Anda di halaman 1dari 30

Analisis Prospektif

(Prospective Analysis)

Kelompok Presentasi sesi 10


Nama anggota:
Sifa Fauziah
14/MPA-XXXC /
Siti Nestiti .L
14/MPA-XXIXB/34
Stefi
14/MPA-XXXB/
Felicidade
14/MPA-XXXC/

Analisis Prospektif -- Outline

1.Analisis prospektif what is it?


2.Manfaat analisis prospektif
3.Teknik analisis
4.Simulasi singkat

Analisis Prospektif What is it?


Dilakukan pada tahap akhir proses analisis laporan keuangan,
setelah seluruh data historis laporan keuangan berhasil
dikumpulkan dan disesuaikan sehingga mencerminkan kinerja
ekonomi perusahaan secara akurat. Penyesuaian tsb misalnya:
transitory items telah dieliminasi dari laporan laba rugi
Item yang dicatat sebagai beban/expense oleh manajemen
mungkin harus dikapitalisasi, dan sebaliknya
Sewa operasional (operating lease) telah dikapitalisasi
Penyesuaian kembali pendanaan off-balance sheet
Meliputi proyeksi/peramalan laporan keuangan perusahaan:
Peramalan jangka panjang (long-term forecasting)
Peramalan jangka pendek (short-term forecasting)

Manfaat Analisis Prospektif

Security Valuation. Peramalan jangka panjang dilakukan dalam


proses penilaian surat berharga.
Management Assessment. Viabilitas/feasibility rencana
strategis perusahaan dapat terukur melalui peramalan kinerja
keuangan
Assessment of Solvency. Analisis prospektif sangat bermanfaat
bagi kreditor untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
memenuhi persyaratan dan pelunasan hutang jangka panjang
maupun jangka pendek.

Peramalan jangka panjang -> penilaian surat berharga


ekuitas
Peramalan jangka pendek -> penilaian solvensi dan
likuiditas jangka pendek

Teknik Analisis

1.Proyeksi Laporan Laba Rugi


2.Proyeksi Neraca
3.Proyeksi Aliran Kas
4.Peramalan dengan Analisis Pro
Forma

Proyeksi Laporan Laba Rugi


Peramalan penjualan merupakan fungsi dari:
1.Trend masa lalu
2.Tingkat ekspektasi aktivitas ekonomi
makro
3.Competitive landscape (contoh: industri
retail -> Carrefour akuisisi Alfa Retailindo)
4.Strategic initiatives manajemen
perusahaan

Proyeksi Laporan Laba Rugi


Langkah-Langkah:
1. Proyeksi penjualan
2. Proyeksi COGS dan laba kotor dg rerata historis
sebagai % penjualan
3. Proyeksi BAU dg rerata historis sebagai % penjualan
4. Proyeksi biaya depresiasi dg rerata historis nilai
buku awal tahun aktiva disusut
5. Proyeksi biaya bunga sebagai % awal tahun utang
dengan bunga (dg tingkat bunga tetap atau proyeksi)
6. Proyeksi pajak dg rerata historis pajak dibanding
laba kena pajak

Proyeksi Laporan Laba Rugi: Target


Corp
Penjelasan di page 201 target tahun
2006... Langkah-langkah memproyeksikan.

Proyeksi Laporan Laba Rugi


Page 200-201 indonesiabook
Tampilan tabel 9.2

Langkah-Langkah Proyeksi
Neraca
1. Proyeksi aktiva lancar non-kas, dg dasar proyeksi penjualan atau COGS dan rasiorasio perputaran.
2. Proyeksi peningkatan aktiva tetap dg estimasi capex sesuai trend historis yang
diperoleh dari MD&A laporan tahunan.
3. Proyeksi kewajiban lancar selain utang, dg dasar proyeksi penjualan atau COGS
dan rasio-rasio perputaran
4. Menentukan utang jangka panjang yg jatuh tempo pd periode berjalan (lihat cat.).
5. Utang jangka pendek dianggap tidak berubah dari saldo th sblmnya, kecuali
terlihat trend yang dapat diketahui.
6. Saldo utang jangka panjang dianggap sama dengan utang jangka panjang th
sblmnya dikurangi current maturities (dari perhitungan 4).
7. Kewajiban jangka panjang lainnya dianggap sama dengan saldo th lalu, kecuali
terlihat trend yang dapat diketahui.
8. Estimasi awal modal saham dianggap sama dengan saldo th sblmnya.
9. Laba ditahan dianggap sama dengan saldo th lalu + (-) laba bersih (rugi bersih)
dan dikurangi dividen yang diharapkan utk dibagi.
10. Rekening ekuitas lainnya dianggap sama dengan th sblmnya, kecuali terlihat
trend yang dapat diketahui.

Proyeksi Neraca
Page 204 indonesiabook
Tampilan penjelasan 9.4

Proyeksi Neraca

Proyeksi Neraca: Target Corp

Proyeksi Lap. Aliran Kas


Langkah:
1. Proyeksi saldo kas awal
2. Peningkatan (penurunan)
kewajiban dan ekuitas yang
diperlukan utk menentukan %
historis kas dibanding total aktiva.
Pendanaan (pembayaran) dg
proporsi historis utang dan ekuitas.

Proyeksi Lap. Aliran Kas: Target


Corp.
Page 206 indonesiabook
Tampilan tabel 9.5

Analisis Sensitivitas dalam


Peramalan
Tentukan asumsi-asumsi yang mungkin ada
(misal: sales growth, expense percentages,
turnover rate) untuk menentukan asumsi yang
paling berpengaruh terhadap proyeksi laba dan
aliran kas.
Amati dengan cermat variabel yang
berpengaruh.
Siapkan skenario yang diharapkan, optimis, dan
pesimis untuk menentukan hasil yang mungkin
terjadi pada a range of possible outcomes.

Penerapan Analisis Prospektif dalam


Residual Income Valuation Model
Residual income valuation model menunjukkan
harga saham melalui prospective earnings dan
book values seperti model sbb: rumus:
Vt = BVt +

BVt = book value at the end of period t, NIt+n = net


income in period t+n, dan k = cost of capital (ref
Chapter 1). Residual income pada time t =
comprehensive net income - charge on beginning
book value, (yaitu RIt = Nit (k X BVt-1)).

Continue:
Secara sederhana, kita dapat melakukan
valuation dengan memproyeksi parameter
sbb:
Sales growth.
Net profit margin (Net income/Sales).
Net working capital turnover (Sales/Net
working capital).
Fixed-asset turnover (Sales/Fixed assets).
Financial leverage (Operating
assets/Equity). -Cost of equity capital.

Penerapan Analisis Prospektif


dalam Residual Income
Valuation Model

Value Drivers
(Tren Penggerak Nilai)
The Residual Income valuation
model defines residual income as:
RIt = Nit (k X BVt-1)
= (ROEt k) X BVt-1
Where ROE = NI/BVt-1

Continue:
Shareholder value is created so long
as ROE > k
ROE is a value driver as are its
components
Net Profit Margin
Asset Turnover
Financial leverage

Value Drivers
Reversion of ROE
Tampilan gambar 9.7
Page 210 indonesiabook

Value Drivers
Reversion of Net Profit Margin

Value Drivers
Reversion of Asset Turnover
Tampilan gambar 9.9
Page 212 indonesiabook

Peramalan Jangka Pendek


Page 212 sampai 219
Gabungan materi punya Leis dan
stefi
Untuk tabel ada di tampilan 9A.4 dan
9A.5 dan 9A.6

Sekian presentasi kelompok


sesi 10

Terima Kasih...