Yosephina Purba SE.MSc.

TIME VALUE OF MONEY

Pengertian Time Value of Money:  Time Value of Money adalah suatu teori yang menghubungkan nilai uang dengan perjalanan waktu  Menurut teori ini, sejumlah uang yang ada sekarang lebih bernilai (bermakna) dari sejumlah uang yang sama pada waktu yang akan datang. Sebab bila dioperasikan dalam bisnis, Rp. 10.000 akan tumbuh menjadi Rp.11.000 pada tahun yang akan datang (ada pertambahan nilai sebesar Rp. 1.000)

There are three reasons why a dollar tomorrow is worth less than a dollar today ‡ Individuals prefer present consumption to future consumption. To induce people to give up present consumption you have to offer them more in the future. ‡ When there is monetary inflation, the value of currency decreases over time. The greater the inflation, the greater the difference in value between a dollar today and a dollar tomorrow. ‡ If there is any uncertainty (risk) associated with the cash flow in the future, the less that cash flow will be valued.

1

MSc.Yosephina Purba SE. g. y Didasarkan pada keyakinan bahwa nilai uang saat ini ³lebih bernilai´ dibanding nilai uang yang diterima dimasa yang akan datang. 2 . Pertambahan nilai uang dalam satu periode tersebut dinamakan ³interest´ atau ³return´ Nama-nama lain suku bunga antara lain : Interest rate Coupon rate Growth rate Discount rate Symbol : i r. k Kesimpulan: y Time Value of Money Merupakan konsep terpenting (simple but the powerful concept) karena sebagian besar keputusan manajemen keuangan meliputi ³cost and benefit´ yang tersebar sepanjang waktu.

Future Value (FV) Compounding or Growth over time/ nilai masa depan atau jumlah akhir dari investasi/ rekening anda pada akhir tahun n. Macam-macam Pola Setoran : Single Cash Flow (Setoran Tunggal) Series Of Cash (Rangkaian setoran selama jangka waktu tertentu) Annuity atau Mixed Stream of Cash Flow 3 .Yosephina Purba SE. Atau menjadi berapakah nilai uang yang ada sekarang bila dibungakan dengan suku bunga tertentu selama beberapa periode waktu? 2.MSc. bila di diskontokan dengan suku bunga diskonto tertentu? 3. atau jumlah awal. Berapakah nilai sekarang dari sejumlah uang yang sedianya (tadinya)akan diterima pada periode yang akan datang. BASIC CONCEPTS 1. Present Value (PV) Nilai sekarang.

y Compounding converts present cash flows into future cash flows. sebagai ilustrasi : PV = Jumlah awal direkening = $ 100 i = suku bunga yang akan dibayarkan bank/ tahun = 5% FVn = nilai masa depan/ jumlah akhir pada tahun n n = jumlah tahun yang terlibat Pada contoh.MSc. dengan nilai sekarang (present value/ PV). COMPOUNDING (Pemajemukan) y Proses yang berjalan hari ini. akan menjadi nilai masa depan (future value/ FV). sehingga FV1 FV1 = PV + INT = PV + PV (i). n = 1. disebut pemajemukan (compounding). atau : = PV (1 + i) t 4 .Yosephina Purba SE.

79 5 FV5 =? 6.63 5 .08 = FVn y $105.63 FV2 = FV1 (1 + i) atau PV (1 + i) 2 FV3 = FV2 (1 + i) atau PV (1 + i) 3 FV5 = PV (1 + i) 5 = $100 (1.05) = $100 (1.00 2 FV2 =? 5.00 $110.51 4 FV4 =? 5.05)5 = $127.MSc.25 3 FV3 =? 5.Yosephina Purba SE. = PV (1 + i) t $100 (1 + 0.05) = $ 105 Jadi Future Value (FV) tahun pertama = $105 y Berapa yang anda dapat selama 5 tahun ? 0 -100 1 FV1 =? 5.25 $127.

Obligasi : r CF FV = 5% = $100 = CF (1 +i)t t = 40 years = $100 (1 + 0.Yosephina Purba SE.05)40 = $703.500 6 .MSc.11)40 = $6.99 $ 704 Saham : r CF FV = 11% = $100 = CF (1 + i)t t = 40 years = $100 (1 + 0.

12/4)60 = $181. interest is compounded. quarterly compounding = 4 kali setahun FVn = PV x (1 + i/m)m x t m = The number of times per year.Yosephina Purba SE. 7 . PEMAJEMUKAN LEBIH DARI SEKALI DALAM SETAHUN Bunga. Semi Annually = $100 x (1 + 0.09 c. semi annual compounding = 2 kali setahun Bunga. Quarterly = $100 x (1 + 0. Monthly = $100 x (1 + 0. Annually = $100 x (1 + 0.MSc.67 Contoh Kasus Bila Bunga (r) dihitung lebih dari 1 kali / tahun. yang dimajemukkan b) Semi annually c) Quarterly d) Monthly a.61 d.12/2)10 = $179. Contoh : a) Annualy Jika menabung $100 selama 5 tahun. i = 12% per tahun.12/4)20 = $180.23 b.12/1)5 = $176.

06 ¨ ©1  2 ª ¸ ¹ º 120 ! $90. Investasi pada bank Earning (bunga) $50.970 EFFECTIVE INTEREST RATE ! « ¬ 1  ­ stated annual m interest rate » ¼ ½ m .000 6% per tahun Dihitung sampai dengan 10 tahun a) Bunga Setiap 6 bulan = 20 ¨ 0.MSc.1 Asumsi Normal = 6% 8 .000 ©1  ¹ ! $90.06 ¸ ! $50. Bagaimana bila dihitung bunga bulanan? ¡ FV 10 ! $50.Yosephina Purba SE.000 0.306 ª 2 º F   b.

06 2 » ¼ ½ 2 .06 » 12 ¼ ½ 12 .1 ! 6.MSc.06 1 » ¼ ½ 1 - 1 ! 6 Untuk 2 kali 1 tahun (per 6 bulan) £ ! « ¬ 1 ­ 0.Yosephina Purba SE. Untuk 1 kali 1 tahun ! « ¬ ­ 1 0.09 Untuk 12 kali 1 tahun ( per bulan) ¤ « ! ¬1 ­ 0.1 ! 6.167 DISCOUNTING (Pendiskontoan) 9 ¢ .

Nilai Sekarang / Present Value (PV) Misalkan : Investasi $100. atau tingkat pengembalian yang dapat anda peroleh atas investasi alternatif dengan resiko yang sama. bunga 5%.63 dalam waktu 5 tahun.6 3 5% 1 2 3 4 5 z 1.05 FV n = PV (1 + i)t FVt CFt 10 . dikembalikan $127. $100 = nilai sekarang (PV) dari $127.Yosephina Purba SE.63 yang jatuh tempo 5 tahun ketika tingkat biaya opportunitas = 5% y Mencari nilai sekarang disebut ³pendiskontoan´ (Discounting) kebalikan dari pemajemukan PV=? 0 $127.MSc. y Suku bunga 5% didefinisikan sebagai ³tingkat biaya opportunitas´ (opporuntity cost rate).

Ditanyakan : Berapakah nilai investasi sekarang. bernilai $2 Billion (dua milyar dollar). PV = (1 + i)t y 0 -100 atau : CF0 = (1 + i)t Bagi $127.05 5 127.05 2 110.05 sebanyak 5 kali atau dengan (1.76 z 1.MSc.63 dengan 1. Jawab : FV8 = $2 Billion r = 10% 11 .05 Contoh : Jika Boeing akhirnya berinvestasi untuk membuat Super Jumbo.55 z 1.05 3 115.Yosephina Purba SE. asumsikan bahwa Singapore Airlines membuat order beli delapan tahun dari sekarang.63 z 1.00 z 1.05 4 121. supaya berakhir dengan $2 billion pada akhir tahun ke-8? Asumsikan Discount Rate Boeing pada investasi ini adalah 10%.25 z 1. Kemudian.05)5 untuk temukan PV = 100 1 105.

sama dengan nilai investasi sebesar $933 million pada tahun 0.§      Yos i r ¥ ¦ ¨ ©  ©    ! " illion PV 0 = # #  = $ 933 million ( & 0) ' jadi nilai $2 billion pada akhir tahun ke . Mi d t $ % f s l ws Adalah rangkaian setoran (payments) yang besarnya tidak selalu sama setiap waktu tertentu dalam periode waktu tertentu lv 2. ³piece-at-a-time´ by disc ti eac piece back t t problem i to groups of annuity   Solve a ³group-at-a-time´ by fi st breaki .

³Piece-At-A-Time´ 13 .Yosephina Purba SE. Then discount each group back to t . streams and any single cas flow groups.MSc.

³Group-At-A-Time´ 14 .Yosephina Purba SE.MSc.

06)10 . or A constant cash flow for a specific time period.904 15 . kita dapat menilai berapa estimasinya pada tahun -10. FV of an Annuity ! ( r n ! « 1 ¬ ­  r r t .000 per tahun selama 10 tahun. dengan menyisihkan $5.1» ! $5000 ¬ ¼ 0.06 ½ ­ ! $65.1» ¼ ½ « (1  0.000 pada 6%. or A Cash Flows that grows at a constant rate for specified period of time Contoh : Bila kita ingin investasikan sebesar $50.Yosephina Purba SE.MSc. ANNUITY Is A Stream Of Constant Cash Flow That Occur At Regular Intervals For A Fixed Period Of Time.

06)3 + $5000 (1.08 40 . berusia 25 tahun sekarang. menyisihkan $2000 per tahun untuk pensiun.MSc.113 16 .06)7 + $5000 (1.06)9 + $5000 (1. Expected value pada accountnya pada hari dia pensiun (65 tahun) dapat dikalkulasikan sebagai berikut : Jawab : Expected Value At 65 ! $2000 « (1 ¬ ­ 0.06)4 + $5000 (1.06)2 + $5000 (1. Logikanya : Cumulated Future Value = $5000 (1.Yosephina Purba SE.06)5 + $5000 (1.1 » ¼ ! ½ ( $ 518.06)6 + $5000 (1.06)8 + $5000 (1.06)1 CONTOH KASUS : DANA PENSIUN Seseorang.8) 0. mulai dia pertama bekerja umur 25 tahun untuk pensiun yang diharapkan pada umur 65 tahun dan diharapkan / diasumsikan mendapat 8% per tahun pada investasinya.

MSc. berapakah jumlah yang dia harus sisihkan untuk dana pensiun.000 « ¬ (1 ­ « ¬ (1 ­  r r) n » .1 ¼ ½ ! $400.000 0 .544 17 . 08) 40 ! $1. 08 .000 pada akhir masa tugasnya (65 tahun). asumsikan dengan bunga yang sama juga (8%).Yosephina Purba SE. r. pertahunnya ? Ja ab : ) ! « (1 A ¬ ­  r)t r .1» ¼ ½ 0 1 2 3 4 5 7 6 Jadi : 2) A (FV. DISCOUNTING ANNUITIES DENGAN SOAL YANG SAMA : Apabila dia ingin memperoleh $400. n) 6 8 1 ! « FV ¬ ­ (1  r r)t » ¼ .1½ Comment [YP1]: Comment [YP2]: Annual Saving ! $400.1 ¼ ½ » .

18 .Yosephina Purba SE.MSc.