1.

Uvod:

Pojam finansiranja je proces koji obuhvata: 

• Pribavljanje novca kao osnovne komponente finansiranje, ali ne i najvažnije jer je to 
početak procesa koji ima još svojih važnih faza. 
• Ulaganje je druga faza u kojoj se nabavljena sredstva ulažu u imovinu i vezuju za 
različite odlike osnovnih i obrtnih sredstava
• Vraćanje novca je treća faza gde se uložena sredstva oslobađaju iz kružnog toka 
poslovanja i ponovo ulažu u skladu sa potrebama preduzeća. 
• Usklađivanje izvora finansiranja sa ulaganjima je važna faza jer se u poslovanju 
preduzeća stalno događaju promene u imovini i izvorima. Ove promene se u ovoj fazi 
usklađuju sa izvorima finansiranja u pasivi sa ulaganjima u aktivi. 
Da bi preduzeće moglo da započene proces reprodukcije mora se obezbediti određena
količina novca. Tim novcem nabavni menadžment obezbeđuje potrebna sredstva za rad,
proizvodni menadžment zatim započinje proizvodnju i na kraju prodajni menadžent vrši
naplatu gotovih proizvoda. 

VRSTE FINANSIRANJA

Vrste finansiranja mogu biti: 

 prema roku raspoloživosti izvora

 prema poreklu izvora finansiranja
 prema vlasništvu izvora finansiranja

Prema roku raspoloživosti izvora finasiranje se može podeliti na: 

 kratkoročno finasiranje, raspoloživi su u vremenu do 1 god.

 srednjeročno finansiranje, raspoloživi su u vremenu od 1 do 5 god. 
 dugoročno finasiranje, raspoloživi su više od 5 god. i mogu biti: 
 ročni izvori, imaju rok dospeća a duži od 5 godina
 neročni izvori, nemaju rok dospećo a i trajno su raspoloživi,

Prema poreklu izvori finasiranja mogu biti: 

unutrašnji, koje je stvorilo samo preduzeće
spoljni, koji se pribavlaju van preduzeća

Prema vlasništvu mogu biti: 

sopstveni izvori, i kod njih ne postoji obaveza vraćanja
tuđi, gde se izvori moraju vratiti u nekom određenom roku.

Dugorocno finansiranje

1
Kod dugoročnog finansiranja izvori dugo traju i raspoloživi su više od pet godina. Oni mogu
biti: a) neročni (sopstveni) izvori i b) ročni (tuđi) izvori. Neročni izvori nemaju rok dospeća.
Kod njih se kapital obezbeđuje emisijom akcija ili iz finansijskog rezultata. Ročni
izvori imaju rok dospeća. Kod njih se kapital obezbeđuje emisijom obveznica, dugoročnim
kreditima i sl.

Izbor metoda dugoročnog finansiranja ima dugoročne finansijske implikacije na strukturu

kapitala, finansijsku stabilnost i finansijsku snagu preduzeća. Na ovaj način se vrši izbor i
kreiranje strukture upravljanja preduzećem.

Određivanje vremena i redosleda emisije dugoročnih hartija od vrednosti zavisi od procene

budućih kretanja na tržištu kapitala. Ovu emisiju treba odrediti u vreme kada se očekuje rast
tržišne cene hartija od vrednosti, odnosno kada se očekuje da će cena hartija od vrednosti biti
najviša, pošto će se tada obezbediti najviše kapitala. Pri donošenju odluke o vremenu i
redosledu emisije hartija od vrednosti treba voditi računa da preduzeće sačuva fleksibilnost u
finansiranju. Sa aspekta fleksibilnosti finansiranja prvo treba emitovati akcije i tako
obezbediti sopstveni kapital, koji predstavlja garanciju za vraćanje pozajmljenog kapitala.
Posle emisije akcija preduzeće može emitovati obveznice.

Odnos kratkoročnog i dugoročnog finansiranja objekta

Finansijski menadžment treba da vodi računa o racionalnom učešću kratkoročnog i

dugoročnog finansiranja, tako da taj odnos bude optimalan. Taj odnos treba posmatrati sa
aspekta troškova finansiranja. Odnos kratkoročnog i dugoročnog finansiranja je optimalan
kada daje minimalan ukupan trošak finansiranja preduzeća. Ovaj odnos nije statičan nego
dinamičan, jer se menja sa promenama potreba preduzeća za imovinom. 

2. Kreditiranje

Kredit je određeni novčani iznos koji banka ustupljuje na korišćenje na određeno vreme, pod
određenim uslovima i uz plaćanje naknade - kamate, kao cene korišćenja tih sredstava.
Krediti mogu biti nenamenski ili gotovinski, tzv. „keš" krediti i namenski kao što su:
potrošački, stambeni ili krediti za obrtna sredstva.  Posle odluke da su potrebna dodatna
sredstva u vidu kredita, trebalo bi da se prikupe informacije o uslovima odobravanja kredita
od više banaka i da se proceni koja banka pruža najpovoljnije uslove shodno sadašnjem i
budućem finansijskom stanju. Krediti se, osim po sopstvenim karakteristikama, razlikuju i u
zavisnosti od banke u kojoj se podiže. Međutim drugačija je situacija ako je u pitanju privatna
svojina kao u ovom slučaju.

3. Primer za analitički osvrt:

1
Colonial Sun

Naziv firme Adresa Telefon i faks Web i e-mail

Bulevar Vojvode Putnika 32- 011/3692-152

www.colonialsun.com
Colonial Sun 34 Faks:
info@colonialsun.com
11000 Beograd 011/3692-152

Colonial Sun Club je klub za sve generacije koji uspešno posluje od septembra 2003. godine.
Nalazi se u rezidencijalnom delu grada, na oko dva hektara površine. Klub obuhvata pet
teniskih terena (pokrivenih u zimskom periodu), fitnes i spa centar sa fitnes salom, teretanom,
PowerPlate studiom, saunom i masažom, otvoreni bazen sa tropskim barom, sportsku halu i
restoran na dva nivoa sa letnjom baštom. Posebnu pažnju Klub je usmerio prema deci kroz
organizaciju škole tenisa, škole fudbala, kao i Letnjeg teniskog kampa za decu koji se
održava svakog leta i to u dva termina, prve tri i poslednje dve nedelje školskog raspusta.
Godišnji kalendar Kluba obuhvata brojne sportske aktivnosti za decu i odrasle kao i različite
vrste događaja promotivnog i zabavnog karaktera. Za sve članove kluba Colonial Sun na
raspolaganju su CLASSIC, BUSINESS, SUNRISE, TENNIS i NO TENNIS članska karta,
od kojih svaka ima različitu, prilagođenu kombinaciju usluga.

Svake godine u klubu ‘’Colonial Sun’’ organizuje se letni teniski kamp za decu, kao i različiti
turniri za sve generacije i članove kluba. Ovakve vrste kampova i turnira u klubu ‘’Colonial
Sun’’ podržavaju sponzori ROSA VODA, FRIKOM I DELTA SPORT.

Slika 1. Legenda kluba Colonial Sun

1
 Tabela 1. Godišnji bruto kompleksa Colonial Sun

Kroz ovu tabelu prikazali smo kretanje obrtnih sredstava kroz mesečne novčane nadoknade,
određene kotizacije i projektne aktivnosti. Od zarade koja iznosi 258,370 €, rashodi odnose
2215,00 €, plate kadrova iznose 112,150 € (prikazano u tabelama dole), pa samom vlasniku
ostaje iznos od 144005,00 €. Ovaj primer nam pokazuje da se obrtna sredstva koja se koriste
za razvoj Colonial sun-a ne vracaju u punom iznosu, te bi krediti za dugoročno finansiranje i
ostvarivanje zaliha dobro došli za brži napredak samog kompleksa.

Tabela 2. Godišnji komunalni rashodi kompleksa Colonial Sun

Tabela 3. Godišnji troškovi zarada zaposlenih

Kreditiranje materijala u Colonial Sun

1
Sa obzirom na to da je ‘’Colonial Sun’’ kao jedinstven kompleks privatno vlasništvo,a ovaj
sistem priznaje privatnu svojinu, vlasnik ima određena imovinska prava, pravni sistem zaštite
i ograničenja korišćenja privatne svojine. Privatna svojina je vlasništvo imovine od strane
pojedinca ili korporacije. Takođe direktor ovog kompleksa ima oderđena prava na korišćenje
objekta, ali i obeveze prema njemu.

Colonial Sun je komleks koji uspešno posluje već 7 godina,a kreditiranje se odnosi na
materijale koji se mesečno nabavljaju npr. sprave za teretanu, šljaka(koja se svakodnevno
menja), materijali koji se koriste u Spa centru, kao i materijali za teniski deo kompleksa,
bazen, halu, restoran, manji kafić itd... Sa obzirom da Colonial posluje sa velikim
korporacijama što se tiče proizvodnje, ima određene povlastice zbog potpisanih ugovora,
kada se govori o isplaćivanju kredita. Većina troškova za kredite je tokom ovih godina
poslovanja gotovo na istom nivou iz godine u godinu. Pružanje usluga koje ostvaruje
Colonial sun su jezgro procesa razvoja kompleksa. U odnosu na pruženu uslugu, obim
potrošača se smanjuje ili povećava. Kao I u svakom zanimanju, trendovi I nivo usluge se
moraju pratiti.Sto je veći obim korisnika veći je i utrošak osnovnog materijala. Jedan deo
troškova ispunjava zarađeni novac, a jedan deo sponzori u toku različitih dešavanja u
klubu(turnira, humanitarnih akcija, revija, mečeva...).

Sportska rekreacija je programski, organizaciono, materijalno i kadrovski specifično područje

fizičke kulture, usmereno na optimalizaciju psihosomatskog statusa čoveka. Program se
realizuje kroz sportska takmičenja i organizovane masovne aktivnosti građana. Kvalitetan
sport je takođe jedna od veoma bitnih stavki finansiranja, jer uvek je kvalitetan sport bio
skuplji ili plaćeniji. Tako da dugoročno finansiranje u kompleks Colonial Sun je donelo ne
samo prihode, već i kvalitet u sportu, ne samo u Srbiji već i šire. Merilo kvaliteta čine
karakteristike inovacije i zahtevi potražnje.

Primer predloga budžeta za kreditno finansiranje

1
Slika 2. Teniski tereni Colonial Sun