P. 1
Membuat Keputusan Investasi Modal(new)

Membuat Keputusan Investasi Modal(new)

|Views: 230|Likes:
Dipublikasikan oleh hafiz_storm

More info:

Published by: hafiz_storm on May 20, 2011
Hak Cipta:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

05/08/2012

pdf

text

original

5/13/2011

Penganggaran Modal (Capital ( p Budgeting) (C pit l B dg ti g) )
Membuat Keputusan Investasi Modal
Pertemuan : 11 & 12 MataKuliah: Manajemen Keuangan II Dosen: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si
1

Content
Proyeksi Arus Kas Arus Kas Tambahan Laporan Keuangan Proforma dan Arus Kas Proyek

Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

2

1

5/13/2011

Tujuan Utama Materi
Menginvestigasi:“Bagaimana keputusan penganggaran modal dibuat dan bagaimana mengevaluasi keputusan p g gg penganggaran modal secara objektif ?” j f

Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

3

Proyeksi Arus Kas
Perbedaan Investasi & Proyek
Suatu Kegiatan Dalam Merencanakan Penanaman Modal, biasanya perencanaan dalam jangka panjang untuk pengadaan aktiva tetap atau pembelian saham-saham dan surat berharga lain untuk memperoleh keuntungan.

Proyek
Tidak Disetujui Proposal Investasi

Disetujui

Investasi

Penanaman modal, biasanya dalam jangka panjang untuk pengadaan aktiva tetap atau pembelian saham-saham dan surat berharga lain untuk memperoleh keuntungan.

Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

4

2

5/13/2011

Proyeksi Arus Kas
Dampak dari melakukan sebuah proyek adalah mengubah keseluruhan arus kas perusahaan baik di masa sekarang maupun di masa depan.

Mempertimbangkan Mempertanyakan dan Memutuskan: Apakah perubahan yang terjadi pada arus kas yang diakibatkan suatu proyek akan menambah nilai perusahaan ? Manajer Keuangan

Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

5

Proyeksi Arus Kas
Menentukan Arus Kas Yang Relevan
Arus K M D A Kas Masa Depan P Perusahaan T h Tanpa Ad P Ada Proyek k 1

Jika selisih antara arus kas [(2) – (1)] adalah positif, maka perusahaan memiliki arus kas tambahan (incremental cash flow). Jika demikian maka perusahaan memiliki Arus Kas Yang Relevan, jika perusahaan melaksanakan proyek. Arus Kas Masa Depan Perusahaan Dengan Ada Proyek 2

Jika Positif Maka Laksanakan Evaluasi
Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
6

3

5/13/2011

Proyeksi Arus Kas
Dampak Pelaksanakan ProyekYang Kurang Cermat
Timbulnya Sunk Cost Suatu biaya yang timbul, akan tetapi tidak terpengaruh oleh keputusan manajerial tertentu.

Misalkan, PT Pindad menyewa konsultan keuangan untuk membantu mereka dalam melakukan evaluasi apakah suatu produk Tank Amfibi baru sebaiknya diproduksi dan diperkenalkan di dunia militer. Ketika konsultan ini menyerahkan laporannya, konsultan tersebut menyarankan untuk tidak melaksanakan proyek tersebut. tersebut. Sehingga PT Pindad menggagalkan proyek produksi Tank Amfibi tersebut Dalam hal ini, walaupun PT Pindad tidak jadi melaksanakan proyek tersebut. Akan tetapi biaya untuk konsultasi proyek tersebut wajib dibayar oleh PT Pindad.

Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

7

Proyeksi Arus Kas
Dampak Pelaksanakan ProyekYang Kurang Cermat Arus kas yang semestinya Timbulnya Biaya Kesempatan didapat akan tetapi tidak (Opportunity Cost) didapat karena suatu tindakan tertentu
Misalnya, Pada tahun 2010 PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. membeli 39 pesawat baru jenis AirBus A330. Ketika dievaluasi, AirBus A330 akan menghabiskan biaya bahan bakar dengan jarak 3 juta km/tahun adalah sebesar $300juta. Sedangkan, jik G d membeli B i 737 S d k jika Garuda b li Boeing 737-seri 900 d i dengan j k yang jarak sama per tahun hanya akan menghabiskan biaya $210juta. Akan tetapi, PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. telah meneken kontrak dengan pihak Airbus dalam pembelian 39 pesawat mereka. Dan hal ini tidak dapat dibatalkan. Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
8

4

5/13/2011

Proyeksi Arus Kas
Dampak Pelaksanakan ProyekYang Kurang Cermat Arus kas dari proyek baru menjadi beban bari proyek yang sudah berjalan (Investasi yang sudah terlaksana)
Timbulnya Efek Samping (Erosi)

Kanibalisme

Misalnya, Sony Ltd memproduksi Perangkat Sony DVD Blue – Ray. Sebelum diluncurkan Perangkat Sony DVD Blue Ray, Perangkat DVD biasa yang juga diproduksi oleh Sony, penjualannya adalah 200ribu unit per bulan. Akan tetapi, t l h diluncurkan P Blue Ray. Penjualan Ak t t pi setelah dil k Perangkat S k t Sony DVD Bl – R P j l Perangkat DVD biasa yang juga diproduksi oleh Sony, penjualannya mengalami penurunan menjadi 120ribu unit per bulan.

Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

9

Laporan Keuangan Proforma dan Arus Kas Proyek
Laporan Keuangan Proforma S t alat yang d t di k t k ik informasi relevan i l Suatu l t dapat digunakan untuk menyampaikan i f tentang proyek, yang mudah digunakan dan dimengerti. Untuk menyiapkan laporan keuangan proforma, maka Anda membutuhkan : Estimasi jumlah unit penjualan Harga jual per unit Biaya variabel per unit Total biaya tetap Nilai total investasi yang dibutuhkan (Termasuk investasi pada modal kerja bersih). Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
10

5

5/13/2011

Laporan Keuangan Proforma dan Arus Kas Proyek Laporan Keuangan Proforma
Illustrasi : Anda berfikir dan memiliki keyakinan yang kuat bahwa Anda dapat menjual 50.000 Kaleng Ikan Hiu Siap Saji per tahun dengan harga $4 per kaleng. Biaya produksi pengalengan Ikan Hiu adalah $2,50 per kaleng, dan siklus produk ini diprediksi hanya memiliki siklus sepanjang tiga tahun. Dalam hal ini, Anda membutuhkan laba 20% per kaleng. Biaya tetap untuk proyek ini: Biaya sewa fasilitas produksi = $12.000 per tahun Pembelian peralatan produksi = $90.000 (Asumsi : mengalami penyusutan selama 3 tahun.) Investasi awal (Dalam Bentuk Modal Kerja Bersih) : $20.000 Tingkat Pajak : 34 % Dari ilustrasi diatas, maka 1. Buatlah Proyeksi Laporan Laba Rugi Proforma…! 2. Buatlah Proyeksi Kebutuhan Modal …! 3. Buatlah Proyeksi Total Arus Kas …! Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
11

Laporan Keuangan Proforma dan Arus Kas Proyek Laporan Keuangan Proforma
Jawab : 1. Proyeksi Laporan Laba Rugi Proforma…!
Penjualan (50.000 unit, dengan harga $4/unit) Biaya Variabel ($2,50/unit) $200.000 (125.000) $75.000 Biaya Tetap Penyusutan ($90.000/3) Laba Sebelum Bunga dan Pajak g j Pajak (34%) Laba Bersih (12.000) (30.000) $33.000 (11.220) $21.720

Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

12

6

5/13/2011

Laporan Keuangan Proforma dan Arus Kas Proyek Laporan Keuangan Proforma
Jawab : Proyeksi Kebutuhan Modal Tahun
0 Modal Kerja Bersih Aset Tetap Bersih Total Investasi $20.000 90.000 $110.000 1 $20.000 60.000 $80.000 2 $20.000 30.000 $50.000 3 $20.000 0 $20.000

Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.

13

Laporan Keuangan Proforma dan Arus Kas Proyek Laporan Keuangan Proforma
Jawab : Proyeksi Total Arus Kas …! Komponen Arus Kas Operasi Arus Kas dari Aset Memiliki 3 Komponen: Komponen Pengeluaran Modal Komponen Perubahan Pada j Modal Kerja Bersih p j y p g g Setelah 3 komponen diatas, dikalkulasi maka selanjutnya Anda dapat menghitung Arus Kas Proyek: Arus Kas Proyek = (A) – (B) – (C) Dimana: A = Arus Kas dari Operasi Proyek B = Perubahan pada Modal Kerja Bersih Proyek C = Pengeluaran Modal Proyek Disusun Oleh : Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
14

7

You're Reading a Free Preview

Mengunduh
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->