P. 1
ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI

ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI

|Views: 1,855|Likes:
Dipublikasikan oleh supriadi

More info:

Published by: supriadi on Jun 13, 2010
Hak Cipta:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PPT, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

05/04/2013

pdf

text

original

ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI

ANSAR SUYUTI

PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI 
  

Alokasi modal yang paling efisien adalah kegiatan yang sangat penting dalam melakukan suatu investasi Pengambilan keputusan investasi lebih dikenal dengan istilah capital budgeting atau keputusan alokasi modal Mencakup ekspansi, akuisisi, divestasi, rekapitalisasi aset, dll Setiap perubahan dalam penerapan suatu teknologi atau metode proses produksi, distribusi penjualan, promosi atau research and development

Kriteria evaluasi investasi 
  

Estimasi cash flow Estimasi rencana pendapatan yang ingin diperoleh Evaluasi rencana investasi berdasarkan ukuran-ukuran ukuranyang jelas Kriteria Discounted cash flow (DCF) terdiri dari : 
 

Net present value (NPV) Internal Rate of Return (IRR) Profitability Index (PI) Payback Period (PP) Accounting Rate of Return (ARR) 

Kriteria Discounted Cash Flow (NDCF) : 


Metode Net Present Value (NPV)  

Metode NPV merupakan metode penilian investasi klasik yang sampai saat ini paling populer digunakan Contoh : Tuan A merencanakan bisnis. Proyek ini memerlukan biaya sebesar Rp. 2.500. berdasarkan perhitungan cash flow proyek ini diharapkan dapat menghasilkan keuntungan pada tahun 1, 2, 3, 4, dan 5 masing-masing masingsebesar Rp. 900, 800, 700, 600, dan 500. opportunity cost dari modal yang ditanamkan diasumsikan 10%

Metode Net Present Value (NPV)
Thn 1 2 3 4 5 Net Cash Flow 900 800 700 600 500 DF 10 % 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 Cash Inflow 818 661 526 410 310 2,726 
    

NPV Cash in flow 2,726 NPV Cash outflow 2,500 NPV = Ci-CO = 250 CiTerima NPV > 0 Tolak NPV < 0 Kemungkinan diterima NPV = 0

Internal rate of return (IRR)   

Salah satu metode untuk mengukur tingkat investasi. Tingkat investasi adalah suatu tingkat bunga di mana seluruh net cash flow setelah dikalikan discount faktor atau telah di Present Value-kan, Valuenilainya sama dengan biaya investasi Masalah yang dihadapi dalam perhitungan IRR adalah menentukan besar nilai r pada kondisi NPV sama dengan nol. Nilai r ini dapat ditentukan dengan trial & error. Rumus IRR adalah 
 

IRR = i1 + [(PVpos(i2-i1)]/[PVpos+PVneg) [(PVpos(i2PVpos adalah NPV Positif dengan discount rate tertentu yang lebih rendah r PVneg adalah NPV Negatif dengan discount rate tertentu yang lebih tinggi dari r

Internal rate of return (IRR)
Thn 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 NCF -3 300 -5 000 -535 1 755 2 240 3 270 3 500 1 140 2 140 2 140 2 140 5 640 DF 17% 0,8547 0,7305 0,6244 0,5337 0,4561 0,3898 0,3332 0,2848 0,2434 0,2080 0,1778 0,1520 PV -2 821 -3 653 -334 937 1 022 1 275 1 166 325 521 445 381 857 120 DF 18% 0,8475 0,7182 0,6086 0,5158 0,4371 0,3704 0,3139 0,2660 0,2255 0,1911 0,1619 0,1372 PV -2 797 -3 591 -326 905 979 1 211 1 099 303 482 409 347 774 -204 
  

Proyek tesrebut pada discount rate 15 % PV sebesar rp. 771.000,771.000,Pada tabel terlihat bahwa discount faktor 17% PV sebesar Rp.120 sedangkan pada discount factor 18 % NPV sebesar -204 IRR adalah 

= 17%+[120(18-17)]/[120+204]= 17,37% 17%+[120(18-

NPV = 0 terlepatak discount rate 17,37 %

Profitabilitas Index (PI) 


Rumusnya adalah 
 

PI = PV dari Cash inflow/initial cash outlay Biaya investasi proyek (initial cash outlay) sebesar Rp. 100.000. Proyek tersebut akan menghasilkan cash inflow masing pada tahun 1,2,3,4 dan 5 sebesar Rp. 40.000,40.000,-, Rp. 30.000,- Rp. 50.000,- Rp. 20.000,- dan 30.000,50.000,20.000,Rp. 30.000,30.000,Tingkat bunga di asumsikan sebesar 10% Berapa PI proyek tersebut

Contoh 



Profitabilitas Index (PI)
tahun NCF DF 10 % PV 

NPV = 131.011-100.000 = 31.011 131.011PI = R.131.011/Rp. 100.000 = 1,31 Kriteria nilai PI adalah : 
 

1

40.000

0,9091

36.364  

2

30.000

0,8264

24.793

Diterima kalau PI > 1 Ditolak kalau PI < 1 Kemungknan dapat diterima kalau PI =1

3

50.000

0,7513

37.566

4

20.000

0,6830

13.660

5

30.000

0,6209

18.628

131.011

Payback Period (PP)  



Defenisi payback period adalah suatu periode yang menunjukkan berapa lama modal yang ditanamkan dalam proyek tersebut dapat kembali PP = initial Investment/annual cash inflow Misalnya 


Suatu rencana investasi membutuhkan dana sebesar Rp. 20.000 Selama lima tahun yang akan datang proyek ini menghasilkan cash inflow masing-masing, tahun 1, 2, masing3, 4 dan 5 sebesar Rp. 7.000, Rp.6.000,- Rp.5.000,Rp.6.000,- Rp.5.000,Rp. 4.000,- dan Rp. 4.000,4.000,4.000,-

Payback Period (PP)  

 

Payback proyek tersebut adalah pada tahun 1,2, dan 3, telah dapat mengahsilkan pendapatan sebesar 18.000. Ini berarti bahwa tersisa Rp. 20.000 ± Rp. 18.000 = Rp. 2.000,2.000,Waktu yang diperlukan untuk memenuhi kekurangan tersebut adalah (Rp. 2.000/Rp. 8.000)x 12 bln = 3 bulan Berarti payback proyek ini adalah selama 3 tahun dan tiga bulan Semakin pendek waktu yang diperlukan untuk pengembalian biaya investasi, rencana investasi tersebut semakin menguntungkan atau semakin kecil waktu payback period suatu proyek semakin baik

Accounting Rate of Return (ARR) 


Metode ARR juga disebut ROI (return on Investment) Rumusnya 


ARR = Rata-rata income/rata-rata invetsasi Rataincome/rataRataRata-rata income dihitung sebagai laba bersih setelah pajak 

Sebuah rencana investasi proyek memerlukan biaya investasi sebesar Rp. 40.000. Nilai EBDIT(earning before depreciation, intrest, tax) pada tahun pertama sampai tahun ke lima adalah sebesar Rp. 10.000,-, 10.000,Rp.12.000,Rp.12.000,-, Rp. 14.000,- Rp. 16.000,- dan Rp. 20.000,-. 14.000,16.000,20.000,Asumsi tingkat pajak adalah sebesar 50% dan depresiasi menggunakan metode garis lurus. Hitunglah ARR proyek tersebut

Accounting Rate of Return (ARR)
1 Lab sebelum D, I dan taxs Depresiasi Laba sebelum I dan tax Tax 50% Laba sebelum I 10.000 8.000 2.000 1.000 1.000 2 12.000 8.000 4.000 2,000 2.000 3 14.000 8.000 6.000 3.000 3.000 4 16.000 8.000 8.000 4.000 4.000 5 20.000 8.000 12.000 6.000 6.000 6.400 3.200 3.200 Rata-rata Rata14.400

Nilai buku Investasi Awal Akhir RataRata-rata 40.000 32.000 36.000 32.000 24.000 28.000 24.000 16.000 20.000 16.000 8.000 12.000 8.000 0 4.000 20.000

ARR =( 3200/20.000)x100 

16 %

Semakin besar nilai ARR atau ROI suatu proyek semakin menarik

azharfaiz@yahoo.com  4 Juli 2007 

You're Reading a Free Preview

Mengunduh
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->