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UNIVERSIDAD DE ORIENTE NCLEO DE MONAGAS MATURN ESTADO MONAGAS

Prof. Tomas Lopez Integrantes: Reina Rodrguez C.I 20.564.201 Norianny Trinitario C.I. 21.348.154 Jessica Garca C.I. 17.707.265

Maturn, Septiembre 2.011

ndice
Introduccin 1. Mercado de Capitales a) Definicin b) Marco Legal Entidades reguladoras, operadoras, entidades relacionadas y otras entidades. (Defina cada una) 2. Normas para la elaboracin de los estados financieros de las entidades regidas por la ley de mercado de capitales. 3. Sociedades que se rigen por la ley de mercados de capitales 4. Comisin nacional de valores a) Definicin b) Atribuciones y Deberes c) Estructura Organizativa d) Polticas e) Entidades reguladas por la comisin nacional de valores f) Ttulos valores g) Acciones en tesorera h) Acciones sin valor nominal i) Sociedades annimas de capital autorizado S.A.C.A. (Explique) j) Sociedades annimas inscritas de capital abierto S.A.I.C.A. (Explique) 5. Bolsa de Valores a) Definicin b) Funciones Conclusin Bibliografa 24 25 3 4 6 8 11 15 16 16 19 19 20 21 21 22 22 22 23

Introduccin

Los mercados de capitales estn integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen rendimiento. En Venezuela el mercado de capitales est regulado por la Comisin Nacional de Valores, a travs de la Ley de Mercado de Capitales. Esta Ley regula la oferta pblica de valores, cualquiera que stos sean, estableciendo a tal fin los principios de organizacin y funcionamiento, las normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su rgimen de control.

1. Mercado de Capitales a) Definicin

Es aquel donde se negocian ttulos pblicos o privados. Est constituido por el conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de prstamos financieros a mediano y largo plazo: bancos, bolsa de valores y otras instituciones financieras. El mercado de capitales rene a prestatarios y prestamistas, a oferentes y demandantes de ttulos nuevos o emitidos con anterioridad. Cuando se trata de transacciones a corto plazo suele hablarse de un mercado de dinero, aunque no existen diferencias conceptuales o prcticas ntidas entre ste y el mercado de capitales. La existencia de un vigoroso mercado de capitales es esencial para el desarrollo econmico de un pas, pues es a travs de ste que las empresas obtienen los recursos financieros que necesitan para sus operaciones y que el ahorro de las personas puede ser canalizado hacia las actividades productivas. Permite la transferencia de recursos de los ahorradores, a inversiones en el sector productivo de la economa. Establece eficientemente recursos a la financiacin de empresas del sector productivo. Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades productivas. Posibilita la variedad del riesgo para los agentes participantes.

El mercado de capitales es el conjunto de mecanismos a disposicin de una economa para cumplir la funcin bsica de asignacin y distribucin, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital (aquellos de mediano y largo plazo destinados a financiar la inversin, por oposicin a los recursos de corto plazo que constituyen el objeto del mercado monetario), los riesgos,

el control y la informacin asociados con los procesos de transferencia del ahorro a la inversin. El mercado de capitales tiene los siguientes objetivos: - Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economa. - Asigna de forma eficiente recursos a la financiacin de empresas del sector productivo. - Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades productivas. - Posibilita la diversificacin del riesgo para los agentes participantes. - Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes caractersticas (plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo con las necesidades de inversin o financiacin de los agentes participantes del mercado. El mercado de capitales est dividido en intermediado, cuando la transferencia de los recursos de los ahorradores a las inversiones se realiza por medio de instituciones tales como bancos, corporaciones financieras, etc. y no intermediado (o de instrumentos) cuando la transferencia de los recursos se realiza directamente a travs de instrumentos.

b) Marco Legal

El marco legal o jurdico es el conjunto de normas que regulan el mercado de capitales, en Venezuela est conformado por: Ley de Mercado de Capitales: Esta Ley regula la oferta pblica de valores, cualquiera que stos sean, estableciendo a tal fin los principios de organizacin y funcionamiento, las normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su rgimen de control Ley de Caja de Valores: Establece el marco regulatorio de los servicios de depsito y custodia de ttulos valores, en la cual, por va de consecuencia, se facilita la inmovilizacin fsica de los mencionados ttulos. Ley de Entidades de Inversin Colectiva: Tiene por objeto general fomentar el desarrollo del mercado de capitales venezolano, a travs del diseo y creacin de una variedad de entidades de inversin colectiva, para canalizar el ahorro hacia inversin productiva. Ley Especial de Carcter Orgnico: Autoriza al Ejecutivo Nacional para realizar operaciones de crdito pblico destinadas a refinanciar deuda pblica externa. Ley del Banco Central de Venezuela: Regula el funcionamiento del Banco Central de Venezuela y contiene normas que afectan la negociacin de ttulos valores en el mercado de valores venezolano. Ley de Impuesto Sobre la Renta: Y su Reglamento Parcial en Materia de Retenciones, en lo que concierne a los gravmenes de enriquecimientos o ingresos brutos originados de las operaciones efectuadas en el mercado de capitales. Estas leyes conforman el marco legal del mercado venezolano de

capitales, en tanto gravan los enriquecimientos o ingresos brutos originados de las operaciones efectuadas en este mercado.

MARCO LEGAL DEL MERCADO DE CAPITALES Est conformado por el conjunto de leyes que regulan la oferta pblica de ttulos valores. Esas leyes son las siguientes: a) Ley de Mercado de Capitales. Texto normativo fundamental en vigencia a partir del jueves 22 de octubre de 1998. (Gaceta Oficial N 36565) regula la oferta pblica de acciones y de otros ttulos valores de mediano y largo plazo, al igual que la actuacin de las bolsas de valores intermediarios y otras entidades. b) Ley de Caja de Valores. Establece el marco regulatorio de los servicios de depsito y custodia de ttulos valores por la cual se facilita la inmovilizacin fsica de los mencionados ttulos. Vigente desde el 13 de agosto de 1996. c) Ley de Entidades de Inversin Colectiva. Tiene por objeto general fomentar el desarrollo del mercado de capitales venezolanos a travs de diseo y creacin de una variedad de entidades de inversin colectiva para canalizar el ahorro hacia una inversin productiva. Entr en vigencia el jueves 22 de agosto de 1996. d) Ley Especial de Carcter Orgnico. Autoriza al Ejecutivo Nacional para realizar operaciones de crdito pblico destinados a refinanciar

c)

Entidades

reguladoras,

operadoras,

entidades

relacionadas y otras entidades. (Defina cada una)

a)

Entidades Reguladoras a.1) Ministerio de Finanzas. Despido del poder Ejecutivo Central encargado de la direccin de las finanzas pblicas y de la formulacin de polticas econmicas y presupuestarias. a.2) Comisin Nacional de Valores. Organismo de carcter pblico, creado por la ley de Mercado de Capitales, con el objeto de regular, vigilar o fiscalizar el Mercado de Capitales. b) Entidades Operadoras b.1) Bolsa de Valores. Son instituciones abiertas al pblico que tienen por objeto la presentacin de todos los servicios para realizar en forma continua y ordenada las operaciones con ttulos de valores objetos de negociacin en el mercado de capitales con la finalidad de proporcionarles adecuada liquidez. b.2) Casas de Bolsas. Sociedades de corretajes o intermediacin de ttulos valores constituidos para prestar servicio al pblico en las operaciones burstiles. Deben estar dirigidas por un corredor pblico de ttulos de valores. b.3) Caja Venezolana de Valores. La Caja venezolana de Valores C.A. fundada por la iniciativa de la Bolsa de Valores de Caracas en 1992 luego de varios aos de preparacin y de un proceso de promocin y ampliacin de su base accionara, comenz operaciones en 1996. la caja tiene por objeto el depsito, custodia, liquidacin y compensacin de

ttulos y su funcionamiento est regido por la vigente Ley de Cajas de Valores. c) Empresas Emisoras Permiten y ponen en circulacin ttulos, valores, obligaciones y otros documentos. c.1) Corredores Pblicos de Ttulos de Valores. Son personas naturales o jurdicas que realizan operaciones de corretaje con acciones, bonos y otros ttulos valores, dentro o fuera de la bolsa, con previa autorizacin de la Comisin Nacional de Valores. c.2) Administradores de Fondos Mutuales. Sociedades annimas que tienen por objeto la inversin en ttulos valores con arreglo al principio de distribucin de riesgo, sin que dichas inversiones representen una participacin mayoritaria en el capital social en la sociedad en la cual se invierte ni permitan su control econmico o financiero. c.3) Agentes de Traspaso. Son aquellos que estn autorizados para llevar los libros de accionarios o para emitir certificados de acciones, provisionales o definitivos de una empresa. c.4) Asesores de Inversin. Son las personas que tienen como objeto principal asesorar al pblico en cuanto a las inversiones del mercado de capitales, con autorizacin de la Comisin Nacional de Valores. c.5) Calificadores de Riesgo. Las sociedades calificadora de riesgo son las encargadas de establecer los niveles de riesgo de los diversos instrumentos que se negocian en el mercado de capitales.

d) Entidades Relacionadas d.1) Asociacin Venezolana de Casas de Bolsa. (AVCB), tiene por objeto promover la cooperacin entre sus asociados, proteger y defender sus legtimos derechos e intereses y proporcionar la comunicacin y entendimiento entre los mismos y a fin de que resuelvan sus problemas o desavenencias. Contribuir a la optimizacin de la organizacin y del funcionamiento de las Casas de Bolsa. d.2) Asociacin Venezolana de Corredores de Bolsa. Su denominacin oficial fue Corredores de Bolsa de Comercio de Caracas, es una organizacin sin fines de lucro constituida el 8 de junio de 1971 por un grupo de Corredores Pblicos de Ttulos de Valores. Sus objetivos son los siguientes: Evaluar opciones para el mejor competentes. Integrar y agrupar a todos los corredores pblicos de ttulos de funcionamiento de las Bolsas de

Valores del pas y hacer recomendaciones a los organismos

valores en ejercicio de sus actividades, para que la misma se desarrolle bajo los esquemas de una misma filosofa general. Representar a sus asociados ante organismo e instituciones pblicas y privadas.

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Promover e impulsar el mercado de valores y la intermediacin burstil, mediante la planificacin de cursos, charlas, seminarios y otros eventos que colaboren con su difusin y promocin.

d.3) Asociacin Venezolana de Sociedades Emisoras de Valores. (AVESEVAL). El objeto principal de esta asociacin es promover y concretar un marco institucional y jurdico que favorezca la emisin de valores tanto en Venezuela como en el exterior. El Presidente de la asociacin es Francisco Aguerrevere y el Vicepresidente Enrique Machado Zuloaga.

2. Normas para la elaboracin de los estados financieros de las entidades regidas por la ley de mercado de capitales.
Disposiciones Generales Artculo 1.- Los estados financieros dictaminados por Contadores Pblicos en ejercicio independiente de la profesin que conforme a lo dispuesto en la Ley de Mercado de Capitales, deben ser presentados ante la Comisin Nacional de Valores, estn sujetos, en cuanto a su forma y contenido, a lo establecido en las presentes Normas. Artculo 2.- Las entidades sometidas al control de la Comisin Nacional de Valores, debern remitir a este Organismo los estados financieros correspondientes al cierre de su ejercicio econmico. Dichos estados financieros debern estar preparados de conformidad con las presente Normas y dictaminados por Contadores Pblicos en ejercicio independiente de la profesin. Esta misma informacin deber ponerse a disposicin de los

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accionistas de las entidades para la consideracin y aprobacin en la respectiva asamblea de accionistas. Pargrafo Unico.- Las entidades que efecten oferta pblica de ttulos valores debern, adicionalmente, remitir a la Comisin Nacional de Valores, los estados financieros correspondientes a sus cierres contables trimestrales. Dichos estados financieros debern estar preparados de conformidad con las presente normas, presentados en forma comparativa con el mismo ejercicio econmico anterior y el plazo mximo de entrega de esta informacin es de treinta (30) das siguientes al cierre contable trimestral. Los estados financieros del segundo trimestre (semestral) deben estar acompaados con un informe de revisin limitada efectuada por Contadores Pblicos en ejercicio independiente de la profesin y el plazo mximo de entrega de esta informacin es de cuarenta y cinco (45) das siguientes al cierre contable. Se exceptan de cumplir con lo establecido en este Pargrafo a las entidades regidas por la Ley de Bancos y Otras Instituciones Financieras y dems leyes especiales. Artculo 3.- Son estados financieros los siguientes: - Balance - Estado de ganancias y prdidas o Estado de resultado; - Estado de movimiento de las cuentas de patrimonio; - Estado de flujos de efectivo. Los estados financieros deben presentarse acompaados de sus

correspondientes notas, las cuales son parte integrante de los mismos. Pargrafo Unico: Las entidades que efecten oferta pblica de ttulos valores fuera del territorio nacional debern remitir, adicionalmente, a la Comisin Nacional de Valores toda la informacin, an la peridica u

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ocasional que deben suministrar a los entes reguladores de las jurisdicciones en las cuales se realice la oferta. Artculo 4.- Las notas a los estados financieros deben expresar claramente aquellos hechos o situaciones que sea necesario mencionar para explicar, complementar o ampliar la informacin, cuya omisin podra dar lugar a interpretaciones deformadas o equivocadas. Artculo 8.- Los estados financieros deben contener, dentro de la terminologa contable que mejor exprese su significado y carcter, toda la informacin necesaria para su adecuada interpretacin; prepararse de acuerdo con las presentes normas y los principios de contabilidad generalmente aceptados en Venezuela; se elaborados en idioma castellano; y expresar los valores en bolvares, miles de bolvares o millones de bolvares, segn la importancia relativa de las cifras. Artculo 12.- Los estados financieros a que se refiere el artculo 3 de las presentes Normas, deben ser presentados en forma comparativa con respecto al ao o perodo econmico inmediato anterior. El resumen de los estados financieros, requeridos para hacer oferta pblica de ttulos valores y obtener su inscripcin en el Registro Nacional de Valores, debe presentarse en forma tabular, de modo que facilite la comparacin de las cifras y renglones contenidos en el mismo. En todos los casos en que se requieran estados financieros para ms de un ao o perodo econmico, tambin deben presentarse en forma comparativa. Artculo 15.- El balance general debe presentar la situacin financiera de la entidad, para la fecha del mismo, a cuyo efecto incluir la totalidad de las cuentas que correspondan al Activo, al Pasivo y al Patrimonio.

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Artculo 16.- A los efectos de las presentes Normas se establecen los siguientes conceptos: 1.- Activos son todos los bienes, tangibles e intangibles, propiedad de la entidad, y aquellos gastos efectuados atribuibles a futuros aos o perodos econmicos. 2.- Pasivos con todas las obligaciones reales estimadas, eventuales y contingentes de la entidad, y aquellos ingresos percibidos atribuibles a futuros aos o perodos econmicos. 3.- Patrimonio es la diferencia entre el Activo y el Pasivo, y representa el valor segn libros de la inversin de los propietarios de la entidad. Artculo 17.- El balance general debe presentar las cuentas debidamente clasificadas, en cuanto sea aplicable, dentro de las siguientes agrupaciones: En el Activo: activo circulante, cuentas y efectos por cobrar a largo plazo, inversiones, activo fijo, activo intangible, cargos diferidos y otros activos. En el Pasivo: pasivo circulante, pasivo a largo plazo, apartados, crditos y otros pasivos. En el Patrimonio: Capital social, supervit y ganancias retenidas. El orden de las agrupaciones, dentro del balance general , puede variar de acuerdo con la naturaleza de las actividades de la entidad.. Artculo 20.- El estado de ganancias y prdidas o estado de resultados debe mostrar, en todo caso, por separado, aquellas partidas importantes y extraordinarias que provengan de eventos o transacciones no relacionadas directamente con las actividades normales y tpicas de la entidad, y cuya discriminacin distorsionara el anlisis de los resultados de las operaciones del ao o perodo econmico.

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3. Sociedades que se rigen por la ley de mercados de capitales


SOCIEDADES ANNIMAS DE CAPITAL AUTORIZADO (S.A.C.A.) La SAICA fue introducida en el legislativo venezolano en 1973 y se le establecen sus beneficios en la reforma de 1975. En la Ley de Mercados de Capitales de 1998, esta forma de sociedades annimas es eliminada. Sin embargo, en la misma ley del ao 1977 se definen como una sociedad de capital mnimo, pagado, autorizadas por la Comisin Nacional de Valores para actuar como tales y obligadas a ofrecer sus acciones al publico o a un grupo de personas.

SOCIEDADES ANNIMAS DE CAPITAL ABIERTO (S.A.I.C.A) Alejandro Tinoco en su libro, define a las sociedades annimas de fondos mutuales de la siguiente manera: "Son las que tienen por objeto invertir en valores de acuerdo al principio de la distribucin de los riesgos. Deben tener un capital no menor a 4.000.000"

SOCIEDADES ANNIMAS DE FONDOS MUTUALES Las Bolsas de Valores son mercados organizados y especializados, en los que se realizan transacciones con ttulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al pblico y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos tcnicos que facilitan la negociacin de ttulos valores

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susceptibles de oferta pblica, a precios determinados mediante subasta. Dependiendo del momento en que un ttulo ingresa al mercado, estas negociaciones se transaran en el mercado primario o en el mercado secundario.

4. Comisin nacional de valores a) Definicin


Comisin Nacional de Valores suele ser el nombre del organismo oficial que se encarga de la promocin, supervisin y control del mercado de valores, con base a la Ley de Mercado de Capitales o Ley de Mercado de Valores de cada pas. La Comisin Nacional de Valores (CNV) es el organismo pblico encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el mercado de capitales; tiene personalidad jurdica y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional. La Comisin est adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa; y gozar de las franquicias, privilegios y exenciones de orden fiscal, tributario y procesal que las leyes de la Repblica otorgan al Fisco Nacional. Los miembros del Directorio son nombrados por el Presidente de la Repblica.

b) Atribuciones y Deberes
El Directorio de la Comisin Nacionales de Valores tendr las siguientes atribuciones y deberes: 1) Autorizar la oferta pblica, en el territorio nacional, de los valores emitidos por personas domiciliadas en Venezuela;

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2) Autorizar la oferta pblica, en el territorio nacional, de los valores emitidos por organismos internacionales, gobiernos e instituciones extranjeras, sociedades domiciliadas en el exterior, y cualquier otra persona que se asimile a los mismos; 3) Autorizar la oferta pblica, fuera del territorio nacional, de los valores emitidos por personas domiciliadas en Venezuela; 4) Autorizar la actuacin de personas que se propongan constituir sociedades por suscripcin pblica, y dictar las normas que regulen ese proceso; 5) Autorizar la publicidad y los prospectos de las emisiones de valores, a los fines de su oferta pblica; 6) Inscribir en el Registro Nacional de Valores las emisiones de valores, una vez otorgada la autorizacin a que se refieren los numerales 1, 2 y 3 de este artculo; 7) Dictar las normas conforme a las cuales se autorizar el funcionamiento de las sociedades calificadoras de riesgo; 8) Dictarlas normas conforme a las cuales podrn operar en territorio nacional las sociedades domiciliadas en el exterior, que realicen actividades de intermediacin con valores objeto de oferta pblica o asesora de inversin; 9) Determinar la forma y contenido de los estados financieros que, con carcter obligatorio, deben presentarlas sociedades que pretendan hacer oferta pblica de valores, teniendo como base los Principios de Contabilidad de Aceptacin General; 10 Aumentar o reducir las tarifas por el uso de sus servicios, tomando en ) cuenta la competitividad nacional e internacional del mercado de

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capitales; 11 Establecer la forma en que podrn llevarse los libros obligatorios ) establecidos en el artculo 32 del Cdigo de Comercio, incluyendo los tipos de asientos contables y dems anotaciones, los cuales podrn ser producidos a travs de procedimientos mecnicos, electrnicos o informticos. Los libros llevados con arreglo a las normas establecidas por la Comisin Nacional de Valores, podrn hacer prueba entre comerciantes por hechos de comercio y tendrn los efectos previstos en el artculo 38 del Cdigo de Comercio; 12 Examinar los recaudos y certificaciones de los avalos de los inmuebles ) que ofrezcan hipotecar las entidades sociedades en garanta de la emisin de obligaciones u otros valores que aspiren a ofrecer pblicamente; 13 Suspender o cancelar, por causa debidamente justificada, mediante ) resolucin motivada, la autorizacin otorgada para hacer oferta pblica de valores; 14 Cancelar o suspender por causa debidamente justificada y mediante ) resolucin motivada, la inscripcin en el Registro Nacional de Valores de cualquier persona de las reguladas por esta Ley; 15 Adoptar las medidas necesarias para resguardar los intereses de ) quienes hayan efectuado inversiones en valores sujetos a esta Ley;

c) Estructura Organizativa
El Directorio de la Comisin Nacional de Valores es el mximo rgano de direccin y administracin y estar compuesto por un Presidente y cuatro (4) Directores con sus respectivos suplentes, los cuales sern designados por el

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Presidente de la Repblica y durarn cuatro (4) aos en sus funciones. Los miembros del Directorio de la Comisin podrn ser reelectos. Las faltas temporales del Presidente de la Comisin sern suplidas por el Director que ste designe. Las faltas absolutas sern suplidas por un Director escogido por el Directorio, hasta tanto el Presidente de la Repblica designe la persona que ocupar el cargo para el resto del periodo.

d) Polticas
La Comisin Nacional de Valores es el organismo encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el mercado de capitales; tiene personalidad jurdica y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional; est adscrita al Ministerio de Hacienda, a los efectos de la tutela administrativa; y gozar de las franquicias, privilegios y exenciones de orden fiscal, tributario y procesal que las leyes de la Repblica otorgan al Fisco Nacional.

e) Entidades reguladas por la comisin nacional de valores


Los objetivos de la CNV son velar por la transparencia del mercado de valores y la proteccin de los inversores, asegurando la mayor difusin de informacin financiera y el cumplimiento, por parte de los entes intermediarios y emisores del mercado, de estndares internacionales de actuacin y conducta y de los principios de buen gobierno. Estos entes son: Empresas emisoras. Entidades de Inversin Colectiva de Capital Cerrado (Tursticas) y Entidades de Inversin Colectiva de Capital Abierto (Inmobiliaria) y sus sociedades administradoras.

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Casas de bolsa/ sociedades de corretaje, corredores pblicos de ttulos valores, asesores de inversin, contadores inscritos ante el Registro Nacional de Valores. Bolsas de valores, bolsas de productos agrcolas, cajas de valores, calificadoras de riesgo, agentes de traspaso, cmaras de compensacin de opciones y futuros. Estn sometidos al control de la CNV: Las personas cuyos valores sean objeto de oferta pblica Las sociedades cuyos valores estn inscritos en el Registro Nacional de Valores Las entidades de inversin colectiva y sus sociedades administradoras Las Casas de Corretajes y Corredores Pblicos de valores Los intermediarios y asesores de inversin Las Bolsas de Valores Las Cajas de Valores Las Cmaras de compensacin de opciones y futuros Las Sociedades Calificadoras de Riesgo Los agentes de traspaso; y Las dems personas que en cualquier forma hagan o intervengan en la oferta pblica de valores regulados por la ley. Las sociedades sometidas al control de la CNV tendrn dos comisarios y sus respectivos suplentes, quienes debern ser profesionales o tcnicos, con experiencia en asuntos financieros o mercantiles. Los comisarios no podrn ser integrantes de la junta administradora, empleados de la sociedad, pariente de alguno de los administradores (hasta el cuarto grado de consanguinidad o segundo de afinidad); ni cnyuges.

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f) Ttulos valores
Los acuerdos entre personas se denominan contratos, lo cual implica que los ttulos valores pueden ser entendidos como contratos que ya tienen determinados sus componentes y su finalidad. Dicho de una manera ms clara, un ttulo valor se puede definir como un documento negociable (lo cual implica que la persona que lo posea puede venderlo), necesario para certificar o garantizar los derechos o beneficios de su poseedor legal (aquel que la ley reconoce como dueo del ttulo) y las obligaciones de quien lo emiti (la persona que decidi crear el ttulo).

g) Acciones en tesorera
Son aquellas no suscritas, pero cuya emisin ha sido autorizada, las cuales se conservan en la caja de la sociedad para ser entregadas a los suscriptores, contra el pago de su valor de aportacin y de las primas que la sociedad fije en su caso. En la tcnica contable, en aquellos pases en que se permite en las sociedades por acciones a adquirir y negociar las suyas propias, se designan como acciones en tesorera las que han sido admitidas y posteriormente readquiridas por la sociedad emisora.

h) Acciones sin valor nominal


Este tipo de acciones fue establecido para soslayar los problemas de los aportes inflados o sobrevaluados, pero su utilizacin no slo resolvi este problema si no que creo otros.

i) Sociedades annimas de capital autorizado S.A.C.A. (Explique)


Son aquellas cuyo capital suscrito puede inferir al capital autorizado por los estatutos sociales y en las cuales la asamblea de accionistas autoriza a los

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administradores para que aumenten el capital suscrito, hasta el lmite del capital autorizado mediante la emisin de nuevas acciones en la oportunidad y cuanta que ellos decidan sin necesidades de nueva asamblea.

j) Sociedades annimas inscritas de capital abierto S.A.I.C.A. (Explique)


Son aquellas sociedades annimas que son autorizadas como tales por la Comisin Nacional de Valores. Las sociedades annimas que solicita dicha autorizacin debern llevar los siguientes requisitos: 1.) Tener un capital pagado no menor de 1.000.000 Bs. Representado en acciones comunes nominativas que tengan el mismo valor nominal. El Ejecutivo Nacional podr elevar el monto antes sealado cuando lo considere conveniente en atencin al desarrollo del mercado. 2) No menos del 50% del capital social debe estar en poder de un grupo de accionistas cuya inversin mxima sea equivalente a un trmino de porcentaje de dicho capital. El reglamento fijar el nmero de accionistas y el porcentaje de capital requerido.

5. Bolsa de Valores a) Definicin


Las Bolsas de Valores se pueden definir como mercados organizados y especializados, en los que se realizan transacciones con ttulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al pblico y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos tcnicos que facilitan la negociacin de ttulos valores susceptibles de oferta pblica, a precios determinados

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mediante subasta. Dependiendo del momento en que un ttulo ingresa al mercado, estas negociaciones se transaran en el mercado primario o en el mercado secundario.

b) Funciones
Las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el proporcionar a los participantes informacin veraz, objetiva, completa y permanente de los valores y las empresas inscritas en la Bolsa, sus emisiones y las operaciones que en ella se realicen, as como supervisar todas sus actividades, en cuanto al estricto apego a las regulaciones vigentes. Es un subsistema dentro del sistema financiero y est compuesto por un conjunto de instrumentos o activos financieros, instituciones o intermediarios financieros cuya misin es contactar a compradores y vendedores en los mercados donde se negocian los diferentes instrumentos o activos financieros.

Conclusin
En general, un mercado de capitales es un sistema por el cual pueden satisfacerse las necesidades de las empresas (debidamente inscritas en la Comisin Nacional de Valores, CNV), obtenindose los recursos a travs de bonos quirografarios, papeles comerciales o abriendo su capital a travs de la emisin de acciones en las Bolsas de Valores. As mismo, corrientemente bonifica a los inversionistas con tasas de retorno mayores en cuanto a la renta fija, y la posibilidad de altos rendimientos a corto y mediano plazo en renta variable. En otros trminos, puede definirse como el punto de concurrencia de fondos provenientes del ahorro y de demandantes que los solicitan, a fin de destinarlos a inversiones de corto y mediano plazo. En consecuencia, como mercado recoge alta proporcin del ahorro de la

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colectividad, para dirigirlo a la industria y agricultura principalmente. Junto con el sistema bancario, el Mercado de Capitales constituyen las dos fuentes alternativas de financiamiento para las empresas, las que pueden ser competitivas, substitutivas o complementarias entre s. Sin embargo, al ser el Mercado de capitales quien financia a las empresas, se establece un elemento de contencin para fenmenos muy particulares dentro de los mercados monetarios y financieros: la inflacin y la fuga de capitales. Es, en consecuencia, el encargado de asignar el recurso o factor de produccin capital a las distintas actividades econmicas, como asigna el trabajo el mercado laboral. El Mercado de capitales se subdivide en mercado de ttulos valores (tambin denominado tambin mobiliario) y mercado inmobiliario, con el que no se cuenta en Venezuela. El primero de ellos se rige por la Ley de Mercado de Capitales, en tanto la segunda se rige bsicamente por la Ley de registro Pblico. Los ttulos valores son en esencia a) de renta variable: las acciones; y b) de renta fija: los bonos.

Bibliografa
http://www.cnv.gov.ve/ Qu es el Mercado de Capitales? Disponible en: http://www.caracasstock.com/mercado/quees.jsp http://html.rincondelvago.com/empresa_33.html http://www.monografias.com/trabajos23/bolsa-valores/bolsavalores.shtml http://www.saber.ula.ve/bitstream/123456789/13175/1/anidomercado.pdf

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