Modul02-MK 2-Masruroh Page 1 of 11

MODUL 02

MANAJEMEN KEUANGAN 2

PENDANAAN SPONTAN
(SPONTANEOUS FINANCING)

Oleh:
Masruroh, SE.ME.

Universitas Mercu Buana

Jakarta
2008

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2
Modul02-MK 2-Masruroh Page 2 of 11

PENDANAAN SPONTAN
(SPONTANEUS FINANCING)

Tujuan Instruksional Khusus:

Diharapkan mahasiswa mampu :
1. Memahami konsep pendanaan spontan sebagai bagian dari pendanaan jangka pendek
2. Mengetahui komponen pendanaan spontan
3. Mengerti dampak perpanjangaan utang dagang
4. Memahami penggunaan accruals

Materi Bahasan:
1. Pendanaan jangka pendek spontan (Spontaneous short term financing): Utang dagang
(Account payable)
2. Pendanaan jangka pendek spontan (spontaneous short term financing): accruals

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2
Modul02-MK 2-Masruroh Page 3 of 11

PENDANAAN SPONTAN
(SPONTANEUS FINANCING)

Kewajiban Spontan (Spontaneous Liabilities)

Kewajiban spontan timbul dari berjalannya bisnis secara normal. Ada 2 komponen
sumber utama kewajiban spontan: utang dagang (account payable) dan accruals. Selama
penjualan perusahaan meningkat, utang dagang dan accruals akan naik sebagai respon dari
kenaikan pembelian, gaji, dan pajak. Secara normal tidak ada biaya yang terkait dengan
kewajiban jangka pendek tersebut.
Sebagai komponen utama sumber pendanaan spontan jangka pendek, utang dagang
adalah hasil dari pembelian secara kredit. Mungkin saja, supplier/pemasok sekali waktu
menawarkan diskon tunai (cash discount). Tawaran diskon tunai ini kemungkinan dimanfaatkan
atau kemungkinan diabaikan oleh perusahaan. Diskon tunai seharusnya diabaikan hanya jika
perusahaan dalam memenuhi kebutuhan dana jangka pendek harus membayar tingkat bunga
pinjaman yang lebih tinggi daripada biaya mengabaikan diskon tunai.

Manajemen Utang Dagang (Account Payable Management):

Utang dagang adalah sumber utama pendanaan jangka pendek tanpa jaminan
(unsecured short term financing). Rata rata periode pembayaran (APP= Average Payment
Period) adalah komponen terakhir dari siklus konversi kas yang merupakan siklus perubahan
dari kas hingga menjadi kas kembali. Siklus konversi kas ini mengaitkan hubungan antara
aktiva lancer dengan kewajiban lancar.

Adalah tugas manager/eksekutif keuangan untuk dapat me-manage keuangan jangka

pendek yang melibatkan aktiva lancer dan kewajiban lancar sedemikian rupa sehingga dapat
menyeimbangkan trade off antara profitabilitas dengan risiko sehingga memberi kontribusi
terhadap maksimisasi kemakmuran pemegang saham sebagai sasaran manajemen keuangan
tercapai.

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2
Modul02-MK 2-Masruroh Page 4 of 11

Dalam manajemen utang dagang, beberapa istilah (term) yang perlu diperhatikan
adalah rata rata periode pembayaran yang terdiri dari 2 bagian:

1. Waktu dari pembelian bahan baku sampai perusahaan mengirim pembayaran

2. Waktu setelah perusahaan mengirim pembayaran sampai supplier menerima dana
dari rekening perusahaan, ini disebut dengan payment float time

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2
Modul02-MK 2-Masruroh Page 5 of 11

Spontaneous Liabilities
Giving Up the Cash Discount

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 15-9

Sasaran perusahaan adalah membayar selambat mungkin tetapi tanpa merusak nama
baik perusahaan. Misal, PT. Sumber Makmur memiliki rata rata preiode pembayaran 35 hari,

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2
Modul02-MK 2-Masruroh Page 6 of 11

dengan rata rata utang dagang Rp. 473.958. Maka utang dagang perhari adalah Rp. 13.542.
Jika Sumber Makmur mengirim pembayaran dalam 35 hari sebagai ganti 30 hari, hal ini akan
menurunkan investasi dalam operasi sebesar Rp. 67.710 (5 hari x Rp. 13.542). Jika hal ini tidak
merusak nama baik Sumber Makmur, jelas membayar lebih lambat akan lebih menarik.

Memanfaatkan Cash Discount

Syarat kredit yang ditawarkan supplier memungkinkan perusahaan menunda
pembayaran atas pembelian. Akan tetapi, supplier mungkin mengaitkan biaya penawaran
syarat kredit dalam harga jual. Oleh karena itu, seharusnya perusahaan menganalisis syarat
kredit untuk menentukan strategi kredit terbaik. Jika diskon tunai (cash discount) ditawarkan,
perusahaan mempunyai 2 opsi: memanfaatkan cash discount atau mengabaikannya. Jika
perusahaan bermaksud memanfaatkan cash discount, sebaiknya pembayaran dilakukan pada
hari terakhir periode diskon. Tidak ada biaya yang terkait dengan memanfaatkan cash discount.
Misal, Sumber Makmur melakukan pembelian sebesar Rp. 1.000.000 pada tanggal 27
Februari dengan syarat kredit 2/10 net 30. Jika Sumber Makmur ingin memanfaatkan cash
discount, maka pada tanggal 10 Maret akan membayar sebesar Rp. 980.000 [Rp.1.000.000 –
(0,02 x Rp.1.000.000)] penghematan sebesar Rp.20.000.

Mengabaikan Cash Discount

Jika Sumber Makmur memilih mengabaikan cash discount, seharusnya pembayaran
dilakukan pada hari terakhir periode kredit. Biaya mengabaikan cash discount (cost of giving up
cash discount) terhitung pada tingkat bunga yang dibayarkan selama penundaan pembayaran.

Misal, Sumber Makmur mengabaikan cash discount, pembayaran akan dilakukan pada
tgl 30 Maret. Berarti ada ekstra penyimpanan uang selama 20 hari, akan tetapi Sumber Makmur
mengabaikan peluang untuk membayar Rp.980.000 atas pembelian sebesar Rp.1.000.000,
sehingga ada biaya sebesar Rp.20.000 atas ekstra 20 hari.

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2
Modul02-MK 2-Masruroh Page 7 of 11

Cost = % discount x 360

100% - %discount credit pd - discount pd

Cost = 2% x 360 = 36.73%

100% - 2% 30 - 10

Sumber Makmur dapat memanfaatkan cash discount sepanjang dapat melakukan

pinjaman yang berbiaya kurang dari 36,73%.

Supplier Syarat Kredit Biaya Mengabaikan Cash

Discount
A 2/10 net 30 36,00%
B 1/10 net 55 8,00%
C 3/20 net 70 21,60%
D 4/10 net 60 28,80%

Dampak Memperpanjang Utang Dagang

Memperpanjang utang dagang berarti melakukan pembayaran tagihan selambat
mungkin tanpa merusak nama baik. Jika hal itu dilakukan akan dapat mengurangi biaya
mengabaikan discount. Misal, Sumber Makmur mampu memperpanjang utang dagang sampai
70 hari tanpa merusak nama baik, biaya mengabaikan cash discount akan turun dari 36%
menjadi 12% [ 2% x (360/60)].

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2
Modul02-MK 2-Masruroh Page 8 of 11

Accruals
- Accruals adalah kewajiban atas jasa-jasa yang telah diterima/dinikmati akan tetapi
pembayaran belum dilakukan
- Komponen yang paling umum dari accruals adalah: upah/gaji dan pajak
- Jika pembayaran pajak ke pemerintah tidak dapat dimanipulasi, tetapi pembayaran ke
tenaga kerja dapat dimanipulasi
- Jika seandainya dapat dilakukan penundaan pembayaran upah/gaji, maka sedapat
mungkin pembayaran upah/gaji diperpanjang selambat mungkin

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2
Modul02-MK 2-Masruroh Page 9 of 11

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2
Modul02-MK 2-Masruroh Page 10 of 11

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2
Modul02-MK 2-Masruroh Page 11 of 11

Pertanyaan Latihan

1. Dalam pendanaan jangka pendek, 2 komponen pendanaan spontan adalah utang

dagang dan accruals, jelaskan mengapa keduanya disebut sebagai pendanaan
spontan ?

2. Jelaskan apa saja komponen dari accruals,dan mengapa komponen tersebut menjadi
salah satu bentuk dari pendanaan spontan ?

3. PT. Matahari sedang menganalisis syarat kredit dari 3 supplier, yakni:

Supplier Syarat Kredit

A 1/15 net 40
B 2/10 net 30
C 2/15 net 35

a. Tentukan approximate cost of giving up cash discount ?

b. Asumsikan perusahaan membutuhkan dana jangka pendek, rekomendasikan
apakah perusahaan harus mengabaikan cash discount atau meminjam dari bank
dengan bunga 10%, evaluasilah setiap supplier !

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB Masruroh, SE.ME

MANAJEMEN KEUANGAN 2