P. 1
MK - kuliah MM 2-20

MK - kuliah MM 2-20

|Views: 242|Likes:
Dipublikasikan oleh Dewi Murni Susanti

More info:

Categories:Types, Recipes/Menus
Published by: Dewi Murni Susanti on Oct 26, 2010
Hak Cipta:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PPT, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

04/15/2014

pdf

text

original

Financial Statement Analysis

Muslim,SE

1

Financial analysis    

Financial analysis can be defined as the process of assessing the financial condition of a firm The principal analytical tool of the financial analyst is the financial ratio Financial ratios help us identify some of the financial strengths and weaknesses of a company. The ratios give us a way of making meaningful comparisons of a firm¶s financial data at different points in time and with other firms.

2

Financial Statements
Balance Sheet - Financial statement that shows the value of the firm¶s assets and liabilities at a particular time. Income Statement - Financial statement that shows the revenues, expenses, and net income of a firm over a period of time.  

3

Harley-Davidson Inc : BALANCE-SHEET ($000) ASSETS Cash Account Receivable Inventories Other Current Assets
Total Current Assets Gross plant, property & Equipment Accumulated Depreciation Net plant, property, and Equipment Other Assets TOTAL ASSETS LIABILITIES AND EQUITY Account Payable Accrued expenses Income taxes payable Short term notes Other interest bearing current liabilities Total current liabilities Long-term debt Total Liabilities Common Stock (par value) Paid in Capital Retained earnings Less treasury stock Total Common Equity TOTAL LIABILITIES AND EQUITY

31/12/01 $ 635,449 775,264 181,115 73,436 $1,665,264 1,705,361 (813,541) 891,820 561,411 $3,118,495 $217,051 194,683 65,875 141,191 97,310 716,110 646,102 $1,362,212 3,242 359,165 1,819,422 (425,546) $1,756,283 $3,118,495

31/12/02 $ 795,728 964,465 218,156 88,237 $ 2,066,586 2,006,256 (973,660) $1,032,596 762,035 $3,861,217 $ 382,579 226,977 67,886 189,024 123,586 990,052 638,250 1,628,302 3,254 386,284 2.325,737 (482,360) $2,232,915 $3,861,217 4

Harley-Davidson,Inc. Income Statement for the Year Ending December 31,2002
2002 $ 4,195,197 2,673,129 1,522,068 465,831 160,119 625,950 $ 896,118 17,849 878,289 298,052 $ 580,217

Sales Cost of Goods Sold Gross Profit Selling, general, and administration exp Depreciation Total Operating Expenses Operating Profit Interest expense Earning Before taxes Provision for income taxes Net Income

5

Financial Ratios
Type of Financial Ratios :  Liquidity ratios measure how easily the firm can lay its hands on cash.  Leverage ratios show how heavily the company is in debt.  Efficiency or turnover ratios measure how productively the firm is using its assets.  Profitability ratios are used to measure the firm¶s return on its investments.  Market-Value ratios are used to measure financial market¶s assessment of the performance of a firm
6

Liquidity Ratios
C u r r e n t r at i o = c u r r e n t a ss e t s c u r r e n t l ia b i l i t i e s

Current assets - inventorie s Quick ratio = current liabilitie s

cash + marketable securities Cash ratio = current liabilities

7

Leverage Ratios
Long term debt ratio Debt equity ratio long term debt long term debt + equity long term equity debt

T o ta l d e b t ra tio
T im e s in tere s t e a rn ed

to ta l lia b ilitie s to ta l a s s e ts
E B IT in te re s t p a y m e n ts

EBIT  lease obligation Fixed Charge Coverage = interest payments  lease obligation
8

Efficiency Ratios
Account receivable turnover ratio Credit sales = accounts receivable

Account receivable s Average collection period = aily sales Inventory turnover cost of goods sold ratio = Inventory

inventory ays' sales in inventory = cost of goods sold/365
9

Efficiency Ratios
Sales = Net ixed assets

ixed asset turn over ratio

Asset turn

over

ratio

Sales = Total assets

10

Profitability Ratios
operating income Operating profit margin = sales
et profit margin net income = sales

Operating income Operating income ROI = Total assets

Return

on assets

et Income = Total assets
net income = Equity
11

Return

on equity

Market Value Ratios
PE a tio = s to c k p ric e e a rn in g s p e r s h a re

stock price Market to book ratio = book value per share

12

Harley- Davidson, Inc. Ratio Analysis
1. Liquidity ratios Current ratio Acid-test ratio Cash ratio 2. Leverage ratios Debt Ratio Time interest earned Debt equity ratio Long term debt ratio 3. Efficiency ratios Total assets turnover Account receivable turnover Inventory turnover Fixed assets turnover 4. Profitability ratios Operating profit margin Net profit margin Return on Assets Operating Income ROI Return on Equity 2002 2,09 1,87 0,80 42% 50,21 28,58 22,23 1,09 4,35 12,26 4,06 21,4% 13,8% 15,1% 23,2% 26,0% Average industries 1,5 x 1,06 0,70 1,18 x 4,87 x 5,78 x 4,26 x 58% 3,93 x 46% 39% 8,3% 6,5% 7,7% 9,8% 12%
13

PT. ABC : Neraca (Juta Rupiah)
Aktiva Kas Sekuritas Piutang Persediaan Total Aktiva lancar Peralatan dan mesin-mesin Dikurangi: penyusutan Total Aktiva tetap (bersih) Total Aktiva Utang dan Modal Utang Dagang Utang wesel Biaya-biaya akrual Utang Pajak Total Utang lancar Obligasi Utang jangka panjang Total Utang jangka panjang Saham Biasa Laba ditahan Total Modal sendiri Total Utang+Modal 31/12/05 260 875 1.250 1.775 4.160 8.050 2.000 6.050 10.210 435 550 50 675 1.710 2.600 1.000 3.600 3.000 1.900 4.900 10.210 31/12/06 250 750 1.000 1.500 3.500 9.000 2.500 6.500 10.000 300 500 50 650 1.500 2.500 1.000 3.500 3.000 2.000 5.000 10.000

Laporan Laba-Rugi PT. ABC, per 31/12/2006 (Juta Rupiah) Penjualan Harga pokok penjualan Laba kotor Dikurangi Biaya operasi: -Biaya adm, umum, dan penjualan -Biaya sewa Laba sebelum Bunga, pajak, dan depresiasi (EBITDA) Dikurangi penyusutan Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) Dikurangi beban bunga Laba sebelum pajak (EBT) Dikurangi pajak penghasilan Laba Bersih (EAT 15.000 12.775 2.225 235 140 1.850 500 1.350 500 850 340 510

Ringkasa rasio PT. ABC Keterangan 1.Liquidity Current ratio Acid-test ratio 2. Leverage ratios -Debt to total Assets -Time interest earned -Fixed Charge coverage 3. Activity ratios -Average collection period -Inventory turnover -Fixed assets turnover -Total assets turnover 4. Profitability ratios -Net profit margin -Operating Income ROI -Return on Assets -Return on Equity 5. Market value ratio -Price earning ratios -Market to book ratios PT.ABC 2.33 1.33 50% 2.7 2.41 24 hari 10 2,31 1.5 3.4% 13.5% 5.1% 10.2% 17.65 0.90 Rata-Rata Industri 2.3 1 30% 8 5.5 20 hari 9x 5 2 5% 17% 11.5% 15% 21 1.2 Penilaian Cukup Baik Buruk Buruk Buruk Cukup Baik Buruk Buruk Cukup Buruk Buruk Buruk Cukup Buruk

Kesimpulan Kekuatan dan kelemahan PT.ABC
1.

2.

3.

Posisi likuiditas perusahaan boleh dikatakan baik, rasio lancar dan rasio cepatnya lebih baik bila dibandingkan dengan rata-rata industri Rasio leverage memberikan kesimpulan bahwa perusahaan menanggung beban hutang yang terlalu berat, dengan rasio utang yang lebih tinggi dari rata-rata industri, maka kecil kemungkinan PT.ABC untuk bisa memperoleh tambahan pendanaan melalui hutang, kecuali dengan syarat yang relatif lebih memberatkan Pada rasio aktivitas, perputaran persediaan dan periode penagihan menunjukkan aktivitas operasional perusahaan cukup baik. Namun rendahnya perputaran aktiva tetap menunjukkan bahwa investasi dalam aktiva tetap terlalu tinggi atau aktiva tetap kurang produktif. Kalau saja dana perusahaan tidak tertanam pada aktiva tetap secara berlebihan, perusahaan bisa terhindar dari pendanaan utang yang terlalu tinggi dan akan membayar beban bunga yang lebih rendah

Lanjutan Kesimpulan Kekuatan dan kelemahan PT.ABC
4. Marjin laba terhadap penjualan yang rendah, menunjukkan bahwa biaya-biaya terlalu tinggi, atau harga terlalu rendah, atau keduanya. Tingginya biaya dapat ditelusuri dari tingginya beban penyusutan dan beban bunga, yang keduanya merupakan akibat dari investasi yang terlalu tinggi pada aktiva tetap. Hasil pengembalian atas aktiva dan hasil pengembalian atas modal juga berada dibawah rata-rata industri. Hasil yang relatif buruk ini secara langsung juga diakibatkan oleh rendahnya marjin laba . 5. Untuk rasio penilaian perlu dilengkapi dengan analisis tren, namun rasio harga pasar terhadap nilai buku (market to book ratio) yang sudah berada dibawah 1, merupakan indikator yang kurang baik, karena seharusnya suatu perusahaan yang baik merupakan kumpulan aktiva produktif yang harus dihargai lebih tinggi dari nilai bukunya. 

   

Posisi likuiditas perusahaan boleh dikatakan baik,dan rasio cepatnya lebih baik dari rata-rata industri Rasio leverage menunjukkan bahwa perusahaan menanggung hutang yang terlalu berat. Dengan rasio hutang yang lebih tinggi dari rata-rata industri, maka kecil kemungkinan PT.Andal memperoleh tambahan pendanaan melalui hutang, kecuali dengan syarat yang relatif memberatkan Pada rasio effisiensi, perputaran persediaan dan periode penagihan memperlihatkan aktivitas operasional perusahaan cukup baik, namun rendahnya perputaran aktiva tetap memberikan kesimpulan bahwa aktiva investasi pada aktiva tetap terlalu tinggi atau aktiva tetap kurang produktif. Kalau saja aktiva tetap tidak terlalu berlebihan, maka perusahaan bisa terhindar dari penggunaan hutang yang terlalu tinggi dan akan membayar beban bunga yang lebih rendah Marjin laba terhadap penjualan yang rendah menunjukkan bahwa biaya-biaya terlalu tinggi, atau harga terlalu rendah, atau keduanya. Hasil pengembalian terhadap aktiva dan hasil pengembalian atas modal juga rendah, bisa disebabkan karena margin laba yang rendah, atau investasi yang berlebihan Rasio harga pasar terhadap nilai buku perusahaan tahun 2008 sudah berada dibawah 1, ini merupakan indikator yang kurang baik, karena seharusnya perusahaan yang baik merupakan kumpulan aktiva prodiktif yang harus dihargai lebih tinggi dari nilai bukunya.

19

THE DUPONT ANALYSIS : AN INTEGRATIVE APPROACH TO RATIO ANALYSIS
ROE
Divided by Multiple by

Total Debt Total Assets

ROA Net profit margin Net income : Sales Sales

Total Assets turnover Sales : Total Assets + Other assets
Cash Account receivable Other current assets inventory
20

- Total cost & expenses
COGS Operating expenses Depreciation Interest expenses Taxes

CA + FA 

ROE = ROA : 

1 ± total debt total assets ROE = net income x sales : 1 - total debt sales Total assets total assets = 580,217 x 4,195,197 4,195,197 3,861,217 = .138 x 1,086 : .578 = 26% : 1 - 1,628,302 3,861,217

21

As we study the figure, we quickly see that improvement in the ROE can common in one or more of four ways: 

1. increase sales without a disproportionate increase in cost and expenses 2. Reduce COGS or operating expenses 3. Increase the sales relative to the asset base, either by increasing sales or by reducing the amounts invested in company assets. From our earlier examination of HarleyDavidson, we learned that the firm had excessive account receivables and fixed assets. Thus management need to reduce these assets to the lowest point possible, which would in turn result in an increase in the return on assets and then the return on equity. 4. Increase the use of debt relative to equity, but only to the extent that it does not unduly jeopardize the firm¶s financial position
22

TREND ANALYSIS 

Trend analysis adalah cara analisis rasio keuangan dengan membandingkan rasio-rasio yang sama pada dua atau lebih periode berurutan (trend analysis). Cara seperti ini berguna untuk melihat tren perkembangan rasio perusahaan selama beberapa periode berurutan, untuk melihat apakah terjadi kecenderungan membaik ataukah menurun pada berbagai rasio tersebut. 

23

TREND ANALYSIS: CONTOH

ROE 40% 30% 20% 10% PT A

98

99

00

01

02

03

TAHUN
24

BENCHMARK ANALYSIS 

Benchmark analysis adalah analisis rasio keuangan dengan membandingkan rasio-rasio keuangan perusahaan dengan suatu ukuran rasio pembanding (rasio industri ataupun rasio perusahaan yang sama dalam industri dan atau perbandingan terhadap perusahaan yang menjadi market leader dalam suatu industri). Metoda seperti ini berguna untuk melihat perbandingan posisi perusahaan relatif terhadap industri ataupun pesaingnya (atau market leader-nya) - apakah lebih baik, rata-rata atau lebih buruk. 

25

BENCHMARK ANALYSIS: CONTOH

ROE 40% 30% 20% 10% PT A PT B

98

99

00

01

02

03

TAHUN
26

Limitations of Ratio Analysis

1.

2.

3.

4.

5.

It is sometimes difficult to identify the industry category to which a firm belongs when the firm engages in multiple line of business Published industry averages are only approximatios and provide the user with general guidelines rather than scientifically determined averages of the ratios of all or even a representative sample of the firms within an industry Accounting practice differ widely among firms and can lead to differences in computed ratio An industry average may not provide a desirable target ratio or norm Many firm experience seasonality in their operation

27

Kasus : Analisis Rasio Keuangan 

Andre membuka toko komponen kendaraan lima tahun lalu, Quickfix Auto Parts, disebuah kota yang terletak didaerah barat AS. Setelah bekerja disebuah dealer kendaraan, mula-mula sebagai tehnisi dan kemudian manajer departemen komponen selama lebih dari 15 tahun, Andre mempelajari arena persaingan bisnis kendaraan yang cukup ketat. Andre telah menjalin hubungan baik dengan berbagai dealer dan penyedia jasa tehinsi. Ini terbukti sangat berguna pada saat ia membuka toko pengecer komponen kendaraan miliknya sendiri. Bisnis tersebut kian hari bertambah baik, dan sebagai hasilnya, Andre mampu memperbesar skala usaha tokonya dua kali lipat pada tahun operasinya yang ketiga. Proyeksi bisnis komponen kendaraan, baik industri maupun lokal, menunjukkan potensi yang sangat bagus selama beberapa tahun kedepan, dan ia yakin bahwa penjualannya minimal akan tetap sama, atau malah melebihi apa yang dicapainya saat ini. Akan tetapi, Andre telah menggunakan sebagian besar dana yang ia miliki untuk memperluas bisnisnya, dan sadar betul bahwa pertumbuhan dimasa mendatang harus didanai oleh sumber pendanaan eksternal.

28  

Yang dikhawatirkannya adalah kenyataan bahwa selama dua tahun terakhir, laba bersih tokonya negatif (lihat tabel 1 dan 2). Ia merasa perlu lebih memperhatikan kondisi keuangan perusahaannya, dan jika memungkinkan, memperbaikinya, sebelum para pemasok mengetahui keadaan yang sebenarnya. Andre tahu persis bahwa ditinggalkan oleh pemasok akan mengakibatkan malapetaka bagi bisnisnya. Pengetahuan Andre tentang keuangan dan akuntansi sangat terbatas, tidak berbeda dengan kebanyakan pengusaha kecil lainnya. Sering terlintas di pikirannya untuk mengambil kursus tentang manajemen keuangan, tetapi ia tidak pernah punya waktu. Suatu hari, pada acara kumpul-kumpul mingguan, Andre mengutarakan masalah tersebut kepada salah seorang sahabat baiknya, Tom Andrews. Tom sudah sering memberikan saran-saran yang cukup berguna, dan saat ini Andre benar-benar memerlukan sebuah solusi. ³Aku bukan ahli keuangan, Andre´ kata Tom, ³tapi kau mungkin bisa menghubungi jurusan keuangan disalah satu sekolah bisnis di kota ini dan memperkerjakan seorang mahasiswa MBA sebagai karyawan magang. Mahasiswa tersebut biasanya memiliki wawasan yang sangat bagus.´
29 

Andre melakukan saran Tom. Dalam seminggu, ia merekrut Juan Plexo, mahasiswa MBA semester kedua. Ketika Juan mulai bekerja, Andre menjelaskan apa yang merisaukannya. ³Saya berencana mendapatkan dana untuk pertumbuhan di masa depan, dan dengan kondisi sekarang, prospeknya terlihat suram. Bagian kredit bank komersial pasti ingin mendengarkan alasan-alasan yang meyakinkan sebelum menyetujui pemberian kredit. Saya perlu beberapa ukuran yang menunjukkan perbaikan, dan berharap kau dapat membantu memilah-milah, Juan´ kata Andre. ³Mungkin apa yang saya lakukan melebihi kemampuan saat ini.´

30

Tabel 1: Neraca Quickfix Autoparts
Aktiva Kas Piutang Persediaan Tot. Aktiva lancar Aktiva tetap Akm Depresiasi Aktiva tetap bersih Total Aktiva Kewajib dan Ekuitas Utg bank jgk pendek Utang usaha Akrual Tot. Utang lancar Utg jangka panjang Tot. Kewajiban Saham biasa Laba ditahan Tot. Ekuitas Tot.Kewaj&Ekuitas 2000 155,000 10,000 250,000 415,000 250,000 (25,000) 225,000 640,000 50,000 10,000 5,000 65,000 238,366 303,366 320,000 16,634 336,634 640,000 2001 2002 2003 309,099 75,948 28,826 12,000 20,000 77,653 270,000 500,000 520,000 591,099 595,948 626,480 250,000 500,000 500,000 (50,000) (100,000 (150,000 200,000 400,000 350,000 791,099 995,948 976,480 145,000 10,506 5,100 160,606 271,000 431,606 320,000 39,493 359,493 791,099 140,000 19,998 7,331 167,329 467,000 634,329 320,000 41,619 361,619 995,948 148,000 15,995 9,301 173,296 458,000 631,296 320,000 25,184 345,184 976,480 2004 18,425 90,078 560,000 668,053 500,000 (200,000 300,000 968,503 148,000 16,795 11,626 176,421 447,000 623,421 320,000 25,082 345,082 968,503 31

Tabel 2: Laporan Laba-Rugi Quickfix Autoparts
2000 2001 Penjualan bersih 600,000 655,000 HPP 480,000 537,100 Laba Kotor 120,000 117,900 BebanAdm&Penj. 30,000 15,345 Depresiasi 25,000 25,000 Beban rupa-rupa 2,027 3,557 Tot. B. Operasi 57,027 43,902 EBIT 62,973 73,998 Bunga Htg.jg.pdk 15,000 15,950 Bunga Htg jg.pjg 8,000 7,840 Bunga Hipotek 12,250 12,110 Tot. Bunga 35,250 35,900 EBT 27,723 38,038 Pajak 11,089 15,239 EAT $16,634 22,859 EPS(100,000 lbr) $ 0.17 $ 0.23 2002 780,000 655,200 124,800 16,881 50,000 5,725 72,606 52,194 14,000 15,680 18,970 48,650 3,544 1,418 2,126 $ 0.02 2003 2004 873,600 1.013.376 742,560 861,370 113,040 152,006 43,680 40,535 50,000 50,000 17,472 15,201 111,152 105,736 19,888 46,271 13,320 13,320 15,200 14,460 18,760 18,480 47,280 46,440 (27,392) ($169) (10,957) ($68) (16,435) ($102) ($0.16) (0.00)
32

Pertanyaan:
1.

2.

3.

4.

Tentukan rasio likuiditas, leverage, aktivitas atau efficiency penggunaan aktiva, dan profitabilitas Quickfix selama 5 tahun. Berikan komentar atas likuiditas, leverage, aktivitas penggunaan aktiva, serta rasio profitabilitas Quickfix. Argumen apa yang harus dibuat untuk meyakinkan pihak bank agar memberi pinjaman kepada Quickfix? Jika Anda menjadi pejabat kredit komersial dan didekati oleh Andre untuk memberikan pinjaman jangka pendek sebesar $25,000. Apa keputusan Anda, Mengapa? Apa rekomendasi yang seharusnya dibuat Juan untuk melakukan perbaikan?

33

You're Reading a Free Preview

Mengunduh
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->