Anda di halaman 1dari 40

DEALING WITH

UNCERTAINTY

PENDAHULUAN
Jarang sekali terjadi kasus dimana faktor-faktor yang
berpengaruh dapat dipastikan
Dengan Penambahan faktor ketidakpastian dalam analisa
dapat mengubah hasil analisa

Risiko, Ketidakpastian, dan


Sensitivitas
Risiko dan ketidakpastian akibat :

Kurangnya pengetahuan yang tepat


Karena itu diperlukan sensitivitas

Sumber-sumber Ketidakpastian
Ketidak-akuratan estimasi yang digunakan dalam

analisis
Jenis bisnis berkaitan dengan kesehatan
perekonomian masa datang
Jenis fisik bangunan dan peralatan yang terlibat
Lamanya periode analisis yang diasumsikan

Analisis
Titik Impas

Penurunan
Masa
manfaat

MARR
Yang telah
Disesuaikan
Dengan Risiko

Metode
Nonprobabilistik
dalam mengatasi
ketidakpastian

Analisis
Sensitivitas

Estimasi
Optimis-Pesimis

Analisis Titik Impas


Analisis ini sangat berguna ketika kita harus
membuat keputusan di antara berbagai
alternatif yang sangat sensitif terhadap faktor
tunggal yang sulit diestimasi.

Pendapatan
Dan
Biaya
Tahunan
Utilisasi
kapasitas

Tingkat
pengembalian

Faktor Umum
Dalam
Mengambil
Keputusan
Masa
Hidup
Peralatan

Nilai
Pasar

Analisis Titik Impas


Masalah titik impas yang melibatkan dua
alternatif, paling mudah didekati secara
matematis dengan menyamakan nilai
ekivalen kedua alternatif tersebut yang
dinyatakan sebagai fungsi dari faktor bunga

Analisis Titik Impas


Secara matematis,
EWA = f1(y) ; EWB = f2(y)
Untuk memperoleh nilai faktor y,
EWA = EWB ; f1(y) = f2(y)

Contoh soal
Motor A

Parameter

Motor B

$ 12.500

Harga

$ 16.000

74%

Efisiensi

92%

10 tahun

Estimasi Masa Manfaat

10 tahun

$ 500

Estimasi Biaya Pemeliharaan

$ 250

1,5%

Pajak Tahunan dan Biaya Asuransi

1,5%

15%

MARR

15%

$ 0,05

Biaya Listrik (per kWh)

$ 0,05

Berapa jam per tahun dibutuhkan motor tersebut untuk


dioperasikan agar sama dengan biaya tahunan?

Penyelesaian
Motor A
Jumlah pemulihan modal (Capital Recovery):
-$12.500(A/P,15%,10) = -$2.490
Biaya operasi listrik :
-(100)(0,746)(0,05)(X/0,74)
= -$5,04X pertahun
Biaya pemeliharaan : = -$500 pertahun
Pajak : -$12.500(0,015)
= -$187 pertahun
Motor B
Jumlah pemulihan modal (Capital Recovery):
-$16.000(A/P,15%,10) = -$3.190
Biaya operasi listrik :
-(100)(0,746)(0,05)(X/0,74)
= -$4,05X pertahun
Biaya pemeliharaan : = -$250 pertahun
Pajak : -$12.500(0,015) = -$240 pertahun

Penyelesaian
Pada Titik Impas, AWA = AWB
-$2.490 -$5,04X -$500 -$187 = -$3.190 -$4.05X -$250 -$240

Diperoleh X = 508 jam / tahun

Menganalisa sebuah usulan bisnis


Analisis Sensitivitas :
Dapat diaplikasikan ketika analisis titik impas tidak
sesuai dengan situasi proyek
Dapat memberikan informasi yang cukup mengenai
dampak potensial ketidakpastian dalam estimasi nilai
faktor terhadap hasil analisis

Contoh kasus:
Sekelompok investor sedang mempertimbang-kan
memulai sebuah pabrik beton. Kelompok tersebut
yakin bahwa akan ada pasar yang bagus untuk 10
tahun mendatang. Pabrik diperkirakan dapat
beroperasi 75% kapasitas 250 hari per tahun.
Pabrik tersebut berbiaya $100.000 dan memiliki
kapasitas maks 72 kubik yard beton/hari. Nilai
pabrik tersebut pada akhir tahun ke 10
diperkirakan $20.000. Untuk keperluan
operasional diperlukan 4 truk bekas seharga
$8000/buah dan memiliki umur 5 tahun serta
memiliki nilai residu $500 pada akhir tahun ke-5.

4 orang pengemudi truk dibutuhkan dengan upah $50/hari,


serta 4 orang untuk mengoperasikan pabrik dan kantor
dengan upah $175/hari.
Biaya tahunan pemeliharaan pabrik dan kantor $7000 dan
untuk trruk $2250, keduanya dgn mempertimbang -kan
kapasitas utilisasi sebesar 75%. Bahan mentah diperkirakan
$27 kubik yard beton. Pajak pajak penghasilan, tunjangan
liburan berjumlah 25% dari pembayaran gaji tahunan. Pajak
dan asuransi truk $500, dan pajak dan asuransi pabrik
$1000/tahun. Dibutuhkan juga seorang manager dengan gaji
$20.000/tahun.
Harga jual beton $45/kubik yard. Masa manfaat pabrik
sebesar 10% dan investasi modal yang ditempatkan oleh
investor ini di tempat lain memberikan pendapatan sebesar
15%/tahun sebelum pajak penghasilan.

Solusi dengan AW method


Annual Revenue :
72 X 250 X $45 X 0.75
= $607.500
Annual Expence :
1.Capital recovery amount
Plant : - $100.000(A/P,15%,10)
+$ 20.000(A/F,15%,10)
= -$18.940
Trucks: 4[-$8000(A/P,15%,10)
+(A/F,15%,10)]
= -$ 9.250
-$25.190
2. Labor:
Plant and office : -$175 X 250 = - 43.750
Trucks drivers : 4 X -$50 X 250
= - 50.000
Manager
= - 20.000
-$113.750

3. Payrool taxes, fringe benefits, etc :


-$113.750 X 0.25
=
-$ 28.438
4. Taxes and insurance :
Plant
= - 1000
Trucks : -$500 X 4
= - 2000
-$ 3.000
5. Operations and maintenance at 75% capacity:
Plant and office
= - 7000
Trucks: -$2.250 X 4
= - 9000
-$ 16.000
6. Materials: 72 X 0.75 X 250 X -$27
-$364.500
Total Annual Expense
-$553.878
TOTAL AW = $607.500 - $553.878 =
$ 53.622

AW (+) >>>>>>> Menguntungkan

Menganalisa Usulan Bisnis


Faktor yang perlu diperhatikan:

Capacity utilization

Selling price

Useful life of plant

1.Sensitivitas terhadap
kapasitas produksi
Kapasitas 50%

Kapasitas 65%

Kapasitas 90%

405,000

526,500

729,000

1. Capt Recovery

- 28,190

- 28,190

- 28,190

2. Labor

- 113,750

- 113,750

- 113,750

3.Payroll taxes

- 28,438

- 28,438

- 28,438

4. Tax & Ins

- 3,000

- 3,000

- 3,000

5. Ops & Mntc

- 13,715

- 15,086

- 17,372

6. Material

- 243,00

- 315,900

- 437,400

- 430,093

- 504,364

- 628,150

- 25,083

+ 22,136

+ 100,850

Annual Revenue :
Annual expenses :

total

AW (15%)

2. Sensitivitas terhadap Harga Jual


Harga jual :
45

Harga Jual :
43.65 (3%)

Harga jual :
42,75 (5%)

Harga Jual :
40,50 (10%)

Annual Revenue

607,500

589,275

577,125

546,750

Annual Expenses

- 553,878

- 553,878

- 553,878

- 553,878

AW (15%)

+ 53,622

+ 35,397

+ 23,247

- 7,128

Sensitivitas terhadap masa


manfaat
Jika masa manfaat pabrik diasumsikan 5 tahun
bukan 10 tahun, maka pemulihan modal selama 5
tahun akan sebesar
100.000(A/P,15%,5)+$20.000(A/F,15%,5) = -$26.866

Nilai ini $7.926 lebih mahal dari nilai semula -$18.940.


Dalam kasus ini AW akan menurun menjadi $45.696
(penurunan sebesar 14,8%).

Estimasi Optimistis-Pesimistis
Kondisi Optimis (KO) = 1 chance

Kondisi Pesimis = kejadian - KO

Contoh :
Usulan alat pemeriksa ultrasonik
Tabel10.3 kondisi Estimasi. MARR sebesar 8%
setahun
Optimis (O)
Modal

Umur
Nilai Pasar

Paling Mungkin

($150,000.00)

18 tahun

Pesimis (P)

($150,000.00)

10 tahun

($150,000.00)

8 tahun

Pendapatan Tahunan

$110,000

$70,000

$50,000

Biaya Tahunan

($20,000)

($43,000)

($57,000)

$73,995

$4,650

$33,100

AW

Perhatikan nilai AW!!!

Pada kondisi optimis paling menguntungkan dan


pada kondisi pesimis sangat merugikan.
AW optimis berasal dari estimasi optimis
AW pesimis berasal dari estimasi pesimis

Mempermudah Interpretasi Matriks


Tabel 10.4, memperlihatkan AW semua kombinasi hasil

estimasi ketiga faktor yang sedang diestimasi

Manajemen lebih tertarik pada kondisi


1. >$50.000
2. <$0
Untuk memudahkan dilakukan perubahan dengan
pembulatan. Pada tabel10.5, terlihat ada empat
kombinasi yang menghasilkan AW>$50.000 dan
sembilan kombinasi menghasilkan AW<$0.

Grafik Sensitivitas

Tabel10.6
tabel ini memperlihatkan aplikasi ini dengan
menggunakan sebuah tabel dan garis2 dengan panjang
yang bervariasi untuk menekankan bahwa AW..
1. Paling sensitif terhadap perubahan dalam estimasi
pendapatan tahunan
2. Paling kurang sensitif terhadap perubahan nilai pasar
Dari tabel terlihat bahwa AW relatif kurang sensitif
terhadap perubahan MARR dan terhadap peningkatan
umur peralatan.

Risk-adjusted MARR
Merupakan salah satu

metode yang banyak


digunakan dalam industri
yang memasukkan
pertimbangan
ketidakpastian

Risk-adjusted MARR
Prakteknya dengan menaikkan MARR apabila diperkirakan

bahwa proyek akan menjadi relatif tidak pasti

Risk-adjusted MARR
Kekurangan :
Cost-only projects dibuat agar nampak lebih diinginkan ketika
tingkat bunga disesuaikan ke atas untuk menghitung
ketidakpastian
Pada tingkat bunga yang sangat tinggi, alternatif yang
memiliki persyaratan investasi lebih rendah akan lebih
menguntungkan, tanpa melihat biaya arus kas berurutan

Risk-adjusted MARR
Contoh 10-6

akhir
tahun,
k

alternatif
P

$160,000

$160,000

$120,000

$20,827

$60,000

$60,000

$0

$120,000

$60,000

$60,000

MARR yang telah disesuaikan =10%, alternatif P lebih tidak pasti dari
alternatif Q sehingga,
MARR yang telah disesuaikan risiko untuk :
P = 20%, dan untuk Q =17%
alternatif mana yang harus direkomendasikan?

Risk-adjusted MARR
Dengan MARR 10 %, PW untuk P dan Q sama yakni $39.659
Dengan MARR yang baru diperoleh

PwP = -$160.000 + $120.000(P/F,20%,1)


$60.000(P/F,20%,2)
+ $60.000(P/F,20%,4) = $10.602
PwQ = -$160.000 + $20.827(P/F,17%,1)
+ $60.000(P/F,17%,2)
+ $120.000(P/F,17%,3)
+ $60.000(P/F,17%,4) = $8.575

Penurunan Umur Proyek


Metode ini digunakan karena ketidakpastian
dalam meramalkan useful life, dimana
waktu useful life lebih pendek dari yang
diperkirakan.

Contoh

Contoh (cont d)
Dari rencana yang ditetapkan mula-mula, suatu

perusahaan memutuskan untuk memotong


periode analisis pada 75% estimasi umur proyek
yang paling mungkin. Jika MARR yang
diterapkan adalah 10%, alternatif manakah yang
dipiulih.

Jawaban :
Dengan analisa PW :
PW P(10%) = -160.000+120.000(P/F,10%,1)
+60.000(P/F,10%,2)
= -1.322
PW Q(10%) = -160.000+20.827(P/F,10%,1)
+60.000((P/F,10%,2)+120.000(P/F,10%,3)
= -1.322
Dari kedua alternatif di atas tidak ada yang dipilih

KESIMPULAN
Jangan melakukan suatu bisnis tanpa memperhitung-kan resiko dan

ketidakpastian terlebih dahulu.


Tidak mudah menentukan pendekatan yang terbaik, semua
tergantung kebutuhan dan ketidakpastian yang terjadi.

Anda mungkin juga menyukai