Mankeu Sap 7
Mankeu Sap 7
Penghasilan
Biaya-biaya : Tunai
Penyusutan
Total Biaya
Laba sebelum pajak
Pajak (50%)
Laba setelah pajak
Aliran kas bersih/proceeds =
(Rp 15 juta + Rp 50 juta)
Rp 150 juta
RP 70 juta
Rp 50 juta
Rp 120 juta
Rp 30 juta
RP 15 juta
Rp 15 juta
Rp 65 juta
Rp 150 juta
RP 70 juta
Rp 50 juta
Rp 120 juta
Rp 30 juta
RP 20 juta
Rp 10 juta
Rp 5 juta
Rp 5 juta
=
laba setelah pajak + penyusutan
=
Rp 5 juta +Rp 50 juta
=
Rp 55 juta
Untuk keperluan paksiran operasional cash flow atau proceeds, cara semacam ini
membuat kesalahan dalam hal mencapur-adukan cash flow karena keputusan
pembelanjaan (yaitu pembayaran bunga) dan cash flow karena keputusan investasi
(penghasilan, pengeluran biaya tunai, pajak). Untuk itu cara menaksirkan aliran kas
operasional yang benar adalah :
Aliran kas opersional (Proceeds) = laba setelah pajak + penyusutan + bunga (1pajak)
Proceeds
Rp 65 juta
3
Berikut ini akan disajikan beberapa cara yang dapat digunakan untuk menaksirkan aliran
kas operasional .
Misalkan, sebuah perusahaan memiliki laporan perhitungan laba rugi performa sebagai
berikut.
Pendapatan penjualan
Biaya tunai :
Biaya variabel
Biaya tunai tetap
Penyusutan
Laba sebelum bunga dan pajak
Bunga
Laba sebelum pajak
Pajak (40%)
Laba setelah pajak
Rp 145 juta
Rp
Rp
Rp
Rp
Rp
Rp
Rp
Rp
(1 T) (EBDIT) + (T x Dep)
33 juta
(1 T) (EBIT) + Dep.
33 juta
33 juta
33 juta
4
90 juta
10 juta
15 juta
30 juta
5 juta
25 juta
10 juta
15 juta
Rp 1.000 juta
Operational cash flow (tahun ke-1 s/d ke-8) pertahun (Rp 200 juta - Rp 50 juta)
Rp
150 juta
Rp
250 juta
Rp 200 juta
Rp 50 juta
Contoh 2
Misalkan suatu perusahaan sedang mempertimbangkan untuk mengganti mesin
lama dengan mesin baru yang lebih efisien. Nilai buku mesin lama adalah Rp 80 juta dan
masih bias dipergunakan dalam 4 tahun lagi, tanpa nilai sisa. Mesin baru harganya Rp
120 juta dengan umur ekonomis 4 tahun tanpa nilai sisa, anggap perushaan memakai
penyusutan dengan metode garis lurus. Kalau mesin baru dipakai perusahaan bias
menghemat biaya operasi tunai pertahun sebesar Rp 25 juta. Misalkan mesin lama kalau
dijual saat ini masih laku RP 80 juta tariff pajakk yang dikenakan, baik untuk laba
operasional maupun capital gains, sebesar 30%. Bagaimana penaksiran aliran kasnya?
Rp 25 juta
Tambahan
penyusutan :
Mesin
baru
Mesin
lama
Rp 30 juta
Rp 20 juta
Rp 10 juta
Tambahan laba
sebelum pajak
Tambahan pajak
Tambahan laba setelah
pajak
Tambahan kas masuk
bersih
(Rp 10,5 juta + Rp 10
juta)
Rp 15 juta
Rp 4,5 juta
Rp 10,5 juta
Rp 20,5 juta