INTRODUCCION

El presente informe muestra un resumen de los principales tópicos relacionados al

curso recibido, el impartido por parte de consultores del Fondo Monetario Internacional
denominado “Programación de Políticas Financieras”, en el cual tuve la oportunidad de
participar durante el período del 18 al 29 de febrero de 2008, en Brasilia, Brasil.

Los consultores designados por parte del FMI para impartir el tema en cuestión fueron:

 Mercedes Da Costa – Economista Principal

 Sandra Patricia Ospina – Economista
 Víctor Olivo – Consultor

Dentro de los países participantes que formaron parte de este curso estuvieron los
siguientes: México, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Costa Rica, Republica
Dominicana, Colombia, Venezuela, Argentina, Perú, Uruguay, Ecuador, Bolivia, Brasil
y El Salvador.

El objetivo del curso fue brindar fundamentos de las diferentes herramientas

macroeconómicas para elaborar y analizar políticas financieras que contribuyan a
elaborar programas de estabilización en la economía de un país, con el objeto de
alcanzar y mantener un equilibrio macroeconómico interno y externo y de esta manera
propiciar un crecimiento sostenible.
 INDICE

Introducción i

Programación Financiera

Panorama general 1
Desequilibrio macroeconómico 1
Estabilización vs. Crecimiento 2
El Programa Financiero 2

Sector Monetario
Política monetaria 3
Cuentas monetarias 3
Bancos creadores de dinero 3
Interacción en el mercado monetario 4

Política monetaria
Diseño de una estrategia de política monetaria 4
Tópicos relevantes para el diseño de la política monetaria 5
Estrategia para una política monetaria orientada a la estabilidad 5
Estrategia de política monetaria en la practica 5

Sector Fiscal
Política fiscal y desempeño macroeconómico 6
Implicaciones de la distribución del consumo ínter temporal 7
Suavización de impuestos 7
Evaluación de la sostenibilidad 8

Balanza de Pagos: Cuentas, Análisis, y Proyección

Definición ,objetivo y marco 8
Financiamiento excepcional 8
Concepto de equilibrio 9

Sostenibilidad Externa
Panorama general 9
Déficits sostenidos 9
Flujos reales con el exterior 10

Tópicos típicos de política cambiaria en países en desarrollo

Eficiencia microeconomica 11
Tipos de cambio fijo vs. Flexibles 13

Vulnerabilidad del Sector Financiero

Mercados Financieros 14
Mercados de crédito 15
Crisis financiera 16

Consideración Final 17
Aplicación del contenido del curso en el puesto de trabajo. 17
ANEXOS