ANALISIS FINANSIAL JALAN TOL

( Evaluasi Kelayakan Proyek )

oleh :
Supratman Agus

PROGRAM PASCA SARJANA

UNIVERSITAS DIPONEGORO
2 0 0 9
_

1
Supratman Agus. Tugas Evaluasi Kelayakan Proyek. 2008
 ANALISIS FINANSIAL JALAN TOL
A. Data biaya operasi, konstruksi, dan pemeliharaan sbb:

Tahun Biaya operasi, konstruksi, dan

ke- pemeliharaan (milyar rupiah)
1 41
2 123
3 143
4 41
5 62
6 5
7 5
8 5
9 5
10 15
11 5
12 5
13 5
14 5
15 15
16 5
17 5
18 5
19 5
20 15
21 5
22 5
23 5
24 5
25 15

B. Data LHR dan tarif tol per-golongan kendaraan (dioperasikan pada tahun ke-6)

Tahun LHR ( Kendaraan/hari ) Tarif ( Rp )

ke- Gol I Gol II Gol III Gol I Gol II Gol III
6 9000 4000 200 1250 2500 3500
7 10.000 4500 200 1250 2500 3500
8 10.500 4500 225 1400 2500 3750
9 11.000 5000 225 1400 2500 3750
10 11.500 5000 250 1500 2750 4000
11 11.500 5000 250 1500 2750 4000
12 12.000 5500 300 1750 3250 4500
13 12.500 5500 300 1750 3250 4500
14 13.000 5500 400 1750 3500 5000
15 14.000 5750 400 1750 3500 5000
16 14.250 5750 400 2000 3750 5250
17 14.500 6000 459 2000 3750 5250
18 15.000 6250 450 2250 4000 5500
19 15.500 6500 450 2250 4000 5500
20 16.000 7000 500 2500 4500 6000
21 16.250 7000 550 2500 4500 6000
22 17.000 7500 550 3000 5000 6500
23 17.500 7500 600 3000 5000 6500
24 18.000 8000 600 3500 5500 7000
25 18.500 8500 600 3500 5500 7000
2
Supratman Agus. Tugas Evaluasi Kelayakan Proyek. 2008
PENYELESAIAN
A. Pendapatan Jalan Tol mulai tahun ke 6 : X = LHR x tarif x 365 hari
Pendapatan (dalam Rp juta)
Tahun ke-
Gol I Gol II Gol III Jumlah
6 4,106.25 3,650.00 255.50 8,011.75
7 4.56 4,106.25 255.50 4,366.31
8 5.37 4,106.25 307.97 4,419.58
9 5.62 4,562.50 307.97 4,876.09
10 6.30 5,018.75 365.00 5,390.05
11 6.30 5,018.75 365.00 5,390.05
12 7.67 6,524.38 492.75 7,024.79
13 7.98 6,524.38 492.75 7,025.11
14 8.30 7,026.25 730.00 7,764.55
15 8.94 7,345.63 730.00 8,084.57
16 10.40 7,870.31 766.50 8,647.22
17 10.59 8,212.50 879.56 9,102.64
18 12.32 9,125.00 903.38 10,040.69
19 12.73 9,490.00 903.38 10,406.10
20 14.60 11,497.50 1,095.00 12,607.10
21 14.83 11,497.50 1,204.50 12,716.83
22 18.62 13,687.50 1,304.88 15,010.99
23 19.16 13,687.50 1,423.50 15,130.16
24 23.00 16,060.00 1,533.00 17,616.00
25 23.63 17,063.75 1,533.00 18,620.38

B. Manfaat dan selisih biaya pembangunan jalan tol

Tahun Biaya Pendapatan Selisih
ke- (Rp juta) (Rp juta) (Rp juta)
1 41,000.00 -- -41,000.00
2 123,000.00 -- -123,000.00
3 143,000.00 -- -143,000.00
4 41,000.00 -- -41,000.00
5 62,000.00 -- -62,000.00
6 5,000.00 8,011.75 3,011.75
7 5,000.00 4,366.31 -633.69
8 5,000.00 4,419.58 -580.42
9 5,000.00 4,876.09 -123.91
10 15,000.00 5,390.05 -9,609.95
11 5,000.00 5,390.05 390.05
12 5,000.00 7,024.79 2,024.79
13 5,000.00 7,025.11 2,025.11
14 5,000.00 7,764.55 2,764.55
15 15,000.00 8,084.57 -6,915.43
16 5,000.00 8,647.22 3,647.22
17 5,000.00 9,102.64 4,102.64
18 5,000.00 10,040.69 5,040.69
19 5,000.00 10,406.10 5,406.10
20 15,000.00 12,607.10 -2,392.90
21 5,000.00 12,716.83 7,716.83
22 5,000.00 15,010.99 10,010.99
23 5,000.00 15,130.16 10,130.16
24 5,000.00 17,616.00 12,616.00
25 15,000.00 18,620.38 3,620.38
Jumlah 550,000.00 192,250.97 -357,749.03
3
Supratman Agus. Tugas Evaluasi Kelayakan Proyek. 2008
C. Analisis Finansial

1. Net Persen Value (NPV)

n
Bt - Ct
NPV = t
t=1 (1+ r)

Dengan :
t = waktu pengamatan (tahun), dengan t = 1, 2, .... n
n = total lama waktu pengamatan
Bt = Pendapatan tahun ke-t
Ct = Biaya tahun ke-t
r = interest rate
Proyek dinyatakan layak jika nilai NPV > 0

Berikut adalah nilai NPV dengan r = 10% dan r = 5%

Tahun NPV (Rp juta)
ke- 10 % 5%
1 -37,272.73 -39,047.62
2 -101,652.89 -111,564.63
3 -107,438.02 -123,528.78
4 -28,003.55 -33,730.80
5 -38,497.12 -48,578.62
6 1,700.05 2,247.41
7 -325.18 -450.35
8 -270.77 -392.85
9 -52.55 -79.87
10 -3,705.05 -5,899.68
11 136.71 228.05
12 645.16 1,127.48
13 586.60 1,073.96
14 727.99 1,396.29
15 -1,655.50 -3,326.44
16 793.74 1,670.83
17 811.69 1,789.97
18 906.61 2,094.51
19 883.94 2,139.38
20 -355.69 -901.86
21 1,042.78 2,769.90
22 1,229.81 3,422.26
23 1,131.32 3,298.09
24 1,280.85 3,911.82
25 334.15 1,069.11
Jumlah -307,017.65 -339,262.44

a. Untuk interest rate 10 %

25
Bt - Ct
NPV = t
= -307.017,65 juta
t=1 (1+ 0.1)

Karena nilai NPV< 0, maka proyek dinyatakan tidak layak

4
Supratman Agus. Tugas Evaluasi Kelayakan Proyek. 2008
 b. Untuk discount rate 5 %
25
Bt - Ct
NPV = t
= -339.262,44 juta
t=1 (1+ 0.05)

Karena nilai NPV < 0, maka proyek dinyatakan tidak layak.

2. Net B/C Ratio

a. Asumsi discout rate 10 %
Jumlah Bt – Ct > 0 = 12,211.4004 juta
Jumlah Bt – Ct < 0 = 319,229.052 juta
12,211.4004 juta
Jadi Net B/c ratio = = 0,0383
319,229.052 juta
Karena Net B/c ratio < 1, maka proyek dinyatakan tidak layak.

b. Asumsi discount rate 5 %

Jumlah Bt – Ct > 0 = 28,239.0508 juta
Jumlah Bt – Ct < 0 = 367,501.4951 juta
28,239.0508 juta
Jadi Net B/c ratio = = 0,0768
367,501.4951 juta
Karena Net B/c ratio < 1, maka proyek dinyatakan tidak layak

Dari analisis di atas, yaitu pada discount rate 10 % maupun 5 % , maka proyek
dinyatakan tidak layak karena tidak memenuhi syarat Net B/C ratio.

3. Internal Rate of Return (IRR)

NPV1 = - 307,017.65 juta
NPV2 = - 339,262.44 juta
Dengan
i1 = 0,1 -------- 10 %

i2 = 0,05 -------- 5%

Dengan cara coba-coba didapat IRR perkiraan adalah sebagai berikut :

NPV1
iRR = i1 + (i1 - i2 )
NPV1 -NPV2
-307,017.65 juta
= 0.1+ (0.1- 0.15)
-307,017.65 juta - (-339,262.44 juta)
= - 0.37
Berdasarkan analisis IRR di atas, IRR = -0.37 < 1, maka proyek dapat dinyatakan
tidak layak.

5
Supratman Agus. Tugas Evaluasi Kelayakan Proyek. 2008
 Kesimpulan :
Dari ketiga cara/metode analisis finasial terhadap kelayakan jalan tol tersebut,
diperoleh nilai-nilai sbb:

 NPV 10 % = -307.017,65 juta ; syarat NPV > 0

NPV 5 % = -339.262,44 juta
 Net B/c ratio 10% = 0,0383 ; syarat Net B/C > 1
Net B/c ratio 5% = 0,0768
 IRR = – 0,37 ; syarat iRR > 1

maka proyek jalan tol tersebut dinyatakan tidak layak.

6
Supratman Agus. Tugas Evaluasi Kelayakan Proyek. 2008