Ali Anal Is Is Financial Leverage
Ali Anal Is Is Financial Leverage
1
leverage keuangan akan mempengaruhi laba perlembar saham yang
diharapkan perusahaan, resiko laba tersebut dan mempengaruhi harga saham
perusahaan.
Menurut R. Agus Sartono (2001:263) menyatakan bahwa :
“Financial Leverage adalah penggunaan sumber dana yang memiliki beban
tetap dengan harapan bahwa akan memberikan tambahan keuntungan yang
lebih besar daripada beban tetapnya sehingga akan meningkat keuntungan
yang tersedia bagi pemegang saham.”
Menurut J. Fred Weston (1989:3) menyatakan bahwa :
“Financial leverage merujuk pada penggunaan hutang dalam rangka
pembiayaan perusahaan”.
Menurut Bambang Riyanto (1995:375) menyatakan bahwa :
“Financial leverage yaitu penggunaan dana dengan beban tetap itu adalah
dengan harapan untuk memperbesar pendapatan perlembar saham”.
Financial leverage menunjukkan penggunaan hutang dalam membiayai
perusahaan yang dapat mengakibatkan timbulnya resiko keuangan, semakin
besar biaya tetap finansial yang ditambahkan pada biaya tetap opersasi
(Operating Fixed Cost). Penambahan fixed cost yang lebih besar akan
mengurangi keuntungan bersih pemegang saham, dan pengurangan
keuntungan ini berarti resiko bagi para pemegang saham biasa. Walaupun
penggunaan finansial leverage memiliki resiko yang cukup besar , perusahaan
tetap cenderung memilih finansial leverage yang tinggi karena :
Jika pengusaha menginvestasikan sebagian kecil saja dari
keseluruhan dana yang dibutuhkan perusahaan, maka resiko
perusahaan ditanggung kreditur.
Dengan menambah pendanaan yang berasal dari hutang, pemegang
saham dapat mengontrol perusahaan dengan jumlah investasi yang
lebih kecil.
Jika perusahaan dapat menghasilkan keuntungan atas penggunaan
hutang yang dibebani bunga, pengembalian atas modal (ROE) dapat
bertambah atau meningkat.
2
Pernyataan menunjukan perusahaan yang menggunakan finansial leverage
yang lebih tinggi berarti tambahan dana untuk investasi, maka perusahaan
berharap dapat meningkatkan EPS perusahaan tersebut. Peningkatan EPS
tidak terlepas dari kaitannya dengan volume penjualan perusahaan.
Penggunaan finansial leverage pada suatu perusahaan dikatakan
menguntungkan apabila pendapatan yang diterima dari penggunaan dana
melalui hutang tersebut mengalami peningkatan dari beban tetap penggunaan
hutang tersebut.Dengan demikian finansial leverage menunjukan perubahan
laba perlembar saham akibat perubahan EBIT.
Berdasarkan permasalahan dan alasan-alasan yang dikemukakan diatas,
maka penulisan makalah ini diberi judul “ Analisis Finansial Leverage Pada
PT. SEPATU BATA”.
3
BAB II
4
Dibawah ini penulis sajikan data hasil pengolahan yang berupa laporan
keuangan rugi/laba PT. SEPATU BATA (tahun 1999-2000) dimulai dari
EBIT hingga EPS. Kemudian berdasarkan data tersebut penulis menghitung
DFL.
PT SEPATU BATA
LAPORAN LABA RUGI UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA 31
DESEMBER 1999 DAN 2000
(Dalam ribuan rupiah, kecuali data persaham)
5
Pada tahun 2000 terjadi penurunan jumlah EBIT yang sebelumnya sebesar
Rp. 13.125.367 (tahun 1999) menjadi Rp. 8.868.784 (tahun 2000), dan juga
terjadi perubahan jumlah EPS yang sebelumnya sebesar Rp. 397 perlembar
saham (tahun 1999) menjadi Rp. 93 perlembar saham (tahun 2000). Sehingga
Degree Finansial Leverage (DFL) dapat dihitung sebagai berikut :
∆EPS
DFLpadaX = EPS
∆EBIT
EBIT
397 − 93
= 397
13 .125 .367 − 8.868 .784
13 .125 .367
0,765743073
=
0,324302017
= 2,36 x
atau pada tahun 2000 terjadi penurunan jumlah EBIT sebesar 32,4%
menyebabkan menurunnya jumlah EPS sebesar 76,6%
% PerubahanE PS
DFLpadaX =
% perubahanE BIT
− 76 ,6%
=
− 32 ,4%
= 2,36 x
BAB III
3.1. KESIMPULAN
Dari hasil analisa data penelitian ini, dapat disimpulkan beberapa data
sebagai berikut :
6
1. Terjadi penurunan EBIT dari Rp. 13.125.367 (tahun 1999) menjadi Rp.
8.868.784 (tahun 2000), penurunan EBITnya sebesar Rp. 4.256.583 atau
32,4%.
2. Terjadi penurunan EPS dari Rp. 397 perlembar saham (tahun 1999)
menjadi Rp. 93 perlembar saham (tahun 2000), penurunan EPSnya sebesar
Rp. 304 perlembar saham atau 76,6%.
3. Dari perubahan EPS dan EBIT tersebut dapat diketahui DFL sebesar 2,36
x (kali).
4. Degree Of Finansial Leverage 2,36 menunjukkan bahwa setiap 1%
perubahan EBIT akan mengakibatkan perubahan EPS sebesar 2,36%
dengan arah yang sama.
DAFTAR PUSTAKA
7
• Weston J, Fred dan Thomas E Copeland. 2002. Manajemen Keuangan.
Binarupa Aksara : Jakarta.
• Sartono, R Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. BPFE :
Yogyakarta.
• Harahap, Sofyan Safri. 2004. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan.
Rajawali press : Jakarta.
• Muslich, Mohamad. 1997. Manajemen Keuangan Modern. Bumi Aksara :
Jakarta.
KATA PENGANTAR
8
berjudul “Analisis Finansial Leverage”. Akhirnya pada kesempatan ini, penulis
hendak mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Fauzi Sanusi, SE, MM. Selaku dosen pembimbing
Seminar Manajemen Keuangan.
2. Kedua orang tua yang telah memberikan dorongan dan
motivasi kepada penulis.
3. Semua pihak yang telah membantu hingga terselesaikannya
tugas ini.
Selanjutnya dalam penyusunan tugas ini penulis menyadari masih jauh
dari sempurna, oleh karena itu penulis mengharapkan saran serta kritik yang
kiranya membangun guna perbaikan penulis.
Akhirnya penulis berharap semoga tugas ini dapat memenuhi persyaratan
dan bermanfaat.
Penulis
DAFTAR ISI
9
KATA PENGANTAR...................................................................................... i
DAFTAR ISI.................................................................................................... ii
BAB I ..................................................................................................... 1
BAB II ..................................................................................................... 4
3.1. KESIMPULAN.......................................................................................... 7
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
TUGAS
SEMINAR MANAJEMEN KEUANGAN
ANALISIS FINANSIAL LEVERAGE
ii PADA PT. SEPATU
BATA (TAHUN 1999-2000)
10
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Tugas Mata Kuliah Seminar
Manajemen Keuangan
Dosen Pembimbing :
H Fauzi Sanusi ,SE, MM.
Disusun Oleh :
Ali Jaidin
040781
11