Yosephina Purba SE.MSc.

TIME VALUE OF MONEY

Pengertian Time Value of Money:  Time Value of Money adalah suatu teori yang menghubungkan nilai uang dengan perjalanan waktu  Menurut teori ini, sejumlah uang yang ada sekarang lebih bernilai (bermakna) dari sejumlah uang yang sama pada waktu yang akan datang. Sebab bila dioperasikan dalam bisnis, Rp. 10.000 akan tumbuh menjadi Rp.11.000 pada tahun yang akan datang (ada pertambahan nilai sebesar Rp. 1.000)

There are three reasons why a dollar tomorrow is worth less than a dollar today Individuals prefer present consumption to future consumption. To induce people to give up present consumption you have to offer them more in the future. When there is monetary inflation, the value of currency decreases over time. The greater the inflation, the greater the difference in value between a dollar today and a dollar tomorrow. If there is any uncertainty (risk) associated with the cash flow in the future, the less that cash flow will be valued.

Yosephina Purba SE.MSc.

Pertambahan nilai uang dalam satu periode tersebut dinamakan interest atau return Nama-nama lain suku bunga antara lain : Interest rate Coupon rate Growth rate Discount rate

Symbol : i r, g, k

Kesimpulan: y Time Value of Money Merupakan konsep terpenting (simple but the powerful concept) karena sebagian besar keputusan manajemen keuangan meliputi cost and benefit yang tersebar sepanjang waktu. y Didasarkan pada keyakinan bahwa nilai uang saat ini lebih bernilai dibanding nilai uang yang diterima dimasa yang akan datang.

Yosephina Purba SE.MSc.

BASIC CONCEPTS 1. Future Value (FV) Compounding or Growth over time/ nilai masa depan atau jumlah akhir dari investasi/ rekening anda pada akhir tahun n. Atau menjadi berapakah nilai uang yang ada sekarang bila dibungakan dengan suku bunga tertentu selama beberapa periode waktu?

2. Present Value (PV) Nilai sekarang, atau jumlah awal. Berapakah nilai sekarang dari sejumlah uang yang sedianya (tadinya)akan diterima pada periode yang akan datang, bila di diskontokan dengan suku bunga diskonto tertentu?

3. Macam-macam Pola Setoran : Single Cash Flow (Setoran Tunggal) Series Of Cash (Rangkaian setoran selama jangka waktu tertentu) Annuity atau Mixed Stream of Cash Flow

Yosephina Purba SE.MSc.

COMPOUNDING (Pemajemukan)

Proses yang berjalan hari ini, dengan nilai sekarang (present value/ PV), akan menjadi nilai masa depan (future value/ FV), disebut pemajemukan (compounding),

Compounding converts present cash flows into future cash flows.

sebagai ilustrasi :

PV = Jumlah awal direkening = $ 100 i = suku bunga yang akan dibayarkan bank/ tahun = 5%

FVn = nilai masa depan/ jumlah akhir pada tahun n n = jumlah tahun yang terlibat

Pada contoh, n = 1, sehingga FV1 FV1 = PV + INT = PV + PV (i), atau : = PV (1 + i) t

4

Yosephina Purba SE.MSc.

= PV (1 + i) t

$100 (1 + 0.05) = $100 (1.05) = $ 105 Jadi Future Value (FV) tahun pertama = $105

Berapa yang anda dapat selama 5 tahun ?

0 -100

1 FV1 =? 5,00

2 FV2 =? 5.25

3 FV3 =? 5.51

4 FV4 =? 5.79

5 FV5 =? 6.08

= FVn y

$105.00

$110.25

$127.63

FV2 = FV1 (1 + i) atau PV (1 + i) 2 FV3 = FV2 (1 + i) atau PV (1 + i) 3 FV5 = PV (1 + i) 5 = $100 (1.05)5 = $127.63

Yosephina Purba SE.MSc.

Obligasi :

r CF FV

= 5% = $100 = CF (1 +i)t

t = 40 years

= $100 (1 + 0.05)40 = $703.99 $ 704

Saham :

r CF FV

= 11% = $100 = CF (1 + i)t

t = 40 years

= $100 (1 + 0.11)40 = $6.500

Yosephina Purba SE.MSc.

PEMAJEMUKAN LEBIH DARI SEKALI DALAM SETAHUN Bunga, semi annual compounding = 2 kali setahun Bunga, quarterly compounding = 4 kali setahun

FVn = PV x (1 + i/m)m x t
m = The number of times per year, interest is compounded. Contoh : a) Annualy Jika menabung $100 selama 5 tahun, i = 12% per tahun, yang dimajemukkan b) Semi annually c) Quarterly d) Monthly

a. Annually = $100 x (1 + 0.12/1)5 = $176.23 b. Semi Annually = $100 x (1 + 0.12/2)10 = $179.09 c. Quarterly = $100 x (1 + 0.12/4)20 = $180.61 d. Monthly = $100 x (1 + 0.12/4)60 = $181.67

Contoh Kasus Bila Bunga (r) dihitung lebih dari 1 kali / tahun.
7

Yosephina Purba SE.MSc.

Investasi pada bank Earning (bunga)

$50.000 6% per tahun

Dihitung sampai dengan 10 tahun a) Bunga Setiap 6 bulan =

20 0.06 ! $50.000 1  ! $90.306 2

b. Bagaimana bila dihitung bunga bulanan?

FV

10

! $50.000

0.06 1  2

120

! $90.970

EFFECTIVE INTEREST RATE

1 

stated

annual m

interest

rate

- 1

Asumsi Normal = 6%
8

Yosephina Purba SE.MSc.

Untuk 1 kali 1 tahun

!

0.06 1

Untuk 2 kali 1 tahun (per 6 bulan)

0.06 2

- 1 !

6.09

Untuk 12 kali 1 tahun ( per bulan)

! 1

0.06 12

12

- 1 ! 6.167

DISCOUNTING (Pendiskontoan)
9

Yosephina Purba SE.MSc.

Nilai Sekarang / Present Value (PV)

Misalkan : Investasi $100, dikembalikan $127.63 dalam waktu 5 tahun, bunga 5%. y Suku bunga 5% didefinisikan sebagai tingkat biaya opportunitas (opporuntity cost rate), atau tingkat pengembalian yang dapat anda peroleh atas investasi alternatif dengan resiko yang sama.

$100 = nilai sekarang (PV) dari $127.63 yang jatuh tempo 5 tahun ketika tingkat biaya opportunitas = 5% y Mencari nilai sekarang disebut pendiskontoan (Discounting) kebalikan dari pemajemukan
PV=? 0

$127.6 3
5%
1 2 3 4 5 z 1.05

FV n = PV (1 + i)t

FVt

CFt
10

Yosephina Purba SE.MSc.

PV = (1 + i)t
y
0 -100

atau :

CF0 =

(1 + i)t

Bagi $127.63 dengan 1.05 sebanyak 5 kali atau dengan (1.05)5 untuk temukan PV = 100
1 105.00 z 1.05 2 110.25 z 1.05 3 115.76 z 1.05 4 121.55 z 1.05 5 127.63 z 1.05

Contoh : Jika Boeing akhirnya berinvestasi untuk membuat Super Jumbo. Kemudian, asumsikan bahwa Singapore Airlines membuat order beli delapan tahun dari sekarang, bernilai $2 Billion (dua milyar dollar). Ditanyakan : Berapakah nilai investasi sekarang, supaya berakhir dengan $2 billion pada akhir tahun ke-8? Asumsikan Discount Rate Boeing pada investasi ini adalah 10%. Jawab : FV8 = $2 Billion

r = 10%
11

Yos

"

illion PV 0 =
# #

= $ 933 million

(
&

0)
'

jadi nilai $2 billion pada akhir tahun ke - sama dengan nilai investasi sebesar $933 million pada tahun 0.

Mi d t

l ws

Adalah rangkaian setoran (payments) yang besarnya tidak selalu sama setiap waktu tertentu dalam periode waktu tertentu

lv 2.

piece-at-a-time by disc

ti

eac piece back t t problem i to groups of annuity

 

Solve a group-at-a-time by fi st breaki

Yosephina Purba SE.MSc.

streams and any single cas flow groups. Then discount each group back to t .

Piece-At-A-Time

13

Yosephina Purba SE.MSc.

Group-At-A-Time

14

Yosephina Purba SE.MSc.

ANNUITY
Is A Stream Of Constant Cash Flow That Occur At Regular Intervals For A Fixed Period Of Time, or A constant cash flow for a specific time period, or A Cash Flows that grows at a constant rate for specified period of time

Contoh : Bila kita ingin investasikan sebesar $50.000 pada 6%, dengan menyisihkan $5.000 per tahun selama 10 tahun, kita dapat menilai berapa estimasinya pada tahun -10.

FV of an Annuity

( r

 r r

- 1

(1  0.06)10 - 1 ! $5000 0.06 ! $65,904

15

Yosephina Purba SE.MSc.

Logikanya : Cumulated Future Value = $5000 (1.06)9 + $5000 (1.06)8 + $5000 (1.06)7 + $5000 (1.06)6 + $5000 (1.06)5 + $5000 (1.06)4 + $5000 (1.06)3 + $5000 (1.06)2 + $5000 (1.06)1

CONTOH KASUS : DANA PENSIUN Seseorang, berusia 25 tahun sekarang, menyisihkan $2000 per tahun untuk pensiun, mulai dia pertama bekerja umur 25 tahun untuk pensiun yang diharapkan pada umur 65 tahun dan diharapkan / diasumsikan mendapat 8% per tahun pada investasinya. Expected value pada accountnya pada hari dia pensiun (65 tahun) dapat dikalkulasikan sebagai berikut : Jawab : Expected Value At 65

$2000

(1

0.8) 0.08

40

- 1 !

$ 518,113

16

Yosephina Purba SE.MSc.

DISCOUNTING ANNUITIES
DENGAN SOAL YANG SAMA :

Apabila dia ingin memperoleh $400.000 pada akhir masa tugasnya (65 tahun), asumsikan dengan bunga yang sama juga (8%), berapakah jumlah yang dia harus sisihkan untuk dana pensiun, pertahunnya ? Ja ab :
)

(1 A

r)t r

- 1

Jadi :
2) A (FV, r, n)

FV (1

r r)t

- 1

Comment [YP1]: Comment [YP2]:

Annual

Saving

$400.000

(1 (1

r r)

- 1 - 1

$400.000

0 . 08 . 08)

40

$1,544

17

Yosephina Purba SE.MSc.

18