4.

Analisis Investasi
BEP : TR=TC

TC
X = ------------
P-VC
5.000.000
BEP = ------------------ =2,5 bulan atau dibulatkan 3 bulan
2.000.000

5.4. Proyeksi Arus Kas dan Kelayakan Proyek

5.4.1. Proyeksi Arus kas

5.4.2. Kelayakan pembiayaan TKI

Penilaian investasi untuk pembiayaan TKI dilakukan melalui beberapa alat analisis
keuangan yaitu Internal Rite of return (IRR), Payback priod (PP), Net Present Value
(NPV), Profitability Index (PI)

1. Payback period (PP)

Analisis PP dibuthkan untuk mengetahui berapa lama dana yang diinvestasikan (initial
cash investment) kembali dengan menggunakan aliran kas. PP merupakan rasio antara
cash investment dengan cash inlow.

Nilai investasi
Payback period = ------------------------ x 1 tahun
Kas masuk bersih

5.000.000
= -------------------- x 12 bulan
24.000 000

= 2,5 bulan

2. Internal Rate of Return (IRR)

IRR digunakan untuk mencari tingkat bunga yang menyamakan nilai sekarang dari
arus kas yang diharapkan di masa dating , atau penerimaan kas, dengan investasi
awal. ( Husein Umar,2005)

n CFt
I0 = Σ
t=1 (1+IRR)t

dimana : t = tahun ke
 n = jumlah tahun
I0 = nilai investasi awal
CF = arus kas bersih
IRR = tingkat bunga yang dicari harganya
Dengan menggunakan trial and eror atau coba-coba fprmulasi IRR adalah sebagai
berikut
P2 – P1
IRR = P1 – C1
C2 – C1

di mana P1 = tingkat bunga ke 1

P2 = tingkat bunga ke 2
C1 = NPV ke 1
C2 = NPV ke 2
Dari data diperoleh untuk memberangkatkan satu orang TKI membutuhkan biaya
investasi awal sebesar Rp. 5.000.000,-, sedangkan kas masuk bersih atau pendapatan
TKI per bulan sebesar Rp.2.000.000,- atau dalam satu tahun sebesar Rp.24.000.000,- .
Kontrak TKI untuk bekerja di luar negri selama dua tahu. Tingkat bunga untuk
membiayai TKI sebesar 18%.

Jika diasumsikan tingkat bunga antara 17 % dan 20 %

Pendapatan(proceeds D.F D.F
Tahun ) 17% P.V 20% P.V
1 24.000.000 0,857 20.568.000 0,375 9.000.000
2 24.000.000 0,731 17.544.000 0,141 3.384.000
Total PV dari
Proceeds 38.112.000 12.384.000
PV Outlays 5.000.000 5.000.000
NPV 33.112.000 7.384.000

20-17
IRR = 17 - 33.112.000
7.384.000 – 33.112.000

33.112.000 (3)
= 17 -
-25.728.000

= 21 % ( hasil pembulatan)
Berdasarkan hasil perhitungan IRR diketahui IRR lebih besar dari tingkat bunga
kredit (18%) sehingga investasi pada pembiayaan TKI layak untuk dilakukan.

3. Net Present Value (NPV)

 NPV adalah selisih antara present value dari investasi dengan nilai sekarang dari
penerimaan-penerimaan kas bersih (aliran kas operasional maupun aliran kas terminal)
dimasa yang akan datang. ( Husein Umar,2005)

n CFt
NPV = Σ ---------------
t=1 (1+K)t

CFt = Aliran kas pertahun pada periode t

Io = Investasi awal pada tahun ke-0
K = Suku bunga ( discount rate)

Pendapatan(proceeds
Tahun ) D.F 18% P.V
1 24.000.000 0,847 20.328.000
2 24.000.000 0,718 17.232.000
Total PV dari
Proceeds 37.560.000
PV Outlays 5.000.000
NPV 32.560.000

Hasil perhitungan NPV menunjukkan hasil yang positif sehingga investasi terhadap
pembiayaan TKI layak untuk dilakukan.

3. Profitabilitas Index (PI)

Profitability Index (PI) adalah salah satu analisis investasi untuk menentukan
layak tidaknya sebuah investasi dengan ketentuan jika PI lebih besar dari 1 maka
investasi dikatan layak cara perhitungannya melalui perbandingan antara nilai sekarang
(present value) dari perencanaan penerimaan-penerimaan kas bersih di masa yang akan
datang dengan nilai sekarang (present value) dari investasi yang telah dilaksanakan atau
perbandingan antara PV kas masuk dengan PV kas keluar.

PV kas masuk
PI =
PV kas keluar

24.000.000
PI =
5.000.000
 = 4,8

Rekapitulasi analisis finansial

No Analisis investasi Nilai hasil analisis
1 Payback period 2,5 bulan
2 IRR 21%
3 NPV + 32.560.000
4 PI 4,8