COMPORTAMENTO E DECISO

Anlise de Fluxo
Introduo
O mercado de bolsa sempre foi uma batalha de compradores e vendedores, e desde
sempre os traders tentaram entender e se beneficiar desses movimentos. Cabe a ns
avaliar as situaes e assumir os riscos de cada operao. Fatores de conhecimento e
psicolgicos andam lado a lado e testam nossas emoes. A capacidade de
avaliao, reao e comportamento devem ser nicas e incisivas. So como um peixe
que come os restos do almoo do tubaro, sempre esperto para no ser comido.

Autor
Wilson Neto, mais conhecido apenas como Neto, comeou sua carreira na mesa de
operaes de uma corretora de valores (Dibran), logo aps ingressou no prego vivavoz, ficando at o final de suas operaes. Tendo assim mais de 15 anos de experincia
no mercado BM&F onde presenciou e operou nos mais marcantes eventos mundiais,
como crise asitica, queda das torres gmeas, crise da argentina, subprime, entre
outras.

Objetivo
Este curso tem como objetivo proporcionar ao trader o entendimento e funcionamento
do mercado e atravs da anlise dos fluxos de ordens e negcios, montar as melhores
estratgias com as condies apresentadas pelo mercado, sempre voltadas s
operaes de Daytrade.
A anlise de fluxo a origem da informao e
o
fator
mais
importante
para
o
COMPORTAMENTO e DECISO na hora do
trade.

Pgina 1

Comportamento e Deciso

Histria
Para apresentarmos a tcnica de Anlise de Fluxo, precisamos voltar um pouco no
tempo, mais precisamente no tempo do prego viva-voz quando o mercado ainda
nem imaginava os grandes data centers, home brokers ou as operaes de alta
frequncia (High Frequency) que existem atualmente.
Nessa poca existiam os operadores de prego, profissionais do mercado cujos maiores
instrumentos de trabalho eram sua voz e experincia. Era comum identificar movimentos
de mercado atravs do Face Reading olhos nos olhos, onde se tentava descobrir
as estratgias do operador ao lado, atravs de suas expresses ao receber as ordens
por telefone provenientes dos grandes players.
Como o mercado formado por grandes players, responsveis por mais de 90% do
volume transacionado nas bolsas de valores, toda grande ordem executada era
percebida e narrada pelos operadores. Assim surgiu a Anlise de Fluxo, uma tentativa
de rastrear os movimentos de preos de compra ou venda desses players, para
identificar a tendncia dos ativos.

"Os bancos e fundos players so formadores das

ondas do oceano chamado MERCADO, que
proporcionam inmeras oportunidades cabendo aos
surfistas traders encontrar a onda perfeita".
Pgina 2

Comportamento e Deciso

Funcionamento do Mercado
Fazendo uma aluso ao conceito da frase anterior, ns, pessoas fsicas, somos os
surfistas, e, portanto, a nossa primeira grande lio que no podemos mudar o
oceano e nem as ondas, apenas tentar surfar os eventos gerados pelos diversos fatores
econmicos mundiais, dos quais os grandes players tentam tirar proveito. Milhares de
ondas de oportunidades aparecem todos os dias.
A formao dos preos e oscilaes dos ativos originada pela quantidade e fora dos
negcios, que so fundamentalmente criados pelos grandes players. Estas instituies
possuem reas especificas de estratgias e execuo de operaes.
Os traders dentro da sua corporao tem papis distintos, uns apenas fazem giro
(tesouraria), outros se posicionam em vrios ativos (fundos), outros fazem o hedge das
grandes posies (proteo).
No mercado de capitais, os players so instituies participantes responsveis pela
negociao de grandes volumes financeiros em determinado ativo.
No mercado brasileiro, os principais players so: os bancos, fundos de investimentos,
gestoras de recursos e investidor estrangeiro.
Nas tabelas a seguir consta a representatividade de cada participante nos mercados
futuros de Dlar e mini Dlar, futuro do ndice e mini ndice do Ibovespa.

Pgina 3

Comportamento e Deciso

Fonte: www.bmfbovespa.com.br

Vamos ento fazer uma breve apresentao dos players:

Bancos: De forma didtica, podemos dividir as operaes de um banco entre mesa
proprietria, mesa institucional e varejo. A primeira possui um foco basicamente
especulativo, buscando retornos superiores aos da renda fixa. A mesa institucional
oferece servios mais customizados a empresas e fundos de investimentos, como por
exemplo um fundo que precisa fazer um termo de taxa de juros ou um swap cambial.
O Varejo para permitir acesso das pessoas fsicas, ao mercado de bolsa.
Fundos: os fundos possuem categorias e estratgias diferentes. Os que tem como
estratgia a gesto ativa buscam ativos para maximizar os ganhos afim de superar o
seu benchmark, e essas estratgias podem utilizar ativos de mercado futuro na forma
especulativa.
Empresas: possuem uma participao muito pequena no volume negociado e suas
operaes, quase que na totalidade, so para proteo contra variaes do mercado
hedger. Exemplo: proteo contra a valorizao do Dlar, no caso do importador que
possui dvidas em dlar deve comprar o ativo, j na posio do exportador
necessrio se proteger contra desvalorizao, pois possui receitas em Dlar deve
vender o ativo.
Pessoa Fsica: so formados por investidores de longo prazo interessados em formar
uma carteira de aes para conseguir rendimentos superiores as aplicaes de renda
fixa, e pelos traders (curto prazo), cujo objetivo realizar operaes de especulao e
ganhar com a variao diria dos preos. Em ambos os casos, os indivduos trabalham
com o capital prprio.

Pgina 4

Comportamento e Deciso

Comportamento e Deciso
O trader precisa de ferramentas operacionais e raciocnio sobre o movimento do
mercado. Ele especulador e necessita o tempo todo dessas informaes para montar
suas estratgias e execut-las.
A partir de agora vamos descrever as principais caractersticas desta metodologia:
Para executar as operaes (compras e/ou vendas de ativos), os players utilizam
brokers, que so corretoras. Essas, por sua vez, disponibilizam operadores para executar
as ordens enviadas. Esta ttica proporciona anonimato para a execues das
estratgias operacionais determinadas pelos Bancos e fundos.
Nossa inteno mostrar como devemos nos comportar para tomar a melhor deciso
e surfar estes movimentos do mercado.
Abordaremos o mximo de informaes de onde se origina o movimento dos preos:
contratos em aberto, preos de ajuste, leitura de book, percentual do ativo (acmulo),
negcios realizados (times & trades), preos mais negociados, a mxima e mnima,
rompimentos de preos (topos e fundos). Tudo isso deve estar alinhado no momento
da deciso do trade.

Comportamento e Deciso a soma dos valores

necessrios que devemos ter em cada entrada e
sada de um trade.

Pgina 5

Comportamento e Deciso

Jarges de Mercado

Bater

Tomar

''Olha o burburinho''

''J deu day-trade''

''Pe no bolso''

''No entrega a rapadura''

''Descendo a ladeira''

''Tiraram a escada dos meninos''

'' roa para eles''

''Fecha o olho e aperta''

''J no gostou sai fora''

''Pegamos tudo aquilo, quer caar trade agora?''

''Cuida bem de mim''

A piscina est subindo"

"Tem coisa melhor que tirar dinheiro de banco?"

No quero ver ningum falando em compra

Danando com a irm

J Coloca as sadas

No deixa virar naba

" Tem que vender na subida pessoal"

"Est vomitando "

Cheiro de mato queimado

hora de socar o bamb

No fica no meio dos caras

Mo de alface

Deixa para os mortais

Veio para o seu lado, amassa os caras

"Vai para cima dos caras"

"Compra na barrigada"

"Vai catar lata"

Pgina 6

Comportamento e Deciso

Introduo ao Mercado Futuro

ndice Bovespa
O ndice Bovespa representa o desempenho mdio das principais aes na Bolsa de
Valores de So Paulo, sendo formado pelas aes com maior volume de negociao
nos ltimos meses. Ele mede o comportamento geral do mercado de aes brasileiro,
servindo como termmetro para as expectativas futuras da economia e da Bolsa.
Negociar o futuro do Ibovespa permite ao investidor comprar ou vender uma carteira
diversificada de aes, diversificando o risco.
Se um investidor comprar contratos futuros do ndice Bovespa, sua expectativa, at o
vencimento, que a bolsa se valorize, isto , que as aes que compem o ndice
Bovespa se valorizem, elevando a pontuao do ndice Bovespa e ganhando na
operao. Se o investidor vender contratos futuros do ndice Bovespa, ele estar
esperando uma queda dos preos futuros, ganhando assim com a operao.
A grande vantagem de negociar o ndice Bovespa a liquidez (esse ndice altamente
negociado), baixos custos (a corretagem barata), alm de no ter que desembolsar
muito dinheiro para abrir posies no mercado.
Mini ndice Bovespa
As regras e funcionalidade do mini ndice do Ibovespa so as mesmas para o ndice
Bovespa original, mudando apenas o valor por contrato: R$ 0,20, ou seja 20% menor do
que o contrato padro.

DLAR
O dlar futuro visa negociar contratos de taxas de cmbio de Reais por Dlar dos
Estados Unidos, sendo sua cotao de venda, para pronta entrega.
A variao do dlar depende de inmeros fatores, sempre dependendo do fluxo da
moeda. Por exemplo, se entrar dlares no Brasil, a moeda Real vai se valorizar, ou seja,
sua cotao vai cair comparada ao Dlar, isto , os valores de Real e Dlar ficaro mais
prximos um do outro. J se sair dlares do Brasil, o Real vai se desvalorizar, aumentando
a diferena entre as duas moedas. Esse fluxo de entrada e sada da moeda no pas
depende principalmente das importaes e exportaes de bens e servios das
empresas, dos investimentos estrangeiros, das aplicaes estrangeiras (como por
exemplo, se um grande investidor americano quiser comprar aes brasileiras) e de
remessas de moeda para o exterior. Alm disso, h as aes de compra e venda de
Dlar por parte do Banco Central (onde realizam transaes com altos volumes de
moeda).
Logo, podemos definir o Dlar futuro como um contrato de compra ou venda de dlar
em um prazo futuro, por um preo previamente estabelecido. importante ressaltar que
na data de vencimento, quem compra ou vende dlar no vai receber ou entregar a
Pgina 7

Comportamento e Deciso

moeda. O contrato estipula apenas a liquidao da diferente em Reais, conforme

cotao estabelecida no contrato.

Mini Dlar
Para operar contrato futuro de Dlar, exigido um alto valor, tanto para a margem
inicial quanto o prprio tamanho do contrato. A soluo encontrada para atrais
pequenas empresas e investidores foi a criao dos Contratos de Mini Dlar.
As regras e funcionalidades permanecem as mesmas dos contratos futuros de Dlar,
com a diferena de que o mini Dlar vale 20% do contrato original, isto , ao invs de
valer US$ 50.000,00, cada Mini Contrato de Dlar equivale a US$ 10.000,00.
A grande vantagem do mini Dlar a reduo do financeiro envolvido, sendo os custos
operacionais mais baixos, acessveis a pequenos investidores e empresas de qualquer
tamanho.

Caractersticas
Cdigo de Negociao

Tamanho do Contrato

Cotao

IND

DOL
WIN
WDO
Contrato Futuro
de Ibovespa
Contrato Futuro de Ibovespa
multiplicado pelo
USD10.000,00 (dez
multiplicado pelo valor em
USD50.000,00 (dez mil
valor em reais de
mil dlares dos
reais de cada ponto, sendo
dlares dos Estados
cada ponto, sendo
Estados Unidos da
cada ponto equivalente a
Unidos da Amrica).
cada ponto
Amrica).
R$1,00.
equivalente a
R$0,20.
Pontos do Indice
BRL por USD1.000,00.

Variao

5 pontos (R$ 5,00)

1 ponto (R$ 0,20)

Lote Padro

5 Contratos

1 Contrato

Horrio de Negociao

ltimo dia de negociao

Vencimentos
Margem (CLEAR
Corretora) - Posio
Margem (CLEAR
Corretora) - Day Trade
Corretagem CLEAR

Pgina 8

Das 09hs00 s 17hs55

Quarta-feira mais prxima do dia 15 do ms de
vencimento.
Meses Pares (Fevereiro, Abril,
Junho, Agosto, Outubro e Dezembro)
R$ 2.500,00 por
R$ 11.500,00 por contrato
contrato
R$ 90,00 por
R$ 500,00 por contrato
contrato
De R$ 2,00 R$ 4,00 por
De R$ 0,23 R$
contrato
1,00 por contrato

0,5 ponto x U$ 1.000 (R$ 5,00)

5 Contratos

1 Contrato
Sesso de
negociao anterior
data de
vencimento.

Das 09hs00 s 17hs55

1 dia til do ms de vencimento do
contrato. Mensal de Janeiro Dezembro)
R$ 33.000,00 por
R$ 7.300,00 por
contrato
contrato
R$ 1.000,00 por
R$ 150,00 por
contrato
contrato
De R$ 2,00 R$ 4,00 De R$ 0,23 R$ 1,00
por contrato
por contrato

Comportamento e Deciso

Margem de Garantia
A margem de garantia um valor depositado em dinheiro ou ttulos que servir para
cobrir uma possvel inadimplncia do investidor em alguma chamada de ajuste dirio,
o investidor obrigado a depositar margem de garantia para mitigar o risco de credito.
Essa margem estipulada pela Bolsa
Os ativos aceitos como margem de garantia podem ser dinheiro, ouro, ttulos pblicos
federais, ttulos privados, cartas de fianas, aes e cotas de fundos fechados de
investimento em aes.

Ajuste Dirio
O ajuste dirio nada mais do que um mecanismo utilizado pela BMF&Bovespa para
equalizar as contas dos investidores. Como os contratos futuros variam de preo todo
dia, gerando assim um dbito ou crdito, os investidores so atualizados diariamente
sobre suas posies, ganhando ou perdendo conforme os preos oscilam, isto , os
investidores recebem seus lucros e pagam seus prejuzos diariamente. Esse mecanismo
utilizado como forma de proteo contra possveis inadimplncias por parte dos
investidores.
No contrato futuro de ndice Bovespa, as posies em aberto sero ajustadas com base
no preo de ajuste do dia, ao final de cada prego. A movimentao financeira ser
no dia til subsequente, isto , em D+1, conforme regras da BM&F.

Liquidao
Na data de vencimento, as posies em aberto, aps o ltimo ajuste, sero liquidadas
financeiramente pela Bolsa, mediante o registro de operao de natureza inversa da
posio, na mesma quantidade de contratos, pelo valor de liquidao. Ou seja, a
liquidao ser financeira, onde os investidores comprados tero seus contratos
vendidos e vice-versa.
Caso o investidor quiser, ele poder liquidar sua posio antes do vencimento,
realizando uma operao contrria original, ou seja, se ele estiver comprado em 10
contratos e quiser liquidar sua posio, basta vender estes 10 contratos, onde ser feita
a apurao final dos ajustes dirios.

Day Trade
possvel realizar day trade (compra e venda no mesmo dia da mesma quantidade de
contrato para o mesmo vencimento) de contratos futuros de ndice Bovespa e Mini
ndice.
Pgina 9

Comportamento e Deciso

Nomenclatura
A nomenclatura da negociao do futuro de ndice Bovespa ser da seguinte forma:
Cdigo de negociao do futuro de ndice Bovespa : IND
Cdigo de negociao do futuro de Mini ndice : WIN
Cdigo de negociao do futuro de Dlar : DOL
Cdigo de negociao do futuro de Mini Dlar : WDO
Letra correspondente ao ms de vencimento, conforme abaixo:

Vencimento
O vencimento do contrato futuro de Ibovespa e Mini ndice ocorre em todos os meses
pares do ano, em Fevereiro, Abril, Junho, Agosto, Outubro e Dezembro, sempre na
quarta feira mais prxima do dia 15 do ms. Caso for feriado, o vencimento ser no
prximo dia til subsequente. J o vencimento do contrato futuro de Dlar e Mini Dlar
ocorre em todos os meses do ano, sempre no primeiro dia til do ms. O ltimo dia de
negociao ser no ltimo dia til do ms anterior ao ms de vencimento do contrato.
Vencimento
JAN
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ

Pgina 10

Indice e Mini Indice

(IND/WIN)
G
J
M
Q
V
Z

Dolar e Mini Dolar

(DOL/WDO)
F
G
H
J
K
M
N
Q
U
V
X
Z

Comportamento e Deciso

A cotao do Dlar futuro expressa em Reais por US$ 1.000,00 (1 mil dlares), sendo
cada contrato equivalente a negociao de US$ 50.000,00. O lote padro so 5
contratos. A liquidao exclusivamente financeira, atravs da PTAX (cotao mdia
do dlar ponderada pelas quantidades dos negcios realizados ao longo do dia). O
contrato futuro de dlar poder ser negociado at o ltimo dia til do ms anterior ao
ms de vencimento, e sua variao mxima ser de 5% sobre o valor do vencimento
negociado, calculado sobre o preo de ajuste do prego anterior.

Book de Ofertas
O Book de ofertas formado por todas as ofertas de compra e venda enviadas para
bolsa, mas que ainda no foram executadas. As posies das ofertas so classificadas
primeiro pelo melhor preo dos compradores (quem compra mais caro) e vendedores
(quem vende mais barato), depois por ordem de chegada.
As ofertas so enviadas por todos os participantes do mercado atravs de corretoras,
formando um livro de ofertas com intenes de compras e vendas em seus
determinados preos.
As ordens podem ser praticamente de 2 tipos:
Limitada - Envia ordem com preo limitado e geralmente fica em oferta no book; como
o prprio nome diz, a ordem limita-se ao preo inserido ou melhor.
Mercado - Envia ordem para execuo imediata, ela no aparece no book de ofertas,
pois para agresso ponta contrria.
Abaixo, temos um book de ofertas onde podem ser vistas todas as intenes dos
diferentes participantes do mercado para o Dlar:

Pgina 11

Comportamento e Deciso

Times & Trades

o histrico dos negcios realizados com detalhes de cada transao, como corretora
da ponta compradora e vendedora, horrio que foi realizado cada negcio, preo e
quantidade de todas as transaes. Trata-se do registro de todas as ordens executadas.
Essas informaes so extremamente importantes para anlise do fluxo das operaes,
acumulao dos preos e agresso ao book de ofertas.
O times & trades o reflexo do que est acontecendo no mercado.
Como podemos ver na figura abaixo, todos os negcios executados:

Legenda:
Hora hora que ordem foi executada
Qtd quantidade que saiu o negcio
Preo preo da ordem executada
CC Corretora compradora
CV Corretora vendedora

Pgina 12

Comportamento e Deciso

Agresso ao book de ofertas:

A agresso se d quando uma nica oferta, de compra ou venda, executa a mercado
a ponta contrria de vrios participantes, movendo o preo.
Nas figuras abaixo temos um exemplo de agresso compradora executada pela
corretora LIQ (Liquidez), onde o mercado est operando a 3736 e foi enviada uma
ordem de compra de 500 contratos a 3738, fazendo com que comprasse todas as
ofertas de venda at o preo desejado - executando parcialmente a ordem - fazendo
assim o preo do ativo mover para um novo patamar.

Pgina 13

Comportamento e Deciso

Lote Escondido
uma modalidade que os grandes players utilizam para vender grande quantidade de
lotes. Para que no assustem o mercado colocando uma ordem muito grande eles
colocam a ordem, porm aparecer no book apenas um lote pequeno, e essa ordem
pequena se repetir at que seja completa o total imputado.
Exemplo: um grande banco tem 500 contratos de dlar para vender.
Para no afugentar a compra, colocando o lote todo, ele utiliza um mecanismo de
colocar ordens parciais, como no caso de 50 em 50 lotes (a ordem continua sendo de
500 contratos, porm ela foi quebrada em 10 ordens de 50 contratos), assim que
executada esses primeiros 50 lotes, aparece uma nova ordem de 50 contratos
vendendo ao mesmo preo. Essa nova ordem vai para o final da fila, e s encerrada
assim que finalizar o tamanho total da ordem no caso os 500 contratos.

Ofertas tipo Direto

Tipo de operao na qual uma mesma Corretora negocia um mesmo ativo entre
clientes diferentes, no mesmo preo e quantidade. Geralmente esse tipo de
negociao realizada quando se trata de um grande volume financeiro a ponto de
afetar significativamente a cotao de mercado, sendo que na maioria das vezes
forma-se um grande acmulo de negcios.

Como podemos ver a corretora VOT (Votorantim) negociou entre diferentes clientes
quantidades e preos iguais, tendo assim 04 diretos.
Legenda:
Pgina 14

Comportamento e Deciso

Direto 01 quantidade de 10.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora)
Direto 02 quantidade de 5.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora)
Direto 03 quantidade de 5.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora)
Direto 04 quantidade de 10.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora)

Ajuste Dirio
O Ajuste dirio uma espcie de liquidao diria do contrato futuro, usada como
mecanismo de proteo contra possveis inadimplncias.
As posies em aberto ao final de cada sesso de negociao sero ajustadas com
base no preo de ajuste do dia, estabelecido conforme regras da BM&FBOVESPA, com
liquidao financeira (dbito ou crdito) no dia til subsequente. Na abertura do
mercado, os comprados e vendidos partem do mesmo valor devido ao ajuste dirio de
suas posies.
O valor do ajuste dirio, se positivo, ser creditado ao comprador e debitado ao
vendedor. Caso o valor seja negativo ser debitado ao comprador e creditado ao
vendedor.

TABELA DOS AJUSTES

Rolagem
As operaes de rolagem consistem na estratgia de negociar dois vencimentos de
contrato futuro simultaneamente.
A operao de mudana de vencimento uma vez que esse j est encerrando para
o novo contrato que vigora. Os players que esto vendidos e desejam continuar
vendidos compram o vencimento atual e vendem o prximo vencimento, e os que
esto comprados e querem se manter fazem a operao inversa.
Como no dia de vencimento ocorre a liquidao financeira, a maior parte deles
encerra suas posies nesse dia havendo assim uma distoro nos preos o que
proporciona oportunidades no mercado.
Rentabilidade diria, quinzenal e mensal
essencial acompanhar a rentabilidade mensal, quinzenal e diria dos ativos, para
confirmar a tendncia dos preos e por que os players de mercado realizam ganhos
parciais durante esse perodo. Independe se comprado ou vendido, um banco zera
parte da sua posio depois de alguns dias, mesmo que tenha apresentado ganho,
para realizar o lucro e no devolver o ganho em caso de uma possvel reverso.

Pgina 15

Comportamento e Deciso

O ponto primordial a ser estudado nesse caso o preo de ajuste e a variao dos
preos dos ativos, assim temos um controle mais preciso de quanto o ativo j se valorizou
ou desvalorizou no perodo desejado sempre devemos nos concentrar
percentualmente nos ganhos ou prejuzos.

Dolar
Ajuste

Indice

Dia

Ms

Ajuste

Dia

Ms
3,16%

29/fev

4.022,78

29/fev

43.313,00

01/mar

3.979,60
3.925,43

-1,07%

-1,07%

01/mar

3,16%

-1,36%

-2,42%

02/mar

44.682,00
45.375,00

1,55%

4,76%

-2,56%

-4,92%

03/mar

10,36%

-1,26%

-6,12%

04/mar

47.801,00
49.713,00

5,35%

04/mar

3.824,82
3.776,59

4,00%

14,78%

07/mar

3.812,78

0,96%

-5,22%

07/mar

49.781,00

0,14%

14,93%

08/mar

3.776,79

-0,94%

-6,11%

08/mar

49.702,00

-0,16%

14,75%

09/mar

3.719,14

-1,53%

-7,55%

09/mar

49.230,00

-0,95%

13,66%

10/mar

3.665,73
3.628,52

-1,44%

-8,88%

10/mar

15,70%

-1,02%

-9,80%

11/mar

50.114,00
49.992,00

1,80%

11/mar

-0,24%

15,42%

14/mar

3.634,02

0,15%

-9,66%

14/mar

49.216,00

-1,55%

13,63%

15/mar

3.780,34

4,03%

-6,03%

15/mar

47.445,00

-3,60%

9,54%

16/mar

3.771,85

-0,22%

-6,24%

16/mar

48.113,00

1,41%

11,08%

17/mar

3.648,20
3.603,23

-3,28%

-9,31%

17/mar

18,50%

-1,23%

-10,43%

18/mar

51.327,00
51.060,00

6,68%

18/mar

-0,52%

17,89%

21/mar

3.611,13

0,22%

-10,23%

21/mar

51.609,00

1,08%

19,15%

22/mar

3.590,92

-0,56%

-10,74%

22/mar

51.393,00

-0,42%

18,65%

23/mar

2,45%

-8,55%

23/mar

15,32%

0,50%

-8,10%

24/mar

49.948,00
49.980,00

-2,81%

24/mar

3.678,82
3.697,03

0,06%

15,39%

28/mar

3.633,30

-1,72%

-9,68%

28/mar

51.174,00

2,39%

18,15%

29/mar

3.643,42

0,28%

-9,43%

29/mar

51.379,00

0,40%

18,62%

30/mar

3.622,61

-0,57%

-9,95%

30/mar

51.399,00

0,04%

18,67%

02/mar
03/mar

Horrios
O movimento do mercado cclico, e identificamos que acontecem fluxos maiores em
determinados horrios. Esse movimento pode se tornar um comeo de um movimento
at uma inverso de uma tendncia.

09:00hs horas (abertura)

09:40hs (fluxo cambial)
10:00hs (abertura mercado vista Bovespa)
10:30hs (abertura dos EUA Dow Jones)
10:40hs (fluxo dos papis vista - Bovespa)
11:15hs (fluxo dos papis vista Dow Jones)
12:15/12:30hs (zeragem da manh)

Pgina 16

Comportamento e Deciso

14:30hs (volta do almoo players)

15:15/15:30hs (zeragem para o ajuste)
15:50 a 16:00hs (formao do ajuste)
16:55hs (leilo dos papis vista)

Contratos em Aberto (Posio)

Acompanhar as posies compradas ou vendidas pelo mercado fundamental para
termos uma ideia de como pode ser o comportamento e tendncia do mercado.
Os principais players se posicionam de forma direcional, ou fazendo hedge para
proteger posio.
O aumento ou diminuio de contratos em abertos serve como indicador para
manuteno ou reverso de tendncia.

Acumulao de Negcios
O acmulo de preos ocorre quando so realizados vrios negcios, com um volume
grande de contratos, em determinada faixa de preos, determinando assim a
formao de suportes e resistncias.

O acmulo como pode ser visto est no 3820, formando assim um suporte j que o
preo est em 3821 (amarelo).

Pgina 17

Comportamento e Deciso

Rompimento de Suporte e Resistncia:

Depois de analisar acumulao dos negcios realizados e identificar os preos de
suporte e resistncia, assim que sair um negcio abaixo do preo de suporte ou acima
do preo de resistncia, ocorre um rompimento dessa zona de acumulao.
Geralmente, os posicionados iniciam o processo de zeragem da posio comprada ou
vendida (depende se o rompimento de queda ou alta), confirmando o rompimento
e incio de novo range de acumulao de preos.

Lembrando que rompida uma resistncia essa passar a ser um suporte e rompido um
suporte esse passar a ser uma resistncia.

VWAP
VWAP significa: Preo Mdio Ponderado Por Volume (Volume Weighted Average Price)
Os grandes players utilizam muito esse indicador para atingir suas ordens a mdia do
mercado, ou seja, ver a qualidade da execuo dos seus operadores.
Outro ponto importante do VWAP onde identificamos de maior liquidez do ativo, onde
como falamos, os players tendem buscar essa mdia na execuo de suas ordens, uma
vez que elas so muito grandes.
Estes pontos de liquidez ento comeam a se tornar zonas de suporte e resistncia
(ACMULOS).
Se o preo rompe o VWAP acaba demonstrando uma tendncia de compra, e abaixo
do VWAP tendncia de queda.

Abertura
Denomina-se "fase de pr-abertura" o perodo compreendido pelos 5 minutos que
antecedem a abertura das negociaes, onde so aceitos apenas o registro das
ofertas de compra e ofertas de venda. Essa fase tem por objetivo fazer com que a
abertura desses contratos se processe de forma transparente.
ABERTURA O PRIMEIRO ACMULO DO DIA

Pgina 18

Comportamento e Deciso

As caractersticas so:

No existncia de rateio para ofertas ao mesmo preo;

Ofertas no podem ser canceladas e nem terem suas quantidades diminudas,
sendo aceita somente alterao para melhor (melhorar o preo ou aumentar a
quantidade);
Ofertas de compra com preo maior que o preo terico e ofertas de venda
com preo menor que o preo terico sero atendidas em sua totalidade;
Ofertas de compra e venda com preos iguais ao preo terico podero ser
atendidas totalmente, parcialmente ou no serem atendidas de acordo com a
situao do leilo.
A fase de leilo o momento onde aproveitamos a maior demanda de
negcios, onde iremos detectar o primeiro movimento do dia. Nada mais que
verificar a fora que o mercado pode tomar.

Divulgao de nmeros
A divulgao de nmeros vem a ser a expectativa do mercado em relao a
determinados fatores externos e internos, sobre determinada atividade que o impacte.
Sendo assim temos trs maneiras de interpretar e reagir aos fatos relevantes, divulgados:

Quando o nmero vem conforme a expectativa do mercado, ele segue a

tendncia.
Quando o nmero vem melhor do que a expectativa do mercado, temos uma
acelerao da tendncia.
Quando o nmero vem pior que a expectativa do mercado, tem uma mudana
de tendncia (de alta para baixo ou de baixa para alta).

Pgina 19

Comportamento e Deciso

EXERCCIOS
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
Pgina 20

Comportamento e Deciso

PATROCNIO
Neto Trader & Equipe gostaramos de agradecer o apoio e colaborao dos nossos
parceiros:

CLEAR Corretora de Valores

www.clear.com.br

WEMALE Work Hard, Take Care

www.wemale.com.br

Portal PE NO BOLSO | TRADING & FINANAS

www.poenobolso.com.br

Pgina 21