PERTEMUAN V:

MANAJEMEN MODAL KERJA & PENDANAAN JANGKA PENDEK

MODAL KERJA
Modal Kerja = current assets Modal kerja bersih (Net Working Capital) = selisih antara current assets dan current liabilities yang menyediakan gambaran yang sangat berguna dalam menentukan kebijakan pembiayaan jangka pendek.

Manajemen Modal Kerja

Aktiva Lancar
kas, sekuritas yang diperdagangkan, persediaan, piutang usaha

Aktiva Jangka Panjang

peralatan, bangunan, tanah

Aktiva mana yang menghasilkan tingkat pengembalian yang lebih besar?aktiva jangka panjang Aktiva mana yang digunakan untuk mencegah risiko likuiditas?
aktiva lancar

Manajemen Modal Kerja

Aktiva Lancar kas, sekuritas yang diperdagangkan, persediaan, piutang usaha Aktiva Jangka Panjang perlengkapan, bangunan, tanah

Risk-Return Trade-off: Aktiva lancar menghasilkan pengembalian yang rendah, namun mengurangi risiko

Manajemen Modal Kerja

Kewajiban Jangka Pendek

wesel, pendapatan dibayar dimuka, utang usaha

Kewajiban Jangka Panjang dan Ekuitas

Obligasi , saham preferen, saham biasa

Kewajiban mana yang lebih mahal bagi perusahaan? Kewajiban mana yang membantu mengurangi risiko likuiditas?

Manajemen Modal Kerja

Kewajiban Jangka Pendek

wesel, pendapatan dibayar dimuka, piutang usaha

Kewajiban Jangka Panjang dan Ekuitas

Obligasi , saham preferen, saham biasa

Risk-Return Trade-off:
Hutang jangka pendek kurang mahal dibanding jangka panjang, namun meningkatkan risiko likuiditas (tidak likuid).

Neraca
Aktiva Lancar Aktiva Tetap Kewajiban Lancar Hutang Jk. Panjang Saham Preferen Saham Biasa

Sebagai ilustrasi, kita mendanai semua aktiva lancar dengan kewajiban lancar, dan mendanai semua aktiva tetap dengan pendanaan jangka panjang.

Neraca
Aktiva Lancar Aktiva Tetap Kewajiban Lancar Hutang Jk. Panjang Saham Preferen Saham Biasa

Jika kita menggunakan pendanaan jangka panjang untuk mendanai sebagian aktiva lancar. Strategi ini memang risiko rendah, namun lebih mahal.

Neraca
Aktiva Lancar Aktiva Tetap Kewajiban Lancar Hutang Jk. Panjang Saham Preferen Saham Biasa

Jika kita menggunakan kewajiban lancar untuk mendanai sebagian aktiva tetap. Strategi ini memang lebih murah, namun lebih berisiko!

Prinsip-prinsip Hedging (Lindung Nilai)

Adalah mencocokkan aktiva yang menghasilkan arus kas dengan waktu jatuh tempo sumber pendanaan yang digunakan untuk mendanai pembeliannya.

Aktiva

permanen (dimiliki > 1 tahun)

Harus didanai dengan sumber pendanaan yang permanen dan spontan

Aktiva

Sementara (dimiliki < 1 tahun)

Harus didanai dengan sumber pendanaan yang sementara (Jangka pendek)

Neraca
Aktiva Lancar Temporer

Neraca
Aktiva Lancar Temporer Pendanaan Jangka Pendek Temporer

Neraca
Aktiva Lancar Temporer Aktiva Tetap permanen Pendanaan Jangka Pendek Temporer

Neraca
Aktiva Lancar Temporer Pendanaan Jangka Pendek Temporer

Aktiva Tetap Permanen

Pendanaan Permanen dan Pendanaan Spontan

Prinsip Lindung Nilai

Pendanaan Permanen
Pinjaman jangka menengah, pinjaman jangka panjang, saham preferen, saham biasa

Pendanaan Spontan
Hutang dagang yang timbul secara spontan dalam operasi harian (kredit dagang, hutang gaji, bunga dan pajak akrual)

Pendanaan Jangka Pendek (temporer)

pinjaman bank tanpa jaminan, commercial paper, pinjaman yang dijamin oleh piutang dagang atau persediaan

Biaya Kredit Jangka Pendek

Bunga = pokok x tingkat suku bunga x waktu
Co: pinjam $10,000 ; 8.5% selama 9 bulan

Bunga = $10,000 x .085 x 3/4 tahun = $637.50

Biaya Kredit Jangka Pendek

Kita dapat menggunakan persamaan:

Bunga = pokok x tingkat suku bunga x waktu

Untuk menghitung tingkat suku bunga (rate), dan memperoleh nilai Annual Percentage Rate

(APR)

Biaya Kredit Jangka Pendek

Kita dapat menggunakan persamaan:

Bunga = pokok x tingkat suku bunga x waktu

Untuk menghitung tingkat suku bunga (rate), dan memperoleh nilai Annual Percentage Rate

(APR)

APR = bunga
pokok

1 waktu

Biaya Kredit Jangka Pendek

bunga APR = pokok 1 x waktu

Biaya Kredit Jangka Pendek

bunga APR = pokok 1 x waktu

Contoh: jika anda membayar $637.50 sebagai bunga untuk pokok sebesar $10,000 selama 9 bulan:

Biaya Kredit Jangka Pendek

bunga APR = pokok 1 x waktu

Contoh: jika anda membayar $637.50 sebagai bunga untuk pokok sebesar $10,000 selama 9 bulan: APR = 637.50/10,000 x 1/.75 = .085 = 8.5%

Biaya Kredit Jangka Pendek

Annual Percentage Yield (APY) mirip dengan APR, kecuali bahwa perhitungannya menggunakan bunga berbunga (compound interest):

Biaya Kredit Jangka Pendek

Annual Percentage Yield (APY) mirip
dengan APR, kecuali bahwa perhitungannya menggunakan bunga berbunga (compound interest):

APY =

(1+ )
m

- 1

Biaya Kredit Jangka Pendek

Annual Percentage Yield (APY) mirip
dengan APR, kecuali bahwa perhitungannya menggunakan bunga berbunga (compound interest):

APY =

( 1 +m )

- 1

i = tingkat suku bunga nominal m = jumlah periode dalam satu tahun

Biaya Kredit Jangka Pendek

Berapa (APY) dari pinjaman dengan tingkat suku bunga 9% dengan pembayaran bulanan?

APY = ( 1 + ( .09 / 12 ) 12 -1 ) .0938

9.38%

Sumber-sumber Kredit Jangka Pendek

Tanpa

jaminan

Sumber-sumber Kredit Jangka Pendek

Tanpa

jaminan

Gaji dan pajak akrual

Sumber-sumber Kredit Jangka Pendek

Tanpa

jaminan

Gaji dan pajak akrual Kredit dagang

Sumber-sumber Kredit Jangka Pendek

Tanpa

jaminan

Gaji dan pajak akrual Kredit dagang Kredit bank

Sumber-sumber Kredit Jangka Pendek

Tanpa

jaminan

Gaji dan pajak akrual Kredit dagang Kredit bank commercial paper

Sumber-sumber Kredit Jangka Pendek

Tanpa

jaminan

Gaji dan pajak akrual Kredit dagang Kredit bank commercial paper

Dengan Jaminan

Sumber-sumber Kredit Jangka Pendek Tanpa jaminan

Gaji dan pajak akrual Kredit dagang Kredit bank commercial paper

Dengan Jaminan - Pinjaman dengan Jaminan Piutang

Sumber-sumber Kredit Jangka Pendek

Tanpa

jaminan

Gaji dan pajak akrual Kredit dagang Kredit bank commercial paper

Dengan Jaminan - Pinjaman dengan Jaminan Piutang - Pinjaman dengan Jaminan persediaan

Selesai.
Terima kasih