Anda di halaman 1dari 44

Public Finance and Public Policy Jonathan

CopyrightGruber
2010 Third
Worth
Edition
Publishers
Copyright 2010 Worth Publishers

1 of 37

Analisis Anggaran dan Pembiayaan


Defisit

4.1 Anggaran Pemerintah


4.2 Mengukur Posisi Anggararan
Pemerintah: Pendekatan Alternatif
4.3 Apakah Utang dan Defisit Sekarang
berarti sesuatu? Perspektif jangka
panjang
4.4 Kenapa kita peduli terhadap posisi
fiskal pemerintah?
P R E PAR E D B Y
4.5 Kesimpulan
Dan Sacks
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Third Edition Copyright 2010 Worth Publishers

2 of 37

C H AP T E R 4 B U D G E T AN AL Y S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

3 of 43

4.1

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Anggaran Pemerintah
Utang (Debt): Jumlah utang pemerintah
kepada lembaga/negara yang
meminjaminya.
Defisit (Deficit): Jumlah yang pemerintah
keluarkan melebihi dari pendapatannya
pada tahun yang bersangkutan.

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

4 of 43

4.1

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Defisit Anggaran pada Beberapa Tahun

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

5 of 43

4.1

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Proses Bisnis
Proses anggaran yang membedakan antara
dua tipe pengeluaran pemerintah negara
federal:
Pengeluaran kepemilikan (Entitlement
spending): Dana wajib untuk program
yang tingkat pendanaannya secara
otomatis ditetapkan sejumlah penerima
yang berhak, bukan karena kebijaksanaan
Kongres.
Pengeluaran diskresioner
(Discretionary spending): Belanja
opsional ditetapkan berdasarkan tingkat
penyisihan setiap tahun, atas kebijakan
Public Finance
and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers
Kongres.

6 of 43

4.1

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Aplikasi: Usaha untuk mengatur Defisit


Mengatur anggaran merupakan proses yang
sulit.
The Balanced Budget and Emergency
Control Act (dikenal sebagai The GrammRudman-Hollings Deficit Reduction Act, or
GRH).
o Dikeluarkan pada tahun 1985 dalam
upaya untuk mengontrol anggaran.
o Diprakarsai pemotongan belanja
otomatis setelah defisit anggaran mulai
kehilangan target yang ditentukan.
o Pemotongan dihindari sebagai hadiah
semata, tetapi memilih kebijakan untuk
mengubah
target.
Public Finance and Public
Policy Jonathan Gruber
Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

7 of 43

4.1

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Aplikasi: Usaha untuk mengontrol Defisit


Kegagalan untuk bertemu dengan target defisit
GRH led to the 1990 mengadopsi the Budget
Enforcement Act (BEA):
Lebih dari mencoba untuk menargetkan
tingkat defisit, BEA menyebabkan hambatan
pertumbuhan (growth) pemerintah.
Hal ini dibuat proses pay-as-you-go (PAYGO),
yang melarang kebijakan dari menaikkan
estimasi defisit (estimated deficit) pada
periode enam tahun ke depan.
Jika defisit naik, Presiden harus
mengeluarkan persyaratan penyerapan
(sequestration requirement), yang
mengurangi pengeluaran secara langsung
dengan persentase tetap.
Kelihatan
dalam
mengurangi
Public Finance
and Public Policy sukses
Jonathan Gruber
Fourth Edition
Copyright 2012 Worth Publishers

8 of 43

4.1

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Aplikasi: Usaha untuk Mengatur Defisit


PAYGO berakhir pada 30 September 2002, dan
tidak diperbarui kembali.
President Bush mengajukan pembaruan
PAYGO pada 2004
o tetapi sebelum disetujuinya anggaran
pemotongan pajak dan kenaikan
pengeluaran
Presiden Obama mengumumkan
mendukung aturan PAYGO
o tetapi anggaran yang diajukan akan
menaikkan defisit hampir $2 trillion pada
jangka pendek.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

9 of 43

4.1

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Kebijakan Anggaran dan Defisit pada tingkat


Negara Bagian
Salah satu alat untukmenyeimbangkan
anggaran adalah persyaratan anggaran
seimbang, yang digunakan oleh berbagai
negara.
Balanced budget requirement (BBR):
hukum yang memaksa pemerintah untuk
menyeimbangkan anggaran setiap
tahunnya (spending = revenue).
Ex post BBR: Hukum yang memaksa
pemerintah untuk menyeimbangkan
anggaran pada akhir tahun fiskal.
Ex ante BBR: Hukum yang memaksa
gubernur untuk menyerahkan anggaran
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

10 of 43

4.2

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Mengukur Posisi Anggaran Pemerintah: Riil versus


Nominal
Real prices: Harga yang dinyatakan
dengan mata uang negara ybs pada tahun
konstan.
Nominal prices: Harga yang dinyatakan
dengan mata uang negara ybs hari ini.
Consumer Price Index (CPI): Indeks
yang menangkap perubahan dari waktu ke
waktu dalam biaya pembelian bundel
barang khusus.

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

11 of 43

4.2

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Defisit yang diStandarisasi (the Standardized Deficit)

Karena pendapatan (pajak) dan pengeluaran


(asuransi) tergantung dari ekonomi, defisit
berubah meski kebijakan tidak berubah.
Automatic stabilizers: pengurangan
otomatis pendapatan dan kenaikan dalam
pengeluaran ketika perekonomian relatif
menurun dibandingkan dengan potensinya
Defisit anggaran siklis yang
disesuaikan Cyclically adjusted budget
deficit): Pengukuran posisi fiskal
pemerintah jika ekonomi dijalankan pada
GDP potensial penuh.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

12 of 43

4.2

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Defisit Anggaran, dengan atau tanpa Stabilizer Otomatis

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

13 of 43

4.2

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Perhitungan Kas versus Modal


Investasi pemerintah pada aset dapat lebih
memperburuk defisit anggaran.
Cash accounting: Metode pengukuran
posisi fiskal pemerintah sebagai perbedaan
antara pengeluaran sekarang dan
penerimaan sekarang.
Capital accounting: Metode pengukuran
posisi fiskal pemerintah yang menghitung
perubahan nilai net asset holdings
pemerintah.
Perhitungan kas memperlakukan
pengeluaran pesta ulang tahun dan gedung
kantor secara sama, tetapi
memperhitungkan
modal
yang
Public Finance
and Public Policy Jonathan Gruber Fourth
Edition dengan
Copyright 2012 cara
Worth Publishers

14 of 43

4.2

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Masalah dengan Anggaran Modal


Penganggaran modal secara konseptual
tampaknya menarik, tetapi:
o Sangat susah ketika menyatakan
pengeluaran menaikkan aset
pemerintah. Contoh: Apakah pembelian
peluru dihitung sebagai investasi?
o Kesulitan mungkin membuat hal ini lebih
mudah bagi politikus untuk membuat
pernyataan salah posisi anggaran
pemerintah dengan anggaran modal
daripada tanpa anggaran modal.
Beberapa negara bagian AS dan negara lain
menggunakan anggaran modal, dengan
hasil bervariasi.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

15 of 43

4.2

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Scoring Statis versus Dinamis


Ketika kebijakan berubah, perilaku rumah
tangga juga berubah, secara potensial akan
berpengaruh terhadap defisit anggaran.
Bagaimana menghitung scoring?
o Static scoring: Metode yang digunakan
pembuat model anggaran yang
mengasumsikan kebijakan pemerintah
merubah hanya distribusi total sumber
daya, tidak seluruh total sumber daya.
o Dynamic scoring: Metode yang
dipergunakan pembuat model bahwa model
berupaya mempengaruhi kebijakan
pemerintah baik distribusi total sumber
daya maupun keseluruhan total sumber
Public Finance
and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers
daya.

16 of 43

4.2

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Static versus Dynamic Scoring: Scoring the Stimulus


Bagaimana pengeluaran stimulus
berpengaruh terhadap defisit anggaran?
Pengeluaran pemerintah dapat sangat besar
dan secara eksplisit dibutuhkan untuk
meningkatkan pertumbuhan ekonomi.
Perhitungan menggunakan skoring statis
menyatakan bahwa hal ini sangat mahal.
Skoring Dinamis oleh CBO menyarankan
stimulus menaikkan GDP sebesar 0.11.9%
pada 20122013.
Tetapi dalam jangka panjang, stimulus
mungkin menurunkan secara tipis
pertumbuhan.
Pengeluaran
stimulus
akan
Public Finance
and Public Policy Jonathan
Gruber Fourthini
Edition
Copyrightmenyulitkan
2012 Worth Publishers

17 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Apakah utang dan defisit sekarang berarti sesuatu?


Perspektif jangka panjang
Banyak program pemerintah menciptakan
biaya di masa mendatang, meskipun tidak
secara eksplisit ada di aturan.
Implicit obligation: Obligasi keuangan
pemerintah di masa depan tetapi tidak
disadari dalam proses anggaran tahunan.
Contoh: Pembayaran jaminan sosial
dijanjikan jauh ke belakang.
Pemerintah memutuskan untuk
mengeluarkan $1 tahun ini dari pengaruh
defisit sebesar $1 tetapi memiliki sedikit
dampak pada posisi keuangan pemerintah.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

18 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Latar Belakang: Present Discounted Value


Seberapa

banyak utang atau pembyaran


dengan nilai sekarang?
Present discounted value (PDV): nilai
dollar setiap periode dihitung dengan dollar
pada hari ini.
Secara matematis, jika tingkat bunga r, dan
pembayaran di periode masa mendatang
adalah F1, F2, . . . dan seterusnya, sehingga
PDV dinyatakan sebagai:

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

19 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Pengukuran alternatif anggaran pemerintah jangka


panjang: Hambatan Anggaran Antar Waktu
Salah satu cara untuk mengukur
pengeluaran dan penerimaan sekarang dan
masa mendatang adalah hambatan
anggaran intertemporal.
Batasan anggaran antar waktu
(Intertemporal budget constraint):
persamaan yang menghubungkan present
discounted value utang pemerintah dengan
present discounted value penerimaannya.

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

20 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Generational Accounting
Generational accounting merupakan
pendekatan yang mempengaruhi batasan
anggaran dinamis.
Menilai implikasi kebijakan pemerintah
untuk generasi pembayar pajak yang
berbeda.
Seberapa besar setiap generasi pembayar
pajak (yang lahir berbeda tahun)
mendapat keuntungan, dari pengeluaran
pemerintah dan kebijakan pajak, asumsikan
anggaran akan menuju keseimbangan
dalam jangka panjang.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

21 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Generational Accounting
Generational accounting menjawab
pertanyaan dengan pertama mencatat
kembali hambatan anggaran pemerintah
antar waktu:
PDV sisa
+ PDV pajak = PDV dari + Utang
Pemerint
pembayaran
yang
semua
ah
pajak dari
dibayarkan
konsumsi
sekarang
generasi
generasi
pemerinta
sekarang
mendatang
h
Pertanyaan Generational accounting:
Seberapa banyak pajak (net) generasi
mendatang yang dibutuhkan untuk
menyeimbangkan anggaran?
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

22 of 43

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

4.3

Komposisi Generasi di Amerika Serikat


Net Tax Payment
(PDV, $1,000s)

Umur di tahun 1998


0
40
80
Generasi di masa
mendatang

Pria

Wanit
a

$249.
7

$109.6

241.4
56.3

37.9
99.2

361.8

158.8

Tarif pajak bersih seumur hidup pada


generasi mendatang
tarif pajak bersih seumur hidup pada
Public Finance
Public Policy
Jonathan
Gruber Fourth Edition Copyright 2012
bayiand
yang
baru
lahir

32.3%
22.8%
Worth Publishers

23 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Jalan Alternatif untuk mencapai Keseimbangan


Generasi di 22 Negara
Negara

Argentina
Australia
Austria
Belgium
Brazil

Pemotonga
n Transfers

Negara

11.0% Italy
9.1 Japan
20.5 Netherlands
4.6 New Zealand
17.9 Norway

Pemotong
an
Transfers
13.3%
25.3
22.3
0.6
8.1

Canada

0.1 Portugal

Denmark

4.5 Spain

17.0

Finland

9.2 Sweden

18.9

France

9.8 Thailand

Germany

14.1 United Kingdom

Ireland

4.4 United States

7.5

114.2
9.5
21.9

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

24 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Ketidakseimbangan Fiskal Jangka Panjang

Pertanyaan utama bagi para pembuat


kebijakan: Jika pemerintah melanjutkan
kebijakan saat ini, berapa banyak lagi yang
akan pemerintah keluarkan daripada itu
akan mengumpulkan pajak atas seluruh
masa depan?
o Pada tahun 2003, pemerintah
menambah $20 trillion pada
ketidakseimbangan fiskal.
o Setiap tahun, ketidakseimbangan fiskal
akan naik 34%.
Perhitungan generasional tidak dapat
memecahkan masalah ini .
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

25 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Masalah dari Pengukuran ini


Perhitungan ketidakseimbangan fiskal cukup
renggang:
Tergantung pada berbagai asumsi tentang
masa jauh ke depan:
o Tingkat pertumbuhan dan pendapatan
ke depan
o Tingkat bunga yang digunakan untuk
potongan pajak dan belanja di
masa depan
Langkah-langkah ketidakseimbangan
jangka panjang hanya mempertimbangkan
pola dari waktu ke waktu dari program
transfer, dan bukan investasi dan kebijakan
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

26 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Apakah yang akan Pemerintah AS kerjakan?


Pada saat ini anggaran mendekati skor
kebijakan pada 10 tahun jendela.
Menggantikan jendela pertama dan
jendela tahun ke-5 yang digunakan
sebelum tahun 1996, menggabungkan
perhatian jangka panjang.
Menghindari asumsi mengesankan
tentang pendapatan dan pengeluaran di
waktu yang sangat jauh ke depan.
Meskipun demikian, sulit untuk
meramalkan lebih bahkan periode 5
tahun:
o Defisit aktual dan proyeksi dapat
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers
berbeda lebih dari $500 milyar.

27 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Proyeksi versus Surplus/Deficit Aktual

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

28 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

APPLICATION: The Financial Shenanigans of 2001


Penurunan pajak yang berlaku pada bulan
Juni 2001 adalah salah satu pemotongan
pajak terbesar dalam sejarah AS.
Pemotongan pajak terdiri dari satu
perangkat berbelit-belit dari fase-masuk
dan fase-keluar berbagai pemotongan pajak
sebagai upaya untuk mematuhi rencana
anggaran kongres membatasi anggaran
selama 11 tahun sebesar $ 1.350 trillion
Termasuk sunset provision: Semua
pemotongan pajak menghilang pada
tanggal 31 Desember 2010, yang
mengurangi 2.011 biaya pemotongan pajak
Public Finance
and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers
nol.

29 of 43

4.3

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

APPLICATION: The Financial Shenanigans of 2001


RUU itu sendiri berisi pemotongan pajak,
yang beroperasi dengan jadwal yang tidak
menentu.
Banyak pemotongan dalam jangka waktu
yang lebih lama daripada yang diatur di
undang-undang Amerika sebelumnya,
yang akhirnya kembali berpengaruh cukup
besar terhadap kondisi fiskal di tahun 2010.
Penjadwalan yang berbelit-belit
memungkinkan legislator untuk mengklaim
tindakan telah diambil pada berbagai isu,
sementara menunda konsekuensi fiskal
yang berkaitan dengan tindakan tersebut.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

30 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Kenapa Peduli terhadap Defisit?


Defisit anggaran pemerintah memiliki
implikasi baik untuk efisiensi dan ekuitas
(antar generasi).
Defisit anggaran dapat mempengaruhi
jumlah tabungan dan pertumbuhan
ekonomi.
Defisit hari ini merupakan pajak di masa
mendatang, sehingga defisit yang tinggi
berimplikasi redistribusi dari generasi
mendatang ke generasi sekarang.

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

31 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Efek Jangka Pendek vs Jangka Panjang dari


Pemerintah pada Ekonomi Makro
Short-run stabilization issues: Peran
pemerintah dalam mengatasi puncak dan
melalui siklus bisnis.
Automatic stabilization: Kebijakan yang
secara otomatis mengubah pajak atau
pengeluaran dalam menanggapi fluktuasi
ekonomi dalam rangka untuk mengimbangi
perubahan tingkat konsumsi rumah tangga.
Discretionary stabilization: Aksi
kebijakan yang diambil pemerintah sebagai
respon untuk kasus tertentu dari ekonomi
yang di atas dan di bawah kinerja.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

32 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Latar Belakang: Tabungan dan Pertumbuhan Ekonomi

Lebih banyak Modal, Lebih banyak


Pertumbuhan: Akumulasi modal
merupakan bagian kunci pertumbuhan
ekonomi.
Lebih banyak modal dalam perekonomian:
o Setiap tenaga kerja lebih produktif dan
total produk sosial meningkat.
o Sebuah modal yang lebih besar berarti
total output lebih untuk setiap tingkat
ketersediaan tenaga kerja. Dengan
demikian, pertumbuhan drive modal (per
kapita) pertumbuhan.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

33 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Lebih Banyak Tabungan, Lebih Banyak Modal


Apakah yang menentukan jumlah akumulasi
modal?
Tingkat bunga: Tingkat pengembalian
periode kedua dari investasi yang dibuat
pada periode pertama.
Lebih tinggi tingkat bunga, lebih banyak
orang menabung (permintaan), tetapi lebih
banyak biaya perusahaan untuk
berinvestasi (penawaran)
Pada pasar modal kompetitif, keseimbangan
ditentukan oleh perpotongan kurva
permintaan-menabung dan kurva
penawaran-investasi.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

34 of 43

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

4.4

Keseimbangan Pasar Modal (Capital Market Equilibrium)


Harga
Modal
(Tingka
t
bunga)
r2
,r
r1

S2
Penawaran
tabungan,
S1

B
A

K2

K1

Perminta
an Modal,
D1
Jumlah Modal,
K

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

35 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Anggaran Negara Federal, Tingkat Bunga, dan


Pertumbuhan Ekonomi
Kerangka kerja sederhana penawaran dan
permintaan menjadi rumit dengan
memasukkan pemerintah federal ke dalam
pasar.
Apakah jika ada defisit Federal dan
pemerintah harus meminjam untuk
membiayai perbedaan antara penerimaan
dan pengeluarannya?
Kunci perhatian terhadap defisit pemerintah
adalah bahwa pinjaman pemerintah federal
bersaing dengan pinjaman perusahaan
pribadi.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

36 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Anggaran Negara Federal, Tingkat Bunga, dan


Pertumbuhan Ekonomi
Seandainya penawaran tetap tabungan
digunakan untuk membiayai modal
perusahaan individu dan pinjaman
pemerintah.
Pinjaman pemerintah mengurangi
penawaran tabungan.
Kenaikan tingkat bunga ini, dan mendesak
keluar pinjaman sektor individu,
menyebabkan tingkat lebih rendah
daripada akumulasi modal.
Kenyataannya, ada sejumlah komplikasi
bagaimana pemerintah membiayai tingkat
bunga dan pertumbuhan.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

37 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Pasar Modal Internasional


Jika pasar modal terintegrasi secara
internasional, jumlah tabungan sangat
besar dibandingkan pengeluaran
pemerintah.
o Hal ini mungkin mengurangi crowding
out.
Bukti: Ketika integrasi terjadi sekarang (dan
mungkin naik), hal ini jauh dari sempurna.
o Penawaran modal pada Amerika Serikat
mungkin tidak elastis sempurna, dan
defisit pemerintah dapat mendesak
keluar tabungan individu.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

38 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Ricardian Equivalence
Banyak tabungan Amerika Serika
merupakan akumulasi dari pembiayaan
warisan, leluhur menurunkannya untuk
generasi selanjutnya.
Jika pemerintah meminjam dari generasi
selanjutnya untuk meningkatkan
keuntungan untuk generasi sekarang, orang
akan memilih menyimpan uang lebih, dan
meninggalkan lebih besar warisan.
Hal ini berimplikasi bahwa utang pemerintah
tidak memiliki dampak pada perekonomian.
Hal ini disebut Ricardian equivalence.
Model ini menerima sangat kecil dukungan
empiris dalam literatur ekonomi.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

39 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Harapan (Expectations)
Terdapat tingkat bunga jangka pendek ( 30
hari) dan jangka panjang (10 tahun).
Karena bisnis cenderung membuat
investasi modal (long-standing capital
investments), mereka memfokuskan lebih
pada jangka panjang.
Sebagai hasil, di masa mendatang surplus
dan defisit pemerintah untuk akumulasi
modal, tidak hanya surplus dan defisit
sekarang ini.

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

40 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Bukti
Teori ini memberitahu kita bahwa defisit
yang lebih tinggi menyebabkan tingkat
bunga yang lebih tinggi dan investasi
modal kurang, tetapi tidak memberitahu
kita bagaimana bisa jauh lebih tinggi dan
lebih rendah.
Literatur empiris yang ada pada pertanyaan
ini agak tidak meyakinkan, meskipun bukti
terbaru menunjukkan bahwa proyeksi
defisit jangka panjang tampaknya tercermin
sampai batas tertentu dalam suku bunga
jangka panjang.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

41 of 43

4.4

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Ekuitas antar Generasi (Intergenerational Equity)


Ekuitas antar generasi: Perlakuan
generasi ke depan terhadap generasi
sekarang.
Anggaran defisit berarti bahwa lebih banyak
keuntungan pada generasi sekarang
dibandingkan generasi mendatang.
Tetapi, karena pertumbuhan ekonomi,
generasi mendatang memiliki standar hidup
yang lebih baik daripada generasi
sebelumnya.

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

42 of 43

4.5

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

Kesimpulan
Defisit memiliki sumber konstan dari
kebijakan bunga dan debat politik pada
akhir dekade ini.
Defisit eksisting sangat besar, tetapi, dalam
jangka panjang utang implisit yang
dilakukan oleh penduduk senior yang
digunakan untuk program jaminan sosial
dan jaminan kesehatan yang biayanya
semakin membesar.
Hal ini dalam jangka panjang memiliki efek
negatif pada efisiensi ekonomi dan ekuitas
antar generasi.
Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

43 of 43

C H AP T E R 4 B U D G E T AN ALY S I S AN D D E F I C I T F I N AN C I N G

TERIMAKASIH

Public Finance and Public Policy Jonathan Gruber Fourth Edition Copyright 2012 Worth Publishers

44 of 43