Jelajahi eBook
Kategori
Jelajahi Buku audio
Kategori
Jelajahi Majalah
Kategori
Jelajahi Dokumen
Kategori
ti
I
1
BAB
IV
digunakan, yaitu
1.
Mutually exclusive
Melakukan analisis
satu
untuk
efektif, efisien,
dan
menguntungkan.
2.
Non mutualty
exclusive
Melakukananalisisdaribeberapaalternatifinvestasikemudiandipilihbeberapa
alternatif terbaik (solusi lebih dari satu buah). pemilihan
ini dilakukan dengan
mempertimbangkan dana atau modal yang tersedia.
contoh : proyek eksplorasi
untuk menentukan proyek yang menguntungkan disesuaikan
dengan dana yang
ada.
Pemecahan persoalan pemilihan investasi
untuk kedua kriteria
di atas menggunakan
teknik analisis investasi inkremental, Metode yang digunakan
untuk menganalisis
beberapa alternatif investasi secara inkremental
adalah
ry-1
1'
2.
3.
4.
4.I.
MUTUALLYEXCLUSIVE
4.L.t,
Konsep dari analisis ROR untuk alternatif mutually exclusive berdasarkan dua
persyaratan, yaitu :
'
'
ROR pada
total investasi harus lebih besar atau sama dengan ROR minimum
Perbandingan ROR pada investasi inkremental harus leblh besar atau sama
dengan ROR minimum
Analisis RoR ini tidak selalu akan rnenghasilkan solusi yang benar, karena terkadang
proyek dengan total RoR terbesar bukanlah proyek yang terbaik.
contoh 4-1
.
.
.
.
.
.
Jika ROR minimum diasumsikan sebesar Llo/o, tentukan atternatif mana yang
sebaiknya dipilih berdasarkan analisis ROR.
N -2
Jawab:
Agar alternatif investasi tersebut layak secara ekonomi maka langkah penyelesaian
li
.
.
I
{
Langkah
A) C=50 I=50
I=50
I=50
L=50
PW eq.
B)
i=
RORA
C=500
PW eq.
I=250
I=250
I=250
i=
RORB
50o/o
;'
1* (l5olo)
Kedua nilai RoR terlihat lebih besar daripada RoR minimum, dan RoR A>RoR B.
bai(
Langkah 2
c=450 I=200
I=200
L=450; I=200
B-A)
2
PW eq.
i=
ROR
&A =
44,4a/o
>
Sehingga alternatif B adalah yang lebih baik bila dibandingkan dengan alternatif A.
IV-3
i
Contoh
4-2:
L=200
A) C=200
I=80
I=80
01
B)
C=300
I= 150
2.
i*
paling menguntungkan.
Jawab:
Alternatif A
C=200
I=80
I=80 L=200
018
Re- investasi
I dan
L pada
i* =15olo
C=80
C=200
C=80
tt
018
F=L,298
Reinvestasi Income
C=200
F=L,298
018
Growth ROR A PW eq. 200
= 1,298(PlFi,B)
ix
Alternatif
C=300
Re- investasi
maka diterima
I=150
I pada
I=140
i*=150/o
C=150
0L28
IV-4
F=L,G77
Dimana 5
B
+ Re-investasi Income
C=300
F=!,677
2.
(B-A)
C=100
F=379
i
012ts
Growth ROR B-A PW eq. 100 = 379(plFt,B)
Growth ROR B-A = L8,4o/o > i*
Ini
< growth
A,
inkremental.
l
!
yang sama
terbesar. Ketika menggunakan NAV atau NFV untuk menganalisis alternatif yang
memiliki umur berbeda, lakukan persamaan umur antara dua alternatjf tersebut dan
I
i
t
T
Ii
II
IV-5
gunakan umur yang terpanjang. Kemudian buat asumsi nilai dari net revenue dan
biaya adalah nol pada tahun-tahun perpanjangan dari alternatif tahun yang lebih
pendek.
Contoh 4-3
Lakukan analisa NPV untuk kedua alternatif di bawah ini, dengan waktu awal proyek
yang berbeda dan minimum rate of return adalah 15o/o.
A)
C=80 I=30
B) C=50 I=30
I=30
I=30
I=30 L=0
Jawab:
Perbandingan harus dilakukan pada waktu yang sama yaitu pada tahun
perbandingan yang dilakukan pada waktu yang berbeda tidak vatid.
NPV A pada
nol,
karena
[-11,504] [0,7561J
-8,698
=
NPV B pada tahun ke-O = 30(P/A15y.,3) - 50
= 181496
Karena nilai NPV B lebih besar daripada Npv
4,1.3. Analisis
RaUo
Analisis ratio dapat berupa analisis PVR ataupun B/C ratiq hal yang perlu diperhatikan
dalam ana[isis
ini adalah
rnemperhitungkan
dan
inkremental investasi. Analisis ini memiliki kesamaan dengan analisis ROR, yaitu
alternatif mutually exclusive dengan ratio total investasi terbesar kadang bukanlah
alternatif yang paling ekonomis, ada kemungkinan investasi besar dengan ratio lebih
kecil adalah pilihan alternatif mutually exclusive yang lebih baik.
IV.
Contoh
4-4:
Lakukan evaluasi dengan menggunakan PVR analisis terhadap dua alternatif mutually
exclusive di bawah ini. Nilai ROR minimum
A)
B)
C=500
01
C=500
I=250
lZo/o
L=1500
I=250 I=250
L=0
Jawab:
PVRA=NPVAy'C
PVRB=NPVB/C
= [1500(P/F12y",3)-500] / [500]
= [2s0(P/A12yo,3)-500]/ [500]
=1,1354>0(diterima)
=0,201 >0(diterima)
PVR A-B
= (\067,7
= 467,25
600,45
)/
250(P/A12o1,p)
I 600,45
0,778 > 0
4,2,
ROR
Analisis ROR yang biasa tidak dapat diterapkan dalam non mutually exclusive. Gunakan
analisis Growth ROR dan lakukan urutan peringkat alternatif dimulai dari nilai tertinggi
maka ini akan dapat memaksimalkan keuntungan dari investasi kapital yang ada.
Untuk alternatif dengan umur yang berbeda, gunakan analisis growth ROR untuk
alternatif dengan umur yang lebih panjang.
N-7
i
yang tersedia untuk diinvestasikan. Hal ini tidak membutuhkan pemilihan alternatif
dengan nilai net value terbesar. Ketika menggunakan NAV atau NFV untuk
mengevaluasi alternatlf dengan umur berbeda, kita harus menggunakan evaluasi umur
yang biasa yaitu menyamakan semua alternatif yang berbeda umurnya tersebut
terhadap alternatif dengan umur terpanjang.
Contoh 4-5 :
Analisis ketiga alternatif non mutually exclusive
analisis NPV, analisis growth RoR, dan pVR anatisis. RoR minimum
A)
ROR
B)
ROR
Bo/o
S1rhr'6<^1 honup" .
= 8o/o
C= 3000.
fgrtOorAr,yu,,,rr.o
drlutffrht s*a.
tt",n
= Llo/o
C= 2000 I=300
I=300
L=2000
c) ROR= 20%
1000 I=200
I=200
IV-8
L=1000
"k&*t
Jawab:
Analisis NPV
Memaksimalkan nilai kumulatif NpV
NPV A
= 500(PiA
8%,3)
669,9
= 300(P/A
8o/o,s)
kurang tepat, karenanya digunakan analisis growth ROR ataupun PVR untuk
memperoleh hasil yang lebih akurat.
I=500 I=500
L=3000
Re- nvestasi
C=3000
C=500
C=500
F=6289,85
dengan F= 500(FlP
80/o,6)
3500(F1p
8o/o,4)
A + Re investasi
C=3000
F=5935
01
C=
2000
i,i:+ i -
I=300
I=300
IV-9
lL,g}o/o
L=2000
Re-investasi
C=2000
C=300
C=300
F=4385,6
0157
dengan F= [300(F/A B"/,,i (F/P
Byo,z)
* 2000(F/P
Byo,2)f
= 4385,6
B + Rd investasi
C=2000
F=4385,6
01
Growth ROR PW eq
C)
C=
1000
2000 = 4385,6
(PlFi,t)* i = ,'.r,rUro
I=200
,
I=200
L=1000
Re-investasi
C=1000
C:200
C=200
F=2784,56
C=1.000
'
01
F:?784,56
i,i 3 i = LS,BIo/o
Analisis Ratio
PVR = NPV@i*/
PVR
PWcost@i*
B/Cratio A=L,223
B/CratioB=7,279
PVR B
= 558,998
PVR C
2000 = O,279
B/CratioC=1,625
ry-10
Dari hasil analisis PVR dan B/C ratio atternatif B dan C adalah alternatif terbaik. Maka
dapat disimpulkan bahwa alternatif B dan C adalah pilihan terbaik dari alternatif yang
ada, hal ini berdasarkan pada hasil analisis growth ROR dan analisis ratio, karena
terkadang hasil analisis NpV kurang akurat.
i
I
ti
)r
il
$
I!
ry-
11