJCVOBM $POTUJUVDJPOBM B FGFDUPT EF
SBOHPOPSNBUJWP
OPEFQFOEFEFRVFMBOPSNBTFBPOPTFBQFOBM
m
&MQSJNFSTVQVFTUPTFSFFSFBRVFMBDPOEVDUBQFOBMNFOUFQSPIJCJEB
JODJEBFOFMSFBJOJDJBMEFDPCFSUVSBEFVOEFSFDIPGVOEBNFOUBMFM
TFHVOEP
ZFOMBQSDUJDBNTJNQPSUBOUF
TFSFFSFBRVFMBQFOBSFT
USJOKBBMHOEFSFDIPGVOEBNFOUBM
MPRVFTVDFEFSQBSBEJHNUJDBNFO
UFDPOMBQFOBEFQSJTJO
4FUSBUBFOBNCPTDBTPTEFTVQVFTUPTFOMPTRVFFMMFHJTMBEPSSF
HVMBZMJNJUBEFSFDIPTGVOEBNFOUBMFT4VWBMJEBDJODPOTUJUVDJPOBM
QBTB
DPNPTFBMBMBEPDUSJOBDPOTUJUVDJPOBMJTUB
QPSMBQSFTFSWBDJO
WFOUBKPTBEFPUSPTEFSFDIPTZCJFOFTDPOTUJUVDJPOBMFT
QPSFMSFTQFUP
BMDPOUFOJEPFTFODJBMEFMEFSFDIPMJNJUBEP
ZQPSVOBEFUFSNJOBDJO
TVDJFOUFNFOUF QSFDJTB EF FTUPT MNJUFT
4J CJFO FTUB WJODVMB
DJONTFTUSFDIBEFDJFSUBTOPSNBTQFOBMFTmEFDJFSUPTCJFOFTKVS
EJDPTmDPOMPTEFSFDIPTZCJFOFTDPOTUJUVDJPOBMFTNBOJFTUBDMBSB
NFOUFRVFOPTFQVFEFNBMCBSBUBSMBQFOBEFQSJTJO
EFTQJFSUBKVTUJ
DBEPTSFDFMPTFOUPSOPBMBJNQPTJDJOEFVODPSTEFNBTJBEPSHJEP
B MB QSPUFDDJO FMFNFOUBM EF OVFTUSP TJTUFNB EF DPOWJWFODJB
RVF
QVFEF OP RVFEBS SFFKBEP FO BMHVOB EF TVT NBOJGFTUBDJPOFT FO FM
&M 5SJCVOBM $POTUJUVDJPOBM IB FTUBCMFDJEP RVF MBT OPSNBT QFOBMFT OP
SFRVJFSFOFODVBOUPUBMFTFMSBOHPEFMFZPSHOJDB
TJOPTMPFOMBNFEJEBFORVFMB
QFOBTVQPOHBVOBSFTUSJDDJOEFEFSFDIPTGVOEBNFOUBMFT
QVFTTMPUBMSFTUSJDDJO
TVQPOFFMEFTBSSPMMP
TJRVJFSBOFHBUJWP
EFMPTNJTNPTFYJHJEPQPSFMBSUDVMP$&
jFMEFTBSSPMMPMFHJTMBUJWPEFVOEFSFDIPQSPDMBNBEPFOBCTUSBDUPFOMB$POTUJUVDJO
DPOTJTUFQSFDJTBNFOUFFOMBEFUFSNJOBDJOEFTVBMDBODFZMNJUFTFOSFMBDJODPO
PUSPTEFSFDIPTZDPOTVFKFSDJDJPQPSMBTEFNTQFSTPOBT
1VFTCJFO
OPFYJTUFFO
VOPSEFOBNJFOUPKVSEJDPVOMNJUFNTTFWFSPBMBMJCFSUBERVFMBQSJWBDJOEFMB
MJCFSUBEFOT
&OFTUFTFOUJEPFM$EJHP1FOBM
ZFOHFOFSBMMBTOPSNBTQFOBMFT
TPOHBSBOUBZEFTBSSPMMPEFMEFSFDIPEFMJCFSUBEFOFMTFOUJEPEFMBSUDVMPEFMB
$&
FODVBOUPKBOZQSFDJTBOMPTTVQVFTUPTFORVFMFHUJNBNFOUFTFQVFEFQSJWBSB
VOBQFSTPOBEFMJCFSUBEv 445$
'+
Z
'+5BNCJOFOMBT
445$
'+
''++Z
''++Z
'+
'+
'+
'+
'+
&TUBDPOFYJOFOUSFMBUSBEJDJOKVSEJDPQFOBMZMBUSBEJDJOKVSEJDPDPOT
UJUVDJPOBM DPOTUJUVZF VOB UFOEFODJB jTBUJTGBDUPSJB Z NVZ QSPNFUFEPSBv
QFOEJFOUF
EFTEFIBDFUJFNQP )
j%BSGFT4USBGUBUFOwv
DJUON
QUBNCJO
FOFTFODJB
#
j%JF1PUFO[wv
DJUON
QQTT
7 .(
j-BWJODVMBDJOOFHBUJWBEFMMFHJTMBEPSBMPTEFSFDIPTGVOEBNFOUBMFTv
.BESJE
.D(SBX)JMM
QBTTJN"(
j&MEFCFSEFMFHJTMBSZMPTQSJODJQJPT
EFQSPQPSDJPOBMJEBEZEJWFSTJEBEDPNPTVTMNJUFTv
FO3FWJTUB"SBHPOFTBEF"ENJ
OJTUSBDJO1CMJDB
QBTTJN
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
UFYUPDPOTUJUVDJPOBM"MOZBMDBCPTUFOPTFSFEBDUBDPOFMFNQF
PEFEFUBMMBSUBMFTNBOJGFTUBDJPOFTDPOMBWJTUBQVFTUBFOTVQSPUFD
DJO
TJOPTMPDPOFMPCKFUJWPEFQSPDMBNBSMPTWBMPSFTEFQBSUJEBEFM
TJTUFNBEFPSHBOJ[BDJOTPDJBM
MBTDPOEJDJPOFTFTFODJBMFTRVFQVF
EFODPOHVSBSTFDPNPEFSFDIPTGVOEBNFOUBMFT
ZMPTNFDBOJTNPT
EFPSHBOJ[BDJOEFMQPEFS1PSWPMWFSBEPTFKFNQMPTZBDJUBEPTFO
PUSP DPOUFYUP yEFCFO BDBTP SFQVUBSTF DPNP JMFHUJNBT MBT OPSNBT
RVFTBODJPOBODPOQSJTJOFMNBMUSBUPEFDJFSUPTBOJNBMFTPMBQSPGB
OBDJOEFDBEWFSFT
&M DBWFBUEFMBOBMJEBEDPOTUJUVDJPOBMEFMBTOPSNBTDVZBQFOB
TVQPOHBMBMJNJUBDJOEFEFSFDIPTGVOEBNFOUBMFTEFCFUPNBSFODVFO
UB FM TFOUJEP EF MB $POTUJUVDJO
TV SFGFSFODJB JNQMDJUB B VO DJFSUP
DPOTFOTPTPDJBMFOUPSOPBMPTWBMPSFTEFQBSUJEBZBTVTNBOJGFTUBDJP
OFT
ZTVQSPQJPEFTFPEFJODPSQPSBSOVFWPTDPOTFOTPTRVFTFTVTUFO
UFOFOEJDIPTWBMPSFT
-PTEFSFDIPTRVFQSPDMBNBOMBTDPOTUJUV
DJPOFTEFNPDSUJDBTTPODPODSFDJPOFTEFWBMPSFTNTHFOSJDPTRVFB
TVWF[UBNCJOTFQSPDMBNBODPNPWBMPSFTGVOEBOUFTEFTJTUFNB
EF
NPEPRVFDBCFFYUSBFSEFTUPTOVFWBTDPODSFDJPOFTOPFYQSFTBEBTFO
FMUFYUPDPOTUJUVDJPOBM
FOSFMBDJODPOMPBOUFSJPSFTDBSBDUFSTUJ
DBEFMBDPOTUJUVDJOEFNPDSUJDBMBEFRVFMBMJCFSUBEQSFTJEFFMTJTUF
NBZDPOHVSBTVDMVTVMBEFDJFSSFEFMTJTUFNB
EFNPEPRVFRVFEB
BNQBSBEB DVBMRVJFSB EF TVT NBOJGFTUBDJPOFT RVF OP DPMJEB DPO VOB
NBOJGFTUBDJONTJOUFOTBPQSFGFSFOUF
%FTEFFTUBTQFSTQFDUJWBTSFTVMUBSBTPSQSFOEFOUFQFOTBSRVFFMSFTQF
UPQPSMPTDBEWFSFTIVNBOPTDPNPQSPZFDDJOEFMWBMPSEFMBEJHOJEBE
EFMBQFSTPOBOPQVEJFSBTFSPCKFUPEFMBTFWFSBQSPUFDDJOQFOBMRVF
EJTQFOTBMBBNFOB[BEFQSJWBDJOEFMJCFSUBE
PRVFOPQVFEBTFSPCKFUP
EFUBMSFQSFTJOFMNBMUSBUPDSVFMEFBOJNBMFTDPNPQBSUFEFVOBDJFSUB
TFOTJCJMJEBEDPMFDUJWBIBDJBPUSPTTFSFTWJWPTZ
TMPFOUBMTFOUJEP
DPNP
QPUFODJBMNFOUFJOUFHSBOUFEFMMJCSFEFTBSSPMMPEFMBQFSTPOBMJEBEEFMPT
DJVEBEBOPT$VFOUBEFUBMTFOTJCJMJEBEMBEBMBSBUJDBDJOQPS&TQBB
"T
BEWJSUJFOEPEFMBOFDFTJEBEEFRVFMBJOUFSQSFUBDJOEFMB$POTUJUVDJO
TFBEJONJDB
jBEFDVBEBBMPTDBNCJPTTPDJBMFTZEFPUSBOEPMFRVFTFWBZBOQSPEV
DJFOEPv
$. j%FSFDIPQFOBMDPODFQUPwv
DJUON
Q
7 4
j(SVOETU[FEFS4USBGSFDIUTQFHFv
FO""77 EJS,"#FUUFS
NBO
)$/JQQFSEFZZ64DIFVOFS
j%JF(SVOESFDIUFv
U
WPM
#FSMO %VOD
LFS)VNCMPU
QQTT
4-EFTUBDBRVFMB-FZ'VOEBNFOUBMEFMB3FQCMJDB'F
EFSBMEF"MFNBOJBUJFOFDPNPGVOEBNFOUPFMQFOTBNJFOUPEFMBBVUPOPNBQFSTPOBM
FYQSFTBEBBUSBWTEFMBHBSBOUBEFMMJCSFEFTBSSPMMPEFMBQFSTPOBMJEBEZSFGPS[BEBQPS
FMWBMPSEFMBEJHOJEBEEFMBQFSTPOB j3FDIUTHVU
7FSIMUOJTNJHLFJUwv
DJUON
Q
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
EFM$POWFOJP&VSPQFPTPCSFQSPUFDDJOEFBOJNBMFTWFSUFCSBEPTVUJMJ[B
EPTDPOOFTFYQFSJNFOUBMFTZPUSPTOFTDJFOUDPT
-BHSBONBZPSBEFMBTOPSNBTQFOBMFTOPTVTDJUBEVEBBMHV
OBFODVBOUPBMBMFHJUJNJEBEEFTVCJFOKVSEJDPBDFSDBEFRVFQSPUF
HFOCJFOFTQSPUFHJCMFT
&YJTUFTJOFNCBSHPVOSFEVDJEPHSVQPEF
DBTPTEJGDJMFTFOFTUFNCJUP
BMRVFNFWPZBSFGFSJSNVZGSBHNFOUB
SJBNFOUFBDPOUJOVBDJO
TJRVJFSBTFBQBSBEJTUJOHVJSFOMBUUVMPEF
FKFNQMPFOUSFCJFOFTDVZBQSPUFDDJOFTJMFHUJNBQFSTF
CJFOFTDVZB
QSPUFDDJOFTJMFHUJNBQPSTVDPTUF
ZGBMTPTCJFOFTCJFOFTRVFTF
JOWPDBODPNPQSPUFHJEPTQFSPRVFOPTPOMPTMFTJPOBEPTQPSMBDPO
EVDUBUJQJDBEBFOMBOPSNB%FCFJOTJTUJSTFFOFTUFQVOUPFORVFFTUB
NPTBOUFVOBSFFYJOFOUPSOPBMTVFMPEFMBJOUFSWFODJOQFOBM
SFGF
SJEBTMPBMQSJNFSPEFMPTFTDBMPOFTEFMBOMJTJTEFMBJOUFSEJDDJOEFM
FYDFTPTBODJPOBEPS.TBMMEFRVFTFUSBUFFOTVDBTPEFCJFOFTEJH
OPTEFQSPUFDDJO
OBEBTFEJDFBDFSDBEFRVFBEFNTQVFEBOEFIFDIP
TFSQSPUFHJEPTBUSBWTEFQFOBT
"
&OUSFMBTOPSNBTDPOCJFOFTJMFHUJNPTFTUBSOTJOEVEBMBTRVF
TBODJPOFOMBIPNPTFYVBMJEBEPMBTSFMBDJPOFTIPNPTFYVBMFT:UBNCJO
&M$POWFOJPFTEFEFNBZPEFMBSBUJDBDJOEF&TQBBTFIJ[P
QPS*OTUSVNFOUPEFEFBHPTUPEF&M$POWFOJPTFFONFOENFEJBOUFFM1SPUP
DPMPEFEFKVOJPEF SBUJDBEPQPS&TQBBNFEJBOUF*OTUSVNFOUPEFEF
PDUVCSFEF
&MHSVFTPEFMBSFTQVFTUBBMBQSFHVOUBBDFSDBEFMPQSPUFHJCMFTVTDJUBVO
HFOFSPTP DPOTFOTP DPSSFMBUJWP BM RVF HFOFSB MB DBMJDBDJO EF VO DPNQPSUBNJFOUP
DPNPTPDJBMNFOUFEBPTP WJEBMSFTQFDUP'
j)BSNUPPUIFSTwv
DJU
O
Q
.TBMMBSNB 7)RVFjBMHVOBTFODVFTUBTEFPQJOJOIBOTVHFSJEP
RVFMBQPCMBDJOFTDBQB[EFMMFHBSBVODJFSUPHSBEPEFBDVFSEPBDFSDBEFMBHSBWFEBE
EFEFUFSNJOBEPTEFMJUPT:MBTDPNJTJPOFTMFHJTMBUJWBTRVFIBOJOUFOUBEPHSBEVBSMB
HSBWFEBEEFMPTEFMJUPTOPTFIBOFODPOUSBEPDPOEJDVMUBEFTJOTBMWBCMFTv j$FOTV
SBSwv
DJUON
Q
"BEF - RVFQPDBTQSPIJCJDJPOFTSFTVMUBOJODPOT
UJUVDJPOBMFTFOBUFODJOBTVOMBMJNJUBDJOEFMOQBSBMBMFHJUJNBDJOEFMBOPSNB
FTNVZNBSHJOBM j%BTNBUFSJFMMF4USBGSFDIUwv
DJUON
Q
&OFMFTRVFNBEFBOMJTJTEFMBQSPQPSDJPOBMJEBEFMQSJNFSFTDBMOTFSF
FSF BM WBMPS EFM CJFO BGFDUBEP QPS MB DPOEVDUB
DPO JOEFQFOEFODJB EFM WBMPS EF MB
DPOEVDUB
RVFFTVOBOMJTJTQSPQJPEFMCBMBODFEFDPTUFTZCFOFDJPTQSPQJPEFMMUJ
NPFTDBMO
SFGFSJEPBRVFMBQSPUFDDJOTFBWFOUBKPTBPFTUSJDUBNFOUFQSPQPSDJPOBEB
4VDFEFTJOFNCBSHPRVF
DPNPMPRVFTFFWBMBOPFTTJONTVOCJFO
TJOPRVFTF
UJFOFFODVFOUBFMUJQPEFBUBRVFTGSFOUFBMRVFRVJFSFQSPUFHFSTF
QVFEFSFTVMUBSEFDJ
TJWPZBQBSBFMQSJNFSOJWFMRVFMBDPOEVDUBBOBMJ[BEBTFBTJFNQSFNTWBMJPTBRVF
EJTWBMJPTBQPSTFSTVQFSJPSFMCFOFDJPEFMBDPOEVDUBRVFTVQFSKVJDJP
%FIFDIP
DPNPJOEJDB 4
BMDPODFQUPEFCJFOKVSEJDPTFMFIBFYJHJ
EPEFNBTJBEPDPNPCBTFOFDFTBSJBQBSBFMKVJDJPEFMFHJUJNBDJOQFOBM j1SJO[JQJFO
HFTUU[UF 4USBGOPSNMFHJUJNBUJPO VOE EFS 3FDIUTHVUTCFHSJGGv
FO""77
j%JF 3F
DIUTHVUTUIFPSJFwv
DJUON
Q
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF
DPOTFOUJEBT:
DPODJSDVOTUBODJBTQSPQJBTNVZSFMFWBOUFTFOUPSOPBMB
WBMJEF[EFTVDPOTFOUJNJFOUP
FTUBNCJOFMEFCBUFFOUPSOPBMBTBODJO
EFMNBOUFOJNJFOUPEFDPOEJDJPOFTMBCPSBMFTJSSFHVMBSFTDPOTFOUJEBTQPS
MPTUSBCBKBEPSFTjMBDPBDDJORVFTFFKFSDFTPCSFMPTJOEJWJEVPTOPFT
QBSBJNQPOFSMFTJOUFSFTFTRVFOPUJFOFO
TJOPQBSBTBUJTGBDFSTVTQSFGFSFO
DJBTTVCKFUJWBTRVFOPQVFEFOTBUJTGBDFSQPSTNJTNPTEFCJEPBMBEJO
NJDBEFBDDJODPMFDUJWBBVUPGSVTUSBOUFv
#
-BTOPSNBTRVFQFOBOMBOFHBDJOEFMHFOPDJEJP BSU$1
f
QSS4U(#
TPOOPSNBTDPOVOOMFHUJNPmQSPUFDDJOEFMB
EJHOJEBEEFMBTWDUJNBT
mQFSPFOMBTRVFTFDBTUJHBVOBDPOEVDUB
RVFBQPSUBNTWBMPSRVFEBPFODVBOUPFKFSDJDJPEFMBFYQSFTJOFO
BTVOUPTEFJOUFSTQCMJDP
QPSIJSJFOUFPJOTFOTBUPRVFOPTQBSF[DBB
MBJONFOTBNBZPSBFMDPOUFOJEPEFMPFYQSFTBEP
-BQSPUFDDJO
JOTUJUVDJPOBMRVFFOBMHVOBNFEJEBBBEFOMBTOPSNBTRVFUJQJDBOMPT
EFMJUPTEFVUJMJ[BDJOEFTJNCPMPHBOBDJPOBMTPDJBMJTUB fB4U(#
P
EF VMUSBKF B MB CBOEFSB BSU $1
OP QBSFDF TVDJFOUF QBSB
USPDBSFMKVJDJPBOUFSJPSEFJMFHJUJNJEBE
$
%JTUJOUBTFSBMBQFSTQFDUJWBEFBOMJTJTEFVOBOPSNBRVFDBTUJ
HBSBMBNFSBFNCSJBHVF[
-BJMFHJUJNJEBEEFFTUBOPSNBOPQSPWFO
ESBEFMCJFORVFTFJOWPDBDPNPQSPUFHJEP
RVFFTMBTFHVSJEBEEFMPT
JNQPSUBOUFT CJFOFT BNFOB[BEPT QPS MPT EFMJUPT RVF NFEJBUBNFOUF TF
QSFUFOEFOFWJUBS
TJOPEFMCJFOSFBMNFOUFQSPUFHJEP
RVFFTFMQPDPBVUP
$4/
j-BBVUPOPNBwv
DJUON
Q
$PNPBSNB((
OJTJRVJFSBQVFEFJEFOUJDBSTFMBOFHBDJOEFMPT
DSNFOFTEFMEFMJODVFOUFDPOMBEFGFOTBPKVTUJDBDJOEFMPTNJTNPT j%FSFDIPQF
OBMJOUFSOBDJPOBMv
.BESJE
5FDOPT
Q
7JE BMSFTQFDUP-$
j-BEJTDSJNJOBDJOFOFM$EJHP1F
OBMEFv
FO&TUVEJPT1FOBMFTZ$SJNJOPMHJDPT
9*9
Q -
4
j1SPUFDDJOQFOBMZMNJUFTQFOBMFTEFMBTMJCFSUBEFTDPNVOJDBUJWBTv
FO""
77j-BMJCFSUBEEFJOGPSNBDJOZEFFYQSFTJOv
.BESJE $&1$
QQTT
"T
4-
j3FDIUTHVU
7FSIMUOJTNJHLFJUwv
DJUON
Q
O
1PSMBEFTQFOBMJ[BDJOEFMPTEFMJUPTEFVMUSBKFBM&KSDJUP
BMBCBOEFSBZBM
(PCJFSOPTFIBNBOJGFTUBEP (0 j&OTBZPTQFOBMFTv
.BESJE
5FDOPT
Q
&MfBEFM$EJHP1FOBMBMFNOTBODJPOBUBMDPOEVDUBTJFMTVKFUPDP
NFUFFOUBMFTUBEPVOIFDIPBOUJKVSEJDPRVFOPSFTVMUBQFOBEPQSFDJTBNFOUFQPSRVFFM
TVKFUPFSBJOJNQVUBCMFFOUBMTJUVBDJOj8FSTJDIWPSTU[MJDIPEFSGBISMTTJHEVSDI
BMLPIPMJTDIF (FUSOLF PEFS BOEFSF CFSBVTDIFOEF .JUUFM JO FJOFO 3BVTDI WFSTFU[U
XJSENJU'SFJIFJUTTUSBGFCJT[VGOG+BISFOPEFSNJU(FMETUSBGFCFTUSBGU
XFOOFSJO
EJFTFN;VTUBOEFJOFSFDIUTXJESJHF5BUCFHFIUVOEJISFUXFHFOOJDIUCFTUSBGUXFSEFO
LBOO
XFJMFSJOGPMHFEFT3BVTDIFTTDIVMEVOGIJHXBSPEFSXFJMEJFTOJDIUBVT[VT
DIMJFFOJTUv
"%1$1
70--9
$
70
+VBO"OUPOJP-BTDVSBO4ODIF[
OPNJTUBDPOUSPMQFSTPOBMTPCSFMPTQSPQJPTBDUPT2VFMBTFHVSJEBEEFMB
WJEB
EFMQBUSJNPOJPPEFMBJOUFHSJEBEGTJDBFTVOCJFOMFHUJNBNFOUF
QSPUFHJCMFFTBMHPUBOQPDPEJTDVUJCMFDPNPNVDIPMPFTFMRVFUBMTFHV
SJEBERVFEFBGFDUBEBTJONTQPSMBFNCSJBHVF[EFMBTQFSTPOBT/PQB
SFDFRVFFTUPTFBBTBQBSUJSEFVOBQFSDFQDJOPCKFUJWBEFMPTDPNQPSUB
NJFOUPT TPDJBMFT OP IBZ VOB SFMBDJO FTUBETUJDB TJHOJDBUJWB FOUSF
FNCSJBHVF[ZEFMJUPmOPFTTVDJFOUFNFOUFQSPCBCMFRVFRVJFOFTUFCSJP
WBZBBDPNFUFSVOEFMJUPDPNPQBSBQPEFSBSNBSRVFDPOTVFNCSJBHVF[
FTUEBBOEPMBTFHVSJEBEmEFMUJQPEFMBFYJTUFOUF
QPSFKFNQMP
FOUSF
DPOEVDDJOEFBVUPNWJMFTFOUBMFTUBEPZEBPQBSBUFSDFSPT
7 $0/$-64*0/&4
$POTJEFSPOFDFTBSJPEJTUJOHVJSFODPOUFOJEPZEFOPNJOBDJO
MB UFPSB EFM CJFO KVSEJDP EF MB UFPSB EF MPT PCKFUPT KVSEJDBNFOUF
QSPUFHJCMFT
"
-BUFPSBEFMCJFOKVSEJDPFTVOBUFPSBEPHNUJDBRVFTFSFF
SFBMPCKFUPJONFEJBUPEFQSPUFDDJOEFMBOPSNBQFOBM4MPFTUBEFOJ
DJOGPSNBMEFCJFOKVSEJDPFTTFNOUJDBNFOUFBEFDVBEBZDPOTJTUFOUF
DPOMBHOFTJTZDPOMBVUJMJ[BDJOMFHJTMBUJWBEFMDPODFQUP:TMPTV
GPSNBMJEBE
VOJEB B MB SFGFSFODJB B MB JONFEJBUF[ EF MB QSPUFDDJO
MF
QFSNJUJSDVNQMJSMBTJNQPSUBOUFTGVODJPOFTRVFQSPWPDBSPOMBDSFBDJO
EFMDPODFQUPZRVFTFSFFSFOBMBDPNQSFOTJOZBMBBVUPDPNQPTJDJO
EFM TJTUFNB OPSNBUJWP &TUBT GVODJPOFT TMP TPO EFTQMFHBCMFT QPS VO
DPODFQUP RVF BUJFOEB B MPT FGFDUPT OPDJWPT JONFEJBUPT EF VO EFMJUP B
QBSUJSEFVOKVJDJPEFWBMPSZOPQPSMBUFPSBRVFTJUBMBMFTJWJEBEEFM
EFMJUPFOMBRVJFCSBEFMBTOPSNBTCTJDBTEFPSHBOJ[BDJOTPDJBM
#
$POTFDVFODJBTEFMBEFOJDJOQSPQVFTUBEFCJFOKVSEJDPTPO
MBTTJHVJFOUFTUPEBOPSNBQFOBMQSPUFHFVOCJFOKVSEJDPmQPSMPRVFOJ
MBQSPUFDDJOEFVOCJFOKVSEJDPEJDFOBEBBDFSDBEFMBMFHJUJNJEBEEFMB
OPSNB
OJ MB DBUBMPHBDJO EF VO PCKFUP DPNP CJFO KVSEJDP EJDF OBEB
BDFSDBEFMBMFHJUJNJEBEEFTVQSPUFDDJOmMBUJQJDJEBEEFMBDPOEVDUB
FYJHFMBJNQVUBDJOPCKFUJWBEFMBMFTJOEFMCJFOKVSEJDPFMCJFOKVSEJ
DPOPTJSWFQFSTFQBSBFWBMVBSMBOPSNB
BVORVFTJOTUSVNFOUBUBMFWB
MVBDJOBUSBWTEFMBFYQSFTJORVFQSPDVSBEFMBNJTNB
-BUFPSBEFMPQFOBMNFOUFQSPUFHJCMFFOVO&TUBEPEFNPDS
UJDPFTVOBUFPSBQPMUJDBRVFGPSNBQBSUFEFMBUFPSBEFMBQSPQPSDJP
OBMJEBE
RVF FT VOB UFPSB BDFSDB EF MB KVTUJDBDJO EF MBT OPSNBT
TBODJPOBEPSBTFOVOTJTUFNBRVFQBSUBEFMWBMPSJHVBMEFMBBVUPOPNB
QFSTPOBM %JDIB
QFSTPOBM
%JDIB UFPSB
UFPSB FYJHF
FYJHF RVF
RVF MB
MB QSPUFDDJO
QSPUFDDJO QFOBM
QFOBM TFB
TFB NOJNB
NOJNB Z
Z
"%1$1
70--9
$
70
#JFOKVSEJDPZPCKFUPQSPUFHJCMF