-Suport curs -
i avem de-a face cu o analiz structural prin care un fenomen este descompus pe elementele sale
componente. De exemplu, poate fi supus analizei rezultatul total al exerciiului, care, potrivit Contului
de Profit i Pierderi, se descompune pe dou componente: rezultat din exploatare i rezultat financiar.
Ponderea deinut de fiecare element component ne ofer o imagine asupra surselor de obinere a
profitului, dar i asupra posibilitilor de meninere a lor n viitor.
n cel de-al doilea caz, obiectul analizei l constituie modificarea nivelului rezultatului fa de
o baz de comparaie.
X X 1 X 0
unde: X1 nivelul indicatorului ce se compar;
X0 nivelul folosit drept baz de comparaie.
Avem de-a face cu o analiz cauzal prin care o asemenea modificare este explicat pe seama
factorilor de influen.
Ca un corelativ al analizei apare sinteza, prin care se realizeaz reunirea prilor, a elementelor
unui fenomen ntr-un tot unitar. n timp ce analiza presupune o dezmembrare a unui rezultat, sinteza
vizeaz o examinare a elementelor n unitatea lor. Caracterizarea deplin a unei activiti sau fenomen,
necesit mbinarea ntr-o unitate a analizei cu sinteza, ca mijloace ale cunoaterii.
Analiza economico-financiar poate fi de mai multe tipuri, n funcie de anumite criterii i
modaliti folosite n studierea fenomenelor economice.
1) Astfel, n raport de momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii
fenomenelor studiate, analiza economic se poate mpri n dou tipuri principale:
a) analiz retrospectiv sau post - factum;
b) analiza prospectiv sau previzional.
Analiza retrospectiv sau post - factum se ocup cu studierea fenomenelor i proceselor
economice care deja au avut loc ntr-o perioad de timp mai apropiat sau mai ndeprtat.
Scopul analizei retrospective este de a studia rezultatele obinute ntr-o anumit perioad de
timp n comparaie cu obiectivele stabilite, n vederea stabilirii factorilor i cauzelor care provoac
diferite abateri n desfurarea fenomenelor i proceselor economice, rezervele nemobilizate i s
propun msuri pentru reglarea i optimizarea activitii economice n viitor.
Analiza prospectiv sau previzional se ocup cu cercetarea fenomenelor i proceselor care
vor avea loc ntr-o perioad viitoare. Analiza previzional joac un rol important n fundamentarea
programului de activitate, n luarea deciziilor cu caracter tactic i strategic, n alegerea variantei
optime de aciune.
n timp ce analiza retrospectiv se bazeaz pe variabile cunoscute, certe, analiza previzional
se bazeaz pe variabile incerte, ceea ce determin utilizarea unei metodologii diferite. Astfel, analiza
retrospectiv studiaz o singur variant a fenomenului, iar n cadrul su prevaleaz legturile de tip
funcional, pe cnd n analiza previzional sunt studiate mai multe variante, dintre care este selectat
cea considerat optim, i apar frecvent legturi de tip stocastic.
b) factori tehnic;
c) factori economici;
d) factori politici;
2) n raport de modul cum i transmit influena asupra fenomenului analizat, factorii pot fi:
a) cu aciune direct;
b) cu aciune indirect.
n cadrul unor relaii cauzale se pot ntlni anumite situaii cnd acelai factor poate exercita
att o influen direct, ct i o influen indirect.
3) n funcie de locul aciunii lor, se disting:
a) factori interni (endogeni);
b) factori externi (exogeni).
Factorii interni i au izvorul aciunii n interiorul ntreprinderii i sunt dependeni de
activitatea depus de aceasta pentru obinerea rezultatelor stabilite.
Factorii externi acioneaz din afara ntreprinderii i sunt independeni de activitatea acesteia
(inflaia, cursul de schimb, concurena etc.).
4) Avnd n vedere coninutul lor, factorii se clasific n:
a) factori simpli;
b) factori compleci.
Factorii simpli nu mai pot fi descompui n ali factori, n timp ce factorii compleci permit
adncirea analizei deoarece influena lor se poate separa pe mai muli factori simpli.
5) n raport de poziia i caracterul lor ntr-o relaie cauzal factorii pot fi:
a) factori cantitativi;
b) factori de structur;
c) factori calitativi.
Factorii cantitativi sunt purttori materiali ai factorilor calitativi, fiind condiia indispensabil
a aciunii acestor factori i se exprim n uniti de msur diferite fa de fenomenul analizat. Aceti
factori reflect latura extensiv a fenomenului economic studiat i au rolul de amplificator al factorilor
calitativi.
Factorii de structur exprim ponderea diferitelor elemente n mrimea total a fenomenului
cercetat. Ei sunt strns legai de factorii cantitativi, iar modificarea lor influeneaz asupra tuturor
indicatorilor sintetici ai activitii ntreprinderii, ceea ce necesit separarea influenei acestor factori
pentru aprecierea corect a activitii ntreprinderii.
Factorii calitativi sunt de aceeai natur cu fenomenul analizat i se exprim n aceleai
uniti de msur. Aceti factori reflect latura intensiv a fenomenului economic analizat i prin
intermediul lor se realizeaz finalitatea de mrime i sens a factorilor cantitativi.
Aceast grupare a factorilor reprezint o mare importan n munca de analiz, fiind o etap
premergtoare aplicrii metodei de comensurare a influenei factorilor asupra fenomenului studiat.
Stabilirea corect a sistemului factorial-cauzal prin care se explic formarea i modificarea
fenomenelor economice constituie o premis important pentru elaborarea modelelor folosite n
procesul de analiz economico-financiar.
ntr-o accepiune general, modelul constituie un instrument al cunoaterii, bazat pe
abstractizarea sau reprezentarea simplificat a realitii. n funcie de forma de reprezentare a
fenomenului studiat se pot distinge trei tipuri de modele: imitative, analogice i simbolice.
Modelele imitative sau iconice se bazeaz pe reprezentarea proprietilor caracteristice ale
fenomenelor la o alt scar (hri, machete, fotografi, etc.)
Modelele analogice sau figurale se bazeaz pe folosirea analogiei, respectiv cu anumite
proprieti se reprezint alte proprieti ale fenomenelor cercetate (cum ar fi graficele prin care se
reprezint evoluia, structura i tendinele fenomenelor).
Modelele simbolice sau formale se bazeaz pe utilizarea unor simboluri n reprezentarea
fenomenelor i a raporturilor dintre ele (cifre, litere, etc.). Aceste modele au un caracter abstract i se
exprim formal sau matematic prin diferite ecuaii sau inegaliti.
n procesul de analiz economico-financiar se utilizeaz ndeosebi modelele simbolice cum
ar fi:
- modele aditive exprimate prin relaii de sum ntre factori;
CA cai
De exemplu:
unde: CA cifra de afaceri total;
cai - cifra de afaceri pe produse.
- modele balaniere sau legturi de sum i diferen ntre elemente;
De exemplu: M = SI + I SF
unde: M consumul total de materiale;
SI soldul de la nceputul perioadei;
I intrrile n cursul perioadei;
SF soldul de la sfritul perioadei.
- modele de produs ntre factori;
CA N s W Gv
De exemplu:
Ns
unde:
- numrul mediu de salariai;
W productivitatea muncii, calculat ca raport ntre producia fabricat i numrul
mediu de salariai;
Gv gradul de valorificare al produciei fabricate;
- modele de raport;
Pt
Re
100
At
De exemplu:
unde: Re rata rentabilitii economice;
Pt profitul total;
At activele totale.
- modele combinate mbin relaiile de produs, raport, sum i diferen.
qc 1000
C / 1000
qp
De exemplu:
unde: C/1000 cheltuielile la 1000 lei cifr de afaceri;
q volumul fizic al produciei vndute;
c costul pe unitatea de produs;
p preul de vnzare.
Pentru construirea modelelor-matematice se impune o analiz complex a fenomenelor
economice, deoarece acestea trebuie s exprime n mod corect legtura dintre fenomenul analizat i
factorii de influen, ordinea de intercondiionare i de analiz a factorilor de influen, precum i
concordana deplin dintre exprimarea matematic i cea economic a fenomenelor studiate.
Odat identificai factorii de influen i elaborate modelele de analiz, se trece la msurarea
influenei elementelor i factorilor cu ajutorul metodelor analizei cantitative, n scopul identificrii
rezervelor de cretere a eficienei activitii.
n finalul procesului de analiz intervine sinteza prin care se realizeaz reunirea prilor, a
elementelor unui fenomen ntr-un tot unitar, n scopul elaborrii concluziilor i lurii msurilor ce se
impun.
1.3. METODE I TEHNICI FOLOSITE N ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
Pentru analiza activitii economico-financiare a ntreprinderilor se pot folosi mai multe
metode i procedee comune mai multor discipline sau specifice analizei.
Prim prisma celor dou laturi fundamentale ale analizei, i metodele acesteia se mpart n:
- metode ale analizei calitative;
- metode ale analizei cantitative.
Metodele analizei calitative au ca scop studierea structurii fenomenelor, a factorilor care le
determin i a relaiilor de cauzalitate dintre factori i fenomene.
metode statistico-matematice, folosite n cazul n care ntre variabile exist legturi de tip
determinist sau stocastic, dar fenomenul analizat se exprim sub forma unui ir de valori.
;
bR (a1 b1 c 0 ) (a1 b0 c 0 ) a1 (b1 b0 ) c 0
;
cR
.
Suma algebric a influenelor factorilor trebuie s corespund cu modificarea fenomenului sau
rezultatului economic analizat, adic:
aR bR cR R sau
aR,b,c R
invers, cum ar fi: productivitatea muncii, eficiena mijloacelor fixe, cheltuielile la 1000 lei cifr de
afaceri, rata rentabilitii etc.
Metoda balanier, se folosete pentru determinarea influenei elementelor, atunci cnd ntre
acestea exist relaii de sum i diferen.
Pentru stabilirea influenelor se procedeaz astfel:
Considerm un fenomen sau rezultat economic influenat de trei elemente (a, b, c), ntre care
exist relaia de sum i diferen adic:
R = a + b c;
Ro = a0 + b0 - c0;
R 1 = a 1 + b 1 - c 1.
Modificarea absolut fa de plan sau fa de perioada de baz va fi:
R R1 R0 (a1 b1 c1) (a0 b0 c 0 )
;
Influenele factorilor se calculeaz astfel:
aR a1 a0
1)
;
b
R b1 b0
2)
;
c
R ( c1) ( c 0 ) (c1 c 0 )
3)
;
Rezult c influena fiecrui element component se determin ca diferen ntre mrimea
efectiv i cea previzionat sau din perioada de baz a elementului respectiv, innd seama de semnul
su algebric din relaia de condiionare analizat. Deci, n cazul relaiilor balaniere, influena fiecrui
element corespunde chiar cu modificarea absolut a acestuia n perioada efectiv fa de plan sau
perioada de baz.
n analiza unor fenomene sau rezultate economice complexe se pot ntlni situaii cnd se
mbin relaiile de produs, raport, sum i diferen ntre factori. n aceste cazuri, metodele pentru
msurarea influenelor nu se aplic n mod izolat, ci se mbin ntre ele n funcie de legturile de
condiionare ntre factori.
1.3.3.2. Metode statistico-matematice
Se utilizeaz n situaia n care fenomenul supus analizei se prezint sub forma unui ir de
valori, iar legturile dintre factori i fenomen sunt de tip determinist sau stocastic. Cele mai importante
astfel de metode, folosite n analiza economico-financiar sunt metoda corelaiei i metoda funciilor
de producie.
1.3.3.2.1. Metoda corelaiei
Aceast metod se folosete n cazul legturilor de tip stocastic pentru a determina sensul,
intensitatea i direcia legturii ntre fenomenele economice analizate, precum i gradul de influen a
factorilor care acioneaz asupra fenomenelor respective.
Metoda corelaiei se poate aplica att n analizele cu caracter retrospectiv, ct i n cele
previzionale, n vederea extrapolrii tendinei de evoluie a unor fenomene economice.
Folosirea metodei corelaiei n analiza economic necesit identificarea legturilor de
cauzalitate dintre fenomene, cunoaterea caracterului acestor legturi i alegerea tipului de funcie
statistico-matematic sau a ecuaiei de regresie care exprim cel mai bine relaia dintre fenomenele
analizate. n acest scop, este necesar luarea n considerare a factorilor determinani, cu aciune
esenial, fcnd abstracie de factorii neeseniali, cu aciune ntmpltoare.
n funcie de numrul factorilor de influen sau al variabilelor luate n studiu, corelaia poate
fi simpl (unifactorial sau bidimensional) i corelaie multipl (multifactorial sau
multidimensional).
n raport cu sensul legturii dintre fenomenele analizate, corelaia poate fi direct sau invers,
dup cum modificarea variabilei independente (factorial) determin o modificare n acelai sens sau
n sens contrar pentru variabila dependent.
Dup natura sau forma legturii dintre fenomenele cercetate, apreciate n funcie de alura
graficului construit pe baza datelor empirice, corelaia poate fi linear sau nelinear (curbilinie).
n cazul corelaiei simple de tip liniar, pentru exprimarea i caracterizarea legturii dintre
fenomenele analizate se folosete funcia sau ecuaia de regresie liniar de forma:
y x a bx
,
yx
n care:
Aplicarea acestei metode ine seama de faptul c n studiul unui fenomen nu trebuie s se
acorde aceeai importan tuturor componentelor sale. n urma unor studii statistice s-a observat c
circa 80% din variaia unor fenomen se datoreaz unui numr redus de variabile (elemente
componente sau factori de influen), restul de 20% fiind datorat unui numr foarte mare de variabile.
Din acest motiv, autorul acestei metode (Pareto) propune o analiz selectiv a componentelor unui
fenomen sau rezultat, n funcie de poziia lor n cadrul ntregului.
Aplicarea metodei ABC necesit parcurgerea urmtoarelor etape:
- stabilirea domeniului i a coninutului parametrului specific acestuia;
- stabilirea valorii parametrului specific;
- clasificarea componentelor fenomenului investigat dup o logic ABC (n ordinea
descresctoare a parametrilor specifici);
- determinarea valorii cumulate a parametrului specific;
- delimitarea celor trei grupe de semnificaie A, B, C;
- reprezentarea grafic a curbei reale ABC i compararea ei cu cea teoretic (figura 1.4).
Rezultate
100
%
Zona
B
Zona
C
Zona
A
100 % nr variabile
Fig. nr. 1.4: Curba teoretic ABC
Scorul unei firme pentru o anumit perioad este dat de valoarea acestei sume i el indic
gradul de vulnerabilitate financiar a acesteia, putnd astfel contribui la identificarea din timp a
situaiilor periculoase pentru sntatea financiar a oricrei firme. Prin compararea nivelului i
dinamicii scorului individual al unei firme cu evoluia constatat statistic la nivelul sectorului din care
aceasta face parte, se poate evidenia predispoziia firmei respective fa de riscul de faliment.
Principalele modele bazate pe metoda scorurilor (scoring), utilizate n teoria i practica
economic sunt: modelul Altman, modelul Conan i Holder, modelul Loeb i Partier, precum i
modelul Centralei Bilanurilor a Bncii Franei.
mediului inconjurator, chelutieli legate de activele imobilizate detinute in vederea vanzarii, cheltuieli
din reevaluarea imobilizarilor corporale si necorporale, cheltuieli privind investitiile imobiliare,
cheltuieli privind activele bilologice si produsele agricole, cheltuieli privind calamitati si alte
evenimente similare precum i alte cheltuieli de exploatare.
Prin compararea veniturilor din exploatare cu cheltuielile de exploatare se obine rezultatul
din exploatare.
Veniturile financiare includ: venituri din actiuni detinute la filiale, venituri din actiuni
detinute de entitati asociate si entitati controlate in comun, venituri din operatiuni cu titluri si alte
instrumente, venituri din operatiuni cu instrumente derivate, venituri din diferente de curs valutar,
venituri din dobnzi, precum i alte venituri financiare.
Cheltuielile financiare cuprind: ajustarea valorii imobilizrilor financiare si investitii
financiare detinute ca active circulante, cheltuieli privind operatiunile cu titluri si alte instrumente
financiare, cheltuieli privind operatiunile cu instrumente derivate, cheltuielile privind dobnzile,
precum i alte cheltuieli financiare.
Diferena dintre veniturile financiare i cheltuielile financiare ne conduce la rezultatul
financiar.
n finalul Contului de profit i pierdere apare un indicator nou, rezultatul pe aciune,
prezentnd interes, n primul rnd, pentru investitorii actuali, dar i pentru cei poteniali.
1.4.3. Situaia fluxurilor de trezorerie
Situaia fluxurilor de trezorerie are ca obiectiv furnizarea de informaii cu privire la
modificarea poziiei financiare a ntreprinderii, pentru a fi evaluat capacitatea de a genera fluxuri
viitoare de numerar. Aceasta prezint fluxurile de numerar care au rezultat din activitatea de
exploatare, din activitatea de finanare i din activitatea investiional determinate prin dou metode:
- metoda direct, care prezint ncasrile i plile aferente exerciiului financiar respectiv,
clasificate pe cele trei tipuri de activiti;
- metoda indirect, potrivit creia fluxurile de numerar din activitatea de exploatare sunt
determinate plecnd de la profitul din exploatare nainte de impozitare care este ajustat cu
cheltuielile i veniturile nemonetare (amortizri i provizioane), cu variaia necesarului de
fond de rulment i cu elementele de venituri i cheltuieli luate n considerare la
determinarea fluxurilor de numerar din activitile de investiii i de finanare.
1.4.4. Situaia modificrii capitalurilor proprii
Situaia modificrii capitalurilor proprii prezint, detaliat, toate variaiile pe care capitalurile
proprii le-a suferit n decursul unui exerciiu financiar. Ministerul de Finane propune un model
balanier pentru acest document ilustrnd, pentru fiecare element al capitalului propriu, soldul la
nceputul anului, creterile i reducerile n timpul acestuia, i soldul la sfritul anului. Pe baza acestui
document poate fi analizat capacitatea de meninere a capitalului, precum i profitul general al
ntreprinderii.
1.4.5. Notele explicative
Notele explicative au rolul de a prezenta politicile contabile adoptate i de a detalia
informaiile prezentate n celelalte documente de raportare financiar. Notele explicative detaliaz i
comenteaz informaiile cuprinse n toate situaiile financiare, nu numai cele din bilan sau din contul
de profit i pierdere. De asemenea, n cadrul lor trebuie prezentate politicile contabile folosite de
ntreprindere pentru evaluarea elementelor cuprinse n situaiile financiare (ex: utilizarea costului
istoric, a valorilor reevaluate pentru imobilizri, etc.). Tot n cadrul notelor explicative sunt prezentate
informaii referitoare la salarii i salariai, respectiv: detalii despre salarizarea administratorilor i
directorilor i detalii despre numr mediu de salariai n cursul anului, pe total i pentru fiecare
categorie de personal.
Venituri
Vnzri de mrfuri
Producia vndut
Producia stocat
Producia imobilizat
Producia exerciiului
Marja comercial
Valoarea adugat
Subvenii pentru exploatare
Excedentul brut de exploatare
Alte venituri din exploatare
Venituri financiare
Rezultatul exploatarii
Rezultatul financiar
Rezultatul exerciiului nainte
de impozitare
Cheltuieli
Costul mrfurilor vndute
Eventuala descretere de stocuri
Consumurile provenind de la
teri
Impozite, taxe i vrsminte
asimilate
Cheltuieli cu personalul
Amortizri i provizioane
Alte cheltuieli de exploatare
Cheltuieli financiare
Impozitul pe profit
Solduri intermediare de
gestiune
Marja comercial
Producia exerciiului
Valoarea adugat
Excedentul brut de exploatare
Rezultatul exploatrii
Rezultatul financiar
Rezultatul exerciiului nainte
de impozitare
Rezultatul net al exerciiului
1. Marja comercial (Mc) este specific ntreprinderilor comerciale, dar o ntlnim i n cazul
ntreprinderilor cu activitate mixt (industrial i comercial).
2. Producia exerciiului (Qe) reflect volumul total al activitii productoare de bunuri sau
prestatoare de servicii, desfurate n cadrul unei ntreprinderi pe parcursul unui exerciiu financiar.
Acest indicator include valoarea bunurilor fabricate i a serviciilor prestate de ntreprindere pentru a fi
vndute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii.
3. Valoarea adugat (VA) reprezint plusul de bogie adus de activitatea desfurat de
ntreprindere, prin valorificarea resurselor tehnice, umane i financiare.
4. Excedentul brut al exploatrii (EBE), este primul sold intermediar de gestiune cu
semnificaie n termeni de rentabilitate. Acesta reprezint surplusul monetar potenial degajat de
activitatea de exploatare, nefiind influenat de sistemul de amortizare i provizioane, politica
financiar, politica fiscal i modul de distribuire a dividendelor. Nivelul su se poate determina n mai
multe moduri:
a) Plecnd de la valoarea adugat:
EBE = VA + Se - Cp - It
b) Prin nsumarea elementelor componente:
EBE = Rezultatul exploatrii + Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele + Alte cheltuieli de
exploatare - Venituri din provizioane privind exploatarea - Alte venituri din
exploatare.
5. Rezultatul exploatrii (RE) este reprezentat de surplusul (deficitul) generat de activitatea
de exploatare a ntreprinderii, stabilit prin compararea veniturilor din exploatare cu cheltuielile din
exploatare. Nivelul su exprim performanele realizate de ntreprindere din activitatea industrial i
comercial.
6. Rezultatul net al exerciiului (Rnet):
Rnet = Re+Rf - Impozitul pe profit
Acesta exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare cu care vor fi remunerai acionarii
pentru capitalurile proprii deinute.