Anda di halaman 1dari 53

Pasar Penjual Pembeli

Produk yang diperjualbelikan


Hak Cipta Ridwan Khairandy 1

Bursa


Bursa adalah pasar dengan sistem transaksi melalui perantara


Perantara

Bursa

Perantara

Penjual

Komoditas Tertentu

Pembeli

Hak Cipta Ridwan Khairandy

Pasar Keuangan
Financial Market

Capital Market

Money Market

Dana-Dana Berjangka Panjang Abstrak-Konkrit

Instrumen Keuangan Berjangka Pendek Abstrak

Hak Cipta Ridwan Khairandy

Pasar Modal
Pembeli

Pasar Dana/Modal Instrumen Pasar Modal

Penjual

Hak Cipta Ridwan Khairandy

Pasar Modal
Dapat Dilihat dari Dua Sisi

Surplus of Fund

Lack of Fund

Pasar Modal menjadi sarana untuk melakukan investasi


Hak Cipta Ridwan Khairandy

Pasar Modal menjadi sumber pembiayaan perusahaan


5

Pasar Modal Sebagai Sarana Investasi


Investasi
Emas Deposito Valas Property Usaha Baru

Instrumen BBJ

Instrumen Pasar Uang

Instrumen Pasar Modal

Don t Put Your Eggs in One Basket


Hak Cipta Ridwan Khairandy 6

Pasar Modal Sebagai Sumber Pembiayaan

Perusahaan
Modal Perusahaan Berkembang Pembiayaan Tambahan Modal Peningkatan Equitas Modal Penyertaan (Equitas, Equity)

Bank Konvensional

Bank Syariah

Leasing

PN/CP

Anjak Piutang

Modal Ventura

Go Public

Hak Cipta Ridwan Khairandy

Instrumen Pasar Modal


Pasar Modal Bursa Efek Pasar Modal

Produk yang Diperdagangkan

Efek

Instrumen Utang (Debt Instrument)

Instrumen Penyertaan (Equity Instrument)

Hak Cipta Ridwan Khairandy

Efek-Efek Lainnya (Other Securities)

Instrumen Pasar Modal

Instrumen Penyertaan

Instrumen Utang

Efek Lainnya

Saham

Obligasi

Sertifikat Penyertaan Dana

Klaim (Right)

Derivatif Efek

Waran Hak Cipta(Warrant) Ridwan Khairandy

Option
9

Obligasi (Bond)
Surat obligasi

Emiten
uang

investor

Pada dasarnya adalah perjanjian pinjam-meminjam Surat utang jangka menengah panjang yang dapat dipindahtangankan yang berisi janji dari pihak yang menerbitkan untuk membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu dan melunasi pokoknya pada saat jatuh tempo
Hak Cipta Ridwan Khairandy 10

Karakteristik Obligasi
Nilai penerbitan obligasi Jangka waktu obligasi Tingkat suku bunga Jadual pembayaran suku bunga Jaminan
Hak Cipta Ridwan Khairandy 11

Kewajiban Emiten


 

Membayar kupon bunga obligasi (kecuali zero coupon bond) kepada pemegang obligasi secara periodik Membayar pokok obligasi kepada pemegang obligasi pada saat jatuh tempo Menyelenggarakan RUPO Menyampaikan laporan kepada Bapepam, Bursa Efek dan pihak terkait lainnya.
Hak Cipta Ridwan Khairandy 12

Nominal Yield

Pendapatan Obligasi
Yield to Maturity

Current Yield

Pendapatan kupon yang didasarkan pada nilai nominal obligasi

Pendapatan kupon yang didasarkan pada harga pasar obligasi tersebut

Pendapatan tingkat suku bunga obligasi jika investor memegang obligasi periode jatuh tempo
Hak Cipta Ridwan Khairandy 13

Pihak-Pihak yang Terlibat dalam Emisi Obligasi


       

Penjamin emisi Akuntan publik Konsultan hukum Notaris Lembaga pemeringkat Wali amanat Agen pembayaran Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian
Hak Cipta Ridwan Khairandy 14

Klasifikasi Obligasi berdasar Penerbitnya

Obligasi Pemerintah Pusat (government bonds) Obligasi Pemerintah Daerah (municipal bonds) Obligasi Perusahaan (corporate bonds)
Hak Cipta Ridwan Khairandy 15

Klasifikasi Obligasi Berdasarkan Sistem Pembayaran Bunga

Zero coupon bonds Fixed coupon bonds Floating coupon bond

Hak Cipta Ridwan Khairandy

16

Berdasarkan Pelunasan

Serial Bond Callable Bond Putable Fund Bond Convertible Bond Perpetual Bond
Hak Cipta Ridwan Khairandy 17

Klasifikasi Obligasi Berdasar Penukaran

Convertible bonds Exchangeable bonds

Hak Cipta Ridwan Khairandy

18

Klasifikasi Obligasi Berdasar Jaminan


   

Guaranteed bonds Mortgage bonds Collateral trust bonds Debenture bonds (unsecured bonds)

Hak Cipta Ridwan Khairandy

19

Risiko Investasi Obligasi


 

Kupon tidak terbayar Utang pokok tidak terbayar

Hak Cipta Ridwan Khairandy

20

Klasifikasi Obligasi Kepemilikan

Bonds

Registered bonds

Bearer bonds

Hak Cipta Ridwan Khairandy

21

Go Public (Penawaran Umum)

Emisi Saham

Emisi Obligasi

Kegiatan penawaran efek yang dilakukan oleh Emiten untuk menjual efek kepada masyarakat
Hak Cipta Ridwan Khairandy 22

Emiten
Profesi Penujang Pasar Modal Penjamin Emisi Efek Lembaga Penunjang Pasar Modal
1. 2. 3. 4. 5. Biro Administrasi Efek Bank Kustodian Wali Amanat Pemeringkat Efek Penasehat Efek

1. Akuntan; 2. Notaris; 3. Konsultan Hukum; 4. Penilai

Badan Pengawas Pasar Modal Bursa

Agen Penjual
Hak Cipta Ridwan Khairandy 23

Peranan Penjamin Emisi dalam Penawaran Umum


Persiapan Emisi
1

Emiten

Penjamin Emisi Efek


3

Penjualan Efek

Penjaminan Emisi
Hak Cipta Ridwan Khairandy 24

Tahapan dan Prosedur Emisi


Emisi
1 3 2

Periode Sebelum Emisi Periode Setelah Emisi

Periode Emisi

Hak Cipta Ridwan Khairandy

25

Sebelum Emisi Intern Perusahaan Proses Intern Badan Pengawas Pasar Modal

Hak Cipta Ridwan Khairandy

26

Pengajuan Pernyataan Pendaftaran Masa Sebelum Pernyataan Pendaftaran

Tanggal Pernyataan Pendaftaran Berlaku Efektif Masa Setelah Tanggal Efektif


1. Penawaran 2. Penjatahan 3. Pengembalian Dana 4. Penyerahan Efek 5. Pencatatan

Masa Tunggu

Hak Cipta Ridwan Khairandy

27

Macam-Macam Pasar di Pasar Modal


 

Pasar Perdana (Primary Market) Pasar Sekunder (secondary Market)


Pasar Sekunder di Indonesia

Bursa Efek Indonesia


Hak Cipta Ridwan Khairandy 28

Pasar Perdana

Pasar di dalam pasar modal untuk menjual efek yang dimulai ketika pernyataan pendaftaran dinyatakan efektif sampai dengan saat penyerahan efek kepada investor

Hak Cipta Ridwan Khairandy

29

Pasar Perdana
Effective Date : 18th September 2006 Offering Period : 19th 21st October 2006 Allotment Date : 28th October 2006 Return of Ordering Money Date :2nd November 2006 Securities Transfer Date :3rd November 2006

Hak Cipta Ridwan Khairandy

30

Pelaku Transaksi di Pasar Perdana


Emiten Pelaku Utama Investor

Motif: 1. Perluasan Usaha 2. Perbaikan Struktur Modal 3. Divestasi

Motif: 1. Memperoleh Deviden 2. Berdagang 3. Spekulasi

Hak Cipta Ridwan Khairandy

31

Transaksi Efek di Pasar Perdana


Agen Penjual Emiten Penjamin Emisi Efek Agen Penjual Agen Penjual
Hak Cipta Ridwan Khairandy

I N V E S T O r
32

Tahapan Kegiatan di Pasar Perdana


 Penawaran oleh penjamin emisi

dan agen penjual  Penjatahan oleh investor  Pengembalian dana kepada investor  Penyerahan efek kepada investor
Hak Cipta Ridwan Khairandy 33

Arti Pentingnya Penjaminan Emisi Efek


Untuk mengatasi ketidakberhasilan emisi, misalnya efek terjual, tetapi penjualan efek tak memenuhi target

Hak Cipta Ridwan Khairandy

34

Pengertian Penjamin Emisi Efek di Amerika Serikat




Seseorang yang membeli efek (securities) dari emiten (issuer) dengan tujuan untuk disalurkan/didistribusikan kepada para investor; Seseorang yang menawarkan atau menjual setiap efek yang berasal dari emiten dalam hubungannya dengan pendistribusian efek tersebut
Hak Cipta Ridwan Khairandy 35

Pengertian Penjamin Emisi Efek: Pasal 1 Angka 17 UU No. 8 Tahun 1995:

Pihak yang membuat kontrak dengan emiten untuk melakukan penawaran umum bagi kepentingan emiten dengan atau tanpa kewajiban untuk membeli sisa efek yang tidak terjual

Hak Cipta Ridwan Khairandy

36

Hak Cipta Ridwan Khairandy

37

Bentuk-Bentuk Penjamin Emisi Efek

Penjaminan Emisi Efek dengan Kesanggupan Penuh (Full Commitment Underwriting atau Firm Commitment Agreement) Penjaminan Emisi Efek dengan Kesanggupan Terbaik (Best Effort Underwriting Agreement) Penjaminan emisi dengan Kesanggupan Siaga (Standby Commitment) All or None Offering
Hak Cipta Ridwan Khairandy 38

Peran Penjamin Emisi dalam Penawaran Umum




 

Membantu emiten mempersiapkan pernyataan pendaftaran berikut dokumen-dokumen pendukungnya; Memberikan konsultasi di bidang keuangan, seperti jumlah dan jenis efek yang akan diemisikan, bursa yang dipilih, jadual emisi, penunjukkan lembaga dan profesi penunjang, dan metode pendistribusian efek Melakukan penjaminan emisi thd efek yang diemisikan; Melakukan evaluasi thd kondisi perusahaan, misalnya : keuangan, manajemen, produksi, dan pemasaran berikut prospeknya; Menentukan harga saham bersama-sama emiten
Hak Cipta Ridwan Khairandy 39

Peran Tugas Penjamin Emisi Efek


Emiten

Profesi Penunjang

Penjamin Emisi Efek

Lembaga Penunjang

1. 2. 3. 4.

Akuntan Notaris Konsultan Hukum Penilai

Manajemen Emiten

1. 2. 3. 4.

Kustodian BAE Wali Amanat Pemeringkat Efek

Prospektus
Hak Cipta Ridwan Khairandy 40

Peranan Konsultan Hukum dalam Penawaran Umum

Penawaran Umum
Emiten Dokumen

Fakta Lain

Konsultan Hukum Legal Audit Legal Opinion


Hak Cipta Ridwan Khairandy

Prospektus

41

Pasar Sekunder (Secondary Market)


Pasar sekunder adalah pasar yang dimulai sejak berakhirnya pasar perdana dan efek yang diemisikan dicatatkan (listed) di bursa efek

Jenis-Jenis Pasar di Pasar Sekunder

Pasar Reguler

Pasar Non Regular

Pasar Tunai

Hak Cipta Ridwan Khairandy

42

Pelaku dan Lembaga yang Terkait dalam Transaksi Efek di Pasar Sekunder
Investor Jual Bursa Efek Broker
Lembaga Kliring dan Penjaminan

Investor Beli

Broker

Lembaga Penyimpanan Hak Cipta Ridwan Khairandy dan Penyelesaian

43

Transaksi Efek di Bursa Efek Indonesia


Investor Jual
Efek Kuasa/order Transaksi

Investor Beli
Uang Kuasa/ order

Perantara Pedagang Efek (Broker) WPPE

BEI
Kliring Kliring

Perantara Pedagang Efek (Broker) WPPE


efek

efek

PT Kliring dan Penjaminan Efek Indonesia


Penyelesaian Penyelesaian

uang

uang

PT Kustodian Sentral Hak Cipta Ridwan Khairandy Efek Indonesia

Bank Pembayar
44

Prinsip Keterbukaan (Disclosure)


Pasar Modal Keterbukaan

Emiten

investor

Informasi tentang Kondisi Perusahaan Emiten Harus diungkapkan emiten: 1. Pada saat penawaran umum; 2. Informasi Berkala; 3. Informasi Insidental
Hak Cipta Ridwan Khairandy 45

Informasi yang harus diungkapkan

Informasi atau Fakta Materiil

Informasi atau fakta yang dapat mempengaruhi keputusan investor untuk mengambil putusan untuk membeli atau menjual efek atau tidak membeli atau tidak menjual yang bersangkutan

Ingat perempuan yang pakai rok mini

Informasi tersebut harus disampaikan kepada investor publik


Hak Cipta Ridwan Khairandy 46

Insider Trading
Emiten Orang Dalam Informasi yang belum terbuka Untuk umum Bursa

Menjual Efek

Membeli Efek

Mendapat Keuntungan Secara Tidak Wajar


Hak Cipta Ridwan Khairandy 47

Subjek Insider Trading UU NO. 8 Tahun 1995

Orang Dalam

1. Komisaris, direktur, atau pegawai perusahan terbuka 2. Pemegang saham utama perusahaan terbuka; 3. Orang karena kedudukannya, profesinya, atau karena hubungan usahanya dengan perusahaan terbuka memungkinkan untuk mendapatkan informasi orang dalam; dan 4. Orang yang tidak menjadi pihak yang disebut dalam butir 1,2, dan 3 di atas sebelum lewat waktu 6 bulan.

Ketentuan ini tak dapat menjangkau beberapa tertentu


Hak Cipta Ridwan Khairandy 48

Reksa Dana (Mutual Fund)


Makna Reksa Dana Reksa
Jaga/Pelihara Uang

Dana

Pemeliharaan Himpunan uang Para investor bersama-sama berinvestasi dalam satu himpunan. Himpunan dana diinvestasikan dalam bentuk portofolio efek

Mutual

Fund

Portofolio Efek

Kumpulan surat berharga, termasuk saham, obligasi, unit penyertaan reksa dana yang telah dijual dalam penawaran umum, serta surat pengakuan utang, surat berharga komersial, dan bukti utang yang jatuh temponya kurang 1 tahun
Hak Cipta Ridwan Khairandy 49

Macam-Macam Reksa Dana




Berdasarkan Bentuknya
Pasar Uang Dana

1. Reksa Dana Berbentuk Perseroan Terbatas


investasi

Pendiri

saham

Pemegang Saham

Saham

Reksa Dana (PT)

Manajer Investasi

Portofolio

Saham

Dana

investasi Pasar Modal 50

Hak Cipta Ridwan Khairandy

2. Reksa Dana Kontrak Investasi Kolektif


Dana
Unit Penyertaan Portofolio

PUP

Unit Penyertaan

Manajer Investasi Bank Kustodian Dana


Hak Cipta Ridwan Khairandy

Investasi

Unit Penyertaan

Portofolio
51

Pasal

1 angka 27 UUPM

Wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal yang selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manajer investasi. Unsur-unsur Reksa Dana 1. 2. 3. 4. Himpunan dana dari masyarakat pemodal; Dana diinvestasikan dalam berbagai portofolio; Dikelola oleh manajer investasi; Tujuan investasi untuk mendapatkan keuntungan

Hak Cipta Ridwan Khairandy

52

Right Issues
Emiten
1996

PT ACA

Penawaran Umum (Initial Public Offering) Direncanakan


Sebelum IPO yang kedua ini diadakan dapat dilakukan:

IPO lagi

Pada 2009 2008

Right

Right Issues

Right

Hak Cipta Ridwan Khairandy

Investor

53