TECNOLGICO NACIONAL

DIRECCIN GENERAL DE FORMACIN PROFESIONAL

DIRECCIN TCNICA DOCENTE
DEPARTAMENTO DE CURRCULUM
MANUAL DEL PROTAGONISTA
Matemtica Financiera

Nivel de Formacin:

Tcnico Medios

Especialidad:

Administracin de Empresa Turstica Hotelera

Junio, 2016

TECNOLOGICO NACIONAL

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III UNIDAD: ANUALIDADES

Objetivo de la unidad: Aplicar correctamente las frmulas de las anualidades de
acuerdo a procedimientos establecidos.
1. Definicin y Objetivo de las Anualidades
Normalmente las personas vinculadas a la actividad financiera
reciben o pagan cantidades iguales de dinero a intervalos iguales
de tiempo, a una tasa de inters compuesto ocasionalmente
continuo. Tales pagos o recibos los denominamos anualidades o
rentas en el mercado financiero.
Las anualidades son de frecuente utilizacin en las diversas transacciones, ya sea,
comerciales o financieras, tanto dl sector pblico (gastos del gobierno) como del
sector privado, esto se da en funcin de: depositar, retirar, amortizar o abonar igual
cantidad de dinero; pagar primas de seguros de vida, recibir o pagar salarios
nominales fijos, pagos de renta de la vivienda, amortizaciones a prstamos
personales e internacionales.
El hecho de llamarse anualidades no significa que los pagos o recibos fijos se
realicen anualmente.
Las anualidades pueden ocurrir cada quince das, cada
mes, cada trimestre, semestre, anual o cualquier otro perodo que se escoja en la
actividad financiera. una anualidad de trmino constante es un valor fijo de dinero
que se paga o recibe a intervalos iguales de tiempo a una tasa de inters
compuesto o continuo.
Una anualidad tambin puede ser de trminos variables ya sea lineal o
exponencial.
2. ELEMENTOS DE UNA ANUALIDAD.
Pago o recibo peridico A: Es la cantidad constante de cada pago, o renta
peridica.
Perodo del flujo: Es el intervalo de tiempo entre dos flujos sucesivos o
perodos de capitalizacin de la tasa de inters. El nmero total de perodos
lo designamos por N.
Plazo o trmino de la anualidad: Es el intervalo de tiempo transcurrido desde
el comienzo del primer perodo en que se efecta el primer flujo, hasta el final
del ltimo.
Tasa de inters de una anualidad: Por tratarse las anualidades de
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equivalencias financieras, las tasas de inters se trabajarn en sus tasas

equivalentes, efectivas i por perodos de capitalizacin que deber coincidir
con el perodo del flujo A.
Perodo de capitalizacin de una anualidad: es el intervalo de tiempo en el
cual los intereses acumulados se convierten en capital.
CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES.
Las anualidades pueden clasificarse segn:
1. Su tiempo o plazo definido.
2. La forma en que deben realizarse los flujos de dinero.
3. Las formas de calcular sus valores.

3. Anualidades Simples a Plazo

3.1. ANUALIDADES ORDINARIAS VENCIDAS.
Una sucesin de pagos iguales que se hacen en periodos se llama
Anualidad. Si los pagos se hacen al final del periodo y si la frecuencia de
los pagos es la misma que la frecuencia de la composicin, la anualidad
se llama Anualidad Ordinaria.
El tiempo entre un pago y otro es el periodo de pago, el tiempo desde el
principio del primer periodo de pago hasta el final del ltimo periodo se
llama el Trmino de la Anualidad.
Las anualidades ordinarias o vencidas son aquellas en que el pago
de la renta se hace al final de cada perodo de inters, por ejemplo, el
pago mensual de servicio de cable, recibir nuestro salario nominal,
pagos de las primas de plizas de seguro, las cuotas de una
amortizacin nivelada etc.
Las anualidades ordinarias o vencidas, el tipo ms comn de anualidad,
ya que generalmente, los pagos se hacen al final de perodo.

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a) CALCULO DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD

ORDINARIA VENCIDA.
Para calcular este valor, utilizaremos el punto cero (hoy) como punto de
referencia o fecha focal en el diagrama de flujos, es decir, encontrar el valor
presente P dada la serie de flujos A, en N perodos de tiempo a una tasa de
inters i. El valor presente de una serie de flujos uniformes es la suma de todos
los valores presentes de cada uno de los flujos a inters compuesto.

EJERCICIO No. 31:

Cunto deber invertir hoy el seor Frank Prez, para obtener una
renta de C$
50,000.00 cada ao durante los prximos 6 aos, si la tasa de
inters en el mercado es del 12%.
DATOS.
A = C$ 50,000.00
anuales.
P=?

j = 0.12
flujos,

m=1

i= 0.12 anual

n = 6 aos. N = 6

SOLUCIN:
Mediante la frmula 3.1 obtenemos
-6
P= 50,000.00 (1-(1.12) )/0.12 = C$ 205,570.37
Si queremos encontrar el valor de la magnitud A o renta, partiremos del
conocimiento del valor actualizado o presente P, el valor de A, el valor de N y tasa
de inters i.

La frmula para determinar la magnitud de valor A en este caso la obtenemos

despejando la frmula (3.1) As:

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EJERCICIO No. 32:

Una persona deposita la cantidad de C$ 260,000.00 en un banco
que0paga el
15% efectivo anual con el objetivo de realizar retiros iguales al final
de cada ao por 4 aos. Cul ser el valor de dichos retiros?

DATOS:
P= C$ 260,000.00 i= 15% anual. N = 4 flujos ie = 0.15 m =1 n = 4 aos N =
4(1) = 4
A = ?
SOLUCIN:
Por la frmula 3.2 tenemos lo siguiente:
-4
A = 260,000 (0.15)/ [1-(1.15) ] = C$ 91,069

b) CALCULO DEL VALOR

ORDINARIA VENCIDA

FUTURO DE

UNA ANUALIDAD

El valor futuro de la anualidad o suma final en depsito se define como la suma de

los capitales compuestos de todos los pagos compuestos al final del trmino.
Para el clculo del valor futuro F, utilizaremos la fecha de vencimiento como fecha
focal o punto de referencia en el diagrama de flujos es decir; encontrar el valor
futuro de la serie de flujos A en N perodo de tiempo a una tasa de inters i.

El monto o valor futuro de una serie de flujos es la suma de todos los valores
futuros de cada uno de los flujos a inters compuesto;

EJERCICIO No. 33:

Una empresa deposita en un fondo de amortizacin al final de
cada mes la cantidad de C$ 10,000.00. Cul ser el valor
acumulado en el fondo al trmino del tercer ao, si el fondo gana

una tasa de inters del 12%

capitalizable mensualmente?
DATOS:
A = C$ 10,000.00 mensual N = 36 = (12 x 3) perodos mensuales. j = 0.12
m = 12 n = 3 aos

i = j/m = 0.01 tasa efectiva mensual

F=?

SOLUCIN:
Por la frmula 3.3 se tiene:
F = 10,000.00 [(1.01)

36

1]/ 0.01 = C$ 430,768.78

En otro aspecto, si queremos encontrar el valor de la magnitud A o renta,

partiremos de la afirmacin: conocemos su valor futuro F, el valor de los flujos A, el
nmero de N perodos en el tiempo a una tasa de inters i efectiva por perodo de
capitalizacin.

Para obtener A deseado la despejamos en la frmula (3.3) y

resulta;
A=F

Frmula 3.4

EJERCICIO No. 33:

Cuando deber invertir la Ca. CAL. SA al final de cada 3 meses,
durante los prximos 5 aos en un fondo que paga el 16% anual
capitalizable trimestralmente, con el objeto de acumular el valor
del principal de un prstamo de C$ 250.000.00?

DATOS:
F = C$ 250.000.00
A =?
j = 0.16 anual
M =4

A = C$ 8,395.44

i = 0.16/4 = 0.04 trimestral

n = 5 aos
N = 20 trimestres
d) Valor del Pago Peridico dado
A = P [i / 1 ( 1 + i ) N ]
Ejemplo.
1. una persona deposita C$ 260.000 en un banco que paga el 15% efectivo anual
con el objetivo de realizar retiros iguales al final de cada ao por 4 aos. Cul ser
el valor de dichos retiros?
DATOS.
P= C$ 260.000
n= 4
m= 1
ie= [1 + (0,15 / 1)] 1 1
ie= 0,15
N= 4 x 1 = 4

A = C$ 260.000 [0,15 / 1 ( 1 + 0,15 ) 4 ]

A= C$ 91.068,99

e) CALCULO DEL TIEMPO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA VENCIDA.

En muchos casos se hace necesario conocer el tiempo en que se acumular una
cantidad deseada a partir de una serie de pagos o depsitos. El tiempo lo
podemos calcular al despejar (n) en la frmula 3.3, sabiendo que n = N/ m donde
n est definida aos que coincide con los periodos capitalizados, si m = 1, con la
tasa efectiva, de perodo igual al pago, es decir;

PROBLEMAS RESUELTOS DE ANUALIDADES VENCIDAS

1. Calcular el valor futuro y el valor presente de las siguientes
anualidades ciertas ordinarias.

(a) $2.000 semestrales durante 8 aos al 8%, capitalizable

semestralmente.
17
F = 2.000[ (1 + 0, 04) -1]/0.04 = 47.395,07 valor futuro
- 17 ]/ 0.04 =24.331,34 valor presente
P = 2.000[ 1 (1+ 0, 04)
(b) $4.000 anuales durante 6 aos al 7,3%, capitalizable anualmente.
6
F = 4.000[ (1 + 0, 073) -1]/0.073 =28.830,35 valor futuro
-6
P = 4.000[ 1 (1+ 0, 073)

]/ 0.073=18.890,85 valor presente

(c) $200 mensuales durante 3 aos 4 meses, al 8% con capitalizacin

mensual.
F = 200[ (1 + 0, 0067)

40

)
P = 200[ 1 (1+ 0, 0067

-1] / 0.0067 =9.133,50 valor futuro

-40

] / 0.0067=7.001,81 valor presente

2. Una mina en explotacin tiene una produccin anual de $8000.000 y se

estima que se agotar en 10 aos. Hallar el valor presente de la produccin,
si el rendimiento del dinero es del 8%.

P = 8.000.000[ 1 (1+ 0, 08)

-10

]/0.08=53.680.651,19 respuesta.

3. En el ejercicio 4 Se estima que al agotarse la mina habr activos

recuperables por el valor de $1500.000. Encontrar el valor presente,
incluidas las utilidades, si estas representan el 25% de la produccin.

1.500.000(1 + 0,08)

-10

= 694.790, 23

53.680.651,19 * 0,25 =13.420.162,8

694.790,23 + 13420.162,80 = 14.114.953,03 Respuesta

7. Una persona deposita $100 al final de cada mes en una cuenta que abona
el 6% de inters, capitalizable mensualmente. Calcular su saldo en la
cuenta, al cabo de 20 aos.

0,06 /12 =0,005 tasa mensual

F = 100[ (1 + 0, 005)240 -1]/ 0.005 =46.204,09 Respuesta.
PROBLEMAS PROPUESTOS DE ANUALIDADES
VENCIDAS
1) Determine el valor actual y final de una serie de depsitos de $ 150,000 al final
de cada ao por 8 aos, si la tasa de inters es del 22.5% efectivo.
Respuestas: $ 535,198.64 y $ 2,713,961.85
2) Determine el valor a pagar al final de cada trimestre para cancelar una
deuda por $ 54,443.70 durante 3.75 aos, si la tasa de inters que se paga es del
17.2% CT.
Respuesta: $ 5,000.00
3) Doa Ana Mara Daz ahorra al final de cada mes la cantidad $ 100.00 en una
cuenta que gana el 9.380606% efectivo. Determine el valor acumulado de la
cuenta de ahorros al final de 15 aos. Respuesta: $ 37,840.57.
4) Una empresa desea tener disponible dentro de 51 meses $ 47,395.02 para
reponer una maquinaria. Qu cantidad deber depositar en un fondo al final
de cada trimestre, si el fondo gana una tasa de inters del 16.32% CS.
Respuesta: $ 2,000.00
5) Determine el valor a pagar al final de cada mes durante 5 aos, a una tasa de
inters del 21.987093% efectivo para saldar el principal de una deuda por $
200,000. Nota. Los intereses se pagan por separado. Respuesta $1,963.22
6) Un prstamo por $ 3,035,546.64 se va cancelar mediante el sistema de cuotas
niveladas anuales, la primera un ao despus a una tasa de inters del
15% durante 12 aos. Determine el valor de la cuota. Respuesta $ 560.000
7) Determine el valor actual y final de una serie de depsito de $320 al fina de
cada mes durante 4 aos, si la tasa de inters es del 12.1204 %CT.

Respuesta $12,151.67 y 19,591.23

8) Desde hace 5 aos una compaa dej de pagar la cantidad de $ 4,000 al final
de cada semestre, se quiere saber qu valor tendrn eso pagos en la actualidad
si la tasa de inters es del 18% C. S. Respuesta $60,771.72
9) Qu tiempo deber esperar un banco para acumular 9,364,564.02 sabiendo
que puede invertir $130,000 al final de cada ao y aun inters del 20% efectivo?
Respuesta 15 aos.
3.2. ANUALIDADES ORDINARIAS ANTICIPADAS.
Las anualidades ordinarias anticipadas son aquellas en que los flujos
de dinero se presentan a inicio de cada perodo de capitalizacin y el
ltimo se produce un perodo antes del plazo de la anualidad.
Supondremos que son flujos que
se realizan los primeros das de cada perodo de
tiempo.
a) VALOR PRESENTE
ANTICIPADA.

DE

UNA

ANUALIDAD

ORDINARIA

Necesitamos encontrar el valor presente de una serie de flujos uniforme A, el

primero a partir del da de hoy y el ltimo un perodo antes del vencimiento.
Para deducir la frmula partimos de los siguientes
aspectos:
1. el valor presente del flujo A que se produce hoy (valor cero en la escala) es
igual a A.
2.

Los flujos restantes A partir del primer perodo hasta el penltimo, se

pueden tratar como una anualidad ordinaria vencida, as, su valor presente
se calcula mediante la frmula (3.1) restando un perodo de capitalizacin.

Despus de simplificar una serie geomtrica, se llega a la expresin que nos

permite calcular, el valor presente de la anualidad ordinaria anticipada.
P = A+ A

Frmula 3.8

EJERCICIO No. 34:

Una empresa desea comprar de contado un compresor que se vende
en los siguientes trminos: el valor de cada cuota es de C$

3,000pagadas por adelantado en forma mensual, por 3 aos de plazo

y a una tasa por el crdito
del 30% convertible mensualmente. Cul es el valor efectivo equivalente
del equipo mdico?
DATOS:
A = 3,000.00 valor de la cuota mensual anticipada.
j = 0.30 tasa nominal anual.
m = 12 frecuencias de capitalizar intereses en un ao.
i = 0.30/12 = 0.025 tasa efectiva mensual.
n = 3 aos de plazo.
N = 36 perodos mensuales de capitalizacin
P=?
SOLUCIN:
Por la frmula 3.8 obtenemos el valor de contado que equivale a calcular el valor
presente o valor descontado, es decir:
P = 3,000 + 3,000[1-(1.025)

-35

] / 0.025 = C$ 72,435.47

b) VALOR DEL PAGO PERIODICO DADO, se parte del conocimiento del valor
presente P, la tasa de inters efectiva i por perodo de capitalizacin y el plazo o
nmeros de flujos N.
En este caso, el valor A se obtiene despejndola en la frmula (3.8) de la
siguiente forma.

Frmula 3.9
Ejemplo
Una persona est amortizando un prstamo personal de $1.811,72 mediante cuotas
niveladas semestrales, a una tasa de inters del 16% C.S. en un plazo de 5 aos.
Halle el valor de la cuota.
DATOS
P= $1.811,72

A= 1.811,72 [ 0,08 / [(0.08 + 1) (1 + 0,08)

10 + 1

]]

J= 16% = 0,16
m= 2

n=5

A= 249,99

N= 10
i= 0,08
A= ?
c) VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA ANTICIPADA
Para realizar el clculo del valor futuro en este caso, utilizaremos
N como fecha focal como punto de referencia en el diagrama de
tiempo valor. Encontrar el valor futuro de la serie de flujos A
anticipados en N perodo de
tiempo a una tasa de inters efectivo i por perodo de tiempo.
Frmula 3.10
EJERCICIO No. 35:
Una familia alquila una casa ubicada en una zona residencial de Managua en
US$ 800.00 pagaderos mensualmente por adelantado. Si el contrato de alquiler
se firma por un perodo de 5 aos. Cul ser el monto total que recibir el
propietario de la casa si los pagos los deposita en una cuenta que paga
el 6.6 % capitalizable mensualmente?.
DATOS:
A = US $ 800 pagos mensuales anticipados J = 6.6 % = 0.066
i = j/m = 0.066/12 = 0.0055

n = 5 aos

m = 12

N = 60 flujos mensuales

SOLUCION:
Remplazando la informacin en la frmula 3.10 se tiene:

Para calcular el valor anticipado de la magnitud A conociendo el valor de

las dems variables F, I y N podemos
Frmula 3.11

F = ?

PROBLEMAS RESUELTOS DE ANUALIDADES ANTICIPADAS

1.Calcular el valor de Contado de una propiedad vendida a 15 aos de
plazo, con pagos de $3.000 mensuales por mes anticipado, si la tasa de
inters es del 12%
convertible mensualmente.

P = 3.000 [1 + (1 (1+ 0,01 )

+1

-180 / 0.01]= 252.464,64

)

2.Una persona recibe tres ofertas parea la compra de su propiedad: (a)

$400.000 de contado; (b) $190.000 de contado y $50.000 semestrales, durante
2 aos (c) $20.000 por trimestre anticipado durante 3 aos y un pago de
$250.000, al finalizar el cuarto
ao. Qu oferta debe escoger si la tasa de inters es del
8% anual?

Oferta b
P = 50.000 [1 + 1 (1+
0,04

-4
) / 0.04]= 231.494,76 + 190.000 = 421.494,76

Oferta c
P =20.000 [1 + 1 (1+ 0,02 )-11 / 0.02]= 215.736,96

25.000(1 +0,08)-4 = 183.757,46

215.736,96 + 183.757,46 = 399.494,42
Respuesta = Oferta b es la ms conveniente.

3.Cul es el valor presente de una renta de $500 depositada a principio de

cada mes, durante 15 aos en una cuenta de ahorros que gana el 9%,
convertible mensualmente?

P =500 [1 + 1 (1+ 0,0075 )

-179

) /0.0075]= 49.666,42 Respuesta.

4.Qu suma debe depositarse a principio de cada ao, en un fondo que

abona el 6%
para proveer la sustitucin de los equipos de una compaa cuyo
costo es de
$2.000.000 y con una vida til de 5 aos, si el valor de salvamento se estima
en el 10%
del costo?

2000.000 * 0.10= 200.000

2000.000 - 200.000 = 1800.000
1800.000 = A [ (1 + 0,06 )6 -1 - 1]/0.06

A = 301.239,17 Respuesta.

1. Sustituir una serie de pagos de $8.000 al final de cada ao, por el

equivalente en pagos mensuales anticipados, con un inters del
9% convertible mensualmente.

8.000 = A [ (1 + 0,0075 )13 -1 - 1]/0.0075

A = 634,85 Respuesta.

6. Un empleado consigna $300 al principio de cada mes en una cuenta de

ahorros que paga el 8%, convertible mensualmente. En cunto tiempo
lograr ahorrar $30.000?
0,08/12 = 0,0067
n
30.000 = 300 [ (1 + 0,08 ) + 1 -1 - 1] 0,08
n = 76,479 meses
PROBLEMAS PROPUESTOS DE ANUALIDADES ANTICIPADAS
1) el alquiler de un lote de terreno es de $150.00 dlares mensuales
anticipados. Un contratista desea alquilar el terreno durante 3 aos, si el
inters pactado es de 6% C. M. determine el pago por anticipado y al final
durante el perodo establecido.
Respuesta $ 4,955.30 y $5,929.92.
2) Una persona esta amortizando un prstamo personal
de $1,811.72
mediante cuotas niveladas una tasa de inters del 16% C. S. En un plazo de 5
aos. Halle un sistema de pago equivalente mediante cuotas niveladas
semestrales anticipadas. Respuesta $250.00.
3) La compaa HRP hace una donacin de 30,000 a la Cruz Roja para que sea
retirada dentro de 16 meses. Determine la cantidad que deber invertir la
compaa en el negocio de tarjetas de crditos mensualmente, comenzando hoy
para entregar la cantidad prometida, si la tasa de inters que cobra a sus
clientes es del 5% mensual acumulativa. Respuesta $1.,207.71.
4) Una casa se vende a travs de tres opciones (1) cuota inicial $6,500 y pagos

anticipados anuales durante 3 aos de $5,929.82 a un inters del 27.115988 C. T.

(2) mediante pagos mensuales de $667.18, el primero el da de hoy en un plazo de
4 aos y ana tasa de inters del 30.196335% efectivo, (3) cuota inicial de
$10,000 y pagos trimestrales vencidos por $2,343.49 durante ao y medio a
un inters del 30% C. T.
Respuesta la Mejor opcin es la nmero 2.
5) Los pagos mensuales anticipados para estudiar una maestra por2 aos en la
Universidad de Tula, es de $300 dlares. La matrcula al inicio $500.00
derecho de graduacin $1,000.00 a los 2 aos. Si se le carga un inters del 6.6%
C. M. determine el costo de los aranceles de la maestra al final del
perodo y pagando por anticipado. Respuesta $9,820.87 y $8,609.55
6) La deuda de un pequeo agricultor adeudado con un banco hasta el da de hoy
en una cantidad de C$ 14,525.90. la propuesta del banco para cancelar la deuda
mediante pagos anticipados semestrales en un plazo de 5 aos comenzando hoy a
una tasa de inters de 30% C. M. Calcule el valor de la cuota semestral.
Respuesta C$ 2,588.61.
7) La reposicin de un activo fijo de la empresa ENEA dentro de 2.5 aos es de
$500,000. Qu cantidad deber depositar mensualmente la empresa (comenzando
hoy) en fondo de amortizacin que gana el 18% C. M.
para acumular
la cantidad deseada? Respuesta: $13,122.75
8) Cul es el valor actual de una serie de pagos anticipados trimestrales de
valor C$11,302.31 durante 8 aos a una tasa 6.5% trimestral. Respuesta
$160,500.
9) Determine el valor actual de una serie de pagos anticipados trimestrales
de valor $13,302.31 durante 8 aos a una tasa de inters del
12.456167% C. M.
Respuesta $188,901.24
10) Una planta generadora de electricidad es vendida en $6000 de una cuota
inicial y 18 pagos de $4,000 al final de cada mes. Si despus de haber pagado las
6 primeras cuotas y justamente antes d efectuar el pago la sptimo cuota decide
cancelar de un solo contado el saldo de la deuda, cunto deber cancelar con
intereses al 6.1208% efectivo trimestral? Respuesta $43,147.39.
11) Un comerciante compr una mercanca mediante 8 pagos mensuales al
principio de cada mes de $ 3,000 y un pago final de $10,000 al final dl ao. Si
los interese fueron del 38.478377% anual. Qu cantidad hubiese pagado de
contado?
Respuesta $29,089.56
12) El arreglo de pago entre un cliente y un banco sobre una deuda vencida
estipula, 18 pagos mensuales de
$2,000 al principio de cada mes. Se

efectuaron cumplidamente los primeros 4 pagos y luego se dej de pagar los

siguientes 5, Cunto tendr que pagar el cliente al vencimiento del siguiente para
cancelar la totalidad de la deuda s el inters es del 3% efectivo mensual?
Respuesta $26,976.20
13) El estado desea capitalizar $1,000,000.00 dentro de 5 aos para indemnizar
una propiedad intervenida para la construccin de un estudio.
Se tiene
planeado capitalizar dicha cantidad mediante la creacin de un fondo en cual se
depositarn cuotas mensuales ordinarias de valor $A y cuotas extraordinarias
semestrales, de valor $3A. La primera a los 6 meses, la segunda a los 12
meses y as sucesivamente. Cuando se deposita cuota extraordinaria no habr
cuota ordinaria. La tasa de inters es del 30% C. M., hallar: (a) el valor de las
cuotas ordinarias
(b) el valor de las cuotas extraordinarias.
Respuesta (a) $5,600.03 y (b) $16,800.09
14) Determine el valor actual de 8 pagos trimestrales anticipados de C$12,000 y dos
pagos extras: uno de C$18,000 a los 2 aos y el otro de C$24,000 a los 3 aos,
s la tasa de inters es del 28% anual. Respuesta C$100,556.42.
3.3. ANUALIDADES DIFERIDAS VENCIDAS.
Las anualidades diferidas, son las que contienen perodos de gracias,
los cuales constituyen
elementos
usuales
en
muchas
transacciones financieras. El perodo de gracia se fundamenta en
que se da la cancelacin o se capitalizan
los intereses de un prstamo, sin afectar el principal, para el caso de la
actualizacin de los pagos. En otras palabras, es el perodo variable entre la
liberacin de algn dinero prestado y el comienzo de las amortizaciones.
Las Anualidades Diferidas son aquellas cuyos flujos comienzan despus de
transcurrido varios intervalos o perodos de capitalizacin que forman parte del
perodo de gracia.

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA.

Las caractersticas de estas anualidades es que: Adems de estipular el perodo
de gracia el ltimo flujo A coincide con el vencimiento de la anualidad.
Para el clculo de valor presente P utilizaremos como en casos anteriores, el
concepto de anualidades ordinaria vencida.
3. Se obtiene el valor K que representa el nmero de perodos de
capitalizaciones correspondientes al perodo de gracia donde no se produce
ningn pago o flujo A.

4. en los perodos comprendidos entre el valor K y N, la anualidad en

referencia es vencida. Por tanto, su valor presente P hasta el valor K de
acuerdo a la frmula (3.1) es:

Frmula 3.12
5. El valor Pk encontrado en la frmula anterior no resuelve el problema,
ya que realmente estamos interesados en calcular el valor presente P en
el valor (0) cero.
Para encontrar dicho valor actualizamos Pk a travs de la frmula (2.4)
de inters compuesto, de la siguiente manera:

P = Pk (1+i)

-k

frmula 3.13

EJERCICIO No. 36:

Un agricultor a travs de un banco, compr un camin el primero de
enero del 2010 para utilizarlo en su finca, comprendiendo que hara
pagos mensuales C$4,500.00 por 24 meses, el primero con vencimiento
el primero de julio 2010. si el inters de financiamiento del banco es del
24% anual, capitalizable mensualmente. Cul es el contado del
camin?.

DATOS:
Del primero de enero al primero de julio hay 6 meses lo que significa que se da
un perodo de gracia de 5 meses, dado que al final del mes 6 se pagar la
primera cuota.
A = C$ 4,500 pagos mensuales K = 5 meses correspondientes al perodo de
gracia
J = 24% = 0.24

m = 12

i = 0.24/12 = 0.02

N = 2* 12 = 24 meses de plazo

N = 24+5 = 29 tiempo total incluyendo el perodo de gracia.

P =?

SOLUCION:

EJERCICIO No. 37:

Un proyecto en la zona norte del pas, relacionado con el cultivo del
caf, ha estimado (segn del flujo neto) que al trmino del ao 5
genera ingresos anuales por la cantidad de C$ 400,000 y se espera
que ese rendimiento se
mantenga por espacio de 10 aos. Si la tasa de inters de oportunidad s del
30% efectivo. Hallar el valor actualizado de los rendimientos.
DATOS:
A = C$ 400,000.00 valor de los ingresos anuales.
14 aos. K = 4 aos (perodo diferido)
N k = 10 flujos anuales de ingresos.

SOLUCIN:

i = 30% = 0.30 anual. n =

N = 14 aos de capitalizaciones.
P =

PARA EL CLCULO DE LA MAGNITUD DEL VALOR A de la anualidad,

partimos del conocimiento de las dems variables de la frmula (3,14);

As, al despejar A de la frmula mencionada, obtenemos

Frmula 3.15

La frmula anterior tambin se utiliza para calcular el valor de la cuota nivelada C,

cuando a un prstamo se le concede perodos de gracia y no se cancelan
intereses de forma peridica, sino que se capitalizan para luego pagarlos en las
cuotas que se proyectan.

EJERCICIO No. 38:

Un organismo internacional otorga al Gobierno de Nicaragua un
prstamo por la cantidad de US$ 10 millones de dlares. El Gobierno
liquidar el prstamo con interese del 3.5% efectivo y en 8 pagos
anuales iguales. El primer pago se
deber efectuar a los 3 aos de realizada la transaccin. Hallar el valor de cada
pago anual.
DATOS:
P = US$ 10,000,000 valor del prstamo.

i = 3.5% = 0.035 anual.

K = 2 aos (perodo de gracia)

N = 10 perodos anuales capitalizados. N k = 8 cuotas anuales iguales.
A = C = valor de la cuota anual.

SOLUCIN:
Por medio de la frmula 3.15 y reemplazando la informacin, calculamos el
valor de la cuota anual.

2
-8
A = 10,000,000 (1.035) (0.035) / [1 (1.035) ]
A = 10,000,000 (1.071225) (0.035) / (0.2405884)
C = 10,000,000 (0.155838) = US$ 1,558,382.21.
VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA.
Utilizaremos la fecha de vencimiento como fecha focal o punto de
referencia, para encontrar el valor futuro F de la serie de flujos A diferidos en k
perodos de tiempo, con (N k) perodos capitalizados a una tasa de inters i.

Frmula 3.16
EJERCICIO No. 39:
Una industria camaronera estima que la utilidad anual que
generar un proyecto es de US$ 185,000 dlares a partir del ao 4.
la tasa de inters a la que reinvierten los fondos liberados es del 14%
anual. El proyecto se agotar a
los 20 aos continuos de explotacin.
Calcular el monto de las reivindicaciones en el ao 20.
DATOS:
A = $ 185,000 anuales a partir del ao 4
K = 3 aos. N = 20 aos tiempo total.

i = 14 % = 0.14 anual.

N k = 17 flujos diferidos.

F =?
SOLUCIN:
Sustituyendo los datos en la frmula anterior, obtenemos:
F = $ 185,000 [(1.14)

17

F = $ 10, 936, 756.26

- 1] / 0.14 = 185,000 (59.1176014)

PARA EL CLCULO DE LA MAGNITUD DEL VALOR A de la anualidad,

partimos del conocimiento de las dems variables de la frmula (3,16);

En este caso la frmula es

Frmula 3.17
EJERCICIO No. 40:
Una empresa deber cancelar un prstamo cuyo monto ser de C$
200,120.45 al trmino de 6 aos. Si la empresa acuerda realizar pagos
iguales semestrales, al 16% capitalizable semestralmente. Cul
ser el valor de los pagos, si
efecta el primero a los 18 meses de realizada la operacin?
DATOS:
F = C$ 200,120.45

j = 16% = 0.16

K = 2 perodo de gracia.

m=2

i = 0.16/2 = 0.08 semestral.

N = 12 total perodo semestrales.

N K = 10 flujos semestrales.

A =?

SOLUCIN:
Sustituyendo en la frmula anterior, hallamos
A = 200,120.45(0.08) / [(1.08)
A = C$ 13,814.21

10

- 1] = 200,120.45 (0.069029)

PROBLEMAS RESUELTOS DE ANUALIDADES

DIFERIDAS
Frmulas para anualidades diferidas
Son las mismas que las anualidades vencidas y anticipadas salvo que
estas tienen un periodo de gracia.
1.Una compaa adquiere unos yacimientos de mineral; los estudios de
ingeniera muestran que los trabajos preparatorios y vas de acceso
demoraran 6 aos. Se estima que los yacimientos en explotacin rendirn
una ganancia anual de $2.400.000. suponiendo que la tasa comercial es del
8% y que los yacimientos se agotarn despus de 15 aos continuos de
explotacin, hllese el valor futuro de la renta que espera obtenerse.

VF = 2.400.000 [(1 + 0,08)

15

- 1]/0,08

VF = 6.516.503,43 Respuesta

2.En el problema anterior, hllese el valor de utilidad que espera

obtener, en el momento de la adquisicin de los yacimientos.

VP = 2.400.000 [1 - (1 + 0,08)

-15

]/0,08

VP = 20.542.748,85
20.542.748,85 (1 + 0,08)

-6

= 12.945.416 Respuesta.

3. Una compaa frutera sembr ctricos que empezaran a producir dentro de

5 aos. La produccin anual se estima en $400.000 y ese rendimiento
se mantendr por espacio de 20 aos. Hallar con la tasas del 6% el valor
presente de la produccin.
VP = 400.000 [1 - (1 + 0,06)-20 ] /0,06
VP = 4587968,487 (1 + 0,06)

-5

= 3428396,90

4. Alguien deposita $100.000 en un banco, con la intencin de que dentro de

10 aos se pague, a l o a sus herederos, una renta de $2.500, a principio de
cada mes. Durante cuntos aos se pagar esta renta, si el banco abona el
6% convertible mensualmente?

VF = 100.000 (1 + 0,005)120 = 181.939,67

181939,67 = 2.500 [ 1 + 1- (1 + 0,005)-n +1 ]/0,005 n = 90,13 meses
Respuesta = 7 aos y 7meses
5.Una deuda contrada al 8% nominal, debe cancelarse con 8 cuotas
semestrales de $20.000 c/u, con la primera obligacin por pagar dentro de 2
aos. Sustituirla por una obligacin equivalente pagadera con 24 cuotas
trimestrales, pagndose la primera de inmediato.

20.000 [1 + 1 - (1 + 0,04)

-7

] /0.04)(1+0,04)-4 = 119.707,7136

119.707,71 = A [1 + 1 - (1 + 0,02)- 23]/0,02

A = 6.204,97 Respuesta anualidades trimestrales

PROBLEMAS
PROPUESTOS
ANUALIDADES DIFERIDAS

DE

1) Un auto se vende mediante un pago inicial de $3,000 y 16 pagos de $350.00

mensuales, el primero dentro de 5 meses. Si la tasa de inters sobre saldo es del
15.7913% C. M. determine (a) el valor del auto al contado, (b) al trmino
del ltimo pago mensual. Respuestas. (a) $7,764.35 y (b) $10,084.64
2)El costo de adquisicin de una mquina es de $30,000. Los costos de
operacin y mantenimiento se estiman en $500.00 mensuales, comenzando en el
mes 6 y despus de iniciar operaciones. Si la tasa que se le carga es del 1%
mensual, determine: (a) el costo anual equivalente semestral, (b) costo uniforme
equivalente semestral,
ambos clculos hasta el ao 3. Respuestas: (a)
$17,956.24 y (b) $8,710.24
3) Determine el valor actual y final de los depsitos de $350.0 trimestrales,
realizados para el fondo de inversiones de una empresa consultora, el primer
depsito se efectuar al final del primer aos y durante 4 aos a una tasa de
inters del 16% C. T.
Respuestas: 3,625.60 y 7,638.58.
4) Un prstamo de $350,000 se amortizar mediante cuotas niveladas iguales, la
primera al trmino del ao 3 despus de haber obtenido el prstamo. A una tasa
de inters del 15% efectivo anual y un tiempo total de 12 aos, calcule (a) el valor
de la cuota anual, (b) un sistema de pago equivalente mediante cuotas de pagos
niveladas
vencidas mensuales comenzando un mes despus. Respuestas: (a)
$92,228.80 y (b) 5,042.74
5) A un empresario capitalino que va amontar una fbrica, le ofrecen un crdito con
un tiempo total de 5 aos incluido un perodo de gracia de 2 aos,
amortizacin mediante cuotas mensuales iguales a un inters del 24% C. M.
Halle la cuota para un prstamo de $1,000,000.00. Respuesta $63,103.58
6) Don Jos Cantor necesita hacer unas reparaciones en su casa de habitacin
con la llegada del invierno.
Necesita el dinero para el primero de mayo, pero
slo puede pagar como mximo C$ 3,000 mensuales y a partir del primero de
octubre hasta el primero de junio del siguiente ao. A una tasa de inters del
6.1208% efectivo trimestral, determine la cantidad mxima que puede recibir en
prstamo Don Jos. Respuesta: C$ 22,621.94
7) Una compaa deber pagar pensiones a sus trabajadores jubilados
trimestralmente hasta por una cantidad de $20,000 durante 5 aos, el primer pago
lo har dentro de un ao. Para este fin la compaa ha decidido hacer un depsito
en una institucin bancaria para que le permita asumir as obligaciones futuras. Si
el depsito devenga un inters del 8.24321% efectivo, determine el valor del
depsito. Respuesta: $269,351.20

8) Una empresa desea reunir $3,000,000 en 5 aos, haciendo depsitos

trimestrales en una cuenta de ahorros que paga el 12% C.T. por perodos
vencidos y completos. Despus de 2 aos el banco elev la tasa de inters en
sus cuentas de ahorro al 18% C. T. Si continu haciendo depsitos de igual
cantidad cul ser el capital reunido al finadle 5 aos. Respuesta: $3,410,192.
9) Una persona compra un automvil valorado de contado en $18,000.
si le
exigen una cuota inicial del 25% y el saldo lo va a cancelar en 36 cuotas iguales
mensuales, la primera a los 3 meses de iniciada la transaccin, a cunto
ascendera la cuota, s los intereses son del 24% efectivo anuales, cunto
pagara si deseara cancelar el saldo insoluto despus de la cuota 27. Respuesta:
Cuota $532.26, saldo $4,384.36
10) Una institucin desea reunir $3,000,000 mediante 6 depsitos semestrales
iguales vencidos con inters del 5% efectivo semestral. (a) cul debe ser el valor
de la cuota. (b)Elaborar una tabla de capitalizacin, (c) sin elaborar la tabla de
capitalizacin, calcular que tanto del
incremento al fondo es debido a
intereses en el perodo 4. Respuesta (a) $44,105.24, (c) $6,952.09.
11) Determine el valor actual y final de una cuenta de ahorros que se abri con un
capital inicial de $1,200, duracin 1.5 aos, inters de 6% C. M., depsitos
mensuales de $324.50 desde el mes 5 hasta el 18 inclusive. Respuesta:
$5,490.63, $6,006.35.
12) Cual es el valor actual y final de una obligacin financiera que inicia a los 4
meses mediante pagos de $455.38 y tiene una duracin total de 42 meses e
intereses del 24% efectivo. Respuesta: $12,000, $25,477.62.
13) Don Marcelino abre una cuenta de ahorro en un banco privado con $200.00 y
deposita $50 al final de cada mes durante 18 meses. En el mes 19 retira $500.00
y no deposita. Del mes 20 al 33 deposita $60. en el mes 34 retira $750.00 y no
deposita. Finalmente del mes 35 al 42 deposita $40.00 mensuales. Determine el
valor actual (mes cero) y al final de los 43 meses de la cuenta de ahorro de
Don Marcelino, si el inters es del 6% C. M.
Respuestas: $971.07, $1,203.35.

IV UNIDAD: AMORTIZACION
Y FONDOS
DE
AMORTIZA
CION
Objetivo de la unidad: Aplicar correctamente las frmulas de amortizacin de
acuerdo a procedimientos establecidos.
1. Definicin y Objetivo de la Amortizacin
En el mercado financiero la expresin amortizacin se utiliza para
denominar el proceso mediante el cual se extingue
gradualmente una deuda por medio de pagos o abonos peridicos
que pueden ser iguales o diferentes en intervalos de tiempos
iguales o diferentes. Estos pagos son hechos para liquidar tanto el
capital o principal, as como los intereses y dems conceptos que
genera determinada deuda.
La parte principal no cubierta por las amortizaciones en una fecha dada se
conoce como saldo insoluto o principal insoluto en la fecha. El principal
insoluto al inicio del plazo es la deuda original. El principal que resultar al final
de la cuota o pago al trmino del plazo es cero, y de esta manera la deuda queda
pagada.
El proceso de amortizacin de una deuda es un elemento importante para el
financiamiento ya sea interno o externo, de una inversin, debido a que el
inversionista necesita conocer el proceso de clculo que es necesario seguir para
estimar el monto del servicio de la deuda, as como tambin el perodo de
reembolso y el factor de recuperacin de capital.
2. Elementos de la Amortizacin.
Toda cuota o pago en el proceso de amortizacin est dada por la
siguiente frmula estndar:
CK = AK + IK
Donde
CK: Valor de la cuota nivelada o proporcional
AK: principal de la cuota, es una cantidad que es aplicable directamente a la
deuda y la disminuye
IK: intereses de la cuota, es una cantidad de dinero que devenga el saldo del
prstamo o principal adeudado.
TECNOLGICO NACIONAL

10
01

K: nmero de periodo o pago que queremos cancelas, k es un contador de cuotas

con 1 k N

TECNOLGICO NACIONAL

10
11

2.1 Componentes de la cuota.

La cuota de un prstamo es el monto que se debe pagar peridicamente luego
de adquirir uno, con el fin de ir devolviendo parte de ste y, a la vez, ir pagando los
intereses que se han cobrado por adquirirlo.
Componentes de la cuota son:
1. Valor de la cuota
2. Principal de la cuota
3. Inters pactado
4. Numero de Pagos (K)
Adems del monto del prstamo, la tasa de inters y el plazo otorgado, para
determinar la cuota a pagar se debe tomar en cuenta el mtodo o sistema de
amortizacin que utilice el banco o entidad financiera que otorga el crdito; los
cuales bsicamente utilizan dos mtodos: el mtodo alemn y el mtodo francs
Mtodo alemn

El mtodo alemn hoy en da no es muy utilizado; en este mtodo las cuotas son
decrecientes, es decir, al principio se pagan cuotas altas, pero luego van
disminuyendo.
Para entender este mtodo, veamos un ejemplo:
Supongamos que hemos adquirido un prstamo de US$1 000, a una tasa de inters
mensual de de 4%, por un periodo de 5 meses.
Para hallar la cuota utilizando el mtodo alemn, en primer lugar, debido a que en
este mtodo las amortizaciones son constantes, hallamos las amortizaciones
dividiendo el prstamo (1000) entre el nmero de periodos (5), y luego, hallamos los
saldos que van quedado de la deuda al ir deducindole las amortizaciones:
n

Saldo

1000

800

200

600

200

400

200

200

200

TECNOLGICO NACIONAL

Amortizacin

Inters

Cuota

10
21

Total

200
1000

Luego, para determinar los intereses a pagar, para el primer periodo, aplicamos la
tasa de inters (4%) sobre el prstamo (1000), y luego sobre los saldos de la deuda
que van quedando:
n

Saldo

Amortizacin

Inters

1000

800

200

40

600

200

32

400

200

24

200

200

16

200

1000

120

Total

Cuota

Y, finalmente, para hallar las cuotas a pagar, sumamos las amortizaciones ms los
intereses:
n

Saldo

Amortizacin

Inters

Cuota

1000

800

200

40

240

600

200

32

232

400

200

24

224

200

200

16

216

200

208

1000

120

1120

Total

En el primer periodo (primer mes), pagaremos una cuota de US$240, en el segundo

mes pagaremos una cuota de US$232, y as sucesivamente hasta cancelar el monto
total de la deuda..
2. Mtodo francs
El mtodo francs es el ms utilizado; en este mtodo las cuotas son fijas, es decir,
todos los periodos se pagan la misma cuota.
TECNOLGICO NACIONAL

10
31

Para hallar la cuota utilizando el mtodo francs, usamos la siguiente frmula:

R = P [(i (1 + i)n) / ((1 + i)n 1)]

Dnde:
R = renta (cuota)
P = principal (prstamo adquirido)
i = tasa de inters
n = nmero de periodos
Veamos un ejemplo:
Supongamos que hemos adquirido un prstamo de US$ 1 000, a una tasa de inters
mensual de de 4%, por un periodo de 5 meses (similar al ejemplo anterior).
Aplicando la frmula:
R = P [(i (1 + i)n) / ((1 + i)n 1)]
R = 1000 [(0.04 (1 + 0.04)5) / ((1 + 0.04)5 1)]
R = 224.63
Nos da una cuota de US$224.63:
n
0
1
2
3
4
5
Total

Cuota

Inters

Amortizacin

Saldo
1000

224.63
224.63
224.63
224.63
224.63
1123.14

Para hallar los intereses, para el primer periodo, aplicamos la tasa de inters (4%)
sobre el prstamo, y luego sobre los saldos que van quedando; para hallar las
amortizaciones restamos los intereses a las cuotas; y para hallar los saldos de la
deuda restamos las amortizaciones a los saldos anteriores:
TECNOLGICO NACIONAL

10
41

Cuota

Inters

Amortizacin

Saldo
1000

224.63

40

184.63

815.37

224.63

33

192.01

623.36

224.63

25

199.69

423.67

224.63

17

207.68

215.99

224.63

215.99

Total

1123.14

123.14

1000

Notas finales
Para hallar la cuota utilizando el mtodo francs, antes que utilizar la frmula
descrita anteriormente, lo ms sencillo es utilizar Excel. Para ello debemos utilizar la
frmula pago, en donde al usarla debemos sealar:

Tasa: tasa de inters

Nper: nmero de periodos

Va: valor actual (valor del prstamo)

Otro apunte importante que resaltar es que antes de efectuar el clculo de una
cuota, debemos asegurarnos que tanto la tasa de inters como el periodo de los
pagos, concuerden en el mismo periodo de tiempo; por ejemplo, si se trata de una
tasa anual, los pagos tambin deberan realizarse anualmente; en caso de no ser
as, debemos convertir el periodo de la tasa al mismo periodo de tiempo en que
estn programados los pagos.
Para ello, utilizamos la siguiente frmula:
Teq = [(1 + i)1/n 1] x 100
Donde:
Teq = tasa equivalente
n = nmero de periodos que comprende la tasa que se quiere hallar con respecto al
nmero de periodos que comprende la tasa original.
Lo ms comn es que se seale una tasa anual, y que los pagos sean mensuales,
por lo que en ese caso, debemos hallar una tasa mensual equivalente a la anual; por
TECNOLGICO NACIONAL

10
51

ejemplo, si se trata de una tasa efectiva anual (TEA) de 38%, para hallar la tasa
efectiva mensual (TEM) equivalente, aplicamos la frmula:
Teq = [(1 + i)1/n 1] x 100
Teq = [(1 + 0.38)1/12 1] x 100
Teq = 2.72%
Lo que nos da una tasa equivalente de 2.72%, es decir, la TEA de 38% equivale a
una TEM de 2.72%.
2.2 Sistemas de amortizacin.
Un sistema de amortizacin es la forma como se estipula realizar el pago del
prstamo en cuotas mensuales que incluyen capital, intereses y seguros y que se
cancelan durante el plazo pactado, estos se diferencian por la velocidad con que se
paga el capital adeudado.
3 Mtodos de amortizacin
El caso tpico de amortizacin de un valor pasivo es la devolucin de un prstamo o
de un crdito bancario obtenido con el fin de adquirir determinado bien o producto.
Con frecuencia, el importe del dinero recibido a prstamo se reintegra en distintos
instancias (por ejemplo, mensuales) de tiempo, en las cuales a menudo se incluye
una porcin de inters. La amortizacin sera en este caso la parte de capital que se
cancela con cada pago.
Existen distintos mtodos de amortizacin. Por ejemplo, el sistema francs, que
impone una cuota fija y el conveniente clculo de intereses que se agregarn al
principal. En el sistema americano, existe una sola amortizacin que tiene lugar al
final del perodo, momento en el cual se retribuyen solamente los intereses. El
alemn, por otro lado, propone una amortizacin de capital fija, que genera que los
intereses vayan en decrecimiento.
Para la amortizacin de activos, por otra parte, se emplean diversas tcnicas
arimticas que reparten el importe o valor a amortizar en un distinto nmero de
cuotas en varios perodos.
Otros tipos de amortizacin conocidos son la amortizacin segn tablas, constante
o de cuota fija, regresiva con porcentaje constante, por suma de dgitos, por
progresin aritmtica decreciente, variable, acelerada, libre y otras
alternativas.

3.1 AMORTIZACIN MEDIANTE LA CUOTA NIVELADA

TECNOLGICO NACIONAL

10
61

Este es un sistema gradual de amortizacin con intereses sobre saldos, donde los
pagos son iguales y peridicos. Esta forma de amortizacin fue creada en Europa
y es la ms usada en el campo de las finanzas.
Para el clculo de la cuota recurrimos a las anualidades ya estudiadas
anteriormente. Dentro de este sistema pueden presentarse varias variantes tales
como: cuota niveladas anticipada, vencidas y diferidas a como ya las hemos
calculado.
Cuando se acuerda cancelar un prstamo mediante cuotas niveladas vencidas,
cada cuota a pagar es de igual valor, hecha al final en perodos de tiempos
iguales.
Ck es el valor de dicha cuota, la cual contiene la amortizacin al principal
Ak y los intereses Ik devengados en el pago K con 1 k N. El proceso que
se sigue de la forma de pago se muestra en el grfico 4.1 donde
Ck = C y que representa una serie de flujos (C) (anualidad ordinaria vencida). As,
reemplazando (C) por (A) en la frmula 3.2

Frmula 3.2

Obtenemos el valor de la cuota nivelada, entonces:

Frmula 4.2
Donde:
C = Cuota nivelada a pagar durante la vida del prstamo
i = Tasa efectiva de inters corriente por perodo de cuota.
N = Nmero de cuotas acordadas.
P = Deuda original o principal.

TECNOLGICO NACIONAL

10
71

3.2 AMORTIZACIN MEDIANTE CUOTA PROPORCIONAL.

Este es un sistema de amortizacin constante Ak y el valor de la
cuota Ck es proporcional decreciente debido a que los intereses Ik
decrecen por que se calculan sobre saldos.
Este sistema es usual en los prstamos personales, pequea empresa
(industria, servicio y comercio), empresas individuales, sociedades, cooperativas
entre otras.
a) Calculo de la cuota.
La cuota proporcional se calcula de la siguiente manera:
Amortizacin Ak:
Frmula 4.3

Intereses Ik:
Ik = (Sk-1) (i) = (Saldo perodo anterior) (Tasa peridica)
Ik = (Sk-1) (i)
As el valor de la cuota en el perodo k ser:
Ck = Ak + Ik
Es importante tener presente que el saldo Sk es reducido nicamente por
la cantidad correspondiente a la amortizacin Ak.
EJERCICIO No. 41:
Un banco otorga un prstamo de C$ 225,000 a la empresa
comercializadora de camarones San Mateo. La tasa de inters es
del 30% CM. sobre saldo. El plazo de la deuda es de 12 meses y la
forma de pago es mediante cuotas mensuales vencidas con
amortizacin nivelada constante.
a) Determine el valor de las cuotas.
b) Elabore tabla de amortizacin.

TECNOLGICO NACIONAL

10
81

DATOS
P = C$ 225,000 Principal

J = 30% = 0.30 anual

m = 12 frecuencia de cap. Intereses en el ao.

i = j/m = 0.30/12 = 0.025% mensual
N = 12 nmero de pago pactados.
SOLUCIN
La amortizacin constante es: Ak = 225,000/12 = C$ 18,750
S0 = P = C$ 225,000 principal inicial, perodo 0
I1 = Sk-1 (i) = S0 (i) = 225,000 (0.025) = C$ 5,625
C1 = A1 + I1 = 18,750 + 5,625 = C$24,375.00 cuota 1
S1 = C$ 225,000 C$ 18,750 = C$ 206,250 saldo en perodo 1
I2 = S1 (i) = 206,250 (0.025) = C$ 5,156.25
C2 = A2 + I2 = 18,750 +5,156.25 = C$ 23,906.25 cuota 2
S2 = C$ 206,250 C$ 18,750 = C$ 187,500 saldo en perodo 2
I3 = S2 (i) = 187,500 (0.025) = C$ 4,687.50
C3 = A3 + I3 = 18,750 + 4,687.50 = C$ 23.437.50 cuota 3
.

S11 = C$ 37,500 C$ 18,750 = C$ 18,750 saldo en perodo 11

I12 = S11 (i) = 18,750 (0.025) = C$ 468.75
C12 = A12 + I12 = 18,750 + 468.75 = C$ 19,218.75 cuota 12

TECNOLGICO NACIONAL

b) El calendario de pago se presenta en siguiente tabla

PERIODO
Y
FECHA

AMORTIZACIN

INTERESES

CUOTA

AL PRINCIPAL

DEVENGADOS

PROPORCIONAL

SALDO
INSOLUTO

C$ 0000000

C$ 0000000

C$ 0000000

C$ 225,000.00

C$ 18,750.00

C$ 5,625.00

C$ 24,375.00

C$ 206,250.00

C$ 18,750.00

C$ 5,156.25

C$ 23,906.25

C$ 187,500.00

C$ 18,750.00

C$ 4,687.50

C$ 23,437.50

C$ 168,750.00

C$ 18,750.00

C$ 4,218.75

C$ 22,968.75

C$ 150,000.00

C$ 18,750.00

C$ 3,750.00

C$ 22,500.00

C$ 131,250.00

C$ 18,750.00

C$ 3,281.25

C$ 22,031.25

C$ 112,500.00

C$ 18,750.00

C$ 2,812.50

C$ 21,562.50

C$ 93,750.00

C$ 18,750.00

C$ 2,343.75

C$ 21,093.75

C$ 75,000.00

C$ 18,750.00

C$ 1,875.00

C$ 20,628.00

C$ 56,250.00

10

C$ 18,750.00

C$ 1,406.50

C$ 20,156.25

C$ 37,500.00

11

C$ 18,750.00

C$ 937.50

C$ 19,687.50

C$ 18,750.00

12

C$ 18,750.00

C$ 468.75

C$ 19,218.75

0000000

C$ 36,562.2

C$ 261,562.25

TOTAL

C$ 225,000

SALDO PAGADO

Mediante la frmula 4.4 de la suma n-sima de una sucesin decreciente a

un valor constante, podemos determinar la cantidad total que se paga por
concepto de intereses del prstamo.
Sn = N/2 [2a - (N 1)d]
TECNOLGICO NACIONAL

Frmula 4.4

Donde:
N = Nmero de pagos o trminos
a = Intereses ganados en el primer mes (primer trmino)
d = Diferencia comn de intereses en cada pago
SN = Total de intereses pagados (suma de la sucesin)
De acuerdo al ejemplo anterior tenemos:
N = 12 pagos
a = C$ 5,625.00
d = C$ 468.75, entonces:
SN = 12/2 [2(5,625) (12 1) 468.75] = C$ 36,562.50
OBSEVACIN: Es un error calcular la tasa de inters que realmente acta sobre
el prstamo, de la siguiente forma: i = 36,562.50/225,000 = 0.1625 = 16.25% ya
que toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

4 Fondo de amortizacin.
En trminos generales, amortizacin es cualquier modalidad de pago o extincin de
una deuda. Aqu haremos referencia a la ms comn de estas modalidades. La
extincin de una deuda mediante un conjunto de pagos de igual valor en intervalos
regulares de tiempo. En otras palabras, este mtodo de extinguir una deuda tiene la
misma naturaleza financiera que las anualidades. Los problemas de amortizacin de
deudas representan la aplicacin prctica del concepto de anualidad.
"Fondo de Amortizacin". Sealbamos que las amortizaciones son utilizadas en el
mbito de las finanzas y el comercio para calcular el pago gradual de una deuda,
ya que sabemos que en la actividad financiera es comn que las empresas y las
personas busquen financiamiento o crdito, sea para capitalizarse o para la
adquisicin de bienes (activos). Ahora el punto podra ser a la inversa, es decir,
cuando tenemos una obligacin en el corto o largo plazo, podemos empezar
ahorrando gradualmente hasta reunir el importe deseado, claro est, con sus
respectivos rendimientos. Es aqu cuando la figura del "Fondo de Amortizacin" se
hace necesaria.
Para calcular el monto que se desea obtener en el tiempo"n" a una tasa "i" es
necesario conocer el importe de los depsitos o abonos peridicos, por lo que
TECNOLGICO NACIONAL

debemos utilizar la frmula del monto de la anualidad ordinaria si los depsitos los
hacemos al final de mes:
Su monto:
En su caso si los depsitos se hacen a principio de mes, se utiliza la frmula del
monto de la anualidad anticipada: Su monto:
Recordemos que la expresin i/m la utilizamos para el caso en que se tenga que
calcular la tasa que habr de capitalizarse, esto es, cuando se tiene una tasa
nominal (anual) del 12% y su capitalizacin es mensual, entonces se debe tomar
(12/12).
Tabla de amortizacin
La tabla de amortizacin es un despliegue completo de los pagos que deben hacerse
hasta la extincin de la deuda. Una vez que conocemos todos los datos del problema
de amortizacin (saldo de la deuda, valor del pago regular, tasa de inters y nmero
de periodos), construimos la tabla con el saldo inicial de la deuda, desglosamos el
pago regular en intereses y pago del principal, deducimos este ltimo del saldo de la
deuda en el perodo anterior, repitindose esta mecnica hasta el ltimo perodo de
pago. Si los clculos son correctos, veremos que al principio el pago corresponde en
mayor medida a intereses, mientras que al final el grueso del pago regular es
aplicable a la disminucin del principal. En el ltimo perodo, el principal de la deuda
deber ser cero.
Estructura general de una tabla de amortizacin:

4.1 Cuota peridica para el fondo.

Para el clculo de la cuota Dk al final de cada perodo, partimos del conocimiento del valor o
monto F que deseamos acumular, la tasa peridica de inters i que devenga el fondo y la
cantidad de perodos de capitalizacin N. De esta manera mediante la siguiente frmula
calculamos el pago, o sea;

TECNOLGICO NACIONAL

4.2 Importe del fondo en la K-sima cuota.

Cuando se han venido haciendo pagos a un fondo de amortizacin por espacio de
algunos aos o perodos, resulta til calcular rpidamente el monto total acumulado Sk,
justamente despus del k-simo pago Dk, donde 1 k N. Para realizar este clculo, usamos
la frmula 3 (de la unidad autoformativa II) intercambiando la A por D y N por k, de esta forma
resulta

4.3 Tabla de capitalizacin.

La tabla de capitalizacin del fondo de amortizacin, sirve para mostrar el
crecimiento perodo a perodo del capital y contiene de forma estndar 5 columnas,
a como se muestra en la tabla
A
Fin de
perodo
Anual
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Total

Pago
del
fondo
$ 54,626.23
$ 54,626.23
$ 54,626.23
$ 54,526.23
$ 54,626.23
$ 54,626.23
$ 54,626.23
$ 54,626.23
$ 54,626.23
$ 54,626.23

Inters
sobre el
fondo

Incremento
al fondo

$ 0000000
$ 5,189,49
$ 10,871.98
$ 17,094.32
$ 23,907.77
$ 31,368.50
$ 39,538.00
$ 48,483.59
$ 58,279.03
$ 69,005.04

$
$
$
$

54,626.23
59,815.72
65,498.22
71,720.55
$ 78,534.00
$ 85,994.73
$ 94,164.23
$ 103,109.83
$ 112,905.26
$ 123,631.27

$546,262.30

$303,737.70

$ 850,000.00

TECNOLGICO NACIONAL

E
Capital en el
fondo
$ 54,626.23
$ 114,441.95
$ 179,940.16
$ 251,660.70
$ 330,194.70
$ 416,189.42
$ 510,353.64
$ 613,463.47
$ 726,368.73
$ 850,000.00
Monto deseado

4.4 Ejercicios en Excel

1. Una empresa desea capitalizar $20,000 al final del ao 5, para ello abre
un fondo y realiza un depsito inicial en el periodo cero de $3,500 para
completar el fondo destinar una cuota constante anual con inters del 9.5%
efectivo anual. Elaboro la tabla de capitalizacin del fondo.
2. Una empresa constituye un fondo de $50,000 en un plazo de 50
meses a travs de cuotas mensuales iguales, en un banco que le ofrece
una tasa del 10% CM. Construyo la tabla hasta la cuota 5.
3. Un agricultor debe pagar el principal de una deuda por $40,000 a travs de la
creacin de un fondo el cual lo abre con $5,000 y cada semestre destinar
una cuota constante en un plazo de 3 aos con inters del 12% CS.
Elaboro la tabla del fondo.
4. Una empresa desea tener disponible dentro 7 aos la cantidad de
$200,000 para realizar nuevas inversiones en la infraestructura de sus
plantas. Para ello se ha propuesto crear un fondo en una institucin que
le paga el 12% CT a travs de cuotas trimestrales iguales. Elaboro la
tabla de capitalizacin hasta la cuota 5.
5. El Ingeniero Barrera desea disponer en el ao 6 de la cantidad de
$12,400 para comprarse un automvil y reponer el que tiene actualmente,
para ello abre un fondo y depositar cada trimestre anticipado una cantidad
constante. Si el inters que devenga el fondo es del 15% efectivo, elaboro la
tabla del fondo hasta la cuota 5.
6. Una Ca. desea reunir $150,000 dentro de 4 aos y abre un fondo con
$24,000 en el mes cero. Despus, en el mes 5 comienza a depositar una
cantidad constante mensual. Si el inters es del 16% CM, calculo el valor de la
cuota mensual y elaboro la tabla de capitalizacin hasta la cuota 4.
7. Con el propsito de contar con $18,000 para comprar muebles para su
casa, el matemtico Lpez crea un fondo de ahorros semanales. Cunto
debe depositar si gana intereses a una tasa del 8% compuesto por semanas
y el dinero lo necesita al trmino de 2 aos? (un ao igual a 52 semanas).
Construyo la tabla hasta la cuota 5.
8.
La seora Aguilar pone a disposicin de una casa de empeo un
televisor, por el que le prestan
$1,500 incluyendo los intereses de 6 meses del plazo, cunto deber
depositar cada quincena en un fondo que le genera intereses a una tasa del
36% compuesto por quincenas durante los 6 meses?
9. Para los gastos de su graduacin dentro de 5 semestres, una
estudiante de administracin de empresas de la UCA crea un fondo con
cuotas mensuales de $450. Cunto acumular si empieza ahora y gana el
27% de inters nominal mensual? Elaboro la tabla del fondo en cuotas
semestrales vencidas equivalentes.
10. Para ampliar su negocio el seor Gonzlez consigue un prstamo
hipotecario de $114,000 que incluye los intereses, a un plazo de un ao y
medio. Al mismo tiempo constituye un fondo de ahorro con depsitos
bimestrales que devengan intereses a una tasa del 22% CB, de cunto es
cada uno? Elabore la tabla hasta la cuota 5.

TECNOLOGICO NACIONAL

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