Anda di halaman 1dari 7

Theory of Corporate Governance

Shleifer dan Vishny (1997): "Corporate governance berhubungan dengan cara di mana pemasok
keuangan untuk perusahaan memastikan diri mendapatkan laba atas investasi mereka." Definisi
ini dapat diperluas untuk mendefinisikan tata kelola perusahaan sebagai yang bersangkutan
dengan resolusi tindakan kolektif dari masalah di kalangan investor dan rekonsiliasi dari konflik
kepentingan antara berbagai claimholders perusahaan.
Sebuah definisi agak lebih luas akan mengkarakteristikan tata kelola perusahaan sebagai
seperangkat mekanisme bagaimana

perusahaan beroperasi ketika kepemilikan terpisah dari

manajemen.sesuai definisi yang digunakan oleh Sir Adrian Cadbury, kepala Komite Aspek
Keuangan Corporate Governance di Inggris: "Corporate governance adalah sistem dimana
perusahaan diarahkan dan dikendalikan" (Komite Cadbury 1992, pengenalan).
Definisi yang lebih luas dari sistem tata kelola adalah "set kompleks kendala yang membentuk
ex post tawar-menawar atas sewa kuasi dihasilkan oleh perusahaan" (Zingales 1998). Definisi ini
berfokus pada pembagian klaim dan dapat diperluas untuk mendefinisikan tata kelola perusahaan
sebagai set kompleks kendala yang menentukan quasi-sewa (keuntungan) yang dihasilkan oleh
perusahaan dalam proses hubungan dengan pemangku kepentingan dan membentuk ex post
tawar lebih mereka. Definisi ini mengacu pada kedua penentuan nilai tambah oleh perusahaan
dan alokasi di antara para pemangku kepentingan yang memiliki hubungan dengan perusahaan.
Hal ini dapat dibaca untuk menyebut seperangkat aturan dan lembaga.
Principle of Corporate Governance
Prinsip sendiri secara alami akan berubah dan ditinjau sehubungan dengan signifikansi dari
perubahannya tersebut untuk mempertahankan peran mereka sebagai instrumen utama dalam
pembuatan kebijakan di bidang tata kelola perusahaan. Prinsip disajikan dalam enam bab yaitu :
I) Ensuring the basis for an effective corporate governance framework; II) The rights and
equitable treatment of shareholders and key ownership functions; III) Institutional investors,
stock markets, and other intermediaries; IV) The role of stakeholders; V) Disclosure and
transparency; and VI) The responsibilities of the board.

(I) Ensuring the basis for an effective corporate governance framework


Kerangka corporate governance harus mempromosikan pasar yang transparan dan adil, dan
alokasi sumber daya yang efisien. Hal ini harus konsisten dengan aturan hukum dan mendukung
serta pengawasan dan penegakan hukum yang efektif. Tata kelola perusahaan yang efektif
memerlukan kerangka hukum, peraturan dan kerangka kelembagaan yang dapat diandalkan para
pelaku pasar ketika mereka membangun hubungan kontraktual. Kerangka tata kelola perusahaan
ini biasanya terdiri unsur undang-undang, regulasi, self-regulatory arrangements, voluntary
commitments dan praktek bisnis yang merupakan hasil dari keaandaan negara secara spesifik,
sejarah dan tradisi negara.
II. The rights and equitable treatment of shareholders and key ownership functions
Kerangka tata kelola perusahaan harus melindungi dan memfasilitasi pelaksanaan hak pemegang
saham dan menjamin perlakuan yang adil untuk semua pemegang saham, termasuk pemegang
saham minoritas dan asing. Semua pemegang saham harus memiliki kesempatan untuk
memperoleh ganti rugi yang efektif untuk pelanggaran hak-hak mereka. Investor ekuitas
memiliki hak kekayaan tertentu. Sebagai contoh, saham dalam sebuah perusahaan publik dapat
dibeli, dijual, atau dialihkan. saham juga memberikan hak kepada investor untuk berpartisipasi
dalam kegiatan perusahaan, dengan kewajiban terbatas pada jumlah investasi. Selain itu,
kepemilikan saham memiliki hak untuk informasi tentang perusahaan dan hak untuk
mempengaruhi korporasi, terutama oleh partisipasi dalam rapat pemegang saham umum dan
dengan voting.
III. Institutional investors, stock markets, and other intermediaries
Kerangka corporate governance harus memberikan insentif untuk seluruh rantai investasi dan
mendukung pasar saham untuk menjalankan fungsi sesuai dengan tata kelola perusahaan yang
baik. Agar efektif, kerangka hukum dan peraturan untuk tata kelola perusahaan yang harus
dikembangkan dengan melihat realitas ekonomi di mana itu peraturan tersebut akan diterapkan.
Dalam banyak yurisdiksi, tata kelola perusahaan dan kepemilikan tidak lagi dikarakteristikan
dengan hubungan lurus antara kinerja perusahaan dan pendapatan penerima dari kepemilikan
saham. Pada kenyataannya, rantai investasi sering panjang dan rumit, dengan berbagai perantara
yang berdiri di antara penerima utama dan perusahaan. Kehadiran perantara bertindak pengambil

keputusan sebagai independen, mempengaruhi insentif dan kemampuan untuk terlibat dalam tata
kelola perusahaan
IV. The role of stakeholders in corporate governance
Kerangka corporate governance harus mengakui hak-hak stakeholder yang ditetapkan oleh
hukum atau melalui kesepakatan bersama dan mendorong kerjasama yang aktif antara
perusahaan dan pemangku kepentingan dalam menciptakan kesejahteraan, pekerjaan, dan
keberlanjutan perusahaan secara finansial. Sebuah aspek kunci dari tata kelola perusahaan adalah
dengan memastikan aliran modal eksternal untuk perusahaan baik dalam bentuk ekuitas dan
kredit. Tata kelola perusahaan juga peduli dengan menemukan cara untuk mendorong berbagai
pemangku kepentingan dalam perusahaan untuk melakukan investasi yang optimal secara
ekonomi dalam firm-specific human dan physical capita. Daya saing dan keberhasilan dari
sebuah perusahaan adalah hasil dari kerja tim yang mewujudkan kontribusi dari berbagai
penyedia sumber daya yang berbeda termasuk investor, karyawan, kreditur, pelanggan dan
pemasok, dan pemangku kepentingan lainnya. Perusahaan harus mengakui bahwa kontribusi dari
para pemangku kepentingan merupakan sumber daya berharga untuk membangun perusahaan
yang kompetitif dan menguntungkan. Oleh karena itu, demi kepentingan jangka panjang
perusahaan untuk mendorong terciptanya kesejahteraan diantara para pemangku kepentingan.
Kerangka tata kelola harus mengakui kepentingan stakeholders dan kontribusi mereka terhadap
keberhasilan jangka panjang dari korporasi
V. Disclosure and transparency
Kerangka corporate governance harus memastikan bahwa pengungkapan dilakukan secara tepat
waktu dan akurat dibuat pada semua hal yang material terhadap perusahaan, termasuk situasi
keuangan, kinerja, kepemilikan, dan tata kelola perusahaan. Di sebagian besar negara sejumlah
besar informasi, baik yang bersifat mandatory maupun voluntary, disusun oleh perusahaan
publik dan perusahaan besar tidak terdaftar, dan kemudian disebarluaskan ke berbagai pengguna.
Pengungkapan publik biasanya diperlukan, minimal, secara tahunan meskipun beberapa negara
memerlukan pengungkapan periodik secara semi-tahunan atau kuartalan, atau bahkan lebih
sering dalam kasus perubahan secara material yang mempengaruhi perusahaan. Perusahaan juga

membuat pengungkapan sukarela yang melampaui persyaratan pengungkapan minimum dalam


memenuhi permintaan pasar.
VI. The responsibilities of the board
Kerangka corporate governance harus memastikan strategic guidance perusahaan, pemantauan
yang efektif dari manajemen oleh dewan, dan akuntabilitas dewan terhadap perusahaan dan
pemegang saham. struktur dan prosedur board bervariasi baik di antara negara-negara. Beberapa
negara memiliki two-tier board yang memisahkan fungsi pengawasan dan fungsi manajemen ke
dalam tubuh yang berbeda. Sistem seperti biasanya memiliki "pengawasan dewan" yang terdiri
dari anggota dewan non-eksekutif dan "pengurus" seluruhnya terdiri dari eksekutif. Negaranegara lain memiliki "unitary" board, yang mempertemukan eksekutif dan anggota dewan noneksekutif. Di beberapa negara ada juga badan hukum tambahan untuk tujuan audit. Prinsip
dimaksudkan untuk diterapkan pada struktur dewan apa pun yang dibebankan dengan fungsi
yang mengatur perusahaan dan pemantauan manajemen.

Needs of Corporate Governance


Salah satu alasannya adalah proliferasi krisis selama beberapa dekade terakhir, dengan baru-baru
ini, krisis finansial yang sedang berlangsung menjadi dorongan lain untuk menyadari bahwa tata
kelola perusahaan mempengaruhi keseluruhan kesejahteraan ekonomi. Krisis keuangan barubaru ini telah menjadi wake-up call yang keras, karena mempengaruhi ketenaga kerjaan, belanja
konsumen, pensiun, keuangan pemerintah pusat dan daerah di seluruh dunia, dan ekonomi
global. Kelemahan struktur tata kelola pada perusahaan dan bank yang dikutip sebagai alasan
untuk mengambil risiko yang besar, kompensasi insentif rendah untuk manajer senior, dan
dominasi budaya Board yang mementingkan keuntungan jangka pendek lebih daripada kinerja
jangka panjang. Namun, krisis ini adalah manifestasi dari beberapa alasan struktural mengapa
tata kelola perusahaan telah menjadi lebih penting bagi pembangunan ekonomi dan isu kebijakan
yang signifikan di banyak negara.
Pertama, swasta, proses investasi berbasis pasar yang didukung oleh tata kelola yang baik
sekarang jauh lebih penting bagi sebagian besar para pelaku ekonomi dari sebelumnya.
Privatisasi selama beberapa dekade terakhir di sebagian besar negara telah mengangkat isu-isu
tata kelola perusahaan di sektor-sektor yang sebelumnya di tangani oleh negara. Perusahaan telah

go public untuk meningkatkan modal, baik dalam masyarakat dan kemitraan telah dikonversi diri
menjadi perusahaan listed.
Kedua, karena kemajuan teknologi, pembukaan pasar keuangan, liberalisasi perdagangan, dan
reformasi struktural lainnya (terutama, deregulasi dan penghapusan pembatasan pada produk dan
kepemilikan), alokasi modal antara tujuan bersaing di dalam negeri dan antar negara-negara telah
menjadi lebih kompleks, contohnnya ketika produk derivatif keuangan telah terlibat, seperti
memiliki pemantauan bagaimana modal yang digunakan.
Ketiga, mobilisasi modal membuat semakin selangkah dihapus dari principal-owner, mengingat
ukuran peningkatan perusahaan, meningkatnya peran perantara keuangan, dan proliferasi
derivatif keuangan yang kompleks dalam strategi investasi.
Keempat, program deregulasi keuangan dan reformasi telah mengubah landscape keuangan lokal
dan global. pengaturan tata kelola perusahaan institusional lama digantikan dengan pengaturan
kelembagaan baru, tetapi sementara itu, inkonsistensi dan kesenjangan telah muncul, khususnya
yang berkaitan dengan CSR dan keterlibatan pemangku kepentingan.
Kelima, integrasi keuangan internasional telah meningkat selama dua dekade terakhir, dan arus
perdagangan dan investasi telah sangat meningkat, dua kali lipat pada periode 2000 hingga 2008,
ketika pergolakan keuangan global membalikkan tren ini (lihat McKinsey 2011; Lane dan
Milesi-Ferretti 2007 ).
Benefit of Corporate Governance
literatur telah mengidentifikasi beberapa channel bahwa kelola perusahaan mempengaruhi
pertumbuhan dan perkembangan perusahaan:
Peningkatan akses terhadap pembiayaan eksternal oleh perusahaan dapat mendorong, pada
gilirannya, untuk investasi yang lebih besar, pertumbuhan yang lebih tinggi, dan penciptaan
lapangan kerja yang lebih besar.
Menurunkan biaya modal dan terkait nilai valuasi perusahaan yng lebih tinggi membuat
investor tertarik untuk lebih banyak berinvestasi, serta mendorong pertumbuhan dan lapangan
kerja.
Kinerja operasional yang lebih baik melalui alokasi sumberdaya dan manajemen yang lebih
baik menciptakan kesejahteraan secara umum.

Tata kelola perusahaan yang baik dapat dikaitkan dengan penurunan risiko krisis keuangan,
mengingat bahwa krisis keuangan dapat memiliki biaya ekonomi dan sosial yang besar.
Tata kelola perusahaan yang baik dapat berarti hubungan umumnya lebih baik dengan semua
pemangku kepentingan, yang membantu meningkatkan hubungan sosial dan tenaga kerja,
membantu alamat isu-isu seperti perlindungan lingkungan, dan dapat membantu mengurangi
kemiskinan dan ketimpangan.

DAFTAR PUSTAKA
Fox, M. A. and Hamilton, R. T. (1994), Ownership And Diversification: Agency Theory
Or Stewardship Theory. Journal of Management Studies, 31: 6981.
OECD, 2015, G20/OECD Principles of Corporate Governance.
KNKG, 2006, Pedoman Umum Good Corporate Governance Indonesia.
Claessens, S. and Yurtoglu, B. (2012), Corporate Governance and Development An
Update, IFC.