BAB 7

Matematika Keuangan
“ANUITAS DITUNDA
& ANUITAS BERTUMBUH”
 ANUITAS DITUNDA (DEFERRED ANNUITY)
 1  (1  i)  n 
  A
 i 
PV  untuk kasus anuitas biasa
(1  i) m -1
 1  (1  i) n 1 
  1  A
 i 
PV  untuk kasus anuitas di muka
(1  i) m 1
dengan
PV = present value atau nilai sekarang untuk anuitas ditunda
i = tingkat bunga per periode
n = jumlah periode pembayaran
m = jumlah periode penundaan
A = anuitas atau pembayaran per periode
2
 Contoh 7.1
Hitunglah nilai sekarang dari aliran kas sebesar Rp 1.500.000
setiap tahun selama 4 kali yang dimulai 5 tahun lagi jika i =
10% p.a.
 1  (1  i) 
n
 A
Jawab:  i 
PV 
m = 5 (1  i) m 1
i = 10% = 0,1  1  (1  0,1) 4 
n = 4  Rp 1.500.000
 0,1 
A = Rp 1.500.000 PV 
(1,1)4
PV  Rp 3.247.591,125

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 3

Contoh 7.2
Berapa nilai sekarang dari contoh di atas jika pembayaran
pertama adalah di awal tahun ke-5?
Jawab:
 1  (1  i)  n 1

  1A
 i 
PV  m 1
(1  i)
 1  (1,1) 3 
  1Rp 1.500.000
 0,1 
PV  4
(1,1)
PV  Rp 3.572.350,245
Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 4
 ANUITAS BERTUMBUH (GROWING ANNUITY)
Bila besar pembayaran atau penerimaan setiap periode tidak sama,
tetapi tumbuh dan berkembang dengan tingkat pertumbuhan g yang
sama selama periode-periode tertentu, maka :
  1  g n    1  g  n -1 
1     1    
  1i  A   1i  
PV  atau PV  A1  A0
 ig  1  ig 
   
   
dengan i > g, dan :
i = tingkat bunga diskonto (tingkat bunga relevan)
g = tingkat pertumbuhan
n = jumlah periode
A0 = besar pembayaran atau penerimaan hari ini
A1 = besar pembayaran atau penerimaan 1 periode lagi
Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 5
 Contoh 7.6
Berapakah nilai sekarang dari aliran kas sebesar Rp 1.000.000
tahun depan, Rp 1.100.000 tahun berikutnya dan terus
bertumbuh sebesar 10% setiap tahun selama 10 kali jika
tingkat bunga adalah j1 = 12%?

  1  g n    1  10% 10 
1     1    
1i   1  12% 
PV    A1     Rp 1.000.000
 ig   12%  10% 
   
   
PV  Rp 8.244.217, 26

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 6

PERPETUITAS BERTUMBUH
(GROWING PERPETUITY)
A1 A1
PV  atau PV   A0
i-g i-g

dengan i > g, dan :

A0 adalah aliran kas hari ini
A1 adalah aliran kas satu periode berikutnya
i adalah tingkat bunga diskonto
g adalah tingkat pertumbuhan

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 7

Contoh 7.8
Berapa harga wajar saham yang diperkirakan memberikan
dividen sebesar Rp 220 tahun depan jika tingkat bunga
adalah 15% p.a. dan dividen tahun ini yang baru saja dibayar
adalah Rp 200?
Jawab:
Tingkat pertumbuhan dividen :
Rp 220  Rp 200
g  100 %  10 %
Rp 200
A1 Rp 220
PV  
i - g 15%  10%
PV  Rp 4.400

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 8

Selesai

Bab 7 Matematika Keuangan Edisi 2 - 2006 9