The impact of board composition and family

ownership on audit committee formation:

Evidence from Hong Kong
Gerald Chau, Patrick Leung
Journal of International Accounting, Auditing and Taxation
15 (2006) 115

Abstrak
Studi ini meneliti secara empiris hubungan antara tiga atribut tata kelola
perusahaan besar (kepemilikan saham keluarga, direktur non-eksekutif
dan ketua independen) dan keberadaan komite audit di sampel dari 397
perusahaan publik di Hong Kong. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
pada tingkat menengah dari kepemilikan saham keluarga (antara 5% dan
25%), konvergensi-dari-bunga efek dominan dan keberadaan komite audit
menurun. Pada tingkat tinggi kepemilikan saham keluarga (lebih dari
25%), kubu yang Efek dominan dan sebagai hasilnya, keberadaan komite
audit meningkat. Selain itu, kami menunjukkan bahwa respon dari
investor untuk mengaudit keberadaan komite tidak tergantung pada
kepemilikan saham keluarga ketika ada sebuah ketua independen.
Temuan dari penelitian kami juga menunjukkan bahwa ada hubungan
positif antara proporsi direksi non-eksekutif independen di papan dan
pemeriksaan keberadaan komite perusahaan. Selain itu, hasil
menunjukkan bahwa hubungan positif antara direktur non-eksekutif
independen kuat untuk perusahaan dengan ketua independen. Implikasi
dari temuan ini untuk regulator dibahas.

1. Introduction

Dalam lingkungan bisnis saat ini, tata kelola perusahaan telah

semakin fokus regulator, investor, kreditur dan pemangku
kepentingan lainnya di seluruh pasar keuangan di seluruh dunia. Di
Bahkan, krisis keuangan Asia adalah hasil dari tidak hanya
kehilangan kepercayaan investor tetapi, lebih penting, juga
kurangnya tata kelola perusahaan yang efektif (Ho & Wong, 2001).
Komite audit (AC) sering disebut sebagai salah satu keberhasilan
tata kelola perusahaan. Ini adalah bagian dari dewan direksi
perusahaan dan memiliki tanggung jawab mengawasi keuanganpelaporan suatu perusahaan proses (Klein, 2002) dan meningkatkan
prosedur pengendalian internal, pelaporan eksternal dan risiko
manajemen perusahaan. Ini juga memainkan peran penting sebagai

saluran untuk memudahkan komunikasi antara papan, auditor

eksternal dan auditor internal.
Mengingat isu-isu pemerintahan yang timbul dari pemisahan
kepemilikan dan kontrol, tidak mengejutkan bahwa bentuk
hubungan antara pembentukan struktur AC dan kepemilikan telah
menjadi subyek dari penyelidikan empiris (misalnya, melihat Collier
& Gregory, 1999; Menon & Williams, 1994; Pincus, Rusbarsky, &
Wong, 1989; Turpin & DeZoort, 1998). Sampai saat ini, analisis telah
terutama US / UK berbasis. Apakah hasil penelitian tersebut samasama berlaku untuk negara-negara dengan struktur kepemilikan
yang berbeda dan pengaturan kelembagaan belum akan secara
empiris diselidiki.
Studi ini mengkaji hubungan pembentukan ACS dan beberapa
lembaga tertentu perusahaan faktor di Hong Kong (HK). Data HK
digunakan karena HK memberikan pengaturan yang unik untuk ini
studi. Perusahaan di HK, seperti di negara-negara di Asia Tenggara,
yang didominasi oleh persentase yang tinggi keluarga kepemilikan
dan anggota keluarga memiliki 25% atau lebih saham adalah biasa
(Ho, Lam, & Sami, 2004; Hong Kong Masyarakat Akuntan, 1997).
Dengan demikian, pemisahan kepemilikan dan kontrol tidak sejelas
di negara-negara Barat. Juga, pengaturan dari ACs di HK terdaftar
perusahaan tidak seperti negara-negara inWestern seperti AS dan
Inggris tidak mandatory.1 Semua ini menyediakan HK pengaturan
kelembagaan yang unik yang memungkinkan kita untuk
mengumpulkan data untuk penelitian ini, terutama untuk
menyelidiki efek dari konvergensi-of-bunga dan manajemen kubu
yang berbeda di tingkat kepemilikan.
Penelitian dalam pengaturan domestik lainnya menunjukkan bahwa
kehadiran sebuah AC tidak menjamin pengawasan yang efektif dari
tata kelola perusahaan dan proses pelaporan keuangan. Panitia
mungkin tidak memiliki waktu untuk memeriksa rincian dalam
pelaporan keuangan maupun kuasa untuk mengawasi kegiatan dan
keputusan eksekutif senior (George, 2003). Oleh karena itu, hanya
merevisi Kode Praktek Terbaik untuk meminta pembentukan ACs di
HK tidak secara otomatis berarti bahwa perusahaan akan mematuhi
secara sukarela. Dominasi pemegang saham pengendali dan
kepemilikan keluarga di lingkungan perusahaan HK mempersulit
masalah secara efektif membangun ACs di HK untuk menyediakan
pemantauan suara. Studi ini meneliti mengapa beberapa
perusahaan di HK sukarela
membentuk ACS sementara yang

lainnya tidak. Kerangka teori keagenan

menganalisis insentif untuk membentuk ACS.

digunakan

untuk

Salah satu tujuan dari makalah ini adalah untuk memperluas

analisis tersebut dalam beberapa cara penting. Pertama, kami
menyertakan variabel lembaga tambahan yang mungkin cukup
hipotesis untuk mempengaruhi pembentukan AC. Kami memeriksa
apakah papan dengan ketua independen yang negatif terkait
dengan pembentukan ACS seperti papan dengan ketua independen
meringankan agency cost perusahaan. Penelitian sebelumnya pada
ketua independen (pemisahan CEO dan chairman) telah difokuskan
pada kompensasi manajerial (Boyd, 1994), kinerja perusahaan
(Abbott, Parker, & Peters, 2003; Beasley, Carcello, Hermanson, &
Lapides, 2000; Pi & Timme, 1993) dan Audit komite di Inggris / US
pengaturan (Collier, 1993;. Pincus et al, 1989; Turpin & DeZoort,
1998). Tidak ada studi yang kita sadar telah mempertimbangkan
hubungan antara ketua independen dan ACs dalam pengaturan Asia
Timur. Analisis ini perusahaan HK memungkinkan kita untuk
mempelajari subjek ACs dalam konteks kepemilikan berbeda dari
penelitian pada perusahaan AS / Inggris. Kami Penelitian juga
meneliti apakah ketua independen memiliki dampak pada hubungan
antara direktur non-eksekutif dan keberadaan AC.
Kedua, adopsi sukarela yang relatif baru dari ACs di HK memberikan
pengaturan di mana ofACs formasi dapat diselidiki untuk membantu
dewan dengan yang memantau activities.HKdata dengan struktur
tata kelola perusahaan yang unik (keluarga dikendalikan
perusahaan) dapat digunakan untuk menentukan apakah AS dan
Inggris berhasil ditemukan di bawah lingkungan tata kelola
perusahaan yang berbeda dapat umum.
Ketiga, sementara pemisahan kepemilikan dan kontrol adalah
bentuk dominan dari tata kelola perusahaan di Amerika Serikat dan
Inggris, kontrol keluarga inHKand sebagian besar negara Asia Timur
lainnya yang lazim (La Porta & Lopez-de-silane, 1999). Banyak
anggota keluarga menunjuk diri sebagai direksi dan eksekutif senior
dari perusahaan mereka (Ho et al., 2004). Kontribusi utama dari
penelitian ini adalah untuk memperpanjang pemeriksaan hubungan
antara kepemilikan keluarga dan ACs di Asia Timur pengaturan
tetapi juga untuk menentukan dampak konvergensi-of-bunga dan
manajemen kubu pada berbagai tingkat kepemilikan keluarga.
Hasil kami menunjukkan bahwa pada tingkat menengah dari
kepemilikan saham keluarga, konvergensi-of-bunga dominan dan

kemungkinan establishingACs menurun. Efek kubu dominan pada

tingkat yang lebih tinggi dari kepemilikan keluarga dan lebih ACs
akan terbentuk. Juga, hasil penelitian kami menunjukkan bahwa
hubungan antara direktur non-eksekutif independen kuat untuk
perusahaan dengan independen Ketua.
Temuan penelitian ini harus menarik bagi pembuat kebijakan di HK
serta orang-orang pasar negara berkembang di kawasan Asia Pasifik
Basin karena kesamaan dalam kelembagaan dan lingkungan budaya
dan struktur kepemilikan perusahaan dari perusahaan (La Porta &
Lopezde- silan, 1999). Bahkan, krisis keuangan Asia sebagian
disebabkan kurangnya efektif dan tata kelola perusahaan yang
transparan. Hasilnya mungkin juga menarik bagi peneliti lain yang
menyelidiki karakteristik perusahaan dalam pembentukan dan
efektivitas ACs, dan untuk mereka yang berunding keuntungan dan
kerugian dari wajib ACS. Tambahan lagi, hasil penelitian ini
diharapkan akan memotivasi pertanyaan lebih lanjut ke mengapa
beberapa perusahaan memilih untuk tidak untuk membentuk ACS
Sisa kertas ini disusun sebagai berikut. Bagian 2 menggambarkan
perkembangan ACs di HK sementara Bagian 3 menyediakan
tinjauan literatur dan rincian perkembangan hipotesis. Dalam
Bagian 4, pengumpulan data dan desain penelitian yang digunakan
disajikan. bagian 5 membahas hasil dan Bagian 6 menarik
kesimpulan.
3.1. Dampak kepemilikan keluarga pada pembentukan komite audit
Makalah ini membahas hubungan antara struktur kepemilikan
perusahaan di HK dan keberadaan ACS. Struktur kepemilikan di
banyak perusahaan HK ditandai dengan dominasi satu pemilik
utama (Ho et al., 2004). Pemilik dominan ini, biasanya pendiri atau
keluarga dekat, memegang persentase saham (kepemilikan
keluarga) cukup signifikan untuk menjadi pemegang saham terbesar
tetapi biasanya jauh lebih sedikit daripada kepemilikan mayoritas
perusahaan (Chau & Gray, 2002). Ini pemilik-manajer biasanya
berpartisipasi dalam pengelolaan perusahaan, langsung atau tidak
langsung,
dan
mempengaruhi
sebagian
besar
keputusan
manajemen. ACS dapat dilihat sebagai semacam mekanisme
monitoring yang akan dibentuk secara sukarela dalam situasi
agency cost yang tinggi untuk meningkatkan kualitas f arus
informasi antara principal dan agen (Bradbury, 1990). Hubungan
antara kepemilikan pemilik-manajer dan ACs dapat dijelaskan
dengan menggunakan dua pandangan yang berlawanan disarankan

dalam literatur keuangan konvergensi-dari-bunga hipotesis dan

hipotesis kubu manajemen
(Morck, Shleifer, & Vishny, 1988). Konvergensi-dari-bunga hipotesis
menunjukkan bahwa biaya agensi menurunkan kepemilikan bunga
meningkat pemilik-manajer. Investor luar mungkin menganggap
bahwa pemilik-manajer berperilaku untuk memaksimalkan nilai
perusahaan saat holding pemilik-manajer besar (Abbott, Parker, &
Peters, 2004; Fan & Wong, 2002). Dalam hal ini, convergenceofkepentingan antara pemilik-manager dan investor luar terjadi
(Feldmann & Schwarzkopf, 2003). Semakin tinggi kepemilikan
saham pemilik-manajer di perusahaan berarti lebih rendah
divergensi
kepentingan, oleh karena itu, pemantauan cenderung perlu terjadi
(Menon & Williams, 1994). Dengan demikian, teori keagenan
memprediksi pembentukan ACS sebagai sarana pelemahan
lembaga biaya-biaya melalui peran pemantauan (Feldmann &
Schwarzkopf, 2003; Menon & Williams, 1994). Ini mengikuti bahwa
tingkat konflik antara pemilik-manajer dan investor luar meningkat
sebagai kepemilikan pemilik-manajer dari perusahaan menurun.
Penurunan pemilik-manajer kepemilikan meningkatkan investor
perlu untuk memantau manajer melalui mekanisme seperti ACS.
Namun, tingkat yang lebih tinggi kepemilikan pemilik-manajer dapat
menyebabkan manajemen kubu (Fan & Wong, 2002;. Morck et al,
1988). Pada tingkat tertentu kepemilikan, rute-manajer pemilik
memiliki kontrol yang cukup untuk mengikuti tujuan mereka sendiri
tanpa takut tindakan disipliner dari kepemilikan lain meskipun
kinerja pemilik-manajer turun di bawah tingkat yang dapat diterima.
Keputusan yang dibuat untuk menguntungkan kekayaan mereka
melalui pengambilalihan-of-minoritas pemegang saham juga bisa
terjadi (Fan & Wong, 2002). Kerja sebelum menunjukkan bahwa
konvergensi-dari-bunga efek
cenderung mendominasi selama rentang kepemilikan yang rendah
(misalnya kurang dari 5%, Morck et al., 1988), sedangkan efek kubu
mulai muncul melampaui tingkat ini (Morck et al., 1988). Masalah
galian ini dapat menciptakan insentif untuk mendirikan ACS.
Kombinasi efek dari konvergensi-of-bunga dan poin galian terhadap
hubungan non-linear antara keberadaan AC dan kepemilikan
keluarga. Jadi kita berharap bahwa laju pembentukan sebuah AC
akan di penurunan pertama dengan tingkat sederhana kepemilikan
saham keluarga karena konvergensi-dari-bunga efek. Tingkat akan
meningkat dengan tingkat lanjut dari kepemilikan saham keluarga,
sebagai akibat dari insider kubu. Kami memulai analisis kami
dengan tiga tingkat kepemilikan digunakan dalam Morck et al.

(1988): kurang dari 5%, antara 5% dan 25% dan lebih dari 25%.
Kami kemudian melakukan tes lebih lanjut dengan cut-off poin lain
dari tingkat kepemilikan untuk melihat apakah hasil kami kuat rute
alternatif cut-off poin. Alasan ini mengarah pada hipotesis berikut:
H1a. Di bawah skenario konvergensi-of-bunga, kami berharap bahwa
tingkat pembentukan AC akan menurun dengan tingkat sederhana
kepemilikan saham keluarga.
H1b. Di bawah skenario manajemen kubu, kami berharap bahwa
tingkat pembentukan AC akan meningkat dengan tingkat yang lebih
tinggi dari kepemilikan saham keluarga.