Es aqul en el que se lleva a cabo la compraventa de valores (inversiones financieras).

Normalmente se integra por varios mercados subsidiarios: un mercado de capitales (para inversin a largo plazo); un mercado de dinero (para inversiones a corto plazo); un mercado primario (para la nueva emisin de valores); y un mercado secundario (para la compra-venta de valores ya emitidos).

1.

Los Mercados de activos Los Mercados de activos fsicos y financieros

Tipos de mercados

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fsicos y activos Mercados de activos fsicos financieros Se denominan mercados de Los Mercados de dinero y activos reales son aquellos en de capitales los que circulan productos tales Los Mercados de hipotecas y de crditos como trigo, automviles, bienes y races, computadoras y para los consumidores Los Mercados mundiales, maquinarias. nacionales, regionales y Mercados de activos financieros locales Los Mercados primarios Tratan con acciones obligaciones, pagars, hipotecas Los Mercados secundarios y otros derechos sobre los activos reales.

Los Mercados de dinero

Son mercados financieros en los cuales se piden fondos en prestamos o prestan a terceros por periodo corto de tiempo menos de un ao. Ejemplos de estos activos son, las aceptaciones bancarias, las letras del tesoro nacional.

Los Mercados de capitales

Son mercados financieros en los que circulan las acciones y las deudas a largo plazo (un ao o ms).

Los Mercados de hipotecas

Tratan de los prestamos concedidos sobre bienes races residenciales, comerciales e industriales y sobre terreno de naturaleza agrcola

Los Mercados de crditos para los consumidores

Incluyen los prestamos concedidos para la compra de automviles y aparatos elctricos, as como para la educacin y vacaciones.

Los Mercados primarios

Los Mercados mundiales, nacionales, regionales y locales
Dependiendo del tamao de una organizacin y del alcance de sus operaciones, la institucin puede ser capaz de solicitar fondos en prstamos alrededor de todo el mundo, o puede confinarse estrictamente a un mercado de tipo local o de un pequeo barrio

Son mercados en los cuales las corporaciones obtienen capital mediante la emisin de nuevos valores. Ejemplo. Una corporacin que vende acciones recientemente emitidas recibe los fondos procedentes de su venta mediante una transaccin de mercado de tipo primario.

Los Mercados secundarios

Los mercados secundarios son los mercados en donde los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados primarios se revenden al pblico en general. Aqu se establece el precio definitivo del activo en cuestin

El mercado secundario ms activo y ms importante es el mercado de valores. Es aqu donde se establecen los precios de las acciones de las empresas, ya que la meta de la administracin financiera consiste en maximizar el precio de las acciones de la empresa.

INFLACIN
incremento en el nivel general de precios La inflacin tiene un impacto mayor sobre las tasa de

inters por que erosiona el poder de compra del dlar y por disminuye la tasa real de rendimiento sobre las inversiones.

La inflacin implica por ende una prdida en el poder de compra del dinero, es decir, las personas cada vez podran comprar menos con sus ingresos, ya que en perodos de inflacin los precios de los bienes y servicios crecen a una tasa superior a la de los salarios

PRODUCTIVIDAD
La productividad, en trminos generales, puede definirse

como la capacidad de una empresa de producir utilidades suficientes para retribuir a sus inversionistas y promover el desarrollo de la misma. Esta capacidad se determina mediante el estudio de la eficiencia de las operaciones, de las relaciones entre las ventas y los gastos y de la utilidad con la inversin del capital.

LIQUIDEZ Y RIESGO
El riesgo de liquidez es la probabilidad de que la

empresa tenga que vender sus activos por debajo de su valor de mercado cuando se presente una brecha o de liquidez. Tambin se hace referencia a la probabilidad de que una empresa no cuente con lneas de crdito que pueda utilizar ante una demanda de efectivo.

TASA DE INTERS NOMINAL

El tipo de inters nominal, es el tanto por ciento acordado por un prestamista y el tomador del prstamo en concepto de inters, que el que devuelve el prstamo deber agregar al capital devuelto.

La Tasa de Inters Nominal es una tasa peridica que se multiplica por el nmero de periodos anuales.

TASA DE INTERS REAL O EFECTIVA

La tasa de inters efectiva es aquella que se utiliza en las frmulas de la matemtica financiera. En otras palabras, las tasas efectivas son aquellas que forman parte de los procesos de capitalizacin y de actualizacin.

Si el inters se capitaliza en forma semestral , trimestral o mensual, la cantidad efectiva pagada o ganada es mayor que si se compone en forma anual.

LOS PLAZOS Y LAS TASAS DE INTERS

Los plazos
Es la relacin que existe entre las tasas de inters a corto y a largo plazo Es importante entender la forma en que las tasas a corto y a largo plazo se relacionan entre si y que es lo que causa que sus posiciones relativas cambien.

LA CURVA DE RENDIMIENTO
La curva de rendimientos representa la relacin entre el tiempo y la tasa de rendimiento esperada por una inversin en el mercado de renta fija (bonos). La curva de rendimientos se ha relacionado a lo largo del tiempo con el comportamiento futuro de diversas variables macroeconmicas, tales como: actividad econmica real, inflacin y tasas de inters, entre otras. .

CURVAS DE RENDIMIENTO Curva descendente: Indica

Curva ascendente: Por lo general, la curva de rendimientos tiene esta forma, lo que indica que los inversionistas7 requieren mayores rendimientos para vencimientos de ms largo .

que los rendimientos disminuyen a medida que aumentan los plazos

plazo,

CURVAS DE RENDIMIENTO

Niveles de las tasas de inters El capital se distribuye entre los solicitantes de fondos por medio de las tasas de inters.
Las empresas que tienen las oportunidades de inversin ms rentable estn dispuestas y son capaces de pagar lo ms posible por el capital. Si la demanda por fondos disminuye, tal y como sucede tpicamente durante las recesiones de negocios, las curvas de la demanda cambiaran hacia la izquierda.

 Existe un precio para cada tipo de capital y estos cambian a travs del tiempo a medida que ocurren cambios en las condiciones de oferta y demanda.
La depresin disminuye la demanda de crdito, la tasa de inflacin disminuye y el resultado es una disminucin en las tasas de inters.

TEORIA DE LAS EXPECTATIVAS

Afirma que la forma de la curva de rendimiento

depende de las expectativas de los inversionistas sobre las tasas futuras de inflacin.

Bajos lineamientos de la teora de las expectativas , Kt , la tasa nominal de inters sobre un bono sobre la tesorera de los EE.UU. Que vence en t aos.

kt =K*+IPt
K* tasa de inters real libre de riesgo . IP prima por inflacin. t aos hasta que el bono venza . Ej . a finales de diciembre de 1992la tasa de inters real libre de riesgo fuera K*= 3% y que las tasas esperadas de inflacin para los tres aos siguientes fueran :

Tasa de inflacin esperada anual (1ao)

Promedio de la tasa de inflacin esperada desde 1992 hasta el ao indicado 4%/1 4.0% =

1993

4%

1994
1995

6%
8%

(4%+6%)/2 = 5.0%
(4%+6%+8%)/3 = 6.0%

Dadas estas expectativas , debera seguir el siguiente patrn en las tasa de inters:
Tasa real libre de riesgo (k*) Tasa nominal de un bono de la tesorera para cada vencimiento (kbono- T) = = = 7.0% 8.0% 9.0%

Bono al ao 1 Bono a ao 2 Bono a ao 3

3% 3% 3%

+ + +

4.0% 5.0% 6.0%

Si el patrn de las tasas esperadas de inflacin se hubiera invertido y la inflacin esperada hubiera disminuido de un 8% a un 6% y posteriormente a un 4% se hubiera prestado la siguiente situacin
Tasa real libre de riesgo . Promedio de la tasa de inflacin esperada. Tasa de bonos de la Tesorera para cada vencimiento.

bono a 1 ao bono a 2 bono a 3

3% 3% 3%

+ + +

8.0% 7.0% 6.0%

= = =

11.0% 10.0% 9.0%

a)Curva de rendimiento cuando se espera que la tasa de inflacin aumente

Tasa de inters (%)

Curva de rendimiento con pendiente ascendente

12 10 8 6

4
2

Aos de vencimiento

b) La curva de rendimiento cuando se espera que la tasa de inflacin disminuya.

Tasa de inters (%)

Curva de rendimiento con pendiente descendente

12 10 8

6
4

2
0 1 2 3

Aos de vencimiento

TEORA DE LA PREFERENCIA POR LA LIQUIDEZ

Afirma que los bonos a Largo Plazo

normalmente tienen un mayor rendimiento que los bonos a Corto Plazo, principalmente por dos razones:

 Los inversionistas, generalmente prefieren

mantener valores a Corto Plazo, porque tales valores son ms lquidos.

Los prestatarios, por lo general prefieren

deudas a Largo Plazo, ya que la de Corto Plazo los expone al riesgo de tener que desembolsar la deuda bajo condiciones adversas.

TEORA DE LA SEGMENTACIN DEL MERCADO

Una curva de rendimiento ascendente ocurrira cuando hubiera una amplia oferta de fondos a corto plazo en relacin con la demanda, pero con una escasez de fondos a largo plazo. Una curva plana indicara un equilibrio entre los mercados.

Una curva descendente indicara una demanda relativamente fuerte en el mercado a corto plazo en comparacin con la del mercado a largo plazo.

PRESUPUESTO DE ElCAPITAL capital se relaciona presupuesto de

con la totalidad del proceso de los gastos de planeacin cuyos rendimientos se espera que se extiendan mas all de un ao .

 Las decisiones de presupuesto deben

relacionarse con la planeacin estratgica general de la compaa, la estratgica implica una planeacin de la empresa hacia el futuro.
Inherentemente, el presupuesto de capital

requiere de un compromiso hacia el futuro.

 El presupuesto de capital debe estar integrado

a la planeacin de la estratgica, ya que las inversiones excesivas o inadecuadas tendrn serias consecuencias sobre el futuro de la empresa .
Si esta ha invertido una cantidad excesiva en

activos fijos, incurrir innecesariamente en gastos.

 El presupuesto de capital forma parte del

presupuesto financiero conjuntamente con el presupuesto de efectivo.
Complementando al presupuesto de operacin

que incluye el presupuesto de ventas, inventarios de productos terminados.

 En proceso, consumos y compra de materiales

considerando a su vez.

El presupuesto de inventario, el presupuesto de

mano de obra directo, gastos de fabricacin y gastos de operacin.

INFLACIN

Es el incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relacin a una moneda durante un periodo de tiempo determinado.

 Es decir, que la inflacin refleja la

disminucin del poder adquisitivo de la moneda una prdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economa.

EFECTOS DE LA INFLACIN

Son diversos y pueden ser positivos como negativos.

Los efectos negativos de la inflacin incluyen

la disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo.

La falta del ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero y la escasez de bienes.

Los efectos positivos incluyen la posibilidad

de los bancos centrales de los estados de ajustar las tasas de inters nominal.

Con el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en proyectos de capital no monetarios.

Los deudores que poseen deudas a tasas de inters nominal fijo observan una reduccin a la tasa real proporcional a la tasa de inflacin .

Un aumento en el nivel general de precios implica una disminucin del poder adquisitivo de la moneda.
Cuando el nivel general de precios sube, cada

unidad monetaria comprar menos bienes y servicios.

INFLACIN DE DEMANDA
Es producida cuando la demanda general de

bienes se incrementan, sin que el sector productivo pueda adaptar la cantidad de bienes producidos de la demanda.

Requiere dos suposiciones que todos los sectores productivos tengan problemas de satisfacer la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente.

INFLACIN DE COSTOS
Cuando los costos se encarecen y en un intento

de mantener la tasa de beneficio, los productores los precios.

Se debe suponer que los productores pueden

trasladar los aumentos de precio sin afectar la demanda y que los consumidores cuentan con el dinero suficiente para pagar precios mas altos.

CONTROL DE PRECIOS
Es difcil en la practica y requiere demasiados

recursos de inspeccin, para dichos controles por los agentes econmicos.

La imposibilidad de aumentar los precios en

un periodo de los costos de produccin provoca escasez de bienes y servicios.

 Los gobiernos con frecuencia intentan

remediar la escasez mediante subsidios a los bines y servicios que perdieron la rentabilidad por el incremento de costos y precios fijos.
La necesidad creciente de financiar mayores

recursos en subsidios, regulaciones, inspeccin y sancin es una necesidad de incrementar la emisin monetaria para financiar la expansin de la inflacin.

Gracias ^^