Tingkat Bunga & Penilaian

Obligasi

Pertemuan Keempat
MataKuliah: Manajemen Keuangan II
Dosen: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si
Content

 Obligasi & Penilaian Obligasi

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

Obligasi & Penilaian Obligasi
Obligasi Pemerintah
Ingin Meminjam Uang
Ke Publik…

Menerbitkan atau
Perusahaan Menjual Sekeritas
Utang

Pemerintah

Obligasi Perusahaan

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

Obligasi & Penilaian Obligasi
Karakteristik-Karakteristik & harga Obligasi
Masa Obligasi Usai/
Waktu Obligasi Jatuh Tempo
Membeli Obligasi 4 thn (Maturity)
Investor

0 1 2 3 4

r = 12% r = 12% r = 12% r = 12%

$10.000 = $1.200 = $1.200 = $1.200 = $1.200
+ $10.000
$11.200

Menawarkan Obligasi 4 thn Pernyataan Obligasi Usai

Diterima Perusahaan
Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
Obligasi & Penilaian Obligasi
Karakteristik-Karakteristik & harga Obligasi

0 1 2 3 4

r = 12% r = 12% r = 12% r = 12%

$10.000 = $1.200 = $1.200 = $1.200 = $1.200
+ $10.000
$11.200

Kupon (Coupon)

Jika Bentuknya Konstan Obligasi Kupon Rata (Level Coupon Bond)

Nilai Nominal (Face Value) atau Nilai Pari (Par Value)

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

Obligasi & Penilaian Obligasi
Karakteristik-Karakteristik & harga Obligasi

0 1 2 3 4

r = 12% r = 12% r = 12% r = 12%

$10.000 = $1.200 = $1.200 = $1.200 = $1.200
+ $10.000
$11.200

Tingkat Kupon (Coupon Rate)

Imbal hasil Sampai Jatuh Tempo  Jika telah sesuai dengan tingkat bunga
yang diminta pasar atas obligasi

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

Obligasi & Penilaian Obligasi
Nilai & Imbal Hasil Obligasi

Nilai Obligasi Terhadap Tingkat

Suku Bunga Pasar
$25
Nilai Obligasi

$20
$15
$10
$5
$0
10% 20% 15% 19%
Obligasi $20 $14 $18 $19

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

Obligasi & Penilaian Obligasi
Nilai & Imbal Hasil Obligasi

Seandainya PT HM Sampoerna Tbk akan menerbitkan obligasi dengan masa 4

tahun hingga jatuh tempo. Obligasi perusahaan ini memiliki kupon sebesar $80.
Obligasi-Obligasi lain yang serupa memiliki imbal hasil sampai jatuh tempo
sebesar 8%. Pada akhir tahun ke 4 PT HM Sampoerna Tbk akan membayar $1.000
kepada pemegang obligasi.
Berapakah harga jual obligasi itu ?

Dik:

0 1 2 3 4

r = 8% r = 8% r = 8% r = 8%
$..?? = $80 = $80 = $80 = $80
+ $1.000
$1.080

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

Obligasi & Penilaian Obligasi
Nilai & Imbal Hasil Obligasi

Dik:

0 1 2 3 4

r = 8% r = 8% r = 8% r = 8%
$..?? = $80 = $80 = $80 = $80
+ $1.000
$1.080
Dit : Harga Jual Obligasi ?
Jawab :
Harga Jual Obligasi = Nilai Sekarang + Nilai Sekarang Anuitas

Nilai Obligasi = Nilai Sekarang Nominal + Nilai Sekarang Kupon

{ F/(1+r)t } + { C x [1-1/(1+r)t]/r }

Nilai Sekarang = $1.000/(1,08)4 = $ 735,29

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

Obligasi & Penilaian Obligasi
Nilai & Imbal Hasil Obligasi

Dik:

0 1 2 3 4

r = 8% r = 8% r = 8% r = 8%
$..?? = $80 = $80 = $80 = $80
+ $1.000
$1.080
Dit : Harga Jual Obligasi ?
Jawab :
Harga Jual Obligasi = Nilai Sekarang + Nilai Sekarang Anuitas

1
1-
(1,08)4
Nilai Sekarang Anuitas $80
0,08
Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
Obligasi & Penilaian Obligasi
Nilai & Imbal Hasil Obligasi

Dik:

0 1 2 3 4

r = 8% r = 8% r = 8% r = 8%
$..?? = $80 = $80 = $80 = $80
+ $1.000
$1.080
1
1-
(1,08)4
Nilai Sekarang Anuitas $80
0,08
0,265
$80
0,08
$265
Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
 Obligasi & Penilaian Obligasi
Nilai & Imbal Hasil Obligasi

Dik:

0 1 2 3 4

r = 8% r = 8% r = 8% r = 8%
$..?? = $80 = $80 = $80 = $80
+ $1.000
$1.080
Dit : Harga Jual Obligasi ?
Jawab :
Harga Jual Obligasi = Nilai Sekarang + Nilai Sekarang Anuitas

Harga Jual Obligasi PT HM Sampoerna Tbk.= $ 735,29 + $ 265 = $1.000,29 = $ 1.000

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

Obligasi & Penilaian Obligasi
Nilai & Imbal Hasil Obligasi [Individual Quiz]

Seandainya PT HM Sampoerna Tbk akan menerbitkan obligasi dengan masa 3

tahun hingga jatuh tempo. Obligasi perusahaan ini memiliki kupon sebesar $80.
Obligasi-Obligasi lain yang serupa memiliki imbal hasil sampai jatuh tempo
sebesar 10%. Pada akhir tahun ke 3 PT HM Sampoerna Tbk akan membayar
$1.000 kepada pemegang obligasi.
Berapakah harga jual obligasi itu ?

Dik:

0 1 2 3

r = 10% r = 10% r = 10%

$..?? = $80 = $80 = $80
+ $1.000
$1.080

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

Obligasi & Penilaian Obligasi
Nilai & Imbal Hasil Obligasi [Individual Quiz]

Dik:

0 1 2 3

r = 10% r = 10% r = 10%

$..?? = $80 = $80 = $80
+ $1.000
$1.080
Dit : Harga Jual Obligasi/Nilai Obligasi ?
Jawab :
Nilai Obligasi = Nilai Sekarang Nominal + Nilai Sekarang Kupon
{ F/(1+r)t } + { C x [1-1/(1+r)t]/r }

Nilai Sekarang = $1.000/(1,10)3 = $ 751

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

Obligasi & Penilaian Obligasi
Nilai & Imbal Hasil Obligasi [Individual Quiz]

Dik:

0 1 2 3

r = 10% r = 10% r = 10%

$..?? = $80 = $80 = $80
+ $1.000
$1.100
Dit : Harga Jual Obligasi/Nilai Obligasi ?
1
Jawab : 1-
(1,10)3
Nilai Sekarang Anuitas $80
0,10
0,25
$80
0,10
$200
Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
Obligasi & Penilaian Obligasi
Nilai & Imbal Hasil Obligasi [Individual Quiz]

Dik:

0 1 2 3

r = 10% r = 10% r = 10%

$..?? = $80 = $80 = $80
+ $1.000
$1.100
Dit : Harga Jual Obligasi/Nilai Obligasi ?
Jawab :

Harga Jual Obligasi PT HM Sampoerna Tbk.= $ 751 + $ 200 = $951

Obligasi Disagio (Discount Bond);

dimana Obligasi ini didiskon
sebesar$49
Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
Sajian Tugas

Continue on studying about Interest Rate & Bond Valuation

Do exercises on Fundamentals of Corporate Finance that I have given:
Chapter 6; Page 191 until 194 (Number 1 until 28 Only)
 Chapter 7; Page 238 until 241 (Number 1 until 29 Only)

The due date for these exercises is Friday, 18 March 2011…

Prepare for Formative Examination on Wednesday, 16 March 2011&
Individual / Overall Quiz about Time Value of Money, Discounted Valuation,
Interest Rate & Bond Valuation on Friday 18 March 2011.

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.