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Personal
Finance
S E C O N D E D I T I O N
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THE ADDISON-WESLEY SERIES IN FINANCE

Chambers/Lacey Hughes/MacDonald
Modern Corporate Finance: International Banking:
Theory and Practice Text and Cases
Copeland/Weston Madura
Financial Theory and Personal Finance
Corporate Policy McDonald
Dufey/Giddy Derivatives Markets
Cases in International Finance Megginson
Eakins Corporate Finance Theory
Finance: Investments, Melvin
Institutions, and Management International Money and Finance
Eiteman/Stonehill/Moffett Mishkin/Eakins
Multinational Business Finance Financial Markets and Institutions
Gitman Moffett
Principles of Managerial Finance Cases in International Finance
Gitman Moffett/Stonehill/Eiteman
Principles of Managerial Finance Fundamentals of
—Brief Edition Multinational Finance
Gitman/Joehnk Rejda
Fundamentals of Investing Principles of Risk Management
Gitman/Madura and Insurance
Introduction to Finance Solnik
International Investments
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Personal
Finance
S E C O N D E D I T I O N

Jeff Madura
Florida Atlantic University
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BRIEF CONTENTS
Chapter 1 Overview of a Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
PART 1 TOOLS FOR FINANCIAL PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
Chapter 2 Planning with Personal Financial Statements . . . . . . . . . . . . . 27
Chapter 3 Applying Time Value Concepts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
Chapter 4 Using Tax Concepts for Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
PART 2 MANAGING YOUR LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
Chapter 5 Banking and Interest Rates . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
Chapter 6 Managing Your Money . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
Chapter 7 Managing Your Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
PART 3 PERSONAL FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
Chapter 8 Personal Loans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
Chapter 9 Purchasing and Financing a Home . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249
PART 4 PROTECTING YOUR WEALTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288
Chapter 10 Auto and Homeowner’s Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289
Chapter 11 Health and Disability Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 321
Chapter 12 Life Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343
PART 5 PERSONAL INVESTING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 364
Chapter 13 Investing Fundamentals . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365
Chapter 14 Stock Analysis and Valuation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391
Chapter 15 Investing in Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 421
Chapter 16 Investing in Bonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441
Chapter 17 Investing in Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467
Chapter 18 Asset Allocation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 503
PART 6 RETIREMENT AND ESTATE PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 534
Chapter 19 Retirement Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 535
Chapter 20 Estate Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 567
PART 7 SYNTHESIS OF FINANCIAL PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 584
Chapter 21 Integrating the Components of a Financial Plan . . . . . . . . . . 585
Appendix A: Financial Tables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 609
Appendix B: Solutions to In-Text Study Guide Questions . . . . . . . . . . . . . 619
Index . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 627
Credits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 646

v
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DETAILED CONTENTS
Chapter 1 Overview of a Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
HOW YOU BENEFIT FROM AN UNDERSTANDING
OF PERSONAL FINANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
MAKE YOUR OWN FINANCIAL DECISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
JUDGE THE ADVICE OF FINANCIAL ADVISERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
BECOME A FINANCIAL ADVISER . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
COMPONENTS OF A FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
A PLAN FOR YOUR BUDGETING AND TAX PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
A PLAN TO MANAGE YOUR LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
A PLAN FOR YOUR FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
A PLAN FOR PROTECTING YOUR ASSETS AND INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
A PLAN FOR YOUR INVESTING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
A PLAN FOR YOUR RETIREMENT AND ESTATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
HOW THE TEXT ORGANIZATION RELATES TO THE FINANCIAL PLAN’S COMPONENTS . . . . . 7
DEVELOPING THE FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
STEP 1. ESTABLISH YOUR FINANCIAL GOALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
STEP 2. CONSIDER YOUR CURRENT FINANCIAL POSITION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
STEP 3. IDENTIFY AND EVALUATE ALTERNATIVE PLANS THAT
COULD ACHIEVE YOUR GOALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
STEP 4. SELECT AND IMPLEMENT THE BEST PLAN FOR ACHIEVING
YOUR GOALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
FOCUS ON ETHICS: PERSONAL FINANCIAL ADVICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
1.1 Financial Planning Online: Financial Planning Tools for You . . . . 15
STEP 5. EVALUATE YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
STEP 6. REVISE YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
SUMMARY ................. .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

PART 1 TOOLS FOR FINANCIAL PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Chapter 2 Planning with Personal Financial Statements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
PERSONAL CASH FLOW STATEMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
CASH INFLOWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
CASH OUTFLOWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

vi
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DETAILED CONTENTS vii

CREATING A PERSONAL CASH FLOW STATEMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

FACTORS THAT AFFECT CASH FLOWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
FACTORS AFFECTING CASH INFLOWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
FACTORS AFFECTING CASH OUTFLOWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
CREATING A BUDGET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
ANTICIPATING CASH SHORTAGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
ASSESSING THE ACCURACY OF THE BUDGET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
FORECASTING NET CASH FLOWS OVER SEVERAL MONTHS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
CREATING AN ANNUAL BUDGET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.1 Financial Planning Online: Budgeting Tips . . . . . . . . . . . . . . . . 37
IMPROVING THE BUDGET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
FOCUS ON ETHICS: EXCESSIVE FINANCIAL DEPENDENCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
PERSONAL BALANCE SHEET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
2.2 Financial Planning Online: The Impact of
Reduced Spending . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
ASSETS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
2.3 Financial Planning Online: Budgeting Advice . . . . . . . . . . . . . . 41
LIABILITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
NET WORTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
CREATING A PERSONAL BALANCE SHEET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
CHANGES IN THE PERSONAL BALANCE SHEET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
ANALYSIS OF THE PERSONAL BALANCE SHEET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
RELATIONSHIP BETWEEN CASH FLOWS AND WEALTH . . . . . . . . . . . . . 48
HOW BUDGETING FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . 49
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .50
SUMMARY ................. .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Chapter 3 Applying Time Value Concepts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

THE IMPORTANCE OF THE TIME VALUE OF MONEY . . . . . . . . . . . . . . . 60
FUTURE VALUE OF A SINGLE DOLLAR AMOUNT . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
USING THE FUTURE VALUE TABLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
USING A FINANCIAL CALCULATOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
FOCUS ON ETHICS: DELAYING PAYMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
PRESENT VALUE OF A DOLLAR AMOUNT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
3.1 Financial Planning Online: Paying Your Bills Online . . . . . . . . . 65
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viii D E T A I L E D C O N T E N T S

USING THE PRESENT VALUE TABLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

USING A FINANCIAL CALCULATOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
FUTURE VALUE OF AN ANNUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
USING THE FUTURE VALUE ANNUITY TABLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
3.2 Financial Planning Online: Estimating the Future Value
of Your Savings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
USING A FINANCIAL CALCULATOR TO DETERMINE THE FUTURE VALUE
OF AN ANNUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

PRESENT VALUE OF AN ANNUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

USING THE PRESENT VALUE ANNUITY TABLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
USING A FINANCIAL CALCULATOR TO DETERMINE THE PRESENT VALUE
OF AN ANNUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76

USING TIME VALUE TO ESTIMATE SAVINGS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76

ESTIMATING THE FUTURE VALUE FROM SAVINGS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
ESTIMATING THE ANNUAL SAVINGS THAT WILL ACHIEVE A FUTURE AMOUNT . . . . . . . 77
HOW A SAVINGS PLAN FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . 78
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
SUMMARY ................. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS .... .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84

Chapter 4 Using Tax Concepts for Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87

BACKGROUND ON TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
SOCIAL SECURITY AND MEDICARE TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
4.1 Financial Planning Online: Internal Revenue Service . . . . . . . . . 89
PERSONAL INCOME TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
TAX RELIEF ACT OF 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
FILING STATUS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
GROSS INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
WAGES AND SALARIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
INTEREST INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
DIVIDEND INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
CAPITAL GAINS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
DETERMINING GROSS INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
ADJUSTED GROSS INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
DEDUCTIONS AND EXEMPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
STANDARD DEDUCTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
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DETAILED CONTENTS ix

ITEMIZED DEDUCTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100

4.2 Financial Planning Online: State Income Tax Rates . . . . . . . . . 101
EXEMPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
TAXABLE INCOME AND TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
TAXABLE INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
TAX CREDITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
COMPREHENSIVE TAX EXAMPLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
KEN’S FICA TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
KEN’S PERSONAL TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
4.3 Financial Planning Online: Tax Information Resource . . . . . . . 109
4.4 Financial Planning Online: Estimating Your Taxes . . . . . . . . . . 111
KEN’S CAPITAL GAIN TAX . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
FOCUS ON ETHICS: REDUCING YOUR TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
HOW TAX PLANNING FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . 113
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .115
SUMMARY ................. .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
PART 1: BRAD BROOKS—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122

PART 2 MANAGING YOUR LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124

Chapter 5 Banking and Interest Rates . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
TYPES OF FINANCIAL INSTITUTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
DEPOSITORY INSTITUTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
FOCUS ON ETHICS: SPECIAL RATES ON DEPOSITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
NONDEPOSITORY INSTITUTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
FINANCIAL CONGLOMERATES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
BANKING SERVICES OFFERED BY FINANCIAL INSTITUTIONS . . . . . . . . . 129
CHECKING SERVICES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
CREDIT CARD FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
DEBIT CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
SAFETY DEPOSIT BOXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
AUTOMATED TELLER MACHINES (ATMS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
CASHIER’S CHECKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
MONEY ORDERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
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x D E T A I L E D C O N T E N T S

TRAVELER’S CHECKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133

SELECTING A FINANCIAL INSTITUTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
5.1 Financial Planning Online: Internet Banking . . . . . . . . . . . . . . 134
5.2 Financial Planning Online: Financial Institutions That Can
Serve Your Needs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
INTEREST RATES ON DEPOSITS AND LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
RISK-FREE RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136
RISK PREMIUM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136
5.3 Financial Planning Online: Current Interest
Rate Quotations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137
LOAN RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137
IMPACT OF CHANGES IN INTEREST RATES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
COMPARING INTEREST RATES AND RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
TERM STRUCTURE OF INTEREST RATES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
SHIFTS IN THE YIELD CURVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
5.4 Financial Planning Online: Updated Treasury Yields . . . . . . . . 142
HOW BANKING SERVICES FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . 142
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .144
SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
Appendix 5A Interest Rates: How They Are Determined
and Why They Change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
HOW THE RISK-FREE INTEREST RATE IS DETERMINED . . . . . . . . . . . . . . 145
AGGREGATE SUPPLY OF FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
AGGREGATE DEMAND FOR FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146
COMBINING SUPPLY AND DEMAND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146
WHY INTEREST RATES CHANGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
SHIFT IN THE SUPPLY CURVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
5.5 Financial Planning Online: Fed’s Upcoming Meetings . . . . . . . 149
SHIFT IN THE DEMAND CURVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149
COMBINING THE FACTORS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151
REVIEW QUESTIONS .............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS ..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155

Chapter 6 Managing Your Money . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159

BACKGROUND ON MONEY MANAGEMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
ADEQUATE RETURN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
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DETAILED CONTENTS xi

MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161

CHECKING ACCOUNT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162
NOW ACCOUNT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
SAVINGS DEPOSIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
CERTIFICATE OF DEPOSIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
FOCUS ON ETHICS: RISKY DEPOSIT RATES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
MONEY MARKET DEPOSIT ACCOUNT (MMDA) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166
TREASURY BILLS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166
6.1 Financial Planning Online: Deposit Rates Offered
by Banks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
MONEY MARKET FUNDS (MMFS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
ASSET MANAGEMENT ACCOUNT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
COMPARISON OF MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
RISK OF MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
6.2 Financial Planning Online: Impact of Different Deposit Rates
on Your Wealth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
6.3 Financial Planning Online: Identifying Insured
Investments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
CREDIT RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
INTEREST RATE RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
LIQUIDITY RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
RISK MANAGEMENT OF MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . . . . 173
RISK ASSESSMENT OF MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
DETERMINING THE OPTIMAL ALLOCATION OF MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . 174
HOW MONEY MANAGEMENT FITS WITHIN
YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .177
SUMMARY ................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS .... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182

Chapter 7 Managing Your Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185

BACKGROUND ON CREDIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
ADVANTAGES OF USING CREDIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
DISADVANTAGES OF USING CREDIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
ESTABLISH A CREDIT HISTORY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187
7.1 Financial Planning Online: Personal Credit Counseling . . . . . . 188
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xii D E T A I L E D C O N T E N T S

IMPACT OF THE INTEREST RATE ON CREDIT PAYMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188

CREDIT CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189
APPLYING FOR A CREDIT CARD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190
CREDIT CHECK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190
7.2 Financial Planning Online: Your Credit Card Report . . . . . . . . . 192
FOCUS ON ETHICS: GUARDING YOUR FINANCIAL INFORMATION . . . . . . . . . . . . . . 192
TYPES OF CREDIT CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193
CREDIT LIMIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194
7.3 Financial Planning Online: Estimating Your Future
Credit Card Payments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194
ANNUAL FEE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
INCENTIVES TO USE THE CARD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
PRESTIGE CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
GRACE PERIOD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
CASH ADVANCES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
INTEREST RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
CREDIT CARD STATEMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
7.4 Financial Planning Online: Your Rights When
Using Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198
COMPARING CREDIT CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198
7.5 Financial Planning Online: The Best Credit Card for You . . . . . 199
TIPS ON USING CREDIT CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199
USE A CREDIT CARD ONLY IF YOU CAN COVER THE BILL . . . . . . . . . . . . . . . . . 199
IMPOSE A TIGHT CREDIT LIMIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200
7.6 Financial Planning Online: Establishing and
Protecting Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200
PAY CREDIT CARD BILLS BEFORE INVESTING MONEY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201
7.7 Financial Planning Online: Estimating the Time Necessary
to Pay Off Your Balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202
USE SAVINGS IF NECESSARY TO PAY THE CREDIT CARD BILL ON TIME . . . . . . . . . . . . 203
IF YOU CANNOT AVOID CREDIT CARD DEBT, PAY IT OFF BEFORE OTHER DEBT . . . . . . . 203
AVOID CREDIT REPAIR SERVICES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203
AVOID CREDIT CARD FRAUD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203
DETER IDENTITY THEFT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203
7.8 Financial Planning Online: Identity Theft . . . . . . . . . . . . . . . . 204
DEALING WITH CREDIT DEBT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204
HOW CREDIT MANAGEMENT FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . 205
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206
SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207

Appendix 7A Finance Payment Methods . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208

REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210
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DETAILED CONTENTS xiii

FINANCIAL PLANNING PROBLEMS ......... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210

FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213
PART 2: BRAD BROOKS—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215

PART 3 PERSONAL FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216

Chapter 8 Personal Loans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
BACKGROUND ON PERSONAL LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
SOURCES OF LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
THE PERSONAL LOAN PROCESS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219
8.1 Financial Planning Online: Loan Request Online . . . . . . . . . . . 221
FOCUS ON ETHICS: PREDATORY LENDING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
INTEREST RATES ON PERSONAL LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
ANNUAL PERCENTAGE RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
SIMPLE INTEREST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
ADD-ON INTEREST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225
HOME EQUITY LOAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226
CREDIT LIMIT ON A HOME EQUITY LOAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226
8.2 Financial Planning Online: Applying for a Home
Equity Loan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227
INTEREST RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228
8.3 Financial Planning Online: Prices of New Cars . . . . . . . . . . . . 229
CAR LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229
SELECTING THE CAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229
8.4 Financial Planning Online: Trade-in and Retail Values
of Used Cars . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231
8.5 Financial Planning Online: Car Loan Interest
Rate Quotation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232
NEGOTIATING THE PRICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233
8.6 Financial Planning Online: Prevailing Car Loan
Interest Rates . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233
FINANCING DECISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235
PURCHASE VERSUS LEASE DECISION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
8.7 Financial Planning Online: What Is the
Optimal Loan Maturity? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 237
8.8 Financial Planning Online: Should You Lease or Buy? . . . . . . . 238
STUDENT LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240
HOW PERSONAL LOANS FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . 240
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
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xiv D E T A I L E D C O N T E N T S

INTEGRATING THE KEY CONCEPTS ...... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242

REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 244
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 245
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 245
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 246

Chapter 9 Purchasing and Financing a Home . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249

SELECTING A HOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 250
RELYING ON A REALTOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251
USING ONLINE REALTOR SERVICES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251
HOW MUCH CAN YOU AFFORD? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
9.1 Financial Planning Online: How Much Money
Can You Borrow? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
CRITERIA USED TO SELECT A HOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253
9.2 Financial Planning Online: Recent Sales Prices
of Nearby Homes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254
9.3 Financial Planning Online: Listing of Homes
Nearby for Sale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
FOCUS ON ETHICS: DISCLOSING DEFECTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256
VALUATION OF A HOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256
MARKET ANALYSIS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256
EFFECTS OF BUSINESS ACTIVITY AND ZONING LAWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257
OBTAINING A SECOND OPINION ON YOUR VALUATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257
NEGOTIATING A PRICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258
TRANSACTION COSTS OF PURCHASING A HOME . . . . . . . . . . . . . . . 258
DOWN PAYMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258
9.4 Financial Planning Online: Applying for a Mortgage . . . . . . . . 259
CLOSING COSTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 260
CHARACTERISTICS OF A FIXED-RATE MORTGAGE . . . . . . . . . . . . . . . . 261
9.5 Financial Planning Online: Average Mortgage Rates . . . . . . . . 262
AMORTIZATION TABLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 262
9.6 Financial Planning Online: Estimating
Mortgage Payments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
IMPACT OF THE MORTGAGE AMOUNT ON THE MONTHLY PAYMENT . . . . . . . . . . . 265
9.7 Financial Planning Online: Should You Obtain a 15-Year
or a 30-Year Mortgage? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266
IMPACT OF THE INTEREST RATE ON THE MONTHLY PAYMENT . . . . . . . . . . . . . . . . 266
IMPACT OF THE MORTGAGE MATURITY ON THE MONTHLY PAYMENT . . . . . . . . . . . 266
ESTIMATING THE MONTHLY MORTGAGE PAYMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
CHARACTERISTICS OF AN ADJUSTABLE-RATE MORTGAGE . . . . . . . . . 269
INITIAL RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269
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DETAILED CONTENTS xv

INTEREST RATE INDEX . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269

FREQUENCY OF RATE ADJUSTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269
9.8 Financial Planning Online: Should You Obtain a Fixed-
or an Adjustable-Rate Mortgage? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
CAPS ON ADJUSTABLE-RATE MORTGAGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
FINANCING WITH A FIXED- VERSUS AN ADJUSTABLE-RATE MORTGAGE . . . . . . . . . . . 271
DECISION TO OWN A HOME VERSUS RENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
ESTIMATING THE TOTAL COST OF RENTING AND OWNING . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
SPECIAL TYPES OF MORTGAGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275
GRADUATED PAYMENT MORTGAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275
9.9 Financial Planning Online: Should You Rent or Buy? . . . . . . . . 276
BALLOON PAYMENT MORTGAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
MORTGAGE REFINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
REFINANCING ANALYSIS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 277
HOW A MORTGAGE FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . 278
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 279
SUMMARY ................. .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS .... .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 282
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 283
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
PART 3: BRAD BROOKS—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . 287

PART 4 PROTECTING YOUR WEALTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288

Chapter 10 Auto and Homeowner’s Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289
BACKGROUND ON INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290
MANAGING RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290
AVOID RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291
REDUCE RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291
ACCEPT RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291
INSURE AGAINST RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291
ROLE OF INSURANCE COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 292
INSURANCE COMPANY OPERATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293
INSURANCE COMPANY CREDIT RATINGS AND SERVICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
ROLE OF INSURANCE AGENTS AND BROKERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
10.1 Financial Planning Online: Reviews of
Insurance Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295
AUTO INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295
AUTO INSURANCE POLICY PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295
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xvi D E T A I L E D C O N T E N T S

COVERAGE A: LIABILITY COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 296

COVERAGE B: MEDICAL PAYMENTS COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298
COVERAGE C: UNINSURED OR UNDERINSURED MOTORIST COVERAGE . . . . . . . . . . . 298
COVERAGE D: COLLISION AND COMPREHENSIVE COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . . 298
OTHER PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299
SUMMARY OF AUTO INSURANCE PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 300
10.2 Financial Planning Online: How Much Car Insurance
Coverage Do You Need? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301
FACTORS THAT AFFECT YOUR AUTO INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . 301
CHARACTERISTICS OF YOUR CAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301
YOUR PERSONAL CHARACTERISTICS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 302
COMPARING PREMIUMS AMONG INSURANCE COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . 303
FOCUS ON ETHICS: IMPACT OF LAWSUITS AND FRAUD ON PREMIUMS . . . . . . . . . . . . 305
HOMEOWNER’S INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 307
TYPES OF PERILS COVERED BY HOMEOWNER’S INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . 307
HOMEOWNER’S INSURANCE POLICY PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . 307
PROPERTY DAMAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 307
OTHER STRUCTURES ON PROPERTY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 308
PERSONAL PROPERTY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309
LIABILITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309
OTHER TYPES OF EXPENSES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
HOMEOWNER’S INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
FACTORS THAT AFFECT HOMEOWNER’S INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . . . . . . . . 311
10.3 Financial Planning Online: Purchasing
Homeowner’s Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312
REDUCING YOUR HOMEOWNER’S INSURANCE PREMIUM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312
FILING A CLAIM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313
RENTER’S INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313
10.4 Financial Planning Online: Renter’s Insurance
Quotation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314
RENTER’S INSURANCE POLICY PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314
UMBRELLA PERSONAL LIABILITY POLICY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314
HOW HOME AND AUTO INSURANCE FIT
WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 315
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316
SUMMARY .................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS ....... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 317
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 319
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DETAILED CONTENTS xvii

Chapter 11 Health and Disability Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 321

HEALTH INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 322
PRIVATE HEALTH INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
TYPES OF PRIVATE HEALTH INSURANCE COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
OPTIONS FOR PURCHASING PRIVATE HEALTH INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
PRIVATE HEALTH CARE PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
COMPARISON OF PRIVATE HEALTH INSURANCE PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326
MAINTAINING PRIVATE HEALTH CARE INSURANCE COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . 326
EXPENSES NOT COVERED BY PRIVATE INSURANCE PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 327
GOVERNMENT HEALTH CARE PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 327
11.1 Financial Planning Online: Should You Enroll
in an HMO or a PPO? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
MEDICARE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
11.2 Financial Planning Online: Medicare Coverage . . . . . . . . . . . 329
MEDICAID . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
LONG-TERM CARE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
LONG-TERM CARE INSURANCE PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 330
OTHER FACTORS THAT AFFECT LONG-TERM CARE INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . . 331
REDUCING YOUR COST OF LONG-TERM CARE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . 331
DETERMINING THE AMOUNT OF COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332
ADDITIONAL TYPES OF HEALTH CARE PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332
DENTAL INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332
VISION INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332
DISABILITY INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332
SOURCES OF DISABILITY INCOME INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 333
DISABILITY INSURANCE PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 334
DECIDING ON DISABILITY INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 336
HOW HEALTH AND DISABILITY INSURANCE FIT
WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 336
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337
SUMMARY ................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS .... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339
The Sampsons-A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 340
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 340

Chapter 12 Life Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343

BACKGROUND ON LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344
ROLE OF LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344
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xviii D E T A I L E D C O N T E N T S

ROLE OF LIFE INSURANCE COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345

TYPES OF LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345
TERM INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345
12.1 Financial Planning Online: Buying Term Life Insurance . . . . . 347
WHOLE LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 348
12.2 Financial Planning Online: Should You Buy
Whole Life or Term Insurance? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 350
12.3 Financial Planning Online: Return on Your Whole
Life Insurance Policy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351
UNIVERSAL LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351
DETERMINING THE AMOUNT OF LIFE INSURANCE NEEDED . . . . . . . . . 352
INCOME METHOD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352
BUDGET METHOD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352
LIFE INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
FACTORS THAT AFFECT YOUR INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
USING THE INTERNET TO PRICE TERM INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
FOCUS ON ETHICS: APPLYING FOR LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
12.4 Financial Planning Online: How Much Life Insurance
Do You Need? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355
SETTLEMENT OPTIONS ON A LIFE INSURANCE POLICY . . . . . . . . . . . . 355
LUMP SUM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355
INSTALLMENT PAYMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 356
INTEREST PAYMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 356
HOW LIFE INSURANCE FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . 356
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 357
SUMMARY ................. .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 357
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS .... .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 358
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 358
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . .
..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 359
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 359
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 360
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 360
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 361
PART 4: BRAD BROOKS—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363

PART 5 PERSONAL INVESTING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 364

Chapter 13 Investing Fundamentals . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365
TYPES OF INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
MONEY MARKET SECURITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
STOCKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
13.1 Financial Planning Online: IPOs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 367
BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 369
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DETAILED CONTENTS xix

13.2 Financial Planning Online: Price Trends of Your Stocks . . . . . 370

MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 370
REAL ESTATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371
INVESTMENT RETURN AND RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 372
MEASURING THE RETURN ON YOUR INVESTMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 372
HOW WEALTH IS INFLUENCED BY YOUR RETURN ON INVESTMENT . . . . . . . . . . . . . . 374
RISK FROM INVESTING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 376
TRADEOFF BETWEEN RETURN AND RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377
RETURN-RISK TRADEOFF AMONG STOCKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378
RETURN-RISK TRADEOFF AMONG BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 379
RETURN-RISK TRADEOFF AMONG MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 379
RETURN-RISK TRADEOFF AMONG REAL ESTATE INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . 379
COMPARING DIFFERENT TYPES OF INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 380
LEARNING FROM THE INVESTMENT MISTAKES OF OTHERS . . . . . . . . . 381
MAKING DECISIONS BASED ON UNREALISTIC GOALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 381
BORROWING TO INVEST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 381
TAKING RISKS TO RECOVER LOSSES FROM PREVIOUS INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . 382
FOCUS ON ETHICS: FALLING PREY TO ONLINE INVESTMENT FRAUD . . . . . . . . . . . . . 382
HOW INVESTMENTS FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . 383
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 385
SUMMARY ................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 385
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 385
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 386
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 386
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 387
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 388
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 388
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 389

Chapter 14 Stock Analysis and Valuation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391

STOCK QUOTATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 392
14.1 Financial Planning Online: Stock Information . . . . . . . . . . . . 393
ANALYSIS OF THE FIRM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 394
ANNUAL REPORT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 394
FIRM-SPECIFIC CHARACTERISTICS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395
INFORMATION PROVIDED BY VALUE LINE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 398
14.2 Financial Planning Online: Determining Industry Norms . . . . 399
FOCUS ON ETHICS: ACCOUNTING FRAUD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 399
14.3 Financial Planning Online: Stock Market Quotations and
Conditions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 402
ECONOMIC ANALYSIS OF STOCKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 402
ECONOMIC GROWTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 403
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xx D E T A I L E D C O N T E N T S

INTEREST RATES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 403

INFLATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 404
INDUSTRY ANALYSIS OF STOCKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 404
INDUSTRY INDICATORS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 405
STOCK VALUATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 405
PRICE-EARNINGS (PE) METHOD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 406
14.4 Financial Planning Online: Earnings Estimates
for Valuing Your Stock . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 408
PRICE-REVENUE (PR) METHOD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 408
INTEGRATING YOUR ANALYSES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 409
14.5 Financial Planning Online: Screening Stocks for
Investment Decisions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411
STOCK MARKET EFFICIENCY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411
HOW STOCK VALUATION FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . 412
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 413
SUMMARY ................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 414
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 414
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 415
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 416
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 416
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 417
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 418
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 418

Chapter 15 Investing in Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 421

STOCK EXCHANGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 422
NEW YORK STOCK EXCHANGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 422
OTHER STOCK EXCHANGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 423
OVER-THE-COUNTER (OTC) MARKET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 423
ELECTRONIC COMMUNICATION NETWORKS (ECNS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 424
FOREIGN STOCK EXCHANGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 424
PURCHASING OR SELLING STOCKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 424
RELYING ON BROKERAGE OR ANALYST RECOMMENDATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . 424
15.1 Financial Planning Online: Analyst Recommendations . . . . . . 425
BUYING OR SELLING STOCK ONLINE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 426
PLACING AN ORDER . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 426
15.2 Financial Planning Online: Trading Stocks Online . . . . . . . . . 427
BUYING STOCK ON MARGIN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 429
IMPACT OF MARGIN ON RETURNS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 429
IMPACT OF MARGIN ON RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430
ASSESSING PERFORMANCE OF STOCK INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . 430
COMPARING RETURNS TO AN INDEX . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 431
PRICE QUOTATIONS FOR INDEXES USED TO MEASURE STOCK PERFORMANCE . . . . . . . . 431
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DETAILED CONTENTS xxi

HOW STOCK INVESTMENT METHODS FIT

WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 432
15.3 Financial Planning Online: Stock Market Summary . . . . . . . . 433
15.4 Financial Planning Online: Stock Index Quotations . . . . . . . . 433
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .435
SUMMARY ................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 435
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS .... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 435
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 438
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 438

Chapter 16 Investing in Bonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441

BACKGROUND ON BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 442
BOND CHARACTERISTICS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 442
A BOND’S YIELD TO MATURITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443
16.1 Financial Planning Online: Your Bond’s Yield . . . . . . . . . . . . 444
BOND TRADING IN THE SECONDARY MARKET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 444
TYPES OF BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 444
TREASURY BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 444
MUNICIPAL BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 445
16.2 Financial Planning Online: Municipal Bond Quotations . . . . . 446
FEDERAL AGENCY BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 446
CORPORATE BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 446
RETURN FROM INVESTING IN BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 447
IMPACT OF INTEREST RATE MOVEMENTS ON BOND RETURNS . . . . . . . . . . . . . . . . 447
TAX IMPLICATIONS OF INVESTING IN BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 449
16.3 Financial Planning Online: Today’s Events That
Could Affect Bond Prices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 449
RISK FROM INVESTING IN BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 450
DEFAULT RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 450
FOCUS ON ETHICS: ACCOUNTING FRAUD AND DEFAULT RISK . . . . . . . . . . . . . . . . 452
CALL RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 453
INTEREST RATE RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 453
BOND INVESTMENT STRATEGIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455
INTEREST RATE STRATEGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455
PASSIVE STRATEGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455
MATURITY MATCHING STRATEGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 456
HOW BOND DECISIONS FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . 456
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457
SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457
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xxii D E T A I L E D C O N T E N T S

INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457

Appendix 16A Valuing a Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 459
REVIEW QUESTIONS .............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 461
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS ..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 461
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 462
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 463
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 463
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 464

Chapter 17 Investing in Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467

BACKGROUND ON MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 468
MOTIVES FOR INVESTING IN MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 468
NET ASSET VALUE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469
OPEN-END VERSUS CLOSED-END FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469
LOAD VERSUS NO-LOAD FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 470
EXPENSE RATIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 471
TYPES OF MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472
TYPES OF STOCK MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472
17.1 Financial Planning Online: Index Mutual Funds . . . . . . . . . . . 475
TYPES OF BOND MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 476
RETURN AND RISK OF A MUTUAL FUND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 477
RETURN FROM INVESTING IN A MUTUAL FUND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 477
17.2 Financial Planning Online: Return from Investing
in Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 479
COMPARING RETURNS AMONG STOCK MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 480
RISK FROM INVESTING IN A STOCK MUTUAL FUND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 480
TRADEOFF BETWEEN EXPECTED RETURN AND RISK OF STOCK FUNDS . . . . . . . . . . . . . . 482
RISK FROM INVESTING IN A BOND MUTUAL FUND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 482
TRADEOFF BETWEEN EXPECTED RETURN AND RISK OF BOND FUNDS . . . . . . . . . . . . . . 484
DECIDING AMONG MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 484
DETERMINING YOUR PREFERRED MUTUAL FUND CHARACTERISTICS . . . . . . . . . . . . . . 485
REVIEWING A MUTUAL FUND’S PROSPECTUS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 485
17.3 Financial Planning Online: Mutual Fund Reports . . . . . . . . . . 487
MAKING THE DECISION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 487
17.4 Financial Planning Online: Online Services
by Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 489
QUOTATIONS OF MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 489
DIVERSIFICATION AMONG MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 492
17.5 Financial Planning Online: Diversifying among
Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 493
DIVERSIFICATION THROUGH MUTUAL FUND SUPERMARKETS . . . . . . . . . . . . . . . . . 494
HOW MUTUAL FUNDS FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . 494
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DETAILED CONTENTS xxiii

DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 496

SUMMARY ................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 496
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS .... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 497
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 497
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 498
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 498
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 499
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 501

Chapter 18 Asset Allocation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 503

HOW DIVERSIFICATION REDUCES RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 504
BENEFITS OF PORTFOLIO DIVERSIFICATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 504
DETERMINING PORTFOLIO BENEFITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 506
FACTORS THAT INFLUENCE DIVERSIFICATION BENEFITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 507
18.1 Financial Planning Online: Correlations
among Stock Returns . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 509
STRATEGIES FOR DIVERSIFYING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 509
DIVERSIFICATION OF STOCKS ACROSS INDUSTRIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 509
DIVERSIFICATION OF STOCKS ACROSS COUNTRIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 510
ASSET ALLOCATION STRATEGIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512
INCLUDING BONDS IN THE PORTFOLIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512
INCLUDING REAL ESTATE INVESTMENTS IN THE PORTFOLIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512
STOCK OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 513
HOW ASSET ALLOCATION AFFECTS RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 513
BENEFITS OF ASSET ALLOCATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 514
AN AFFORDABLE WAY TO CONDUCT ASSET ALLOCATION . . . . . . . . . . . . . . . . 514
FACTORS THAT AFFECT THE ASSET ALLOCATION DECISION . . . . . . . . 515
YOUR STAGE IN LIFE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 515
YOUR DEGREE OF RISK TOLERANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 516
YOUR EXPECTATIONS ABOUT ECONOMIC CONDITIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 517
18.2 Financial Planning Online: Advice
on Your Asset Allocation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 517
HOW ASSET ALLOCATION FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . 518
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 519
SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 520
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 520
Appendix 18A Including Stock Options in Your Asset Allocation . . . . . . . . . . . . . . . 521
CALL OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 521
SELLING A CALL OPTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 521
GAIN OR LOSS FROM TRADING CALL OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 522
PUT OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523
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xxiv D E T A I L E D C O N T E N T S

SELLING A PUT OPTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523

GAIN OR LOSS FROM TRADING PUT OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 524
QUOTATIONS OF STOCK OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 525
FACTORS THAT AFFECT THE OPTION PREMIUM . . . . . . . . . . . . . . . . . 526
THE ROLE OF STOCK OPTIONS IN ASSET ALLOCATION . . . . . . . . . . . 527
BUYING PUT OPTIONS ON STOCKS YOU OWN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 527
SELLING CALL OPTIONS ON STOCKS YOU OWN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 527
REVIEW QUESTIONS .................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 528
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS ......... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 528
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 529
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 529
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 530
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 530
PART 5: BRAD BROOKS—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . 533

PART 6 RETIREMENT AND ESTATE PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 534

Chapter 19 Retirement Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 535
SOCIAL SECURITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 536
QUALIFYING FOR SOCIAL SECURITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 536
SOCIAL SECURITY TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 537
19.1 Financial Planning Online: Request a Social
Security Statement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 538
RETIREMENT BENEFITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 538
CONCERN ABOUT RETIREMENT BENEFITS IN THE FUTURE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539
EMPLOYER-SPONSORED RETIREMENT PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539
DEFINED-BENEFIT PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539
DEFINED-CONTRIBUTION PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540
YOUR RETIREMENT PLANNING DECISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540
WHICH RETIREMENT PLAN SHOULD YOU PURSUE? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540
HOW MUCH TO CONTRIBUTE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 541
19.2 Financial Planning Online: Retirement
Expense Calculator . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 542
HOW TO INVEST YOUR CONTRIBUTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 542
RETIREMENT PLANS OFFERED BY EMPLOYERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 544
401(K) PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 544
FOCUS ON ETHICS: 401(K) INVESTMENT ALTERNATIVES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 544
403-b PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 545
SIMPLIFIED EMPLOYEE PLAN (SEP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 545
SIMPLE PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 546
PROFIT SHARING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 546
EMPLOYEE STOCK OWNERSHIP PLAN (ESOP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 546
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DETAILED CONTENTS xxv

MANAGING YOUR RETIREMENT ACCOUNT AFTER LEAVING YOUR EMPLOYER . . . . . . . . 546

RETIREMENT PLANS FOR SELF-EMPLOYED INDIVIDUALS . . . . . . . . . . . 547
KEOGH PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 547
SIMPLIFIED EMPLOYEE PLAN (SEP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 547
INDIVIDUAL RETIREMENT ACCOUNTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 548
TRADITIONAL IRA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 548
ROTH IRA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 548
COMPARISON OF THE ROTH IRA AND TRADITIONAL IRA . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549
19.3 Financial Planning Online: Traditional IRA or Roth IRA? . . . . . 550
ANNUITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 550
FIXED VERSUS VARIABLE ANNUITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 551
ANNUITY FEES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 551
ESTIMATING YOUR FUTURE RETIREMENT SAVINGS . . . . . . . . . . . . . . . 551
ESTIMATING THE FUTURE VALUE OF ONE INVESTMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 551
ESTIMATING THE FUTURE VALUE OF A SET OF ANNUAL INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . 554
MEASURING THE TAX BENEFITS FROM A RETIREMENT ACCOUNT . . . . . 556
19.4 Financial Planning Online: How to Build Your
Retirement Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 558
HOW RETIREMENT PLANNING FITS WITHIN YOUR
FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 558
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 560
SUMMARY ................. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 560
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 560
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 561
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 562
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 563
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 563
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 564
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 564

Chapter 20 Estate Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 567

PURPOSE OF A WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 568
REASONS FOR HAVING A WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 568
CREATING A VALID WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 568
20.1 Financial Planning Online: Quiz for Preparing
Your Own Will . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 569
COMMON TYPES OF WILLS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 569
KEY COMPONENTS OF A WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 569
FOCUS ON ETHICS: UNDUE INFLUENCE ON WILLS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 571
CHANGING YOUR WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 572
EXECUTING THE WILL DURING PROBATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 572
ESTATE TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 572
DETERMINING ESTATE TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 573
mad65918_fm.qxd 1/29/03 5:03 PM Page xxvi

xxvi D E T A I L E D C O N T E N T S

OTHER RELATED TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 573

VALUING YOUR ESTATE TO ASSESS POTENTIAL ESTATE TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . 573
TRUSTS, GIFTS, AND CONTRIBUTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 573
TRUSTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 573
GIFTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 575
20.2 Financial Planning Online: How to Build Your Estate Plan . . . 575
CONTRIBUTIONS TO CHARITABLE ORGANIZATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 576
OTHER ASPECTS OF ESTATE PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 576
LIVING WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 576
POWER OF ATTORNEY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 576
MAINTAINING ESTATE PLAN DOCUMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 576
20.3 Financial Planning Online: Legal Advice
on Estate Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 577
HOW ESTATE PLANNING FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . 577
DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 578
SUMMARY ....................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . 578
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 579
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 579
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 580
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 580
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 581
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 581
PART 6: BRAD BROOKS—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . 583

PART 7 SYNTHESIS OF FINANCIAL PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 584

Chapter 21 Integrating the Components of a Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 585
INTEGRATION OF COMPONENTS WITHIN A FINANCIAL PLAN . . . . . . 586
BUDGETING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 586
MANAGING LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 586
PERSONAL FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 587
PROTECTING YOUR ASSETS AND INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 588
MANAGING INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 588
RETIREMENT PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 589
MAINTAINING YOUR FINANCIAL DOCUMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 590
21.1 Financial Planning Online: Insight about
Financial Planning Concepts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 591
INTEGRATING THE COMPONENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 591
BUDGETING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 592
MANAGING LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 595
PERSONAL FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 596
INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 598
INSURANCE DILEMMA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 598
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DETAILED CONTENTS xxvii

INSURANCE DECISION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 598

LONG-TERM STRATEGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 598
MANAGING INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 598
PROTECTING AND MAINTAINING WEALTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 599
FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600
21.2 Financial Planning Online: A Synthesized Financial Plan . . . . 603
SUMMARY ................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 603
INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 604
REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 605
FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 605
FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 605
Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 606
The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 606
IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 607
Appendix A: Financial Tables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 609
Appendix B: Solutions to In-Text Study Guide Questions . . . . . . . . . . . . . 619
Index . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 627
Credits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 646