Informe Semanal

30-08-2010.

A la espera de la luz.

Luego de que se confirmara la desaceleración de la economía americana comenzaron a aparecer

los temores a una recesión. Es decir, el debate pasó de la fortaleza de la recuperación a la
probabilidad de la recesión y la agenda pasó del posible cronograma de retiro estímulos a la
posibilidad de aplicación de nuevas políticas expansivas. Y en esta dirección el presidente de la
Fed, Ben Bernanke exponía “El comité esta preparado para dar alivios monetarios adicionales
mediante medidas no convencionales si resulta necesario, especialmente si el panorama se
deteriora de manera significativa.”

El día viernes 27 de agosto se publicó el dato de PBI de los Estados Unidos correspondiente al
segundo trimestre del 2010. El mercado esperaba un crecimiento anualizado de 1,4% (mientras
que el dato anterior era de 2,4%). Sin embargo, el dato surgido del informe es 1,6%. La mejoría
del dato real contra el dato estimado permitió recuperar en cierta medida la perdida acumulada
que llevaba la semana.

Gráfico 1: Evolución diaria del Merval.

2.500

2.400

2.300

2.200

2.100

2.000
12-Jul

26-Jul
03-May

17-May

31-May

14-Jun

28-Jun

09-Ago

23-Ago

Fuente: NBCS sobre la base de Bolsar.

La semana pasada el mercado local se vio inmiscuido en los vaivenes de Wall Street. Todo
parece indicar que esta semana seguirá ocurriendo la misma correlación. Por ello es importante
seguir de cerca la evolución de los indicadores economicos de los EEUU.

El día martes se publicaran dos informes relevantes: el PMI de Chicago y la confianza del
consumidor. El segundo es de gran relevancia ya que el consumo representa el 70% de la
economía americana y es el responsable de la recuperación económica. El mercado espera que
la confianza del consumidor se posicione a un nivel de 51 puntos.

El miércoles se publicaran la variación de empleo, los gastos de construcción, el índice ISM, los
inventarios del crudo y las ventas de automóviles. El jueves los pedidos de subsidios por
desempleo y ademas saldrán los datos sobre productividad, las órdenes de fabrica y las ventas
de viviendas pendientes correspondiente al mes de julio. Pero el mercado esta esperando los
datos que se publicaran el viernes: las nóminas de empleo no agrícolas, la tasa de desempleo y
el ISM Servicio.