Anda di halaman 1dari 4

Tujuan Perusahaan untuk Memaksimalkan Kekayaan Pemegang Saham

Manajemen berbasis nilai adalah pendekatan manajerial dengan tujuan


utamanya adalah jangka panjang yang maksimalisasi kekayaan pemegang saham.
Tujuan dari perusahaan adalah dengan sistem, strategi, proses, teknik analisis,
pengukuran kinerja, dan budaya memiliki sebagai membimbing tujuan
maksimalisasi kekayaan pemegang saham mereka.
Perusahaan komersial menempatkan nilai pemegang saham setelah tujuan
utama dari perusahaan itu sendiri (di tempat kedua atau ketiga). Para pemilik
bisnis memiliki hak untuk meminta pimpinan untuk meningkatkan nilai pemegang
saham
Tiga Langkah Meningkatkan Nilai Perusahaan
Arnold (2013: 610) menyatakan bahwa ada tiga langkah untuk menciptakan
nilai pemegang saham (shareholder value), yaitu:
1. Pernyataan Misi
Menciptakan kesadaran dan komitmen untuk pemegang saham serta
meningkatkan misi di seluruh organisasi. Pada dasarnya adalah dengan
nilai bagi pemegang saham pada intinya.
2. Mengukur Nilai Pemegang Saham
Misalnya, untuk seluruh unit bisnis perusahaan atau pilihan investasi,
korporasi, unit bisnis atau pilihan investasi.
3. Aktif Mengelola untuk Menciptakan Nilai Pemegang Saham
Mengidentifikasi dan memahami sumber nilai, penetapan target,
mengalokasikan sumber daya, pengukuran kinerja, sistem penghargaan,
budaya.
Hal tersebut sangat penting untuk memiliki tim manajemen yang baik dalam
memahami dan berkomitmen penuh untuk nilai pemegang saham.
Manajemen Berbasis Laba
Arnold (2013: 610) menyatakan bahwa untuk mengetahui bahwa perusahaan
itu baik adalah dilihat dari Earning Per Share (EPS). EPS adalah tolok ukur
penilaian

utama

yang

digunakan

oleh

investor.

Earning

Per

Share

(EPS) merupakan komponen penting pertama yang harus diperhatikan dalam


analisis perusahaan. Informasi EPS suatu perusahaan menunjukkan besarnya laba

bersih perusahaan yang siap dibagikan untuk semua pemegang saham perusahaan.
EPS merupakan rasio yang menunjukkan berapa besar keuntungan (return) yang
diperoleh investor atau pemegang saham per lembar saham (Tjiptono dan Hendry,
2001: 139).
Pada umumnya manajemen perusahaan, pemegang saham biasa dan
calon pemegang saham sangat tertarik pada Earning Per Share (EPS) karena hal
ini menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham
biasa dan menggambarkan prospekearningperusahaan. di masa depan. Para calon
pemegang saham tertarik dengan EPS yang besar, karena hal ini merupakan salah
satu indikator keberhasilan suatu perusahaan (Lukman Syamsudin, 1992: 66).
Besarnya Earning Per Share (EPS) suatu perusahaan. bisa diketahui dari informasi
laporan keuangan perusahaan langsung atau dapat dihitung berdasarkan laporan
neraca dan laporan rugi laba perusahaan.
EPS atau laba per lembar saham adalah suatu analisis yang penting di dalam
laporan keuangan perusahaan. EPS memberikan informasi kepada para pihak luar
(ekstern) seberapa jauh kemampuan perusahaam menghasilkan laba untuk tiap
lembar yang beredar. Dalam hal ini laba menjadi suatu hal yang paling utama
dilihat oleh para pemegang saham. Laba ini juga dapat menyesatkan karena
adanya manajemen laba.
Ada banyak alasan mengapa laba dapat menyesatkan dalam pengukuran
penciptaan nilai, beberapa di antaranya adalah:
1.
2.
3.
4.

akuntansi tunduk pada distorsi dan manipulasi


investasi yang dilakukan sering tidak cukup diwakili
nilai waktu dari uang dikeluarkan dari perhitungan
risiko tidak dianggap.

Time Value of Money


Time Value of Money adalah nilai waktu dari uang, di dalam pengambilan
keputusan jangka panjang, nilai waktu memegang peranan penting. Seiring
dengan pesatnya perkembangan bisnis, konsep nilai waktu dari uang (time value
of money) telah mendapat tempat yang demekian penting. Berikut ini adalah
beberapa contoh terapan yang terkait dengan konsep nilai waktu dari uang :
1. Tabungan
2. Pinjaman bank

3. Asuransi penilaian proyek


Konsep nilai waktu uang di perlukan oleh manajer keuangan dalam
mengambil keputusan ketika akan melakukan investasi pada suatu aktiva dan
pengambilan keputusan ketika akan menentukan sumber dana pinjaman yang akan
di pilih. Suatu jumlah uang tertentu yang di terima waktu yang akan datang jika di
nilai sekarang maka jumlah uang tersebut harus di diskon dengan tingkat bunga
tertentu (discountfactor). Suatu jumlah uang tertentu saat ini di nilai untuk waktu
yang akan datang maka jumlah uang tersebut harus di gandakan dengan tingkat
bunga tertentu (Compound factor):
1. Future Value
Nilai yang akan di terima dengan menjumlahkan modal awal periode
dengan jumlah uang yang akan di terima selama periode tersebut.
2. Present Value
Nilai saat ini dari jumlah uang di masa datang atau serangkaian
pembayaran yang di nilai pada tingkat bunga yang di tentukan.
3. Annuity
Suatu rangkaian pembayaran uang dalam jumlah yang sama yang terjadi
dalam periode waktu tertentu
4. Nilai Majemuk
Bunga dibayarkan lebih dari 1 kali dalam setahun.
5. Nilai Majemuk
Bunga dibayar 1 kali dalam setahun.

Return On Capital Employed (ROCE) Telah Gagal


Keputusan yang baik dan evaluasi kinerja tidak seharusnya didasarkan pada
nilai laba. Banyak aspek lain yang harus dipertimbangkan ROCE, ROI, ROE,
ARR. Tapi semuanya pada dasarnya memiliki kelemahan yang sama, yaitu
berdasarkan data akuntansi.
Bagaimana Bisnis Menciptakan Nilai
Nilai tercipta ketika investasi menghasilkan tingkat pengembalian yang lebih
besar dari yang dibutuhkan untuk kelas risiko investasi. Nilai pemegang saham
Jumlah modal yang diinvestasikan

didorong oleh empat faktor, yaitu:

NILAI

tingkat realisasi pengembalian modal

Tingkat diperlukan pengembalian

Horizon Perencanaan untuk penyebaran kinerja kegigihan)

Dalam analisis nilai pemegang saham, biasanya diasumsikan bahwa


pengembalian dari waktu ke waktu, didorong menuju tingkat pengembalian. Di
luar beberapa titik di masa depan (horizon perencanaan) investasi baru, rata-rata,
mendapatkan hanya tingkat yang dapat diterima minimum pengembalian. Setelah
mengatakan ini, saya mengakui bahwa ada beberapa bisnis yang luar biasa yang
tampaknya dapat mempertahankan kinerja positif menyebar selama beberapa
dekade.
Waralaba ekonomi mereka dilindungi oleh hambatan yang kuat mencegah
serangan kompetitif yang serius, misalnya Coca-Cola, Gillette, Colgate. Para
pemodal Warren Buffett menyebut 'Inevitables' perusahaan seperti itu karena ada
banyak alasan untuk percaya bahwa mereka akan mendominasi dekade industri
mereka dari sekarang (Arnold, 2009). Jika kita meninggalkan Inevitables ke satu
sisi, kita melihat bahwa untuk sebagian besar bisnis nilai mereka terdiri dari dua
komponen, yaitu:
Nilai sekarang dari arus kas setelah perencanaan horizon
Nilai kini arus kas dalam perencanaan horizon_________ +
Nilai korporat