5/13/2011

Formatif 3

Pertemuan ke 13
MataKuliah: Manajemen Keuangan II
Dosen: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

Waktu : 15 menit

Seandainya Anda ditawarkan suatu investasi Jembatan Selat Sunda dengan biaya
1 investasi $123.000 dan arus kas yang akan Anda terima ketika Jembatan tersebut
beroperasi adalah sebagai berikut:

Tahun Arus Kas

0 -$123.000
1 $12.000
2 $73.000
3 $20.000
4 $80.000

Pertanyaannya:
a. Berapa tahun Anda harus menunggu sampai akumulasi arus kas dari investasi ini
sama dengan biaya investasi?
b. Apakah Anda akan memutuskan untuk menerima investasi jenis ini?

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

Nilai = 33,33 2

1
 5/13/2011

Waktu : 15 menit

Seandainya Anda ditawarkan, suatu investasi (proyek) dengan modal yang harus
2 disetor (biaya investasi) sebesar $533. Dimana, investasi ini menawarkan pada
akhir tahun pertama dan kedua akan mengembalikan modal yang disetor dengan
tingkat bunganya sebesar $125, dan akhir tahun ketiga dan keempat adalah $231

Jika Anda sebagai investor menginginkan tingkat pengembalian 13,7 persen dari
investasi ini.
Maka apakah investasi ini berdasarkan metode IRR sebaiknya diterima atau
ditolak..?

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

Nilai = 33,33 3

Waktu : 15 menit

Jika Anda ditawakan suatu investasi dengan biaya investasi $99, dengan arus kas
3 yang dijanjikan sebagai berikut:

Tahun Arus Kas

0 -$99
1 $100
2 -$78
3 -$39
4 $145
5 -$84

R= 19,7 persen.

Hitunglah nilai MIRR dari investasi diatas ! Apakah Investasi ini diterima atau ditolak ?

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

Nilai = 33,33 4

2
 5/13/2011

Waktu Telah Selesai

Silahkan Anda Kumpulkan Kertas Jawaban Anda……!!!!

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si. 5

Waktu : 15 menit

Seandainya Anda ditawarkan suatu investasi Jembatan Selat Sunda dengan biaya
1 investasi $123.000 dan arus kas yang akan Anda terima ketika Jembatan tersebut
beroperasi adalah sebagai berikut:

Tahun Arus Kas

0 -$123.000
1 $12.000
2 $73.000
3 $20.000
4 $80.000

Pertanyaannya:
a. Berapa tahun Anda harus menunggu sampai akumulasi arus kas dari investasi ini
sama dengan biaya investasi?
b. Apakah Anda akan memutuskan untuk menerima investasi jenis ini?

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

Nilai = 33,33 6

3
 5/13/2011

1 Seandainya Anda ditawarkan investasi dengan arus kas sebagai berikut:

0 1 2 3 4

-$123.000
$123 000 $12 000
$12.000 $73 000
$73.000 $20 000
$20.000 $80 000
$80.000

Jawaban:
a. Pada akhir tahun ketiga, proyek akan membayar $105.000, menyisakan $18.000.
Sehingga, kita harus menunggu sampai akumulasi arus kas dari investasi ini sama
1
dengan biaya investasinya adalah $18.000/$80.000 = 1/4,3 atau 3 4,3 tahun

b. Keputusan Æ Sebaiknya investasi jenis ini Anda terima.

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si. 7

Waktu : 15 menit

Seandainya Anda ditawarkan, suatu investasi (proyek) dengan modal yang harus
2 disetor (biaya investasi) sebesar $533. Dimana, investasi ini menawarkan pada
akhir tahun pertama dan kedua akan mengembalikan modal yang disetor dengan
tingkat bunganya sebesar $125, dan akhir tahun ke empat dan kelima adalah
$231

Jika Anda sebagai investor menginginkan tingkat pengembalian 13,7 persen dari
investasi ini.
Maka apakah investasi ini berdasarkan metode IRR sebaiknya diterima atau
ditolak..?

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

Nilai = 33,33 8

4
 5/13/2011

Dik: Biaya Investasi = $533

Pembayaran kembali investasi diakhir tahun (1) & (2) = $125
2 Pembayaran kembali investasi diakhir tahun (3) & (4) = $231
Tingkat pengembalian yang diinginkan (R) = 13,7%

Dit : Investasi diterima atau ditolak ..?

0 1 2 3 4
Jawab :
-$533 $125 $125 $231 $231

⎡ $125 ⎤ ⎡ $125 ⎤ ⎡ $231 ⎤ ⎡ $231 ⎤

NPV = - $533 + ⎢ ⎥+⎢ ⎥+⎢ ⎥+⎢ ⎥
⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR )
t t t
⎦
⎡ $125 ⎤⎡ $125 ⎤ ⎡ $231 ⎤ ⎡ $231 ⎤
0 = - $533 + ⎢ +⎢ t ⎥
+⎢ t ⎥
+⎢
⎣ (1 + IRR )⎥⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR )t ⎥⎦
IRR = . .. ? → Coba - coba hingga memperoleh NPV = 0

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si. 9

⎡ $125 ⎤ ⎡ $125 ⎤ ⎡ $231 ⎤ ⎡ $231 ⎤

NPV = - $533 + ⎢ ⎥+⎢ ⎥+⎢ ⎥+⎢ ⎥
⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR )
t t t
⎦
⎡ $125 ⎤⎡ $125 ⎤ ⎡ $231 ⎤ ⎡ $231 ⎤
0 = - $533 + ⎢ +⎢ t ⎥
+⎢ t ⎥
+⎢
⎣ (1 + IRR )⎥⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR )t ⎦⎥
IRR = . .. ? → Coba - coba hingga memperoleh NPV = 0

Tingkat Diskonto NPV

0% $179
5% $88,93
IRRÆNPV = 0
10% $15,27
15% - $45,82
$45 82
20% - $96,94 Interpolasi → NPV = 0
25% -$140,11
IRR = 10 + ⎢
⎡ (0 −15,27) ⎤
× (15 -10)
Keputusan,
⎣ (- 45,82-15,27)⎥⎦
nilai IRR (11,25%) < R
(13,7%) maka sebaiknya = 11,25persen.
investasi ini ditolak.
Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si. 10

5
 5/13/2011

Waktu : 15 menit

Jika Anda ditawakan suatu investasi dengan biaya investasi $99, dengan arus kas
3 yang dijanjikan sebagai berikut:

Tahun Arus Kas

0 -$99
1 $100
2 -$78
3 -$39
4 $145
5 -$84

R= 19,7 persen.

Hitunglah nilai MIRR dari investasi diatas ! Apakah Investasi ini diterima atau ditolak ?

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

Nilai = 33,33 11

3 Dik:

0 1 2 3 4 5

-$99 $100 -$78 -$39 $145 -$84

R= 19,7 persen.

Jawab: - $78 - $39 - $84

Waktu 0 :→ −$99 + + + = −210,36
(1,197) (1,197) (1,197)5
2 3

Waktu 1 :→ +$155
W k 2 :→ +$0
Waktu

Waktu 3 :→ +$0
Waktu 4 :→ +$145
Waktu 5 :→ +$0

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si. 12

6
 5/13/2011

0 1 2 3 4 5

-$99 $100 -$78 -$39 $145 -$84

R= 19
19,7
7 persen.
persen
Jawab:
Setelah dimodifikasi maka kita akan memperoleh bentuk arus kas sebagai berikut:

0 1 2 3 4 5

-$210,36 $100 $0 $0 $145 $0

⎡ $100 ⎤ ⎡ $145 ⎤
NPV = - $210,36
$210 36 + ⎢ ⎥+⎢ 4 ⎥
⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦
⎡ $100 ⎤ ⎡ $145 ⎤
0 = - $210,36 + ⎢ ⎥+⎢ 4 ⎥
⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦
M IRR = ? Dicoba - coba hingga NPV = 0
Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si. 13

⎡ $100 ⎤ ⎡ $145 ⎤
NPV = - $210,36 + ⎢ ⎥+⎢ 4 ⎥
⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦
⎡ $100 ⎤ ⎡ $145 ⎤
0 = - $210,36 + ⎢ ⎥+⎢ 4 ⎥
⎣ (1 + IRR ) ⎦ ⎣ (1 + IRR ) ⎦
M IRR = ? Dicoba - coba hingga NPV = 0

Tingkat Diskonto NPV

0% $34,64
MIRRÆNPV = 0
5% $4,17
10% -$20,41
15% - $40,5
$40 5
20% - $92,81 Interpolasi → NPV = 0
⎡ (0 − 4,17) ⎤
MIRR = 5 + ⎢ ⎥ × (10 - 5)
⎣ (- 20,41- 4,17)⎦
= 5,85persen.

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si. 14

7
 5/13/2011

Tingkat Diskonto NPV

0% $34,64
MIRRÆNPV = 0
5% $4,17
10% -$20,41
15% - $40,5
20% - $92,81 Interpolasi → NPV = 0
⎡ (0 − 4,17) ⎤
MIRR = 5 + ⎢ ⎥ × (10 - 5)
⎣ (- 20,41- 4,17)⎦
= 5,85persen.

Keputusan:
Nilai MIRR diperoleh sebesar 5,85%, sehingga investasi ini sebaiknya tidak diterima
dikarenakan MIRR belum melampaui tingkat R (19,7%).
MIRR (5,85%) < R(19,7%)

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si. 15