Anda di halaman 1dari 16

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

22.02.2016

Metodologia analizei financiare. Partea II

1. Analiza pe orizontal. Analiza pe vertical


2. Analiza trendului
3. Metoda ratelor
4. Analiza factorial
4.1.

Procedeul tehnic substituirea n lan

4.2.

Metoda balanier

5. Metoda scorurilor (scoring)


6. Metoda analizei regresionale (corelaiei)
7. Metoda calculului matricial. Metoda calculului
marginal

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

1. TIPURI DE RELAII FACTORIALE


Metodele de analiz cantitative au rolul de a cuantifica
influenele
fenomenului

diferitelor
cercetat.

elemente

sau

Prin aceste

factori

asupra

metode se relev

existena a dou tipuri fundamentale de relaii ntre


variabilele diferitelor modele:
a) relaii de tip dinamic exprimate prin urmtoarele
relaii matematice:
R a b - arat proporionalitatea direct;
R a b arat proporionalitatea invers;

b
a b
- arat att proporionalitatea
ac
ct i proporionalitatea invers;
R

direct

R = a + b - arat suma de elemente componente;


R = a - b - arat diferena de elemente componente;
R = a + b - c - arat suma i diferena n acelai timp.
b)
relaii de tip probabilist-statistic cu rezultate
ealonate ntr-o zon de minim i maxim, exprimate prin
relaii matematice de tipul:
R = a + bx - forma liniar;
R = a + b/x - forma hiperbolic;
R = a + bx + cx2 - forma parabolic;
R = a bx sau R = a xb - forma exponenial.
Metodele i procedeele analitice menionate mai sus se
utilizeaz la diferite etape i n diferite aspecte ale analizei
financiare, de identificare a potenialului economic al
ntreprinderii, de apreciere a rezultatelor financiare i a

pagina 1

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

poziiei pe pia a acesteia.

2. ANALIZA PE ORIZONTAL
Analiza pe orizontal presupune determinarea modificrii absolute i relative a unor
posturi (rnduri) din raportul financiar fa de perioada precedent sau n comparaie
cu prevederile bugetului sau planului de afaceri, precum i stabilirea corelaiilor
dintre active i pasive, urmrind s evidenieze utilizarea mijloacelor economice ale
entitii pe destinaii.
n baza analizei pe orizontal se poate stabili gradul de lichiditatea i solvabilitate,
capacitatea de ndatorare, echilibrul financiar, modul de utilizare a creditelor bancare
etc. Analiza pe orizontal permite i evdienierea evoluiei grupei, categoriilor,
elementelor de activ sau de pasiv ntre dou perioade de gestiune.
3. ANALIZA PE VERTICAL
Analiza pe vertical se efectueaz cu scopul de a determina ponderea unor componente
de active sau pasive n suma total a acestora, care se ia drept 100%. Aceast analiz
se efectueaz studiind separat activul i pasivul bilanului, fluxurile de mijloace
bneti pe tipuri de activiti. Ea permite identificarea raporturilor existente ntre
diferite active i pasive.
Analiza pe orizontal i cea pe vertical prezint interes mai ales pentru utilizatorii
inerni, ntruct ofer posibilitatea de a surprinde modificrile curente, de a nivela ntro oarecare msur influena inflaiei. Spre exemplu, creterea semnificativ a
creanelor n condiiile unei ponderi nemodificate a acestora n valuta bilanului nu
denot despre o nrutire a disciplinei de pli a partenerilor de afaceri, iar
creterea ponderii acestora n condiiile pstrrii mrimii lor absolute, ne arat c
ntreprinderea dat are unele probleme. Analiza pe veritcal icea pe orizontal ofer
posibilitate de a face comparaii ntre firme.
n practica analizei financiare se aplic utilizarea combinat a ambelor procedee
(analiza combinat), adic pe vertical i pe orizontal, punnd accent pe calcularea i
interpretarea diferitor rate financiare.
4. ANALIZA TRENDULUI
n procesul adoptrii deciziei o importan semnificativ revine analizei trendurilor,
care are drept obiectiv de a scoate n eviden tendina unor indicatori ai activitii
ntreprinderii pentru un ir de ani. n condiiile Republicii Moldova o asemenea
analiz este mai dificil de efectuat din mai multe cauze, cum ar fi: modificarea foarte

pagina 2

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

frecvent a legislaiei fiscale, modificarea politicii de contabilitate a ntrepridnerii,


inflaia .a. factori.

5. METODA RATELOR
Cea mai des utilizat i mai accesibil metod de analiz este metoda ratelor (Ratio
Analysis), lucru acceptat att de teorie, ct i de practica financiar. termenul de rat
provine de la latinescu ratio i nseamn un raport ntre dou mrimi coerente cu
mare valoare informaional. Ratele financiare pot fi folosite pentru a identifica
caracteristici financiare cheie ale unei ntreprinderi. In aproape toate cazurile, ratele
sunt utilizate n dou modalitai. In primul rnd, ratele sunt comparate cu media
ramurii de activitate din care firma face parte.
Un al doilea aspect n ceea ce privete utilizarea ratelor este analiza evolutiei n timp
a unei entiti. Este util adesea s se urmareasc ratele-cheie n decursul a una sau
doua recesiuni anterioare pentru a se determina ct de bine poate compania respectiv
s reziste financiar n perioadele dificile d.p.d.v. economic.
Principalele categorii de rate financiare:

rate de structur, ce exprim contribuia prilor la formarea fenomenului;

rate de eficien, care reflect corelaia dintre efect i efort;

rate de echilibru financiar, ce evideniaz corelaiile dintre posturi sau grupe


de posturi bilaniere de activ i de pasiv.

n literatura de specialitate se ntlnesc diferite opinii privind structurarea ratelor n


scopul gestiunii financiare. Noi le vom delimita n [Halpern .a. Finane manageriale,
pag. 102]:

rate ale lichiditii, care reflect capacitatea firmei de a poate face fa plii
datoriilor pe termen scurt;
rate de profitabilitate, care msoar eficiena general a echipei manageriale;
rate ale creterii, care reflect i msoar abilitatea firmei de a-i menine
poziia economic, atunci cnd economia se afl ntr-o perioad de expansiune;
rate ale capacitii de finanare (managementul datoriei), care reflect n ce
msur activitatea entitii se finaneaz prin ndatorare;
rate ale valorii de pia a firmei msoar capacitatea echipei manageriale de a
crea o valoare de pia mai mare dect costurile i investiiile implicate n
afacere. Aceste rate sunt de o importan major, ntruct ele relaioneaz n
mod direct cu obiectivul de baz al gestiunii financiare a ntreprinderii
maximizarea valorii firmei i a bunstrii acionarilor.
rate ale gestionrii activelor msoar gradul de eficien a utilizrii activelor
de care dispune entitatea economic.

pagina 3

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

6. ANALIZA FACTORIAL
Analiza factorial, permite a stabili, ce factori au influenat asupra modificrii
situaiei financiare i servete drept instrument eficient de cutare a rezervelor
interne de sporire a eficienei activitii i de cretere a valorii ntreprinderii pe pia.
Factorii care determin modificarea rezultatelor economico-financiare pot fi grupai
dup diverse criterii:
a) Dup caracterul acestora n cadrul relaiei cauzale i n ordinea de analiz:
cantitativi,
calitativi,
de structur.
b) Dup modul de aciune:
Direci
Indireci
c) Dup efortul propriu:
Dependeni fa de acest efort
Independeni de acest efort
d) Dup gradul de sintetizare:
Simpli;
Compleci
e) Dup izvorul aciunii:
Interni;
externi
f) Dup posibiliti de anticipare:
Previzibili
imprevizibili
g) Dup posibilitatea de msurare:
Cuantificabili (msurabili)
Necuantificabili
h) Dup importan:
Principali;
secundari

pagina 4

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

7. PROCEDEE TEHNICE
FACTORIAL

DE

CALCUL

UTILIZATE

ANALIZA

Stabilirea influenei factorilor cuprinde mai multe procedee de cuantificare a aciunii


fiecrui factor. Este foarte important ca n analiza factorial s se cunoasc tipul
legturii cauzale ntre factorii care influeneaz asupra fenomenului, procesului
studiat, dup care se va purcede la cuantificarea influenei lor. Deosebim 2 categorii de
legturi (relaii) cauzale:
a) legturi (relaii) deterministe (funcionale sau matematice):
b) legturi (relaii) de corelaie (statistice sau stochastice)
Cunoaterea tipului de legtur cauzal este necesar pentru a selecta procedeul de
calcul adecvat. n cazul legturilor de corelaie, dependenele pot fi estimate cu
aplicarea analizei de regresie i a corelaiei ntre factori, avnd un anumit grad de
certitudine i probabilitate.
n cazul relaiilor funcionale (legtura dintre factori i rezultat este un determinist.
Deosebim 4 tipuri de relaii deterministe ntre factori:
a) relaii deterministe de tip produs de factori (modele multiplicative): F a b c
a
b) relaii deterministe de tip raport (modele de tip raport): F
b
c) relaii deterministe de tip sum i/sau diferen (modele aditive) F a b c
d) modele mixte (combinate); F (a b) c
Pentru cuantificarea relaiilor de dependen dintre variabile se utilizeaz mai multe
procedee tehnice de calcul, printre care cele mai des aplicate sunt:
7.1.

METODA SUBSTITUIRILOR N LANT

Metoda substituirii factorilor sau a iterrii (a variaiei succesive a


factorilor) este utilizat n analizele post factum de natur static. Se aplic n cazul
n care relaia dintre variabile este de tip determinist (relaia exprimat prin produs,
raport sau mixt).
Substituirea presupune nlocuirea ntr-o relaie, a valorii unui factor cu o alt
valoare. Ordinea de nlnuire a factorilor poate da natere la mai multe variante
posibile ale substituirilor, cu rezultate diferite. Dintre aceste variante, singura
acceptat este cea justificat din punct de vedere economic, n care factorii sunt
aezai n ordinea de condiionare economic.

pagina 5

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

Analiza substituirii n lan a factorilor (analiza factorial) respect urmtoarele


principii:
1. construcia modelului, cu alte cuvinte, aezarea factorilor n relaie, respect
ordinea de condiionare economic i anume: factori cantitativi, factori structurali,
factori calitativi.
2.

substituirea (iterarea) se face succesiv, ncepnd cu factorii cantitativi,

continund cu cei de structur i apoi cu cei calitativi, pornind de la factorii direci


spre cei cu aciune indirect.
3. un factor odat substituit se menine ca atare pn la sfritul analizei.
Cunoscuta in literatura de specialitate si sub denumirea de metoda iterarii analiza
substituirilor n lan, aceasta se folosete, de regul, atunci cnd ntre factorii care
influeneaz un fenomen exista relaii de tip determinist.
n aplicarea metodei substituiei se pot folosi mrimi absolute sau mrimi
relative (indici).
a) Utilizarea metodei substituirilor n lan cnd ntre factorii care
influeneaz asupra unui fenomen sunt relaii de tip produs.
Considerm pentru exemplificare un model de trei factori dat de:
F abc

n care: F reprezint fenomenul analizat;


a, b, c - factorii care influeneaz asupra fenomenului analizat.
Analiza fenomenului (F) o putem efectua att n mrimi absolute, ct i n mrimi
relative. Analiza fenomenului n mrimi absolute.
Aplicarea metodei substituirilor n lan pe baza de marimi absolute se prezint
astfel:

Modificarea fenomenului analizat (F) se determin comparnd valoarea efectiv


(F1) cu valoarea de referin (F0). Determinarea variaiei fenomenului F in
perioada analizata (1) fata de perioada considerata drept baza de referin
(0):

pagina 6

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

F F1 F0
F F1 F0 a1 b1 c1 a0 b0 c0

Factorii de influn sunt urmtorii: F a b c

Msurarea influenei fiecrui factor asupra modificrii fenomenului analizat,


mbrac urmtoarele forme de exprimare:
Influena modificrii factorului a asupra fenomenului F:

F a a1b0 c0 a0 b0 c0 (a1 a0 ) b0 c0
Influenta modificrii factorului b asupra fenomenului F:

F b a1b1c0 a1b0 c0 a1 (b1 b0 )c0


Influenta modificrii factorului c asupra fenomenului F:

F c a1b1c1 a1b1c0 a1b1 (c1 c0 )


n final trebuie s existe egalitatea: F1 F0 a b c
Dac se utilizeaz relaia n mrimi relative de cunatificare a influenei factorilor
asupra fenomenului analizat, indicele va fi raportul:

Analiza fenomenului n mrimi relative


Analiza fenomenului n mrimi relative, pe baz de indici, permite generalizarea i
ofer baze certe pentru efectuarea de comparaii n timp i spaiu.
Cnd fenomenul (rezultatul) supus analizei cantitative este exprimat n procente:

F1 F0
F
100 1 100 100
F0
F0

Procednd la msurarea n mrimi relative a influenelor celor trei factori, rezult:


- modificarea factorului a:

a%

a1b0 c0 a0 b0 c0
a a0
a
100 1
100 1 100 100
a0 b0 c0
a0
a0

- modificarea elementului b, dup ce influena lui a a fost stabilit:

pagina 7

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

b%

a1b1c0 a1b0 c0
a (b b )c
a (b b )
a b
100 1 1 0 0 100 1 1 0 100 1 1 100 100
a0 b0 c0
a0 b0 c0
a0
b0
a0 b0

- modificarea elementului c, dup ce influenele lui a i lui b au fost stabilite:

c%

a1b1c1 a1b1c0
a b (c c )
a b (c c )
a b
100 1 1 1 0 100 1 1 1 0 100 1 1
a0 b0 c0
a0 b0 c0
a0 b0
c0
a0 b0

1 100 100
c0

Modificarea n mrime relativ a fenomenului analizat se determin astfel:

F% a% b% c%
Daca intre factorii care influeneaz un fenomen ( F ) exista relaii de tip raport se
va ine seama de poziia factorului cantitativ:
a) factorul cantitativ se afl la numitor;
b) factorul cantitativ se afl la numrtor.
Aplicarea metodei substituiilor n acest caz, mbrac dou forme de prezentare n
funcie de locul unde este situat factorul cantitativ (la numitor sau la numrtor).
Considerm fenomenul economico - financiar F determinat de aciunea a doi factori: a
i b. Formula de calcul este: F

a
b

unde: b = factorul cantitativ.


a = factorul calitativ.
Avem: - pentru perioada de baz: F0

pentru perioada curent: F1

a0
b0

a1
b1

Cnd factorul cantitativ a se afl la numrtor, iar rezultatul supus analizei


cantitative este exprimat n mrimi absolute, aplicarea metodei substituirilor n lan
se prezint astfel:

Determinarea variaiei fenomenului in perioada analizata (1) fata de perioada


considerata drept baza de referin (0):

pagina 8

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

F F1 F0

a1 a0

b1 b0

Factorii de influn sunt urmtorii: F a b

Determinarea influentelor modificrilor factorilor asupra variaiei fenomenului


F:
Influenta modificrii factorului a asupra fenomenului F:

a1 a0

b0 b0

Influenta modificrii factorului b asupra fenomenului F:

a1 a1

b1 b0

Prin nsumare se verific corelaia: F a b

Modificarea relativ n acest caz se va calcula dup urmtorul algoritm:


Determinarea variaiei relative a fenomenului in perioada analizata (1) fata de
perioada considerata drept baza de referin (0):

a1 a0

a b

a b

F1 F0
b1 b0
% F
100
100 1 0 1 100 1 0 1 100
a0
F0
b1 a0

a0 b1

b0
Procednd la msurarea n mrimi relative a influenelor celor doi factori, rezult:
- modificarea factorului a:

a1 a0

a b

b0 b0
a%
100 1 0 1 100 1 1 100
a0
b0 a0

a0

b0
- modificarea elementului b, dup ce influena lui a a fost stabilit:

pagina 9

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

a1 a0

a b

b1 b0
a b
a b
b%
100 100 1 0 1 0 100 1 0 1 100
a0
a0 b1

a0 b1 b0 a0
b0
Modificarea n mrime relativ a fenomenului analizat se determin astfel:

F% a% b%

Cnd factorul cantitativ se afl la numitor, iar rezultatul supus analizei cantitative
este exprimat n mrimi absolute, modificarea fenomenului analizat ( F) poate fi scris
astfel:

F a b
unde: a = factorul cantitativ.
b = factorul calitativ.

Aceast variaie este determinat de aciunea:


- factorului b: b

a0 a0

b1 b0

- factorului a: a

a1 a0

b1 b1

a
a a a a a
Evident, se verific corelaia: F a b 0 0 1 0 1 0
b1 b0 b1 b1 b1 b0
Ceea ce n mrimi relative, pe baz de indici, nseamn:

a1 a0

a b

a b

F1 F0
b1 b0
% F
100
100 1 0 1 100 1 0 1 100
a0
F0
b1 a0

a0 b1

b0
din care:

pagina 10

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

a0 a0

a b

b1 b0
- datorit aciunii lui b: b%
100 0 0 1 100 0 1 100
a0
b1

b1 a0

b0

a1 a0

b a
b1 b1
- datorit aciunii lui a: a%
100 0 1 1 100
a0
b1 a0

b0
Modificarea n mrime relativ a fenomenului analizat, se determin astfel:

F% a%b%.

7.2.

METODA BALANIER

Metoda balanier se folosete pentru msurarea influenei diferitelor cauze


asupra modificrii fenomenelor puse n eviden cu modele aditive, de diferen
sau care le combin pe acestea dou.
Msurarea aciunii elementelor componente asupra fenomenului analizat se face fie
aplicnd aceleai reguli, ca i n cazul metodei substituiei sau prin simpla diferen
dintre valoarea elementului n perioada curent (1) i valoarea acestuia din aza de
raportare (0), innd ns cont de semnul algebric cu care este pus elementul n model.
Se poate observa c elementele pozitive (care sunt puse cu semnul "+" n model) dac
scad n dinamic determin scderi ale fenomenului analizat, pe cnd cele negative
(sunt puse n model cu semnul "-") dac scad n dinamic vor determina creteri ale
fenomenului;
Metoda balanier se utilizeaz atunci cnd ntre elementele
fenomenului studiat exist relaii de tip determinist de forma sumei
i/sau diferenei.
Se consider urmtorul model al fenomenului:
F abc

pagina 11

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

Determinarea variaiei fenomenului F in perioada analizata (1) fata de


perioada considerata drept baza de referin (0) n mrimi absolute:

F F1 F0 a1 b1 c1 a0 b0 c0

Determinarea influentelor modificrilor factorilor asupra variaiei fenomenului


F:
Influenta modificrii factorului a asupra fenomenului F:

a a1 b0 c0 (a0 b0 c0 ) a1 a0
Influenta modificrii factorului b asupra fenomenului F:

b a0 b1 c0 (a0 b0 c0 ) b1 b0
Influenta modificrii factorului c asupra fenomenului F:

c a0 b0 c1 (a0 b0 c0 ) c1 c0
Prin nsumare se verific egalitatea:

a b c a1 a0 b1 b0 c1 c0 F

Determinarea variaiei fenomenului F in perioada analizata (1) fata de


perioada considerata drept baza de referin (0) n mrimi relative:

% F

F1 F0
(a b c ) (a0 b0 c0 )
100 1 1 1
100
F0
a0 b0 c0

Determinarea influentelor modificrilor factorilor asupra variaiei fenomenului


F:
Influenta modificrii factorului a asupra fenomenului F:

%a

a1 a0
100
a0 b0 c0

Influenta modificrii factorului b asupra fenomenului F:

%b

b1 b0
100
a0 b0 c0

Influenta modificrii factorului c asupra fenomenului F:

pagina 12

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

%a

(c1 ) (c0 )
100
a0 b0 c0

Prin nsumare se verific egalitatea:

%a %b %c %F
7.3.

METODA ANALIZEI REGRESIONALE (CORELAIEI)

Metoda corelaiei se aplic n cazul cnd ntre variabilele unui model economico
financiar exist relaii de cauzalitate de tip stochastic sau statistic. Caracterul practic
al acestei metode, justific utilitatea sa att n analiza postfactum, ct i n analizele
previzionale, cu scopul de a extrapola tendinele de evoluie ale unor fenomene
economice n viitor. Utilizarea acestei metode presupune respectarea unui anumit
traseu:
a)stabilirea coninutului economico financiar al fenomenului analizat i al factorilor
care i exercit aciunea asupra sa. n aceast faz se aleg variabilele modelului;
b) cunoaterea legturilor de cauzalitate dintre fenomen i factorii de influen i
alegerea pe aceast baz a ecuaiei de regresie corespunztoare.
c) determinarea valorilor parametrilor ecuaiei de regresie, cu ajutorul metodei celor
mai mici ptrate, n vederea identificrii complete a acestor funcii.
d) calcularea intensitii legturii fenomenului economico financiar analizat i
factorii de aciune cu ajutorul coeficientului de corelaie sau a raporturilor de corelaie
e) estimarea gradului de aciune a factorilor asupra fenomenului economico
financiar analizat cu ajutorul coeficientului de determinare multipl sau parial.
8. METODA SCORURILOR (SCORING)
Metoda scorurilor (scoring) este bazat pe analiza discriminant care
investigheaz echilibrul financiar, fiind utilizat n special, de bnci. Se construiete
pe baza unui numr de rate, diferit. Funcia de scor ine seama de mediul economci n
care firma i desfoar activitatea,d e profilul de activitate, selecionnd ratele i
atribuind fiecreia dintre ele un anumit coeficient de ponderare n raport cu
importana relativ a variabilelor luate n calcul.
Funcia scor se noteaz Z i are forma: Z =axl + bx2 +........zxn

pagina 13

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

unde x1 .....xn - ratele implicate n calcul ;


a,b............Z - coeficienii de ponderare ai fiecrei rate.
Acest scor Z" arat gradul de vulnerabilitate al firmei i care este
disfuncionalitatea ce poate compromite situaia. n practica internaional, acest tip
de calcule este foarte apreciat pentru c au un grad nalt de predicie.
n orice funcie de scor se includ ntre 5-8 rate, bine selecionate, dar aproape n
toate acetse funcii gsim rate referitoare la fondul de rulment, la ndatorare,
lichiditate, cheltuieli cu dobnzile i cheltuieli de personal.
9. METODA

CALCULULUI

MATRICIAL

se

aplic

cazul

relaiilor

deterministe de tipul:
F= ai bi
unde: a - factor cantitativ;
b - factor calitativ.
Se folosete, n general, n ntreprinderile care comercializeaz o gam variat de
produse, pentru msura aciunii factorilor asupra mrimii totale a unor fenomene,
precum: adaosul comercial, cheltuielile, cifra de afaceri, profitul etc.
Pentru aplicarea acestei metode se impun respectarea urmtoarele etape:
Se constituie matricea factorului cantitativ trecnd pe prima linie factorul
cantitativ din aza de comparaie, iar pe a II-a linie factorul cantitativ din perioada
curent (realizat);
Se construiete matricea factorului calitativ, trecnd pe prima coloan factorul
calitativ din aza de comparare, iar pe a II-a coloan factorul calitativ realizat
(perioada curent);
Se construiete matricea fenomenului ca produs al celor dou matrice;
Se msoar influena factorilor.

pagina 14

METODE CANTITATIVE ALE ANALIZEI

Prezint dezavantajul c nu permite separarea influenei factorului structural.


Influena factorului structur este cuprins n influena volumului fizic;
METODA CALCULULUI MARGINAL
Abordarea marginalist este o analiz n acelai timp, a diferitelor fenomene. Are
ca principal scop identificarea posibilitilor de eficientizare (de optimizare) a unor
factori de producie limitai sau costisitori de care dispune ntreprinderea.
Metoda calculului marginal se folosete preponderent n analiza costurilor (n
acest caz operndu-se cu un indicator numit cost marginal), n analiza eficienei
economice a utilizrii factorilor de producie (indicatorii care pot fi utilizai sunt:
productivitatea marginal a muncii, productivitatea marginal a capitalului), precum
i n analiza profitului (folosindu-se indicatorul profit marginal).
Indicatorul marginal va exprima ntotdeauna sporul de efect generat de
modificarea unitar (cu o unitate) a efortului.

pagina 15